金融与保险
第三章金融机构与金融市场
第三章 金融机构与金融市场
中国的分类。2010年，中国人民银行发布了《金融机构编码规范》(以下简称《规范》)，从宏观层面统一了中国金融机构分类标准，首次明确了中国金融机构涵盖范围，界定了各类金融机构具体组成，规范了金融机构统计编码方式与方法。
该《规范》对金融机构的分类：
一、货币当局：1、中国人民银行；2、国家外汇管理局。
二、监管当局：1、中国银行业监督管理委员会；2、中国证券监督管理委员会；3、中国保险监督管理委员会。
三、银行业存款类金融机构：1、银行；2、城市信用合作社（含联社）；3、农村信用合作社（含联社）；4、农村资金互助社；5、财务公司。
四、银行业非存款类金融机构：1、信托公司；2、金融资产管理公司；3、金融租赁公司；4、汽车金融公司；5、贷款公司；6、货币经纪公司。
五、证券业金融机构：1、证券公司；2、证券投资基金管理公司；3、期货公司；4、投资咨询公司。
六、保险业金融机构：1、财产保险公司；2、人身保险公司；3、再保险公司；4、保险资产管理公司；5、保险经纪公司；6、保险代理公司；7、保险公估公司；8、企业年金。
七、交易及结算类金融机构：1、交易所；2、登记结算类机构。
八、金融控股公司：1、中央金融控股公司；2、其他金融控股公司。
九、新兴金融企业：1、小额贷款公司；2、第三方理财公司；3、综合理财服务公司。
金融市场
金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，广而言之，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。
金融市场的分类
（1）按地理范围可分为： 国际金融市场， 国内金融市场，
（2）按经营场所可分为： 有形金融市场，无形金融市场，
（3）按融资交易期限划分为： 长期资金市场（资本市场），短期资金市场（货币市场），
（4）按交易性质划分为： 发行市场，也称一级市场，流通市场，也称二级市场，
（5）按交易对象划分为：
折借市场
贴现市场
大额定期存单市场
证券市场 （证券市场又可以分为股票市场和债券市场）
外汇市场
黄金市场
保险市场
（6）按交割期限可分为：金融现货市场，金融期货市场，
按国际通用标准可分为：
货币市场
资本市场
外汇市场
黄金市场
货币市场和资本市场
货币市场是指交易的金融工具的期限在1年以下的短期金融市场。
资本市场是指交易的金融工具的期限在1年以上的长期金融市场。
手写板
货币市场和资本市场的比较
一级市场和二级市场
一级市场：资金短缺者首次将金融工具助手给资金盈余者以筹集所需要的资金的金融市场，又称发行市场或者初级市场。
二级市场：已经发行的金融工具流通转让的金融市场，又称流通市场或次级市场。
证券交易所市场和场外交易市场
证券交易所市场：集中交易已将发行的金融工具的有组织的有形场所。
场外市场：在证券交易所以外进行金融工具买卖，通常是由证券自营商通过计算机、电话、等通讯工具建立起来的一个无形交易网络。
场外交易市场又称柜台交易市场。
金融工具
货币市场
资本市场
金融衍生工具
一、货币市场工具
1、票据
2、短期国库券
3、可转让存单
4、回购协议
5、同业拆借
一、货币市场工具
1、票据
票据是具有一定格式，载明金额和日期、到期由付款人对票据持有人或指定人，无条件支付一定款项的，使用凭证。
票据期限：一般是一年以内。
一、货币市场工具
票据——几种票据
本票、汇票、支票
（1）本票：
本票是出票人签发的、承诺自己在见票时无条件支付给确定人或持票人一定金额的票据。
根据出票人的不同，可以分为银行本票和商业本票。
一、货币市场工具
票据
（2）汇票
出票人签发的、委托付款人在见票时或者在指定日期无条件向持票人或收款人支付确定金额的票据。
根据出票人不同：包括商业汇票和银行汇票。无论是商业汇票还是银行汇票，都有出票人、收款人、付款人三方当事人。
汇票可以是见票后立即付款，也可以是在指定未来一定期限内支付款项。
一、货币市场工具
票据
（3）支票
支票是由出票人签发的，委托办离支票存款业务的银行或其他金融机构在见票时无条件支付确定金额给收款人或持票人的票据。
支票经过背书可以转让。
一、货币市场工具
商业汇票、银行本票、支票的区别
一、货币市场工具
一、货币市场工具
一、货币市场工具
一、货币市场工具
一、货币市场工具
一、货币市场工具
一、货币市场工具
一、货币市场工具
一、货币市场工具
一、货币市场工具
一、货币市场工具
一、货币市场工具
真实票据和融通票据
真实票据是指有商品交易背景的票据。真是票据一般都伴随着商品流通而发生。
融通票据是没有交易背景，单纯以融资为目的的发出的票据。融通票据通常是为了短期融资的目的而发行的。
一、货币市场工具
票据贴现和票据贴现市场
票据贴现指票据持有人在需要资金的时候，将其持有的未到期的票据以一定的折扣转让给第三方，获得余款的行为。
票据贴现是进行短期融资的一个重要手段。票据的买卖双方进行票据交易的市场就是票据交易市场，这是一个场外交易市场。
一、货币市场工具
2、短期国库券
短期国库券是政府发行的，一年以内的短期债务工具。
短期国库券的优点：信誉度高，政府一般不会违约，期限较短且可以在市场上进行交易，所以流动性强；国库券在很多国家会享受到税收优惠。
一、货币市场工具
一、货币市场工具
一、货币市场工具
一、货币市场工具
一、货币市场工具
一、货币市场工具
一、货币市场工具
一、货币市场工具
3、可转让存单
存单是银行向存款人出售的一种债务工具，它每年支付固定的利息，到期按照购买的价格偿还本金。
这种存单出现解决了定期存款缺乏流动性的问题，且存单持有人实际上可以短期存款取得按长期存款利率计算的银行利息收入。
一、货币市场工具
4、回购协议
回购协议是在证券出售时卖方向买方承诺未来某个时间按照约定价格买回证券的协议。
用于回购协议的证券通常是政府债券。
回购市场是指对回购协议进行交易的短期融资市场。
一、货币市场工具
一、货币市场工具
5、同业拆借
同业拆借指的是用于弥补解决短期内出现的资金余缺而进行的相互调剂，进行短期资金融通的行为，目的在于解决临时性资金余缺。
同业拆借资金通过同业拆借市场进行流通。
二、资本市场工具
1、股票
2、债券
二、资本市场工具
1、股票
（1）股票的概念：
股票是由股份公司发行的权益凭证，代表持有者对公司的资产和收益的剩余索取权。
剩余索取权：就是股东权益在利润和资产分配上表现为在公司偿还债务后，才能索取剩余的收益。
（1）股票经国务院证券管理部门批准已经向社会公开发行；
（2）公司股本总额不少于人民币5000万元；
（3）开业时间3年以上，最近3年连续盈利；
（4）持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人（千人千股），向社会公开发行的股份占公司股份总数的25％以上；股本总额超过4亿元的，向社会公开发行的比例15％以上；
（5）公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。
二、资本市场工具
（2）股票的特点
永久性
收益性
参与性
风险性
资本利得
分红
普通股与优先股的主要区别
（1）普通股股东享有公司的经营参与权，而优先股股东一般不享有公司的经营参与权。
（2）普通股股东的收益要视公司的赢利状况而定，而优先股的收益是固定的。只要有盈利必须对优先股分红
（3）普通股股东不能退股，只能在二级市场上变现，而优先股股东可依照优先股股票上所附的赎回条款要求公司将股票赎回。
（4）优先股票是特殊股票中最主要的一种，在公司赢利和剩余财产的分配上享有优先权。
资本市场工具 ——债券
债券是一种资金借贷的凭证，内容包括了债券的面值、票面利率、期限、发行人、利息支付方式等内容。
债券的面值是指债券到期时发行人偿还给债券持有人的金额，又称债券的本金或票面价值。
债券票面利率是债券的续存期内，债券的发行人按照债券的面值与票面利率乘机向债券的持有人支付利息。
资本市场工具 ——债券
1、按照利息支付方式 ：
1.零息债券。也称零息票债券，指债券合约未规定利息支付的债券。通常，这类债券以低于面值的价格发行和交易，债券持有人实际上是以卖（到期赎回）价差的方式取得债券利息。
2.附息债券。债券合约中明确规定，在债券存续期内，对持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次）。按照计息方式的不同，这类债券还可细分为固定利率债券和浮动利率，故称为缓息债券。
3.息票累积债券：与附息债券相似，这类债券也规定了票面利率，但是，债券持有人必须在债券到期时一次性获得还本付息，存续期间没有利息支付。
4.浮动利率债券。这是指债券的利率在最低票面利率的基础上参照预先确定的某一基准利率予以定期调整。
有下面三种附息债券和一种零息债券，如下表所示。
时间点
现金流量
A
B
C
D
0
-P
1
5
10
15
100
2
5
10
115
3
105
110
0
资本市场工具 ——债券
2、第二种是按照发行人：
政府债券，
公司债券，
金融企业 ,
3、按照发行的时间划分
小于一年的是短期，
1-10年是中期，
10年以上是长期债券。
资本市场工具 ——债券
近几年国债发行情况
资本市场工具 ——债券
中国非金融机构发行债券状况
资本市场工具 ——债券
债券的其他条款
可赎回条款赋予债券发行人在规定到期日之前买回全部或者部分债券的权利。
可转换条款赋予债券的持有人在一定条件下把债券转为普通股股票的权利。
提前赎回对于发行人和投资人的意义：
提前赎回条款是发行人为了保护公司股东的利益，促使转债（可转换债券）加速转股设置的条件，一旦公司发出赎回公告，转债（可转换债券）最后持有者必须在转股或登记赎回两者之间作出选择，但实际情况是，此时对于转债持有者的来说转股的价值要明显高于赎回价格，所以理性的投资者都会选择转股，所以实质上这一“可赎回条款”实际上等同于一种强制转股条款，对于转债投资者来说，赎回条款意味着限定了这些人的最高收益。
发行可转换债券公司设置赎回条款的目的是（ABC ）。
A.促使债券持有人转换股份 B.能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失 C.限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报 D.保护债券投资人的利益
资本市场工具 ——债券
债券的信用评级
信用评级是市场经济环境下，对企业、债券发行者、金融机构等市场参与主体，就其将来完全偿还或按期偿还债务的能力及其可偿债程度进行综合评价的业务。
债券信用评级是信用评级的核心内容。
股票和债券他们之间有什么区别
1、 发行主体不同：
2、风险性不同：
3、持有人权力不同：
4、 收益稳定性不同：
5、 保本能力不同：
第三节 金融衍生工具
金融衍生工具是指其价值依赖于基础金融工具，如基本的货币市场工具和资本市场工具的一类金融工具。
金融衍生工具
衍生工具
远期交易、
期货交易、
期权交易、
互换交易、
远期利率协议
即期（立即；近期；短时间内。在金融理论中，即期有“当期”“现时”的意思，比如即期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率。）
远期是和即期相对应的 。
什么是交易：双方达成一个意向
什么是交割：交割就是在交易达成之后，一手交钱一手交货。钱货两清叫交割。
即期和远期；
交易和交割；
即期交易：就是交易和交割同时发生的 。
远期交易：如果交易完成之后并不交割，要过一段时间交割呢（过的这点时间是只大于2天，也就是3天以上交割就叫远期交易。）
金融衍生工具
一、金融远期
金融远期合约是指交易双方在未来约定的某一时间，按照确定的价格买卖一定数量某种资产的合约，双方交易的资产又称标的物。
在合约的规定中，将来买入标的物的一方为多方，而未来卖出标的物的一方为空方。合约中规定未来买卖标的物的价格为交割价格。
金融衍生工具
二、金融期货
金融期货合约是协议双方同意在约定的未来某个日期按照约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式等）买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。
金融衍生工具
期货目的
规避风险：
套利或投机：
价格发现：
博弈论超级链接
金融衍生工具
期货怎么交易 ？
1、标准化协议：10吨大豆
2、保证金制度：保证金一般在10%以内，一般是3-6%左右。对于期货来讲，甲乙双方都要支付保证金钱交给清算所
3、逐日盯市清算制度：亦即每日无负债制度、每日结算制度，是指在每个交易日结束之后，交易所结算部门先计算出当日各期货合约结算价格，核算出每个会员每笔交易的盈亏数额，以此调整会员的保证金帐户，将盈利记入帐户的贷方，将亏损记入帐户的借方。
4、平仓制度：或到期现货交割，或现金扎平。
金融衍生工具
期货和远期的区别，期货又称标准化的远期
1、交易场所：
期货future，有固定交易场所
远期forword，没有固定的场所，可以使任何一个地方，双方开心可以去柜台、咖啡所讨论都行。
2、标准化程度：
期货是标准化的，期货中的标准化中规定了很多东西，标的物是大豆还是小麦，数量是1000斤还是10000斤，唯一没有标准化的就是期货的价格。价格是买卖双方通过计算机缩合定价决定的，价格一确定就没什么好玩的了。
远期标准化程度低。
金融衍生工具
3、履约方式：
期货可以现货交割，也可以现金扎平，到期之后。期货交易的人就是赚赚钱，套套利，不想要大豆。
远期交易：进行远期交易的人啊，就是为了以一定的价格买大豆，他需要大豆。
也就是一个是现金履约，一个是现货履约
4、价格确定方式：
期货是竞价决定的，远期是议价确定。竞价的方式像招投标一样，一个人报价几个人竞争，价格优先1，时间优先2。什么意思？假如有一张期货合约1000斤大豆，，很多买方想购买这张期货合约，大家开始竞价，有人报价1元，有人报价元，有人报价元，先按照第一个价格优先。竞价时间到了之后，价格出的最高的人获得这张期货合约。如果很不巧，有3个人报的价格都一样，没法决定，就按照第2个这三个价格一样的谁先报的价就谁先成交。这就是竞价中的先价格优先后时间优先。
金融衍生工具
5、 风险：
一般意义上认为，期货的风险要比远期的风险要大。
6、标的物：
期货的标的物是双方买合约 ,远期的标的物就是某种物品。
金融衍生工具
期权又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。
指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。
从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。
金融衍生工具
对于期权对应的两对买卖：
我们将通过付期权费就可以买到一定权利，这个权利是买的权力还是卖的权力呢？这是第一对买卖。
如果我预期以后价格会上涨，我会买那个买的权力。
如果我们预期价格会下跌，我们就会买入那个卖出的权利。
金融衍生工具
看涨期权：
赋予购买者在规定时间内以协议价格向期权出售者买入一定数量的某种标的物的权利。
看跌期权：
赋予购买者在规定时间内以协议价格向期权出售者卖出一定数量的某种标的物的权利。
欧式期权：
期权买方只能在期权到期日才能行使买进或者卖出标的物的权利。
美式期权
期权买方可以在期权到期日前任何时间买进或者卖出标的物，执行期权。
金融衍生工具
举个例子：
比如说大米现在是5元每斤，比如你购买了以元在未来某个交易日，例如一个月以后买入1000斤大米的权利。
结果第一天后价格变成8元每斤，第二天后价格变成了10元每斤，刚两天价格就翻了一倍。
金融衍生工具
还拿刚才例子来说，当时看涨，假如说是6个月的期权第一个月涨到6元，第二个月涨到7元，第三个月涨到9元，最后一个月暴跌跌倒4元 。
金融衍生工具
在期权的买卖双方谁的风险更大 ？
甲付期权费，期权费是交易金额的百分比，百分比一般是不会超过10%的，大约是5%左右，乙交的保证金。
当甲对价格的预测是正确的，当价格波动十分剧烈的时候乙的风险是无限的。
金融衍生工具
四、金融互换
金融互换是指交易双方按照约定的条件，在一定的时间内，交换标的物的合约。
利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据两笔同种货币、金额相同、期限相同的本金交换利息现金流的活动。
货币互换是指交易双方在未来一定期向内交换期限相同的两种货币本金和利息。
金融衍生工具
假定，英镑和美元的汇率为1英镑=美元。A想借入5年期1000万英镑借款，B想借入5年期1500万美元借款。
市场向他们提供的固定利率如下表所示：
第三章 结束
