2003/09 .i第269期商业研究COMMERCIAL RESEARCH 文章编号i口叽-148x(2003)09-0033-03企业短期偿债能力分析万希宁，苏秋根(华中科技大学管理学院，湖北武汉430074) 捕要去土斟健倩盹b分析是企业财务牵析中一个重晏扭成内在.现有件价企:J<面躏悻倩盹h的指标有流司比丰、过均比牟等.'!告时骨指标盹崎较好地站川军i1'!斤许卅作用，但使用这些指标的过程中也#在一佳问题.布了提高企业信情蓝布，幸析T健情IU;分析中#品的问趣昂提出了♂些政进和草坦.关键词。挝期信情It/);持续经营，现壶，分析中图分类号。文献标iR码AAn Analysis of Enterprise’s Short-term Payment Ability W AN Xi-ning, SU Qiu-gen Abstract: The analysis of short-tenn payment ability is an important component of enterprise’s financ al analysis. Thc existing targets of evaluating enterprise’s short-term payment ability 5uch as liquid ratio and .1cid ratio CJn well serve for由eiranalysing and evaJuatinιfunction. However, some problems still cxist in thc proccss of applying these ratioes. The article points out the defects of pay ng ability analysis and gives 50mc ad飞iccfor the improvement K叭响。rds:shot1 paying abi!ity; continual operation; cash; analysis 企业短期偿债能力是指企业偿还短期债务的现金保证程度.它既是反映企业财务状况和经营能力的重要指帆，也是现代企业综合能力的重要组成部分.企业偿债能力低，不仅说明企业的财务状况不良，资金紧张，难以淌!i'.H常的经营支出需要，也说明企业在经营f雷动中资金周转不灵，难以偿还到期应偿还的各种债务，甚至还可能面临破产.因而，重视并有效地提高企业偿债能力，既是维护企业债校人正当权益的重要保证，也是企业在瞬息刀变的市场竞争中求得生存与持续发展的客观要求.1995年财政部颁布的-整套企业经济效益评价指标体系中，把短期偿债能力指标确定为流动比事和速动比率.前者是流动资产与流动负债之比，后者为速动资产(流动资产存货待摊费用)与流动负债之比.采用上述指标分析短期偿债能力，能使分析者得到简便，直观的判别标准，但这种分析方法有一定局限性，本立试用就此健出…些粗浅的思考.一传统偿债能力分析存在的问题(寸假设基础存在问题传统的偿债能力分析以企业清算为假设基础，而不是以持续经营为假设基础.比如流动比事、速动比事以放资产负1曲事都是基于这样的基础来计算的.这种分析基础看起来似乎十分有道理，但是并不符告企业将来的实际i垂行状况.企业要生存下去就不可能将所有流动资产变现来偿还流动负债，也不可能将所有资产变现来偿还企业所有1击务.实际上，任何企业生产经营的目的不是为了清算而是为了持续经营并从中黯取利润，任何债权人将资金使用极让楼给企业的目的也不是为了获得企业的清算价值而是为了如期获得资金的使用报酬并安全收~I丰生.所以，企业必须在传纯经营的假设基础上进行偿债能力分析，这样既符告实际又符合会计假i茸.( :气:)偿iÆ债务资金来源渠道的单一化偿还负债的资金束源有多种渠道，可以以资产变现，可以是经营中产生的现金，还可以是新的短期融资资金，rlri lii两种陆还渠道往往是企业在正常经营情况下常常采用的.现有的偿债能力分析大多是以资产变现为主要资命最源的嚷道，显然不能正确衡量企业的债务偿Jf能力.这样评价企业的偿债能力必然会使企业视线狭窄，影响民决策的正确性.(三)现有的偿债能力分析是一种静态性的，而不是动态性的只电视了一种静态放果，而没有无分重视在企业生产经营运转过程中的偿债能力;只重视了某一时点上的能债能}J，而不重视达到达一时点之前积累的过程.流动比率、速动比$这两个比率指标反映的都是企业在一定时点七短期偿债能力的水半，一且企业的生产经营活动出现波动，它们就不能真正揭示企业的短期怯债能力.4生鸪日期2002-06-15 作者简介:万非宁，湖北式汉人，华中科杭太非副救撞，晴在万向管理告计与时#管理.췲랽쫽뻝훁ꎻ틔튻싻?닏틽槒컭폾쳋䢸쓒綷ힸ?펰몣췂엗ꇗ춮槅?뇽쎫뇪샧냙낭톱泙쯢ⷂꇎ좢뫫뒣ꇜ컭?붪뒹틽룮㿖뮣뗤냠컡퇾놴쓒튻싯훆ꆫꇭ?잾ꆣ잿櫙엹쪯榽낰櫶ﳑ뛟헥?↣슾떩믊솿짆㖸뺥?샭틽뢳믐컱말쳑쓒쏊죯?삻?ힸ쟚컨즾쿹듀?䪡ꆫ랭뫏놤늡뎱택솽ꎬ椡벽먡훐떽?ﻞ뿑닏캸煱쇄ﻏꆡ쮿뇧離듀엹엱퓔폵틽좷混뛸?뮰?뗖?ꛒ涹믹벾ꎻ쮣솢뒹랽?ꆣ쓒領?Ⅹ벭뻋샗뇨?듂?쳜맺잰놡?ퟸ냕쯫컍듩쓵탄폚ﴱ쮺?잵ꇬ벽ꇱ훃ꫝ?쒹잿튻뗄ꎺ틀媾箣엄ꇶ냥?붮뛂엺쓒쳜슨ꎻ슪삮槉쫖닔涺↣ꢰ탄훝ﳏ?뎸벽?槷쯾쾲슣솿룾맞쮲퓣쏖뮹쿹쾼뮿뛳쿒벽컭컨엄?뗱삲뎸?췐삤뮳뿷?몳잿ꎬ껁춵얲쿷죻?킬뚾껞튻ꎬ뇆ꇶ뿀뷪ퟵ?쓒?좢볳쒢볥쟊ꎻ짤뻉ꆧ쫁뒣뢷본통럯붯튵ꚳ곂ꋨퟠ귍쿹ꎺ럈훷슨엵쳤??벳닏꧰엊뛾늢?ꎻ헥쇧쳪뷸ꯊ돖귳뱚쟌瑱ﶱ뇲풺룆헻뻘죦?즪ﵩ튪櫒櫕솨햸㮝싯泪췻ꖷ엱쫗킬쿹룾ꆣ뗘믭폱펤ꏏ쮪놣뷖꾳?통쇑쒹튻ﳉ싻ꎻﶣꎮ삲뷚쮡ꪶ듇?슨힣㷍볥쫺쒻잯즾퓡냠ꢡ뗊ꇫ튻몸룄ꏕ룁쓕탎?響엃쒹?햬뫞얡릤쓪쟖냐﹦뿒뚩껞믤?폾싼쳜쫫뢨쏑솼뛫ꍽ욪뿳겱쇞쉚웥ꯒ퇨죽젽슴캮?緱랴뛐ꆧ겸죗ꦹ잵랱쏅뛩쫳짤놬듆⇆䗐탍뇒쒫쟦?닺퓛?꾶펬쓷뒣삼삼죻맞ꓵ뒣≍꓂룄쓆벽ꋞ붮쫷웁뮿듀埇룻ꆶힱ췇쫮연ﶰ쫋쎹ꫀ櫖뗉淈룓륩?뻈뢨쓒쟉탨죻럆멮죤퓑뺽톧ꎬ냇샰?헌췙슨끩⇇櫖룞뮲붮웍쓳쯊랿ꦸ뒫쫰뫆ꇎ삼彟튪?림용쪡죧쒰붮퇬뺻힡쒫?쓒튻뾿?췐껱뇇뎰탞쏋킩麟훎ꫂ뇷槌?잫쓒ꎺ웞듀뻖맱쮪랱돛뇌돖탍쯜붮뿔ꎱ룾웪믛뺯?춾탂뫓뢨텆첺뿍ꛇ폾듉?낢뗣ꆣ붪槃쇖듛싒탍쏀벷쓒涡틳뇧쿷잿췄컔솨쳰랭룷?類零몣훝ꎻ퓙쾰⮺많ﯶ퇾틆ꆣ笡?돊훬㵩별슻琉쾣듸퇹쓇ﺺ냆췤즺헥뗇죯춸ꧏ醴뫖뺲췘뿳삼쒫?솼꺡췌ꆣ뿛뻹?櫆껱뮿輪볈컭췦웨ꡗ햣﮵篎룮샧붶싓뗇궳??뚦ꆣ?붪붼?웞?듁훝쯺뫶?상냙폾ꋶ쓒용틽귷⢣꿁ꇐ죚뚦뛾엩꿛뿏룁ꎻퟅ말맼춯?뷏?꣗쿹ꇛ꼿꿱퇇웠꿥쓒헥?멦炣싔탯룮웞킭틀ꆰ뽻잿?뇜몱쾲?몯쿹ꆣ뮿룾횸몳淕쒹뚾?
..14. 商业研究2003/09 闲为它们那是按照_.<定会计期末相用资产、负债的存量水平计算的，只能代表企业在会汁期末边-特定时日的怕，兄，而不能代炭整个会it期的情况，除非这一特定时日足以代表企业经常性的经营和财务状况，否则便不准峨例仰，某些季节性的企业，在经营旺季，这些比率致1l会大大提高，而在经营谈季情况~'I刚好栩反.{川)分析方放存在问团指标分析是偿1由能力的主要分析}j毡，在实际i孟用时，人们n往更乐于H算各项比扭扭指标.it重定量分忻.Iflî，'g!.问毛!'f.分析.实际L.企业资产负债的内容和项口很多，通过财务报炭所i丘行的指标分析是远远不够的.冈J句，但历史成本计价的条件下，企业资产的变现价值和账面价值之间并无必然联系，较高的账面价值也许伴阳持较低的变砚能力和变现价值.如递延资产、库存和l庄、预付账款以2止其他不良资产等;较低的账面价值也计伴随吉较高的变现能力和变现价值。如l专有技术、商标仪等无形资产.所以，(f定量分析的基础上应进行定性甘析.全面把据企业的资产负债状况，如是否存在不良资产、是否将应收票据贴现给第三方、是否存在账面l半反映的或布负债、是否给第三方企业承保银行票据等.( /1.)指标的ii算不够严密，企业可以根据椅耍，通过各种手段人为地进行调整征主主个比率指标的计算公式巾，如果分手分ll}发生等量而不是等比例变化的时候，如当i主比率大于11叶，仕于分。同时增加相同数额(如除购#货)时会降低搅动比率，反之刷比率提高.ì.!就意味着.当企业管用吉认为该比率指标不够理想肘，可以通过各种手段人为地进行调节.HP当比率偏小时，可以通过期末突，b偿iE一部分短期债务幸加大i主比率，而当比率偏大l时，则可以通过期末突击举1M或突击除购等方法予以调瞥，从而缩小该比率.二企业短期僧债能力分析(_.)企业短期偿债能力静态分析l 搅动比率和i主动比率现主+银行存敝+应收账歇+熠期投面+再由+预付待摊款项流动比串=流动负债现金+银行存放+短期疫苗+应收账款+预付待摊融项杰、速动比草t流动负债} 流动比串和迎动比率只是立足于企业某一具体时点的静态分析之上，是静态指标.而企业财务是不断发生变化的，仅有静态、分析是不够的.必须结合动态分析.tf货为未辈短期内现金流人量的重要来源之一，而在孜国，根据《企业余计准则-存货》存货期末按实际成牛:it-与..f变现净{在(指在正常生产经营过再中，以存货的估计售价减去至完工估忡将要发生的成本、估计的销i再货mc\屁栩Jç悦金后的金额)QA低计价.这样容易低估存货价值，从而低估偿债能力.速动比率本身并未考虑企业拳新债还旧1酷的能力，自口企业未来短期内靠自身倍曾举1曲可能性，而我国有相当-部分企业都靠举借临时借款偿还到期债务.速均比率分下项的速动资产组成项目中，应收款项占了很大一部分比重，据资料显示，在1992年50家股份r制t业rt，应收款项占速动资产的78%.其中最高甚至达94%.作为占速动资产3间的应收款账，在我国现阶段的哇iJJ能力并不".i虫这是归为我国目前企业借用观念较淡精认欠不认还的"习惯还将继续存在.", I'.ill雨公式的分子组成部分部包恬了债付帐款和待摊费用.待摊费用，是指企业已经支出.但应当由本刷刷l以听各期分叩l负担的、分摊期在1年以内(含l年)的各项费用，如低值易挽品摊销、顶付保险费、-次性悻~~;"II iE悦票和l一次性购买印花税税额较大精分摊的数额等.顶H账款是企业按照购销合同规定咱顶先支付给供货却戎键供劳务方的账款.这两款项在实际巾很难与企业偿债能力联系起来.因此，考虑上述因素有必要对州公式进行一定的修正.2对两公式的修正现主+银行存款+应收账舷+短期挂面+存货{可变现净值)+银行信用额度@ 流动比率=流动扭曲现主+短期证养+应收账歉(净值)伽银行信用额踵(:j) 迪动比率=流动由债3式巾的可变砚净值是指在正常牛产经营过碍中，以存货的估计售价减去至完工估it将要发生的成本、f古ìUñ制I!H号用以及相关税金后的金额，是以持续给背为前键的.此外，影响短期偿愤能力的定性囚祟还有。(\)有利于因素住备很快变现的长期资产，企业的偿债能力卢带，企业盈利能力放前景.(2)不利于因素.未作纪录的或有负债和担保责任~I坦的负偏.由于这些指标很难最化，在进行短期偿愤能力分析，这些我外因素应i在加以考虑.( -)企业短期偿债能力动态分析企~~对在经济tì:章中发生的应收账款，应放时间对方进行结算，以便及时回收资金，保持企业良好的流动件如果自收怯款余额过大，则说明这部分资金被其他企业占用，从而影响企业的资金周转，削弱企业的偿愤能}J，所以为了正确评价企业偿债能力，还需对应收账款的性质进行分析，췲랽쫽뻝
艺、革2G9~万非宁:企业姐a剧情it能力非析.35. 存菌周骑过1重(存古籍周转天数)户口佛山山川山存菌购λ回。ot--生产阶段销售阶段同旦旦现童周转过程(现童周转天瞌)43刑现一主剖lI!收回现主L-账一款应付盯E数应收If量生占用天数图l企业应收账款性质分析从1引q业们可以看出，现金的周转天数实际上等于存货周转天数加院收胀款周转天数减院付账款占用天数.企业实际现金周转速度取决于这三个阶段占用现金时间的长短，与会ìt上的实际购物和实际销售有一定的时间铺位v般来说，现金周转天数也少，其周转速度就越快，企业产生现金的能力就越强，企业的偿债能h就越强lR收账款周转率分析应收帐款项周转率，是指除销净额与平均应收l且l除销账款的比例关系，以测定一定期间内收回除销账款的能)J应收账歇净额应收款项周转事-(期出存菌+姗来存货)-;-2账舷平均回!&期"360+应收献项周转率企业的阿收款项周转率和账款回收平均日数究竟需要多少才算合理，要看企业的政策，并参考同行业的标准加以确定.以流动比率等指标束分析企业的短期偿债能力，只是提供一项静止或存量的概念，此项慨念偏重于数量}j町，而要达到准确判断企业的短期偿债能力，除重视数量之外，还要苇虑质量方面问题.应收款周转卓戎!K放回收平均日数，of以补充流动比率或营运资金的缺陷，从动态方面去考虑和分析企业的偿债能力，2存货周转率分析所谓存货周围率是指一特定期间的存货余额与同期间的销货成本的关系比例.存货周转率=销货成本+((期初存货+期末存货)+ 2) 搅动l-t率能liil示企业未来短期内资金流量可能途径.而对于各项流动资产(现金除外)的有效性与周转性'"能幸而反映，存货周转率分析方法，既能显示存货转焕为现金的连度，又能反映转换过程中可能发生的损失.布全而愤量企业短期信债能力提供参考资料.(三)短期偿债能力现金流量指标分析在分析i于价企业短期偿债能力的过程中，各项指标的分析问价要根据需要者的要求不同而有所侧重.由于阳刚偿债能h的分析和评价主要是为丁满足短期债权人的需要，故在分析i手价过程中就应当特别注意货币资金可肉为绝犬事数短期债务归根到底还是要用货币资金来偿还的.在各类流动资产的分布不协阀、不均衡时，可能会出砚虚假的偿债能力，N~变现资产充足但现实货币资金存量不足的情况.因此，与货币资金密切相关的财务收支情况和现金流量情况是进行短期偿债能力分析i于价时不容忽视的要素.为了强调企业保持及时的偿债能力，必须适当注重现金比率的利用.l砚金:fll期债务比现在到期债务比=经营现金净流量γ本期到期的愤费丰蝴尹Jl切的债务是指丰期到期的长期负债和本期到IjJ胡应付票据，因为这两种债务不能延期的，必修如l期~Il敬fi\jf，2月4盘ifc动负俄比现金流动负债比2经营现金净流量÷流动负债飞现金和l息保障情敬现金利!曹、保障倍数=经营现金净;流量?利息息额三短期偿债能力分析的其他问题叶f~债能h各指标，要进行各期比较，对于有明显的不手11趋势时，应该进行重点诊断.不仅要计算年均水平，I(,j fl !"计算年均水平的标唯差和变异系数，短期偿债能力指标，应按年内各月份资料计算标准差和变异系数对企业短期偿债能力的分析评价不能脱离企业长期偿债能力放盈利能力的分析愣价而孤立地进行.在资产巨细一右的情况下，决定企业获利能力的最主要因素是企业资产的自己置情况，而决定企业偿债能)J的也是企业资产的配置情况.如果把企业看f乍一个以追求收益为主要目标，兼顾安全经营的双目标主体，~Il 其收直在(获利能力)与安全(偿愤能力)是矛盾的统一体.期望两个目标同时达到最优化状态是不现实的，但是，通过优化췲랽쫽뻝
2003/09总革269期商业研究COMMERClAL RESEARCH 文章编号100 1-148x(2003)09-0036-03 自丑不飞，1~部与J~71~布奸fù，!商程李梅(广西大擎商学院，广西南宁530004) 摘要。在当今馆息时代.人们对估息的依精性增强，因此审计职业也日An人们所关注.随4i豆册合计师行业法障诉泌章件的日且增f.审计风险已成均当今审计JF.重点研究的课题之一.我们，i/.j~税独二审计风险的成囚展开卓统分析.从中找出了11'息对称才Æ~I~!虫主审计风险的根阜原因，并就具风险防范本取相应的对革.关键词i吉息不对称，审计人风险;在户风险，审叶风险中国分类号 文献标iH码，B 受审计委托人的委托，对被审人i丘行审计的同时，也-审计倍息不对称及其襄现就参与到他们之间的情息不对称关系之中，出现了审市i十风险是指审计意见偏离客观事实并导纹审i十计信息不对称的情况.所调审计信息不对称.是指在贵刊的oJ能性.这种可能性主要是因为审计信息不对审计关系当事人中.各有关当事人对相关审tt信息资称rfdJJ I扭的.根据委托代理理论，在委托代理关系中，源的享有是不对等的.具体表现在以下两方面·呢!(之间信息分布是不对称的，其中一方总比另(一)审计人与委托人之间的fl!息不对称…h占冉较多的信息.同时，契约双方对于各自在借在伽两权分离"下，委托人作为财产的所有者，~dJi有的验l正在经济上是不现实的.在信息不对称的往往不具备专业财会知识或受时间或交易成本的约束，悄况F.契约双}j巾的一方就可能会隐瞒对自己不利很难亲自确定代理人所报告的借息的可雄性.只能委的情也!而输出对自己有利的信息使自己获利.假如l托具备专业知识的审计人来驷l断.验旺这些信息的可委tL入资求代理人付出努力e.主时如果生产率为9，.靠性.具备相关专业知识的审忡人通过对被审人的审那么委托人的期望利润为Xl""O.忖，如果生产率为9"查.掌握了比委托人要多的有关被审人的馆也.在这~IJ委托人的朋坦利润为.l':=81+("(这里假设0，<9，) 种信息不对称的情况下，审lt人作为占有信息较多的(t这里，代理入了解。的水半，而委托人并不很清楚。一方，往往会输出对自己有利的信息以此获利，也就的J'l实情况.在这种信息不对称的情况下.fUlj!人可出现了审计人的寻租行为.一种情况是向被审人寻租，以操纵O.例如，将e，变成010只生产x"掩盖69=9，-9，当代理人生产出冉，而审计人发现白-e，肘，代理人的牛产能力，而l把ð9视为e的一部分.将会受到委托人的惩罚，此时，代理人会.fR掘地去贿(f委托代理经济责任关系存在而引发的倍息不对赂审计入使之不提供对他不利的情息.如果在设寇契称的悄况下，委托人必会聘请审计师进行审计以旺实约时，委托人忽视贿赂的可能性，审计人将会接受贿fI的真实!在.这样，审计人作为独立的第三者，在愤赂并报告{恒。，.这就是为付么会有某些审计人在明知收屿日嗣2002-06-23 ~~ ~.-'...."..--~旨，品二乒飞主沪2沪、.?、户户毯.-~庐鸣，户、豆泸咱沪坷.-~沪品〉川、泸》电.>'飞?y、J庐-~泸，唱......萨u芦'毡，庐也拼庐、，护毡，户、户户哇"也，、品。泸品哇沪~~iJc )1; ，~以使它们达到整体七的最优状态.这就意味着企业只有通过改静经营管理，挖锢内部潜力.优化资产配盟等途径来提高企业的经济效益，保障企业安全经营.企业只有合理地配置各种资源，提高其获利能力，其长期11';债能力才能有保障.短期偿债能力与旗和l能力的关系显然不知妖期偿债能力那样明显，但企业能!Ii运作的辑们既然是捷克在优化资产结构而不是单纯徙高获利能力1:.故企业在提高经济效益的同时，也应考虑保障财持资1草，确保安全经营，避免破产或折价拍卖的风险等因素.由此可见，企业的短期偿偏能力与长期偿债能力挠和l能力之间是暂时与仔久的关系，不可截然分开，在进行企业财务分析和i平价时，应当紧密结告起来，tk ~地J~1以号虑.参考艾献11J 畅描睡企业偿债能力分析[J]财经理论与实践.2000. (9) 12] tl:患英地企业短期偿债能力的评价川湖南财经商非专科学校学报，2000, (6) l飞|于jjj英且企业财务安全性i虫企业的偿债能力分析[JJ经济问题.2000, (6) J4J 费聋，商峰关于企业短期偿债能力评价的几点思考IJ]陕西省行政学、院陕西省经济干部管理学院学报，2∞J， (11) l气l财政部注册合计师考试委员会办公室财#咸丰管理1M]经济科学出版社.2001; 75-125 (责任抽样'海埠}췲랽쫽뻝
