金融学
（货币银行学）
通货膨胀与通货紧缩
冯 乾
Email：fengqian261@
通货膨胀与通货紧缩
第一节 通货膨胀
一、通货膨胀的含义与度量指标
二、通货膨胀的成因及治理
三、通货膨胀的社会经济效应
四、失业与通货膨胀的关系——菲利普斯曲线
五、高失业与高通胀的并存——“滞胀”
第二节 通货紧缩
一、通货紧缩的含义
二、通货紧缩的社会经济效应
云南财经大学金融学院
一、通货膨胀的含义与度量指标
通货膨胀的含义
◇马克思：纸币发行量超过商品流通中的实际需求量
◇弗里德曼：通货膨胀在任何时候任何地点都是一
种货币现象
◇一般定义：在纸币流通条件下由于纸币供给过多,
而引发货币贬值,物价全面持续上涨的货币现象。
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一、通货膨胀的含义与度量指标
通货膨胀的度量指标
1. 无论对通货膨胀的定义有何不同，世界各国对通
货膨胀程度的度量，实际都是使用物价指数。通
常说通货膨胀率多大，就是指物价指数上涨多少。
2. 采用的指数主要有三：
居民消费物价指数（CPI）
批发物价指数（WPI）
GNP或GDP平减指数
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一、通货膨胀的含义与度量指标
5月CPI同比涨% 达34个月最高值；PPI上涨%
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二、通货膨胀的成因及治理
1. 需求拉上型
◇需求拉动通货膨胀是指总需求超过总供给所引起
的一般价格水平的
持续显著的上涨。
◇治理
紧缩财政货币政策
供给政策：减税
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二、通货膨胀的成因及治理
2. 成本推动型
◇成本推动通货膨胀是指在没有超额需求的情况下，
由于供给方面成本的
提高所引起的一般价格水
平持续和显著的上涨。
◇工资推动
（工资价格螺旋）
◇治理
确定工资-物价指导线；
管制或冻结工资；按工资超额增长率征特别税
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二、通货膨胀的成因及治理
2. 成本推动型
◇利润推动
垄断行业中企业为追求
利润而制定垄断价格。
◇治理
制定反托拉斯法
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二、通货膨胀的成因及治理
3. 供求混合推动说
1. 这种观点认为，在现实经济社会中，通货膨胀的
原因究竟是需求拉上还是成本推进很难分清：既
有来自需求方面的因素，又有来自供给方面的因
素，即所谓“拉中有推、推中有拉”。
2. 当非充分就业的均衡存在时，就业的难题往往会
引出政府的需求扩张政策，以期缓解矛盾。这样，
成本推进与需求拉上并存的混合型通货膨胀就会
成为经济生活的现实。
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三、通货膨胀的社会经济效应
★通货膨胀对于收入的影响
实际收入不变：名义收入增长率 = 通货膨胀率
实际收入减少：名义收入增长率＜ 通货膨胀率
实际收入增加：名义收入增长率＞ 通货膨胀率
★通货膨胀对财富的影响
实物资产：名义价格随通货膨胀同步提高，实际价值
不变。
货币资产：名义价格不变，实际价值随通货膨胀降低。
负资产（负债）：名义价格不变，实际价值随通货膨
胀降低。
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三、通货膨胀的社会经济效应
★通货膨胀的再分配效应
通货膨胀将降低固定收入阶层的实际收入水平
通货膨胀靠牺牲债权人的利益而使债务人获利
★通货膨胀的产出效应
在短期，需求拉上的通货膨
胀可促进产出水平的提高
在长期，上述影响产量和就
业的因素都会消失
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四、失业与通货膨胀的关系——菲利普斯曲线
菲利普斯曲线
◇政策含义：要想使失业率保持在较低的水平，就
必须忍受较高的通货膨胀率；要使价格保持稳定，
就必须忍受较高的失业率。二者不可兼得。
U—就业率
W—工资率
P—物价水平
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五、高失业与高通胀的并存——“滞胀”
滞胀
◇进入20世纪70年代，大多数西方发达国家先后出
现了“滞胀”局面。这就说明，菲利普斯曲线的
描述和推导并非总能成立。
◇如何解释“滞胀” ？
AD-AS模型
预期扩展的菲氏曲线
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第二部分 通货紧缩
令人困扰的问题——物价持续上涨及其突然消失
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一、通货紧缩的含义
通货紧缩
◇含义：由于货币供给不足而引起货币升值,物价普
遍持续下跌的货币现象。
◇判断标准：物价水平的持续下跌
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二、通货紧缩的社会经济效应
没有任何货币数量的下降而又不伴随严重的经济衰退的。
——弗里德曼
◇对投资的影响
（实际利率的提高会使企业减少投资）
◇对消费的影响
（价格效应与收入效应）
◇对收入再分配的影响
（有利于债权人不利于债务人）
◇对工资的影响
◇对经济增长的影响（经济衰退的加速器）
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