F三」贝尔斯登被"自我贱卖"E:1 i K4 iI f:t{4'h::t~ ~ 因龙智经历72∞8年3月17日到24日-周的时间，摩根大通终于E式公告，贝尔斯查公司将自己以超低的价钱卖给了摩根大通。这起事件成为此前凯雷资本宣告资不抵债之后，又一记砸向全球资本市场的重锤。受此影响，全球投资者信心进-步动擂，全球股市遭受重挫，纽约股市、日;经指鼓、中国上证指鼓、香港恒生指数出现不同程度暴跌。商业银行融资，若是对如贝尔斯登等出以每股普通股置换1股贝美联储冒险施援手这类不属于商业银行的投资银行融尔斯登股票，按照贝尔斯登的总股在贝尔斯登面临危机之前，华尔资，必须经过其7位理事中至少5位本，本次交易的总价值仅为2剖亿街就一直盛传贝尔斯登出现财务危的同意。这条法律制定于1932年，自美元，收购价相当于每股2美元。同机，尽管该行一再澄清，但是其客户美国经济大萧条之后就不曾动用。然时，摩根大通为贝尔斯登及其子公司都大为紧张，券商不再接受贝尔斯登而此时的美联储理事，有两位空缺，的交易义务提供担保，并对其运营进抵押担保品，而要求现金支付，透过还有一位在海外旅游，根本找不到人行监管。除需股东同意外，该交易没贝尔斯登进行交易的对冲基金也纷纷来支持这一决定。有任何条件。从其账户抽出现金。最后，美联储冒着触犯法律的危然而，华尔街日报等披露贝尔斯2∞8年3月14日，大客户抽回险，通过摩根大通向贝尔斯登紧急注登被"自我贱卖"的消息引起了市场资金的情况急剧恶化，当天下午4时资。因为以市值论为美国第二大银行的震惊。华尔街大亨、贝尔斯登大股30分，贝尔斯登召开会议，决定对外的摩根大通是商业银行，可以直接从东之一约瑟夫·刘易斯表示不接受摩根寻求援助。6时30分，贝尔斯登致电贴现窗口取得融资。3月17日，在美大通的出价。刘易斯2007年以平均成摩根大通银行总裁詹姆斯·戴蒙，因联储的支持下，摩根大通宣布同意并本125美元的价格买入贝尔斯登大量为后者是贝尔斯登的清算银行，对其购贝尔斯登。股票，如果按照摩根大通每股2美元情况相当了解。戴蒙立刻打电话给摩的收购协议，他遭受的损失将达到交易过程很特别根大通投资银行部门总裁布莱克，两98%以上，这令刘易斯在感情上难以人决定立刻通知美联储官员。始建于1923年、已有85年历史接受。持布贝尔斯登%股份的刘易7时30分，由于确信贝尔斯登的美国第5大技资银行贝尔斯登，其斯说，摩根大通的出价不能反映贝尔已无法自救，美联储决定介入，召开股价在2007年1月曾高达170美元。斯登的真实价值。他通过发言人表与证监会、贝尔斯登的电子网络会除了投资银行业务外，它还在美国债示，那样一个出价"简直是在嘲笑我议。在会议上，贝尔斯登总裁舒华兹券市场上扮演着重要角色。在所有的们，我不相信股东们会同意"。承认贝尔斯登当天所失去资金远远超美国投资银行中，贝尔斯登的交易规此后，又传出摩根大通可能加价过他的想像，美联储立刻派员进驻贝模名列前茅，公司大量从事抵押担保收购贝尔斯登的消息。24日，这两家尔斯登。证券和交易业务，而这也成了贝尔斯华尔街机构宣布，双方己就合并协议3月15日凌晨7时，美联储主席登陷入危机的根源。在2007年美国次达成一份修订案。根据修订后条款，伯南克、纽约联邦储备银行总裁盖斯贷危机暴发之初，其旗下的两只基金每股贝尔斯登普通股将换得纳、财长鲍尔森举行电子网络会议，成为了华尔街金融机构中首批遭到冲股摩根大通普通股，根据3月20日纽并决定对贝尔斯登进行援助。同时，击而被迫清盘的基金。如今，其又因交所摩根大通普通股的收盘价计算，鲍尔森立刻打电话向总统布什报告。严重的资金短缺而不得不沦落到贱卖这意味着对贝尔斯登普通股的股价约然而，根据联邦准备法中的一条自己的份上，实在令人可悲可叹。为10美元。与此同时，为了确保在股法律，美联储的贴现窗口只能直接对2008年3月17日，摩根大通提东大会投票时占据主动地位，摩根大놴16?.췲时랽代金쫽融뻝쏀퓚뷖믺뚼뗖듓㈰㌰톰쒦캪쟩룹죋㟊틑폫틩돐맽뛻㏔늮쓉늢놫좻램ㄶ쒿뺭릫쫜쫐짌헢뗄뛸뮹살ퟮ쿕쳹솪릺붻쪼막돽좯쒣횤뗇듻돉믷퇏ퟔ돶놾쪱탐폐뚫듳㤸뷓쮹쪾쏇듋쫕뮪듯쎿럖쟳넳컞ꆣ뛸쇺샺듋튵횧붨쏀쏻벺볠춨ꎥ릺돉놴뻍ꎬ듳톺뛻웤〸뷰룹뫳뿶뻶횤죏쯻쮹숱쓏ꆢ싉룦샠춬맺폐쒦쿖뒢볛쇋쫐좯쿝캣캪훘틔풪붻죎놻헰횮ㄲ욱쫕쫜쮵뗇막쯹틢튻틗솪ꎬ풮シ램퓚즭훇쇋잰펰죕틸뇘돖틲폚맺쇐놻맜틔뛻튻뺡캪떣쮹헋쓪뗄듳헟쿠춨뚨볠놴뗇㗈뿋닆ꆣ늻틢뺭룹뒰춶뎡뫍죫믺쎿놾쒦틗뫎ꆰ뺪㗃릺쓇컒뷖캶쏀믡쪱맽뒢놴훺횣ퟔ믡솢룹㈰뾭쿬뺭탐탫헢캪쮹ㄹ뗚잰웈럝ꆣ돶짏뛻쮹횱맜뷴놣뗇뮧㏔쟩춨쫇떱춶솢믡쿫ꆣ헁ꆢ뎤뛔쏀놴쫴볃뗄캻맽듳뿚횧㈰짏붻캣놩뮪澣막듎쫕룹틥쳵ퟔ풼샔죧킭돖쒦헦퇹늻폖믺ퟅ풪뛻듺돌뛻ꆣ곓뻈틩뿌뻝〸샗횸죚뺭튻틔뗇㈳㖴쎩쟥짏돽볛ꎬ쮹탞쎰뗇쪢룃헅욷뷸돩숱뿶틸놴쇋뿌ꆢ쮹쿱얦놫솪뛻폚헢듳쏀퓚쒦춨좡돖〷냧틗믺랢뷰기욱붻릺컱볾컒뮪즪ꪵ맻틩폐룹쪵튻쿠뒫릹뛔ꆣ쮹㛊짓ꎬ짏듲솪쓪좫쫽맽뻶쫐ꆣ엌탨헢뗇뚩뷰뫜쿕쏦뒫탐ꎬ돶㓈벱뛻뷢틸춨놴뼷풼뒢쮹짌쳵쿴솪몣룹쫇뗃쿂쓪퇝튵뗄횮뷖뛌㟈㔴틗볛쳡ꆣ볺럲쒼내듳룶탅탻웕폫쪱뗇넳?쏀뗧냮㏔놾쟲ꆢ웤뚨횵뛗릫쪵막쇵쇮낸죚쳘쇙놴튻좯뛸붻쿖햣뻧ퟜꆣ탐횪뛻떱쏀쪱즭뗄뗇튵램쳵뒢췢쎰듳짌죚ꎬ㇔ퟅ컱룹돵뷰좱㜳내쿠캪릩죕싴뷖ꆤ?헕쯻춨횵돶막쒦늼웕듋햼헙シ럐솪뮰ힼ숱탻춶훐죴㟎싛틑쫒쮾믹퓚뚫틗쇵쿻쮹쪩뇰캣뛻퓙짌튪틗뷰겴뛱뾪횣닃뗇듷늿쏀얱뒢쮹쳬솪ꎬ냮뻙쿲놸쳹㟈릫룦맺쫇틸므싉횮샭싃ퟅ춨캪튵쒦폐싔컱훘듳풴죚뛸쇮계막헕ퟜ떱놴떣춬놨ꆱ쇵퓢뗄ꆣ볛뚫룹쾢뻝풮믡겱뒶뻶ퟜ램햵헟짏뛔㠵킱솿죋틢㈰뻝믺쮹돎늻쟳뗄ꆣ뮯햲쏉쏅솪뗇쯹뒢쏀탐뷸쿖쮾훆뫳쫂폎뒥쿲틸룹췢튪놴뛸웤ꚸ웕볛폚뛻놣뗈뫠틗쫜돶쯻ꆰ쏇듳쮫막ꎬ쪱훷쫖틩뒶뚨춳훐봲늻탅횤죧싖맺쓪듓뿉췢〷㈴탞횮뗇쟥퓙쿖뛔춻ꎬ쒷솢ퟜ뒢뗄쪧솪놸뗧탐뒰붫뻍랸놴㏔듳?뷇뛻헢퓚웬릹뗃領춨횵쎿쮹엻쿻ꆢ㦣볛볲믡랽룹웕뚯뗇ꎬ릵뷩ퟜ늼뗄㓈뗖탄횸놴탖뗚샺쫂뷱놯쓪룐죕뚩잰돶ꎬ뷓뷰돥Ꭓ떱쮹쯣뿌닃맙뗧좥뒢틸ퟓ풮뿚ퟔ춶폚늻폐룹램뛻숱춨쯼즫튲㈰쿂훐막뷶뗇늢슶쾢놴뇭뒶쯰긴맽횱춬뿉틑뮻뻝쫕캪뗘뻶릵?죫닃쪲튻헒햮뷸쫽뛻쇉뛾쪷뗖ꎬ뿉룃틔쟩뫳ꎬ쿖떫쫜횧믹쳬ꆤ틸듲늼풱ퟓ엉훷탐췸훺횻벺ㄹ퓸솽놾싉쮹뿉㟈탻㜰뮹ꆣ뗇돉〷뗄쫗싙훃캪㋃벰뛔놴틽뛻쪾쎿쪧ꎥ쓜랢쫇틢뻍뗃㏔엌막쇋캻뚨쟖ꎬ쫦놨쳵믖횮튻ꆢ쮹?듳잣톺웤첾붻욽짏헢뮪닆쫇놴뢶뷰?쿂듷탐뗧삳ꆣ췸풱쾯ퟜ싧쓜틔틸㌲뚯헒뗄햣늼쏀퓚쇋쓪솽엺실뮻㊣샔웤뛻웰쮹늻릵막붫랴퇔ꆱ볓뫏ィ숲볛좷ꎬ뛔습헙룦?뫳늽쿣뗇캻곆떣폖틗뻹쓑뿮놻뛻컱웤ꎬ튲컧쏉뮰뿋싧풶뷸닃믡춬횱뎬탐쓪폃뿕늻캣뷴곔풪쏀쯹붻놴횻퓢떽ㆹퟜ긳ꪡퟓ퓋쮹쇋뗇뷓잴㋃듯럝펳죋뎰볛늢긲ト볆막쒦췢?뾪ꆣ쓊뚯룛뗈놣틲쎻돉틔볒캣뿍쮹춸럗㓊ꎬ뛔룸믡풶룇틩쪱뷓놼뗍폖튡뫣죚ꆣ좱떽벱?틢맺폐틗뛻믹볺즱막㛒ꏍ릫펪쫐듳쫜샔뗄놴뇭킦킭ㄷ헅쯣볛퓚룹튻짺뮧뗇맽럗?틲웤쒦솽뎬놴쮹ꎬ뛔뗄ퟔ좻죋힢듓늢햮맦듎뷰돥싴쮾뷸뎡막쇵뛻컒틩㔳풼듳ꆰꏄ볇좫횸볛룹틗ꚸ퓒쟲쫽잮領쿲막돶싴좫쫐쿖ퟔ룸꣖쟲퓢늻쇋헓쫜춬?쒦놾훘돌컒쫐듬뛈룹?뎡ꎬ놩듳뗄얦뗸춨훘풼ꆣ볺ꆣ뒸막헢ꆣ웰쫂싴볾돉?
膨娥，将领酬糊粥喝咖弱毒草棚丑l民航母轨制楼梯部翩翩黯黯懈翩翩翩蹦蹦橄榄摞翻嘟嘟棚巳通还火速敲定了→项收购贝尔斯登近|阴盔。市场的反应还说明贝尔斯登的|多建筑商都已经停工了，建筑贷款的四成股权的交易。I问题远比其客户和公众预料的更为严|问题就自然暴发出来了。目前，双方董事会均已批准协议!重。2008年3月24日，东京股票交|尽管美联储承诺将分担部分债务，修订案和购股协议。贝尔斯登的全体|易市场刚刚开盘，股指就下跌了4%，I摩根大通从贝尔斯登那里继承的资产董事会成员已表示，将在股权登记日|美国股票市场也开始了又一轮的市值|负债表同样是危机重重。日前，信用期利用所持股份投票权投赞成票。而|蒸发。投资者担心，在贝尔斯登之后，I评级公司将贝尔斯登的评级下调至略摩根大通就贝尔斯登的买卖责任作出|如雷曼兄弟等其他在房货方面受到波|高于"垃圾"级。此类下调也让贝尔的保证也得到明确和加强。同时，摩|及的金融企业还会遭到进一步的打击。|斯登的潜在交易伙伴数量急剧减少，根大通同意为贝尔斯登从纽约联邦储|此外，拥有三分之一股份的贝尔斯登!从而严重影响了该公司的生存能力。备银行获得的与本次交易相关的3∞|雇员有近三分之一的人员可能面临失l如果交易伙伴继续弃贝尔斯登而去，亿美元借款提供担保。据此，摩根大|业，而当两家公司合并后，摩根大通|甚至有可能导致其倒闭。而由于其华通将会承担贝尔斯登融资资产相关的|的员工同样将面临裁员的危机。I尔街的交易伙伴也普遍"贫血解救首笔10亿美元亏损款项，剩余290亿|不过，股东们在震惊和愤怒之余，I贝尔斯登可能会是一场噩梦。尽管市美元将由纽约联邦储备银行不附加追|也不得不面对现实:一方面是政府监|场人士对于陆入严重危机的贝尔斯登索权提供给摩根大通。I管部门极力撮合贝尔斯登和摩根大通，I唯恐避之不及，作为深陷麻烦的贝尔按照纽交所规则般要求上市|另一方面由于没有别的实力买家现身，I斯登股东却已经表示不会买拯救公司在发行可转换成占已发行股份|他们除了听天由命恐怕别无选择。除|者一一摩根大通的账。20%或以上的证券前，必须事先获得|了刘易斯之外，贝尔斯登的大股东中|除此而外，这桩交易以极快的速股东的批准。但是按该交易所的(假东|不乏驰骋华尔街的金融界大亨，如大|度达成，也显示出美联储应对该问题许可政如>，假如获得股东批准发行事1名鼎鼎的吉姆·巴罗、比尔·米勒以及|时的紧迫性。毫无疑问，美联储将和项所导致之拖延会"严重损害上市公司|富达投资等。I当事方一起确保问题能够快速得到解的财政生存能力该交易可以特殊处市场分析指出，贝尔斯登破产的|决。但是，市场依然忧心的是，可能理。有鉴于此，贝尔斯登董事会的审核1根本问题就是建筑贷款的问题东窗事|会有更多的大型金融机构陷入类似贝委员会破例批准了此次发新般的计划，I发，这部分的规模是巨大的，主要是|尔斯登的困境中。如果真是那样，美且得到全体董事会成员一致同意。I面向房地产建筑商发放的贷款。现在|国金融可能遭遇系统性危机，美元贬根据双方24日达成的协议，摩根!美国的楼市几乎陷入停顿，建筑商怎|值将更快。罐大通还将以合并协议修订案所规定的|么会还钱给投行呢?事实上，现在很价格，收购9500万股贝尔斯登新发行的普通股，占发行后贝尔斯登已发行普通股的%。这一工作如果按计划于4月8日或前后完成后，摩根大通只需再获得%的股东同意，即可通过交易。问题或许更为严重摩根大通的超低价收购，相当于剥夺了贝尔斯登万名员工的毕生积蓄。现在，所有在华尔街工作的人士都要担心两件事情:一个是自己的饭碗可能不20:05 2006 1 保，一个是自己持有的公司股票可能会大跌。现在，华尔街的动. -... . . . . ..,..... ......嗣a荡不仅导致金融从业者纷纷去接受心理治疗，还使普通家庭蒙上?췲랽쫽뻝2008/06 总第369期17䱯춨쯄쒿탞뚭웚쒦뗄룹놸틚쫗쏀쯷내릫㈰막탭쿮샭캯쟒듳볛탂쮹튻잰뗃붻컊떱릤뛻쟩놣뿉떴쫜틵훘틗헴죧벰듋맍튵늻튲맜쓐쯻쇋쏻뢻쫐랢쏦쎴뛠뺡뢺움룟듓짵놴뎡캨헟돽뛈쪱뻶믡맺횵彊〸쏀쯹룱뗇릤틗폚뷖ꎺꎬ쓜쫐맺췢맽뚦듯훁뛻쮹뮹돉잰뚩쫂샻룹놣듳틸붫뇊풪좨헕쮾ꎥ뿉닆ꆣ풱뗃뻝춨랢뫳뗄늻탄샗늿튻쏇쇵랦뎡놾쿲믡붨맜햮벶뛸맻죋뿖ꆪ듋폐뷰뚫쳢ꎯ풪떼틑ퟷꆣ냾릤튻㈰뎡뛸뚦춶헢ꆰ뗄쮹돉뗇〶믰막ꎬ낸믡폃듳횤춨탐붫쳡얦퓚믲헾폐떽쮫뮹췪ꎮ뇏뷶샭풶싼뷰뗃쏅랽돽틗돛럖컊랿훾뻍쏀뇭릫퇏붻쪿뇜ꆪ뷴떫룼죚뗄믲ퟜ뷨훂쫕랢죧춨뛡ퟷ룶듳쫐〸룕욱펵떱막뗄늿사잱뿉뗇뚫ꎬ뿬쯙좨쮫뫍돉쯹춨튲춬믱돐틚평릩붻랢틔짭짺본웆좫랽붫뗄㖣떼훎뇈춶탖죚뷼늻벫쏦쇋쮹돒컶쳢뗘슥잮짌ퟔ솪쮾훘틗뛔횮쒦췢웈튻쫇뛠뿉뗚엺뿮횮릺탐맻뗄쇋쫇뗸뎡쓪룕쫐폐솽뚫벪뗈럖미퓚쓜뿉좴튲삧ꆣ탭㌶쟃뗄랽릺풱돖뻍뗃틢떣쏀얦룸쯹탐짏뾱듦폚샽쳥㈴틔웕뫳ꖵ믽훂쇆웤뗜웳죽퇹쏦솦평쳽횮뮪횸닺쫐뚼좻뒢듓붫펰믯틗늻룹ꎬ탔웰쓜쳡췏㤵웕내뎬놴죋ퟔꆣ뗄㏔뾪뎡죽볒쏇쒷ꆱ붻떼쓜틑쿔뺳㧆ힼꋨ뚨붻뚭막틑놴떽캪뗄풪풼쒦맦뿉ꎬ쓜듋엺죕뫏춨쒹룼탮뷰뿍헟뗈튵붫뛔듩폚쳬췢돶쫇붨벸춶놩돐쿬냩믯쿝벰듳헢ꆣ좷쫐퓢?릩퇓〰볆뗍뛻쪿벺쿖랴숲엌튲럖릫퓚ꆤ벶틗훂믡뺭쪾훐ꆣ?쇋틗쫂킭뇭럝뛻쏷놴폫뿷솪룹퓲횤볙솦ꎬힼ듯늢막쒦즶ꆣ죚뮹뮧웤쏦쿖뫏쎻평뷖붨훾뫵탐뺭랢억캣볌냩죫춨뫁놣뎡탍폶떣믡췲뮮볛쮹뚼뗄돖퓚펦㓈뾪횮쮾헰냍쒣믯쫇돶캪냪떫튻ꆣ믡틩쪾춶쮹좷뛻놾놣쯰냮듳ꎬ뮻좯죧ꆰꆱ놴쇋돉킭막뗄폚룹ꯍ쫕뗇쿖튪랹폐듓쪹뮹뫍햣쪼탄쯻뫏쇙뺪쪵쏼싞훾쫇짌쿝쓘춣돶붫믺듋냩룃탸떹튲퇏ퟷ붻쏀컞컊틀뷰쾵쫇퇏놴㌹㓔릺ㆣ떣췫뮪쮵겶횸쇋막늢ꆢ뻞샠쫽뇕뎡늻솪맻쿮뻹ꆣꎬ욱뗇뫍쮹듎뿮뒢춨튻돉잰믱뛻듋뗄틩햼듳곒퓚튵웕릫퓢닃ꎺ뇰뿖뷰듻랢죫㿊릤살럖훘웺캪헋틗틉쳢좻죚춳ꋨ뻝훘뛻ꎮ숸긴탄뿉릫쏷ꮾ뻍폖럝뫳럟뇈듳쿂솿?믡뒢헦쫕틑놴붫좨뗄볓뗇붻죚쿮놸ꆣ냣햼ꎬ내뗃룃쮹듎풱킭탞랢춨헟훚퓚랿떽죋튻엂뿮럅춣싊쇋떣쓇쮾뇩캣짮틔컊쓜폇믺탔듋쯰쮹㖣죕쿠췲솽쓜쮾뷖놴ꦹ쿂튻뗄ꎬ얭뛻뗷벱뛸쏎싲펦쫇좼릺엺뛻퓚춶싲잿듓틗ꎬ틸튪틑뇘막붻뗇랢튻틩뚩탐횻겼쯹럗볒풤놴듻뷸풱뗄랽쪵뇰뷧뛙뗉ꆣ늿샯움ꆰ믺쿝벫릻탄릹캣룃ꎬ몦뗇ꔰ믲쏻볾늻막뗄뛻짆뗸싖놴쒦횮ꆤ튲뻧평ꆣ헼뛔쓇놴ힼ쮹막퓞싴ꆣ얦쿠쪣탐쟳랢탫뚫틗뚭탂훂ꎬ낸뫳탨뒿폐럗춥쇏뛻랽튻뿉캣쏦뫍솦컞뗄듳웆컊듻쾣붨럖볌죕벶짺욶싩뿬쏀쿝믺붻쒦짏헢풱쫂욱뚯쮹놽쇋뗄뛻룹폠쏗훷죃복폚뺡뻈룃퇹뛻킭뗇좨돉퓰춬풼맘닺폠늻짏탐쫂엺뿉막쒦쯹놴퓙짍퓚좥쏉뗄쮹쏦늽쓜믺쫇싲톡뫠쳢뿮붨곏훾햮돐잰쿂듦톪랳솪쯙죫ꎻ룹쫐?㒣듳ꎬ샕튪짙웤맜컊틗룓쮹틩뗄뗇욱죎쪱솪쿠㈹뢽쫐막쿈ힼ틔믡틢룹맦뛻믱ꢹ뮪뷓짏룼쫜쏦ꆣ헾볒퓱ꎬ뚫훾훔듻컱뗷쓜뛸ꆱ쯙뒢뗃샠듳릫ꖣ횵춨쫇쳢쏀쯹뗇좫볇ꆣퟷꎬ냮㌰맘ヒ볓럝믱랢쮾쳘뗄볆뚨?캪횮떽듲쇙뢮듳쿖뚫죧벰뒰짌?뿮탅훁솦좥쮹놴붫뿉쯆풪⎰뗄뷼쳥죕뛸돶쒦뒢?뗄ힷ뗃탐쫢짳뮮퇏뫳늨믷쪧볠춨짭돽훐듳쫂퓚퓵닺폃싔ꆣꎬ뷢뗇뛻뫍쓜놴뇡⢰쫂뒦뫋ꎬꆣ뻈폶?췈벢몢뫈보풼ꓷ틴?뻷벰糂뺰ꛂ뻭?쎰泄틴?쿥꯴랸뫭ꇷ彝
