__c公司与芒削_J，-，!1_Ll~tr}'~阜~.r:p.~些tion上海电气集团资产整合提速t..J <<1--;:.í)"泪iO::,1; 施征接上电股份的所有职工资产负债等，同时上海电气为本次换股股收合并发行的A股股票将申请在上交所上市流中毗工M业M肌阳m叩多元拓到f化切七耐叫通上海电气原内资股将转换成A股井申请上市流通.电气集团股份有眼公司l以下简称.上海电气u丁)即将i借告吸收花旗认为这只是上海电气重组的首步。A股上市[jT为合并上电般份的时机回归A股市场。该集团提供新融资平台，而吸收上电股份有助简化企业的架作为上海固有大集团产权结构改革的先行试点单位I上海电气在香构s瑞信则表示!上海输配电将收归上海电气全资拥有令港成功整体上市后近阶段又展开了一列动作1加快整合上市公司资源其可享受内地输配电设备市场加快增长e和总公司其他资产以进步突出主业的优势。海通证券分析师詹艾辉对记者表示，在国外很多大型电气公司都是输发配是一体的，上电股份内部还有电机和锅A搬回归倒计时炉等电站配套19.备上海电气在A股上市后1可以将原先零上电股份B月31日公告公司拟与控股股东上海电气吉并!上海散的资产与输配电项目合并在-个上市公司里i共同发展壮电气吸收合并上电股份后将以上海电气为合并后的存续公司承继及革大电站设备。金元证券分析师罗杰认为合并后上海电气将上酒止串串气AIR/ffJali5掉'~!J${卦司的ðtMI!lJt22 ?췲랽쫽뻝
SHANGHAIGUOZI . OCTOBER 18 2007 更类似世界著名电气公司GE公司的有非常正面的上升.f: ìf:j电气~网忘在涵过资本运作，进步{~发展模式z而另方面有分析人士指出tW.十:l/k优势，剥离非主、股，也{史上市公司资由于这次上海电气A股发行价港股市场并不是个非常理想的再融源史为集'1人概念史加明确较H股溢价41%.H股股价也会受A资市场海外投资者十分挑剔I想要股带动。非常大，而A股的估值普遍偏高1大型国增发相当困难i港股市场在20∞年时期曾事实上如中石油神华能源中国企图归国内资本市场可以进一步吸纳过对中国国企严重低估估价低至电信等超级国企都有强烈意愿lêl到A股剩的流动性!减少股市的泡沫性增长←井元目前虽然估值趋近合理，但与A股市市场.且上海电气的收入来源主要来向国内场仍有1倍的差距所以从公司利益最大罗杰1才记者表示目前A股市场容量回归国内市场后其知名度影响力都会化出发l国企回归A股也是非常合理的选择e此外将优秀的公司留在国内A股市上海电气附合并且股份J •_r 场也是好实巾国资本市场土域的重要战略部署，随苦经济的发展，行业龙头对资J二海'Þ.气是上电照份的主股浸在1持有上电月1骨 . 200股占股本单额甜本市场的依赖程度将越来越大惨痛的教的;'~%.上海电气已在香港联支所土l节其l'i'股股草为隶属上海市国资蚕的上海I?，训在巴西曾上演巴西人均GDP达到3阳气(良田)总公司(持;有土海电气ω30:)6的股份)。截至2C07年E月刊日!上海美元时由于主要大企业均在国外上市电气革E版权结构中，~'5%为内it;l史25%为H眼控股上电股借、i荣股份、上萎缩的国内资本市场i难以有效支持经济海机电三束A枝上市给南.健康发展.上却电气目73元/:在的价格向上唱，恬份电告土海电气井的非但股事发行A股股罪作为丰决拽血吸收合并对，，~用以在取i真等放在所持有的全部或部分土电股静的fJ离非主业上市公司股票也上电股份腥票的抉坟价格为每股21~\元!寺，It到股票价格的草动风险并对在与其他大集团相比」二海电气(集团)与换旺的上电股甘咀!f..哇吁风险坪信!给予上电Æ~份#与快放的股束24.ì8%的温息公司{以下简称"上海电气集团'')n直节价的上市公司资产比较分散概念多元行本J生换股吸收合并的缺般吐例为且即上电.~份股东(上海电气除外)业分布广包括了上海电气、上海集优、上所持的每股土电股份，1JIt票可以换取7.~2fl..1:.海电气i<.攻发行拘A股股票.电股份上海机电、上柴股份、自仪股份、上电股份件!此次与主海电气进吁换放吸收合并的功阳有三方而飞二纺机.中纺等等有些并没有包含其一是化~业各单-风险叫土电股悻寺韭于精配电设备制造行业，对i豆行业的其在发电设备等主业领域的芷键资产因景气度有较大的依赖性!上电股份面临业务单一‘产品草一风险_i;;.走吸收合并后!此整古潜力很大。上屯放份股革(除上海电气外)成为上海电气股牵，1海电气是国内领先站工业多2006年上海电气总收入披上年馆长元化革团之一业~包括电力设备(包含发电设备和输配电在晶)、书l电-体化、交24%.达到427亿元，盈利2049亿元同通设各、环悻成事设备等4女领域a上海电气业#多元化可以有就防范单-行业景比上升225%.2∞7茸上半年上海电气的气度变化对股东利益的影响。主业盈利进一步大幅度增长!同时随着装其二是化解业奋控例相不足的风险。上if，股份输配电设备制造业卦通过气属校备产业市场的看好更坚定了上海电气集脏和]>.Ï;止公司进行~()Ll'i年上半年投资收益占营业利润9C19己"盈利主要求11于在团剥离或重组非主业上市公司的步伐i股公司使上电政份缺乏业#控制技..;})J;吸收合并后..1:电技卦股东(除上海电除了上电股份公告称将被上海电气换气扑)成为持续岳司土海电气的血革，三海电气为位股旦公司，收λ和盈利主要幸股合并月28同自猫集团也公告表示源于t海电气自身和l'~控股子公司1上海电气对，~奇角经营成果有较强的控制力。.t海国资委同意上海电气集团将下属的上其三是分享上海电气的忙眩目报吁上海电气最近3年来收入和利润持续增长1海自猫(集团)有限公司及所属的15家企720C~、2005和川6年制收入州为24:亿元，，101亿元和42:"Lf:.申刊渭分F川业无偿划转至上海市徐汇区人民政府为:0司亿元、e?亿元、20:亿元j卡利润年旦台增长草为.372096ε成为上海电气i而另一家上柴股份也在9月27日公告技革可以分享I海电气的长J!s:稳定增长和业绩回报。I称上海电气拟向上汽集团转让其持有的?췲랽쫽뻝23 룼랢평뷏막늷폐맨뛸풴룛쫂뗧쫐싞럇웳쪣쟒믘뎧짏ⵊ徶웸橯몣욱폫䦡놾쯹樲웤뺰풪춨튻搱㟒틚캪?짨퓶뛔㊡뎡뮯믓듋싔통쏀캮붡?ퟜ뗄튵뛾㈰㈴㐹뇈㖣훷놸췅돽㖼돆㧒튵?ꨰꆣ퓚뾵샠햹폚䢹듸럇쇭쫐쪵탅뎡뷜뎣믘뗄짏맩ﺺ㜵⣋ꎥ웸ퟷ욱뮻듎돖뛎뫅튻뗧뮯짨뛈뛾뫍릫쿒죽쓪틚?풪?뚫랢훐쒿죔돶췢튲늿쯵웤럖막럄헻〶ꔲ튵닺냾쇋뫏냗틆샫몣얣샴?컞ꆾ냍랢짽쯆쒣헢짒뚯뎣튻뎡짏뗈ꆣ뛔듳맩쇷몣맺뗧ꎵꎥ뗄벯캪뮻뛈퇠놸뇤쫇닎쮾⦳쿺풪ꪾꆢ뿉쿠잰폐랢붫쫰쪱쯻쫐늼럝믺뫏쓪듯〰펯튵샫늢쎨?막럇ꪡ뎥뗧튵캪榣컷햹㈲쫀쪽듎ꆣ헽랽몣죧뎬볇ꎬ맺뚯뗧쓚웸씱막쾰럮짏뗄쎿럝쫇폐췅ꆢ뮯뛎짎럖쫛뫍므㊡뎤틔떱쯤ㆱ폅못평듳曭릫맣玡잱떽춬㟄샻쫐믲ꎮ⢼볒껈퓸ꆣ훷ꉥ뮮ꎬ폅벯뷧ꎮ짏?쏦췢훐벶헟뛸쓚탔웸컼럝럾틔듎뗧막뮯뷏횮ꎻ뛔뷢릫쪹ꪴ쿭쫕㐲ﭪꍪ웚럖삧웳좻뚵탣쪵쯦틀폚쮾냼몣ꍳ짨솦뷸뎡훘㟔캯꿍쫐ﶼ짏튵훸몣ㆣ뗄튻춶쪯맺뇭䆹ꎬ뎡쫕쟉릫⦡룒ꆣ뮻막냉짏ꎮ쿩듳쒩弽튵쮾죫쒿틚컈쿭쓑퇏맀쒲믘훐ퟅ삵훷췅슼삨믺哖놸뫜뗧㟒쾰ퟩ럝숲춬씩닱쓢웸쫆汼퉞퇝훁쏻뗧ꕈ짏폐폍웳쪾즵놾복쫕뫳첨쾵쮾ꎽ뷡뛎ꆤ막럝뒣ꇪ튵뗄河놣뚫컱뷸ퟔ몣럖풪뚨룛훘횵맩릫맺뺭돌냍튪쿠닺쇋킷뗈듳웸?늽뾴럇㣈틢쿲벯ꎬ䦡뎡짏짏컷뗧웸막짽ꎬ헟짱쒿쒹쫐짙죫웤늢⢳?릹㡪컼럝뾲䲴컱틀돉샻뿘탐럾ꯋ짭뎼뇰뺻퓶몣뗍쟷䆹쮾볃뛈듳뇈웉ꆣ쒵훷ퟜꪣ뫃룦햰쿞몣췅냾ꊸ쫐죋웸䆹막ꆣ緎쪮뮪뚼잰샖뎡살횪짏즷틑훓섲훐ꎻ쫕욱쯨쟺럝랢컓떥삵쾺냼쳗틦훆ꎬ뻉뫍캪샻뎤맀뷼ꏋ짒쇴놾뗄붫웳릫뷏몣좵튵곓럹룼돆ퟃ튲웻쫐늢릫뻹릫즷볛틢샫엄럖쓜폐䆹뗆뿉쫐풴쏻뗧?퓚탉挰ꎬ徣뫏뗄뚫뮻막탐튻탔ꎵ삨짨좱쾺䛊㈴죳뫍뎡맀첨戮닊랢풽튵쓑몣닱죓쇬죋꿀뛈볡짏붫ꢼ쮾벯쮾䝄벬쮾ꋐ튲쯊쳴풴잿짊햱틔뗄훷뛈막쓕쿣쾺㟄嘵꾹늢뮻뷸욱럧ꎬ뗧놸펰늻〷랦ꎵ䧄櫆쒲튵볛샭잷맺뎡햹살뻹즢웸탐폲뷏גּ퓶뚨쫐놻꿍쯨㧔췅퓚럇ꆣ傴믣櫊䝅킼믡뿖뇰훐쇒킳뷸엝튪펰럝﮷룛ꎵꎥ즵뛔뛎탐뇈뚣庹쿕짏솦뗈쿬ퟣ튵?샲뢴벨㊡뗍ꎮ펹잳쓚췁풽퓚폐웸룅ꦲ뗄?뎤쇋릫엒벯쯹숲쟸춨짺ﲼ릫?쫜뢳ꎮ맺틢ꇈꮸ튻쒭살쿬ﺶ듅캪쒼볛럧샽틔즹ꎬ뗧짨璻ꆣ뗄짏컱짊ꪡ첨믘ꌰ훁떫ꯋꎺ䆹죀튵듳봳킧⢼꿍쓮몣ꆢꋃ맘쓪쮾늹췅쫴㟈죃죋맽ꆢ폃쟒〰쮾?쿫풸??늽탔ퟔ솦캶붻쉪쓚?훜룱쿕캪뮻짆짏럾돉놸럧냫뿘쒹훌?ꉪ퓶놨ツ폫뻀쿀짊뗄쇺ꆧ췢횧꿍얡뛠벯믓볼춬몣뗧ꮸ붫햹웤쏱?뗄튪춬?꺴컼퓶맺뚼ꮣ쯹濈틔캪뢼ꎬ좡놡뗧럝⢰쿕쓪훆즶ퟋ뎤ꆣ䆹훘춷徲짏돖씩뀩풪폅틇킰쪱늽웸쿂ꮸꇭ헾믈떽쓉뎤쓚믡겳짏햣뛎뮻쎿뎥㞳?쾻막쏦ﲺꆣ춶좨ꮡ뺣쾺싊뇆짊쓑튪뛔틍쫐뺭웬탐ꆢ닺쯦웸랥쫴폐놾ꎬ?뢮䆹춹맽ꎬ훓쫐곉㈵콷좡잻?믆럝쇙몣겷ꏉ짏ꆣꋈ껉ꎵ캪??햽뒵볃쿂틲ퟅ벯뗄ꎮ퓋䧄?늢탉ꎬ쾺ꎥ룃죵룸뒣튵뗧ꊵ쫕싊ﶺꆱ쒽ꆢힰ짏ﶷퟷ쾵웤?캪막뗈〵폨껉닊힢컱웸ꎵ햵듎㈰뿘ꆢ럝막폚짏쾵햺떥햼컼ꎥꎬ쪹잳즷막㇇뚫죽뗧쾲쫤튻뢺펪쫕ﰳꎺ뷸짏?막뮿짏쯹ꎬ럅즷ꊵ엤ꎮ췊뗎튵웦꪿풣쓪돉ꎵꎮ쫐모뚫?몣돖뾼럝?쒹뗧닺짏샻뺮?걅살캪㢡캪ﻉ뗧폐싇닎즶ꚡ짨욷몣죳뫳짐컱쓁짏늽릫죏ꏁ솥쾵웸뗄떽폫ꬨ뽟놸떥뗧ꪻ㤰ꎬ춹쓏냋몣?쮾쭯쫴췢좫럾뮻짏쾰훆튻웸뮱꾿ꎥ䖵ꯋ뺭뫍뗧潯짏즷뗄늿욱뛎몣폐퓬럧쫇렩짒ꎮ뺣펪샻웸막몣?웤믲틁뗄뗧죽탐쿕맺ꆢ퓓徣䧓캷곊돉죳쐡햼쫐ꋉ쯻늿룱막웸랽ⶰ㷎쓚믺탐멽꿀?허맻돖막맺쾲럖뗄뚫돽뛸춶쇬뗧ꞷ緎즶폐탸죚싊뚫짏늨뻀췢ꎮ풸컎쿈튻삷ꬨ췓뷏퓶쓵캯즷랢뗧뚯㜸?쏐ﳊ뗄쳥뚵ꢹꫬ돽꿀잿뎤좧뗄?탐막럧ꎥ탒햺릤뿽ꗒﴱ짏ﯖꎬ뗄짏ꋉ䆹럝춫떵쾲ꆢ믐쫴몣뿘몣?즹뗄뺮틧ꊺ횹붻탒뿘즲뗧ꫀ훆죕?뛔뛠떾솦ꎮ닎?ꆣ
_c公司当l:业:J__tndus~!y~_ç~_rl!~!:~tion 上柴股份5032%的股份，该转让完成后限公司、上海汽轮发电机有限公司等1家不俗的业绩营业额盈利分别上升l倍上海电气不再持有上柴股份的股份公司将合并成立新的合资公司一一一一上海71 .4%, ;;: 亿亿元。天相投资首席分析师施海1~J认为L电气电站有限公司。合并完成后3家公2∞7年上海集优进-步加强整合i宣柴股份的业告主要集中在工程机械和，气军司将会解散全部现有资产负债等将转布与同革的上海电气实业1丁在协议以柴油机业务i与上海电气的主业柜比独立让给新公司!但是!新公司不会受到额外1847万元向上电实业收购上海摩根耐特性较强，因此它的剥离不会对上海电气原注资现有各股东也不涉及额外向新公司3口%股权p从而代替上海电气实业1成为有产品布局产生影响。对于上柴股份本身注入资产或血债!以及出售但关资产事上海摩根耐特股东之-以便在生产及销来说，由于-直缺王整车业务t它面l店主宜。售碳产品方面归大力度也据了解，ì主碳产动机业务单一的难题所以进入全国乘用对于上海电气此次大规模合并旅下的品主要用于铁路运瑜、机电体化设备和车销量最大的上汽集团可通过联合整车电力设备企业施海仙认为，此次合并有石化产品等I企业以解决产品销路在利于上海电气降低成本，做大做强电刀设同时上海集优合资附属公司与上海专家预测上海电气可通过股仅转让备板块『并能为其以后分拆电力设备板块电气集团拥有84%股权的上海同强公司将套现所得投入其他高增长业务。以账面上市作准备.签订协议i收购上海宝山区杨南路一幅面价值计算上柴股份价值910亿元若以上海电气还宣布l以6664万欧无l合积63万平方米土地的土地使用权作价A股市值计算贝IJ值44亿元。计超过7000万港元)增资与德国西门于公目7日7万元世上海集优表示l物);1t军统的优而上汽集团已经开始布局其商用车战司的合营企业一一一上海西门子燃气轮机化旨在应对国际贸羁对物流水准j~升的要略并在融资领域研发领域购并领域部件有限公司以应对中国电力设备行业求等初露端倪.持续发展带来的市场窒闽1上海电气集团在进行积极整合的同上汽集团董事长胡茂元日前公开表上海电气整合电力设备板块的举措时也为上海制造业企业提供了广阔的发示j虽然乘用革利润逐步走低，但商用幸与2006:1手发布的《国务院关于加快振兴展空间-近年来原轻工集团和仪电集团利润在逐步升高，所以公司希望把商用车装备制造业的若干意见》正相符。其中下属的部分上市公司陆续划归上海电气集战略扩大这也是目前世界的-个趋势，国家希望燃气一蒸汽联合循环机组整回。上汽集团将来要大力发展商用车1其中重体煤气化燃气蒸汽联合循环机组等新如上海电气集团在成为海主股份第五要一焕贸是自主晶牌商用享而上柴的许型能源装备能够尽快打大自主装备在市大股东后9月25口海立股份又发布公告!多产品是为商用车服务i且上柴由于发动场丰的占有率鼓励袭备制造企业之间公司第大股东上海轻工集团将持有的机业务单一受到没有整车业务的很大限关联企业之间企业与科研院所之间的万股股份(占股份总数的2967%1制所以双方探剖产品互补方面的可能联合、重组!通过多种途径培育大型企业全部无偿xù转给上海电气集团电气集团将性或会取得双赢"集团=成为第一大股东阳业内人土分析l上海电气集团旗下多而同属于上海电气旗下的上海机电l海立股份目前年产空调压缩机1000家上市公司连续公布重要公告显示了公正通过外延式资产整合进一步提高公司的万台t在全球市场份额占15%为画中国司整合上市公司资源步伐加快上海电气盈利能力有望成为上海电气机电体化第一世界第三国泰君安张锦灿对记集团意在通过资本运作进步凸显主业产业优质资产的核心运作平台ι者表示海立股份虽然是比较优质的上市优势和l离非主业也使上市公司资源更1月初上海机电宣布收购上海电气国公司但与上海电气集团旗下的机电板块为集中概念更加明确e际公司A88电机马拉松革新ω日用在关联度井不是很大1属于家电消费类企捷士家公司股权。根据收购三家公司2∞业.并且海立股份和上海机电作为两家上优化整合产业链年1-9月的赢利情况l以上海机电所捋股市公司1整舍的意义也宋大白份可获得净利润约5382万元。收购完成与此同时F上海电气集团还正通过内他认为上海国资委主借助主海电后1保守估计2∞7茸将增加上海机电净利气集团整合上海的制造业资产海立股部资源的整合理Il19i产业关系优化上下游产业结构.润60∞万元。份将来很可能走类似上柴股份的道路8月初上海电气对外透露i公司旗下由上海电气集团-些优质资产打包组与相关的产业集团进行产业链上的联牙的上海动力设备有限公司上海汽轮机有成在香港上市的上海集优I在2∞6:1手取得合作古'(1'24 ?췲랽쫽뻝
