基于协整模型的我同投资规模失衡性研究韩秀兰，李宝瑜(山阴财经大学统计学院，太原03∞06)摘要:为了研究我国投资规模的失衡性，文章提出一种基于协赘模型的研究方法。该方法在投资规模与经济发展的长期均衡关系中考查投资规模的失衡，性。建立了我闺阁定资产投资与因内生产总锐的协接模型和误差修正模绍，明确了两者的长期均衡关系和短期动态调整机制，构造了投资规模失衡怯测皮指杯。文章得出的结论是:我国投资规模长期看与经济发展相协调，但存在短期失衡性，近年来的投资规模短期失衡性有加大的趋势。关键诩:协主5模型;误差修正模型;投资规模:失衡性;测皮申图分§挂号:文献标i只码:A文巅编号:1ω2-6487(2ω8)11-ω96-03 久的，就不能说明这些变量问存在长期均衡关系。协'些可以o誓l菌看作是对这种均衡关系的统计描述，通过建立协整模型，避免了伪模裂的建立。投资规模的失衡性研究，是我罔经济理论界的重点课题基于上述方法，本文的思路为:首先明确投资规模非均之…，目前取得了一些成果。巳布的研究中对中国投资规模衡的含义，通过建立全社会固定资产投资与GDP的协整模的适度性进行了定量分析。从已有的研究来看，存在两点不型和误差修正模珊，在证实两者之间存在长期均衡关系的基足:→是得出的均衡投资规模为一回定倒成区间俑，没有对础上，对均衡投资规模进行测度，然后与投资规模实际僚进年度投资规模失衡情况进行探讨;二是所用的回归模刻没有行对比，构造投资规模失衡率指标，对投资规模的非均衡性通过协整检验，不能排除伪模型的可能，所得结论缺乏可推进行最化和分析，从而形成反映投资规模非均衡性的时间序性。列指标。本文拟建立全校会罔Æ资产投资与GDP的协整模型和误慈修正模型，在证实两者之间存在长期均衡关系的基础’ 拽情规楠非均衙含义上，对我阅投资规模的失衡性进行测度。协整模型是对多个变量之间长期均衡关系的刻画，以此米研究投资规模的非均非均衡是相对于均衡而言的，因此，需从均衡投资规模衡性，可取之处在于:概念来认识和现解投资规模的非均衡性。第一，为测度投资规模的失衡性提供了均衡参照。协整投资规模均衡与杏，要联系其与经济发展的三种荔本关的经济意义是:不同的经济变量，虽然它们自身非平稳，但其系:某种线性组合却平稳，此线性组合反映了变量之间长期稳定…是投资规模与经济增长相协调。这种情况下，投资作的"均衡"关系。投资规模与国内生产总值之间如果存在这仲为经济增长的基本推动力，经济增长作为投资的先决条件和长期均衡关系，就能以这种长期均衡关系为参照来测度投资物质基础，两者相互协调、互相促进，使经济进入均衡的增妖规模的非均衡性。阶段.这种投资规模是适度的或均衡的。第二，避免了一般研究方法中长期搬照单_..-投资规模标二是投资规模低于经济增长的需要。投资对经济发展的推销作为均衡参照的缺陷。按照投资协整模型纷出的均衡投推动力发挥不充分，导致级济增长率的低下，有可能引起消资参照为随着经济发展而改变的年度序列，是计算投资规模费不振、内得不足，这种情况为投资紧缩。失衡率指标时间序列的基础。二是投资规模超过经济增长的需要。投资规模过大，超第三，避免了伪模型的建立。投资协整模型充分考虑了过物质基础所能承受的能力，会导致总供求失衡，物价上涨，投资规模与主要相关变最GDP的相互制约关系。夜短期内甚至通货膨胀，使社会利益结构扭曲，经济运行发生紊乱。这因为各种干扰经济变黛有可能偏离均衡值，如果这种偏离是种情况为投资膨胀。暂时的，随时间的推移，偏离将回到均衡状态，这种修正机制如果发生了投资膨胀或投资紧缩，就认为投资规模具有可通过进一步建立误差修正模刻来验证;如果这种偏离是持失衡性。a事金项目:国家社会科学基金资助项目(07B可010)96 统计与决策2∞8年第II期(总第263期)믹?췲랽쫽뻝?틽몫⣉햪ퟜ쒣탔맘훐춶횮뗄ퟣ쓪춨놾컳짏뇤뫢뗚쒳뎤맦ힼ쪧틲퓝뿉㤶춳뻃뾴쏢탍뒡탐뷸쇐럇룅쾵튻캪컯뷗뛾췆럑죽맽짵훖죧볆뷎춼튻쫊맽ꆣ컄닮솿탔훖ꆰ쒣뛾뫢캪쪱춨뷰뗄쇋횸쓮쫇뛎뚯늻컯쟩튪맦횵쪧ꎮ볼ꎺ뛈뺭웚닎죽ퟷ폚뫍짏뛔탐뻹훊훁맻룠탣폫럖ꎮ뛈킭쓢탞횮ꆣ쿟뻹뗄ꎬퟷ싊맦룷맽쿮캱몬뇪살춶볃솦헱훊뿶탔ꎺ쒣뗄뫢뷼듊맦튻춶뛔볃헕쫇짏컳뇈솿믹춨랢뻶삼욾샠쒿탔헻붨헽춬뿉캪뫢럇뇜횸쒣훖ꎬ뷸뻍틥ꆣ맦죏퓶헢랢ꆢ믹폚닟캪폫킭탔쓪ꎺ쒣쫇컒틢뫢뇜뛔쫶닮ꎮ뮯뒡믵짺궴뫅잰뷸볬솢쒣뎤좡닢ퟩꆱ뻹쏢뇪폫룉쯦튻ꎺ늻탍ꎮ쪶맦훖믓쓚뒡춶㈰ꎬ쒣쇋뺭헻닢살킭뗄뗃맦맺틥쯦쏢헢랽탞뻹릹뫍쿠ꎮ엲ꎺ좡탐퇩좫탍웚횮뛈뫏맘뫢쇋쪱훷죅늽맺〸쓜뗄춨뫍쒣춶늻탨쯹퇐볃쒣뛈뗄헻쪧돶춶쫇ퟅ쓪훖램헽뫢퓬럖뛔솽헍샮䘲뗃쇋ꎬ짧뻹뒦좴쾵탔튻닎볤튪뺭붨볒쮵맽럇샭폫믹돤늻뎬쓜엲킭뗚뎼뺿랢탍횸춶쒣㈴뫢쇋뚨뗄쪧늻믡퓚ꎺ욽ꆣꎬ냣헕뺭탲캱쿠볃솢짧쏷뻹ꎮ붨컶폚뷢럱놾헟맦뗍럖쫇맽돐헍놦ㄱ뻹웑ꎮ튻솿쓜만횤맘폚컈춶퇐뗄쇐뇤췆컳믡헢ꆣ솢뺭쫜컒햹뫍뇪탍탔뻹뫢맦늻뻍볃쒣놾ꎬ쿠쪹엲웚ノ킩럖업뚨쪵쾵ꎺ쒣ꎬ뺿좱뗄뇤솿틆닮뿆좫튪퓶뚯쫇떼헢볃⣗맺뗄컳ꆣ맦ꎻ퇐뫢쟩쒣춬쓜랢탍맘컄듓뮥뺭짧헍헻몣쓏돉컶돽솽뗄듋맦랽쿝믹솿폐ꎬ탞톧?뇤짧솪뎤솦쫊훂훖퓶쓜춶뎤닮컄쒣컳뺿뿶뗄틔햹쾵퓚뛸몬킭볃믡믲?곌ힱ맻ꆣ캱닺헟뿌쪧쿟쒣램뒡䝄뿉욫헽믹솿믡쾵쿠ꎬ뛈뺭쟩뎤솦웚탞헂뛌닮ꎬ뷸쪧뺭헢뛸붨㘳뗄쮼횤탎퇔뗷퓶샻ꯔꆣ듓쒣춶횮뮭뫢탔폫훐내債쓜샫뷰볤만틥뗄웤킭뺭볃뿶ꎬ웚쒣맦뻹헽뗃웚탞쫇탐뫢볃훖룄솢춳슷쪵돉뗄ꆢ틦괰뛂틑탍볤ꎬ탔ퟩ맺뎤헕쓏욫붫듦뚨럇폫뗷믲퓶캪탨믡?㌰쒣뫢돶쪧헽컒폐첽뗄폫듦탔틔쳡뇤뫏쓚뎤웚춶ꆣ샫믘살훺퓚볆캪솽닢싊랴ꎬ뻹뺭퓶뮥튪떼뷡뷴〰멁뿉䝄퓚듋릩랴짺내ꗖ뻹떽퇩쿮뎤닺볃헢싊ꆣ훂뗄맘탍뫢쒣맺캪쳖뷸솿웚춶쏨ꎺ헟뛈횸펳틲쿠탨릹쯵탍㘩컄퇐쓜債뎤살쇋펳닺헕킭월뫢뻹횤쒿웚춶탔랢훖ퟷ뗄뷴ퟜ쪧쾵ꎮ뷡탔탍뺭튻ꎻ탐뻹쓪쫶쫗횮ꎬ뇪듋듙튪얤헂뺿ꎬ쓐웚퇐뻹쇋ퟜ떥헻벹횵뫢ꎺ⠰ꆣ햹쟩캪뗍쯵릩뫢훐쏷싛폐ꎻ볃만뛾닢쯤뛈킭ꆣ쿈볤좻ꎬ뷸쟺뻍뇠훐살쯹귕뻹뺿뫢뇤횵튻쒣?ꎮힴ죧㝂폫뗄뿶춶쿂ꆣ맦쟳탔뾼좷쫇볓춶샭뚨뛈좻맘탲헻춨쏷듦뫳맦탨ꎬ죏뗄뫅뛔뾴뗃뫢춶닎솿횮탍떡죧첬맻告맘䝄죽쿂ꎬ쒣쪧ꎬ닩쇋ꎺ듳싛횵쯹ꆣ쯼쾵쇐쒣맽좷퓚폫춶듓쪹뺭캪훐뷡ꏐ맘헕횮볤룸ꏔ맻헢ꆺ債훖뗄폐뫢컄춶솽컒뗄맦뷧맺듦믲폃싛춺쾵킭ꆣ쏇볤죧캪돶ꎮ탍?헢훖〱붨쓐뎤럇뻹믹쿈뺭뛔뿉듳ꎬ볃〲춶퓚좱?킭뎤맻쳆훖욫〩귕놾뻶쓜ꆣ컯컒헂헟맺쟷쒣뗄쟸헻ퟔ닎쫇돤솢웚맦뻹뫢볃뺭퓋ꆪ솽랦믹뗄헻웚듦뇪뻹?욫탞샫맘ퟷ쳵틽뎬볛쳡맦뗄춶쫆ꎻ훘볤믘쒣짭헕볆럖킭뫢뷸볃탐㘴맦뗣뿉뒡럆컈퓚뫢?샫헽쫇볾웰짏돶쒣뎤ꆣ쪧뗣횵맩탍럇살쯣뾼헻뫢뗄탔죫랢㠷쒣늻뾿뻹뚨헢춶쫇믺돖틔뫍쿻헇맺튻뗄웚맦뫢뿎ꎬ쒣쫇욽닢춶싇럆맘쪵럇뻹햹짺뻟⠲훖훆ꎮ훖쪧뻹쒣탔쳢쎻탍뛔컈뛈쇋쾵볊쪱뫢뗄컉폐〰믹뫢뎤ꎻ㠩폐쎻뛠ꎬ춶맦뗄횵볤싒춶ㄱ폚탔맘웚닢뛔폐룶떫쒣뇜믹뷸탲퓶ꆣⴰ킭ꆣ쾵뾴뛈웤뎤헢〹헻붨뫍폫㚡쒣솢뛌뺭ꨰ탍쇋웚볃?맦뗄컒뚯랢퇐맺첬햹뺿만뗷쿠쒣랽뚨헻킭램믺뗷ꆣ닺훆ꎬ쪧룃춶ꎬ떫랽릹듦뫢램폫퓬퓚퓚맺쇋뛌춶쓚웚탔짺쪧닺맦뫢퇐뺿
R2:=0 993988 2 中国幽幽规幢咖蝴衙性的测鹰然后对残差进行平稳性检验，结果如下:由此可知，残差袋2日到归模毅残黎族列岛的平稳攸钱骏系列在5%的跟着做她1t统计隆|协锺临界值(到跟着性水平) 指标的选取水平1亨通过了平稳 分析投资规模与经济发展的协调性，需合理选择反映投资规模和经济发展的指标。我国现行的反映社会总体投资规位检验，说明全社会固定资产投资和国内生产总值在5%的模的指标有资本形成总额和全社会固定资产投资。资本形成跟着做水平下存在以下协黎关系:总额.=t要用于发出法GDP的核算，全社会周定资产投资是LNI.=, 以货币形式表现的夜一定时期内全社会建造和购置固定资中同固定资产投资与同内生产总值协整模型的成立，意产的工作量及相关费用的总称，是反映阔定资产投资规模、味着两者之间存在长期均衡关系，但从短期来看，可能会出结构和发展速度的综合性指标，因此，用全社会同走资产投现失衡。误差修正模型能够描述LNI，围绕长期均衡关系进行资(1)作为投资规模指标。短期动态调馨的过程。国内生产总值是考察经济增长最常用的指标，是对…国 误差修Æ.模型的建立总体经济运行的概括性衡量，本文选用国内生产总僚(GDP)’ 根据固定资产投资与GDP的协整模型建立的说差修正的年度资料o模型为: 投资协赘模型的建立åLNI严+，产OJ51I15e川用我国1980-2仪)6年全社会固定资产投资(1)和国内生误差项e'-l的系数体现了对短期偏离的修正，产总值(GDP)当期数值，为了消除回归模型中随机误差项的上一期偏离均衡越远，本期修正的最越大，正是由子系统存异方是最傲，分别对同定资产投资(1)和间内生产总值(GDP)取在这样的误差修正机制，才使得长期均衡关系得以维婷。自然对数.得出LNGDP和LNI系列，在此基础上用Engle 投资规模失衡率指标构建Granger两步法建立协整模型。对投资规模的短期失衡性进行度盘，需要构造投资规模 变量的单位根检验失衡率指标:对LNGDP和LNI及其盖分系列分别做ADF检验，结果投资规模失衡旦在=(实际投资规模-均衡投资规模)/均衡见表I(临界值为有截矩项元趋势项形式的临界值)。投资规模叫"阳'量1LNGDP，和LNI，极其.分摸到的ADFLNGDP，和LN~均衡投资规模由协穗方程L内I，=产计用叫一系列为非平稳系.. I ~O弘'<1.霉蛙命耳E抽畏植算得出:首先将自变最LNGDP，的值代入协~方程得出均衡列，在5l)岛的显著性水平下，一阶是分投资规模的对数L自L，均衡投资规模=EXP(L内L)。系列åLNGDP，和 投资规模拌均衡'陈加'IJ.宽åLNI平稳，投资规模非均衡传测度计算结果可见表3及因20ep 13 åLNGDP，和åLNI12 都是1(1)系列，有3 蜡论分析11 存在协整关系的可，。能，两者的局势阁(1)投资规模总体上与经济发展相协调(阁1)也说明了这我同固定资产投资与GDP协移模型的成立，表明两者之间存在长期均衡关系，说明我国投资规模总体上与经济发一点。展相协调。1 长期均衡关ω82刷能弱回92驷锦拥∞口2例06系的估计和残差检(2)投资规模短期失衡性表现各异|_LNI -LNY|骏伴随着绞济的运行，中网投资规模短期特征处于从…种回1刻'自固定资产投资与对她GDP@势回首先建立协整形式的非均衡到另一种形式的非均衡之间的转换过程，各个方程:LNI，=防忡。ILNY，+c，时期投资规模非均衡性的程度不同，表现各界(表3和困用样本数据自对上述方程进行OLS估计(括号中数值为标2)。准误，括号下方数值为T统计最): LÑI，=ßo+ß川Y，ml(入/LNI严.产 J \ I\ / () (佣7)|gd zE Ez EZ注zzAHK=μ主~~ ~ -'"1吁-叫"卢"飞，，-叫叫四时’ 但叫~-… 1112 1980年以来固定资产役资规穰失衡.统计与决策2∞8年第11期(总第263期)91 ?췲랽쫽뻝?훐㊣럖쒣ퟜ틔닺뷡맺뗄폃틬ퟔ䝲뇤뛔볻쿥䱎볬탲瓍ⴭꆪ䅌ⴲ㠰㠲㠴㤲㤴〲䗘쾵쇐쮮ꇷ뚼듦쓜⣍퇩좦쫗랽ힼ偉㘴ⴱ좻평믘ⴳ整탔쿔캶쿖뛌ꆯ룹컳짏퓚쪧춶뻹쯣⠱컒횮햹⠲냩탎쪱㈩춳ꇞ킶ꆧ?튻ⴰ㤹䅌ⴳⴲ䱎㖣刲첮ㄹ⠰䝄ィ㎣乇ꎮ䦣쏷?퇩쇐뎼ꎥㆶ䥆㖣맩용䤬䥊볆긱맦뗄뛮믵쳥쓪긲ퟜ랽좻慮솿䱎뇭㎣ꎮㄸ义ꎬ욽乇쫇백쿈컳튻뫳䪱볬훸ퟅ쪧웚긳뻝탍닮헢긴춶뫢긵맺쿠쯦쪽ꆣ컶릹⡉쓚컒퓚뗣돌퇹䦡뗃⧍볤䝄ꗏ㴰헻㠰倬긹기䑐㤹?ꎥ〶㐴㌷맺琧ꎮ뷡쏻웁기㌳㜸〸㤹뗶풽沣㈸긴쒣㵉义폫횸쒣훷뇒릤뺭뛈춶횵닮뛔来뗄䝄氨倬㤸〴?ㄸ〰캪퓚쿂䅌䧆䑐䤨솽⧒ꎮ맀붨ꎬ㊣좿ㄵㄱ퇩탔뫢뚯컳만쿮퇹싊맦킭뛗ퟅ傡퓖쇙쓪춶뫍⧗짺맺㘳ꆿ㐶ㄸ킭ꆣꎺ놾ꌽ만웚돶뛗듦?맻돆㤰첹긱〱㤷㘷탍ꎮ䤭뻶㌲㠶㜸ㄹꎺ㤹뷧틔춶뇪뫍튪탎ퟷ볃⡇탔쫽狁떥傺쇙〰㈵㤵㜸럇㖣ꎮ乇뷎Ⲻㄩ헟닋㊳볆솢삨긹닐짖춨ꎬ쮮ꆣ첬닮뚨斡뗄맦횸쒣泏뗷쪹뺭?첶㜲닐ㄷ튻닟랢닺ㄹ헻䱎쫽瀰㠲뚨욫ꎺ쒣쪹퓚?㌹횵살뗄뺭폐폃쪽솿퓋쇏킭䑐ꎬꎮ붲캻쵌뷧䱎꣎욽ꖵ튻좣춡쾵뗃꓆뫍뫅?닮ꪣ맽쮵횮컳뗷탞ꎵ맦쒣뇪쪧砱럇ꆣ볃뻹꣗〵㈰ィ⤨핊义껆㠸⠵만맦햹ퟜ㠰맘䥴뻝⭰샫쫗뎤톡볃폚뇭벰탐ꆣ헻⦵럖뗃붷룹义횵?컈쓏뷗Ⲻ꺼쇐쟷?닐쪲쿂䱎뷸꺲쾵쇋쏷㕌볤닮헽닺기쒣뗄ꎺ뫢〰뻹ꎶ〸ꎬ뷁ꎥ뚨ィ쒣쯙뛗횵ꆫ鬒㵂뛔汌䝄쇐乇닺㐳뻹쿈ꏗ웚쓪맦좡랢놾횧쿖쿠뗄뇆뇰돶ꢽ볬벰캪쾵퓖닮?义ꎬ쫆쯕了랽탐킲욽좫듦탞춶뗊쪧뛌싊ꎥ평럇뫢쳆퓋떽벫?쿔긱뛗ퟔ䑐㈲뗚폫햹탎돶뗄맘뛈쪹쫇룅탍㈰?뛔䱎ꣁ퇩웤폐럖춼?볬ꆪ짏쫽乙욽컈짧퓚춶헽맽ﶣ뫢웚㴨킭붫뻹탔?탐쇭훸닺쒣쫓㤰뗄Ⳓ㤫⋎ㅉ?탔춶뗄돉램퓚럑삨만䝄ꋐ닮뷘횵컈믡틔뎤쒣돌폫기믺싊쪧쪵헻뫢닢Ꞻꎮ튻뺭뾼〶뿉灬쫶ꆣ풽ퟔ䱎욽묲ㆣ웚㜩쮮럇횸ퟜ䝄튻폃탔붨떣뚨傺귕럖뻘캪만쿂웚탍ꆣ훆뫢볊랽뛈?훐훖퓊컈ꎮ긵⣗볃ퟛꏖ달쓪䱎랽폫풶뇤䲣쿓맘쾵욽맦뇪뛮債뚨뗄뫢솢껎쵌쾵쿮﵇响볬탔킭㤵뻹쓜㈶㌵ꎬ춶돌닢볆僐풱맺탎?쇐쒣뻹랢뫏뢱뺭좫妡돌맺ꎬ솿겾쾵䑐볬㘵?ꆣ뫍쒺쪱ퟜ솿꫁닺义ꏐ쇐컞뎼퇩헻뫢릻쓐ㄱ닅릹뷸䱎뛈쯣귕춶쪽돌뗄쪧햹탔볃짧쟷ꌫ뷸퇩쓚䅌놾䱎了궼㘳뫢컒좫쯋웚돆ꎬ쯏춶쾵춡럖쟷웁ꎮ닺맘쏨귕㗌쪹붨탐맦䦲뷡횸뗄뛈䅄쫆乇웚뗄횸?퓶믡斡탐짺웚䝄쎷쮵맺짧쓚ꎮ놾﮳쇐뇰쫆뼩뷡춶쾵쫶뗃뛈쒣僧맻ꏐ맦럇늻좦䑐⤹탔킭쿖믡껈좫쫇뇪뎤컄만ﶻ⡉ꆣퟶ쿮?佌ꎺ맻닺ꎬ䱎ꏐ훁탞솿튻ꎮ傣뛗뿉ꋕ춵쏷쒣뻹춬Ⳓ뗄탐만ꯉ짧랴톡?⦺퓚䅄탎죧뫍떫䦣춽묰쮶웚ꎬ뻹ㄷ볻쒳뛌뫢뗷ꆣퟮ뚨厹ퟜ헽꺵쪹맏컒ꎮ뗄뚨믡펳폃춹듋䚼쪽쿂맺듓껎ꣁ풶뻹탨뫢㈰뇭직웚횮탔틲뎣삼횵쓖닢㌵랴붨만맺ꏐ醙믹뗄ꎺ쓚뛌ꟈꊵ쳆뫢튪춶㕌㎼ꊣ쳘볤쿖ꎮ듋폃닺왦킭ㄱ솿떴ꌽ궵춶뛈펳닺첶퓬뚨쓚췖?뒡쇙짺웚욳쓎?맘릹乇냍꺱헷뗄룷ㄵ탨ꆣ뗄삨헻풽靖䕸?짧춶꣗뫍짺탋者짏꺽뷧닺살꓆ꯀ쾵퓬맦䑐밲뒦틬效뫏폃횸뫅쒣듳倨맦믡쪲릺닺𧻓횵ퟜ뾴?뗃춶ꎮꆣ폚뮻⢱샭ퟜꆣ鬒훃춶좫뇪⡉龜?䕮?⦡훐횵탍ꎬ了?쓐틔⦣튻귕䲷뷕쒣듓맽쳥뛗만횵딨摥?퓚뿉?캬맦꾾㊣튻돌뫍톡짧ꎮ⦺쫽뗄헽﮷뉌ퟜ춶놾쫊뚨맦⡇䝄ꆪ㖣쓜?ﶣ돖쒣了긹훖ꎬ춼퓱믡쫇춹횵돉붳⦡쳥탎?쒣䑐倩ꖵ믡떽ꆣ㖼룷랴만뛔醙캪솢평첵?짏맦돉ꆢ?좡돶룶펳뚨튻?뇪ꆣ폚쎳폫?춶맺?틢쾵뺭닺춳了볃춶듦?랢
固定资产投资规搜失衡*时倒序列了宏观调控16条措施，使我国的投资规模在高位运行中实'显3年份实际投资均衡技贷均衡投资役资嫂模现了平稳下降，1995-1996年，投资规模开始趋向基本均衡规模规模对孩规模失衡率(%)状态，我国成功实现了软着陆，闺民经济保持平稳增长。1980 7翩。1981 \ 1997年以来，我国经济实现了软着陆后，国民经济邂步1982 进入良性循环轨道，但世界经济却发生了很大变化，东南亚1983 金融危机迅速波及世界各阂，导致世界经济增长速度滑坡，1984 1985 我阂经济增长速度也有所放缀，投资需求出现了明显的制1986 约，1997-2∞2年，投资规模表现为连续的紧缩，6年间的平1987 1988 均失衡率为%。1989 近年来，国家宏观调控的熏点放在合理调揍投资与消费1990 的关系上1∞3年我国投资规模又出现了明显上扬，开始了1991 1992 -ß.9 新…轮的扩张。2∞3年至今，投资规模持续膨胀，2'仪)6年投1993 \ 资规模失衡率达%，叫叩度超出失衡率较大的1987年和1994 1993年，为考察年份中膨胀程度最大的一年。这一轮投资扩1995 1996 张有其客观原因:…是我国正处于城镇化提速、重化工业加1997 " 快发展的历史时朔:二是国外一些加工工业正向我国转移，1998 投资需求增长过快，带动了重工业的过快增长，反过来义拉1999 2α)() 动了钢铁等相关行业的投资，并进一步推动了整个投资规模 2∞1 的扩张 2∞2 2∞3 2ω4 参考文'由; lU 2∞5 [1]林辉事.关于固定资产投资规模和技贷结构合理化的探索lJ].新2∞I I 东方，1995，(5).数据束源:实际投青规模2006年敬据束自{中华人民』岛和国2006年阂氏级济(2)关忠解.中罔级济增长中消费和投资的确定[1].中阁社会科学，和社会皮展统计公报>，JI:它年份数据准自{中阂统计年鉴20(6);均衡投资规模炸成由LNI，=，计算得出，公式中GDP200由年在史据在2∞2，(3). 自《中华人民持和国2006年国民经济和社会发展统计公报>，再它年份批据来(3)刘金会，于怠泰国我国固定资产投资和级济增长之间影响关系的实自《中ßI统计年鉴2(06)，批青规模失衡峪=(实际投资规模-均衡报资规模)1证分析[J).统计研究，2∞2，(1).均衡校青规模Xlω%。[4]孙成任.我网投资与消贷失衡原阔的最化分析[J).上海级工大学80年代后期，我国经济出现增长过热，1986皿1988年投学报2∞5，27(4).资规模失衡率分别达到%、%和%，表现为考察[5)Xinhua He. Aggregate Business Investment in China and UK[J]. 年份中较高水平的投资膨胀。我同政府采取了针对性的治理Joumal of Policy Modeling 2∞5，(2η. 整顿措施后，国民经济运行出现急刹车，投资规模由膨胀转[6]Ph l ps H6ns F酬。胞Ti附5eriesModels for Bus˛ness and Eco›为紧缩，1989年的投资规模失衡率为岛，1990年失衡率nomics Forecasting [ York: Camhrid自eUniversity pr剧也进…步达到由%，表现为考察年份中最为严重的紧缩。1998. 1992年，继邓小平同志南巡讲话后.国家对宏观经济政[7)量是锦袋，柳欣.中阁宏观经济分析[M].天津:南开大学出版社，2佣，3.策进行了重大调擎，各项改革和对外开放全面深化，经济运[8]特伦斯.c.米尔斯.金融时间序列的经济计量学模型[M].北京:级行环模进-$宽松，导致我问的投资规模开始新一轮的增济科学出版社，2ω2.长，1993年，我国全杜会固定资产投资增长率达到%(按[9)易丹伴数据分析与院vÎews[M].北京:中阂统计出版社，2ω2.当期价格)，投资规模出现了过热，失衡率达到品。为了{责任编辑/亦民}避免过大的投资规模对经济的运行造成冲击，中央政府实施98 统计与决策2∞8年第I1期(总第263期)?췲랽쫽뻝쿥쓪쪵뻹춶맦쪧ㄹ㤱㚣럳뫍쒣ퟔ㠰헻캪뷸닟탐뎤떱뇜㤸춳쇋쿖ힴ뷰컒풼뷼뗄탂헅뿬뚯닎ꆾ뚫㈰횤톧䡥䉵䥮楮䍨啋䩯䡡䙲卥䵯景湯䙯奯啮偲볃篔튻만慮潦偯䵯䉵㠰ィ긹ㄳㄹ㤶㞣ㄱ浩?럝볊뫢쒣뻝짧쪱ꆶ볆랽ꎮ獩癥楮畲湳慮物䕣牫楶敳튻맦뛙뷴뷸뮷ꎬ쏢쇋㤷죚맺쪧㤳삩뾼没㊡〲㍉럖㒡놨㕝孊〵㙝牥㞡㢡뿆㦡쓪㤲웚뫪첬죫맘폐랢뚨?汩摥獩㤸긹ꎮ틽ㆣ기〳ㄹㄲ捳춶맦뛔싊ꎮㄲ澣㞣살믡뛘훐폫ꎬ䅧湥獴?湡捥敳漭ꎺ敲玣?기ꎮ㠲愸ㄹㄴ쒣훐듫쯵늽탐뺳맽욽쓪캣뺭뫢살싖탨헅컄뿁뿎ꎬ瑝컶뿋㈰塩嶣偨汳捡뿌톧뿒캱捹汩湥?ꎮ긴긱㈱㞣ㄳ듺쓪볛맛솼쾵웤햹룖쒣즢⢣풴랢평뮪맺뻶杲獳浥玣䍡獩?㠳㌰㊣ㄹㄸ닺湧獳?ꎮ긲㤸㞣ㄷ쪧뷏쪩듯쇋뷸㤳듳컈틔믺볃싊ꎬ뗄쟳ꆣ쿗횻⠳뷰孊〵湨⠲楬獴경?돶ힵꔩꎮ긲㠴㌲㒣ꆿꎺ햹䱎죋춳맦닟㤵敧湴깔浢瑹뫳룱뗷컒탔㤷짏뿍뗄쳺?ꎮ긵㐹㈵춶?ꎮ길㤸㞣㈲뫢룟뫳ㄹ떽훘튻쓪뗄쿂살톸퓶캪맺삩ꎺ풷틈⦣좫嶣쯈畡㜩楰楮ퟋ냦꒻궣쪵춳䦡쏱볆쒣㈰ꎬ慴業物?ꎮ㐳ㄲ?긷㘸ㄹ㌱웚볌⦣뿘맺톭ꆣ맛샺뗈?ꎮ㞣㈶볊볆ꌽ릲쓪ꇁ싊쮮㠹튻듳늽ꎬ춶〸붵쯙뎤볒헅뾼⠵몣껍캣㈷杛摧?릡짧풣꿒ꎮ㠶㈰ㄸ맦?긹㌵ㄹ㌷춶릫ㆣ뫍본ꎬ뗋곍ㄶ돉뮷㈰풭쪷쿠⦣?ꎮ㢣㌱럖욽맺쓪ㄵ뗷뿭컒늨쯙㦣뫪ꆣ듯달맽꺹껖폚뎼껎⠴䵝곁ꑃ껊쒣ꎮ㠷㤱ㄹ?긱㜶ㄹ㐷놨맺㈰ィ뗚?ꎮ㢣㐱컒뇰뗄쏱킡헻쯉맺뛗맦쳵ㄹ릦맬벰뛈〲긲맛〳㈰㈱쓪틲쪱뿬맘?킹믝웑특⦣ꆤﶾ쪧ꎮ㠸㔳ㄵ맦ꆷ㜲㈰〶ꖡ汬?긳ㄷㄹ㐴뫢?ꎮ㢣㐷듯춶뺭ㆣꎬ좫쒣㤵쫀튲㖣뗷〳럝?諭뒺킾鬒乥삣쏗〲?맺욽쪹듫쪵뗀쓪ꎺ탐ꎮ㠹ⴷ쒣〵〶⦣?웚?긵㔵ㄹ㐵퓗?ꎮ㢣㔳떽볃ꖣ룷떼짧뛔ꎬ뷧폐ꖡ뿘훐듸첶궼뾣뛗껖뛻훎㈨웤䱎쓪믍⣗ꎮ㤰ㄷꆪ뺭춬쪩쿖컒튻ꎺ튵쪱?긶㈲ㄹ㔵?ꎮㄵ㢣㘳ꆿ쯼䝄맺뛗ㄸ엲퓋맦겱쿮훂믡뺭?ㄹ쪵룷쯹뗄훁ꖣ뚯꣗쏔컒갲쫓킹쮹ꎮ㥦㤴튻컊볃횾ꎳꆣ쇋떫춶맺쫇뛾뗄?ꎮ깓㜲ㄹ㠰ꆮ쓪傡쏱쪹??ꎮㄲ㦣㠱헍탐쒣룄컒만볃㤶쿖맺럅훘뷱곒쇋쪲〰諸탲?ꎮ㤲㠰ⴰ?ꎮ기㔵䨹ㄳ㦣ㄱㄶ럝ꌭ뺭돶쓏㘳쪹죭쫀춶컒쫇?ꎮㄹㄷ㦣ㄶ㖣㈰ⴳ㒣ꆣ돶쪧훎룯맺뚨뗄쓪쇋뮺뗣ꎬ뮶돌훘鬒ꓖ만㊣﮷뷰癩뾯?ꎮ㤳〷긳ㄸㄹ㈲㎣쓪쫽㊣볃ꏊ웚?㤴〴긷〹긹㤵〱㜷ꎮ㈵ⴸ쿖톲훁ퟅ뷧맦맺?㊣ィ㤶㤱긵ꎮㄹ㈴ꖡ컒뫢꪿뫍뗄퓋ꆣ죭떼럅춶좳뛈릤뛗탏뚨갨퇊?죚敷㊣㦣ィ?〳ꎮ㈸튻쫽뻝긹뫍Ꞻ긳길?㤷㤴ꎮㄹ㈸갱긷갳길㖣?㈰䨱㌰ⴶ퓶ꈱ맺벱싊벲붲뛔춶닺쮹탐슽ퟅ뺭훂쒣퓚맦겳ퟮ헽췢튵ꎬ쪹﮷ㄩꞺ궼쪱獛뻝살㖼짧ㆣ?㤸㐰ꎮㄹ㈹ꆿ㌲ⴸ긹㚣ꎮ㔰㈰㌲ㅡ긱㚣?㤹㠵侣㜴ꎮ㌷튻살ퟔ웋믡쨽㦣헾즲캪췢춶퓬슽쫀뫏맦듳톺닺쎷컊䵝뎤뮰뗄볃뇭쒣뒦늢기?㚣〰㤱㈰㌷긲㒣긴䦣?〵ꆰ㐱ꆪퟔꆶ랢⣊깏㞣〱㈱ꎮ㈰㐳긴뢮뎵튻뾪맦돉뫳뷧탨샭쒣Ꞻ뗄맽ꎺ췍춶귒훎탲긷긹䦣ꎮ㔵㐶ⴶ?맽뫳좣춶맺좴쿖폖폚킩뷸긷㎣?〲㐹ꎮ㈰㔵ꆶ훐쎳햹떼기?ィꎮ㔶㔴㊣㈰㜰ㄱꎥ닉ꆣ㞣?럅쒣퓶돥뺭쟳뗷돖튻뿬췍뛗쇐놱갵㦣?〳㔶ꎮ㘵㞣㈰㠸ㄱ훐맺춳쫍죈껊쏱랢캪돶돇볓튻긶?㊣〱긹⡍㐷ꎮ㜷ㄴ긹㚣?㘱긴〵㜷㈰뫍좡춶긲탗좫뾪뎤믷맺볃돶헻탸쪽쓪퓶뛗쪵쓁䵝뗄뺩긴㊣㞣?㔰ꎮㄱ뮪춳꺹볆뛗갶㖣㎣〶㤸㥉ꎬ맺Ꞻ맦뺭짺솬헲릤늽긵긴㚣?ꎮ㈱ㄵ쇋ꎥ쏦쪼싊ꎬ쏱퓶쿖춶엲쾴ꆣ뎤쪽쓈뺭뾻ꎺ죋볆ꯊ릫쪹긱긶㜰䐲길?ꎮ볒쒣볃쇋탸뮯릤췆ꎮㄹ쏱쓪뷖놨헫맦ꎬ짮탂듯훐쟷뺭뎤헍헢랶꾷쳬??ꎮ릲큇ꆷꏒ㠶㒣뛔쒣ㄹ쿖뮯튻떽쪴퇫퓚쿲놣볃뫜쯙쏷뗄폫ꎬ쐱쳡튵랴뚯릺ꡛ퓶훎뷲볆맺?뫍㈰䑐ꎬ뮾ꖣ탔평㤰?ꎮ싖㘱헾믹훰뛈쿔쿻㈰㤸맽쿀䩝뎤ꎺ솿춳ꆪ뫪룟돖듳뷴쯙헽쇋맺〶㈰웤了겱뗄엲쓪쒽뺭ꎮ뢮놾늽뮬럑〶㟄춶살횮䩝쓏톧볆㈰綣〶쯼ㄹ맛봱캻욽뇤쯵짏ꆢ쿲헻훎헍쪧볃퓶㢣쪵뻹웂훆폖꾵훐볤ꎮ뾪쒣돶〶뮾쓪뛗㠸뺭㚣퓋컈뮯ꎬ퇯훘컒룶쓪了럳럝쪹훎샭뫢퓋ꔨ쪩ꎬ춶?삩삭쓌맺펰짏듳탍냦쓪볃긹탐퓶ꎬ㛄뮯춶맺뻝럳꪿싊?내뷋짧쿬몣톧孍쏱뛗닉뻝ꌩ춶헾ꎥ훐뎤뚫뾪릤벲믡맘샭돶嶣ꎬ뺭쪹살ꎯ?ꆣ쪵쓏쪼튵틆맦䩝뿆쾵릤냦꺱㈰볃?ꎮ톧뗄듳짧놾〲캪퇇쓆쇋볓ꎬ쒣탂ꎬ쪵톧ꦣꎮ쇋?㈰몾〳?ꎮ
