（二零一二年十二月）
2020-2025 年中国煤化工行业
市场开发与拓展战略制定与实施研究报告
可落地执行的实战解决方案
让每个人都能成为
战略专家
管理专家
行业专家
……
2020-2025 年中国煤化工行业市场开发与拓展战略制定与实施研究报告
让每个人都能成为战略专家、管理专家、行业专家、投资专家、成功企业家…… 2
报告目录
第一章 企业市场开发与拓展战略概述 ........................................................................................................9
第一节 研究报告简介 ............................................................................................................................9
第二节 研究原则与方法 ......................................................................................................................10
一、研究原则 ................................................................................................................................10
二、研究方法 ................................................................................................................................11
第三节 研究企业市场开发与拓展战略的重要性及意义 ..................................................................12
一、重要性 ....................................................................................................................................12
二、研究意义 ................................................................................................................................13
第二章 市场调研：2018-2019 年中国煤化工行业市场深度调研............................................................14
第一节 煤化工概述 ..............................................................................................................................14
第二节 我国煤化工行业监管体制与发展特征 ..................................................................................15
一、行业主管部门、自律组织及监管体制 ................................................................................15
二、行业主要法律法规与产业政策 ............................................................................................16
（1）烯烃产品 ..............................................................................................................................17
（2）精细化工产品 ......................................................................................................................21
（3）焦化产品 ..............................................................................................................................21
（4）煤炭开采 ..............................................................................................................................24
三、行业技术水平及技术特点 ....................................................................................................28
（一）烯烃行业 ............................................................................................................................28
（1）烯烃单体制造技术 ..............................................................................................................29
（2）烯烃聚合技术 ......................................................................................................................31
（二）焦化行业 ............................................................................................................................33
（三）精细化工行业 ....................................................................................................................33
（1）甲基叔丁基醚（MTBE） ...................................................................................................33
（2）纯苯 ......................................................................................................................................34
（3）改质沥青 ..............................................................................................................................35
四、行业经营模式及周期性、区域性、季节性 ........................................................................36
（一）烯烃行业 ............................................................................................................................36
（二）焦化行业 ............................................................................................................................38
（三）精细化工行业 ....................................................................................................................39
第三节 2018-2019 年中国煤化工行业发展情况分析........................................................................40
一、国际煤化工行业现状及发展趋势 ........................................................................................40
二、我国煤化工行业发展现状及趋势 ........................................................................................43
三、烯烃行业发展概况 ................................................................................................................46
四、焦化行业发展概况 ................................................................................................................52
五、精细化工行业发展概况 ........................................................................................................56
第四节 2018-2019 年我国煤化工行业竞争格局分析........................................................................67
一、聚烯烃产品 ............................................................................................................................67
二、焦化产品 ................................................................................................................................69
三、精细化工产品 ........................................................................................................................70
第五节 企业案例分析：宝丰能源 ......................................................................................................71
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一、宝丰能源的行业竞争地位 ....................................................................................................71
（一）聚烯烃产品 ........................................................................................................................72
（二）焦化产品 ............................................................................................................................72
（三）精细化工产品 ....................................................................................................................73
二、公司的竞争优势 ....................................................................................................................74
三、公司的竞争劣势 ....................................................................................................................77
第六节 2019-2025 年下游需求应用行业发展分析及趋势预测........................................................78
一、煤炭行业供给侧结构性改革的影响 ....................................................................................78
二、烯烃行业 ................................................................................................................................79
三、焦化行业 ................................................................................................................................84
四、精细化工行业 ........................................................................................................................86
第七节 2019-2025 年我国煤化工行业发展前景及趋势预测............................................................92
一、烯烃行业发展前景及趋势预测 ............................................................................................93
二、焦化行业发展前景及趋势预测 ............................................................................................95
三、精细化工行业发展前景及趋势预测 ....................................................................................95
第三章 企业市场开发与拓展战略的基本类型与选择 ..............................................................................98
第一节 市场开发与拓展战略概述 ......................................................................................................98
一、市场开发策略 ........................................................................................................................98
二、市场拓展策略 ........................................................................................................................98
第二节 市场开发战略的基本类型与选择 ..........................................................................................99
一、领先型开发战略 ....................................................................................................................99
二、追随型开发战略 ....................................................................................................................99
三、替代型开发战略 ....................................................................................................................99
四、混合型开发战略 ..................................................................................................................100
第三节 市场开拓的主要战略 ............................................................................................................100
一、“滚雪球”战略 ....................................................................................................................100
二、“采蘑菇”战略 ....................................................................................................................101
三、“保龄球”战略 ....................................................................................................................101
四、“农村包围城市”战略 ........................................................................................................102
五、“撒网开花”战略 ................................................................................................................102
第四节 新市场开发与拓展战略的选择 ............................................................................................103
一、降价进入当前的市场 ..........................................................................................................104
二、通过改进产品和服务进入市场 ..........................................................................................104
三、以新地缘市场为现有产品的目标 ......................................................................................104
四、开拓新销售梁道 ..................................................................................................................104
五、新产品开发与教育 ..............................................................................................................104
第五节 案例：星巴克的市场进入战略分析 ....................................................................................105
一、进入模式的选择 ..................................................................................................................106
二、星巴克在各国的进入模式介绍 ..........................................................................................106
三、从特许经营到全资子公司 ..................................................................................................107
四、结论 ......................................................................................................................................109
第四章 企业市场开发与拓展战略规划制定原则及依据 ........................................................................110
第一节 企业市场开发与拓展战略规划的制定原则 ........................................................................110
一、科学性 ..................................................................................................................................110
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二、实践性 ..................................................................................................................................110
三、前瞻性 ..................................................................................................................................110
四、创新性 ..................................................................................................................................110
五、全面性 ..................................................................................................................................111
六、动态性 ..................................................................................................................................111
第二节 企业市场开发与拓展战略规划的制定依据 ........................................................................111
一、国家产业政策 ......................................................................................................................111
二、行业发展规律 ......................................................................................................................111
三、企业资源与能力 ..................................................................................................................112
四、可预期的战略目标 ..............................................................................................................112
第三节 影响市场开发与拓展战略的主要因素 ................................................................................112
一、影响市场开发与拓展战略的主要因素 ..............................................................................112
二、诱发企业市场开发与拓展战略失败的因素 ......................................................................113
三、企业市场开发与拓展战略规划需规避的误区 ..................................................................114
第四节 企业市场发展战略规划主要的分析工具 ............................................................................115
一、PEST 分析............................................................................................................................115
二、SCP 模型 ..............................................................................................................................116
三、SWOT 分析..........................................................................................................................117
四、波特五力模型 ......................................................................................................................117
五、价值链分析 ..........................................................................................................................118
六、7S 分析 .................................................................................................................................119
七、波士顿矩阵分析 ..................................................................................................................120
八、战略群体分析法 ..................................................................................................................121
九、核心竞争力分析 ..................................................................................................................121
十、层面论分析 ..........................................................................................................................121
十一、行业生命周期分析 ..........................................................................................................122
第五章 企业制定市场开发与拓展战略的内容、方法步骤、流程 ........................................................125
第一节 公司制定市场开发与拓展战略规划要点与准备工作 ........................................................125
一、公司制定市场开发与拓展战略规划要点 ..........................................................................125
二、规划企业市场开发与拓展战略前的准备工作 ..................................................................125
第二节 公司制定市场开发与拓展战略规划的主要内容 ................................................................126
一、公司制定市场开发与拓展战略规划的主要内容 ..............................................................126
二、正确制定企业市场开发与拓展战略的步骤 ......................................................................127
三、企业市场开发与拓展战略规划包含的不同内容 ..............................................................128
第三节 构建市场开发与拓展战略研究体系 ....................................................................................128
一、研究体系构建与实施的内涵 ..............................................................................................129
二、整合内外部资源做好顶层设计 ..........................................................................................129
三、构建闭环的战略研究体系 ..................................................................................................130
四、及时跟踪分析研判内外部形势 ..........................................................................................130
（一）外部分析就是寻找机会与威胁 ......................................................................................130
（二）内部分析就是发现优势与劣势 ......................................................................................131
第四节 科学制定市场开发与拓展战略规划 ....................................................................................131
一、掌握科学的决策方法和程序 ..............................................................................................131
二、遵循科学原则，建立竞争优势 ..........................................................................................132
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三、提高决策者素质 ..................................................................................................................132
四、全面了解企业环境 ..............................................................................................................133
五、科学制定市场开发与拓展战略 ..........................................................................................133
六、降低风险 ..............................................................................................................................133
第五节 制定市场开发与拓展战略需注意事项 ................................................................................134
一、企业市场开发与拓展战略制定需注意的要点 ..................................................................134
二、制定市场开发与拓展战略目标注意事项 ..........................................................................134
三、制定市场开发与拓展战略规划的注意点 ..........................................................................135
四、制定市场开发与拓展战略规划容易犯的错误 ..................................................................136
五、不同阶段企业市场开发与拓展战略的规划 ......................................................................137
六、制定企业市场开发与拓展战略要考虑的不同方面 ..........................................................137
第六章 2020-2025 年中国煤化工企业市场开发与拓展战略探讨与建议..............................................139
第一节 2020-2025 年中国煤化工企业市场整体战略建议..............................................................139
一、必须把做强做优放在更加突出的地位 ..............................................................................139
二、大力实施精品名牌战略，推进市场竞争 ..........................................................................139
三、以客户为导向，满足客户需求 ..........................................................................................139
四、创新经营模式 ......................................................................................................................140
五、价值创新开拓战略蓝海 ......................................................................................................140
六、紧跟市场发展 ......................................................................................................................141
七、实施“走出去”战略 ..........................................................................................................141
八、坚持“五化”发展举措 ......................................................................................................141
第二节 2020-2025 年中国煤化工企业市场开发与拓展战略方案..................................................142
一、实施整体营销规划 ..............................................................................................................142
二、实施品牌推广战略 ..............................................................................................................143
三、实施网络营销计划 ..............................................................................................................143
四、强化联合开发策略 ..............................................................................................................143
五、建立绩效评价机制 ..............................................................................................................143
六、强化推广机构和队伍建设 ..................................................................................................144
第三节 2020-2025 年中国煤化工企业市场开发战略建议..............................................................144
一、紧盯竞争对手战略，增加产品竞争力 ..............................................................................144
二、利用市场渗透战略，不断发展新的客户 ..........................................................................144
三、实行市场开发战略，不断开辟各种市场创新源 ..............................................................144
四、持续提高产品质量，建立完善覆盖范围的服务体系 ......................................................144
五、实施线上线下结合，深度拓展国内国外市场 ..................................................................144
六、在市场开发中将渗透、撇脂等多种战略结合 ..................................................................145
第四节 强化机制和队伍建设 为企业市场拓展提供有力保障 ......................................................145
一、在市场拓展中要加强机制建设 ..........................................................................................145
二、要培养打造素质过硬的市场拓展人才队伍 ......................................................................146
三、要充分激发全员拓展市场的积极性和主动性 ..................................................................146
第五节 不断总结市场开拓的经验 ....................................................................................................146
一、明确的目标是前提 ..............................................................................................................146
二、技术和人才是市场发展的两个立足点 ..............................................................................146
三、服务质量是关键 ..................................................................................................................147
四、不断拓展市场发展空间 ......................................................................................................147
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第七章 2020-2025 年中国煤化工企业全方位推进“市场开发与拓展战略”及实施路径探讨 ............148
第一节 构建市场开发与拓展战略推进体系：稳准推进公司市场开发与拓展战略实施 ............148
一、结合实际、精心制定工作实施方案 ..................................................................................148
二、加强组织领导、建立动态督导督办机制 ..........................................................................148
三、营造全员全链条参与环境 ..................................................................................................148
第二节 产业结构层面 ........................................................................................................................149
一、认识规律特征指导产业发展 ..............................................................................................149
二、夯实产业基础促进产业健康 ..............................................................................................149
三、优化产业结构，加强技术创新 ..........................................................................................149
四、完善企业供应价值链 ..........................................................................................................150
五、积极促进煤化工企业的集约化建设 ..................................................................................150
六、走新型工业化道路，打造产业绿色竞争力 ......................................................................150
七、提升产业战略竞争力 ..........................................................................................................150
第三节 市场运营层面 ........................................................................................................................150
一、必须把做强做优放在更加突出的地位 ..............................................................................151
二、大力实施精品名牌战略，推进市场竞争 ..........................................................................151
三、以客户为导向，满足客户需求 ..........................................................................................151
四、创新经营模式 ......................................................................................................................152
五、价值创新开拓战略蓝海 ......................................................................................................152
六、紧跟市场发展 ......................................................................................................................153
七、实施“走出去”战略 ..........................................................................................................153
八、坚持“五化”发展举措 ......................................................................................................153
第四节 技术创新层面 ........................................................................................................................154
一、实施技术创新战略 ..............................................................................................................154
二、大力增强科技创新能力 ......................................................................................................154
三、明确技术创新工作目标 ......................................................................................................155
四、构建高效的技术创新管理体系 ..........................................................................................155
第五节 产品开发与竞争层面 ............................................................................................................156
一、积极进行产品开发 ..............................................................................................................156
二、产品式样竞争策略 ..............................................................................................................156
三、产品大类竞争策略 ..............................................................................................................157
四、产品使用价值竞争策略 ......................................................................................................157
第六节 营销推广层面 ........................................................................................................................158
一、坚持营销的正确定位策略 ..................................................................................................158
二、注重实施营销中的品牌策略 ..............................................................................................159
三、选择实施多元化营销手段的策略 ......................................................................................160
四、基于消费观念和文化导向的营销 ......................................................................................161
第七节 客户服务层面 ........................................................................................................................161
一、服务将成为核心 ..................................................................................................................161
二、以顾客满意为核心 ..............................................................................................................162
三、提高企业服务水平 ..............................................................................................................162
四、与用户建立战略合作关系 ..................................................................................................162
五、“服务竞争”最有效的竞争策略 ........................................................................................162
第八节 企业管理层面 ........................................................................................................................163
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一、建立完善的企业管理体系 ..................................................................................................163
二、深化现代企业制度改革，打造全新形象 ..........................................................................163
三、积极探索信息化网络化时代的管理模式 ..........................................................................164
四、大力提高企业集团管控的能力 ..........................................................................................164
五、提高人员素质，提高管理水平 ..........................................................................................165
六、加强资金管理，提高企业融资能力 ..................................................................................165
七、开放式创新与组织学习 ......................................................................................................165
八、强化安全法制化建设 ..........................................................................................................166
九、大力提升国际化经营管理水平 ..........................................................................................166
第九节 企业文化建设层面 ................................................................................................................167
一、企业文化的层次 ..................................................................................................................167
二、树立企业价值观 ..................................................................................................................167
三、倡导创新文化，提高企业竞争能力 ..................................................................................167
四、培育品牌文化，提高服装企业的品牌竞争力 ..................................................................168
五、建设企业文化促进企业实现可持续发展 ..........................................................................168
第十节 人力资源管理方面 ................................................................................................................169
一、确立人才队伍建设目标 ......................................................................................................169
二、大力实施人才战略，推进机制创新 ..................................................................................170
二、强化从业人员素质，加强产业人才竞争力 ......................................................................170
三、企业可持续发展的人力资源管理 ......................................................................................170
第十一节 供应链管理层面 ................................................................................................................171
第十二节 小结 ....................................................................................................................................171
第八章 构建煤化工企业实施市场开发与拓展战略“管理、保障、调整”等动态机制的措施 ..........173
第一节 构建市场开发与拓展战略管理体系：增强公司战略管理能力 ........................................173
一、有效的战略管理组织 ..........................................................................................................173
二、充分透明的战略制定与分解过程及动态的调整 ..............................................................173
三．战略落地要构建有效的执行保障体系 ..............................................................................174
第二节 构建市场开发与拓展战略保障体系：增强实施保障能力 ................................................174
一、注重战略风险防控 ..............................................................................................................174
二、加大业绩考核力度 ..............................................................................................................175
三、优化战略研究组织架构 ......................................................................................................175
四、构建开放式研究网络 ..........................................................................................................175
五、加快信息、成果共享与成果转化 ......................................................................................175
六、加强战略研究队伍建设 ......................................................................................................175
第三节 构建市场开发与拓展战略动态调整机制：完善市场开发与拓展战略的主要措施 ........176
一、完善市场开发与拓展战略 ..................................................................................................176
二、完善企业市场开发与拓展战略的有效措施 ......................................................................176
三、企业市场开发与拓展战略创新调整的重要性 ..................................................................177
第四节 持续变革是市场开发与拓展战略的精髓 ............................................................................178
第九章 盛世华研总结 ................................................................................................................................179
第一节 企业失败的原因及提高胜率的策略 ....................................................................................179
一、企业失败的原因 ..................................................................................................................179
二、提高胜率的策略 ..................................................................................................................180
第二节 盛世华研独创五大决策研究体系 ........................................................................................181
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一、基于“产业”的研究与决策体系 ......................................................................................181
二、基于“周期”的研究与决策体系 ......................................................................................181
三、基于“人性”的研究与决策体系 ......................................................................................181
四、基于“变化”的研究与决策体系 ......................................................................................182
五、基于“趋势”的研究与决策体系 ......................................................................................182
六、小结 ......................................................................................................................................182
第三节 致读者：商业自是有胜算 ....................................................................................................183
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第一章 企业市场开发与拓展战略概述
随着市场竞争的加剧，行业竞争日益激烈，生产经营难度大是目前整个市场的主要特点，这一
特点就决定了我们必须闯出去求生存、求发展，在市场经济大潮的拚搏中，剖析总结自身优势和劣
势，强化形势、目标及任务意识，增强危机感、责任感和使命感。实施市场开发与拓展战略，是企
业持续发展的必然选择。
第一节 研究报告简介
企业要想在瞬息万变的市场竞争环境中立于不败之地，更好的生存与发展，就必须尽可能全面
准确地了解与本行业有关的信息，从而做出最科学有效的决策。行业研究和战略研究是揭示行业发
展的重要工具，通过深度的行业研究和战略研究报告，及时了解行业动态、未来发展趋势，及全面
系统、实用高效的战略，对企业的经营、发展与壮大，起着越来越重要而关键的作用。
本煤化工行业市场开发与拓展战略研究报告在大量周密的市场调研基础上，依据中国国家统计
局、国家海关总署、相关行业协会、国内外相关报刊杂志的基础信息以及专业研究单位等公布和提
供的大量数据，综合采用桌面研究法、行业访谈研究法、市场调查研究法等多种研究方法，结合盛
世华研监测数据及知识体系，在对我国煤化工业市场发展进行深入的调研和分析的基础上，对煤化
工行业市场开发与拓展战略进行了全面系统的梳理，并提炼出一套可落地执行的实战解决方案，其
中包括：
煤化工行业市场调研
企业市场开发与拓展战略的基本类型与选择
企业市场开发与拓展战略规划制定原则及依据
制定市场开发与拓展战略的内容、方法步骤、流程
未来中国煤化工企业市场开发与拓展战略探讨与建议
企业全方位推进“市场开发与拓展战略”及实施路径探讨
构建煤化工企业实施市场开发与拓展战略“管理、保障、调整”等机制的措施
……
为煤化工行业企业经营者及投资该领域的投资者提供重要的决策参考依据，为企业未来市场开
发与拓展战略提供可参考的路径与方向。
相信通过本报告对煤化工行业市场开发与拓展战略研究报告全面深入的研究和梳理，您对行业
及市场开发与拓展战略的了解和把控将上升到一个新的高度，这将为您经营管理、战略部署、成功
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投资提供有力的决策参考价值，也为您抢占市场先机提供有力的保证。
与此同时，报告中还具有丰富的理论基础、研究体系、知识体系、决策体系以及方法论等丰富
内容，让您在了解行业的同时，也掌握研究的方法和技巧。
第二节 研究原则与方法
一、研究原则
1、真实原则
只有真实的信息资料才能做出正确的判断，真实是研究分析的第一要素，因此我们在做研究
中，需要辩证的去对待信息，需要大致判断信息来源的可靠性与真实性，尤其是对于过多的二手信
息，我们需要筛选和确认其信息的真实性。
2、全面原则
行业研究需要坚持全面原则，所谓的全面指信息搜集的全面性、分析过程与方法的全面性、思
考的内容的全面性等等，只有做到全面思考与分析才能做出有价值的结论。
3、客观原则
能够客观与准确的描述行业发展的过去、现在与未来并不易，但做研究需要谨记研究的客观是
基础，是能够为投资者做决策的前提条件。
4、逻辑原则
条理与逻辑清晰是行业研究的灵魂，没有逻辑的研究最多只能说是一堆资料的堆砌，毫无价
值。只有在大的逻辑框架下，提供客观真实全面的观点支撑，才算是一个好的行业研究报告。
5、思辨原则
行业研究要在各种可能性中选择未来必然性的结果，且在不断被验证中，是一个很有挑战的工
作，行业研究的成果要经得起推敲。世界是可知的，所有结果，都是人的行为产生的，数据也是结
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果，要把人的研究，特别顺着产业从下游向上游逻辑顺序。
二、研究方法
本煤化工行业研究报告综合采用历史资料研究法、调查研究法、归纳与演绎法、比较研究法、
倒推法和穷举法、数理统计法等多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对煤化工行业
进行深入研究。
本报告主要研究方法有：
1、历史资料研究法
历史资料研究法是通过对已有资料的深入研究，寻找事实和一般规律，然后根据这些信息去描
述、分析和解释过去的过程，同时揭示当前的状况，并依照这种一般规律对未来进行预测。这种方
法的优点是省时、省力并节省费用；缺点是只能被动地囿于现有资料，不能主动地去提出问题并解
决问题。只要是追溯事物发展轨迹，探究发展轨迹中某些规律性的东西，就不可避免地需要采用历
史资料研究法。各个行业都在不断地发展，如果从一个行业的发展历程来认识它，更有助于较为全
面深刻地认识和理解该行业，并把握它的发展脉搏。
2、调查研究法
调查研究法是一项非常古老的研究技术，也是科学研究中一个常用的方法，在描述性、解释性
和探索性的研究中都可以运用调查研究的方法。它一般通过抽样调查、实地调研、深度访谈等形
式，通过对调查对象的问卷调查、访查、访谈获得资讯，并对此进行研究。调查研究是收集第一手
资料用以描述一个难以直接观察的群体的最佳方法。当然，也可以利用他人收集的调查数据进行分
析，即所谓的二手资料分析方法，这样可以节约费用。这种方法的优点是可以获得最新的资料和信
息，并且研究者可以主动提出问题并获得解释，适合对一些相对复杂的问题进行研究时采用。缺点
是这种方法的成功与否取决于研究者和访问者的技巧和经验。
3、归纳与演绎法
归纳法是从个别出发以达到一般性，从一系列特定的观察中发现一种模式，在一定程度上代表
所有给定事件的秩序。值得注意的是，这种模式的发现并不能解释为什么这个模式会存在。演绎法
是从一般到个别，从逻辑或者理论上预期的模式到观察检验预期的模式是否确实存在。演绎法是先
推论后观察，归纳法则是从观察开始。
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在演绎法中，研究的角度就是用经验去检验每一个推论，看看哪一个在现实(研究)中言之有
理，从而获得理论的验证。而在归纳法中，研究的角度则是通过经验和观察试图得到某种模式或理
论。由此可见，逻辑完整性和经验实证性两者都不可或缺。一方面只有逻辑并不够;另一方面，只
有经验观察和资料搜集也不能提供理论或解释。
4、比较研究方法。每个行业、每个公司都有人的行为产生，没有普适的法则套用，通过比较
研究方法，发现差别、解释差别过程中对已经发生的现象合理的解释。同时研究影响结果的因素和
作用机制，探寻哪些因素在发生变化，从而实现对未来的预测。
5、倒推法和穷举法结合。首先假设有 N种可能的结果，假设 A结果发生，倒退 A结果发生会
有哪些具备条件，如果目前条件不具备，即可排除 A结果。通过不断筛选，得出最大可能性的判
断。同时，正推穷尽法和二叉树三叉树结合，与倒推法配合。
第三节 研究企业市场开发与拓展战略的重要性及意义
一个企业如果想要永远利于不败之地，它必须有自己持久的竞争优势和清晰的经营发展战略。
企业战略是企业根据其外部环境和内部资源和能力状况，为求得生存和长期稳定的发展，为不断的
获得竞争优势，对企业发展的目标、达成目标的途径和手段的总体谋划和参考；企业战略是为了获
得持久优势而对外部机会和威胁以及内部优势和劣势的积极反应。
一、重要性
市场开发与拓展战略是企业经营发展战略中重要而必不可少的主要战略之一，企业必须高度重
视！
（一）实施市场开发与拓展战略，是企业持续发展的必然选择
随着市场竞争的加剧，行业竞争日益激烈，生产经营难度大是目前整个市场的主要特点，这一
特点就决定了我们必须闯出去求生存、求发展，在市场经济大潮的拚搏中，剖析总结自身优势和劣
势，强化形势、目标及任务意识，增强危机感、责任感和使命感。实施市场开发与拓展战略，是企
业持续发展的必然选择。
（二）实施市场开发与拓展战略，是企业持续发展的根本要求
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当前企业可持续发展的形势紧迫、任务艰巨。解决好这个问题，一方面要在打造产业优势，提
高企业竞争力上下功夫。另一方面就是要寻求市场机遇树立市场开发与拓展发展观念。只在这样，
在更广阔的市场天地中寻求商机，实现更大的发展。
（三）实施市场开发与拓展战略，是企业持续发展的可靠保证
大力实施市场开发与拓展战略，放宽眼界，充分开发与拓展市场，让企业更大范围、更广领
域、更高层次上全方位参与竞争，在竞争中打造品牌，壮大实力，同时学习并创新管理理念、经营
模式，以综合实力确保企业可持续稳步发展，保证企业总体目标的实现。
二、研究意义
除了有清晰的企业经营发展战略外，决定企业经营成败的一个极其重要的问题，还要看企业经
营发展战略的选择是否科学，是否合理。或者说，企业能否实现高效经营的目标，关键就在于对经
营发展战略的选择，如果经营发展战略选择失误，那么企业的整个经营活动就必然会满盘皆输。所
以企业经营发展战略实际上是决定企业经营活动的一个极其关键的和重要的因素。企业必须高度重
视。
通过对市场开发与拓展战略的研究，将为企业建立以市场为导向的经营发展模式提供指导，让
企业的经营发展战略更科学、合理、可行，减少失误带来的损失，有利于提高企业的整体水平和竞
争能力。
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第二章 市场调研：2018-2019 年中国煤化工行业市场深度调研
市场及竞争环境是制定企业市场开发与拓展战略的基础
市场及竞争环境分析包括行业现状分析、市场需求分析、市场增长速度、客户群分析、竞争态
势分析、技术发展、影响因素、发展趋势分析、政策环境分析等各方面。
第一节 煤化工概述
煤化工是以煤为原料，经化学加工转化为气体、液体和固体以及化学品的过程。具体可以分为
煤气化、液化（直接液化和间接液化）、固化（包括干馏、焦油加工和电石乙炔化工）等三种主要
形式，涵盖以煤为原料生产的焦炭及焦化产品、电石、合成氨、醋酸、甲醇、二甲醚、油品、烯
烃、非芳烃等。煤化工产业可分为传统煤化工产业和现代煤化工产业。传统煤化工产品主要为焦
炭、化肥、乙炔、电石等。现代煤化工以生产洁净能源和可替代石油化工的基础化工原料为主，包
括煤制甲醇、煤制烯烃、煤制天然气、直接液化及精细化工等。另外还有利用煤气化合成气制氢和
通过 IGCC 发电则属于电力行业和炼油行业。
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第二节 我国煤化工行业监管体制与发展特征
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），煤化工行业属于化学原料及化学
制品制造业（分类代码 C26），根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），煤化工行业属于初级
形态塑料及合成树脂制造（分类代码 2651）。
一、行业主管部门、自律组织及监管体制
目前，我国煤化工行业的主管部门主要包括国家和地方发改委、 生态环境部（原环保部） 、
工信部、 自然资源部（原国土资源部）、应急管理部（原国家安监总局） 、国家煤矿安全监察局
和国家能源局；自律组织包括中国炼焦行业协会、中国石油和化学工业协会。
各主管部门和自律组织主要职能如下表所示：
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二、行业主要法律法规与产业政策
行业主要遵守《中华人民共和国环境保护法》、《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》、
《中华人民共和国大气污染防治法》、《中华人民共和国职业病防治法》、《中华人民共和国清洁生产
促进法》、《中华人民共和国环境影响评价法》、《中华人民共和国产品质量法》、《中华人民共和国安
全生产法》等法律，遵循监控化学品管理条例、安全生产许可证条例、排污许可证管理条例、工业
产品生产许可证管理条例、特种设备安全监察条例、危险化学品安全管理条例等行政法规，并受工
信部、 应急管理部（原国家安监总局） 、 生态环境部（原环保部） 等部门相关规章文件规范。
烯烃产品、精细化工产品、焦化及煤炭开采行业的具体法律法规、产业政策情况如下：
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（1）烯烃产品
目前，国家及行业内主管部门发布的与烯烃相关的主要法律法规和产业政策列表如下：
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（2）精细化工产品
目前，国家及行业内主管部门发布的与精细化工相关的主要法律法规和产业政策列表如下：
（3）焦化产品
目前，国家及行业内主管部门发布的与煤焦化相关的主要法律法规和产业政策列表如下：
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（4）煤炭开采
宝丰能源从事煤炭开采业务，所生产的原煤基本不对外销售，主要作为煤化工业务的原料和燃
料。目前，国家及行业内主管部门发布的与煤炭行业相关的主要法律法规和产业政策列表如下：
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根据《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》（国发〔 2013〕 41 号）、工信部《石
化和化学工业发展规划（2016－2020 年）》（工信部规〔 2016〕 318 号）、工信部《焦化行业准入
条件（2014 年修订）》（工信部公告〔 2014〕年第 14 号）等国家关于产能过剩行业及行业发展规
划的政策规定及指导性意见，宝丰能源所从事行业及下游行业符合产业政策的情况如下：
第一，国内聚烯烃产品产能在逐年扩张，但进口依赖度仍在高位，聚烯烃产品下游薄膜、管
材、板材、拉丝及各种注塑行业带动了聚烯烃生产行业的快速发展，并将驱动我国聚烯烃行业的进
一步扩张。根据《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，聚烯烃行业不属于产能过剩的
行业。
第二，焦化行业为传统工业领域，资金和技术壁垒不高，全国各地炼焦产能分散。
2014 年，国家工信部颁布了《焦化行业准入条件（2014 年修订）》对焦化企业进行管理，宝
丰能源的焦化生产各环节满足该准入条件的要求，并在工信部《符合〈 焦化行业准入条件〉 企业
名单（第六批）》、《符合〈焦化行业准入条件〉 企业名单（第九批）》（宝丰能源的新增产能）分别
予以公示。焦化行业不属于产能过剩的行业。
第三，宝丰能源生产的主要精细化工产品为甲基叔丁基醚（MTBE）、纯苯等，其下游主要为橡
胶、涂料、树脂等化工产品，根据《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，宝丰能源所
从事的精细化工行业不属于产能过剩的行业。
三、行业技术水平及技术特点
（一）烯烃行业
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（1）烯烃单体制造技术
目前低碳烯烃生产工艺按原料可以分为三大类：石脑油蒸汽裂解制烯烃、煤（经甲醇）制烯烃
和丙烷脱氢制烯烃。长期以来，由于石脑油蒸汽裂解制烯烃工艺成熟、产品综合利用率较高，我国
烯烃生产一直以石油路线为主。近年来，国际原油供应量、价格持续波动，中东、北美烯烃生产扩
能，我国石脑油制烯烃产业受到了冲击。与此同时，国内煤制烯烃和丙烷脱氢技术不断成熟，一大
批非石油基烯烃项目投产，我国低碳烯烃
产业已经出现石脑油蒸汽裂解制烯烃工艺、煤制烯烃工艺和丙烷脱氢工艺“三足鼎立”的局
面。三种主要低碳烯烃工艺比较如下表所示：
1）石脑油蒸汽裂解制烯烃工艺
石脑油蒸汽裂解是传统的烯烃生产技术，自上世纪 40 年代工业化以来已有近 70年的历史。
蒸汽裂解工艺的原料广泛，包括乙烷、丙烷等轻烃和柴油等化工轻油，其中以石脑油为最常见原
料。过去 10 年间，全球 50%以上的乙烯和丙烯是以石脑油为原料裂解生产的。石脑油蒸汽裂解的
过程为：将石脑油和水蒸气通入管式裂解炉，在 800摄氏度以上，水蒸气破坏原料分子键，使原
料在很短的时间内发生分子断裂和脱氢反应，联产乙烯和丙烯，并副产碳四、丁二烯和芳烃等。该
技术非常成熟、适合装置大型化，生成的纯单体杂质少，但是投资较大，产品收率与石脑油中各族
烃的含量有关。同时，裂解炉加热消耗大量能量。
2）丙烷脱氢制烯烃
丙烷脱氢制得的烯烃主要是丙烯。由于石脑油裂解制烯烃工艺产出的丙烯较少，丙烷脱氢逐渐
成为了重要的丙烯增产工艺。自从 1990 年世界首套丙烷脱氢装置在泰国投产，目前全球已有 20
多套商业化丙烷脱氢装置投产；截至 2016 年底，我国丙烷脱氢装置共投产 8 套，产能超过 400
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万吨/年。丙烷脱氢工艺的过程为：新鲜丙烷原料与循环丙烷气混合，通入固定床或移动床反应
器，在铂-铝催化剂或氧化铬-铝催化剂的作用下，脱氢转换为丙烯。目前成熟的丙烷脱氢工艺中，
丙烷脱氢装置投资额适中，且装置最佳操作温度在 500-650 摄氏度之间，低于石脑油裂解温度。
但是丙烷脱氢必须使用催化剂，
氧化铬催化剂有剧毒，废剂处理成本较高。另一方面，发展丙烷脱氢工艺必须有稳定的丙烷原
料供应。我国目前丙烷主要来源于炼油厂液化石油气，但是我国炼油厂石油气规模一般较小、位置
分散且含硫量较高，难以满足丙烷脱氢装置的需要。因此，国内丙烷脱氢企业的丙烷原料大多来自
于进口。
3）煤经甲醇制烯烃
我国能源结构特点是“富煤、贫油、少气”，乙烯、丙烯的进口替代和原料多样化是必然趋
势。我国自从上世纪 80 年代起开始研制煤制烯烃技术，目前中科院大连化物所、中国石化、中化
集团、清华大学等均拥有自主知识产权的煤经甲醇制烯烃技术。截至 2017 年底，国内煤经甲醇制
烯烃和独立甲醇制烯烃装置总产能已经超过 1,100 万吨/年，是烯烃生产工艺中十分重要的一类。
煤经甲醇制烯烃可以拆分成两个过程：煤制甲醇和甲醇制烯烃。在煤制甲醇工艺中，干粉煤与氧气
在气化炉内制得高一氧化碳含量的粗煤气，再加入氢气调整碳氢比，净化脱除多余二氧化碳和硫化
物后得到甲醇合成气，再经过压缩、合成、精馏等工序得到产品甲醇。煤制烯烃主要包含煤气化、
合成气净化、甲醇合成以及甲醇制烯烃 4 项核心技术。目前，煤气化、合成气净化和甲醇合成技
术均已实现商业化并有多套大规模装置在运行，甲醇制烯烃开发比较成功的工艺有 UOP/HYDRO 公
司的 MTO（甲醇制烯烃，产品含乙烯和丙烯）技术、德国 Lurgi 公司的 MTP（产品以丙烯为主）
技术以及大连化物所的 DMTO（甲醇制烯烃，含乙烯和丙烯）等技术。
在国内外多种甲醇制烯烃工艺中，中科院大连化物所开发的甲醇经二甲醚制烯烃（DMTO）工艺
商业化应用最成熟。该工艺流程为：甲醇在催化剂作用下先脱水生成二甲醚，然后二甲醚与原料甲
醇的平衡混合物在流化床反应器中小孔分子筛催化剂的作用下继续脱水转化为以乙烯、丙烯为主的
低碳烯烃，并副产少量的 C2~C5 的低碳烯烃。
整个工艺流程中，干粉煤加压气化 70 年代由东德发明，技术成熟，可气化劣质褐煤到无烟煤
等多种煤，得到的合成气碳氢比合理，且不含焦油等副产物，煤气化碳转化率高于 99%，三废处理
容易； DMTO 工艺可以配套大连化物所研制的低价分子筛催化剂，并保证聚烯烃收率接近 80%，工
艺每吨烯烃耗甲醇小于 3 吨，达到国际先进水平。除 DMTO 装置外，煤气化制甲醇装置还可对接
甲醇制丙烯（MTP）装置，主要生产丙烯，具有模块化优势。
按气化炉进料形态与方式的不同，气流床气化技术可分为以水煤浆为原料的水煤浆气化技术和
以粉煤为原料的粉煤气化技术。典型的粉煤气化与水煤浆气化技术性能指标比较见下表：
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目前，宝丰能源利用已有的焦化生产线，配套煤气化制甲醇装置建设了焦炉气非催化转化装
置。该装置将焦炉废气中的烷烃与蒸汽、二氧化碳反应转化为氢气含量高的合成气，直接调整煤气
化装置产生的合成气的碳氢比，省去了额外调氢步骤，比单独煤气化装置原料成本更低。宝丰能源
本次发行股票募集资金投资项目拟采用焦炭气化制甲醇工艺。该工艺将以气化焦为原料的碎煤加压
气化，制造粗煤气来合成甲醇。当前国内焦炭产能过剩，宝丰能源将自产焦炭整合进煤化工产业
链，增加了过剩产品的附加值，提升了原料使用效率。
（2）烯烃聚合技术
乙烯、丙烯单体经聚合可制成聚乙烯、聚丙烯塑料，供生产下游产品。不同的聚合工艺可以得
到不同密度的聚乙烯塑料。下表比较三种主要的聚乙烯生产工艺：
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在所有丙烯聚合专利技术中，目前被广泛采用的有 Spheripol、 Unipol、 Innovene 和
Novolen 四种工艺，下表比较这四种主要工艺：
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（二）焦化行业
在国家产业政策的导向下，我国焦炭生产技术已经基本告别了土焦生产方式和在其基础上发展
的改良焦生产方式。“十二五”期间，焦炭行业发展开始向集约式转变，产业链延伸、资源高效利
用、循环持续发展已经成为行业关注的重点。根据《焦化行业准入条件（2014 年修订）》的规定，
新建的顶装焦炉高度不小于 6 米，捣固焦炉炭化室高度不小于 米，并且必须同步配套建设煤
气净化（含脱硫、脱氨）和煤气利用设施。焦炉大型化、生产环保化成为行业的发展趋势。《焦化
行业“十三五”发展规划纲要》指出，焦化行业“十三五”期间的总体目标是转型升级、做强做
精。具体目标包括：优质炼焦煤配比降低 4%（保持焦炭质量不降低），钢铁企业干熄焦装置配置率
达到 90%以上，炉煤气利用率达到 98%以上、水循环率达到 98%以上、吨焦耗新水降至 吨以
下，准入企业污染物排放基本达到《炼焦化学工业污染物排放标准》等。上述目标对行业技术水平
提出了更高的要求。
（三）精细化工行业
（1）甲基叔丁基醚（MTBE）
自 1973 年世界上第一套 10 万吨/年的 MTBE 装置在意大利斯纳姆（SNAM）公司建成后，在
美国和西欧掀起了建设 MTBE 生产装置的热潮。我国从 70 年代末和 80 年代初开始对 MTBE 技术
进行研究，至 1984 年，我国第一套以固定床列管式反应器为基础的年产 千吨的实验装置在
齐鲁石化公司建成投产。 1986 年，吉化集团公司建成了我国第一套万吨级 MTBE 工业装置。
目前国外生产 MTBE 工艺比较有代表性的有：意大利的 SNAM 工艺、法国 IFP 工艺，美国
CDTECH 公司催化蒸馏工艺和美国 UOP 公司的联合工艺等。自 20 世纪 70年代，我国开始对
MTBE 生产技术进行研究开发。 1983 年，国内第一套 MTBE 生产装置在齐鲁石化橡胶厂投产，年
产量为 千吨。之后又相继研发出多种合成工艺，目前中国生产 MTBE 的工艺主要有两种，包
括：固定床催化蒸馏合成工艺、混相床催化蒸馏合成工艺。
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（2）纯苯
目前世界上纯苯主要来自于石油馏分催化重整生成油和裂解汽油，少部分来自煤焦油深加工。
据统计，全世界目前从催化重整得到的纯苯约占全部来源的 40%。催化重整工艺的产品含甲苯及对
二甲苯多，含苯较少。催化重整工艺的原料是石脑油或低质量汽油，其中含有烷烃、环烷烃和芳
烃。含环烷烃或烷烃较多的原料是良好的重整原料，重整生成油的芳香烃含量较高。催化重整工艺
需要使用催化剂，主要由铂和氧化铝载体组成，其中铂是脱氢活性中心，促进环烷烃脱氢和烷烃脱
氢环化过程，以产生芳烃。重整催化剂对原料中的杂质敏感，如烯烃、水及砷、铅、铜、硫、氮等
杂质会使催化剂中毒而丧失活性，需要在进入重整反应器之前除去。催化重整工艺流程为：重整原
料经预处理，通入重整反应器，在催化剂作用下环烷烃脱氢，烷烃脱氢环化，得到重整生成油，利
用溶剂从生成油中抽提芳烃，再经精馏分离得到单体苯、甲苯和二甲苯等芳烃。
高温裂解汽油副产苯是纯苯的第二大来源。裂解汽油是以轻烃、石脑油、柴油或减压蜡油为原
料，经蒸汽裂解制取乙烯的副产物，富含五碳及以上芳烃。与催化重整相比，裂解汽油的苯含量更
多。裂解汽油需要经过两段加氢精制才能得到高质量的芳烃原料。
第一段低温液相加氢常用铝基金属钯催化剂将裂解汽油中的二烯烃转化为单烯烃、烯基芳烃转
化为芳烃；第二段高温气相加氢在钴-钼催化剂的作用下，将单烯饱和并除去硫、氮杂质。加氢完
毕的芳烃混合物经抽提和精馏后得到单体苯等芳烃。
随着原油价格的不断波动和国家原油替代产业政策的完善，焦化粗苯加氢制纯苯技术近年来发
展迅速。焦化苯的来源是煤炭焦化副产的荒煤气。荒煤气经冷凝、脱萘、脱硫、制硫铵后，在洗苯
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塔内用贫油脱苯并蒸馏后提取出粗苯。由粗苯精制生产纯苯有两种方法：酸洗法和加氢法。由于酸
洗精制污染大、能耗高、产品质量和产率较低，酸洗装置和工艺已经被市场逐渐淘汰。粗苯加氢有
高温高压加氢工艺 Litol 法和低温低压加氢工艺。高温高压加氢工艺 Litol 法先将轻苯从粗苯中
分馏，在 610 摄氏度和 的条件下对轻苯加氢，加氢油经精馏分离出纯苯。低温低压加氢
工艺将粗苯经脱重组分塔，将轻苯分离出来后，在加氢反应器内（190 摄氏度， ）进行气
相加氢反应，过程中的含硫气体可以排出；加氢油再经过脱非芳烃装置和精馏装置后可以得到纯苯
等产品。 Litol 法把粗苯中的甲苯、二甲苯都转化成苯，苯产率高；低温加氢法可产三种苯，苯
收率达到 96%。 Litol 法高温高压对设备、仪表要求高，投资大，危险性高。低温加氢法较安
全，且可以与焦炉气脱硫过程共用脱硫装置，投资较小。
宝丰能源地处煤炭资源丰富的宁东地区，且有自建焦化装置，适合发展焦化苯生产系统。加氢
工艺方面，宝丰能源选用中石化石油化工科学研究院自主知识产权的低温加氢技术，苯产率高，投
资少，是一条较为理想的技术路线。
（3）改质沥青
改质沥青的原料是中温沥青，为煤焦油深加工的产物。改质沥青作为粘合剂，其主要起粘结作
用的成分是β树脂。β树脂可溶于喹啉，不溶于甲苯。普通中温沥青中甲苯不溶物（TI）为 18%左
右，喹啉不溶物（QI）为 6%左右，这两种物质可形成焦炭网络，使炭阳极强度提高。中温沥青加
热时，部分β树脂聚合转化为有粘性的α树脂，苯溶物一部分转化为β树脂。热处理（改质）后的
沥青， QI 可增至 8%-12%，TI 可增至 28%-34%，β树脂可增至 18%以上，粘性更强。目前国内外
有代表性的改质沥青生产方法有三种：釜式连续加热聚合法、焦油连续加热加压聚合法和真空闪蒸
法。釜式连续加热聚合法中，中温沥青被送入连续两个带有搅拌的反应釜，加热至约 400 摄氏
度，釜顶产生闪蒸汽可以回收利用。沥青的软化点和性能指标通过改变加热温度和釜内停留时间来
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控制。待质量合格后，将改质沥青冷却至 200 摄氏度左右，放在运输机上冷却成型。这种工艺指
标易于控制，在国内广泛使用。
焦油连续加热加压聚合法中，脱水焦油经管式炉加热至约 400 摄氏度，通入反应器，并加压
至 -1MPa，保持 5-10 小时。这个过程可以使焦油中重油组分和低沸点杂环组分聚合，改善改
质沥青的质量，比釜式法产率高 10%。另外，这种工艺可以通过调整温度、压力、釜底蒸汽改变改
质沥青指标，但是操作条件高温高压，对设备要求高。
真空闪蒸法中，原料焦油经脱水后经管式加热炉辐射加热到 400 摄氏度，再通入蒸发分馏装
置脱去油气，得到软化点 82-88 摄氏度的中温沥青。中温沥青流入绝对压力 20kPa 的真空闪蒸器
进行闪蒸，脱去轻质油，得到改质沥青并冷却成型。此种工艺得到的改质沥青软化点高，β树脂含
量高，但是 TI、 QI 变化较少。
下表比较了这三种生产方法：
四、行业经营模式及周期性、区域性、季节性
（一）烯烃行业
（1）经营模式
烯烃的主要原料有石脑油、丙烷和煤炭或甲醇。原料采购方面，石油石化企业可以利用自采或
进口原油制石脑油，丙烷脱氢企业可以进口液化丙烷或从炼油企业采购液化石油气，一体化煤制烯
烃企业可以自产或外购原煤，独立甲醇制烯烃企业一般需要外购甲醇。
产品销售方面，行业内直销和贸易商模式并存。直销模式即针对国内下游工厂客户，直接销售
给下游工厂。贸易商模式即企业与贸易商合作，生产企业销售给贸易商然后再销售给下游工厂。由
于我国聚乙烯和聚丙烯终端加工厂呈数量多、单体规模小、分部区域广的特点，公司直销的客户维
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护工作难度较大，因此贸易商模式在聚烯烃行业中较为普遍。
（2）周期性
聚烯烃的原料主要是原油和煤炭，这两种原料的价格与全球宏观经济形势息息相关，是影响聚
烯烃成本的最主要因素。聚烯烃下游对接汽车、家电、包装和建材等行业，这些行业均是国民经济
的重要组成部分。因此，聚烯烃的利润水平、产量、消费量与宏观经济走势有很强的关联性且随宏
观经济波动呈现一定的周期性。
（3）区域性
聚烯烃的生产具有一定的区域性特征。石化企业是聚烯烃产能大户，我国石化企业分布在西
北、东北和华东等拥有大规模油气田或者原油进口较方便的区域。另外，西北煤炭资源丰富，煤制
烯烃产能也集中在这一区域。西北、华北和东北地区占全国聚烯烃产能的 60%以上。
聚乙烯下游行业：薄膜企业、管材企业、农膜企业、注塑企业、中空企业、电线电缆企业等均
属于制造业，因此聚乙烯消费集中在制造业发达地区。据统计，华东和华南地区聚乙烯表观消费量
占全国的 60%以上，华北地区占约 20%。
聚丙烯三大下游行业：塑料编织、注塑和膜料行业均有一定的区域性。近年来，由于华东、华
南生产成本的提高，两个地区的编织品厂外迁至辽宁、贵州等地；而山东作为水泥生产的重要基地
之一，当地水泥编织袋的需求带动了编织品行业的发展，使得山东编织品产量跻身全国前列。注塑
制品和薄膜厂家大多位于制造业发达的华东、华南地区，广东、浙江、江苏、湖北和山东五省塑料
日用品产量占全国总产量的 70%以上；浙江、江苏、上海、安徽、广东、福建、湖南聚丙烯膜料产
量约占全国总产量的 70%以上。
（4）季节性
聚乙烯和聚丙烯的生产会受到设备检修的影响，但是各生产企业设备检修时间并无季节性特
征，故聚乙烯和聚丙烯等产量无明显季节性特征。
销售方面，聚乙烯主要下游行业包括薄膜、农膜、管材、注塑等行业，其中农膜行业受农业忙
闲季的影响，一般第三季度对线性低密度聚乙烯原料的需求较旺盛。其他行业由于应用范围和消费
地域分布广泛，季节性特征不明显。
聚丙烯作为基础化工原料，下游包括拉丝、注塑和膜料等行业。家电行业使用聚丙烯注塑外壳
量大，且受下半年节日较多的影响，秋冬季对于聚丙烯的需求大。另外，汽车行业消耗聚丙烯材料
也很多，且每年 7、 8 月份是汽车生产淡季，对聚丙烯的需求也较小。其他聚丙烯下游行业消费
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地域广泛，并无明显季节性特征。
（二）焦化行业
（1）经营模式
原料采购方面，焦化企业可以使用自产焦煤或外购焦煤。外购焦煤的企业一般会与供货量比较
稳定的煤矿企业建立长期合作关系。
销售方面，由于我国特大型钢铁企业通常位于大城市中，当地环保容量的限制使得部分大型钢
铁企业焦炭自给量不能满足生产需要，独立焦化企业可以向这些钢铁企业直销焦炭。相对于钢铁厂
自有焦化厂，独立焦化企业的化工规模、精细化程度与资源综合利用率更高，市场竞争力、市场地
位和议价能力也日益增强，这也使得很多焦化企业有机会与信用记录良好、经济实力雄厚的客户展
开合作。
（2）周期性
焦炭属于大宗商品，其受宏观经济、钢铁行业景气度和供求关系影响较大，具有一定的周期性
特征。例如： 2011 年末至 2015 年末，钢铁行业下游需求乏力，利润率低，钢铁企业不断压低原
料采购价格，致使焦炭行业经历了一轮弱势行情； 2016 年以来，随着钢铁价格的回升，焦炭价格
有所反弹。
（3）区域性
炼焦煤资源在区域上分布不均衡，受限于原煤、焦炭运输成本以及运输能力，焦炭行业原料和
产品存在一定的运输半径，行业的生产销售具有一定的区域性特征。
山西省是国内最大的焦炭产区，2017 年生产焦炭 8,383 万吨，占全国产量的 %；河北
省是我国第二大焦炭生产地，也是重要的钢铁生产基地， 2017 年产焦炭 4,813 万吨，占全国产
量的 %；陕西省是焦炭生产大省，产量在全国排第三位。
2017 年全国分省市焦炭产量分布如下图：
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数据来源：中商产业研究院
（4）季节性
煤炭供应在冬季受到供暖需求影响，较为紧张。供应量少会导致煤价上涨，造成焦化行业生产
成本增加，使得行业具有了季节性特征。
（三）精细化工行业
（1）经营模式
原辅料采购方面，纯苯行业内企业自产、从经销商采购和从供应商采购的模式均存在。销售方
面，纯苯生产企业采用直销和贸易商相结合的模式。
改质沥青生产装置一般是配套焦化项目建成的，因此行业内大多数企业原料来源为自产；当自
产焦油量不能满足生产需要时，企业会选择外购煤焦油进行加工。销售模式方面，行业内直销模式
与贸易商模式并存。
（2）周期性
纯苯行业的上游行业是石化、煤炭行业，因此国际原油价格水平直接影响行业市场波动。纯苯
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行业的下游行业对应的终端产品包括汽车、建材、服装、染料、橡胶助剂和医药等，覆盖国民经济
的众多领域，与国内宏观经济形势息息相关。因此，纯苯行业具有一定的周期性。
改质沥青产业链的源头是煤炭，而煤炭作为各种工业的基础原料，必然受到宏观经济周期和供
需关系的影响。改质沥青下游主要是电解铝行业；原铝广泛应用于制造业，其产量和消费量也随宏
观经济状况波动。因此，改质沥青行业具有周期性特征。
（3）区域性
从世界范围来看，亚洲地区是纯苯的生产中心，也是相关下游行业发展速度较高的地区之一。
国内纯苯的生产区域集中度较高，生产厂家主要集中在华东地区；这些区域拥有石化工业集群，制
造业也较为发达。目前全国纯苯产能较大的区域包括上海、山东、江苏和浙江。
由于改质沥青是煤焦油深加工产品，其产能具有一定的区域性分部特征。国内煤焦油加工产能
绝大部分分布于华北和华东，这两个地区占全国总加工能力的 75%以上。华北地区煤炭资源丰富，
炼焦企业较多；华东地区拥有宝钢等大型钢铁集团，焦化和焦油深加工产业起步较早。因此，国内
包括改质沥青在内的焦油加工产品大部分产自以上两个区域。
（4）季节性
纯苯行业受下游苯乙烯、苯酚、苯胺等行业需求变化和开工率的影响。整体而言，由于纯苯终
端产品应用范围和消费地域分布特别广泛，行业需求受季节影响不明显。改质沥青行业受冬季煤炭
供应紧张、煤价升高的影响，利润率较其他季节略低。春节假期前后下游电解铝企业开工率不高，
对于改质沥青的需求减弱，导致库存季节性增多。除此之外，行业无明显季节性特征。
受原料资源的限制，目前我国 MTBE 市场主要集中于中石油和中石化下属公司，没有明显的季
节性、区域性和周期性。
第三节 2018-2019 年中国煤化工行业发展情况分析
一、国际煤化工行业现状及发展趋势
近代工业革命后，煤炭作为化学工业原料得到利用，并逐步形成独立的煤化工工业体系。世界
煤化工产业发展经历了四个阶段：
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（1）初级阶段（1776～1930 年）：煤化工初级阶段起源于近代工业革命，是世界煤化工发展
史中历时最长的阶段。在这一时期，世界钢铁工业发展迅速，带动了焦化技术（包括半焦）、焦炭
气化、副产回收及综合利用技术的不断创新和完善。
（2）全面发展时期（1930～1945 年）：这一时期也是煤制油技术开发和工业化生产的时期。
第二次世界大战前夕及大战期间，德国为发动和维持战争，大规模开展煤制油研究工作及工业化生
产。直接液化技术和间接液化技术（F-T 合成）分别实现工业化，在发展直接液化和间接液化技术
的同时，德国还建立了大型低温干馏装置。半焦气化后经 F-T 合成生产液体燃料，低温焦油经简
单处理后作海军船用燃料，或经高压加氢生产汽油和柴油。二战末期，德国煤基液体燃料产能达到
480 万吨/年，同时还从煤焦油中提取各种芳烃及杂环有机产品，作为染料、炸药等的原料。
（3）萧条时期（1945～1970 年）：第二次世界大战后，由于大量廉价石油和天然气的开采，
西方国家率先完成了有机化学工业原料从煤向石油和天然气的转换，工业化煤制油生产暂时中止，
只有炼焦行业随钢铁工业的发展而不断进步。石油化工路线以其原料路线简洁、成熟、能量利用效
率高、成本低等优点，在世界化学工业中占主导地位，世界正式进入了石油化工时代。
（4）现代煤化工技术开发时期（1970 年至今）： 1973 年，中东战争以及随之而来的“石油
危机”，使世界石油化学工业的发展深受石油价格猛涨的影响，煤原料路线重新受到重视。特别是
20 世纪 90 年代以来，国际石油价格剧烈波动， 各国加紧了以煤为原料的化学工业研发，在煤气
化、煤液化、碳一化学等方面开发了一系列战略性储备技术。进入 21 世纪，油价不断攀升，石油
原料紧缺和成本居高不下，促使煤转化利用进入新一轮的发展时期，大规模煤气化技术、大型甲醇
合成技术、甲醇制烯烃、合成油等石油替代技术的开发和工业化进程不断加快，世界煤化工产业从
传统煤化工进入现代煤化工阶段。
从总体上来看，现代煤化工具有三大特点：
（1）现代煤化工“规模化、大型化、一体化、基地化”要求程度比较高，投资强度大。与传
统煤化工产业不同，现代煤化工规模化程度比较高，经济规模的煤制甲醇、煤制二甲醚、煤制油等
均已经超过 100 万吨/年，煤制烯烃的规模也要求达到 50~60 万吨/年。而且煤气化、合成气净
化、产品合成、产品分离和精制以及“三废”利用和治理都需要“一体化”建设，项目建设投资动
辄要上百亿甚至数百亿元。
（2）配套要求条件高，进入技术难度大。现代煤化工涉及煤炭、电力、石化等领域，对煤炭
资源、水资源、生态、安全、环境和社会配套条件如交通运输等要求较高。根据我国煤炭赋存特
点，煤化工主要以量大、面广、价廉的烟煤、褐煤和高硫煤及劣质煤为原料，需要利用先进的煤炭
转化和化工合成等前沿技术，根据煤种的特点科学开发和合理利用煤炭资源，提高资源加工和使用
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效率。技术难度比较大，现代煤化工主要技术还需进一步消化和完善。
（3）污染排放比较集中，废弃物治理任务比较重。煤炭因其固有的特性，其加工和利用过程
对环境的影响大于石油和天然气，如转化每吨煤炭，通常要产生 吨的废渣，排放 吨左右
的二氧化碳（CO2），排出 吨左右的废水。现代煤化工规模程度高，污染物排放量大而集中，
面临着比较突出的环境保护问题。
现代煤化工产业是新兴行业，在未来一定时期内还将有较大的发展空间，国际煤化工行业的发
展趋势主要有以下几点：
（1）煤气化下游产品多样化、精细化
以煤气化或直接液化工艺为代表的现代煤化工衍生的产业链覆盖广泛，能生产合成氨、天然气
以及石化替代品，包括烯烃、乙二醇、燃油等。随着国际原油价格持续波动和全球煤化工技术的不
断成熟，以烯烃为代表的高附加值化工产品将越来越多地由煤炭代替石油生产，煤制化工品的市场
份额预计会持续增长。目前，全球 25%的氨和 30%的甲醇是由煤炭气化生产的，这两者比例在十年
前仅为 10%左右。
（2）燃料生产将会成为煤化工产业新的增长点
液体、气体燃料正在成为重要的煤化工产品。以亚洲、非洲为代表的世界其他地区对燃料的需
求在激增，这些地区天然气进口成本高，出于能源安全考虑，煤制天然气类项目将在未来几年持续
增加。
（3）煤电化一体是环境友好煤化工的发展方向
煤电化一体又称整体煤气化联合循环发电系统（IGCC），它由两大部分组成，即煤的气化与净
化部分和燃气-蒸汽联合循环发电部分。通过整合煤气化和发电装置，IGCC 系统可以构成循环经济
闭路，同时生产化工产品、燃料气、电力、热能，使煤炭被充分利用，提高能量转换效率，降低生
产成本和二氧化碳、污染物的排放。煤电化一体技术符合当前世界上环境友好的发展主题，能够代
替传统落后的粗放式能源利用模式，是产业升级和技术进步的方向，具有很大的推广潜力。
（4） CO2 捕集及存储将成为煤化工发展的重要课题
发展煤化工具有明显优势，同时，也会带来一些弊端，其中，二氧化碳的排放问题是难以解决
的重点问题。煤化工中的 CO2 排放主要来自煤气化制甲醇和烯烃、煤液化以及煤间接液化过程中
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的 CO2 排放。研究煤化工中 CO2 的综合利用，就是要将减少排放和合理利用统一协调起来，减少
CO2 对环境的污染程度。主要涉及的课题包括： 1）CO2 转化与固定化技术。将 CO2 当做大棚种
植中的气体肥料，利用 CO2 制造降解塑料；用于一次性包装材料，如餐具或者保鲜材料，医用材
料，地膜等物质；利用 CO2 经过催化可以转换成甲醇、合成气或者烃类的化工原料，可以产生多
种高附加值的产品，如脂类、羧酸等物质。 2） CO2 的循环利用技术。依靠 CO2 的物理特性来实
现的，属于资源化的技术应用。主要包括生产超临界的 CO2 作为萃取介质，把 CO2 作为食品的保
鲜剂和添加剂、用于空调制冷的介质、制造干冰和用于气体焊接等。
二、我国煤化工行业发展现状及趋势
煤炭是我国的主体能源和重要原料。在我国能源消费结构中，煤炭一直占据主导地位。根据英
国石油公司（BP）发布的《世界能源统计年鉴 2018》，截至 2017 年底，我国探明能源储量中，煤
炭约 1,388 亿吨，石油约 35 亿吨，天然气约 万亿立方。其中，煤炭储量占世界总储量的
%，石油占 %，天然气约占 %。据国家统计局统计， 2017 年全国累计生产原煤
亿吨，排名世界第一。这种“缺油、富煤、少气”的资源赋存特征决定了必须把煤炭资源利用好。
适度发展煤炭深加工产业，既是国家能源战略技术储备和产能储备的需要，也是推进煤炭清洁高效
利用和保障国家能源安全的重要举措。
我国煤化工产业经过 30 多年的科技攻关和技术积累，无论在产业关键技术攻关、重大装备自
主化研制，还是在产品品种开发和生产规模扩大等方面，都取得了突破性进展， 我国已掌握了具
有自主知识产权的煤直接液化、煤间接液化、甲醇制烯烃、煤制乙二醇、甲醇制芳烃、煤油共炼技
术， 关键技术水平已居世界领先地位，煤制油、煤制天然气、煤制烯烃、煤制乙二醇基本实现产
业化，煤制芳烃工业试验取得进展，成功搭建了煤炭向石油化工产品转化的桥梁， 煤化工技术创
新水平的不断提高为实现石化原料多元化提供了重要的技术支撑。“十二五”期间，在石油需求快
速攀升和国际油价高企的背景下，我国以石油替代产品为主要方向的现代煤化工得到快速发展。
我国煤化工项目主要集中在内蒙古、陕西、宁夏、山西、新疆等省区。目前，初具规模的煤化
工基地主要有鄂尔多斯煤化工基地、宁东能源化工基地、陕北煤化工基地及新疆的准东、伊犁等。
这些基地都建设在煤炭资源地，上下游产业延伸发展，部分实现与石化、电力等行业多业联产发
展，向园区化、基地化、大型化方向发展，产业集聚优势得到充分发挥。
根据 2017年 3月国家发改委和工信部发布的《现代煤化工产业创新发展布局方案》，石化产
品是国民经济发展的重要基础原料，市场需求巨大，但受油气资源约束，对外依存度较高。 2015
年，原油、天然气对外依存度分别高达 %和 %。我国煤炭资源相对丰富，采用创新技术
适度发展现代煤化工产业，对于保障石化产业安全、促进石化原料多元化具有重要作用。
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近年来，现代煤化工虽然受到低油价冲击和日趋严格的环保法规影响，但随着技术进步和产业
成熟度的提高，市场竞争力有所增强。在国家政策的引导下，现代煤化工示范工程在提高中前进，
2016 年产能利用率大幅提高。根据中国石油和化学工业联合会《 2017 年度石化行业产能预警报
告》，截至 2016 年底，我国煤制油年产能达到 738 万吨，年产量 198 万吨，产能利用率 %
（不含新增产能）；煤制乙二醇年产能达到 250万吨，年产量 100 万吨，产能利用率 40%；煤制
天然气年产能达到 31 亿立方米，年产量 亿立方米，产能利用率 %。根据《 2018 年度
石化行业产能预警报告》， 2017年，煤化工行业受市场利好拉动，产能进一步增加，产量大幅提
升。截至 2017 年底，煤制油新增产能 228 万吨/年，产量较上年增加 万吨；煤制乙二醇
新增产能 20 万吨/年，产量较上年增加 万吨；煤制天然气新增产能 20 亿立方米/年，产量
较上年增加 亿立方米。
我国煤化工产业在快速发展并取得显著成效的同时，也暴露出一些不容忽视的问题，主要体现
在水资源短缺、环保排放压力大、技术装备竞争力低、标准管理体系缺失等方面：
（1）水资源短缺方面。我国水资源和煤炭资源呈逆向分布，西部富煤地区煤炭开采量占全国
2/3 以上，水资源却只占全国的 1/3。宁夏、陕西、内蒙古等地区的煤化工项目用水主要依赖黄
河，但黄河总水量有限，且逐年减少。目前，我国煤化工项目单位水耗较大、规模体量大，平均每
吨煤直接制油用水 吨、煤间接液化用水 6-7 吨、煤制天然气用水 7-9 吨、煤制乙二醇用水
25 吨、煤制烯烃用水 22-28 吨，这些项目主要分布在水资源匮乏的中西部地区。水资源短缺瓶颈
直接制约煤化工产业发展。
（2）环保排放方面。煤化工主要分布在西部地区，生态环境脆弱，产业发展与地区生态环境
保护的矛盾日益突出。煤化工行业固废、废气的处置和排放可以控制，污染排放矛盾集中在废水和
二氧化碳上。废水的处理难度较大，特别是含有难降解的焦油、酚、多元酚等高浓度难降解有机废
水，采用一般的生化工艺很难处理，暴露出的问题比较多。高浓度含盐废水处置也比较难，处理成
本高。二氧化碳排放目前比较有效的方式是向地下注入、封存，但尚未有成熟应用。
（3）技术装备方面。尽管我国煤化工在关键技术研发和工程化领域取得了重大突破，但技术
装备缺失或水平低仍是制约产业发展的重要瓶颈。当前，许多关键工艺技术尚未突破，导致产业链
短，产品品种少、品质低，同质化现象突出；自主核心技术装备竞争力有待提高，甲烷化等部分核
心技术、关键装备、材料仍依赖进口，对降低工程造价、缩短建设周期造成了不利影响；工艺流程
和技术集成尚需优化升级，装置规模不配套，已投运的示范工程项目在能源转化效率、水耗等技术
经济指标方面还有较大的提升空间；国内装备在大型化、过程控制等方面与国际先进水平相比仍有
一定差距。
（4）标准管理体系方面。煤化工标准数量较少，且标准体系架构在清洁生产标准、技术安全
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导则、分类及其命名规范等重要的导向型、规范性基础通用标准上大量缺失。
比如，煤基产品标准缺失，影响产品市场定位和销售；项目设计、建设和运营管理环节因缺少
相应标准规范，同一个项目采用多个行业标准，影响建设水平和质量，不利于项目整体优化；煤化
工安全环保标准缺失，导致项目设计、运行、管理的针对性不足。
针对存在的问题，迫切需要加强科学规划、做好产业布局、提高质量效益，化解资源环境矛
盾，实现煤炭清洁转化，培育新的经济增长点，进一步提升应用示范成熟性、技术和装备可靠性，
逐步建成行业标准完善、技术路线完整、产品种类齐全的现代煤化工产业体系，推动产业安全、绿
色、创新发展。
当前，世界经济复苏步伐艰难缓慢，全球市场需求总体偏弱，国际原油和大宗原料价格低迷，
能源发展呈现新的特征。我国经济发展步入新常态，工业经济深度调整还将继续，节能减排形势日
趋严峻。 “十三五” 时期我国煤化工发展环境复杂，有利条件和制约因素相互交织，潜力和压力
并存，未来的发展趋势主要体现在以下方面：
（1）从国家战略需求看，发展煤化工是必然选择。“富煤、贫油、少气”的资源禀赋决定了我
国以煤为主体的能源结构，油气保障能力较低。现代煤化工产业能够部分替代我国石油和天然气的
消费量，促进石化行业原料多元化，为国家能源安全提供战略支撑，为石油安全提供应急保障。
（2）从市场需求来看，我国对清洁油品、天然气及石化基础原料有巨大刚性需求。
成品油市场要实现供需平衡，汽油仍有较大增长空间。天然气市场仍存缺口，需要进口管道天
然气和液化天然气，发展煤制天然气可作为其有效补充。乙烯、丙烯当量消费仍存在较大缺口，国
内聚乙烯、聚丙烯需求增长绝对值依然较大。芳烃，尤其是对二甲苯，市场供应严重不足。
（3）从国际油价波动对煤化工的影响来看，全球石油市场供应宽松，影响国际原油价格的因
素复杂多变。国内外多家机构预测，国际原油价格可能在一定时期内维持低位运行，由于投资及成
本构成的差异，低油价对煤化工的影响大于对石油化工的影响。
（4）从环境保护要求来看，随着新环保法及多项法规陆续出台，煤化工项目将执行能源、化
工领域现行最严格或更高的环保标准。我国碳交易的实施或环保税的开征，也会影响煤化工产业的
整体竞争力。
2016 年 6 月，中国石化联合会发布《现代煤化工“十三五”发展指南》（下称“《发展指
南》”）。《发展指南》预计，到 2020 年，中国将形成煤制油产能 1,200 万吨/年，煤制天然气产能
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200 亿立方米/年，煤制烯烃产能 1,600 万吨/年，煤制芳烃产能 100 万吨/年，煤制乙二醇产
600 万吨~800 万吨/年。 2016 年 12 月 26 日，国家发改委、国家能源局印发的《能源发展“十
三五”规划》指出，应积极探索煤炭深加工与炼油、石化、电力等产业有机融合的创新发展模式，
力争实现长期稳定高水平运行；“十三五”期间，煤制油、煤制天然气生产能力达到每年 1,300
万吨和 170 亿立方米。 2017 年 2 月 8 日，国家能源局正式印发《煤炭深加工产业示范“十三
五”规划》 ，对“十三五”期间煤炭深加工示范项目的发展提出了明确目标，预计到 2020 年，
国内煤制油产能增至 1,300万吨/年、煤制天然气产能增至 170 亿立方米/年、低阶煤分质利用产
能为 1,500 万吨/年（煤炭加工量）。
三、烯烃行业发展概况
宝丰能源主营产品为聚乙烯、聚丙烯，宝丰能源以煤为原料合成甲醇后再通过甲醇制取乙烯、
丙烯等。乙烯、丙烯作为重要的化工原料，其产量的高低往往被视为一个国家石化工业发达程度的
标志。目前低碳烯烃的制取主要有三种工艺路线：一是石脑油制烯烃，二是煤制烯烃，三是丙烷脱
氢制烯烃（PDH）。其中以石脑油为原料生产乙烯、丙烯，一直是烯烃制取的主要路线。近年来，随
着以煤为原料生产聚烯烃实现工业化生产，煤制烯烃项目陆续投产，煤炭资源丰富的西部地区成为
聚烯烃扩能的主要地区。
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以煤炭作原料制取烯烃，一般分为两步：首先利用煤合成甲醇，然后以甲醇为原料合成烯烃，
其中第二步两种主要工艺为 MTO（甲醇制低碳烯烃）和 MTP（甲醇制丙烯）。
1977 年美孚首次开始研究 MTO 工艺， 20 世纪 80 年代开始，巴斯夫、埃克森石油公司、环
球石油公司等相继投入 MTO 工艺的开发。我国探索 MTO 技术起步较早， 1982 年中科院大连化物
所开始在政府支持下研究 MTO 工艺； 2010 年，世界第一座商业煤制烯烃装置——神华包头 60
万吨/年烯烃装置投产。该装置采用大连化物所自主开发的 MTO工艺，是世界烯烃工业的一座重要
里程碑。
低碳烯烃，特别是乙烯、丙烯，是最重要、最基础的两种化工产品，其下游产品主要是聚乙烯
和聚丙烯。目前我国人均聚乙烯、聚丙烯消费量与发达国家差距较大。 根据 HIS 化学预测，
2020 年前中国 PE 需求将以年均 %的速度快速增长。随着国家在“十二五”和“十三五”期间
颁布鼓励煤制烯烃项目的产业政策，烯烃进口替代这一目标未来将主要由煤制烯烃项目完成。
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低碳烯烃成本和供应量与国际原油产量关联度非常高。中国原油进口依存度较高，从国家能源
安全角度出发，要充分发挥国内煤炭资源优势，大力发展煤化工高新技术产业， 利用煤炭生产烯
烃、芳烃、含氧化合物等基础化工原料及化学品，弥补石化原料不足，降低石化产品成本，形成与
传统石化产业互为补充、有序竞争的市场格局，促进有机化工及精细化工等产业健康发展。
（1）行业竞争格局和市场化程度
低碳烯烃行业的竞争格局有三个层次：第一个层次是不同烯烃工艺路线间的竞争，即煤制烯烃
产品与非煤制烯烃产品间的竞争，第二个层次是煤制烯烃项目之间的竞争，第三个层次是进口低碳
烯烃和国产低碳烯烃间的竞争。
根据中国石油化工股份有限公司、 中塑在线及隆众资讯统计，截至 2017 年底，国内聚烯烃
总产能为 4,078 万吨/年，其中聚乙烯总产能 1,831 万吨/年，聚丙烯总产能 2,247 万吨/年，其
中，煤制烯烃装置的聚烯烃产能 833 万吨/年，约占聚烯烃总产能的 %；截至 2017 年底，
丙烷脱氢（PDH）装置聚丙烯产能 461 万吨/年，约占聚烯烃总产能的 %。 近年来， 随着煤
制烯烃装置和 PDH 装置的陆续投产，以中石油、中石化两大集团为代表的石油制烯烃产能份额不
断下降。综上所述，我国低碳烯烃行业生产原料多样化、生产工艺三足鼎立的局面基本确立。
自 2009 年起，我国启动了烯烃原料多元化进程，其中煤制烯烃和丙烷脱氢制烯烃是推进烯烃
原料多元化的主力。
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数据来源：石油和化学工业规划院《烯烃原料轻质化分析》
根据上图，煤制烯烃成本构成中固定成本占比达到 60%，原材料占比仅 25%左右。煤制烯烃项
目成本对原料价格变化相对不敏感，产品价格下跌对利润影响显著。在过去的高油价下，国内蒸汽
裂解制乙烯缺乏竞争力，刺激了行业内部的原料结构优化（即轻质化）和外部的多元化（如煤制烯
烃、甲醇制烯烃、 PDH 等）。
根据中讯化工信息研究院统计，截至 2018 年 4 月，中国已投产的煤（甲醇）制烯烃项目 27
家，其中示范性项目包括神华包头煤制烯烃项目、神华宁煤煤制烯烃项目、延长中煤榆林煤制烯烃
项目和中天合创煤制烯烃项目等。已投产项目中，国有产能以神华集团和中煤集团下属项目为主，
集中度较高；民营、合资产能较为分散。地域上，煤制烯烃项目主要分布在内蒙古、宁夏、陕西、
江浙、山东等煤炭资源丰富和运输便利的区域。
尽管我国聚烯烃自给率逐年上升，但国内聚烯烃产品以中低档通用料为主，出口竞争力弱，出
口量较小；同时高端产品基础较弱，仍严重依赖进口，根据中石油经济技术研究院统计，当前国内
高端、高性能聚烯烃自给率仅为 38%。高性能材料品种包括茂金属系列聚烯烃弹性体、高刚性高抗
冲共聚丙烯、多样化的各种改性树脂材料等。这些品种或国内产量较少，或质量未能完全符合用户
的要求。“十三五”期间，来自北美和中东的具有原料优势的聚烯烃产能陆续建成投运，这些年产
千万吨级别的烯烃项目将导致世界供需格局产生深刻变化。
（2）行业进入壁垒
1）资金壁垒
煤制烯烃对企业资金投入要求较高，形成较高的资金壁垒。行业内已建成投产的煤制烯烃项目
产能通常在 60 万吨/年及以上，建设成本均超过 100 亿元。
2）原料保障壁垒
煤炭是煤制烯烃的主要原料，为保障煤炭供应以及避免煤炭价格波动对原料成本的影响，煤制
烯烃生产企业一般需要向产业链上游延伸介入煤炭开采行业，或者是大型煤炭企业涉足煤制烯烃生
产，具有较高的原料保障壁垒。
3）技术壁垒
煤制烯烃技术路线较为成熟，目前国内煤制烯烃主要采用中科院大连化物所的 MTO 技术路
线。但由于设备复杂、系统工程经验要求较高等，仍有较高的技术门槛。
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4）准入壁垒
2015 年 12 月，环保部印发《现代煤化工建设项目环境准入条件（试行）》，对于煤化工项目
选址、项目工艺技术和建设规模、节水措施、三废处理和环境监测提出了严格具体的要求，对于不
符合准入条件的新建、改建、扩建的现代煤化工项目，各级环境保护管理部门不得审批项目环境影
响评价文件。 2017 年 3 月，国家发改委、工信部印发《现代煤化工产业创新发展布局方案》，要
求单系列制烯烃装置年生产能力在 50 万吨及以上，整体能效高于 44%，单位烯烃产品综合能耗低
于 吨标煤（按《煤制烯烃单位产品能源消耗限额》（GB30180）方法计算）、耗新鲜水小于 16
吨。以上规定加大了煤制烯烃项目的审批难度，提高了煤制烯烃项目的工艺、能耗、环保要求，大
大提高了行业行政准入门槛。
（3）市场供求状况及变动原因
目前，我国烯烃产品中，石油制烯烃仍是主流。受制于国内原油资源禀赋，国内进口原油主要
用于炼制成品油，国内烯烃产量无法满足市场需求，主要聚烯烃产品均是净进口状态，进口依赖度
相对较高。
1）聚乙烯市场供求状况和变动原因
根据国家统计局数据， 2017 年度全国共生产聚乙烯 1, 万吨， 2010 年至 2017年
间，产量年均增长率为 %；海关总署数据显示， 2017 年我国聚乙烯进口总量 1, 万
吨， 2010 年至 2017 年间，年均增长率为 %，进口依赖度均在 40%以上。
中国聚乙烯供需平衡表
数据来源：国家统计局，海关总署， Wind 资讯
国内聚乙烯供应量的增加主要归因于 2010 年开始的产能扩张，尤其是煤制烯烃产能的扩张。
根据国家能源局公布的数据显示， 2009 年末，我国原油对外依存度超过了 50%的“国际警戒
线”； 2013 年末我国原油进口量突破了 亿吨关口，进口依赖度逼近 60%。逐年增大的石油缺
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口对我国能源安全供应、国民经济平稳运行和社会可持续发展不利。 2010 年至 2014 年，处于历
史高位的石油价格和日益增加的进口石油依存度使得我国产业政策开始支持烯烃原料多元化，加速
了煤制烯烃产业的发展。 2014 年末起，国际原油价格大跌导致进口聚烯烃与国产产品价差缩窄，
国内新增消费需求主要靠进口满足，煤制烯烃迅速扩能的势头才得以减缓。
聚乙烯下游企业包括薄膜企业、农膜企业、 管材企业、注塑企业、中空企业、电线电缆企业
等，与消费和基建关联度大，其中薄膜、农膜产品对聚乙烯的消耗量最大。根据国家统计局数据，
2010 年至 2015 年间，塑料薄膜产量年均增长超过 10%，农膜产量年均增长超过 8%，支持了期间
聚乙烯表观消费量的增长。 2016 年和 2017 年，塑料薄膜产量和农膜产量增幅下降，使得聚乙烯
需求结构产生变化，国内部分生产装置开工率降低，产量同比基本持平。
2）聚丙烯市场供求状况和变动原因
根据国家统计局数据， 2017 年度全国共生产聚丙烯 1, 万吨， 2010 年至 2017年
间，产量年均增长率为 %；海关总署数据显示， 2017 年我国聚丙烯进口总量 万
吨，进口依赖度为 %， 2010 年至 2017 年间，进口量年均增长率为%。
中国聚丙烯供需平衡表
数据来源：国家统计局，海关总署， Wind 资讯
与前述聚乙烯扩能的原因相同，我国聚丙烯产能产量的增加是国家能源安全和产业政策的要求
推动的。新增产能中，煤制烯烃及丙烷脱氢等新兴工艺迅速发展，产能增长尤其迅速。煤制烯烃方
面，随着 2012 年大唐多伦、 2013 年宁波富德等装置投产， 2014年神华宁煤二期、中煤榆林、
蒲城清洁能源等装置投产， 2014 年底神华榆林等 MTO 制烯烃装置投产，煤制烯烃已经成为仅次
于催化裂化和蒸汽裂解的第三大丙烯来源工艺。
丙烷脱氢装置方面， 2013 年 10 月份，天津渤化丙烷脱氢装置投产，丙烷脱氢装置首次进入
中国市场； 2014 年浙江卫星、宁波海越及绍兴三锦丙烷脱氢装置相继投产，丙烷脱氢不断发展壮
大； 2015 年张家港东华能源丙烷脱氢装置投产，丙烷脱氢延续快速发展势头。
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相对于聚乙烯，我国聚丙烯进口依赖度较低。 2010 年前，我国丙烯生产相对垄断，全国总体
产能不高，丙烯生产企业的下游配套装置基本上可以消耗掉上游丙烯产量，国内丙烯流通量远不能
满足其他下游企业的需求，因此进口量较大。 2010 年后，煤制烯烃装置陆续投产， 2013 年丙烷
脱氢装置开始进入中国市场，导致 2010 年至 2016 年间丙烯产能增加超过 1,000 万吨，极大地
满足了快速增长的下游需求，造成进口量的负增长。目前，我国仍有处于建设中的聚丙烯装置，行
业产能过剩的概率将增加。
聚丙烯消费量较大的下游产品包括拉丝、注塑和膜料，其中拉丝产品占比最大，约占 30%-
40%。拉丝产品主要用来生产塑料编织物，例如粮食、化肥和水泥等的包装。
近年来，由于国内基建速度减缓、建筑用水泥袋量下降，行业利润萎缩，聚丙烯需求量增长缓
慢。聚丙烯第二大下游产品是注塑产品，包括小家电、日用品、玩具、洗衣机、汽车和周转箱等，
约占消费量的 20%-25%。随着电商的发展、人民生活水平的提高，小家电、日用品需求迅速增加；
另一方面，我国制造业的发展带动汽车、电子产品中高抗冲注塑产品需求量上升。聚丙烯膜料是第
三大下游产品，其中 CPP 薄膜主要用于食品包装，其原材料主要为 CPP 专用料及部分通用料。目
前 CPP 薄膜的专用料国内供应不足，仍有 50%-60%进口依赖度，市场缺口和获利空间较大，未来
将会驱动我国聚丙烯行业进一步扩张。
（4）行业利润水平的变动趋势及变动原因
由于全球范围内石脑油制烯烃仍是主流工艺，聚乙烯和聚丙烯价格与原油价格相关度较高。
2014 年下半年至 2015 年末原油价格整体下跌，虽然 2015 年初有短暂的回调，但是最大跌幅超
过 70%。这期间我国聚乙烯、聚丙烯价格变动趋势与原油价格联动，从接近 12,000 元/吨的最高
点跌至 8,000 元/吨以下，期间振幅达到 3,500 元/吨。 2015 年末至 2017 年末，国际原油价格
（布伦特原油现货价格）上涨 %，同时聚乙烯和聚丙烯价格也回调至 9,000 元/吨以上。与
油制烯烃相似，煤制烯烃的成本也受制于煤炭价格。同原油一样，煤炭价格在 2014 年至 2017 年
期间，经历了产能过剩造成的下跌和国家“去产能”政策引领的复苏。
以上因素的综合影响，使得煤制烯烃销售价格和生产成本存在较大幅度的波动，甚至导致一些
在建的煤制烯烃项目出现推迟投产的情况。未来如果原油价格进一步下降，国内煤炭价格因去产能
和下游行业复苏，稳中有升，煤制烯烃行业必将严控成本，升级生产工艺，延长产业链，鼓励研
发、生产高附加值产品，以维持目前与油制烯烃的竞争格局。
四、焦化行业发展概况
煤焦化又称煤炭高温干馏，具体指以煤为原料，在隔绝空气条件下，加热到 1,000℃左右，经
高温干馏生产焦炭，同时获得煤气、煤焦油以及其他化学产品的过程。
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焦炭是最传统的煤化工产品，可以作为还原剂、能源和供炭剂用于高炉炼铁、冲天炉铸造、铁
合金冶炼和有色金属冶炼，也可以应用于电石生产、气化和合成化学等领域。我国拥有完整的焦化
工业体系，在规模、产量、技术和管理等方面均处于世界领先水平，为我国钢铁、化工、有色冶炼
和机械制造等领域的国民经济发展做出了巨大贡献。中国是世界上最大的焦炭生产国，过去几年中
国焦炭产量一直占全球焦炭总产量的 60%以上。
中国和全球焦炭产量比较
数据来源： Wind 资讯， Statista Inc.
由于原料供应充足，技术门槛较低，我国涌现了大量小规模、小产能的炼焦企业，产业集中度
不高，产能过剩。为遏制落后产能的盲目扩张， 2014 年 3 月，工信部颁布了《焦化行业准入条
件（2014 年修订）》（工信部公告〔 2014〕年第 14 号），自 2014年 4 月 1 日起实施，明确新
增产能应与淘汰产能等量或减量置换。本准入条件适用于新（改、扩）建焦化企业，包括炼焦、焦
炉煤气制甲醇、煤焦油加工、苯精制生产企业。未来，依照国家产业政策的要求，焦化行业结构调
整和转型升级是必然趋势，粗放式发展将转变为资源节约型、循环利用型发展，焦化副产品和焦炉
煤气综合利用将是行业新的增长点。
（1）行业竞争格局和市场化程度
作为传统工业领域，焦化行业资金和技术壁垒不高，全国各地有众多零散炼焦产能，行业属于
完全竞争市场。随着国家近几年连续颁布“去产能”和行业准入条件等政策，焦化行业的发展正越
发有序、规范，落后产能将被淘汰，拥有技术、环保和较长产业链优势的企业正面临新的发展机
遇。竞争格局方面，国内焦化企业可分为两个主要类别：钢铁厂自有焦化企业和独立焦化企业；另
外，各地还存在一些煤炭企业投资建设的焦化厂。钢铁厂自有焦化企业与煤炭企业投资建设焦化厂
一般受到各地环保容量限制，并且产业链延伸程度较低，炼焦副产品如煤焦油、焦炉煤气等深加工
程度不高，导致资源利用率较低。因此，钢铁厂自有焦化企业与煤炭企业投资建设焦化厂对焦炭产
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能扩张的推动不足。据中国炼焦行业协会统计，钢铁厂自有焦化企业焦炭产量约占全国焦炭总产量
的三分之一。
独立焦化企业向钢铁企业和其他冶炼企业销售焦炭产品，其竞争力主要体现在炼焦副产品的加
工和焦炉气的综合循环利用。对于独立焦化企业来说，丰富的产品结构和较长的产业链是其竞争优
势的根本所在。据中国炼焦行业协会统计，独立焦化厂焦炭产量占全国焦炭总产量的 65%以上。
（2）行业进入壁垒
进入焦化行业主要壁垒是政策壁垒。工信部 2014 年 3 月颁布的《焦化行业准入条件（2014
年修订）》，对焦化企业布局、工艺装备、环境保护、清洁生产、资源与能源消耗等方面制定了严格
的准入条件。例如，新建捣固焦炭化室高度必须 米及以上、企业生产能力 100 万吨/年及以
上、吨焦耗水从 吨降低为 吨，焦炉煤气利用率从 95%提高到 98%、水循环利用率从 85%
提高到 95%等。上述要求对新建或改扩建焦化企业在资金、规模、技术和环保等方面提出了更高的
要求。
中国炼焦行业协会 2016 年发布《焦化行业“十三五”发展规划纲要》，提出“十三五”期
间，焦化行业将淘汰全部落后产能，产能满足准入标准的比例达 70%以上，同时淘汰落后产能
5,000 万吨，进一步提高了行业进入壁垒。未来，随着国家环保管控力度不断加强，环保不达标产
能的退出将促进焦炭行业更加规范、健康发展。
（3）市场供求状况及变动原因
根据国家统计局数据， 2017 年全国共生产焦炭 43,143 万吨， 2010 年至 2017 年间，产量
年均增长率为 %；海关总署数据显示，2017 年我国焦炭出口总量 810 万吨，2010年至 2017
年间，年均增长率 %。 2017 年，国内焦炭表观消费量 42,334 万吨， 2010年至 2017 年
间，表观消费量年均增长率为 %。
中国焦炭供需平衡表
数据来源：国家统计局，海关总署， Wind 资讯
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我国焦炭产品约 85%由钢铁行业消耗，钢铁行业在淘汰了数千万吨落后产能后整体盈利情况好
转，带动了焦炭消费量恢复性增长。《焦化行业“十三五”发展规划纲要》指出：“十二五”期
间，全国淘汰落后焦炭产能 8,016 万吨，焦化行业产业结构调整节奏继续加快。未来规模大、产
品质量好、资源利用率高的先进产能竞争优势会更加明显。
（4）行业利润水平的变动趋势及变动原因
焦炭利润水平与宏观经济形势和钢铁行业景气度联动，行业利润水平变动的周期性较强。焦炭
行业近几年的运行规律显著，上下游之间的价格传导通常按照钢-焦-煤的先后顺序。
图：焦煤和焦炭价格走势
数据来源： wind 数据库
2012 年以来，由于宏观经济增速放缓，焦炭行业产能过剩，钢铁、焦炭、煤炭价格大幅下
挫，焦炭行业利润率降低，在 2014 年、 2015 年出现了行业内 50%以上企业亏损的局面。 2016
年春节后，通过房地产行业、汽车行业、基建投资等拉动，钢铁价格回调。同时，部分焦化厂因环
保不达标而关停限产，焦炭供应量紧张，价格回升，行业盈利有所好转。 2017 年，焦炭价格主要
受原材料影响较大，由于环保因素影响深入，焦化企业开工率受限，焦化企业库存处于低位，同时
下游钢厂企业在年末的库存降低，钢厂补库存积极。落后产能退出方面，小型焦炉淘汰标准逐年提
高，产能退出仍将集中在河北、山西、内蒙古等地区。新增产能方面，目前确定的多数为大型焦炉
及钢厂焦化。未来，随着国家“去产能”和环保治理力度的不断加强，焦化行业将步入更加健康有
序的发展轨道。 2018 年主要还是受落后产能退出影响，焦炭价格保持了去年持续波动上升的趋
势。
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五、精细化工行业发展概况
精细化工，是生产精细化学品工业的通称。精细化工产品种类多、附加值高、用途广、产业关
联度大，直接服务于国民经济的诸多行业和高新技术产业的各个领域。精细化工是当今化学工业中
最具活力的新兴领域之一，是新材料的重要组成部分。宝丰能源生产和销售的精细化工产品主要为
MTBE、纯苯和改质沥青：
1）甲基叔丁基醚（MTBE）
MTBE 是甲基叔丁基醚（英文： Methyl Tert-Butyl Ether）的英文缩写，它是一种高辛烷值
（研究法辛烷值 115）汽油添加剂，化学含氧量低于甲醇，利于暖车和节约燃料，蒸发潜热低，对
冷启动有利，常用于无铅汽油和低铅汽油的调合，也可以重新裂解为异丁烯，作为橡胶及其他化工
产品的原料。甲基叔丁基醚曾被普遍认为是用于调和汽油高辛烷值的不可替代的重要组分，目前大
都通过异构烯烃和醇反应来合成。作为汽油中的添加剂，甲基叔丁基醚已成为 30 年来发展最快的
化工产品之一。
2）纯苯
苯是一种芳香烃，是重要的基本化工原料，可用作溶剂、合成苯的衍生物、染料、香料、医
药、炸药、橡胶、塑料等。 1845 年，英国化学家查尔斯·曼斯菲尔德（CharlesMansfield）率先
从煤焦油中提取出苯（“煤焦化粗苯”），并在 1849 年开始了工业规模的苯生产。随着 20 世纪
50 年代石油馏分催化重整油（“石油苯”）技术和 60 年代石油裂化制乙烯副产的裂解汽油（“化
工苯”）技术的发展，目前世界上纯苯的生产主要来自石油苯和化工苯，煤焦化粗苯在全球总产量
中不足 10%。
3）改质沥青
改质沥青常温下为黑色固体，在一定的温度下凝固成很脆的具有贝壳状断口的固体，呈玻璃
相；没有一定的熔点，在一定的熔点范围内熔化，凝固时没有热效应。改质沥青主要用作铝电解槽
的预焙阳极块的粘结剂、制造高功率电极棒等。改质沥青由煤焦油沥青（简称煤沥青）改质，属于
煤焦油深加工产品。煤焦油加工过程中，经过蒸馏去除液体馏分以后的残余物称之为煤沥青，一般
为粘稠的液体、半固体或固体。未经改质的煤沥青软化点低、挥发份高、结焦值低，生产的电极制
品比电阻大，抗氧化和热稳定性差，机械强度低，经过改质改善理化性质后方能满足电极生产的质
量要求。由于改质沥青的生产是煤焦化产业的延伸，下游对接电解铝行业，改质沥青价格与产业链
上煤炭、煤焦油价格以及电解铝行业的景气度关系密切。
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1）甲基叔丁基醚（MTBE）
20 世纪 70 年代，美国率先在汽油中添加 MTBE，增加汽油的含氧量，提高辛烷值，减少尾气
中 CO 含量，此后该种应用获得大范围的推广。但由于 MTBE 易溶于水，泄露时易造成地下水污
染，很难进行处理，美国 2005 年通过了再生能源标准（RFS） 2005能源法案，在汽油中以乙醇
替代 MTBE 作为添加剂，一度影响了 MTBE 在全球的生产。
2008 年，欧盟委员会专门对 MTBE 进行了风险评估，结论为 MTBE 对健康不构成威胁，该结
论使得 MTBE 在欧洲、亚洲和中东等市场发展成为汽油的主要添加剂。我国从 20 世纪 70 年代
末、 80 年代初开始进行 MTBE 合成技术的研究， 1986 年吉化公司有机合成厂建成我国第一套万
吨级 MTBE 生产装置，其生产能力为 万吨/年。
国内 MTBE 真正投入规模生产始于上世纪 90 年代， 1999 年我国启动了“全国空气净化工程
－清洁汽车行动”，开始鼓励使用含有 MTBE 的汽油。通过添加 MTBE 提高催化裂化汽油辛烷值是
我国目前最经济的手段，也是解决当前车用汽油辛烷值不足的途径。这就促使中国 MTBE 产能保持
高速增长态势。
MTBE 是提高汽油辛烷值的主要调和组分，同时也是生产丁基橡胶和 MMA 的重要化工原料。随
着油品质量升级和下游化工行业的发展，近年我国 MTBE 行业稳步发展。
与 2010 年相比， 2013 年国内 MTBE 的表观消费量增长 38%，产量增长 55%，价格抬升
22%。自 2013 年起国内 MTBE 产能快速上升；产量虽迅速增长，下游需求却未及时跟上，导致国
内 MTBE 的平均开工率逐年下滑。进入 2014 年后， MTBE 产品价格开始大幅下滑，主要原因是国
内 MTBE 在生产工艺、市场结构、下游消费需求等方面发生较大的变化。 2016 年至 2017 年，随
着国际油价逐步上涨， MTBE 价格整体有所反弹。
2018 年上半年， MTBE 价格持续波动上行，第四季度国际原油价格大幅下跌， MTBE价格呈
现明显下行趋势。
2）纯苯
纯苯按照生产路线不同分为石油苯和焦化苯。石油苯是指以石油为基础原料炼制生产而来的纯
苯，主要有三大途径获得：第一，炼油厂催化重整装置生产；第二，石脑油裂解制备乙烯装置副
产；第三，甲苯歧化获得。焦化苯主要是从煤炭炼焦过程中副产的焦炉煤气中提取。粗苯精制就是
以焦化粗苯为原料、经化学或物理等方法将杂质去除，从而得到可作为原料的高纯度苯。根据国标
GB/2008，从焦炉煤气中回收的粗苯，经酸洗、分馏而制得的苯为焦化苯。
苯作为重要的基础化工原料，在世界各地均有生产。全球纯苯产能超过 6,000 万吨/年，主要
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集中在亚洲、北美和西欧，其中亚洲纯苯产能占比最大，超过 50%。在世界范围内，来源于石油的
纯苯产量最大，占全球纯苯总产量的 90%以上。纯苯的主要生产商包括壳牌化学公司、埃克森美
孚、陶氏化学等。国内最主要的纯苯生产商是中石化和中石油两大集团，其中中石化生产规模最
大，市场份额接近全国市场的一半。
进入 20 世纪 90 年代以后，随着石油化工快速发展，中国纯苯生产发展较快。根据国家统计
局数据， 2017 年全国共生产纯苯 万吨， 2010 年至 2017 年间，产量年均增长率为
%。由于中国煤炭资源丰富，炼焦产业发达，煤焦油产量大，带动了粗苯精制行业的快速发
展，目前焦化苯产能占全国总生产能力的比例高于国际平均水平。
焦化苯产能主要分布于焦化企业和钢铁企业。
国内纯苯行业具有一定的垄断性，龙头企业中国石化和中国石油在生产端和消费端都具有较强
的议价能力，并且纯苯中石化挂牌价是亚洲纯苯市场三大基准价格之一。这一价格是中石化根据国
内市场供需状况以及国内外价格的相对高低情况，不定期调整的，包括中石油在内的国内纯苯供应
商都参考中石化挂牌价确定纯苯合同价。
2016 年至 2017 年，国际原油价格上行，叠加下游需求扩张，行业整体盈利状况改善。当前
国内纯苯产量不能满足国内消费量，市场需求缺口主要靠进口补充。 2017 年国内市场需求增速大
于产量增速，进口依存度增加至 %，需要国内先进产能来填充这块市场。
3）改质沥青
早在 20 世纪四、五十年代，工业发达国家已经开始对改质沥青作为阳极粘结剂进行研究。目
前，重要的厂商包括日铁化学、三菱化成、昭和电工、日本佳友铝制炼、德国吕特格、加拿大铝业
和美国铝业。 20 世纪 80 年代，我国因引进国外电解铝产能，开始生产改质沥青满足电解铝项目
需求。经过近 30 年的发展，目前国内各大焦化厂、煤化工企业和钢铁企业均有生产改质沥青，其
中包括水城钢铁焦化厂、鞍钢化工总厂、旭阳煤化工、山西焦化、攀钢钒煤化工厂和神华乌海等近
40 家企业。
我国对改质沥青的研制及其在炭-石墨制品领域的应用相当重视，在 20 世纪 70 年代中期就
尝试用改质煤沥青替代中温沥青试制石墨电极、阳极糊等，并取得了较好的效果。随着改质沥青需
求的逐步释放，贵州、辽宁、河北、山西、云南、湖北等地的焦化企业和配备焦化设备的钢厂、化
工厂均开始生产改质沥青。目前，世界各国炭-石墨制品所用粘结剂由改质沥青来替代煤沥青已十
分普及。
2016 年由上海宝钢化工有限公司和冶金工业信息标准研究院起草的 YB/T5194-2015 号最新版
改质沥青行业标准开始实施，该标准为进一步促进改质煤沥青的生产和扩大应用奠定了良好的基
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础。国内改质沥青产能比较分散， 生产企业性质既有国有也有民营和外资，市场竞争较充分。由
于改质沥青是煤焦油加工产品，未来我国依托全球最大的焦炭产能并加大研发投入，有望在改质沥
青的产量和质量上进入世界前列。
（2）行业进入壁垒
1） MTBE
MTBE 生产的主要原料为富含异丁烯的碳四，资源分布较为分散，国内主要生产企业是中石
油、中石化等石化企业，并且配套生产 MTBE，因此对于一般企业来说，由于原料供应相对紧缺，
会面临原料供应壁垒。
2）纯苯
纯苯行业具有环保壁垒和规模效应壁垒。焦化粗苯制纯苯属于焦化产业链的延伸，适用于工信
部 2014 年 3 月 3 日颁布的《焦化行业准入条件（2014 年修订）》（下称“准入条件”）。准入条
件对于焦化粗苯加氢项目的生产布局、主体装备及生产能力、环保、安全、综合利用等方面进行了
规定。
准入条件要求采用加氢工艺的粗苯精制项目单套处理粗（轻）苯能力≥10 万吨/年。资源消耗
方面，准入条件要求苯精制生产企业能耗指标为≤270kgce/t 轻苯或≤297 kgce/t粗苯。环保方
面，准入条件要求苯精制生产企业执行《大气污染物综合排放标准》（GB16297－1996）和《污水综
合排放标准》（GB8978-1996）。上述准入规定形成了纯苯行业的环保准入壁垒。
规模效应壁垒方面，中石化、中石油两大集团占据了国内纯苯市场大部分份额，中石化市场份
额接近一半，并且掌握国内纯苯的定价权。未来民营或合资石油苯生产企业因原料来源、投资规模
等因素限制，难以打破中石化、中石油的垄断地位。虽然近年来焦化苯的市场份额逐渐增加，但是
由于焦化粗苯是炼焦副产品，其生产规模受国内焦化产能的限制。根据国务院 2016 年 2 月发布
的《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》和《国务院关于煤炭行业化解过剩产
能实现脱困发展的意见》，大多数建设炼焦装置的企业，如焦化厂和钢铁厂，是国家“去产能”的
对象，短期内不允许新增产能，这也限制了国内焦化苯产能的发展。
3）改质沥青
改质沥青面临较为严格的环保准入壁垒和技术壁垒。改质沥青是煤焦油加工的产品，而煤焦油
加工行业属于焦化产业链的延伸，适用于工信部 2014 年 3 月 3 日颁布的《焦化行业准入条件
（2014 年修订）》（下称“准入条件”）。准入条件对于煤焦油加工项目的生产布局、主体装备及生
产能力、环保、安全、综合利用等方面进行了规定。准入条件要求单套处理无水煤焦油能力≥15
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万吨/年；资源消耗方面，准入条件要求煤焦油加工企业能耗指标为≤75kgce/t 焦油；环保方面，
准入条件要求煤焦油加工企业执行《大气污染物综合排放标准》（GB16297－1996）和《污水综合排
放标准》（GB8978-1996）。上述规定对该行业提出了较为严格的准入要求。技术壁垒方面。近年来
国内煤焦油加工项目规模迅速发展，单体装置加工能力快速提高。大规模焦油加工项目对于技术水
平要求很高，行业后发者若要通过建造大型项目产生规模效应，将面临较高的技术壁垒。
（3）市场供求状况及变动原因
1） MTBE
2011 年至 2017 年， MTBE 年产能年均增长率 %。国内 MTBE 的产量也随着产能的增加
而增长， 2011 年至 2017 年产量的平均增长率达到 %，开工率仅在六成左右。
数据来源：卓创资讯
我国用作汽油调合组分的 MTBE 约占消费量的 90%，其余 10%左右主要用作生产异丁烯的原料
或溶剂应用等。 MTBE 裂解制异丁烯，是高纯度异丁烯的重要来源。高纯异丁烯深加工生产丁基橡
胶、甲基丙烯酸酯、聚异丁烯等。此外，叔丁胺、聚异丁烯胺、以高纯异丁烯为原料的叔丁基酚类
系列抗氧剂等等，市场前景都较为乐观。
MTBE 作为优良的高辛烷值添加剂，可以与汽油任意比例互溶而不发生分层现象，与汽油组分
调和时，有良好的调和效应，对汽油的物理化学性质和抗爆性等方面均有改善。车用汽油加入
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MTBE 后，汽油在气缸中燃烧更彻底，汽车尾气不含铅，一氧化碳排放量减少 30%，对净化城市空
气、保护人类健康起到积极作用。各国对汽油升级换代的要求促进了 MTBE 产业的发展，其消费量
居各种汽油辛烷值改进剂之首。
我国于 1997 年正式禁止在汽油中添加 TEL（四乙基铅）， 1999 年颁布车用汽油新标准
（GB17930-1999），从 2000 年开始停止生产、销售和使用含铅汽油，要求使用环保、高效、 绿色
的汽油抗爆剂。全国对无铅汽油的需求不断增长，从而对 MTBE 需求迅速增长。MTBE 的需求增速
存在变数，有观点认为，炼厂通过技术改造将降低油品的烯烃和硫含量，稳定油品的辛烷值，
MTBE 添加量将因此减少。 因此，国内使用 MTBE 作为汽油添加剂增速将会变缓；烷基化油和乙醇
汽油等替代品的发展也会影响对 MTBE 的需求。另一种看法是，国内调和汽油还有很大的增长空
间， 2018 年全面推行成品油国 V标准，油品质量升级和排放要求的提高以及进口高硫原油加工
量的增加，将使我国 MTBE 的需求稳步增长。随着汽油指标的升级，市场对调和汽油用 MTBE 的纯
度、硫含量等指标要求会越来越高，一批老旧的装置产能会被压缩。此外， MTBE 下游产品异丁烯
发展趋势向好，对 MTBE 的需求会进一步提升。据卓创资讯数据， 2017 年国内 MTBE 表观消费量
为 1, 万吨，相比 2016 年增加 %。
2）纯苯
根据国家统计局数据， 2017 年全国共生产纯苯 万吨， 2010 年至 2017 年间，产量
年均增长率为 %；海关总署数据显示， 2017 年我国纯苯进口总量 万吨，2010 年至
2017 年间，年均增长率 %，进口依赖度为 %。
中国纯苯供需平衡表
数据来源：国家统计局，海关总署， Wind 资讯
2005 年至 2010 年期间，国内芳烃产能历经了高速增长，其中石油苯产能从 300 万吨增长到
650 万吨，年均增速超过 16%。 2010 年以后，虽然石油苯产能年均增幅降到 10%以下，但是产能
依旧在增长。据统计， 2015 年国内新增 49 万吨纯苯产能， 2016 年国内新增纯苯产能 万
吨， 2017 年新增纯苯产能约 56 万吨。从供应端来看， 纯苯主要来自烯烃、成品油、对二甲苯
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及焦炭生产过程中的副产：截至 2017 年末，中国乙烯产能 2,330 万吨，2017 年产量 1,
万吨，进口量 万吨，表观消费量 2, 万吨。考虑到每年需要进口大量的烯烃单体及
其衍生品（聚乙烯，乙二醇等），烯烃的当量缺口约 2,000 万吨。未来 4 年中，中国烯烃产能扩
张中，煤化工及石油化工将极大填补中国乙烯的供应缺口，预计 2021 年， MTO/CTO 乙烯产能将
达到 817 万吨（增 391 万吨），石脑油制烯烃产能将达到 3,322 万吨（增加 1,255万吨），外加
烷烃裂解新增产能。由于未来大量上马的乙烯产能，中国纯苯增量可观。
预计未来 4 年内，中国炼油能力新增产能可达到 亿吨，炼油能力超过 9 亿吨，超越美
国成为全球最大的炼油国。但现有国内成品油市场存在需求放缓和产能严重过剩问题，因此出现市
场竞争主体多元化，不断淘汰落后产能，同时出口量不断增多。中石化、中石油、中兵、中化等央
企已经在华南沿海和环渤海区域规划新的炼油产能。这些新增项目均为大型炼化一体化项目，烯
烃、芳烃下游配套完善，规模巨大。这一轮的产能扩张是对中国石化产业的颠覆重构，纯苯产业链
亦不能置身事外。
对二甲苯（PX）用于生产对苯二甲酸（PTA），进而生产对苯二甲酸乙二醇酯、丁二醇酯等聚酯
树脂，是生产涤纶纤维、聚酯薄片等的原料。中国是世界上最具活力的聚酯生产大国，但是上游的
对二甲苯的产能发展却长期滞后，自给率不足 50%。 2017年， PTA 出口 万吨，进口
万吨，进出口基本平衡，而 2017 年中国 PX 表观消费量为 2, 万吨，进口
1, 万吨，进口依赖度高达 %。 PTA 产业链将向上掀起扩张高潮，仅恒力、盛虹和荣
盛三家借助上马大型一体化项目，就将增加至少 1500 万吨的 PX 产能。 PX 产能的扩张会相应提
升纯苯产能。
当前，中国加氢苯产能利用率约为 50%，粗苯供应是加氢苯产量提升的制约因素。粗苯是焦炭
生产的副产，其产量依赖焦炭，进一步依赖钢铁的产量。伴随中国步入工业化后期和产业转型升
级，针对粗钢生产进行了行政化去产能，增加了行业集中度，产业盈利能力整体改善，去产能不代
表去产量。 2017 年，粗钢产量同比增加 %，焦炭同比下降 %， 2017 年，加氢苯产量
万吨，累计同比增加 %。中国钢铁仍然是需求主导，下游消费领域中，建筑领域占比约
55%，主要为房地产和基建。当前，房地产仍然是支持中国经济稳步前行的强大动力，在一带一路
产能输出的大背景下，钢铁消费将维持稳定，故粗苯、加氢苯的产量也不会有大的波动。
根据国家统计局和海关总署统计， 2017 年我国纯苯表观消费量达到 1, 万吨，较
2016 年增加 %，进口量达到 万吨，进口依赖度为 %。2010 年至 2017年间，
我国纯苯表观消费量年均增长率 %，进口量平均每年增长 %。根据统计数据，国内纯苯
产量的增长率小于进口量和表观消费量的增长率，这说明下游行业对于纯苯的需求较大。
从下游需求端来看， 纯苯主要的下游行业包括苯乙烯、苯酚、苯胺等：苯乙烯是最大的下游
产品，占纯苯国内表观消费量的近 40%。根据中国石油吉林石化公司研究院数据，自 2005 年以
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来，中国苯乙烯进口量就在不断激增，中国苯乙烯进口总量， 2000 年超过 100 万， 2003 年超
过 200 万， 2007 年超过 300 万，随后苯乙烯进口量，除 08 年经济危机，进口减弱到 280 多
万吨外， 2009 年至 2017 年，中国苯乙烯年进口量均保持在 330-375 万吨间， 2017 年苯乙烯
进口在 万吨/年； 2017 年，中国苯乙烯表观消费量量保持在 万吨，而进口量约
占 %。截至 2017 年底，国内苯乙烯产能达到 万吨/年，但仍然不能满足国内需求。
未来 4 年，已公布的苯乙烯新增产能合计超过 650 万吨，大多为一体化产能，同需要外购乙烯和
纯苯的非一体化的企业相比，具有巨大的成本优势。苯乙烯的产能扩张，能够稳定地拉动对纯苯的
需求。
苯酚和苯胺等下游行业发展状况也较为健康。根据隆众化工统计，纯苯主要下游行业苯酚和苯
胺从 2016 年 11 月起开工率逐渐回升，目前开工率分别为 74%和 55%。未来几年，由此类产品支
持的纯苯需求年均可增长约 5%，能够支持国内纯苯产能的持续扩大。
3）改质沥青
改质沥青作为煤焦油加工产品，其产量受到煤焦油加工量的限制。因此，虽然目前国内尚无权
威机构对改质沥青产量和表观消费量进行统计通报，但是通过国内煤焦油加工量和产品产率等指
标，可以估算改质沥青的产量和需求量。煤焦油是煤焦化过程中热解生成的粗煤气产物之一，其产
率约为 3%-4%。目前，国内煤焦油 55%-65%被下游焦油深加工企业消耗；焦油深加工产品中，煤沥
青产率一般为 50%-60%，其中约 66%制成改质沥青。按照煤焦油产率 4%，煤焦油加工量占国内煤
焦油产量的 60%，改质沥青产率 36%估计， 2010 年至 2017 年期间，产量年均增长 %。
图：国内改质沥青产量估算
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数据来源：国家统计局， WIND 资讯
2015 年， 焦化行业受“去产能”政策影响，产量萎缩，导致下游焦油以及焦油加工产品产量
同步下滑。另外，虽然国内 2012 年至 2017 年间新增焦油加工产能 650 万吨，但是目前开工率
不足 50%，也致使改质沥青产量很难以较快速度增长。改质沥青下游主要对接电解铝行业生产的预
焙阳极块，通过生产一吨电解铝所消耗的改质沥青的量，可以估算改质沥青的下游需求量。以国内
目前铝电解槽的设计水平、电解工艺操作和电极材料质量，吨电解铝消耗预焙阳极块约 600kg，吨
预焙阳极块消耗改质沥青约 170kg，即吨电解铝需消耗改质沥青约 102kg。 2017 年，国内对改质
沥青的需求量约为 万吨，比 2016 年增长 %。 2010 年至 2017 年期间，改质沥青
需求量年均增长约 13%。综上所述，改质沥青行业目前供给量略大于需求量，主要原因是国家实行
“去产能”政策前， 2010 年至 2013 年间，焦化产能扩张速度过快，导致煤焦油加工产品供应量
脱离需求量，过快增长。
（4）行业利润水平的变动趋势及变动原因
在全球范围内，以石油及其馏分为原料生产纯苯是最主流的工艺，因此，国内纯苯价格与原油
价格相关度非常高。 2014 年，随着国际原油价格的持续下跌，国内纯苯价格迅速下挫，从最高点
约 9,900 元/吨跌至约 4,600 元/吨，跌幅接近 50%。经过 2015 年的震荡， 2016 年初纯苯价格
开始伴随原油价格回调，至 2016 年末价格已经回到约 6,000元/吨。 2017 年一季度，纯苯下游
需求的爆发与原油价格的稳定使得纯苯价格一度达到 8,000 元/吨。随后，由于原油价格经历了下
跌后回升的变化，在 2017 年，纯苯价格曲线呈现 U 字型。过去三年，国内纯苯价格经历了大幅
波动，且波动与国际原油价格的变化基本同步。
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图：纯苯、原油价格走势
数据来源： WIND 资讯
焦化苯由于含杂质较多，与石油炼制苯相比价格上最多可以相差 2,000-3,000 元/吨。但是经
过加氢精制的焦化苯，纯度大大提高，与石油苯在性能上基本没有差异，因此价格上可以得到很大
提高。在油价处于高位时，与以石油为原料生产的苯相比，加氢焦化苯有着良好的利润空间和竞争
能力。国内市场纯苯的定价权仍然由中石化主导，当中石化下调纯苯挂牌价，焦化苯价格势必承
压；在焦炭“去产能”的大背景下，粗苯供应量会相应减少，成本也会升高，利润空间会受到较大
的冲击。改质沥青价格与产业链上煤炭、煤焦油价格的关系密切。我国煤炭资源丰富，但是 2012
年至 2015 年煤炭产能和供应过剩，导致煤炭价格持续下跌。这期间煤焦油价格从约 2,500 元/吨
跌至 1,200 元/吨，改质沥青价格从约 2,900 元/吨降至 1,600 元/吨。 2015年底至 2017 年
初，随着国家“去产能”政策的推进以及基建、钢铁等行业的复苏，煤炭价格在 2016 年底达到阶
段性高点；这期间，煤焦油价格回升至约 1,800 元/吨，改质沥青价格上升至约 2,300 元/吨。
由上述趋势可见，改质沥青价格和焦油原料价格与煤炭价格走势基本吻合。
另一方面，与改质沥青相比，煤焦油价格对于煤炭价格更为敏感。煤炭价格下降时，焦油价格
比改质沥青价格降幅更大，改质沥青利润率增加；煤炭价格上升时，焦油价格比改质沥青价格涨幅
更大，导致改质沥青成本升高，利润率降低。总体而言，由于改质沥青和原料价格联动性强，未来
改质沥青的价格以及利润水平将随煤炭价格持续波动。
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图：改质沥青、煤焦油及原煤价格走势
数据来源： WIND 资讯
我国 MTBE 消费量约有 90%用于汽油添加剂，其价格走势同汽油的价格高度相关。2014 年开
始， MTBE 价格开始大幅下滑，主要原因是国内 MTBE 在生产工艺、产能增大、供给需求结构等方
面发生了较大变化。但自 2015 年下半年起， MTBE 的市场价格都在一个比较稳定的区间内波动。
至 2018 年第四季度，受国际原油价格大幅下降的影响， MTBE 价格明显下行。
图： MTBE 和 97#汽油的价格走势图
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数据来源： WIND 资讯
第四节 2018-2019 年我国煤化工行业竞争格局分析
一、聚烯烃产品
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自 2010 年起，我国聚烯烃产能逐年扩张，根据卓创资讯统计数据， 2017 年，我国聚乙烯产
能为 1,698 万吨，聚丙烯产能为 2,138 万吨。目前，聚烯烃的生产主要通过石脑油制烯烃和煤制
烯烃，聚烯烃主要生产企业中，中国石化和中国石油是使用石脑油制烯烃的工艺，中国神华和中煤
能源则是使用煤制烯烃的工艺。中国石油、中国石化、中国神华和中煤能源四家公司所具备的产能
占聚乙烯、聚丙烯的市场总产能超过 50%。
根据卓创资讯统计的在产企业的数据，目前市场上主要有 40 家聚乙烯的生产厂商，其中隶属
于上述四大公司的生产厂商共有 25 家；产能在 50 万吨/年以上的厂商有 17 家，30 万吨/年至
50 万吨/年的厂商有 14 家， 30 万吨/年以下的共 9 家。宝丰能源聚乙烯产能为 30 万吨/年，
规模处于已统计在产企业的中下游水平。
目前市场上主要有 70 家聚丙烯的生产厂商，其中隶属于上述四大公司的生产厂商共有 43
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家； 产能在 50 万吨/年以上的厂商有 8 家， 30 万吨/年至 50 万吨/年的厂商有 29家， 30
万吨/年以下的共 33 家。宝丰能源聚丙烯产能为 30 万吨/年，规模处于已统计在产企业的中游水
平。
二、焦化产品
在产焦炭企业产能分布情况
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数据来源：卓创资讯
在统计的 190 家在产焦化企业中， 300 万吨/年及以上规模的企业相对较少，占比 %，
宝丰能源焦化产能为 400 万吨/年，按产能排序，处于所有统计的在产企业产能排名的前
%。产能为 200 万吨及以下的企业相对较多，占比为 %，由此也可看出我国目前焦炭产
能分布较零散、小规模低端产能较多。
三、精细化工产品
（1） MTBE
（2）纯苯
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（3）改质沥青
第五节 企业案例分析：宝丰能源
一、宝丰能源的行业竞争地位
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（一）聚烯烃产品
焦化废气综合利用制烯烃项目于 2014 年底开始试生产， 2015 年正式投产，主要产品为聚乙
烯、聚丙烯。 2016 年聚乙烯、聚丙烯在全国的市场份额分别为 %、 %，在宁夏、内蒙古
区域的市场份额合计为 %。 2017 年，宝丰能源聚乙烯、聚丙烯市场份额相比去年同期略有增
长。
宝丰能源聚乙烯、聚丙烯在全国市场份额变化情况
数据来源：国家统计局、卓创资讯
宝丰能源聚烯烃（聚乙烯、聚丙烯）在宁蒙地区市场份额变化情况
数据来源：国家统计局
（二）焦化产品
报告期内，宝丰能源焦炭年产量一直保持在 400 万吨以上，产能利用率较高。根据国家统计
局数据，宝丰能源在国内市场占有率约 1%；在西北地区的市场占有率在 6%左右。
宝丰能源焦炭在全国市场份额变化情况
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数据来源：国家统计局
宝丰能源焦炭在西北地区市场份额变化情况
数据来源：国家统计局
（三）精细化工产品
（1） MTBE
国内 MTBE 产能主要来自石油化工企业。宝丰能源 2016 年年中开始生产 MTBE，在国内市场
份额约为 %。 2016 年底碳四异构化联产 MTBE 项目正式投产， MTBE 产量大幅增长， 2017
年市场份额提高至 %。但在整体市场中份额较小，市场仍由石油化工企业主导。
宝丰能源 MTBE 在全国市场份额变化情况
数据来源：卓创资讯
（2）纯苯
2016 年至 2017 年，宝丰能源在全国纯苯市场占有率分别为 %和 %。国内纯苯生产
主要由石油化工企业主导，宝丰能源市场份额不高。
宝丰能源纯苯在全国市场份额变化情况
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数据来源： WIND 资讯、国家统计局
（3）改质沥青
2016 年以来，宝丰能源改质沥青在全国市场份额超过 3%，是西北地区重要的改质沥青供应
商。
宝丰能源改质沥青在全国市场份额变化情况
二、公司的竞争优势
（1）政策优势
产业政策方面。宝丰能源是宁夏回族自治区重点支持的特大型现代煤化工企业。随着国家西部
大开发战略的深入实施，宁夏回族自治区、银川市、宁东能源化工基地管委会相继出台了一系列改
善投资环境、加快产业发展的重大政策措施。宝丰能源循环经济工业基地建设规划符合国家《现代
煤化工产业创新发展布局方案》（发改产业〔 2017〕553 号）和《宁夏回族自治区“十三五”工业
发展及两化融合规划》（宁政发〔 2017〕34 号）。 240 万吨/年红四煤矿属于《宁夏回族自治区
“十三五”工业发展及两化融合规划》中的重点建设项目，焦炭气化制 60 万吨/年烯烃项目已经
得到了自治区发改委的核准，宝丰能源循环经济工业基地的建设在资源、资金等方面得到了强有力
的政策支持。财政补贴和税收优惠方面。宝丰能源循环经济工业基地开工建设以来，得到了国家和
宁夏自治区各级政府的大力支持。随着国家“十三五”规划的推进实施，对新能源及现代煤化工产
业的财税扶持力度进一步加大。公司符合国家《关于深入实施西部大开发战略有关企业所得税问题
的公告》（国家税务总局公告 2012 年第 12 号）和《宁夏回族自治区招商引资优惠政策（修
订） 》（宁政发〔 2012〕 97 号），享受所得税及免征土地使用税 5 年的税收优惠政策。
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（2）资源优势
煤炭资源优势。公司位于宁夏宁东能源化工基地，地处中国能源化工金三角（宁夏宁东、陕西
榆林、内蒙古鄂尔多斯）的核心区，煤炭资源丰富。埋深小于 2,000m 的煤炭资源 万亿吨，
占全国煤炭资源总量的 %；已查明煤炭资源 3,514 亿吨，占全国查明煤炭资源总量的
%；区域内含煤面积占区域国土总面积的 65%左右；煤层厚度大，地质结构简单，开采条件
好，煤质优良。土地资源优势。宁东能源化工基地位于腾格里沙漠的边缘，规划总面积 3,484 平
方公里，其中核心区规划面积 885 平方公里。规划区内多为荒漠地，地势较为平坦开阔，居民稀
少，不占用耕地，土地开发利用成本低廉。水资源优势。 宁东能源化工基地位于黄河东岸，基地
西缘紧临黄河，已建成了供水能力 80 万立方米/天的供水工程，生产和生活供水便利、有保障。
交通资源优势。“金三角”地区地理位置优越，居于亚欧大陆桥中枢，是古丝绸之路的重要通道，
是“一带一路”承东启西的关键节点。该区域基础设施完善，形成了铁路、公路、航空、管网等多
方式联运的格局。
（3）产业集群优势
2009 年 2 月，国家发改委批复了《宁东能源化工基地开发总体规划》，确定将宁东基地建成
全国一流的能源化工基地。 2012 年 9 月，国务院批复宁夏内陆开放型经济试验区，提出依托宁
东基地建设国家大型综合能源化工生产基地、综合生产加工区和储备区。截至 2017 年底，宁东能
源化工基地已累计完成固定资产投资 4,750 亿元，初步建设成为以煤炭、电力、煤化工三大产业
为支撑的循环经济示范园区，是全国十三个亿吨级特大型煤炭生产基地之一、全国西电东送四大电
源点之一、全国煤化工主体功能区重点工业园区、全国第二批循环经济试点园区。中国神华、中国
石化、中国铝业、五大发电集团等在基地内投资建设的重大项目均已投入运营。
（4）产业链优势
公司目前已经建成了上下游紧密衔接、物料综合平衡的循环经济产业链。以煤炭开采为基础，
通过煤炭洗选加工生产精煤，精煤经焦化生产焦炭，中煤及煤泥进行热电联产；利用焦炉气氢多碳
少、煤制气碳多氢少的特点合成生产甲醇，并通过 DMTO 工艺生产乙烯和丙烯，最后聚合生产聚乙
烯、聚丙烯；焦化副产品煤焦油经深加工生产改质沥青、工业萘、蒽油、洗油、轻油、酚油等产
品；焦化副产品粗苯经加氢精制生产石油级纯苯、混苯、二甲苯、重苯、非芳烃等产品；烯烃副产
品碳四经深加工生产 MTBE、1-丁烯、重碳四，重碳四经碳四异构装置生产 MTBE 等产品。
产业链综合联动，实现了煤炭资源的分质、分级、高效利用；上下游紧密衔接，物料综合平
衡，保障了产业链的经济运行；产品多样性和系列化，减少了单一产品市场价格波动对公司盈利能
力的影响，增强了市场抗风险能力。
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（5）技术优势
现代煤化工属于技术密集型产业，工艺技术的先进性是企业核心竞争力的关键要素之一。公司
在项目建设过程中引进、吸收了多项国际国内一流的煤化工先进工艺技术。
煤气化采用航天干粉煤加压气化技术，煤种适用范围宽、总碳转化率高、操作简便。
净化装置采用鲁奇低温甲醇洗工艺，处理气量大、 能耗低、效率高。甲醇合成采用戴维径向
流蒸汽上升式、串/并联甲醇合成技术，床层压降小、气体分布均匀、合成效率高。甲醇制烯烃采
用中科院大连化物所的 DMTO 工艺，乙烯、丙烯选择性高、收率高。
烯烃分离采用鲁姆斯前脱丙烷、后加氢的工艺技术，能耗低，乙烯、丙烯收率高。聚乙烯装置
采用 UNIVETION 的 UNIPOL 气相流化床工艺，反应温度均匀、散热稳定，能生产多种牌号的聚乙
烯产品。聚丙烯采用 INEOS 卧式双反应器串联工艺，能够生产抗冲共聚、无规共聚、均聚等多种
牌号的聚丙烯产品，装置操作简便。
（6）研发优势
贯彻落实创新驱动发展战略，坚持问题导向，面向未来发展，服务公司战略，制定科技创新规
划及年度实施计划，进行核心工艺和关键技术攻关，建立了包括项目立项审批、实施监督、效果评
价、成果奖励等方面的技术创新管理机制。
以生产运行部、规划发展部、煤炭管理部专业技术人员为主体，依托各单位生产技术人员，组
建了技术研发团队。研发团队现有核心技术骨干 21 人，均有丰富的科研工作经验及实践经验。
公司与中科院大连化物所、清华大学、天津大学、华南理工大学、北京化工研究院等科研院所
建立了合作关系，利用合作方技术优势提升自身的技术实力，着力解决公司当前面临的技术难题，
并为公司未来发展做好技术储备。
（7）成本优势
规划建设阶段，将年产 360 万吨马莲台煤矿、 1,000 万吨洗煤、 400 万吨焦化、 170万吨
甲醇、 30 万吨聚乙烯、 30 万吨聚丙烯、 30 万吨煤焦油加工、 10 万吨粗苯加氢、 20万吨碳
四深加工、 9 万吨碳四异构，以及拟建的焦炭气化制 60 万吨/年烯烃项目规划在一个园区内，各
装置布局紧凑，公辅设施公用。从园区规划设计、工艺设备选型、项目建设管理等方面精打细算、
严格管控，大幅减少了项目建设投资，降低了产品固定成本、交易成本、物流成本、人工成本和管
理费用。
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生产运营过程中，始终坚持以效益为中心，突出业绩导向，全面推行内部市场化运作模式，不
断健全完善全面预算管理体系及考评机制，把全面预算管理贯穿于生产经营活动的各个环节。通过
强化预算执行过程管控和绩效考核，对生产经营过程实施全方位精细化管理，有效控制了产品生产
成本；着力推进生产控制自动化与经营管理信息化的深度融合，提高了生产和管理效率，优化了员
工配置，降低了人力资源成本；坚持问题导向，不断优化工艺技术指标，强化技术攻关，积极推广
应用新技术、新工艺、新材料、新装备，原料转化率稳步提高，降低了原料成本及能源消耗，产品
成本优势明显。
（8）环保优势
在园区建设总体规划及工艺技术路线选择时，坚持污染物综合利用和达标排放的原则，将焦炉
气与煤制气结合生产甲醇，将甲醇驰放气、烯烃尾气回收利用，减少了废气排放量。选用能燃烧中
煤、煤泥和矸石的循环流化床锅炉，减少了固废排放量。按照“清污分流、污污分流、用污排清”
的原则，矿井水全部用于洗煤补水；化工生产废水经预处理、生化处理、反渗透膜深度处理后用于
循环水系统补水、熄焦、绿化及降尘；采用空冷换热和多效低温蒸发技术，年节水量 2,100 万立
方米。
在生产运营过程中，建立了较为完善的环保管理机制，将环保指标纳入全面预算管理，对污染
物排放量及组分实施严格控制，确保环保设施稳定运行，减少了“三废”排放量。将甲醇驰放气经
过 PSA 制氢（变压吸附制氢）用于生产甲醇；烯烃尾气经膜处理后回收丙烷，燃料气用于焦炉加
热置换焦炉煤气。各生产装置的蒸汽冷凝液全部回收，用于锅炉补水；不断优化污水排放及处理系
统，实现了生产废水近零排放。强力推行煤炭生产分装分运措施，严格控制动力锅炉及甲醇气化装
置的灰渣残碳量，减少了固废排放量。
深入践行生态文明建设理念，积极履行社会责任，在实现达标排放的基础上，不断提高污染物
排放标准，减少污染物排放量。实施了动力锅炉烟气及焦炉烟气提标改造，锅炉烟气颗粒物、二氧
化硫、氮氧化物排放指标分别达到了 10mg/Nm3、 25mg/Nm3、25mg/Nm3 以下； 焦炉烟气于 2018
年提前达到了特别排放限值（颗粒物 15mg/Nm3、二氧化硫 30mg/Nm3、氮氧化物 150mg/Nm3）。
三、公司的竞争劣势
（1）资金实力不足
现代煤化工行业是资金密集型行业，资金保障能力将直接影响项目建设、生产运营、技术研
发、环境保护等。目前，公司项目建设、生产运营、技术开发等所需资金主要依靠公司自有资金和
银行贷款。近年来，随着业务的迅猛发展，资金不足已成为公司快速成长的重要制约因素。从长远
看，完全依靠自我积累和银行贷款获得发展资金的方式限制了公司的快速发展。
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为把握机遇，加快发展，需增加股权融资渠道。本次股票发行上市后，公司的融资能力、市场
竞争能力、抗风险能力都将显著增强。
（2）生产规模不足
随着公司发展，公司的产品不断获得下游客户的认可。但受制于现有产能不足，烯烃产品产量
不能满足客户的需求，制约了公司进一步提升市场份额，限制了公司的市场影响力和客户覆盖面。
因此，公司适时制定扩产计划，在现有生产基地的基础上，拟投资建设焦炭气化制烯烃项目，
将公司烯烃生产规模扩大一倍。该项目所需资金规模较大，项目建设周期较长，若公司因为筹资或
者其他原因无法按期完成项目建设，生产规模受限的现状将会持续。
（3）高端人才不足
公司正处于快速发展阶段，特别是随着新项目的建设及未来产能扩张，将需要大量专业技术人
才充实到建设、生产、研发、销售、管理等环节中。作为地处西部地区的民营企业，公司在吸引高
端人才方面不具备明显优势。现代煤化工企业的快速发展离不开大量高端专业人才，特别是在公司
致力于打造国际一流的现代煤化工企业的愿景激励下，具备创新能力的高端技术人才是公司实现战
略目标的基础，未来公司将通过自我培养和外部引进来壮大公司的高端人才队伍，提升公司的技术
创新能力。本次股票发行上市，将有助于公司吸引人才，更好地适应公司长远发展的需要。
第六节 2019-2025 年下游需求应用行业发展分析及趋势预测
一、煤炭行业供给侧结构性改革的影响
原煤是宝丰能源的主要原料，煤炭行业的发展对宝丰能源有着重要影响。我国煤炭行业固定资
产投资额自 2003 年开始加速，至 2013 年达到最高点。国家统计局数据显示， 2004年至 2015
年间，国内原煤产量年均增长约 6%。产能、产量的快速扩张导致煤炭行业产能严重过剩，煤炭价
格大幅下降。以 1/3 焦煤为例， 2015 年底国内平均价格为 515 元/吨，较 2013 年末的 960 元
/吨下降近 50%。 2015 年 11 月，为化解煤炭行业过剩产能，国家首次提出了“供给侧结构性改
革”。 3 个月后，国务院发布了《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》（国发〔
2016〕 7 号），明确提出了煤炭行业去产能目标。随后，国家有关部委陆续发布了一系列文件，特
别是国家发改委、人社部、国家能源局、国家煤矿安全监察局 2016 年 4 月联合发布的《关于进
一步规范和改善煤炭生产经营秩序的通知》明确规定，“从 2016 年开始，全国所有煤矿按照 276
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个工作日重新确定生产能力，即直接将现有合规产能乘以 （276 除以 330）的系数后取整，
作为新的合规生产能力”。 2016 年下半年，煤炭产品供应紧张，价格快速上涨； 2016 年 11
月， 国家发改委与国家能源局、国家煤矿安全监察局及中国煤炭工业协会组织召开“推动签订中
长期合同做好煤炭稳定供应工作电视电话会议”做出决定，所有具备安全生产条件的合法合规煤
矿，在采暖季结束前都可按 330 个工作日组织生产。 2016 年 12 月，国家发改委、国家能源局
制订了《煤炭工业发展“十三五”规划》，“十三五”期间，我国煤炭行业化解淘汰过剩落后产能 8
亿吨/年左右，通过减量置换和优化布局增加先进产能 5 亿吨/年左右。 2016 年，国有重点煤矿
产量 亿吨，同比下降约 12%。自 2016 年底至今，煤炭价格一直维持高位。为此，《 2017
年煤炭行业去产能实施方案》（发改运行〔 2017〕 691 号）指出，“进一步完善减量化生产制度。
以保障煤炭稳定供应为前提，保持总产能与总需求基本平衡并留有一定的裕度；统筹考虑区域、布
局和季节性需求因素，确定是否实施减量化生产及具体方案”。 2018 年 4 月 28 日，自然资源部
发布了《自然资源部关于调整<关于支持钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见>有关规定
的通知》 （自然资发〔 2018〕 16 号） ， 明确《国土资源部关于支持钢铁煤炭行业化解过剩产
能实现脱困发展的意见》（国土资规〔 2016〕 3 号）中“从 2016年起， 3 年内停止煤炭划定矿
区范围审批”的规定停止执行。上述政策会对煤炭生产和供应产生重要影响，进而影响宝丰能源的
生产成本和原料保障。
二、烯烃行业
聚乙烯、聚丙烯与上下游行业之间有很大的关联性，上下游行业的发展状况均会对本行业产生
重要影响。
（1）上游行业
烯烃的主要原料为原油制得的石脑油 （石脑油制烯烃工艺）或煤炭（煤制烯烃工艺），因此，
烯烃行业的上游是石油化工行业和煤炭开采行业。石脑油、煤炭均为烯烃生产成本最主要的部分，
原油和煤炭的价格对生产成本有着重要影响。2014 年下半年至 2015 年末原油价格整体下跌，最
大跌幅超过 70%。这期间，我国聚乙烯、聚丙烯价格变动趋势与原油价格变动趋势基本一致，从接
近 12,000 元/吨的高点跌至 8,500 元/吨。 2015 年末至 2017 年一季度，国际原油价格上涨约
60%，聚烯烃价格也回调至约 9,000 元/吨。同样，煤炭价格自 2012 年开始持续下降，在国家
“去产能”政策的影响下，自 2016 年初开始回升。综上所述，聚烯烃价格与原料价格相关性显
著。原油价格和煤炭价格的相对走势对于煤制烯烃的竞争地位至关重要。国内原煤价格相对较低，
维持了煤制烯烃一定的成本优势。若未来原油价格稳定，煤炭价格上升，煤制烯烃的成本优势将收
窄。
图：线性低密度聚乙烯市场价格趋势
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图：聚丙烯市场价格趋势
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图：国际原油价格变动趋势
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图：国内原煤价格变动趋势
数据来源： WIND 资讯
煤炭供应的稳定性和运费对煤制烯烃成本存在重大影响，因此宝丰能源积极利用本地丰富的煤
炭资源，已经建成投产两座自有煤矿，分别为 360 万吨/年马莲台煤矿和 150万吨/年四股泉煤
矿，满足了部分原煤需求。宝丰能源还拥有丁家梁煤矿和红四煤矿，其中丁家梁煤矿已基本建设完
成，因尚未取得采矿许可证，未能投产；红四煤矿经宁夏回族自治区人民政府主席办公会议纪要明
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确配置给公司，并于 2013 年 11 月取得国家能源局《关于同意宁夏自治区红墩子矿区红四煤矿开
展项目前期工作的函》（国能煤炭〔 2013〕429 号）， 2018 年 11 月 14 日，国家能源局综合司
出具《关于宁夏红墩子矿区红四煤矿产能置换方案的复函》（国能综函煤炭﹝2018﹞456 号），同意
宁夏红墩子矿区红四煤矿实施产能置换，办理项目建设相关手续。 同时，公司与山东能源、 神华
宁煤、 神华乌海等周边的大型煤炭企业建立了长期合作关系，以保证煤炭供应量和价格的稳定。
煤制烯烃的总成本中，折旧费用占比较高。这是因为目前国内煤制烯烃项目的生产设备技术含量较
高，投资金额较大，生产期折旧也偏高。因此，除控制煤炭采购成本外，合理压缩项目建设投资也
是降低煤制烯烃成本的关键。
（2）下游行业
聚烯烃产品主要用于制造薄膜、管材、板材、各种成型制品、电线电缆等；在家电、室内装
修、日用品、包装、农业、电子、电气、汽车、机械等行业应用广泛。根据日本塑料协会的数据，
2016 年日本全国聚乙烯的消费量为 万吨，聚丙烯的消费量为 万吨，人均聚乙
烯、聚丙烯的消费量分别为 千克、 千克。根据万得数据库统计， 2017 年我国聚乙
烯的表观消费量为 2, 万吨，聚丙烯的表观消费量为 2, 万吨，人均聚乙烯、聚丙烯
消费量分别为 千克、 千克。我国人均烯烃消费水平还落后于日本等发达国家，人均
消费水平仍然有很大的提升空间。聚烯烃产品应用广泛，需求量较大，目前进口依赖度相对较高，
尚无产能过剩的情况。
长期来看，聚乙烯需求量仍会保持一定增长。首先，电商和快递业迅猛发展，电商购物从易包
装、耐运输的产品（如服装、 书籍等）逐渐拓展为多元化购买（如易碎品、生鲜等），包装的数量
和质量都有了进一步的提升。其次，全国范围的棚户区改造带动聚乙烯需求。棚户区改造中使用的
给排水管道、公用设备的包装可以采用高密度聚乙烯（HDPE）管材、膜料以及线性低密度聚乙烯
（LLDPE）膜料等产品作为原料，棚户区改造计划会持续拉动聚乙烯的需求增长。
虽然聚丙烯主要下游制品（塑编、注塑、 BOPP 膜、无纺布等）企业开工率呈现逐年下降的态
势，但是小类产品（如透明料等）需求尚可。主要下游制品与居民消费相关，受宏观经济增速放
缓、原料价格波动等影响，短期内下游制品企业发展状态并不乐观。
长期来看，这些下游行业会受益于二胎政策、城镇化及一带一路规划，聚丙烯塑料制品传统需
求有望复苏。另外，汽车轻量化和医用级、食品级塑料制品的发展将成为新的增长点。高端聚丙烯
塑料轻巧、强韧、易加工、耐热、阻隔性和透明度好，可以满足这些行业对于材料功能的要求，同
时这些行业逐步扩大的需求也会促进我国聚丙烯行业向高端化、专用化升级和转型。
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三、焦化行业
（1）上游行业
“去产能”政策虽然使煤炭行业回暖，但是原煤、炼焦煤供应减少、价格快速升高使得焦化企
业成本压力增大。我国煤炭资源主要为动力煤，炼焦煤资源本来就较少。据中国煤田地质总局组织
的第三次煤田预测结果，全国已发现煤炭资源总量为 万亿吨，其中 4 种炼焦煤（气煤、肥
煤、焦煤、瘦煤）资源量占总量的 %，而且分布较集中，山西炼焦煤储量占总储量的一半以
上。另外，我国炼焦煤以高挥发份气煤（包括 1/3 焦煤）为主，肥煤、焦煤硫分、灰分较高，优
质炼焦煤资源紧缺，缺口主要是靠进口补充。
近几年，国内炼焦煤自产量减少，进口依赖度越来越高。 2017 年，我国进口炼焦煤
6,万吨，进口依赖度已达 %。焦煤进口对价格平抑作用有限， 2016年底，国内 1/3
焦精煤价格达到 1,170 元/吨，为 2013 年来最高点， 2017 年炼焦煤价格在较高位震荡， 2018
年呈现平缓上升的趋势。
图：炼焦煤产量和进口依赖度
数据来源：国家统计局，海关总署
炼焦技术的进步，尤其是采用捣固炼焦技术实现了肥、瘦煤的配比使用，使得焦化企业可以减
少优质炼焦煤的消费，一定程度上控制了成本。宝丰能源采用捣固炼焦技术，可利用炼焦的煤种包
括气肥煤、 1/3 焦煤、肥煤、主焦煤、贫煤、瘦煤、弱粘煤等。为降低原料成本，宝丰能源成立
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了配煤管理小组，对市场需求的焦炭产品，针对性采用不同的原料煤配比，并按照配比采购需要的
煤种。同时从经济性角度考虑，积极寻找价格低、煤质好的替代煤种，通过小焦炉试验研发焦炭产
品。通过以上方式，开发多种煤炭作为原料。此外，宝丰能源自有煤矿出产煤炭可用于炼焦，较一
般焦化企业更具成本优势。
（2）下游行业
钢铁行业作为主要焦炭消费行业，对焦化行业具有直接影响。作为国民经济基础产业，钢铁行
业下游用户有建筑、机械制造、家电、汽车、造船、能源设施及石化等行业，是强周期性行业，景
气度与宏观经济密切相关。
2016 年来，随着房地产行业投资复苏，基建投资稳步增长，汽车产销量回升，以及供给侧改
革的推进，国内钢铁价格明显上升。截至 2017 年末， Myspic 综合钢价指数为 ，较 2015
年末上涨了约 54%。 2018 年前三季度，钢价指数呈现缓慢上行的趋势，第四季度价格指数显著下
行。
图： Myspic 综合钢价指数走势
国务院 2016 年 2 月发布了《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》（国发〔
2016〕 6 号） ，要求在近年来淘汰钢铁落后产能的基础上，从 2016 年开始，用 5年时间再压
减粗钢产能 1 亿 亿吨。根据各地公布数据， 2016 年全年共压减 8,492 万吨炼钢产能。另
外，工信部 2016 年 10 月印发《钢铁工业调整升级规划（2016—2020年）》 （工信部规〔
2016〕 358 号） ，要求“ 2016 年全面关停并拆除 400 立方米及以下炼铁高炉（符合《铸造生
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铁用企业认定规范条件》的铸造高炉除外）， 30 吨及以下炼钢转炉、 30 吨及以下电炉（高合金
钢电炉除外）等落后生产设备。全面取缔生产‘地条钢’的中频炉、工频炉产能”。钢铁行业供给
侧改革已取得初步成效，未来几年仍将继续开展。在宏观经济企稳、基建、汽车等行业需求稳步增
长的大背景下，钢铁行业的产量和盈利状况有望持续改善。
四、精细化工行业
（1）甲基叔丁基醚（MTBE）
1）上游行业
当前，制备 MTBE 主要是以异丁烯和甲醇为原料，并借助酸性催化剂合成。其中异丁烯的来源
一般是：裂解制乙烯副产的碳四馏分、炼油厂催化裂化装置副产的碳四馏分、以正丁烷为原料经异
构化和脱氢制得。 公司生产 MTBE 原料部分来自生产聚烯烃过程中的副产品混合碳四，部分来自
向中石油和中石化下属公司原料采购。
2）下游行业
MTBE 主要作为汽油添加剂、制备高纯异丁烯以生产甲基丙烯酸甲酯（MMA）、丁基橡胶等。关
于 MTBE 用作汽油添加剂的内容参见本招股说明书之“第六节 业务和技术”之“二、煤化工行业
的基本情况”之“（二）煤化工行业的发展情况”之“ 精细化工行业发展概况”。甲基丙烯酸甲酯
（MMA）是一种重要的有机化工原料，主要用于生产有机玻璃，也是制造树脂、塑料、涂料、粘合
剂以及润滑剂的主要功能性单体。根据卓创中国的统计数据， 2015 年-2017 年，国内 MMA 产量
分别为 万吨、 万吨、 万吨、我国 MMA 产量不足，每年都要大量进口，2012 年
进口量 万吨，较 2011 年增长 %，2014 年进口量进一步增至 万吨， 2014 年至
2015 年进口量有所下降。近几年，我国已经成为仅次于美国和日本的全球第三大 MMA 消费市场，
根据卓创资讯的统计数据， 2015 年-2017 年 MMA 表观消费量分别达到 万吨、 万
吨、 万吨。2017 年，我国 MMA 的消费结构为：生产聚甲基丙烯酸树脂（PMMA）占到总消
费量的 64%，生产表面涂料占 12%。我国 MMA 消费尚处于成长期，未来市场将会不断扩大，较高
端的 PMMA 产品在国内才刚刚起步，随着汽车、涂料以及高档 PMMA 产品在国内市场快速渗透，必
将带动 MMA 进入新一轮增长。
丁基橡胶（IIR）具有优良的应用性能，可广泛应用于轮胎、建材、医药、化工防腐等领域。
新材料“十二五” 规划中也将丁基橡胶作为国家重点发展的十大材料之一。随着我国汽车轮胎等
工业的不断发展，近年来我国丁基及卤化丁基橡胶的表观消费量不断增加，是我国丁基及卤化丁基
橡胶最主要的消费领域。另外，随着我国城市化进程的加快，各种基础建设步伐的加速，也将使丁
基及卤化丁基橡胶在胶带、胶管、粘合剂以及防水卷材等方面的需求量增加。随着我国汽车工业和
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轮胎工业的不断发展，我国 IIR的表观消费量不断增加， 2005年我国 IIR 表观消费量仅为
万吨， 2017 年 IIR 表观消费量增长到 万吨。目前，我国 IIR 主要用于轮胎和医
药瓶塞等领域，其中 84%用于轮胎， 10%用于医用瓶塞。轮胎是我国 IIR最大的消费领域，我国
汽车产业发展迅速，并逐步向大型化、高速化、专业化方向发展，轮胎也向子午化、扁平化方向发
展，促进了高性能轮胎的发展，带动了 IIR的应用。医用瓶塞方面，为保证用药安全，国家医药
主管部门已经规定我国所有药用胶塞一律停止使用天然橡胶， IIR 医用瓶塞成为更安全的替代
品。医药行业的快速发展，也提升了 IIR 医用瓶塞的需求。
（2）纯苯
1）上游行业
目前国内纯苯可以由石油及其馏分制得，也可以由煤炭焦化副产品制得。石油苯上游行业是石
油化工行业，焦化苯上游行业是焦化粗苯行业和煤炭行业。纯苯原材料原油、煤炭和粗苯的价格变
化对纯苯行业存在重大影响。报告期内，国际原油价格波动较大，导致纯苯价格也发生了较大幅度
的震荡，最大振幅达到约 5,000元/吨。由于全球范围内石油制苯工艺仍是绝对主流，且国内拥有
定价权的中石化也以生产石油苯为主，国内各种工艺路线生产的纯苯价格与原油价格的变化基本一
致。
图：加氢焦化苯和石油制纯苯价格变动趋势
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数据来源： WIND 资讯
加氢焦化苯生产商可以通过自有焦化设备生产粗苯，也可外购粗苯进行加氢精制。作为焦化苯
产业链的源头，原煤的价格对于焦化粗苯和加氢焦化苯价格的影响比较明显。 2012 年开始，煤炭
产能过剩导致煤炭价格下跌，至 2015 年末达到前期最低点；期间粗苯、加氢苯价格也呈震荡下行
趋势。 2016 年起，煤炭“去产能”政策引领煤炭价格复苏，带动粗苯和加氢苯价格回调。另一方
面，焦化粗苯作为炼焦副产品，其产量受国内焦化行业产能的制约。尽管我国仍是世界第一大焦炭
生产国，但是由于“去产能”政策的推进，焦化行业整体开工率低，落后小产能逐渐被淘汰，未来
粗苯的供应量可能会减少。
图：焦化粗苯和加氢焦化苯价格变动趋势
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数据来源： WIND 资讯
2）下游行业
纯苯下游行业包括苯乙烯、苯酚、苯胺和环己酮等行业，其中苯乙烯对于纯苯的需求量最大，
2017 年占国内纯苯表观消费量的近 40%。苯乙烯最重要的用途是作为合成橡胶和塑料的单体，可
以生产丁苯橡胶、聚苯乙烯、泡沫聚苯乙烯。苯乙烯也可以与其他单体共聚制造多种工程塑料，如
与丙烯腈、丁二烯共聚制得 ABS 树脂，常用于各种家用电器及工业上；与丙烯腈共聚制得的 SAN
是耐冲击、透明性好的树脂，可制造日用品、汽车部件等；与丁二烯共聚所制得的 SBS 是一种热
塑性橡胶，广泛作为聚氯乙烯、聚丙烯的改性剂等。苯乙烯的终端用品应用极为广泛，覆盖消费
品、工业品、制药和建筑等领域。2016 年，国内苯乙烯产量约 590 万吨，整体开工率达 70%，表
观消费量 万吨。 2010 年至 2016 年期间，产量年均增长 %，表观消费量年均增长
%。若苯乙烯行业的产量增长速度可以保持，对于上游纯苯消费量的支撑作用巨大。
国内苯乙烯供需平衡表
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数据来源：海关总署、 中国石油吉林石化公司研究院
另一方面， 2011 年以来，我国每年进口苯乙烯超 300 万吨，进口依赖度较大。主要原因是
我国在苯乙烯生产上起步较晚，在国外生产商拥有原料、成本、技术、销售配套等优势的情况下，
国内苯乙烯生产厂家难以进一步提高开工率，导致国内苯乙烯产不足销。未来若国内厂商在生产技
术和成本控制上能够取得突破，苯乙烯的进口替代将进一步推动上游纯苯行业的发展。
近年来，苯酚行业发展非常迅速。受高速增长的需求带动，国内苯酚产量过去十年由 2005 年
的 44 万吨，增加至 2017 年约 190 万吨。国内苯酚装置建设较晚，进口依赖度一度超过 50%，
随着国内产能新增，苯酚自给率在逐年提高，未来进口替代还会消耗大量的苯酚产能，行业对纯苯
的需求会进一步释放。苯胺和环己酮行业存在产能过剩的情况。苯胺行业过去十年产能年均增长近
20%，并且 2015 年开工率不足 50%，为历史低点。苯胺行业目前正面临产业整合，如果能够淘汰
小产能、充分发掘产品的出口潜力，行业仍能维持平稳增长。
2017 年国内环己酮产量约 296 万吨，有效产能 451 万吨/年，开工率约为 66%，该产量与下
游需求基本持平。行业产能过剩，产能集中度不高，零散产能亟待淘汰。近年来，国内环己酮质量
一直提升，已经可以满足出口和高端需求；行业若进一步发展，扩大出口量是必经之路。另外，从
成本角度考虑，国内环己酮行业应推广价格较低的加氢焦化苯的使用，以达到控制成本、增加利润
的效果。
（3）改质沥青
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1）上游行业
改质沥青生产的主要原料是煤焦油，而煤焦油是炼焦生成的副产品。因此，上游行业对改质沥
青行业的影响方式是：煤炭价格通过煤焦油价格影响改质沥青的生产成本。煤焦油价格走势与煤炭
价格波动基本吻合，产量也受到焦化行业规模和开工率的限制。目前，国家“去产能”政策使得煤
炭、煤焦油缩量提价，改质沥青成本已经处于前期高点。宝丰能源因为自产煤矿、焦炭和煤焦油，
具有完整产业链优势，改质沥青产品成本受上游行业影响较小，产品毛利率较高。
2）下游行业
电解法生产原铝原理是将氧化铝溶解在熔融冰晶石中，用碳素体作为阳极、铝液作为阴极进行
电解；电解过程中阳极碳被氧化消耗，阴极铝离子被还原成金属铝。目前在电解铝行业内，电解槽
的阳极普遍使用改质沥青作为粘结剂。因此，改质沥青消耗量最大的企业包括铝业公司和其他预焙
阳极生产企业。
从产量和表观消费量来看，国内电解铝市场基本处于供需平衡的状态，且我国进口电解铝数量
极少，需求完全可以自给。2010年至 2016年间，电解铝产量年均增长 %，增长速度较快，
能够消耗上游改质沥青的新增产量。
国内电解铝供需平衡表
数据来源：国家统计局、海关总署
图：电解铝行业消耗改质沥青估算
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按照改质沥青行业“市场供求状况和变动原因”中的参数具体估算， 2015 年起，电解铝行业
基本能够消耗国内生产的改质沥青。
国内电解铝产量逐年增加，但是行业内产能过剩，开工率较低。国务院在 2002 年、2013 年
和 2016 年多次发文要求对电解铝行业新增产能进行控制、对落后产能关停和淘汰，国内改质沥青
的消费量增长潜力有限。
第七节 2019-2025 年我国煤化工行业发展前景及趋势预测
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一、烯烃行业发展前景及趋势预测
（1）有利因素
1）国家政策扶持
我国“富煤、贫油、少气”的资源禀赋特点使我国石油以及天然气进口依存度较高。石化行业
烯烃生产受制于石油进口依赖，导致国内烯烃生产量低于需求量，国内烯烃供需缺口明显，烯烃进
口依存度较高。大力发展煤制烯烃等煤制化学品，对保障我国产业经济自主性、 安全性有重要意
义。
国务院 2016 年 12 月 12 日印发的《政府核准的投资项目目录（2016 年本）》，明确了对煤
化工项目的审批管理：“新建煤制烯烃、新建煤制对二甲苯（PX）项目，由省级政府按照国家批准
的相关规划核准。新建年产超过 100 万吨的煤制甲醇项目，由省级政府核准。其余项目禁止建
设。”这是继国家发改委 2011年 5月印发的发改产业〔 2011〕635 号文要求“年产 50 万吨及以
下煤经甲醇制烯烃项目，年产 100 万吨及以下煤制甲醇项目，年产 100 万吨及以下煤制二甲醚项
目禁止建设，上述标准以上的大型煤炭加工转化项目，须报经国家发展改革委核准”之后，国家首
次将大型煤化工项目审批权限下放至省级政府核准，使得项目审批的门槛大幅降低，利于行业发
展。
另外， 2017 年 3 月国家能源局公布《煤炭深加工产业示范“十三五”规划》，明确煤制化学
品产业的发展目标为生产烯烃、芳烃、含氧化合物等基础化工原料及化学品，弥补石化原料不足，
降低石化产品成本，形成与传统石化产业互为补充、有序竞争的市场格局，促进有机化工及精细化
工等产业健康发展。规划中的重点任务包括：“研发新一代甲醇制烯烃技术，适时推动百万吨级工
业化示范”及“推动合成气一步法制烯烃、乙醇等技术工程放大和试验示范”。 2017 年 3 月下
旬，国家发展改革委和工信部印发《现代煤化工产业创新发展布局方案》，要求重点开展煤制烯
烃、煤制油升级示范，提升资源利用、环境保护水平；有序开展煤制天然气、煤制乙二醇产业化示
范，逐步完善工艺技术装备及系统配置；稳步开展煤制芳烃工程化示范，加快推进科研成果转化应
用。
2）国内烯烃市场需求稳步增长
烯烃作为基础化工原料，主要用于生产塑料制品，下游应用范围极其广泛，涉及几乎所有终端
制造业，市场需求量稳定提升。需求增长较快的领域主要有物流、汽车、纤维、建筑。随着我国物
流行业的快速发展，包装用膜的使用量呈现较快增长。汽车的轻量化趋势，使汽车用注塑消费量快
速增长，目前我国汽车单车塑料用量为 140 公斤，发达国家为 200 公斤。随着我国 PP 产品质量
的提升，未来 PP 纤维在医疗、个人卫生、服装等领域的应用将会进一步释放。未来几年城市化率
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的增加和 PPP 项目的释放，对管材的需求将保持快速增长，聚烯烃管材与 PVC 管材相比，无毒、
耐温性好、耐冲击性强、抗腐蚀性强；与钢材管材相比，重量轻、耐冲击性强、抗腐蚀性强，在供
水、供暖、供气用管材上具有明显优势。
同时，根据国家统计局，海关总署统计数据，我国烯烃市场需求缺口较高， 2017年度聚乙烯
国内表观消费量 2, 万吨，国内产量 1, 万吨，进口量 1, 万吨，进口依存度
%； 2017 年度聚丙烯国内需求量 2, 万吨，国内产量 1, 万吨，进口量
万吨，进口依存度 %。根据波士顿咨询出具的专项调研报告，随着我国经济发展，到
2022 年我国聚乙烯的需求量将比 2016 年增长 870万吨，年均增长 %；聚丙烯的需求量将比
2016 年增长 660 万吨，年均增长 %。
根据目前我国聚烯烃在建项目和规划项目统计，到 2022 年，我国将新增聚乙烯产能 900 万
吨、聚丙烯产能 1,250 万吨，聚乙烯将依然有较为明显的需求缺口。市场需求增长使国内烯烃生
产商在未来数年内有较大的市场拓展空间。
3）工艺发展有效改善水耗问题
早期煤化工项目水耗高，主要原因是工艺开发阶段，业主和设计方的关注焦点在于打通流程，
暂时牺牲能耗和水耗的优化要求。随着煤化工工艺的逐步成熟，耗水问题的关注度提升，水资源的
利用也逐步得到优化。煤制烯烃的单位耗水量下降不仅降低了煤制烯烃生产成本，并且减少了煤制
烯烃环保管制压力。
（2）不利因素
1）烯烃产品价格受原油制约
目前全球市场主要的烯烃产能基于石油制烯烃技术，石油价格是烯烃产品价格的重要影响因
素。 2014 年以来石油价格快速下降，石油制烯烃的生产成本明显下降，带动烯烃价格不断走低，
压缩烯烃产品的毛利空间。
2）环保要求不断提高
煤化工项目污染物排放上控制难度相对较大，国内环保制度趋紧，十八大以来，国家将环境保
护提升到了一个新的高度，一系列国家级的环保政策相继出台。 2013 年 6月《大气污染防治行
动计划》出台， 2014 年 4 月全国人大常委会审议通过了《环保法修订案》， 2015 年 4 月《水
污染防治行动计划》出台。
同时，项目环评的审批流程较为严格。根据 2017 年 7 月 16 日修订后的《建设项目环境保
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护管理条例》，国家实行建设项目环境影响评价制度。依法应当编制环境影响报告书、环境影响报
告表的建设项目，建设单位应当在开工建设前将环境影响报告书、环境影响报告表报有审批权的环
境保护行政主管部门审批；建设项目的环境影响评价文件未依法经审批部门审查或者审查后未予批
准的，建设单位不得开工建设。
二、焦化行业发展前景及趋势预测
（1）有利因素
1）去产能政策
焦炭产能过剩导致市场盈利状况普遍较差，国家去产能政策的强力推进不断淘汰落后炼焦产
能。去产能作为国家供给侧结构性改革的关键措施之一，后续仍将持续推行。中国炼焦行业协会编
制的《焦化行业“十三五”发展规划纲要》提出，“十三五”时期，焦化行业将淘汰全部落后产
能，化解过剩产能 5,000 万吨。“十三五”末焦炭产能将会有效降低，存活下来的焦炭企业将明显
受益于行业供给减少。
（2）不利因素
1）行业集中度较低
整个焦化行业集中程度较低，使得化解产能过剩面临着多方面利益的调整问题。全国现有的
700 多家规模以上焦化企业中，产能规模 100 万吨及以上的仅有 180 家左右，从集约经营的角度
看，行业仍处于多、小、散的状况。集中度过低，与上下游的议价能力弱，也在一定程度上影响了
行业的盈利水平。
2）环保要求趋紧
焦化行业是典型的高耗能、高污染行业。随着近年来国内空气污染情况日益严重，国家层面由
上至下加强了环保执法力度。在环保督查力度加大的背景下，焦化企业违法成本升高，为严格达到
《炼焦化学工业污染物排放标准》，焦化行业的环保投入和生产成本将会增加。
三、精细化工行业发展前景及趋势预测
（1）纯苯
1）有利因素
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一是国家政策大力扶持。工业和信息化部《石化和化学工业发展规划（2016-2020年）》要
求：“传统化工产品产能过剩矛盾有效缓解，烯烃、芳烃等基础原料和化工新材料保障能力显著提
高”；国家发改委和国家能源局发布的《煤炭工业“十三五”规划》中列示了煤炭科技发展重点，
其中重大科技示范工程包括复杂地质条件安全开采、煤矿重大事故应急处置与救援、智慧煤矿、煤
制芳烃、煤炭热解气化一体化多联产、百万吨级煤油共炼、煤电铝一体化等。
二是下游产品消费升级推动了行业的增长。苯是重要的基础化工原料，其下游对接的产品非常
广泛，包括 ABS 树脂、尼龙-66、有机玻璃、服装、染料、橡胶助剂和医药等。以尼龙-66 为例，
其优良的耐热性、耐化学药品性、可塑性和强度，几乎可以应用于汽车的所有部位。尼龙-66 还可
以生产精密电子仪器部件、冰鞋、滑雪板、帆板连接器等产品。以有机玻璃为例，其可以制造人工
角膜、豪华洁具和高端采光体。消费者对于上述产品替代升级的需求将会推动苯等上游原料行业的
进一步发展。
2）不利因素
纯苯的原料价格，尤其是原油价格的大幅波动对纯苯企业控制成本和提高盈利能力造成了一定
的困难。虽然纯苯生产商可以根据原料价格的变化调整销售价格，但调整销售价格的时间和幅度受
到市场供求关系的制约，因此原料价格的波动会对纯苯生产商的盈利能力产生影响。
国内纯苯进口依赖度虽然不高，但是年均进口量增长率较高，国外纯苯生产商通过扩大对我国
出口贸易的方式，抢占国内市场。目前，韩国是全球最大纯苯出口国，其对于全球纯苯贸易的定价
能力最强。当韩国纯苯贸易价格低于国内市场价时，国内纯苯企业的销售势必受到冲击。
（2）改质沥青
1）有利因素
一是发展煤化工行业符合国家利益。中国原油对外依存度畸高，但是煤炭资源较为丰富。除改
质沥青外，煤焦油还富含数百种组分，可提炼多种产品，其中多环烃化合物更是石油化工行业不能
生产和替代的。因此，
