财经视点 2009年 第6期 政府投资效用及经济增长方式转型文/杨希摘 要：长久以来中国以投资为主的方式推动了经济持续快速增长。在目前的经济下行期间，投资驱动效用将会持续递减，以刺激消费为主的增长方式将会是日后经济转型的主轴。关键词：投资；消费驱动；社会保障中图分类号： 文献标识码： 文章编号：F014 A 1006-4117（2009）06-0046-01这一轮的全球经济危机激起了全球政府的大联动，以前所未商榷的。1998年中国的人均GDP不足1000美元，而2008年中国人有的力度干预经济。早在经济危机之初，中国政府就已经史无前均GDP已经超过3000美元。按照国际上的划分，这是两个差别很例提出了4万亿的一揽子经济刺激计划，随后美国多次的救市方大的经济发展阶段。根据尹恒（2002），财政政策对经济增长的案也达到几万亿美元的规模。上世纪三十年代的经济大萧条催生推动作用呈现倒U型，其效用在经济发展在早期比以后期间要大了凯恩斯主义，将经济危机的原因归结为有效需求不足，因此政得多。况且1998年受影响的主要是东南亚一些较小的经济体，欧府应该直接干预经济，弥补有效需求不足,成为日后政府实行宏美发达经济体未受影响，因此对中国的出口影响不大。实施积极观调控的理论依据，而此次前所未有的大规模救市似乎预示着凯的财政政策的逻辑在于，通过密集的投资可以带动民间投资、恩斯主义的高调回归。启动消费的增长，恢复经济的内生增长能力。但从目前来看，以一、凯恩斯主义的中国实践及投资率陷阱四万亿为代表的政府投资计划在带动民间投资和消费两个方面中国经济近三十年的实践中经历着周期性增长。自1992年的效用都有限。对于民间投资，政府投资的规模如果太大可能会[2]GDP达到%的顶峰后，一直下行至1999年%的谷底。在导致挤出效应。上述新增贷款的绝大部分都是政府投资计划的1998年的亚洲金融危机中，中国为应对危机即采取了积极的财政配套资金，而民间贷款，特别是中小企业贷款并不活跃。政府意政策，以大规模的政府投资拉动增长。该政策在当时对于抵御经图拉动民间投资的效果并不显著。消费一向被认为是优良经济增济风险起了很大作用。这是凯恩斯的经济主张在中国的一次很长因素，具有可持续性。如果一个社会过于强调投资而忽视消好实践。根据周阳敏（2006），政府支出的变动将会影响本国或费，过剩的生产能力最终会导致产品积压。而中国目前较低的消[1]他国经济周期。2000年以后中国经历一次强劲持续的增长，这费率水平显然无法开启消费驱动增长的局面。中国有效需求不足轮经济上行期一直持续到了2008年，与以往周期相比，此次表现的情况一直掩盖强劲的海外需求下。在自2005年出口对中国经济为很长的持续增长期，而在时间上与积极财政的基调有很大的重增长的贡献率一直在20%左右。中国经济已经呈现外向型特征。合，政府财政对经济周期的影响似乎找到一次例证。此次中国而目前主要发达经济体都已经出现不同程度的萎缩，复苏迹象也的经济刺激方案中的万亿都将用于铁路、公路等基础设施建并不明显。海外需求的锐减使得中国消费率不足、过度依赖外设，十项具体措施中大多为以投资拉动消费的举措。政府希望通贸的特征开始显现其副作用，08年12月中国贸易创下10年最大跌过投资的方式拉动经济增长的意图明显。近十年来，中国经济增幅，进出口分别同比下降%和%。08年第四季度GDP增速长的投资驱动型趋势一直在加强，投资率一直维持在40%以上。下降至%。外需疲软，通过消费刺激经济的计划只能之中在纵观全球，美国历史上最高的投资率只为20%左右，日本最高也内需上，而在这方面，中国政府的任务显然更艰巨。数据显示，只达到32%。过高的投资率对消费的挤出效应加大，至2006年，从1998年至2007年，政府站国民可支配收入的比重从%上升至中国的最终消费率已经低于50%，而投资率本身已经接近极限，%，居民收入所占比重从%下降至57%，多年的经济高速其本身所具有的边际收益递减的趋势意味着其对经济的推动作用增长带来的收益正以加速度向政府集中，与此相对应的就是中央将越来越有限。2008年诺贝尔经济学奖获得者保罗.克鲁格曼在财政收入从1997年的亿元增长至2008年的万亿元。国其《亚洲增长之谜》中就提出以投资为驱动的亚洲经济增长模式民收入的第一次分配并没有向消费主体的普通民众倾斜。而在以不可持续。纵然四万亿计划对于改善基础设施方面有着重要作财政分配为主要形式的国民收入第二次分配上，中国政府将大部用，在已经逼近投资率极限的背景下，如此大规模的政府投资对分资源都集中在了经济建设中，对于社会保障、卫生教育等事业经济持续增长的效果可能无法达到预期效果。投入明显不足。从1998年到2007年，虽然社保经费年均增速约为二、政府投资的效用评价30%，所占财政总支出比重也从%增长到%，但这在国际09年初在放开贷款规模限制后，一月中国银行机构新增贷款标准上还是属于较低水平。中国消费增长出现困局。达到万亿，是历史记录的2倍。这些贷款大多是配合4万亿刺作者单位：西南财经大学经济学院激计划的，表明了政府投资对银行贷款有很强的带动作用，经济作者简介：杨希，男，贵州铜仁人，西南财经大学经济学院活动开始重新活跃。但这种增长显然是无法持续的，这种井喷式06级本科生，研究方向：理论经济学。增长在很大程度上是对过去紧缩信贷政策的修复。在优质项目被参考文献：抢占完毕后，银行对贷款会重拾谨慎态度。同时这种大规模贷款[1]周阳敏.政府投资、政府消费与世界经济周期:以中国为例[J].经济学(季刊)..第五卷:853-870增长也对银行的风险管理埋下很大隐患，不良贷款率可能会在未[2]陈建宝,戴平生.我国财政支出对经济增长的乘数效应分析[J].厦门大学来某个时期集中爆发。事实上，到了今年4月，新增贷款已经回学报.:27-32落至6000亿以下。四万亿方案确实在一定程度上已经显现出了初[3]尹恒,龚六堂,邹恒甫.当代收入分配理论的新发展[J].经济研步效果。但据此认为它能够起到亚洲金融危机时的效果是很值得究.:
