资产质量调查的实务解读
中国注册会计师：
罗翔文
资产质量调查的实务解读
资产质量调查框架的实务解读 一
资产质量价值核实二
资产质量状况的分析与评价三
其他方面的考虑四
资产质量调查框架的实务解读
资产质量调查的含义
对企业主要资产进行价值核实
进行资产质量分析评价
充分调查了解企业基本情况
及内外部环境
结构要素解读之一—外部环境
企业，是一个具有生命特征的开放系统或
经济组织，它与外部进行人员、能量、物质、
资金、信息等交换，在这个过程中无时无刻
不受到客观环境的控制和影响。每个企业所
处的外部环境不尽相同，因而对企业的生存
发展的影响也不相同。企业谋求生存和发展
的首要问题，是把握企业所处环境的现状及
变化趋势。
结构要素解读之一—外部环境
有助于揭示企业的经
营风险，有利于为资
产质量调查价值的核
实提供保证，进而为
扩展分析与评价资产
质量的状况全面性、
客观性提供前提基础
通过外部环境的了解
和分析，找到外部环
境对企业价值影响的
有利因素和不利因素
（SWOT中的OT）
结构要素解读之一—外部环境分析
某
某
集
团
的
外
部
环
境
PEST分析法 行业环境分析
政治法律（Political and law）
经济(Economic)
社会文化(Social and Cultural )
技术(Technological)
行业特性分析
行业发展阶段分析
行业发展关键成功要素分析
行业竞争环境分析
结构要素解读之一—外部环境
中小汽轮机面临产能过剩
环保问题促进产业技术革新
行业内公司分化明显
行
业
发
展
状
况
的
评
价
汽轮机行业发
展的关键要素
分析
结构要素解读之一—外部环境
即分别从生产要素（如原材料、技术）
需求条件（电力的供应状况）
相关与支援产业分析（如：电力行业、钢铁 辅机制造企业）
国家政策的作用（十一五规划、国家经济的可持续发展、政府
部门对电站设备建设的态度、措施）去考虑。
其中，需求条件和国家政策在经济环境因素和政治法律环境进
行论述。同时，对迈克尔·波特五力竞争模型和行业发展阶段
分析都进行了相关阐述。
结构要素解读之二—企业资源和企业机制
•我们认为，对企业外部环境，尤其是企业的市场竞争环境的
分析是为了“知彼”，对企业内部资源和企业机制的分析则是要做
到的“知己”。经济学的基本问题是如何合理有效地配置资源。对
企业而言，其资源配置的有限性的高低，决定了企业是否还有存在
的理由。资产就其本质而言，就是企业拥有或控制的经济资源；就
资产质量调查工作而言，对企业资源的调查了解是进行资产价值核
实的基本着眼点，是资产质量调查分析评价围绕的核心。因此我们
在实务中对企业基本情况和内部环境的分析，以分析企业资源和企
业机制来代替，这既是理论上的创新，又是实务中的具体实践结果。
结构要素解读之二—企业资源和企业机制
企业资源方面
企业机制方面
1．企业资源的分类
2．各资源分析要点-人力资源分析
3．各资源分析要点-财务资源和
物质资源
4．企业无形资源
5．企业资源的效率和效益
决策机制
用人机制
约束机制
执行机制
结构要素解读之—企业资源方面
企业资源的分类
企业的资源分有形资源和无形资源两类。企业有形资源通常包
括人力资源、财务资源和物质资源三部分。它们比较容易识别
和评估，并在企业的财务报表中有所反映；企业无形资源通常
包括无形资产、知识资本和企业文化等三部分。
将有形资源分为人力资源、财务资源和物质资源主要是因
为：人力资源是企业的核心资源之一；就企业战略而言，财务
是战略的核心，因为对所有资源的整合都离不开价值要素，所
以财务资源是企业的生命之源；物质资源主要系企业价值的主
要载体和物质形态。
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结构要素解读之—企业资源方面
各资源分析要点——人力资源分析
人力资源战略地位和规划
招聘和培训的政策
人力资源结构
育人的机制和成才的环境
薪酬激励
结构要素解读之—企业资源方面
各资源分析要点——人力资源分析
一是分析人员的数量、二是分析人员的素质和能力。
通过年龄结构进行调查了解：可以了解企业的活力大小或经验
的多少。
通过专业结构分析：可以了解企业的业务能力。
通过学历分析：可以了解企业人员的基本素质和发展的后劲。
通过职称结构分析：可以了解企业的技术水平和管理能力。
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结构要素解读之—企业资源分析
各资源分析要点——财务资源和物质资源
进行企业资源分析，主要应揭示企业的价值，而企业的价值取
决于收益的高低和风险的大小。收益高低主要是看获取投资报
酬的能力，风险的大小主要看偿债能力。偿债能力可以分为短
期偿债能力和长期偿债能力，获取投资报酬的能力，取决于销
售获利能力、资产运用效率。
结构要素解读之—企业资源分析
保持国有资本保值增值的根本在于：
资产质量调查
分析主线
资源是否易于变为现金
资源是否能产生一个好的资产收益率
资产收益率=销售利润率×资产周转率
资源是否可以实现可持续增长
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结构要素解读之—企业资源分析
企业无形资源
我们认为，科技及社会的进步使得无形资源在企业
的经营活动中发挥着越来越重要的作用，有时会超过有形资源
的战略作用；同时，由于许多无形资源无法从财务报告中反映
出来，所以对无形资源的分析就显得更为重要。既然要体现企
业资产的公允价值，就应该既包括账面资源又包括账面外资源
的情况。
结构要素解读之—企业资源分析
企业无形资产
无形资产：包括企业专利、专有技术、商标、品牌、商誉、
重要社会关系等
知识资本：它是指其所有权属于个人或公司、并且能够给公
司带来收益的特殊资源，它是与企业创造价值相关的知识、技
能、经验、信息及其信息加工的能力
企业文化：是指企业在经营管理过程中形成的、影响企业内
部环境和内部控制效力的精神、意识和理念，主要包括企业的
整体价值观，高级管理人员的管理理念、经营风格与职业操守，
员工的行为守则等 ＜返回＞
结构要素解读之—企业资源分析
企业资源的效率和效益
（1）资源利用效益
• 资源的利用效益是否与企业战略和主业匹配。资源
用途如果与企业的正确战略方向相背离，无论其效
率有多高，其效益也必定好不了。
• 资源的使用产生的社会、经济和环境效益。比如：
社会贡献率、人均纳税率、资源再生率、治理三废
投入，环境改善指数。
结构要素解读之—企业资源分析
企业资源的效率和效益
（2）资源的利用效率
• 主要包括人力资源的利用效率（如：人均工业产值、人均利润、
人均工作小时、出勤率、单位小时产量，实际工作时间与计划
工作时间的比例），生产设备利用效率（如：设备完好率、设
备生产率、设备综合利用率、设备有效利用率等），资金利用
效率等
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结构要素解读之一企业机制方面
我们认为，拥有同样资源的企业，面对同样
的外部环境，资源利用效益和效率却大相径庭，这
主要是企业机制的不同。
结构要素解读之一企业机制方面
• 从管理学角度上看，企业机制是指企业的组织结构及其人
员之间相互作用的过程和方式，它是企业针对外部环境变化和
自身条件所进行的自我调节、自我解决问题的一种自我适应过
程。好的企业机制表现在对外能够做到“应对环境、趋利避害
”使企业作为一个整体在面对复杂的外部环境变化时，能快速、
有效、灵活地适应环境的变化；对内能够随时调整和优化各项
资源的配置，使各项资源发挥协同作用，从而提高企业资源的
利用效率。
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结构要素解读之一企业机制方面
决策机制主要考察点是：企业组织构架、管理模式、
产权结构等。
用人机制、约束机制主要考察点是：内控制度、企
业文化
激励机制主要考察点是：职权与报酬的分配
结构要素解读之三—运用的调查程序和信息来源
询问被审计单位管理层和内部其他相关人员
阅读、分析由管理层和治理层编制的报告
查阅被调查单位的文件、记录
分析程序
通过互联网收集与汽轮机行业相关信息资料
结构要素解读之三—运用的调查程序和信息来源
小结：
上述资产质量调查框架结构在满足国
资委工作指引中规定的内容外，增加
了工作指引中缺少的内容：如人力资
源分析、无形资源分析等；将企业基
本情况与内部环境的分析，改按企业
资源和企业机制分析。
我们的目的和想法是：
资产质量调查的主线和框架结构
外部环境—环境分析—PEST分析
——政治法律、经济、文化、技术分析
—行业环境分析
——行业发展状况
——波特五力竞争模型
——行业发展关键要素
——行业发展阶段
——行业特性分析
基 企业资源—— 有形资源
本 —— 人力资源分析——数量、能力、结构
情 —— 财务资源分析 —变现能力、盈利能力
况 —— 物质资源分析 —营运能力、持续能力
—— 无形资源——无形资产、知识资本、企业文化
内
部 企业机制—— 决策机制——组织构架、管理模式、产权结构
环 —— 约束机制、用人机制——内控制度、企业文化
境 —— 激励机制、执行机制——职权与报酬的分配
资产质量调查研讨会实务篇
资产质量调查框架的实务解读 一
资产质量价值核实二
资产质量状况的分析与评价三
其他方面的考虑四
资产质量价值核实
工作的主要原则：
1．依据国家有关会计制度规定，可参照同类资产
价值估算资产的公允价值；
2．无法参照同类资产价值的，可由相关行业专家
进行估值；
3．对于无明确价值标准或行业专家无法评判的，
调查机构应当采用一定的工作程序对资产价值进行
估值；
资产质量价值核实
如何构建估值的模型？
难点：
1．对公允价值的掌握有待提高
2．判断主要资产减值
3．判断主要资产增值
资产质量调查研讨会实务篇
资产质量调查框架的实务解读 一
资产质量价值核实二
资产质量状况的分析与评价三
其他方面的考虑四
资产质量状况的分析与评价
企业资产分布的评价
企业资产管理水平的评价
企业资产获利能力的评价
企业资产持续经营能力的评价
资产质量状况的分析与评价
企
业
资
产
分
布
的
评
价
资产结构与主业匹配程度分析
企业流动资产的流动性与风险性分析
企业偿债能力与风险分析
主要资产价值核实调整情况及其原因分析
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企业资产分布评价：
资产结构与主业匹配程度分析
总资产中各项资产的构成状况：即布局、比例、结构如何。
从理论上讲，应该结合经营性质、经营规模、风险态度等因
素，寻求总资产的合理构成。
主要资产内部构成状况：判断资产结构优劣的指标，通常有，
货币资金构成比例、流动资产构成比例、应收账款账龄构成
比例、固定资产构成比例、固定资产增长率、固定资产内部
结构比例等。
公司各项资产中服务于主营业务的比例。 ＜返回＞
企业资产分布评价：
企业流动资产的流动性与风险性分析
• 各项流动性资产的比例、结构、规模，营业周期、
存货和应收账款周转天数。速动比率、保守速动比
率，现金比率等。主要分析的侧重点是短期偿债能
力与变现能力。
• 关注：流动资产中超龄应收账款、超储积压存货以
及其他已经实质上转化为长期资产的项目。
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企业资产分布评价：
企业偿债能力与风险分析
• 首先，选定分析指标，分类业务板块的指标应尽量
确保一致.如：资产负债率、产权比率、权益乘数、
资本结构比例的构成分析，利息费用保障倍数、固
定支出保障倍数，考虑影响长期偿债的其他因素。
• 其次，长期负债能力及现金流量及债务资本两方面
展开分析。
• 最后，在分析方法中主要是定性分析与定量分析相
结合 ＜返回＞
企业资产分布评价：
主要资产价值核实调整情况及其原因分析
具体撰文时将资产质量调查价值核实情况中
进行阐述。
＜返回＞
企
业
资
产
管
理
水
平
的
评
价
资产质量状况的分析与评价
企业资产周转情况
及原因分析
资产闲置情况
与原因分析
企业资产管理的组织机
构和日常管理评价
＜下一页＞
企业资产管理水平的评价
企业资产周转情况及原因分析
• 采用的分析指标：总资产周转率、流动资产周转率、
存货周转率、应收账款周转率。
• 在进行同行业、同类企业之间的比较发现，应该
注意它们在资产构成、财务政策方面是否存在差异，
如果有差异，要将其影响剔出后方可得到客观的分
析结论。
＜返回＞
企业资产管理水平的评价
资产闲置情况与原因分析
• 主要利用审计结果。资产闲置说明没有发挥好资产
使用的效率。可关注生产设备的利用情况（如设备
完好率、设备生产率、生产设备工作时间利用率、
设备有效利用率等指标）
＜返回＞
企业资产管理水平的评价
企业资产管理的组织机构和日常管理评价
• 资产管理的力度会影响到资产运用的效率。
• 关注日常管理的制度措施、组织部门、工作总结等
资料。
＜返回＞
资产质量状况的分析与评价
企业资产获利能力的评价：
选取获利能力的衡量指标
单位资产获利能力；
非经常性资产处置收益占经营性收益的比重
及其原因分析
＜下一页＞
企业资产获利能力的评价：
选取获利能力的衡量指标
如：总资产报酬率，净资产收益率，为进一步分析，
可补充销售利润率、销售净利率、成本费用占主营
业务收入的比例，全面分析影响获利能力的原因及
其影响因素
＜返回＞
企业资产获利能力的评价：
单位资产获利能力
单位资产获利能力这个指标不是很明确吧？具
体项目中舍弃了这个概念。
＜返回＞
企业资产获利能力的评价：
非经常性资产处置收益占经营性收益的比重及
其原因分析
非经常性资产的处置收益不具有持续性，所以
将其因素剔除。结合审计结果
＜返回＞
资产质量状况的分析与评价
企
业
资
产
持
续
经
营
能
力
的
评
价
企业长期资产的尚可使用年限
技术和经济寿命分析
企业资产与企业发展战略目标
匹配程度分析
企业持续经营的风险因素分析
＜下一页＞
企业资产持续经营能力的评价
企业长期资产的尚可使用年限、技术和经济
寿命分析
属于会计估计范围，真正要做好只凭注册会计师
很难在实践中操作，我们的做法是利用企业的会计
估计结果为基础，结合了解到的内外部环境因素，
综合分析。
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企业资产持续经营能力的评价
企业资产与企业发展战略目标匹配程度分析
为实现公司整体目标，是否实施了恰当的竞争战略
（成本领先，差异化，聚焦、混合战略）？
公司是否为设定的目标而识别了关键的成功要素
（CSF法critical success factors）？
为实现公司的整体目标，是否进行过SWOT等类似分
析（优势、劣势、机会、威胁）？
企业资产持续经营能力的评价
企业战略评价：
评价企业战略和谐性、一致性、可行性、可接受性、
有利性等，此外，还应将战略收益与企业预定目标
进行比较
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企业资产持续经营能力的评价
企业持续经营的风险因素分析
• 中央企业全面风险管理的理念，将企业风险扩展为
战略风险、财务风险、运营风险、市场风险、法律
风险等，其中运营风险（经营风险）已在工作报告
中的主要业务及经营风险中论述，所以这里考虑了
影响企业持续发展的其他风险。
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资产质量调查研讨会实务篇
资产质量调查框架的实务解读 一
资产质量价值核实二
资产质量状况的分析与评价三
其他方面的考虑四
其他方面的考虑
1．综合评价过程中，指标是否应该统一和含义的
规范？或者如企业业绩考核那样分为基本指标和其
他补充指标？
2．对于非上市公司，同行业其他企业对比资料如
何取得，可靠性如何保证？
3．在进行指标分析时，价值的计量基础是以公允
价值还是历史成本？
4．现有工作指引中缺少人力资源的利用效益分析、
缺少无形资源利用效率和效益分析？
5．现有工作指引中缺少分析评价应掌握的原则，
资产质量调查分析评价的原则是开展资产质量调查
分析时应遵循的一般规范。
其他方面的考虑
1．全面分析原则
2．系统分析原则
3．定量分析与定性分析结合
4．目的明确原则
我们认为必要的原则：
5．客观性原则
6．动态分析原则
7．成本效益原则
资产质量调查研讨会实务篇
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