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中国企业如何实现纳斯达克上市融资
曹国扬曹国扬 博士博士
美国百胜客国际金融证券公司总裁美国百胜客国际金融证券公司总裁
内容目录
中国企业境外上市成果分析中国企业境外上市成果分析
中国企业美、新、港上市成果比较中国企业美、新、港上市成果比较
中国企业美国上市成果分析中国企业美国上市成果分析
纳斯达克上市的优缺点纳斯达克上市的优缺点
美国证券市场结构美国证券市场结构
纳斯达克上市六大规范纳斯达克上市六大规范
美国主要证券市场上市条件一览表美国主要证券市场上市条件一览表
美国各证交所历史数据分析美国各证交所历史数据分析
中国信息技术类上市公司主要数据参考比较中国信息技术类上市公司主要数据参考比较
中国信息技术类公司美国资本市场上市成果分析中国信息技术类公司美国资本市场上市成果分析
纳斯达克上市方式纳斯达克上市方式
辅导策略辅导策略
上市的流程与服务上市的流程与服务
5/14/20225/14/2022 22中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
显示今年海外显示今年海外IPOIPO的中国企业的数量有所减少，但是筹资额却大幅度的中国企业的数量有所减少，但是筹资额却大幅度
增加。这说明随着中国经济的持续增长，中国企业海外增加。这说明随着中国经济的持续增长，中国企业海外IPOIPO的要求越的要求越
来越强烈，海外来越强烈，海外IPOIPO的中国企业的规模越来越大，品质越来越高。相的中国企业的规模越来越大，品质越来越高。相
对的，也吸引了更多的国外投资者与外资投资银行关注来自中国的上对的，也吸引了更多的国外投资者与外资投资银行关注来自中国的上
市公司，希望从中找到更好的投资或者业务机会。市公司，希望从中找到更好的投资或者业务机会。
2003年至2005年中国企业
海外IPO数量与筹资额比较
5/14/20225/14/2022 33中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
中国企业境外上市成果分析
从筹资额看，从筹资额看，20052005年内地企业在香港年内地企业在香港IPOIPO的筹资额最多，占到中国公的筹资额最多，占到中国公
司境外司境外IPOIPO总筹资额的总筹资额的93%93%，在美国，在美国IPOIPO的筹资额占据总筹资额的的筹资额占据总筹资额的5%5%
，新加坡中国企业，新加坡中国企业IPOIPO筹资总额最小，仅占筹资总额最小，仅占2%2%的份额。三地市场中国的份额。三地市场中国
企业企业IPOIPO的平均单笔筹资额，仍是中国香港第一，美国第二，新加坡的平均单笔筹资额，仍是中国香港第一，美国第二，新加坡
第三，而且大规模的筹资往往选择在中国香港或美国挂牌。第三，而且大规模的筹资往往选择在中国香港或美国挂牌。
5/14/20225/14/2022 44中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
中国企业境外上市成果分析
从从IPOIPO企业数量上看，企业数量上看，20052005年年(70(70家家))在中国香港、美国和新加坡三地在中国香港、美国和新加坡三地
新上市中国公司的数量都呈减少趋势，分别较新上市中国公司的数量都呈减少趋势，分别较20042004年减少了年减少了19%19%、、
20%20%和和13%13%。。20052005年在香港年在香港IPOIPO的内地企业占到全部境外的内地企业占到全部境外IPOIPO公司数公司数
量的量的50%50%，在新加坡，在新加坡IPOIPO的中国公司占到的中国公司占到39%,39%,在美国在美国IPOIPO的公司数占的公司数占
到到11%11%。。
5/14/20225/14/2022 55中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
香港和新加坡市场中，第四季度上市公司的数量远远高于其他三个季香港和新加坡市场中，第四季度上市公司的数量远远高于其他三个季
度，而在美国市场中各季度上市公司的数量则相对稳定。根据以往的度，而在美国市场中各季度上市公司的数量则相对稳定。根据以往的
经验与经验与数据数据 ，每年年底香港和新加坡资本市场上市的中国企业比较，每年年底香港和新加坡资本市场上市的中国企业比较
多，市场环境比较好。多，市场环境比较好。
2005年香港、新加坡、美国三地
各季度IPO中国公司数量对比
5/14/20225/14/2022 66中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
中国企业境外上市成果分析
在美国上市的中国公司的平均市盈率要远大于在香港和新加坡上市的中国公在美国上市的中国公司的平均市盈率要远大于在香港和新加坡上市的中国公
司的平均市盈率。但是相比司的平均市盈率。但是相比20042004年的数据，年的数据，20052005年三地的平均市盈率均有所年三地的平均市盈率均有所
下降。通过对下降。通过对上上表和此图的分析，很明显，表和此图的分析，很明显，20052005年中国在海外上市的公司的年中国在海外上市的公司的
市盈率总体上要低于市盈率总体上要低于20042004年。这是由于大多数的中国公司因急于海外上市，年。这是由于大多数的中国公司因急于海外上市，
以及希望尽快通过海外上市给公司带来声誉的提高，调低了股票的发行价格，以及希望尽快通过海外上市给公司带来声誉的提高，调低了股票的发行价格，
而使得市盈率有所下降。而使得市盈率有所下降。
值得注意的是，值得注意的是，20052005年中国内地公司在美国年中国内地公司在美国IPOIPO的平均市盈率高达的平均市盈率高达倍，倍，
远远大于在香港的远远大于在香港的倍和新加坡的倍和新加坡的倍。倍。
5/14/20225/14/2022 77中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
中国企业境外上市成果分析
从行业分布看，从行业分布看，20052005年在香港年在香港IPOIPO的内地企业中，制造业的内地企业中，制造业
所占比重最大，为所占比重最大，为22%22%；食品；食品//农业的企业数量次之，占农业的企业数量次之，占
到企业总数的到企业总数的10%10%；再次是药业和电子，均占到企业总数；再次是药业和电子，均占到企业总数
的的9%9%。。
从从IPOIPO企业的性质上看，企业的性质上看，20052005年年,,内地国有企业均选择香内地国有企业均选择香
港作为上市地，总数达到港作为上市地，总数达到88家，占在香港家，占在香港IPOIPO的公司总数的的公司总数的
%%，筹资额超过，筹资额超过亿美元，占到在香港亿美元，占到在香港IPOIPO总筹总筹
资额的资额的%%。而新加坡上市的中国公司基本为民营企。而新加坡上市的中国公司基本为民营企
业，美国上市的公司大多为通信业，美国上市的公司大多为通信/IT/IT等科技企业。等科技企业。
而从而从IPOIPO市盈率看，市盈率看，20052005年在香港年在香港IPOIPO的内地企业中，超的内地企业中，超
过过80%80%的公司市盈率在的公司市盈率在0~200~20倍之间，其中小于倍之间，其中小于1010倍的公倍的公
司约为司约为%%；在新加坡；在新加坡IPOIPO的中国公司中，超过的中国公司中，超过90%90%的的
公司的市盈率在公司的市盈率在0~100~10倍之间。倍之间。
5/14/20225/14/2022 88中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
中国企业境外上市成果分析
20052005年在香港上市的中国企业中，超过年在香港上市的中国企业中，超过80%80%的公司市盈率在的公司市盈率在0-200-20倍之倍之
间，其中小于间，其中小于1010倍的公司达到了倍的公司达到了%%；在新加坡上市的中国公司；在新加坡上市的中国公司
中，超过中，超过90%90%的公司的市盈率在的公司的市盈率在0-100-10倍之间；而在美国上市的公司则倍之间；而在美国上市的公司则
没有明显的规律。与没有明显的规律。与20042004年相比较，不难发现，在香港和新加坡上市年相比较，不难发现，在香港和新加坡上市
的中国公司的市盈率普遍下降。的中国公司的市盈率普遍下降。
5/14/20225/14/2022 99中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
中国企业海外上市成果分析
20052005年在美国市场新上市的中国企业以互联网、通信等高科技企业为主。这是年在美国市场新上市的中国企业以互联网、通信等高科技企业为主。这是
由于美国投资者对网络等高科技股票的认同度极高，而美国新上市市盈率一般高由于美国投资者对网络等高科技股票的认同度极高，而美国新上市市盈率一般高
于香港和新加坡，筹资额较高。于香港和新加坡，筹资额较高。
5/14/20225/14/2022 1010中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
中国企业美国上市成果数据分析
上市市场分布情况（上市市场分布情况（1992-20051992-2005）共）共5050家，其中：家，其中：
纽约证券交易所（纽约证券交易所（NYSENYSE））: 19: 19
美国证券交易所（美国证券交易所（AMEXAMEX））: 5: 5
纳斯达克全国市场（纳斯达克全国市场（NASDAQ National MarketNASDAQ National Market））: 24: 24
纳斯达克小资本市场（纳斯达克小资本市场（NASDAQ Small Cap MarketNASDAQ Small Cap Market））: 2: 2
5050家平均股价：家平均股价：$$
MaxMax：：$$
MinMin：：$$
上市市场平均股价：上市市场平均股价：
AMEXAMEX：：$ Max$ Max：：$ Min$ Min：：$$
NasdaqNMNasdaqNM：：$ Max$ Max：：$ Min$ Min：：$$
NasdaqSCNasdaqSC：：$ Max$ Max：：$ Min$ Min：：$$
NYSENYSE：：$ Max$ Max：：$ Min$ Min：：$$
5/14/20225/14/2022 1111中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
纳斯达克上市的优缺点
优优 点点
完整公司治理及内部控制的制度强化公司体质提高国际竞争力完整公司治理及内部控制的制度强化公司体质提高国际竞争力
五千多种融资方式对资金需求者给予支持五千多种融资方式对资金需求者给予支持
同步取得世界各证券市场用存托凭证上市资格同步取得世界各证券市场用存托凭证上市资格
市场价值反应原始股东真实权益市场价值反应原始股东真实权益
提高原始股东投资增值变现机会提高原始股东投资增值变现机会
缺缺 点点
严格杜绝财务黑帐与多纲多本会计陋规严格杜绝财务黑帐与多纲多本会计陋规
较易遭受同业恶意较易遭受同业恶意((敌视敌视))收购收购
降低对公司控制之权力降低对公司控制之权力
5/14/20225/14/2022 1212中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
美国证券市场结构
一、一级市场：又称初级市场或发行市场一、一级市场：又称初级市场或发行市场
二、二级市场：又称次级市场或交易市场二、二级市场：又称次级市场或交易市场
纽约证券交易所纽约证券交易所 (NYSE) (NYSE)
美国证券交易所美国证券交易所 (AMEX) (AMEX)
费城证券交易所费城证券交易所 (PHLX) (PHLX)
芝加哥证券交易所芝加哥证券交易所 (CSE) (CSE)
波士顿证券交易所波士顿证券交易所 (BSE) (BSE)
辛辛那提证券交易所辛辛那提证券交易所 (CSE) (CSE)
太平洋证券交易所太平洋证券交易所 (PSE) (PSE)
5/14/20225/14/2022 1313中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
美国证券市场结构
三、三级市场：俗称店头市场三、三级市场：俗称店头市场——纳斯达克纳斯达克
全国市场全国市场 (NM) (NM)
小资本市场小资本市场 (SCM) (SCM)
柜台买卖中心柜台买卖中心 (OTC) (OTC)
粉纸交易市场粉纸交易市场 (PINK SHEET) (PINK SHEET)
波特尔市场波特尔市场(PORTAL)(PORTAL)
四、四级市场：计算机撮合市场四、四级市场：计算机撮合市场
5/14/20225/14/2022 1414中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
纳斯达克上市六大规范
一、一个原则一、一个原则-One Principle-One Principle
诚信原则诚信原则(Principle of Honor)(Principle of Honor)
二、二个阶段二、二个阶段-Two Stage-Two Stage
注册阶段注册阶段(FILING)(FILING)：取得上市身份与代码、定期披露：取得上市身份与代码、定期披露
报表报表
挂牌阶段挂牌阶段(LISTING)(LISTING)：通过：通过SECSEC完全披露审查后完全披露审查后((募资募资))
挂牌挂牌
5/14/20225/14/2022 1515中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
纳斯达克上市六大规范
三、三个保荐三、三个保荐-Three Endorsement-Three Endorsement
辅导券商辅导券商(LOR.& . & MD&A.)(LOR.& . & MD&A.)
会计师会计师(LOE. & FS. & CL.)(LOE. & FS. & CL.)
承销商承销商(LOI. & MM.& SPO.)(LOI. & MM.& SPO.)
四、四个披露一个四、四个披露一个制度制度-Four Disclosure-Four Disclosure
公司问卷调查及披露公司问卷调查及披露事项事项(.)(.)
独立董事、经营团队及董监事问卷调查表独立董事、经营团队及董监事问卷调查表(.)(.)
五年五年商业计划商业计划(.)(.)
三年财务审计三年财务审计((含资产负债表及损益表含资产负债表及损益表))报告报告(.)(.)
一个制度：公司治理制度一个制度：公司治理制度 (C. G.)(C. G.)
5/14/20225/14/2022 1616中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
纳斯达克上市六大规范
五、五个特性五、五个特性-Five Character-Five Character
不限国别不限国别
不限行业别不限行业别
不限成立年限不限成立年限
不限获利不限获利
不限所有权制不限所有权制
六、六个规定六、六个规定-Six Regulation-Six Regulation
最低资产净值最低资产净值
最低税前纯利最低税前纯利
最低挂牌价格最低挂牌价格
最少审计年限最少审计年限
最少独立董事最少独立董事
最低股东人数最低股东人数
5/14/20225/14/2022 1717中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
美国各主要证券市场上市条件一览表
5/14/20225/14/2022 1818中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
美国各主要证交所历史数据比较
黑线代表纳斯达
克综合指数，是
过去30多年中增
长最快的股票综
合指数
黄线代表标准
普尔500指数通
常被用来衡量
股票市场表现
蓝线代表Dow
Jones指数，是
最常用的股票
指数之一
红线代表美国
股票交易所指
数，显示美交
所大盘情况
从1971年至今
的30多年的时
间中……
从股票市场总
体表现来看
……
这个结果充分这个结果充分
体现了纳斯达体现了纳斯达
克股票市场的克股票市场的
活力活力!!
5/14/20225/14/2022 1919中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
纳斯达克历史走势图
5/14/20225/14/2022 2020中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
美国证券市场
各股票市场的挂牌股票数目各股票市场的挂牌股票数目
5/14/20225/14/2022 2121中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
2005年美国IPO中国公司的行业分析
20052005年年(8(8家家))在美国在美国IPOIPO的中国企业不再仅仅局限于通信、的中国企业不再仅仅局限于通信、ITIT和电子行和电子行
业，虽然来自这两个行业的企业共占到所有公司数目的业，虽然来自这两个行业的企业共占到所有公司数目的62%62%，但同时，但同时
也出现了能源、传媒等行业的上市公司。也出现了能源、传媒等行业的上市公司。
通过以上分析比较，我们发现，通讯通过以上分析比较，我们发现，通讯/IT/IT（互联网）类的企业在美国受（互联网）类的企业在美国受
欢迎的程度较高。欢迎的程度较高。
5/14/20225/14/2022 2222中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
中国信息技术类上市公司主要数据参考比较
5/14/20225/14/2022 2323中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
中国信息技术类公司赴美国资本市场上市成
果分析（1）
5/14/20225/14/2022 2424中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
中国信息技术类公司赴美国资本市场上市成
果分析（2）
5/14/20225/14/2022 2525中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
中国信息技术类公司赴美国资本市场上市成
果分析（3）
5/14/20225/14/2022 2626中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
中国信息技术类公司赴美国资本市场上市成
果分析（4）
5/14/20225/14/2022 2727中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
中国信息技术类公司赴美国资本市场上市成
果分析（5）
5/14/20225/14/2022 2828中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
IPO上市取得发展所需资金
5/14/20225/14/2022 2929中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
2005年中国企业海外IPO业务
二十大投行排行榜
（单位：百万美元）（单位：百万美元）
5/14/20225/14/2022 3030中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
上上表反映了各投资银行的承销能力，是表反映了各投资银行的承销能力，是IPOIPO成功的关键因素之成功的关键因素之
一。通过一。通过上上表，我们发现排名前表，我们发现排名前1010的投行的承销能力比其他投的投行的承销能力比其他投
行的承销能力要强出很多，而第四名和第五名投行的承销能力行的承销能力要强出很多，而第四名和第五名投行的承销能力
也存在一个明显的跳跃，其承销额相差接近也存在一个明显的跳跃，其承销额相差接近5555亿美元。同时，亿美元。同时，
不难看出排名前十位的投行都是国内外家喻户晓的著名投资银不难看出排名前十位的投行都是国内外家喻户晓的著名投资银
行，前四名中有两家中资投行和两家外资银行。这首先反映出行，前四名中有两家中资投行和两家外资银行。这首先反映出
中资投行相对国际大牌外资银行已经初具竞争力，同时也反映中资投行相对国际大牌外资银行已经初具竞争力，同时也反映
出国际投行对中国企业的关注和认可。相信以后在中国企业海出国际投行对中国企业的关注和认可。相信以后在中国企业海
外外IPOIPO主承销商的竞争会更加激烈。而且由此还可以看出，国主承销商的竞争会更加激烈。而且由此还可以看出，国
内优秀的大的筹资项目基本上更认可国际老牌投资银行，而相内优秀的大的筹资项目基本上更认可国际老牌投资银行，而相
对小一些的投资项目，多由次一级的投资银行来完成其筹资需对小一些的投资项目，多由次一级的投资银行来完成其筹资需
求。求。
5/14/20225/14/2022 3131中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
2005年中国企业海外IPO业务投行
平均单笔承销额排行榜
（单位：百万美元）（单位：百万美元）
5/14/20225/14/2022 3232中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
上上表反映了各大投资银行在参与表反映了各大投资银行在参与IPOIPO项目时的单位效率，建银国项目时的单位效率，建银国
际和中国国际金融有限公司参与了际和中国国际金融有限公司参与了20052005年中国公司海外年中国公司海外IPOIPO的的
最大项目最大项目——中国建设银行（共筹资约中国建设银行（共筹资约9292亿美元）的联席主承销亿美元）的联席主承销
商，分别列平均单笔承销额排行榜第一、第二名。而同时参与商，分别列平均单笔承销额排行榜第一、第二名。而同时参与
该项目的摩根士丹利和瑞士信贷第一波士顿由于还参与了其他该项目的摩根士丹利和瑞士信贷第一波士顿由于还参与了其他
中国公司海外中国公司海外IPOIPO项目使其单位效率下降，分列排行榜中第四、项目使其单位效率下降，分列排行榜中第四、
第五位。拟参与海外第五位。拟参与海外IPOIPO的中国公司可根据该表来选择与其自身的中国公司可根据该表来选择与其自身
规模相对等的投资银行。规模相对等的投资银行。
5/14/20225/14/2022 3333中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
纳斯达克上市的方式
首次公开发行（首次公开发行（IPOIPO）上市的过程是富有挑战性、激动人心）上市的过程是富有挑战性、激动人心
的过程，大胆的决定、上市团队的卓越表现和良好的市场的过程，大胆的决定、上市团队的卓越表现和良好的市场
状况，状况，““天时、地利、人和天时、地利、人和””的协调实现，将会展现立足的协调实现，将会展现立足
美国资本市场的中国公司的成功者的风采和形象美国资本市场的中国公司的成功者的风采和形象
老股直接上市（老股直接上市（NONNON－－IPOIPO））以公司自身的条件以公司自身的条件 ，，同样为中同样为中
国企业赴美国资本市场上市探索出了一条可行的道路国企业赴美国资本市场上市探索出了一条可行的道路
美国存托凭证（美国存托凭证（ADRADR）分为）分为Level Level II（上柜）、（上柜）、Level Level IIII((上上
市）、市）、Level Level IIIIII((上市且公开发行）、上市且公开发行）、Rule 144A-ADR Rule 144A-ADR 。。
依美国存托凭证发行之实务经验，外国公司常以发行参与依美国存托凭证发行之实务经验，外国公司常以发行参与
型第一级存托凭证开始，经逐步适应美国之法令与制度后，型第一级存托凭证开始，经逐步适应美国之法令与制度后，
再逐步提升至第二、三级以上，以达上市筹资之目的再逐步提升至第二、三级以上，以达上市筹资之目的
买壳上市买壳上市(Shells)(Shells)企业通过买壳达到上市目的，不仅省去企业通过买壳达到上市目的，不仅省去
正常上市所需的时间精力，得正常上市所需的时间精力，得到即到即时的融资渠道，同时承时的融资渠道，同时承
接壳公司现有的客户基础，依买卖方式的不同可分成接壳公司现有的客户基础，依买卖方式的不同可分成‘‘反反
向并购向并购““与与””后门注册后门注册““二种模式二种模式
5/14/20225/14/2022 3434中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
纳斯达克上市内部评估建议
大量的阅读相关资料与咨询大量的阅读相关资料与咨询
确认公司及管理层已做好上市的心理准备确认公司及管理层已做好上市的心理准备
挑选集团中挑选集团中具有具有高高发展潜力发展潜力、、资产净值资产净值與與盈利能力盈利能力符合上符合上
市条件的市条件的企业企业
确定上市的主体确定上市的主体与重整方向与重整方向
过去三年的审计财务报表过去三年的审计财务报表
未来五年的未来五年的商业计划书（商业计划书（含财务预测含财务预测））
通过保荐团队尽职通过保荐团队尽职((实地实地))调查调查
取得保荐团队综合评估报告书取得保荐团队综合评估报告书
董事会确认上市计划与确定辅导团队董事会确认上市计划与确定辅导团队
签署上市辅导合同签署上市辅导合同、、启启动动上市作业程序上市作业程序
5/14/20225/14/2022 3535中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
辅导策略
全面评估的优势：综合评估报告全面评估的优势：综合评估报告
实地调查实地调查
上市可行性评估上市可行性评估
财务风险评估财务风险评估
投资意愿评估投资意愿评估
法律风险评估法律风险评估
权益精算规划权益精算规划
作业进度预测作业进度预测
三符：帐帐、帐表、帐实
相符
五评：上市实质条件；股
东、企业股本情况；企业
的生产经营管理情况；投
资与关联交易情况；诉讼
及仲裁情况及上市题材、
内部控制实施现状
公司赴美上市的：
六大规定
内部控制机制
题材等
进行评估
投资意愿评估
主要考虑公司赴美
上市的题材，是否
能吸引美国潜在投
资者及确认投资者
法律风险评估
中国法律
美国法律
两个方面考虑公司通过
重组和合并的方式赴美
上是合法性
权益精算规划
在不同上市方式下
规划股东权益，争
取公司利益最大化
作业进度预测：
考虑自身企业特性
控制整个作业时间
让企业对上市作业
操作时间有所准备
考虑到中美会计准
则差异进行审查
财报真实性
美国一般会计准则
（US GAAP）
中国一般会计准则
（PRC GAAP）
是否符合上市条件
5/14/20225/14/2022 3636中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
辅导策略
精确规划优势精确规划优势
三个制度（三个制度（IPO/NON-IPO/ADRIPO/NON-IPO/ADR）分析比较）分析比较
法规合并与交易合并分析比较法规合并与交易合并分析比较
规划与精算，以企业最大利益量身订制规划与精算，以企业最大利益量身订制
书面评估、实地评估、确认评估书面评估、实地评估、确认评估
美国财报指导美国财报指导
通过财务内控建制阶段、帐实确认阶段、财报转换阶段的指导，帮通过财务内控建制阶段、帐实确认阶段、财报转换阶段的指导，帮
助企业建立、健全财务内部控制系统与助企业建立、健全财务内部控制系统与COSOCOSO框架，并依据美国一般框架，并依据美国一般
会计准则（会计准则（US GAAPUS GAAP）及）及AS-2AS-2审计准则规范财务运作，使企业达到审计准则规范财务运作，使企业达到
国际财务标准国际财务标准
募资渠道多元募资渠道多元
除除IPOIPO外，亦采用二次公开发行（外，亦采用二次公开发行（SPOSPO）制度，且融资方式超过五千）制度，且融资方式超过五千
种，及时满足企业发展所需资金种，及时满足企业发展所需资金
成本低廉优势成本低廉优势
包裹式包案委任方式，大幅降低企业上市成本，且包裹式包案委任方式，大幅降低企业上市成本，且SPOSPO融资范畴涵融资范畴涵
盖股票与债券市场，承销费用仅为盖股票与债券市场，承销费用仅为2%-5%2%-5%之间之间
5/14/20225/14/2022 3737中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
辅导策略
语言沟通的优势语言沟通的优势
中文沟通、中文辅导、中文作业后再翻译成英文资料中文沟通、中文辅导、中文作业后再翻译成英文资料
提升管理效率提升管理效率
依公司现状及依公司现状及COSOCOSO框架体系，选择并建立最佳的框架体系，选择并建立最佳的ERPERP系统，以系统，以
帮助企业提升财务、生产及销售循环的管理水平与电子商务应用，帮助企业提升财务、生产及销售循环的管理水平与电子商务应用，
增强企业国际竞争力增强企业国际竞争力
缩短上市时间缩短上市时间
采取采取““全程保姆式全程保姆式””服务策略服务策略，，精准的辅导进度规划与专案经理人制精准的辅导进度规划与专案经理人制
度一对一的辅导安排，大幅缩短上市作业与挂牌时间，尽快满足度一对一的辅导安排，大幅缩短上市作业与挂牌时间，尽快满足
企业发展需要企业发展需要
建立投资关系建立投资关系
可帮助企业引进上市前战略投资者，及时解决企业上市前资金需可帮助企业引进上市前战略投资者，及时解决企业上市前资金需
求，挂牌时协助企业引进国际投资公共关系执行者求，挂牌时协助企业引进国际投资公共关系执行者
5/14/20225/14/2022 3838中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
上市流程与服务
辅导的五大阶段：辅导的五大阶段：
第一阶段第一阶段————上市准备阶段上市准备阶段
第二阶段第二阶段————上市评估阶段上市评估阶段
第三阶段第三阶段————上市作业阶段上市作业阶段
第四阶段第四阶段————上市挂牌阶段上市挂牌阶段
第五阶段第五阶段————上市后持续现代化阶段上市后持续现代化阶段
5/14/20225/14/2022 3939中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
第一阶段目标
5/14/20225/14/2022 4040中国企业如何实现纳斯达克上市融资中国企业如何实现纳斯达克上市融资
第二阶段目标
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第三阶段目标
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