-1-
財務五力分析
一、五力分析之意義
所謂「五力」，包括收益力、安定力、活動力、成長力及生產力。此
五種能力，均為衡量企業經營成績，如：業務成長、發展趨勢、營運效能、
財務結構與管理效率的方法。企業之經營，其成果如何？有無貢獻？當以
收益力為依據；其財務是否健全？償債能力是否充裕？財務結構是否合理？
宜以安定力為衡量；其營運是否適宜？資金設備有無閒置？應以活動力來
考驗；其業務之發展是否正常？趨勢走向有無上升？需以成長力判斷；其
內部管理有無效率？投入之設備、人員、財務之貢獻效能有無進展？恒以
生產力為度量。五力分析，係就企業各項財務報表資料，依此五種能力項
目進行分析，以其結果判斷企業之經營效能，提供管理人員作為業務策劃
之依據；並提供投資、債權人作為投資、借款之參考。
二、五力分析之運用
五力分析雖無法適用於所有類別的企業；但對大多數企業而言，五力
分析不失為一種有效而能涵蓋全部經營活動意義的計量分析方式，茲簡略
說明如后：
(一 )收 益 力
企 業 經 營 應 有 必 要 的 利 潤 ， 以 支 持 企 業 永 續 的 生 存 及
發 展 ， 故 五 力 分 析 係 以 收 益 力 （ 以 獲 得 適 當 的 利 益 為 限 ）
為 首 ， 同 時 亦 作 為 前 導 目 標 。
(二 )安 定 力
其 可 視 為 五 大 分 析 中 的 基 礎 分 析 。 緣 對 企 業 經 營 活 動
的 結 果 加 以 分 析 並 謀 求 改 善 ， 應 以 企 業 的 存 在 為 其 前 提 。
安 定 力 分 析 的 主 旨 即 在 期 望 加 強 並 穩 固 企 業 既 有 的 基 礎 。
(三 )活 動 力
本 項 及 次 項 的 成 長 力 均 為 五 力 分 析 中 基 礎 與 目 標 分 析
間 的 中 ， 亦 即 指 其 為 在 穩 定 的 安 定 力 下 欲 達 到 收 益 力 提 高
的 必 經 手 段 與 途 徑 。
活 動 力 的 提 高 意 味 著 企 業 能 充 分 運 用 其 有 限 的 資 源 ，
果 真 如 此 ， 收 益 力 的 增 加 即 能 自 然 達 成 。
(四 )成 長 力
若 謂 活 動 力 為 使 收 益 力 增 高 的 無 形 面 ， 則 成 長 力 自 屬
有 形 的 力 量 。 企 業 的 成 長 ， 除 能 擴 大 自 己 活 動 的 能 量 ， 更
能 接 納 及 形 成 高 比 率 的 收 益 。
(五 )生 產 力
企 業 的 存 在 ， 係 以 能 滿 足 顧 客 的 需 要 為 其 先 決 條 件 ，
-2-
故 無 論 企 業 提 供 的 為 實 質 產 品 的 銷 售 ， 抑 或 其 他 勞 務 的 提
供 ， 均 應 有 其 效 用 的 存 在 。 經 營 活 動 即 為 投 入 資 源 、 產 出
效 用 相 互 間 的 關 係 。 亦 可 謂 收 益 、 安 定 、 活 動 、 成 長 諸 力
係 以 生 產 力 為 核 心 ， 生 產 力 的 提 高 才 能 確 保 其 他 四 力 的 增
加 。
註 ： 附 圖 及 附 表 所 示 為 各 力 的 重 要 指 標 。 靜 態 的 五 力 分 析 ， 即 以
此 五 力 來 觀 察 企 業 經 營 活 動 的 結 果 ； 動 態 的 ， 則 由 經 營 者 或 診 斷
人 員 對 現 有 五 力 指 標 的 適 當 修 正 ， 尚 可 作 為 後 續 經 營 活 動 戮 力 以
赴 的 目 標 。
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附圖：經營五力分析關係模式
＊收 益 力
收 益 力 為 企 業 維 持 生 存
發 展 所 獲 營 養 足 夠 與 否
的 指 標 。
＊安 定 力
安 定 力 為 企 業 強 化 生 存
發 展 本 體 體 質 基 礎 穩 固
與 否 的 指 標 。
＊活 動 力
活 動 力 為 企 業 謀 求 生 存
發 展 所 具 動 態 活 力 充 沛
與 否 的 指 標 。
＊生 產 力
生 產 力 為 企 業 維 持 永 續
生 存 發 展 繼 起 核 心 幅 射
力 量 大 小 與 否 的 指 標 。
＊成 長 力
成 長 力 為 企 業 朝 向 更 大
更 好 更 高 生 存 發 展 境 界
邁 進 速 度 快 慢 與 否 的 指
標 。
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(一)收益力分析：
分析項目 分析公式 判定標準 管制目的 應對之策
1.營業
毛利率
GP(%)=營
業毛利/淨營
業收入
A.輕工業 25%以
上
B.重工業 30%以
上
C.服務業 40%以
上
D.買賣業 30%以
上
E.越高越好
A.管制平均每一
元的淨營業額中
能產生多少元的
毛利。
B.即營業額與銷
貨成本的差額比
率大小。
A.控制進貨成本或原物料
進貨成本。
B.控制原物料 LOSS 或浪
費程度。
C.控制直接人工成本。
D.控制製造(施工)費用。
E.控制銷貨減項的發生
(例：罰扣、呆帳、折扣、
折讓、賠
款等)。
2.營業
純益率
NP(%)=稅
後淨利/淨營
業收入
%以上
B.越高越好
A.管制平均每一
元的淨營業額中
能帶來多少的純
益。
B.即稅後盈餘佔
營業額的百分比。
A.控制毛利率提高。
B.控制銷售、管理之費用
或比率不要過高。
C.控制財務費用不要過高。
D.控制非營業費用不要過
高。
E.提高銷售單價。
3.投資
報酬率
(%)=稅
後淨利/平均
總資產
=(稅後淨利/
淨營業收
入)X(淨營
業收入/平均
總資產)
=稅後淨利
率/
總資產週轉
率
A.銀行貸款利率
以
上(貸款利率)
B.越高越好
A.管制企業所投
入之平均總資產
與所獲得的稅後
淨利相比較，表示
平均投一元可獲
得多少淨利。
B.影響百分比高
低係數：
C.總資產值。
D.獲利率。
E.營業週轉次數。
F.作為投資選擇
分
析。
G.作為企業成長
幅度決策分析。
A.提高企業獲利能力。
B.提高營業額。
C.提高營業週轉率。
D.避免財務負槓桿發生
E.出售閒置資產。
F.結束或縮編報酬率較低
的
部門或產品。
G.實施企業減肥。
H.減緩企業的成長幅度。
4.資本
報酬率
(%)=
稅後淨利/平
均業主權益
淨值
=(稅後淨利/
A.輕工業 25%以
上
B.重工業 10%以
上
C.一般服務買賣
A.控制業主權益
淨值與本期稅後
淨利比較，為業主
投資之獲利比率，
測定業主 自有
A~H 同“投資報酬率”內說
明。
I.開發新的產品或新市場
或
新行業替代日趨沒落的
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淨營業收
入)X(淨營
業收入/平均
業主權益淨
值)
= =稅後淨
利率/淨值週
轉率
業
33%以上
D. 工 程 服 務 業
40%
以上
服務，
買賣業 50%以上
E.越高越好
資金的報酬率。
.三款同“投
資報酬率”內之說
明。
產
品市場或行業。
J.關閉或結束虧損部門/企
業
。
分析項目 分析公式 判定標準 管制目的 應對之策
5.資本投資
回收期
X 年=平均
業主權益淨
值/稅後淨利
A.輕工業 4 年以
下
B. 重 工 業 10 年
以下
C.一般服務、買
賣業 3 年以下
D. 工 程 服 務 業
年以下
服務，
買賣業 2 年以下
E.越短(快)越好
F.應視產品壽命、
產業壽命年數及
設備耗用年數而
定，並在其年數
以內
A.控制業主所投
入資本額在多久
之內可以回收。
B.以作為投資選
擇或改善投資效
益為目的。
同“資本報酬率”之說明。
(二)安定力分析：
分析項目 分析公式 判定標準 管制目的 應對之策
1.流動比
率
X%=流動資
產/流動負債
~180% 較
適宜
B. 最 低 不 得 低
過 90% ， 在
90~120% 要 加
強現金流量
A.測試償還流動負
債的能力。
B.測試公司資金週
轉能力。
A.提高營業額且提高外包
比例。
B.改變為收現之交易方式。
C.縮短票期。
D.轉換部份流動負債為長
期負債。
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(cash-flow)的控
制 及 強 化 調 現
能力
E.延長付款票據期限。
F.暫緩長期投資及固定資
產
增購。
2.速動比
率
X%=速動資
產/流動負債
※ 速 動 資 產
=流動資產-
存貨
70~120% 較 適
合
同“流動比率”之說
明。
A~F 同“流動比率”說明。
G.降低存貨金額。
H.呆滯、廢料之出售變現。
3.自有資
本
(金)比率
X%=業主權
益淨值/總資
產值
~70%較佳
B.最低不要低
過 40%
A.管制企業之自有
資金佔總資產之比
率是否合理，自有
資金是否充裕。
B.管制企業財務結
構是否健全或脆弱。
C.比率過高則經營
偏於保守，比率過
高則企業財務安全
度不足。
A.辦理現金增資。
B.處理閒置資產，償還部
份負
債。
C.降低(減緩)企業成長速
度。
D.以債作股。
4.負債比
率
X%=負債總
額/業主權益
淨值
~125% 較
適宜
B. 負 債 比 率 超
過
100%以上時，
其獲
利 率 必 需 高 過
資
金成本(利率)。
且 短 期 負 債 比
例不
得過高
A.控制企業資本結
構之負債金額(比
率)，若過高時則安
全度低。
B.間接控制企業的
資金週轉能力，償
債能力等。
A~C 項同“自有資本比率”
說明。
D.設法轉變短期負債為長
期負債。
E.凍結長期投資及固定資
產購置計劃。
F.提高企業獲利率。
G.轉換高資金成本的貸款
為
低利率貸款。
5.固定比
率
X%=固定資
產淨值/業主
權益淨值
%以下
B. 過 高 時 短 期
償 債 能 力 足 過
低 時 公 司 顯 得
不 夠 渾 厚 有 實
力
A.控制平均每一元
的淨業主權益中有
多少元是用來買固
定資產。
A.暫緩固定資產購置計劃。
B.辦理公司現金增資。
C.改變固定資產購買為租
賃
。
(三)活動力分析
分析項目 分析公式 判定標準 管制目的 應對之策
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1.總資產
週轉率
X%= 銷 貨 淨
額 / 平 均 總 資
產
%以上
B.越高越好
A.管制公司總資
產值在一年內可
營運多少轉(次)。
B.管制公司各項
資產有無充份利
用，有無閒置情形，
有無浪費投資之
處。
C.管制(提昇)公司
投資報酬率或投
資回收期。
A.減少現金購買情形。
B.改變現金銷售或提高訂
金比率。
C.縮短應收帳款、應收票
據期間。
D.減少存貨存量。
E.減少或凍結固定資產購
置。
F.暫緩擴充企業規模提高
為外包比率。
2.自有資
本
週轉率
X%= 銷 貨 淨
額 / 平 均 業 主
權益淨值
%以上
B.越高越好
A.管制公司之業
主權益在一年內
可營運多少轉
(次)。
項同“總資產
週轉率”之說明。
同“總資產週轉率”之說明。
3.固定資
產
週轉率
X%=銷貨淨
額/平均固定
資產淨值
A. 一 般 在
300%以上
B. 輕 工 業 在
400%以上
C. 服 務 業 在
600%以上
A.管制公司固定
資產值在一年內
可營運多少轉
(次)。
B.管制公司各項
固定資產有無充
份利用，有無閒置
情形、有無浪費投
資之處。
C.管制(提昇)公司
固定資產投資報
酬率或投資回收
期。
同“總資產週轉率”之說明。
4.存貨
週轉率
%=銷貨成
本/平均存貨
B.存貨週轉天
數 =360 天 / 存
貨週轉率
C.材料存貨週
轉率=本期耗
用 材 料 / 平 均
材料存貨
週轉率越高越
好
週轉天數越低
越好
(一般以 90 天
以內為佳，產
業 甚 至 30 天
以內)
A.控制企業內之
存貨，全年共使用
幾次。
B.控制企業存貨
使用率情形。
C.控制企業在營
運過程中其存貨
成本多寡。
A.降低存貨數量與金額。
B.改變進口原料為國內採
購。
C.改變代料為純代工。
D.停產滯銷或緩銷產品。
E.設法取得存貨之中、長
期融
資。
F.改變計劃生產為訂單生
產。
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D.在製品存貨
週轉率= 製成
品 成 本 / 平 均
在製品存貨
E.製成品存貨
週轉率= 銷貨
成 本 / 平 均 製
成品
G.降低 LOSS 預估比率，
減少產品尾數庫存。
H.過期存貨拍賣或低價求
售。
5.應收帳
款
週轉率
X%=( 應 收 帳
款 + 應 收 票
據)/賒銷淨額
X%=33%以下 A.控制公司銷貨
賒帳(授信)情形
及收帳能力。
B.制訂公司授信
政策。
C.改善公司資金
週
轉或運用能力。
D.帳齡分析與異
常
應收帳款加強處
理。
A.改變賒銷為現銷。
B.提高現銷比率。
C.縮短賒銷期間。
D.加強收帳的管理。
E.對異常帳齡帳目加強處
理。
(四)成長率分析：
分析項目 分析公式 判定標準 管制目的 應對之策
1.營業
成長率
X%=( 本 期
營 業 收 入 -
上期營業收
入 )/ 上 期 營
業收入
A.視公司營
業目標而定
B.越高越好
A.督促公司業務
部門及全體員工
追求營業成長。
B.管制公司每一
期之營業績效。
A.開發新市場(新市場侵略)、
新產品替代已接近飽和的市
場或產品。
B.提高營業獎金比率。
C.提高廣告或促銷預算。
D.增加行銷據點或經銷商。
E.改善產品形象、功能或包裝。
2.淨值
成長率
X%=( 本 期
業 主 權 益 -
上期業主權
益 )/ 上 期 業
主權益
%或銀
行定期存款
利率以上
B.越高越好
A.瞭解公司營業
有無賺錢，業主
權益淨值有無增
加。
B.促進公司提高
獲利狀況及股東
股值增加。
A.提高產品銷售價格。
B.降低銷售成本、管理成本。
C.減少資金成本。
D.提高公司獲利能力及銷售
金額。
E.避免財務負槓桿的發生。
F.辦理資產重估。
3.總資產
值
成長率
X%=(本期
總資產值-
上期總資產
~40%較
適宜
B. 過低時經
A.管制公司整體
資產成長情形。
B.管制公司經營
A~F 同“淨值成長率”之說明。
G.企業適度的信用擴張。
H.適度引進長期借款。
-9-
值)/上期總
資產值
營過於保守
過高時經營
過度膨脹
過於保守。
C.管制公司經營
過度膨脹，並防
止財務結構脆弱
化。
(五)生產力分析：
分析項目 分析公式 判定標準 管制目的 應對之策
1.人工小
時
生產力
X(元/時)=本
期附加價值/
本期工作時
間總數
A.依各行各
業標準參考
之
B.越高越好
A.管制企業內每
一成員的投入工
時，所
產生附加價值之
貢
獻金額。
B.促使每一位員
工之邊際貢獻值
提昇。
C.去除公司呆人
或無效益動作發
生。
A.改變或研究生產附加價值
產品。
B.去除無效率的動作(動作改
善)。
C.去除公司內之呆人。
D.強制提高每人營業額或生
產值。
E.改善營業方針或營業技巧。
2.每一員
工
營業額
X(元/人)=銷
貨淨值/平均
員工人數
A.依各行各
業標準參考
之
B.越高越好
A.管制企業內每
一成員之平均營
業金額。
B.促使員工努力
提高業績。
C.避免公司呆人。
A.增加公司新的營業項目、營
業產品、銷售市場及銷售對象。
B.去除公司內之呆人。
C.提高每人營業額。
D.改善營業方針或營業技巧。
3.總資本
投資效率
X%=附加價
值/平均資產
總值
A.依各行各
業標準參考
之
B.越高越好
A.管制企業之資
產總值所產出的
附加價值。
B.瞭解公司所營
業項目之附加價
值高低。
C.瞭解公司所營
業項目其壽命尚
有多久。
A.改善生產方式或營業方針。
B.調整生產或營業產品或項
目。
C.加強產品研發，提昇產品附
加價值。
D.加強市場開發及消費者導
引，改變行銷附加價值較高產
品。
4.資產投
資
X%=附加價
值/平均資產
A.依各行各
業標準參考
A.管制每一元的
營業資產所產生
A.提高產品的附加價值。
B.提高營業資產的使用效率。
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效率 淨 額 - 未 完
工程
之
B.越高越好
多少之附加價值。
B.測試營業資產
的使用效率。
5.每一員
工
附加價值
X(元/人)=本
期附加價值/
平均員工人
數
A.依各行各
業標準參考
之
B.越高越好
A.測定公司每一
員工能產生多少
附加價值。
B.測定公司營業
發展情形。
C.考核公司人事
政策是否有採
「精兵政策」。
D.檢討對變動成
本控制的成效。
A.提高每人營業額(產值)，並
提高公司產品附加價值率。
B.當每人邊際貢獻值下降時，
不能再增加該單位人員。
C.提高產品附加價值。
D.產品多樣化。
三、財務五力分析診斷表
項 目 經營問題 解決對策
固定資產+長期投
資
1.固定長期適合率=─────────※
100%
淨值+長期負債
負債總額
2.負債比率=─────────※100%
淨 值
淨 值
3.自有資本率=─────────※100%
總 資 產
安
定
力
流動資產
4.流動比率=─────────※100%
流動負債
1. 財 務 管 理 制 度 不
健全，不諳融資管道
2. 短 期 資 金 流 供 長
期使用，短期償債能
力薄弱
3. 負債過高，資本結
構不良
4. 股 東 往 來 餘 額 過
高
5. 實 收 資 本 額 與 登
記資本額差異過大
1. 收支透過銀行，改
善銀行關係
2. 股東往來轉增資
3. 以債作股
4. 建 立 完 善 財 務 規
劃
5. 改 變 銀 行 貸 款 結
構
銷貨毛利
1.營業毛利率=─────────※100%
銷貨淨額
收
益
力
營業利益
2.營業利益率=─────────※100%
銷貨淨額
1. 產 品 競 爭 能 力 不
足，訂單未經篩選，
產生經營虧損
2. 報 表 未 能 表 達 真
實營業狀況
3. 生 產 成 本 無 法 掌
1. 施 行 產 品 利 潤 規
則，淘汰獲利不良產
品
2. 建立成會制度，加
強成本控制，抑低生
產成本
-11-
稅前純益
3.純益率=─────────※100%
銷貨淨額
稅前純益
4. 總 資 產 收 益 率 = ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ※
100%
總 資 產
握，間接成本過高
4. 營 業 費 用 未 設 預
算管制
3. 分析成本習性，實
施預算控制
4. 實行標準成本，建
立報價系統
銷貨成本
1.存貨週轉率=─────────（次）
存 貨
銷貨淨額
2.應收款項週轉率=─────────（次）
應收帳款+應收票據
活
動
力
銷貨淨額
3.總資產週轉率=─────────（次）
總 資 產
1. 生 產 管 理 及 存 貨
管理不當
2. 授信政策不當，應
收款項餘額過高
3. 閒置資產過多，生
產設備使用率低
4. 投資過當，導致資
金成本高漲
活動力偏低
1. 加 強 廠 內 整 理 整
頓，改善存貨管理制
度
2. 擬 具 妥 善 生 產 及
採購計劃，減
少原物料庫存
3. 改善生產流程，抑
低在製品存貨
4. 嚴 格 控 制 產 品 交
期，減少在製品存貨
5. 控 制 產 品 品 質 及
交期，改善交易條件
6. 建立客戶資料表，
加強客戶徵信
當年銷貨淨額
1.銷貨成長率=(───────── -1)※
100%
去年銷貨淨額
成
長
力
當年每人營業額
2.每人營收成長率=(───────── -1)
※100%
去年每人營業額
1. 市場資訊缺乏，營
運策略不夠具體
2. 市場結構不良，市
場開發能力簿弱
3. 產 品 未 能 滿 足 消
費者需求
4. 人員擴充過速
1. 指 派 專 人 蒐 集 市
場資料，擬定具體營
運計劃
2. 分 析 產 品 潛 力 及
注意市場變化
3. 加 強 銷 售 人 員 教
育及訓練
產 值
1.每人產值=───────元
直接人工數
生
產
力
產 值
2.每人產值=───────元
員工總人數
1. 生 產 流 程 規 劃 不
當，線上在製品存貨
過多
2. 間接人員過高
3. 自 動 化 前 未 經 合
理化，力求人事精簡
1. 改 善 工 廠 佈 置 及
生產流程
2. 改善生產技術，簡
化工序
3. 訂定人事政策，力
求人事精簡
四、重要財務指標
重要財務比率 理論 製造業 大型 中小型 貴公司
同業利
潤
-12-
流動資產
流動比率=─────────(%)
流動負債
※200
速動資產
速動比率=─────────(%)
流動負債
※100
負債總額
負債比率=─────────(%)
淨 值
<100
營業利益
營業利益率=─────────(%)
銷貨淨額
愈大愈
好
銷貨成本
存貨週轉率=─────────(次)
存 貨
愈高愈
好
銷貨淨額
應收款項週轉率=────────(次)
應收款項
愈高愈
好
銷貨淨額
固定資產週轉率=── ────(次)
固定資產
愈高愈
好
平均每人資產總額
較高為
佳
611 萬 684 萬 190 萬
平均每人年營收金額
愈高愈
好
474 萬 516 萬 239 萬
五 、 重 要 財 務 比 率 分 析 介 紹
最 近 三 年 度 財 務 報 表
年 度
項 目
年 年
年
負債比率＝負債總額／資產總額 財
務
結
構 固定長期適合率＝(固定資產淨額+長期投資)
／(股東權益淨額＋長期負
債)
流動比率＝流動資產／流動負債 償
債
能
力
速動比率＝(流動資產－存貨－預付費用)
／流動負債
應收款項週轉率(次)＝賒銷淨額／平均
應收款(包括應收票據)
應收款項收現日數＝365／應收款項週
轉率
存貨週轉率(次)＝營業成本／平均存貨
額
平均售貨日數＝365／存貨週轉率
經
營
能
力
總資產週轉率(次)＝營業淨額／資產總
額
1
資產報酬率(%)＝﹝稅後損益＋利息費
用 ×
(1－稅率)﹞／平均資
產總額
股東權益報酬率(%)＝稅後損益／平均
股東
權益淨
額
營業利益
占實收資本比率%
稅前純益
獲
利
能
力
純益率(%)＝稅後損益／營業收入淨額
六、公司經營調整策略研討：
(一)公司正確資金運用說明
(二)從會計報表中找資金
資金來源 資金去路
短期資金
中期資金
長期資金
(用到)短期投資
(用到)中期投資
(用到)長期投資
註：若資金運用錯誤會產生黑字倒閉危機或資金成本過高之現象。
※應收帳款↓
※應收票據↓
※存 貨↓
※預 付 款↓
※暫 付 款↓
※公司(股東)往來↓
※固定資金(長期投資)↓
※短期借款↑
※應付帳款↑
※應付票據↑
※預 收 款↑
※暫 收 款↑
※公司(股東)往來↑
※長期借款↑
※本期損益↑
資產負債表
(借方) (貸方)
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※ 最 後 的 提 醒 ： 進 行 各 項 財 務 比 率 分 析 時 ， 首 先 要 對 比 率 的 組 成 先
有 基 本 的 認 識 ， 尤 以 分 子 與 分 母 的 品 質 最 為 重 要 。 所 以 ， 首 先 仔 細
了 解 各 項 資 產 的 內 容 是 一 件 大 事 ， 像 現 金 、 有 價 證 券 、 應 收 帳 款 及
應 收 票 據 、 存 貨 、 預 付 費 用 等 ， 先 要 對 其 認 定 及 評 價 基 礎 等 所 認 識
後 才 能 評 估 其 品 質 ， 同 時 不 要 忽 略 財 務 報 表 的 附 註 說 明 ， 才 能 對 比
率 的 數 值 意 義 有 更 貼 切 的 了 解 。當 然 任 何 分 析 都 必 須 考 量 企 業 特 性 、
經 營 環 境 、 經 濟 情 況 後 才 會 有 意 義 ， 房 地 產 公 司 與 百 貨 業 所 要 求 的
流 動 比 率 原 本 就 該 不 同 ，景 氣 時 與 不 景 氣 時 ，流 動 比 率 自 然 有 差 別 ，
在 美 國 的 房 地 產 業 和 在 台 灣 的 、 日 本 的 自 然 會 有 不 同 ， 同 一 產 業 不
同 規 模 ， 要 求 的 比 率 亦 不 一 。
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