虚拟经济
2008年12月6日
前 言
全球虚拟资本日平均流量已达万亿
美元以上，约为日平均贸易额的50倍。
可见，虚拟经济时代已经到来，我们
有必要了解：什么是虚拟经济，有何特点
？以利把握时机、正确决策。所谓“放飞
思想” 不过就是让我们更快融入新时代。
虚拟经济是市场经济高度发达的产物，
虽以实体经济为基础，但又有自己独立的
领域，既可以强有力地推动实体经济的发
展，也可以在很短的时间让实体经济一片
哀鸣。
调整时间 活期
定 期
3个月 6个月 1年 2年 3年 5年
2008/11/27
银行利率变化表
时间 调整前 调整后
1月25日 % 15%
3月18日 15% %
4月25日 % 16%
5月20日 16% %
6月7日 % %
9月16日 % %
9月25日 % %
10月15日 % %
08年
存款准备金率的调整
从这里看
经济形势
判断难度
虚拟经济概念
什么是虚拟经济
虚拟经济源于虚拟资本的概念，指证
券、期货、期权等虚拟资本的交易活动。
冠以“虚拟”就是因为实物并不参加
交易，期货就是典型的“虚物”。
在信息技术的推动下，虚拟经济从经
济总量、周期、覆盖面等都今非昔比。于
是生出广义虚拟经济的概念：
是有关以人气为核心的信息流、信心
流的生产和流通的经济。
当然，这不是惟一的定义
定义 区别 特征
虚拟经济与实体经济的不同
1、与实体经济不同，虚拟经济主要满足心
理需求。
2、由于心理预期的不稳定性，虚拟经济易
大起大落，极不稳定，而实体经济则不会。
3、实体经济商品与虚拟经济商品购销心理
不同，前者用降价促销，后者用哄抬价格促
销。
4、与实体经济不同，虚拟经济可以借助泡
沫成分短期成倍增长。
定义 区别 特征
虚拟经济特征
1、高度流动性
实体经济活动的实现需要一定的时
间和空间，而虚拟资本的交易过程可瞬
间完成。提高了效率（资本周转快）。
2、不稳定性
易受宏观调控、行业前景、政治及
周边环境等影响，迅速改变心理预期，
造成虚拟经济的不稳定性。
定义 区别 特征
虚拟经济特征（续）
3、高风险性
虚拟资本投资属高风险投资领域，尤
其是随着各种风险投资基金、对冲基金等
大量投机性资金的介入，加剧了虚拟经济
的高风险性。
4、高投机性
网络科技为虚拟资本的投机提供了技
术支持。在不成熟的市场，具有更高的投
机性。投机性游资最容易光顾这样的市场，
达到通过短期投机，赚取暴利的目的。
概念结束
定义 区别 特征
从虚拟价值的创造
看虚拟经济形态
形态
财富的概念在变化
比如说土地，经济学家在2002年的一
次统计表明，中国各省人均GDP水平和土
地资源并无关系。人均土地最少的省份其
人均GDP达到13870元，人均土地中等的省
份，人均GDP为8647元，而人均土地最多
的省份，人均GDP却只有7279元。可见土
地稀缺不但没减少财富，反而带来了财富。
物质资源并不意味着财富
形态
生活创造价值
七十年代生产的“雪原”牌香烟（印有《智
取威虎山》杨子荣形象）元一盒，在今天的收
藏品市场上这种烟盒为2000元一张。增值一万倍。
在1997年广州中国邮票博览会上50枚一整版
的“祖国山河一片红”邮票市场价已在1000万元
以上。这种邮票原价8分，增值惊人。但这种价值
不是用劳动创造的，是由他人的生活创造的。
劳动创造实体经济价值满足生理需求
生活创造虚拟经济价值满足心理需求
靠人气
形态
超女经济
为争冠名权蒙牛乳业投入1400万元,竞得后，
追加近8000万元的投资。此外，“超级女声” 广
告收入惊人。总决赛的广告为5秒插播价万元，
10秒插播价万元，15秒万元。《第一财经
日报》做过统计，《超级女声》仅十强赛一场的短
信收入就超过1500万元，加上冠名广告和其他广告
收入，《超级女声》节目总收入数以亿计。
这还不包括 “超女” 印在挂历及服装上所带
来的附加价值。也是湖南卫视GDP大幅增长的原因。
超女
经济
生活创造价值，人气是关键。
形态
虚物与实物的交换
在虚拟经济时代，欠发达国家一方
面把大量的优质商品运到发达国家，另
一方面还要用换来的外汇购买发达国家
的政府债券。在国际贸易中，交易大量
出现了虚物换实物，实际上西方强国更
多的是用“虚物”(信息流)换取了发展
中国家的“实物”(物流) 。
要学习、认识虚实的关系
形态
虚与实的合作
在与发达国家合作时，通常我们出
实物他们出虚物，如：
“路易·威登”包的价值构成
温州制造出厂100元
贴牌： 900元
合计： 1000元
虚实必须结合，各得其所。
虚 拟 价 值 虚 中 有 实
形态
靠卖概念来赚钱
虚拟经济的游戏规则决定了越来越多
的经济活动并不创造人类需要的基本物质
却可以靠“卖概念来赚钱”。有人总结：
1、概念是金。如环保概念；绿色概念，纳
米概念等产品。
2、标准出银。用标准减少竞争者。
3、体验生宝。充满乐趣及成就感的消费称
为体验消费。如风靡一时的、“采摘节”
、“陶吧”及生存体验等。
GE通过大量并购形成关联交易，炒作
概念与经济指标。引导股民投资。
股市概念
更疯狂
形态结束
形态
虚拟经济
对实体经济的影响
虚拟经济对实体经济的作用
1、有助于提高社会资本的配置效率
通过资产交易，可盘活因投资决策失
误或市场需求结构转变而闲置的存量资本，
提高社会资本的利用效率。
2、有助于提高整个实体经济的运行效率
历史证明，对社会经济发展最具推动
力的企业组织形式就是股份制，而股份制
的建立和完善离不开股权的分割、设置和
股权交易，这些均是虚拟经济的重要范畴。
3、有助于分散企业经营风险
资本市场对实体经济的影响
虚拟经济随着资本市场的发展而发展，
资本市场对实体经济的影响有三大功能：
(一)融资功能
(二)配置功能
资本市场具有强大的评价、选择和监督机制,
加上投资者明确的逐利动机，从而促使资金流向
高效益企业，达到优化资源配置的目的。
(三)产权功能
在企业产权重组的过程中发挥重要的作用。
这三大功能足以激活资本市场，
使企业发展进入快车道。
虚拟经济与金融危机
美国高速发展的20年代
20年代，美国经济在股票、债券等虚拟经济
的影响下迅速增长，创造了奇迹。从1923年到
1929年秋天，生产率每年增长4％。价值观与道德
观也发生巨大变化。理想就是发财，集体犯罪及
享乐之风盛行。而精神生活贫乏，被美国历史学
家称为 “精神饥饿时代”或“疯狂的20年代”。
1920年开始的3届共和党总统哈定、柯立芝和
胡佛构成了一个时代，“在这10年中，政治生活
中道德水平下降到极低水平，几乎没有公众利益
的概念。”
虚拟经济与金融危机(续)
高速发展后的大萧条
美国1929年10月至11月，道琼斯指数跌幅达
48％。到1932年11月，股灾结束时，美国钢铁公
司的股价由每股262美元跌至21美元。通用汽车公
司从92美元跌至7美元。这三年，美国钢铁工业下
降了近80％，汽车工业下降了95％，至少13万家
企业倒闭，占全国劳工总数1／4的人口失业。
城市中的无家可归者用木板、旧铁皮、油布
等搭起的栖身之所，聚集在一起称为“胡佛村”
。流浪汉的要饭袋叫做“胡佛袋”，由于无力购
买燃油而改由畜力拉动的汽车被叫做“胡佛车”
，甚至流浪汉身上盖的报纸也被叫做“胡佛毯”
。
虚拟经济与金融危机(续)
东南亚经济危机
1997年7月至1998年1月仅半年时间，
东南亚绝大多数国家和地区的货币贬值幅
度高达30％至50％，最高的印尼盾贬值达
70％以上。同期，这些国家和地区的股市
跌幅达30％至60％。这就是1997年东南亚
金融危机。
所以，在实体经济实力不强、结构性
问题突出的情况下，金融市场过度开放，
会导致虚拟经济过度膨胀，引发泡沫经济。
实体经济同样影响虚拟经济
无论虚拟经济发展多快、规模多大，
其根本是为实体经济服务，实体经济是虚
拟经济存在和发展的基础，没有实体经济，
则虚拟经济将无从谈起。
石油组织就经常利用石油产量的增减
来影响期货甚至整个资本市场。台湾地震
会影响计算机的生产，也影响到股市。美
国由于房价下跌，波及银行导致全球危机。
实体经济是虚拟经济的基础
虚拟经济的脆弱
虚拟经济时代，世界比任何时候都
脆弱。虚拟经济系统就像一个规模很大
的多米诺骨牌，任何一个地方出问题都
会影响全球经济。
由于虚拟经济依赖于人们的心理预
期及信息，所以制信息权成为争夺霸权
的重要内容。
虚拟经济是建立在多米诺骨牌上的经济
虚拟经济的神经
信用与信心
广义虚拟经济活动的基石
信用品牌
货币
银行
卡
债券 股票
借贷
从卢布看货币与信用
1961年到1991年，1美元兑卢布左右。
1991年12月25日苏联解体，卢布下跌。
1992年7月1日，俄政府宣布统一汇率为1美元
兑卢布。仍无法保值。
1994年，1美元兑1000多卢布。
1998年1月1日起，1000旧卢布兑换1卢布(新
币)，这是叶利钦宣布的，当时引起民愤。
2000年1月1日，卢布对美元的汇率跌至
卢布（新币，相当于万旧卢布）兑换1美元。
为什么战争吆喝着打
战争吆喝着打,记者比军人忙。主
要是为了影响股市与汇市等的涨跌，进
而影响实体经济。
而恐怖组织则用911事件来打击美
国人的信心，重创虚拟经济。
为了信心与信用，掌握制信息权。
融入虚拟经济时代
特有的文化与承受能力
促进特有的虚拟经济发展
广义虚拟经济时代，财富越来越普遍地
表现为文化层面的内容，广义虚拟经济是以
文化为平台的。所以有乱世藏金银，盛世藏
古董之说。
单元文化使我们防忽悠的能力很差而承
受能力却很强。2007年10月上证指数高达
6124点，同年11月跌至4984点，到2008年10
月27日跌至1722点，跌幅达％，举世无
双,仍敢说“总体良好” 。
特有的文化与承受能力
促进特有的虚拟经济发展(续)
人的心理需求作为巨大经济动力走
上前台，满足心理需求的经济总量不断
增加。
中国人是靠“面子”过日子的，追
求“高级的”、“新的”是攀比的重要
内容，手机、电脑的更换如此频繁是其
他国家望尘莫及的。这种心态必然加速
广义虚拟经济时代的到来。
结束语
不了解自己所处的生存环境，就不
可能很好地生存。
没有人能阻止虚拟经济的发展，在
中国虚拟经济的发展会非常迅猛，事实
上，我们已经进入广义虚拟经济时代。
了解虚拟经济时代特征，尽快适应虚拟
经济时代的发展环境，同时，认识其风
险性，有效规避风险，尽快进入跨越式
发展阶段。
谢谢！
