2008 年注册会计师考试《财务成本管理》试题及答案解析
一、单项选择题（本题型共 8 题，每题 1 分，共 8 分。每题只有一个正确答案，请从每题的
备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应在的答
案代码。答案写在试题卷上无效。）
1.在依据“5C”系统原理确定信用标准时，应掌握客户“能力”方面的信息，下列各项指标
中最能反映客户“能力”的是（ ）。
A.净经营资产利润率
B.杠杆贡献率
C.现金流量比率
D.长期资本负债率
参考答案：C
答案解析：客户“能力”指的是偿付应付账款（或应付票据）的能力，即短期偿债能力，
由此可知，该题答案应该是 C.（参见教材 178 页）
该题比较灵活，并不是单纯的考概念，虽然只有 1 分，却结合了第二章和第六章的内容，
出题人可谓用心良苦。平时学习时要注意加强对概念的透彻理解。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》39 页多选第 15 题、40 页判断第 2 题、150 页〔例题
5〕、155 页单选第 1 题
（2）《梦想成真－经典题解》32 页计算第 3 题、118 页〔例题 1〕、119 页单选第 2 题、
126 页多选第 2 题、127 页判断第 8 题。
2.下列有关增加股东财富的表述中，正确的是（ ）。
A.收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素
B.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量
C.多余现金用于再投资有利于增加股东财富
D.提高股利支付率，有助于增加股东财富
参考答案：A
答案解析：股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。创造现金的最基本
途径，一是提高经营现金流量，二是降低资本成本。经营活动产生的现金对于价值创造有决
定意义，从长远来看经营活动产生的现金是企业盈利的基础。经营活动产生的现金取决于销
售收入和成本费用两个因素，收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素，
两者的差额是利润。（参见教材第 4－5 页）
该题考核的知识点是“影响财务管理目标实现的因素”，这是 08 年教材新增加的内容，
平时学习时对于新增加和修改的内容，要给予足够的重视。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》18 页单选第 18 题
（2）《考试中心－模拟题四》多选题第 4 题。（来源于基础班练习中心第 1 章多选第
4 题。）
3.产品边际贡献是指（ ）。
A.销售收入与产品变动成本之差
B.销售收入与销售和管理变动成本之差
C.销售收入与制造边际贡献之差
D.销售收入与全部变动成本（包括产品变动成本和期间变动成本）之差
参考答案：D
答案解析：边际贡献分为制造边际贡献和产品边际贡献，其中，制造边际贡献＝销售收
入－产品变动成本，产品边际贡献＝制造边际贡献－销售和管理变动成本＝销量×（单价－
单位变动成本）。（参见教材 395 页）
该题涉及的知识点在 2004 年曾经以判断题的形式考过，由此提醒考生，对于往年的考
题要给予足够的重视。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》336 页〔例题 11〕、343 页单选第 9 题、第 12 题（基本
是原题）、345 页多选第 17 题、346 页判断第 13 题、第 18 题
（2）《梦想成真－经典题解》255 页〔例题 3〕、单选第 2 题
4.下列关于标准成本系统“期末成本差异处理”的说法中，正确的是（ ）。
A.采用结转本期损益法的依据是确信只有标准成本才是真正的正常成本
B.同一会计期间对各种成本差异的处理方法要保持一致性
C.期末差异处理完毕，各差异账户期末余额应为零
D.在调整销货成本与存货法下，闲置能量差异全部作为当期费用处理
参考答案：D
答案解析：采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是
不正常的低效率和浪费造成的，应当直接体现在本期损益之中，使利润能体现本期工作成绩
的好坏（参见教材 434 页），由此可知，选项 A 的说法正确；成本差异的处理方法选择要
考虑许多因素，包括差异的类型（材料、人工或制造费用）、差异的大小、差异的原因、差
异的时间（如季节性变动引起的非常性差异）等。因此，可以对各种成本差异采用不同的处
理方法，如材料价格差异多采用销货成本与存货法，闲置能量差异多采用结转本期损益法，
其他差异则可因企业具体情况而定。由此可知，选项 B 的说法不正确（注意：教材中的“差
异处理的方法要保持一贯性”是针对前后期之间而言的，并不是针对“同一会计期间”而言
的）；在调整销货成本与存货法下，本期发生的成本差异，应由存货和销货成本共同负担
（由此可知，选项 D 的说法不正确），属于应该调整存货成本的，并不结转计入相应的“存
货”类账户，而是保留在成本差异账户中，与下期发生的成本差异一同计算（此内容教材中
没有讲到，但是网校的学员应该知道，因为“教师提示”中有相关的讲解）。因此，选项 C 的
说法不正确。
本题考核的是对标准成本系统“期末成本差异处理”两种方法的理解，有一定的难度。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》368 页判断第 20 题
（2）《梦想成真－经典题解》276 页判断第 9 题
5.按产出方式的不同，企业的作业可以分为以下四类。其中，随产量变动而正比例变动
的作业是（ ）。
A.单位水准作业
B.批量水准作业
C.产品水准作业
D.设施水准作业
参考答案：A
答案解析：单位水准作业（即与单位产品产出相关的作业），这类作业是随着产量变动
而变动的。因此，A 是答案；批量水准作业（即与产品的批次数量相关的作业），这类作业
是随着产品的批次数的变动而变动的。所以，B 不是答案；产品水准作业（即与产品品种相
关的作业），因此，C 不是答案；设施水准作业。这类作业是指为维持企业的生产条件而产
生的作业，它们有益于整个企业，而不是具体产品。事实上，它们属于固定成本，不随产量、
批次、品种等的变动而变动，应该作为期间成本处理。因此，D 不是答案。（参见教材 458
页）
该题考核的知识点是“作业的分类”，这是 08 年教材新增加的内容，平时学习时对于新
增加和修改的内容，要给予足够的重视。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》404 页单选第 4 题
（2）《梦想成真－经典题解》299 页单选第 2 题（与考题完全一致）
6.对于处在成长期的企业，下列财务战略中正确的是（ ）。
A.采用高财务杠杆的资本结构
B.寻找风险投资者作为权益出资人
C.采用高股利政策以树立公司形象
D.通过公开发行股票募集资金
参考答案：D
答案解析：在成长阶段，风险投资者很可能希望退出，去寻找其他处于创业期的企业。
由于风险投资者的退出，需要寻找新的权益投资人。一种办法是通过私募解决，寻找新的投
资主体，他们不仅准备收购股份，而且准备为高成长阶段提供充足的资金。另一种办法是公
开募集权益资金，这要受到诸多法律限制。还有更具吸引力的做法，就是让股票公开上市
（IPO）。（参见教材 535 页）
该题考核的知识点是“不同发展阶段”，这是 08 年教材新增加的内容，平时学习时对于
新增加和修改的内容，要给予足够的重视。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》425 页多选第 14 题（与该题考点完全一致）
（2）《梦想成真－经典题解》321 页多选第 3 题（与该题考点完全一致）
7.当某个业务单元的投资资本报酬率小于资本成本并且可持续增长率小于销售增长率
时，应当优先采用的战略是（ ）。
A.提高财务杠杆
B.分配剩余现金
C.出售该业务单元
D.降低资本成本
参考答案：C
答案解析：当某个业务单元的投资资本报酬率小于资本成本并且可持续增长率小于销售
增长率时，属于减损型现金短缺。可供选择的战略包括两个：（1）彻底重组。这样做的风
险是：如果重组失败，股东将蒙受更大损失。（2）出售。如果盈利能力低是整个行业的衰
退引起的，企业无法对抗衰退市场的自然结局，应尽快出售以减少损失。即使是企业的独有
的问题，由于缺乏核心竞争力，无法扭转价值减损的局面，也需要选择出售。在一个衰退行
业中挽救一个没有竞争力的业务，成功的概率不大，往往成为资金的陷阱。由此可知，选
项 C 是答案。（参见教材 543 页）
该题考核的知识点是“价值创造/增长率矩阵”，这是 08 年教材新增加的内容，平时学习
时对于新增加和修改的内容，要给予足够的重视。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－经典题解》324 页多选第 14 题、第 12 题
（2）《考试中心－模拟题四》单选第 7 题（来源于习题班练习中心第 17 章单选题第 6
题）
公司的固定成本（包括利息费用）为 600 万元，资产总额为 10000 万元，资产负债
率为 50%，负债平均利息率为 8%，净利润为 800 万元，该公司适用的所得税税率为 20%，
则税前经营利润对销量的敏感系数是（ ）。
参考答案：C
答案解析：目前的税前经营利润＝800/（1－20%）＋10000×50%×8%＝1400（万元），
税前经营利润对销量的敏感系数＝税前经营利润变动率/销量变动率＝经营杠杆系数＝目前
的边际贡献/目前的税前经营利润＝[800/（1－20%）＋600]/ 1400＝。
本题比较灵活，综合性较强，有一定难度。首先考查的是对于“敏感系数”含义的理解；
其次又把“税前经营利润对销量的敏感系数”与“经营杠杆系数”联系到一起；再次，又把“经
营杠杆系数”的两个计算公式联系到一起；最后，根据题中的条件还无法直接计算“经营杠杆
系数”，需要根据净利润倒推出相关的指标。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》215 页〔例题 8〕、339 页〔例题 16〕、345 页多选第 23
题、346 页判断第 9 题
（2）《梦想成真－经典题解》175 页多选第 9 题
二、多项选择题（本题型共 7 题，每题 2 分，共 14 分。每题均有多个正确答案，请从
每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案
代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无
效。）
1.以下特殊债券中，票面利率通常会高于一般公司债券的有（ ）。
A.收益公司债券
B.附属信用债券
C.参加公司债券
D.附认股权债券
参考答案：AB
答案解析：收益公司债券是只有当公司获得盈利时方向持券人支付利息的债券。这种债
券不会给发行公司带来固定的利息费用，对投资者而言收益较高（由此可知，其票面利率通
常会高于一般公司债券），但风险也较大。附属信用债券是当公司清偿时，受偿权排列顺序
低于其他债券的债券；为了补偿其较低受偿顺序可能带来的损失，这种债券的利率高于一般
债券。（参见教材 200 页）
该题考点比较集中，不过如果考生知道“附认股权债券票面利率通常低于一般公司债券”
的话，这个题目基本就没有难度了。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》178 页单选第 3 题、
（2）《考试中心－模拟题四》多选第 9 题（来源于 08 年实验班基础班知识点测试和单
元测试）
公司是一个家个制造企业。该公司该生产步骤的顺序，分别设置加工、装配和油漆
三个生产车间。公司的产品成本计算采用平行结转分步法，按车间分别设置成本计算单。装
配车间成本计算单中的“月末在产品成本”项目的“月末在产品”范围应包括（ ）。
A.“加工车间”正在加工的在产品
B.“装配车间”正在加工的在产品
C.“装配车间”已经完工的半成品
D.“油漆车间”正在加工的在产品
参考答案：BCD
答案解析：采用平行结转分步法，每一生产步骤的生产费用也要在其完工产品与月末在
产品之间进行分配。但这里的完工产品是指企业最后完工的产成品；这里的在产品是指各步
骤尚未加工完成的在产品和各步骤已完工但尚未最终完成的产品（参见教材 374 页）。解释
如下：某个步骤的“在产品”指的是“广义在产品”，包括该步骤尚未加工完成的在产品和该步
骤已完工但尚未最终完成的产品。换句话说，凡是该步骤“参与”了加工，但还未最终完工形
成产成品的，都属于该步骤的“广义在产品”。由此可知，选项 A 不是答案，选项 BCD 是答
案。
本题考核的是对于“广义在产品”概念的理解， 本题的难点在于选项 A.
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》306 页多选第 26 题（与该题考点完全一致）
（2）《梦想成真－经典题解》242 页多选第 12 题（与该题考点完全一致）
3.影响内含增长率的因素有（ ）。
A.经营资产销售百分比
B.经营负债销售百分比
C.销售净利率
D.股利支付率
参考答案：ABCD
答案解析：计算内含增长率是根据“外部融资销售百分比＝0”计算的，即根据 0＝经营
资产销售百分比－经营负债销售百分比－计划销售净利率×[（1＋增长率）÷增长率]×（1－
股利支付率）计算，由此可知，该题答案为 ABCD.（参见教材 74 页）
本题没有难度，属于白送分的题目。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》71 页判断第 13 题
（2）《梦想成真－经典题解》51 页单选第 2 题
4.假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零，甲证券的预期报酬率为 6%（标准差为
10%），乙证券的预期报酬率为 8%（标准差为 15%），则由甲、乙证券构成的投资组合
（ ）。
A.最低的预期报酬率为 6%
B.最高的预期报酬率为 8%
C.最高的标准差为 15%
D.最低的标准差为 10%
参考答案：ABC
答案解析：投资组合的预期报酬率等于单项资产预期报酬率的加权平均数，由此可知，
选项 A、B 的说法正确；如果相关系数小于 1，则投资组合会产生风险分散化效应，并且相
关系数越小，风险分散化效应越强，投资组合最低的标准差越小，根据教材例题可知，当相
关系数为 时投资组合最低的标准差已经明显低于单项资产的最低标准差，而本题的相关
系数接近于零，因此，投资组合最低的标准差一定低于单项资产的最低标准差（10%），所
以，选项 D 不是答案。由于投资组合不可能增加风险，所以，选项 C 正确。
本题有一点点难度，容易认为 D 也是答案。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》99 页〔例题 18〕、101 页多选第 2 题、102 页单选第 1
题、第 14 题、104 页判断第 14、15 题、105 页判断第 18 题
（2）《梦想成真－经典题解》70 页单选第 2 题、75 页多选第 2 题、77 页单选第 10 题、
14 题、78 页多选第 4 题、10 题、79 页多选第 13 题、判断第 8 题
公司生产中使用的甲标准件，全年共需耗用 9000 件，该标准件通过自制方式取得。
其日产量 50 件，单位生产成本 50 元；每次生产准备成本 200 元，固定生产准备成本每年
10000 元；储存变动成本每件 5 元，固定储存成本每年 20000 元。假设一年按 360 天计算，
下列各项中，正确的有（ ）。
A.经济生产批量为 1200 件
B.经济生产批次为每年 12 次
C.经济生产批量占用资金为 30000 元
D.与经济生产批量相关的总成本是 3000 元
参考答案：AD
答案解析：本题属于“存货陆续供应和使用”，每日供应量 P 为 50 件，每日使用量 d 为
9000/360＝25（件），代入公式可知：经济生产批量＝[2×9000×200/5×50/（50－25）]开方＝
1200（件），经济生产批次为每年 9000/1200＝（次），平均库存量＝1200/2×（1－
25/50）＝300（件），经济生产批量占用资金为 300×50＝15000（元），与经济生产批量相
关的总成本＝[2×9000×200×5×（1－25/50）]开方＝3000（元）。
本题并不难，往年曾经考过这个知识点，本题的关键在于要牢记教材中的公式，考生容
易误认为 C 也是答案，计算选项 D 时题中给出的固定生产准备成本和固定储存成本属于干
扰项。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》152 页〔例题 10〕（与本题的考点基本完全一致）、157
页多选 23 题（与本题的考点基本完全一致）
（2）《梦想成真－经典题解》119 页〔例题 1〕（与本题的考点基本完全一致）、120
页〔例题 2〕、125 页单选第 5 题
公司 2007 年销售收入为 5000 万元，2007 年底净负债及股东权益总计为 2500 万元
（其中股东权益 2200 万元），预计 2008 年销售增长率为 8％，税后经营利润率为 10％，净
经营资产周转率保持与 2007 年一致，净负债的税后利息率为 4％，净负债利息按上年末净
负债余额和预计利息率计算。企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款，归还全部借
款后剩余的现金全部发放股利。下列有关 2008 年的各项预计结果中，正确的有（ ）。
A.净投资为 200 万元
B.税后经营利润为 540 万元
C.实体现金流量为 340 万元
D.收益留存为 500 万元
答案：ABC
答案解析：根据“净经营资产周转率保持与 2007 年一致”可知 2008 年净经营资产增长率
＝销售收入增长率＝8％，即 2008 年净经营资产增加 2500×8％＝200（万元），由此可知，
2008 年净投资为 200 万元；由于税后经营利润率＝税后经营利润/销售收入，所以，2008 年
税后经营利润＝5000×（1＋8％）×10％＝540（万元）；实体现金流量＝税后经营利润－净
投资＝540－200＝340（万元）；2008 年净利润＝540－（2500－2200）×4％＝528（万
元），多余的现金＝净利润－净投资＝528－200＝328（万元），但是此处需要注意有一个
陷阱：题中给出的条件是 2008 年初的净负债为 300 万元，并不是全部借款为 300 万元，因
为净负债和全部借款含义并不同，因此，不能认为归还借款 300 万元，剩余的现金为 328－
300＝28（万元）用于发放股利，留存收益为 528－28＝500（万元）。也就是说，选项 D 不
是答案。
中华会计网校试题点评：本题是以教材 286 页的〔例题 10－5〕为蓝本编写的，灵活性
和综合性都较强（与第二章的净经营资产周转率、税后经营利润率、净负债的税后利息率结
合）难度比例题还要大。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》40 页判断第 20 题、45 页综合第 4 题、249 页多选第 20
题、252 页计算第 4 题、255 页综合第 9 题
（2）《梦想成真－经典题解》31 页多选第 13 题、32 页计算第 1 题、185 页〔例题
3〕、198 页计算第 1 题
公司采用变动成本计算制度。该公司某车间本月实际发生的电费为 1100 元，应将
其分别计入“固定制造费用”和“变动制造费用”账户。已知电力成本（y）与生产量（x）的弹
性预算方程为：y＝450＋10x；月初在产品 30 件，本月投产 60 件，本月完工 50 件；在产品
平均完工程度为 50%.下列有关电力成本的各项中，正确的有（ ）。
A.本月变动成本的预算金额为 500 元
B.本月总成本的预算金额为 1000 元
C.记入“固定制造费用”账户 495 元
D.记入“变动制造费用”账户 550 元
参考答案：BC
答案解析：月末在产品数量＝30＋60－50＝40（件），本月完成的约当产量＝50＋
40×50%－30×50%＝55（件），本月变动成本的预算金额为 10×55＝550（元），本月总成
本的预算金额为 450＋550＝1000（元），其中固定制造费用比重为 450/1000＝，变动制
造费用比重为 1－＝，所以，记入“固定制造费用”账户 1100×＝495（元），记
入“变动制造费用”账户 1100×＝605（元）。
本题具有一定的难度，综合性较强，结合了第十四章、第十三章、第十二章和第三章的
内容。主要考点是第十三章的“账户分析法”（参见教材 391 页例题）
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》66 页〔例题 11〕、73 页计算第 4 题
（2）《梦想成真－经典题解》47 页单选第 1 题、多选第 1 题、54 页多选第 16 题、277
页综合题第 2 题
三、判断题（本题型共 8 题，每题 1 分，共 8 分。请判断每题的表述是否正确，你认为
正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“√”你认为错误的，填涂代码“×”。每题判
断正确的得 1 分；每题判断错误的倒扣 分；不答题既不得分，也不扣分。扣分最多扣至
本题型零分为止。答案写在试题卷上无效。）
1.在作业动因中，业务动因的精确度最差，但其执行成本最低；强度动因的精确度最高，
但其执行成本最昂贵；而持续动因的精确度和执行成本居中。（ ）
参考答案：√
答案解析：卡普兰教授将作业动因分为三类：即业务动因、持续动因和强度动因。在这
三类作业动因中，业务动因的精确度最差，但其执行成本最低；强度动因的精确度最高，但
其执行成本最昂贵；而持续动因的精确度和成本则居中。（参见教材 464 页）
该题难度不大，原题的说法是教材原文，考核的知识点是 08 年教材新增加的内容，平
时学习时对于新增加和修改的内容，要给予足够的重视。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》405 页多选第 2 题
（2）《梦想成真－经典题解》299 页多选第 4 题（与该题考点完全一致）
2.低经营风险与低财务风险的搭配，因其不符合债权人的期望，所以不是一种现实的搭
配（ ）
参考答案：×
答案解析：低经营风险与低财务风险搭配，因不符合权益投资人的期望，不是一种现实
的搭配。对于债权人来说，这是一个理想的资本结构，可以放心为它提供贷款。（参见教
材 534 页）
该题难度不大，考核的知识点是 08 年教材新增加的内容，平时学习时对于新增加和修
改的内容，要给予足够的重视。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》425 页多选第 16 题
（2）《梦想成真－经典题解》321 页单选第 2 题（与该题考点完全一致）、323 页单选
第 12 题（与该题考点完全一致）
3.对一项房地产进行估价时，如果系统的估价方法成本过高，可以根据财务管理的双方
交易原则，观察近期类似房地产买卖双方的交易价格，将其作为估价的基础。 （ ）
参考答案：×
答案解析：这是根据财务管理的“引导原则”（参见教材 22 页）。
该题比较灵活，考核的是“引导原则”的使用条件。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》14 页〔例题 7〕、18 页多选第 7 题（与该题考点完全一
致）
（2）《梦想成真－经典题解》12 页〔例题 4〕
4.预计通货膨胀率提高时，无风险利率会随之提高，进而导致资本市场线向上平移。风
险厌恶感的加强，会提高资本市场线的斜率。（ ）
参考答案：×
答案解析：从无风险资产的收益率（R ）开始，做有效边界的切线，切点为 M，该直
线被称为资本市场线。由此可知，原题的说法不正确；原题的正确说法应该是：预计通货膨
胀提高时，无风险利率会随之提高，进而导致“证券市场线”向上平移。风险厌恶感的加强，
会提高“证券市场线”的斜率。（参见教材 139 页）
该题出得不错，考核的是对于“资本市场线”和“证券市场线”的区分和理解，很多考生都
丢分了。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》105 页判断第 17 题
（2）《梦想成真－经典题解》71 页多选第 2 题、78 页多选第 2 题、多选第 11 题
5.典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁。（ ）
参考答案：×
答案解析：典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁（参见教材 206
页）
该题难度不大，网校的练习题中经常出现该题，只要平时稍微留心，就不会丢分。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》173 页〔例题 4〕（与该题考点完全一致）
（2）《考试中心－模拟五（普通班）》判断第 8 题（与该题完全一样）、模拟五（实
验班）判断第 10 题（来源于 08 年注会实验班跨章节测试题（5～8））
6.净收益理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大。 （ ）
参考答案：√
答案解析：净收益理论认为，负债可以降低企业的资本成本，负债程度越高，企业的价
值越大。只要债务成本低于权益成本，那么负债越多，企业的加权平均资本成本就越低，企
业的净收益或税后利润就越多，企业的价值就越大。当负债比率为 100%时，企业加权平均
资本成本最低，企业价值将达到最大值。（参见教材 251－252 页）
该题并不难，关键是考生容易把“净收益理论”和“营业收益理论”记混了。陈华亭老师在
讲课时对于这个内容有深刻的讲解，网校学员应该不会出错。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》216 页多选第 12 题（选项 A 就是该题原题）、217 页单
选第 1 题、221 页多选第 2 题、
（2）《梦想成真－经典题解》169 页多选第 1 题、第 3 题
7.如果期末在产品成本按定额成本计算，则实际成本脱离定额的差异会完全由完工产品
负担（ ）
参考答案：√
答案解析：在产品成本按定额成本计算时，将月初在产品成本加上本月发生费用，减去
月末在产品的定额成本，就可算出产成品的总成本了。由此可知，实际成本脱离定额的差异
会完全由完工产品负担。（参见教材 365 页）
该题并不难，考生应该不会出错。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》304 页单选第 15 题、
（2）《梦想成真－经典题解》240 页单选第 5 题、241 页多选第 4 题
8.在进行零部件的自制还是外购决策时，如果企业外部存在该零部件的完全竞争市场，
并且自制与外购的经济分析无明显差别，则应优先选择外购。（ ）
参考答案：×
答案解析：一旦选择了外购，就会造成长期性的作业能力闲置，造成预先取得的长期资
源的浪费，增加闲置能力成本。（参见教材 496 页）
该题虽然考核的是新内容，但是并不难，考生应该不会出错。
网校相关题目：
《考试中心－模拟题四》判断第 9 题（与该题考点一致）（来源于 08 年实验班跨章节
测试题目 15～17 章）
四、计算分析题（本题型共 5 题，每题 8 分，共 40 分。要求列出计算步骤，除非有特
殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。
在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。）
公司是一家零售商，正在编制 12 月份的预算，有关资料如下：
（1）预计的 2008 年 11 月 30 日资产负债表如下（单位：万元）：
（2）销售收入预计：2008 年 11 月 200 万元，12 月 220 万元；2009 年 1 月 230 万元。
（3）销售收现预计：销售当月收回 60%，次月收回 38%，其余 2%无法收回（坏账）。
（4）采购付现预计：销售商品的 80%在前一个月购入，销售商品的 20%在当月购入；
所购商品的进货款项，在购买的次月支付。
（5）预计 12 月份购置固定资产需支付 60 万元；全年折旧费 216 万元；除折旧外的其
它管理费用均须用现金支付，预计 12 月份为 万元；12 月末归还一年前借入的到期借
款 120 万元。
（6）预计销售成本率 75%.
（7）预计银行借款年利率 10%，还款时支付利息。
（8）企业最低现金余额 5 万元；预计现金余额不足 5 万元时，在每月月初从银行借入，
借款金额是 1 万元的整数倍。
（9）假设公司按月计提应计利息和坏账准备。
要求：计算下列各项的 12 月份预算金额：
（1）销售收回的现金、进货支付的现金、本月新借入的银行借款；
（2）现金、应收账款、应付账款、存货的期末余额；
（3）税前利润。
参考答案：
（1）
①销售收回的现金＝220×60%＋200×38%＝132＋76＝208（万元）
①进货支付的现金＝（220×75%）×80%＋（200×75%）×20%＝162（万元）
①假设本月新借入的银行借款为 W 万元，则：
22＋208－162－60－－120×（1＋10%） ＋W≥5
解得：W≥（万元），由于借款金额是 1 万元的整数倍，因此本月新借入的银行借
款为 156 万元。
（2）
①现金期末余额＝－＋156＝（万元）
①应收账款期末余额＝220×38%＝（万元）
12 月进货成本＝（230×75%）×80%＋（220×75%）×20%＝171（万元）
12 月销货成本＝220×75%＝165（万元）
①应付账款期末余额＝（230×75%）×80%＋（220×75%）×20%＝171（万元）
①存货期末余额＝132＋171－165＝138（万元）
（3）税前利润＝220－220×75%－（216/12＋）－220×2%－（120＋156）×10%/12
＝55－－－
＝（万元）
该题难度并不大，考核的是现金预算的内容。
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（1）《梦想成真－应试指南》86 页综合题第 5 题。
（2）《考试中心－模拟题四》计算题第 3 题。
公司目前采用 30 天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售，公司拟改变现有
的信用政策，有两个可供选择的方案，有关数据如下：
如果采用方案二，估计会有 20%的顾客（按销售量计算，下同）在 10 天内付款、30%
的顾客在 20 天内付款，其余的顾客在 30 天内付款。
假设该项投资的资本成本为 10%；一年按 360 天计算。
要求：
（1）采用差额分析法评价方案一。需要单独列示“应收账款应计利息差额”、“存货应计
利息差额”和“净损益差额”；
（2）采用差额分析法评价方案二。需要单独列示“应收账款应计利息差额”、“存货应计
利息差额”和“净损益差额”；
（3）哪一个方案更好些？
参考答案：
由于方案二增加的净损益 5154 大于方案一增加的净损益，因此方案（2）好。
该题难度并不大，考核的是改变信用政策后收益增加的问题。
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（1）《梦想成真－应试指南》159 页计算分析题第 6 题，综合题第 4 题，449 页计算题
分析题第 1 题。
（2）《考试中心－模拟题四》计算题第五题（与该题考点基本一致）。
3．C 公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计
资本成本的有关资料如下：
（1）公司现有长期负债：面值 1000 元，票面利率 12%，每半年付息的不可赎回债券；
该债券还有 5 年到期，当前市价 元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考
虑发行成本。
（2）公司现有优先股：面值 100 元，股息率 10%，每季付息的永久性优先股。其当前
市价 元。如果新发行优先股，需要承担每股 2 元的发行成本。
（3）公司现有普通股：当前市价 50 元，最近一次支付的股利为 元/股，预期股利
的永续增长率为 5%，该股票的贝他系数为 .公司不准备发行新的普通股。
（4）资本市场：国债收益率为 7%；市场平均风险溢价估计为 6%。
（5）公司所得税税率：40%。
要求：
（1）计算债券的税后资本成本；
（2）计算优先股资本成本；
（3）计算普通股资本成本：用资本资产价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者
的平均值作为普通股资本成本；
（4）假设目标资本结构是 30%的长期债券、10%的优先股、60%的普通股，根据以上
计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本
成本。
参考答案：
该题考核的是加权平均资金成本的计算，由于这里给出了优先股的成本问题，使得原本
并不是很复杂的题，让很多学员以为比较难。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》223 页综合题第 1 题。
（2）《考试中心－实验班模拟题五》计算题第 1 题。
参考答案：
本题将期权的投资策略和二叉树结合到一起考查，并且在当中穿插着运用了一下平价定
理，只要将教材中的这些知识点掌握扎实了，相信大家可以做对的。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》280 页〔综合题 1〕（与本题的考点有类似之处）
（2）《梦想成真－经典题解》219 页〔计算题 3〕（与本题的考点有类似之处）
公司是一个生产和销售电话的小型企业，主要有无绳电话和传真电话两种产品。公
司最近开始试行作业成本计算系统，有关资料如下：
（1）2008 年年初制定了全年各月的作业成本预算，其中 2008 年 8 月份的预算资料如
下：
（2）8 月 4 日，该公司承接了甲客户购买 500 部传真电话和 2000 部无绳电话的订单，
有关的实际作业量如下：
（3）8 月 31 日，为甲客户加工的产品全部完工。8 月份各项作业成本实际发生额如下
表所示（单位：元）：
要求：
（1）计算作业成本的预算分配率；
（2）按预算分配率分配作业成本；
（3）计算差异调整率；
（4）分别计算甲客户无绳电话和传真电话的实际作业总成本。
参考答案：
本题虽然是新增章节的内容，但是题目非常简单，基本属于教材公式的应用，考试时只
要看准数据应用对公式，计算准确就应该不会丢分。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》408 页第 4 题（与该题考点相似）
（2）《考试中心－模拟五（普通班）》计算第 5 题（与该题完全一样）、模拟五（实
验班）综合第 2 题考查到该知识点）
五、综合题（本题型共 2 题，每题 15 分，共 30 分。要求列出计算步骤，除非有特殊要
求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答
题卷上解答，答案写在试题卷上无效。）
1．F 公司是一个生产和销售抗生素的医疗企业。2007 年度的主要财务数据如下：
其它有关资料：2007 年年末流通在外普通股 1000 万股，每股市价 30 元；所得税税率
20%；公司的负债均为金额负债，资产均为经营性资产。
要求：
（1）假设该公司 2008 年可以维持 2007 年的经营效率和财务政策，并且不准备增发股
票；不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息；可以
按 2007 年的平均利率水平在需要时取得借款，所得税税率不变。请确定 2008 年的预期销售
增长率、可持续增长率、期初投资资本报酬率以及加权平均资本成本（计算加权平均资本成
本时，假设目标资本结构为股东权益和净负债各占 50%）。
（2）假设公司可以保持第（1）问的可持续增长率、加权平均资本成本和期初投资资本
报酬率，而未来预期销售增长率为 6%，按照价值创造/增长率矩阵，公司目前有哪些可行的
财务战略？
（3）假设公司打算保持第（1）问的销售净利率（可以涵盖增加的利息）、资产周转率
和股利支付率，并且不增发股份；2008 年预期销售增长率为 8%，公司拟通过增加负债筹集
增长所需的资金，请问 2008 年年末净负债金额和期末权益乘数各是多少？
（4）假设公司打算保持第（1）问的资产周转率、权益乘数、股利支付率并且不增发股
份；2008 年的预期销售增长率为 10%，公司拟通过提高销售净利率获取增长所需的资金，
请问销售净利率（可以涵盖增加的利息）应提高到多少？
参考答案：
（1）权益净利率＝税后利润/股东权益×100%＝3500/28000×100%＝%
留存收益率＝1750/3500×100%＝50%
2008 年维持 2007 年的经营效率和财务政策不变，且不增发新股，所以 2008 年的预期
销售增长率＝2008 年可持续增长率＝%×50%/（1－%×50%）＝%
期初投资资本回报率＝税后经营利润/期初投资资本×100%
＝5075×（1－20%）×（1＋%）/56000×100%
＝%负债资本成本＝700/28000×（1－20%）×100%＝2%
2007 年每股股利＝1750/1000＝（元）
权益资本成本＝×（1＋%）/30×100%＋%＝%
加权平均资本成本＝2%×50%＋%×50%＝%
（2）因为预期销售增长率 6%小于可持续增长率 %，并且投资资本回报率 %大
于加权平均资本成本，所以处在第二象限，即增值型现金剩余。
可行的财务战略有：
①首选战略是利用剩余现金加速增长，途径有内部投资和收购相关业务；
①如果加速增长后仍有剩余现金，找不到进一步投资的机会，则应把多余的钱还给股东，
途径有增加股利支付和回购股份。
（3）销售净利率和资产周转率不变，所以资产增长率等于销售收入增长率
2008 年资产＝56000×（1＋8%）＝60480（万元）
股利支付率不变且不增发新股，留存收益增长率等于销售增长率
销售净利率＝3500/70000×100%＝5%
2008 年股东权益＝28000＋70000×（1＋8%）×5%×50%＝29890（万元）
2008 年净负债＝60480－29890＝30590（万元）
权益乘数＝60480/29890＝
（4）资产周转率＝70000/56000＝
权益乘数＝56000/28000＝2
留存收益率＝1750/3500×100%＝50%
10%＝（销售净利率××2×50%）/（1－销售净利率××2×50%）
销售净利率＝%
本题将第三章和第十七章的内容结合到一起考查，由于十七章是新增的章节，所以考查
的难度并不大。
网校相关题目：
（1）《梦想成真－应试指南》426 页〔计算题 2〕（与本题的考点有一致之处）、76
页（综合题 4）（与本题的考点有一致之处）
（2）《梦想成真－经典题解》325 页〔计算题 2〕（与本题的考点有一致之处）、57
页（综合题 1）（与本题的考点有一致之处）
（3）《考试中心－模拟题四》综合题第 2 题与该考点一致
公司是一家生产和销售软饮料的企业。该公司产销的甲饮料持续盈利，目前供不应
求，公司正在研究是否扩充其生产能力。有关资料如下：
（1）该种饮料批发价格为每瓶 5 元，变动成本为每瓶 元。本年销售 400 万瓶，已
经达到现有设备的最大生产能力。
（2）市场预测显示明年销量可以达到 500 万瓶，后年将达到 600 万瓶，然后以每年 700
万瓶的水平持续 3 年。5 年后的销售前景难以预测。
（3）投资预测：为了增加一条年产 400 万瓶的生产线，需要设备投资 600 万元；预计
第 5 年末设备的变现价值为 100 万元；生产部门估计需要增加的营运资本为新增销售额的
16%，在年初投入，在项目结束时收回；该设备能够很快安装并运行，可以假设没有建设期。
（4）设备开始使用前需要支出培训费 8 万元；该设备每年需要运行维护费 8 万元。
（5）该设备也可以通过租赁方式取得。租赁公司要求每年租金 123 万元，租期 5 年，
租金在每年年初支付，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转移。设备运行维护费
由 G 公司承担。租赁设备开始使用前所需的培训费 8 万元由 G 公司承担。
（6）公司所得税率 25%；税法规定该类设备使用年限 6 年，直线法折旧，残值率 5%；
假设与该项目等风险投资要求的最低报酬率为 15%；银行借款（有担保）利息率 12%.
要求：（1）计算自行购置方案的净现值，并判断其是否可行。
（2）根据我国税法的规定，该项设备租赁属于融资租赁还是经营租赁？具体说明判别
的依据。
（3）编制租赁的还本付息表，并且计算租赁相对于自制的净现值；判断该方案是否可
行，并说明理由。
提示：要求（3）中的“自制”应改为“自购”。
参考答案：
（1）自行购置的净现值
折旧=600×（1-5%）/6=95
终结点账面净值=600-5×95=125，变现损失=25
回收流量=100+25×25%=
（2）租赁的税务性质判别：
租赁期/寿命期限=5/6=%>75%，所以应该属于融资租赁。
（3）租赁分析
内含利息率：
600=123×[（P/A，i，4）+1]+100（P/S，i，5）
当 i=6%时，=123×[（P/A，6%，4）+1]+100（P/S，6%，5）
当 i=9%时，=123×[（P/A，9%，4）+1]+100（P/S，9%，5）
该项目不可行，因为自购的净现值，租赁的净现值为 ，项目的净现值为负
数，且租赁的净现值不足以弥补项目的净现值的负数。则说明这个项目是不可行的。
本题比较综合是项目投资和租赁结合的一道题目，虽然咱们在具体题目练习时没有完全
一样的题目，但是其中的各个小题平时训练都是做得非常多的，考试时只要不乱，仔细分析，
将各个小题分解计算，也是可以处理该题的，本题其实考查大家的一种应试能力，一个个小
问题都能够解决了，如果综合起来看是否能够解决，其实就看大家是否冷静，其实该题，一
个个小问分解开算也不难，关键是考试时心态是否冷静。
网校相关题目：
（1）《考试中心－模拟五（普通班）》计算题第 1 题、模拟五（实验班）计算第 2 题
（有本题的（2、3）小问）
（2） 《考试中心－模拟五（普通班）》综合题第 1 题前面项目部分再结合计算题第 1
题，两个题目一结合就和本题非常类似。
