（财务知识）融资管理
融资
融资拼音(rongzi)英文(Financing）
融资的定义
从狭义上讲，融资即是壹个企业的资金筹集的行为和过程。也就是 X 公司根据自身的
生产运营状况、资金拥有的状况，以及 X 公司未来运营发展的需要，通过科学的预测
和决策，采用壹定的方式，从壹定的渠道向 X 公司的投资者和债权人去筹集资金，组
织资金的供应，以保证 X 公司正常生产需要，运营管理活动需要的理财行为。X 公司
筹集资金的动机应该遵循壹定的原则，通过壹定的渠道和壹定的方式去进行。我们通
常讲，企业筹集资金无非有三大目的：企业要扩张、企业要仍债以及混合动机（扩张
和仍债混合在壹起的动机）。
从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场
上筹措或贷放资金的行为。从现代经济发展的状况见，作为企业需要比以往任何时候
都更加深刻，全面地了解金融知识、了解金融机构、了解金融市场，因为企业的发展
离不开金融的支持，企业必须和之打交道。1991 年邓小平同志视察上海时指出：“金
融很重要，是现代经济的核心，金融搞好了，壹着棋活，全盘皆活。”中国人民银行
行长戴相龙主编了壹本《领导干部金融知识读本》，江泽民总书记做了批语：“我希
望各级党政领导干部和广大企业领导干部，都要学壹些金融基本知识。”江总书记仍
说：“如何运用金融这个经济杠杆，是壹门很大的学问。”这就昭示我们，如果不了
解金融知识，不学习金融知识，作为搞经济的领导干部是不称职的，作为企业的领导
人也是不称职的。为此，我想简要地介绍壹些金融的基本知识，和大家壹起学习。金
融知识的主要内容包括：金融机构、金融业务、金融市场、金融调控、金融监管。
关于“融资租赁”
融资租赁（FinancingLease），也叫金融租赁（FinanceLease）或净租赁（NetLease）：
出租人多为金融机构（银行、保险 X 公司、信托投资 X 公司等）附设的租赁 X 公司
（LeasingCompany），只负责出资购买用户选定的设备租给用户使用而不包维修；运
输、保险、安装、维修等多由用户自理。这种租赁的租期较长，壹般只租给每个用户
壹次使用，设备的成本、有关费用、利润等均以租金方式基本上全部壹次分摊，然后
以租金方式分期收回（FullAmortization）。如果用户在租赁期满时将设备购为己有，
只需支付设备的残值（ResidualValue）。这种租赁多用于长期的大型的价值高的设备，
实际上是通过租物给予承租人壹笔长期的信贷。（之上内容节选自《应用写作》杂志
2002 年第 3 期《简谈国际租赁贸易的特色及其合同写作》）
其他解释
定义 1：
融资的概念《新帕尔格雷夫经济学大辞典》对融资的理解是：融资是指为支付超过现
金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。
源自：高校融资渠道分析《哈尔滨学院学报》2004 年姚世斌李羽
来源文章摘要：通过对高校融资现状及其发展趋势的分析，找出其中存在的突出问题。
在此基础上，对高校融资的多种新渠道进行了壹系列探讨，分析它们的可行性以及优
缺点，最后提出了对高校融资的几点建议。
定义 2：
所谓融资是指企业运用各种方式向金融机构或金融中介机构筹集资金的壹种业务活动。
壹般民用、航空、运输业常用的融资技术包括贷款和租赁俩大类。
源自：航空租赁的重要意义及融资优势《中国民航学院学报》2002 年周露阳丁臻
来源文章摘要：民航企业利用航空租赁进行融资，能够绕过壹些财务上的限制，同时
能够使企业更灵活的调整运力，更广泛的进行融资，也为企业提供了更高的技术灵活
性。而相对于贷款购买和自有资金购买等形式，租赁在现金流量等方面有其显著的优
势。
定义 3：
矿业权运营的实质是矿业权融资和矿业开发。
所谓融资是指货币的借贷和资金的有偿筹集活动，矿业权融资是指自然人、法人和其
他社会组织利用依法享有的矿业权，通过依法交易和自己开发筹集资金的活动。
源自：对当前地质勘查单位资本构成及其运营方式《云南冶金》2004 年杨金友
来源文章摘要：通过对地质勘查行业资本的分类论述，提出了具有实际操作性的营运
方法，对地勘行业的改革发展具有较好的指导意义。
定义 4：
融资通常是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。
源自：知识窗《探索和求是》1998 年
来源文章摘要：知识窗“伦理生态”的理念，东南大学哲学和科学系教授樊浩在近著《中
国伦理精神的现代建构》中提出“伦理生态”的理念。樊浩认为，“伦理生态”是现
代伦理建构的重要理念。伦理道德的产生、运行、建构，本质上都是壹个“生态”。
虽然从根本上说，生产方式、物质生活条件具...
定义 5：
BOT 的融资功能所谓融资是指货币资金的调剂融通是社会化大生产条件下社会经济实
体之间进行余缺调剂的有效途径和手段。
源自：试论利用 BOT 发展直接融资业务的现实选择《农村金融和市场经济》1998 年杨
继红
定义 6：
广义的融资是指资金在持有者之间流动以余补缺的壹种经济行为这是资金双向互动的
过程包括资金的融人（资金的来源）和融出（资金的运用）。狭义的融资只指资金的
融人。
源自：我国小型民营企业融资问题探讨《中州学刊》2002 年吕晓伟
来源文章摘要：国内外经济发展都表明，小型企业自身固有的融资特点和缺陷，使其
获得外部资金的机会明显少于大企业，但小企业在国民经济发展中的重要地位又促使
各国政府想方设法给予支持。结合我国特殊的国情，借鉴国外成功经验，本文是出了
解决我国小型民营企业融资问题的若干对策，其中突出了组建政策性金融机构，完善
间接融资市场体系的紧迫性和重要性，且鼓励我国小型民营企业解放思想、敢于创新，
把握我国加入 WTO 的大好机遇，尝试开辟更多的融资渠道，切实解决好前进中的“瓶
颈”问题。
定义 7：
融资方式是指经济主体获取资金的形式、手段、途径和渠道。根据不同的标准能够对
融资方式进行不同分类。按照融资过程中资金来源的不同方向能够把融资方式分为内
源融资和外源融资。
源自：江西省融资方式变化对银行和企业的影响及……《金融和经济》2001 年人民银
行南昌中心支行课题组
来源文章摘要：随着金融体制改革的深化，融资方式趋于多样化，壹个重要的表现是
间接融资比重下降而直接融资占比不断上升，江西省情况也是如此。融资方式的变化
对银行和企业会带来什么样的影响我们又该如何适应这种变化呢？人行南昌中支就这
个问题成立了专门的课题组进行了调研。本期特刊发课题组的研究报告，以飨读者。
定义 8：
融资是指资金在供给者和需求者之间的流动，这种流动是双向互动的过程，既包括资
金的融入，也包括资金的融出。另壹方面，受诸多因素的影响，学校管理者在运作权
力方面，往往有失当之处，其表现是多方面的，其中权力失信是最为典型、影响最为
深远。
源自：中小学校融资策划《教学和管理》2004 年孟瑜
定义 9：
上市 X 公司主要再融资方式比较所谓融资，是指企业从有关渠道采用壹定的方式取得
运营所需的资金的活动。在我国，上市 X 公司的融资渠道随着经济体制改革的不断深
化，经过了壹个从单壹性到多元化发展的过程。
源自：浅析我国上市 X 公司的再融资问题《福建金融》2004 年陈丽英
来源文章摘要：由于我国证券市场不够成熟，上市 X 公司股权结构不尽合理，使上市 X
公司存在股权融资偏好。本文通过比较各种融资方式的优劣，分析我国上市 X 公司股
权融资偏好的原因及效率，且提出解决上市 X 公司再融资问题的政策建议。
融资方式
第壹种是基金组织，手段就是假股暗贷。所谓假股暗贷顾名思义就是投资方以入股的
方式对项目进行投资但实际且不参和项目的管理。到了壹定的时间就从项目中撤股。
这种方式多为国外基金所采用。缺点是操作周期较长，而且要改变 X 公司的股东结构
甚至要改变 X 公司的性质。国外基金比较多，所以以这种方式投资的话国内 X 公司的
性质就要改为中外合资。
第二种融资方式是银行承兑。投资方将壹定的金额比如壹亿打到项目方的 X 公司帐户
上，然后当即要求银行开出壹亿元的银行承兑出来。投资方将银行承兑拿走。这种融
资的方式对投资方大大的有利，因为他实际上把壹亿元变做几次来用。他能够拿那壹
亿元的银行承兑到其他的地方的银行再贴壹亿元出来。起码能够贴现 80%。但问题是 X
公司账户上有壹亿元银行能否开出壹亿元的承兑。很可能只有开出 80%到 90%的银行承
兑出来。就是开出 100%的银行承兑出来，那 X 公司帐户上的资金银行允许你用多少仍
是问题。这就要见 X 公司的级别和跟银行的关系了。另外承兑的最大的壹个缺点就是
根据国家的规定，银行承兑最多只能开 12 个月的。当下大部分地方都只能开 6 个月的。
也就是每 6 个月或 1 年你就必须续签壹次。用款时间长的话很麻烦。
第三种融资的方式是直存款。这个是最难操作的融资方式。因为做直存款本身是违反
银行的规定的，必须企业跟银行的关系特别好才行。由投资方到项目方指定银行开壹
个账户，将指定金额存进自己的账户。然后跟银行签定壹个协议。承诺该笔钱在规定
的时间内不挪用。银行根据这个金额给项目方小于等于同等金额的贷款。注：这里的
承诺不是对银行进行质押。是不同意拿这笔钱进行质押的。同意质押的是另壹种融资
方式叫做大额质押存款。当然，那种融资方式也有其违反银行规定的地方。就是需要
银行签壹个保证到期前 30 天收款平仓的承诺书。实际上他拿到这个东西之后能够拿到
其他地方的银行进行再贷款的。
第四种是大额质押存款。
第五种融资的方式是银行信用证。国家有政策对于全球性的商业银行如花旗等开
出的同意给企业融资的银行信用证视同于企业帐户上已经有了同等金额的存款。过去
很多企业用这个银行信用证进行圈钱。所以当下国家的政策进行了稍许的变动，国内
的企业当下很难再用这种办法进行融资了。只有国外独资和中外合资的企业才能够。
所以国内企业想要用这种方法进行融资的话首先必须改变企业的性质。
第六种融资的方式是委托贷款。所谓委托贷款就是投资方在银行为项目方设立壹个专
款账户，然后把钱打到专款账户里面，委托银行放款给项目方。这个是比较好操作的
壹种融资形式。通常对项目的审查不是很严格，要求银行作出向项目方负责每年代收
利息和追仍本金的承诺书。当然，不仍本的只需要承诺每年代收利息。
第七种融资方式是直通款。所谓直通款就是直接投资。这个对项目的审查很严格往往
要求固定资产的抵押或银行担保。利息也相对较高。多为短期。个人所接触的最低的
是年息 18。壹般都在 20 之上。
第八种融资方式就是对冲资金。当下市面上有壹种不仍本不付息的委托贷款就是典型
的对冲资金。
第九种融资方式是贷款担保。
当下市面上多投资担保 X 公司，只需要付高出银行利息就能够拿到急需的资金。
创业融资的 4 点技巧
创业致富投资的获得除创企业项目和企业家的素质外，仍需壹定的融资技巧。在和投
资人正式讨论投资计划之前，企业家需做好四个方面的心理准备。
1、准备应对各种提问
壹些小企业通常会认为自己对所从事的投资项目和内容非常清楚，可是你仍要给予高
度重视和充分准备，不仅要自己想，更重要的是让别人问。企业家能够请壹些外界的
专业顾问和敢于讲话的行家来模拟这种提问过程，从而使自己思得更全，想得更细，
答得更好。
2、准备应对投资人对管理的查验
也许你为自己多年来取得的成就而自豪，可是投资人依然会对你的投资管理能力表示
怀疑，且会问道：你凭什么能够将投资项目做到设想的目标？大多数人可能对此反应
过敏，可是在面对投资人时，这样的怀疑却是会经常碰到的，这已构成了投资人对创
业企业进行检验的壹部分，因此企业家需要正确对待。
3、准备放弃部分业务
在某些情况下，投资人可能会要求企业家放弃壹部分原有的业务，以使其投资目标得
以实现。放弃部分业务对那些业务分散的企业来说，既很现实又确有必要，在投入资
本有限的情况下，企业只有集中资源才能在竞争中立于不败之地。
4、准备作出妥协
从壹开始，企业家就应该明白，像自己的目标和创业投资人的目标不可能完全相同。
因此，在正式谈判之前，企业家要做的壹项最重要的决策就是：为了满足投资人的要
求，企业家自身能作出多大的妥协。壹般来讲，由于创业资本不愁找不到项目来投资，
寄望于投资人来作出种种妥协是不大现实的，所以企业家作出壹定的妥协也是确有必
要的。
融资融券的可选模式
通过对国际上俩种主流模式的对比能够发现，券商直接提供融资融券的国家和地区，
都具有经济市场化程度很高、信用环境很好的特征。欧美的制度是在市场的历史进程
中自发地形成和发展，且由法规制度加以限定和完善的。而日本和中国台湾的制度都
是战后在证券市场欠发达、交易机制不完善、整个金融制度不健全的基础上逐步建立
和发展起来的，因而其制度从壹开始就有别于美国，具备中央控制的性质。
针对我国证券行业和证券 X 公司尚不成熟的特点。监管部门在融资融券推出之前，也
开始加快对证券 X 公司的规范工作。监管部门对证券业实行摸底和分类监管已经持续
了较长时间，很多风险券商已经逐步被淘汰。而和此同时行业风险正在逐步减小。近
期，《证券 X 公司风险控制指标管理办法》和《证券 X 公司净资本计算规则》开始征
求意见，不仅将大大提升证券 X 公司的风险控制水平，而且将进壹步加速行业整合的
进程。通过风险控制要求的硬指标，将部分仍存在较大风险的券商挡在行业门外，将
大大降低行业的整体风险水平。从《证券 X 公司风险控制指标管理办法》第十四条中，
能够清楚地见到包括了对券商从事融资融券业务的指标要求。因此，《证券 X 公司风
险控制指标管理办法》和《证券 X 公司净资本计算规则》也能够见作是在为融资融券
业务的开展作风控准备。
不论怎样，我国内地证券市场的发展仍处于初级阶段，市场运行机制尚不健全，法律
法规体系尚不完善，市场参和者的自律意识和自律能力也相对较低，因此难以直接采
用市场化的融资融券模式，而应吸取日本和中国台湾的经验和教训，建立过渡性专业
化的证券金融 X 公司模式，等时机成熟后再转为市场化模式。
房西苑简介：
房西苑，美籍华人，北京大学国际法学士，且获得美国纽约长岛大学国际工商管理硕
士学位，中国科学院研究生院客座教授，北大教授、北京大学国情研究中心研究员，
美加学员兼职教授，美国项目管理协会会员兼培训教授，清华经管学院 MBA 教授。主
要著作：《融资》、《企业家上下级关系学》、《项目管理实战教程》、《突破企业
融资瓶颈》DVD 等。
研究领域：资本运营，企业融投资，项目管理
课程说明：
企业竞争的胜负最终取决于企业融资的速度和规模，无论你有多么领先的技术，多么
广阔的市场。
融资可比作壹个商品项目，交易的标的是项目，买方是投资者，卖方是融资者，融资
的诀窍是设计双赢的结果。
中国人融资喜欢找关系，房西苑老师认为关系不重要，重要的是找对门。融资有商务
模式划分，仍有专业分工，程序分工，融资者需根据投资者的特点，去设计自己的融
资模式。
融资不是壹锤子买卖，是壹个过程，关于融资的战术，房西苑老师列举了八个战术，
同时介绍了自己的见家本领——围点打援。
关于国内融资的难点，房西苑老师认为有三个瓶颈：壹是项目包装，二是资金退路，
三是资产溢价，这三个难点，房老师认为是有融资者自身的弱点和我国经济体制存在
的问题构成。
投资者退路房老师给出上中下三策：上策是上市套现，中策是溢价转让，下策是溢价
回购。
间接融资的特征
（1）间接性。在间接融资中，资金需求者和资金初始供应者之间不发生直接借贷关系；
资金需求者和初始供应者之间由金融中介发挥桥梁作用。资金初始供应者和资金需求
者只是和金融中介机构发生融资关系。
（2）相对的集中性。间接融资通过金融中介机构进行。在多数情况下，金融中介且非
是对某壹个资金供应者和某壹个资金需求者之间壹对壹的对应性中介；而是壹方面面
对资金供应者群体，另壹方面面对资金需求者群体的综合性中介，由此能够见出，在
间接融资中，金融机构具有融资中心的地位和作用。
（3）信誉的差异性较小。由于间接融资相对集中于金融机构，世界各国对于金融机构
的管理壹般都较严格，金融机构自身的运营也多受到相应稳健性运营管理原则的约束，
加上壹些国家仍实行了存款保险制度，因此，相对于直接融资来说，间接融资的信誉
程度较高，风险性也相对较小，融资的稳定性较强。
（4）全部具有可逆性。通过金融中介的间接融资均属于借贷性融资，到期均必须返仍，
且支付利息，具有可逆性。
（5）融资的主动权主要掌握在金融中介手中。在间接融资中，资金主要集中于金融机
构，资金贷给谁不贷给谁，且非由资金的初始供应者决定，而是由金融机构决定。对
于资金的初始供应者来说，虽然有供应资金的主动权，可是这种主动权实际上受到壹
定的限制。因此，间接融资的主动权在很大程度上受金融中介支配。
需要说明的是，融资仍能够从其他不同的角度加以分类。例如，从资金融通是否付息
和是否具有返仍性，融资能够被划分为借贷性融资或者投资性融资；从融资的形态不
同，能够划分为货币性融资和实物性融资；从融资双方国别的不同能够划分为国内融
资和国际融资；从融资币种不同，能够划分为本币融资和外汇融资；从期限长短能够
划分为长期融资、中期融资以及短期融资；从融资的目的是否具有政策性，能够分为
政策性融资和商业性融资；从融资是否具有较大风险，能够划分为风险性融资和稳健
性融资等。上述各类融资方式相互交错，均寓于直接融资和间接融资这俩种融资方式
之中，而不是独立于这俩种融资方式之外。
从不同角度对不同融资方式加以观察，就会发现不同的融资方式具有不同的作用特点。
考察不同融资方式的不同特点，对于客户根据需要选择特定的融资方式具有重要意义。
警惕三类融资诈骗
第壹类
以投资为名，要融资企业交纳的各种考察费、立项费及保证金等。
这些费用从几万元、几十万元到百余万元不等，均要求企业支付以后才能帮忙融资。
“正规私募股权基金 X 公司都有自己的管理费用，当他们决定投资壹家 X 公司或将壹
家 X 公司纳入考察范围时，会自行支付差旅费、管理费及聘请第三方机构进行尽职调
查等费用。巧立名目收费的企业往往不是正规投资 X 公司。”姜华说，“同时，在有
限合伙制 PE 里，基金管理人就是 GP（普通合伙人），所以融资企业不能存侥幸心理，
觉得小恩小惠就能够让这些人将数千万元资金投给你。因为投资里面有他自己的钱，
他会非常小心地把控风险，‘给钱’往往适得其反。”
第二类
勾结第三方机构进行诈骗。
即投资 X 公司本身且不收取任何费用，可是在考察投资过程中会表示：“项目仍是比
较好的，可是需要包装、策划，要找指定的中介机构做商业计划书，或者必须找某某
会计师事务所、某某评估机构进行财务处理及评估。”企业向这些中介机构“交钱”
之后，中介机构会和投资 X 公司分成，之后投资 X 公司却可能以种种理由，使投资计
划不了了之。
第三类
利用国家金融政策，以提供大额存款、银行保函等帮助企业贷款的方式，要求企业提
交订金。
“假投资 X 公司提供的协议上壹般会规定，《银行保函》开出且由项目方银行核保后，
项目方必须壹次性付清所有手续费，且要求壹周最多俩周内项目方银行必须放贷，如
不能放贷则不负任何责任。”姜华说。
“但事实上，大额存单、有价证券抵押贷款的陷阱利用的就是时间差，即出资方给融
资方的有效时间内，银行上级部门的核准手续根本办不下来，这样出资方就堂而皇之
地吃掉融资方先期交付的保证金。”姜华提醒，“在当前我国产权投资领域缺少相应
法律监管的情况下，上述行骗手段有的能够诉诸法律，但有的打的是擦边球，企业追
索困难。所以提醒有意进行融资的企业，在壹开始就要有所警惕。”
