JRYJJJRYJJJRYJJJRYJJJRYJJJRYJJJRYJJJRYJJJRYJJJRYJJJRYJJJRYJJ
开卷明义
■本刊特约评论员
发展低碳金融 支持低碳经济
低碳经济是以低能耗、低排放、低污染为基础的经济模式，低碳经济的实质是能源高效利用、清洁能源开发、追求绿
色 GDP的问题，是人类社会继农业文明、工业文明之后的又一次重大进步；通过低碳经济模式与低碳生活方式使价值观
发生变革，为迈向生态文明走出一条新路，实现经济社会的可持续发展。
在联合国气候变化框架公约下，2005年正式生效的《京都议定书》明确规定：到 2010 年，所有发达国家排放的二氧化
碳等 6种温室气体数量，要比 1990年减少 ％。为实现这一目标，欧盟、日美等发达国家十分重视低碳经济的发展。2008
年底，欧洲议会通过了欧盟能源气候一揽子计划，包括欧盟排放权交易机制修正案等 6 项内容。 日本首次将扶持光伏产
业列入新经济刺激计划。 奥巴马上台后通过了《低碳经济法案》，强调发展新能源、减少温室气体的排放和减少对海外石
油的依赖，计划加大对国内发展低碳经济的补贴和投资，建立碳排放与交易市场。 在国内，2007 年 6 月，中国政府正式发
布了《中国应对气候变化国家方案》；《循环经济法》也于今年 1月 1日起正式施行。2009年 9月 25日，匹兹堡 G20会议上
胡锦涛总书记代表中国政府表示将积极参与治理温室气体，并与参会国共同承诺到 2050 年将全球温室气体排放量至少
减半，并且发达国家排放总量届时应减少 80%以上。 去年 9月由天津市政府、中石油和芝加哥气候交易所共同成立了“天
津排放权交易所”，成为国内第一家挂牌的碳交易市场，日前该所又与人民银行金融研究所签订协议，成为碳金融的试验
平台。 而今年 11月中旬首届“世界低碳与生态经济大会暨技术博览会”即将在南昌召开，使江西成为中国乃至世界低碳
与生态经济发展的先行区和试验区。 目前中国提供的碳减排量已占到全球市场的 1/3左右，居全球第二。 碳排放资源、碳
交易及其衍生的市场发展前景广阔。
在金融与低碳经济的关系上，人们的理解更多地是从金融如何支持低碳经济产业发展的角度来诠释。 当然，把更多
的资金配置到低碳产业上是金融业义不容辞的职责，也是当前在低碳经济起步阶段要努力破解的课题。 进一步从经济金
融学的角度看，碳排放是可交易媒介，因为按照《京都议定书》碳排放实施许可证的配额管理，一个单位完不成碳排放指
标可到其他单位购买达标，同时减排的单位又可以卖出减排指标获得收入，这种指标权利的交易是碳商品的交易，碳交
易遵循了科斯的一般商品交易定理。 以二氧化碳为代表的温室气体的排放治理会给企业造成成本差异，这种差异可以用
单位碳排放当量的交易价值来衡量，充当一般等价物，因此碳交易就具有了交换和价值功能，进一步就有了货币的功能，
从性质上讲碳交易就是一种碳货币。 一方面，来自不同项目和企业产生的减排量可以进入碳金融市场进行交易，另一方
面，碳货币的实施过程中可以被开发成标准的金融工具，甚至期货期权等金融衍生工具。 借助碳权交易，低碳经济便成为
市场经济框架下解决气候、能源、污染等综合问题的最有效率方式。
低碳经济的发展前景为经济社会的可持续发展带来了希望，同时也为金融这个经济核心地位的发展开辟了新领域。
低碳经济催生了低碳金融，同时低碳金融也将赋予低碳经济新的内涵。 货币信贷政策在支持低碳经济产业发展上，包括
节能减排项目生产、节能减排技术创新运用、碳捕获技术、森林碳汇方面的林木草发展、风能核能太阳能产能技术等等，
将予以更多的倾斜。 低碳交易机制会在低碳金融市场的定价和交易体系清算上、 碳期权期货等方面加快金融工具的创
新。 低碳交易及其低碳期权交易所、低碳基金、低碳投资公司等金融组织将如雨后春笋般应运而生，并畅通商品贸易市场
与能源市场渠道。 具有价格示范作用的低碳交易价格对资源性产品价格将产生影响，乃至推进环境保护、污染排放治理
成本的市场化定价机制，包括为农田保护性耕作提供新的市场化补偿机制。 碳金融将大大推动全球碳交易市场的价值链
分工，CDM(清洁发展机制)、JI(联合履行)、ET(排放贸易) 等碳交易机制都能充分发挥作用。据世界银行预测，全球碳交易在
2008～2012年间，市场规模每年可达 600 亿美元，2012 年全球碳交易市场容量为 1500 亿美元，有望超过石油市场成为世
界第一大市场。 随着碳交易市场规模的扩大，碳货币化程度越来越高，碳排放权进一步衍生为具有投资价值和流动性的
金融资产。
（中国人民银行南昌中心支行金融研究处副处长 贾 健）
1
