外汇保证金投资介绍
外汇市场介绍
外汇市场的概述外汇市场的概述::
国际上因贸易、投资、旅游等经济往来，总不免产生货币收支关系。但各国货国际上因贸易、投资、旅游等经济往来，总不免产生货币收支关系。但各国货
币制度不同，要想在国外支付，必须先以本国货币购买外币；另一方面，从国外收到币制度不同，要想在国外支付，必须先以本国货币购买外币；另一方面，从国外收到
外币支付凭证也必须兑换成本国货币才能在国内流通。这样就发生了本国货币与外国外币支付凭证也必须兑换成本国货币才能在国内流通。这样就发生了本国货币与外国
货币的兑换问题。贸易往来的频繁及国际投资的增加，使各国之经济形成密不可分的货币的兑换问题。贸易往来的频繁及国际投资的增加，使各国之经济形成密不可分的
关系，全球的经常性经济报告如通货膨胀率、失业率及一些不可预期的消息如天灾或关系，全球的经常性经济报告如通货膨胀率、失业率及一些不可预期的消息如天灾或
政局的政局的 不安定等等，皆为影响币值的因素，币值的变动，也影响了这个货币在国际间不安定等等，皆为影响币值的因素，币值的变动，也影响了这个货币在国际间
的供给与需求。国际性贸易及汇率变动的结的供给与需求。国际性贸易及汇率变动的结 果，造就了全球最大的交易市场－外汇市果，造就了全球最大的交易市场－外汇市
场，一个具高效率性、公平性及流通性的一流世界级市场。场，一个具高效率性、公平性及流通性的一流世界级市场。
外汇交易市场是个现金银行间市场或交易商间市场，它并非传统印象中的实体市 外汇交易市场是个现金银行间市场或交易商间市场，它并非传统印象中的实体市
场，没有实体的场所供交易进行，交易是透过电话及经由计算机终端机在世界各场，没有实体的场所供交易进行，交易是透过电话及经由计算机终端机在世界各 地进地进
行，直接的银行间市场是以具外汇清算交易资格的交易商为主，他们的交易构成总体行，直接的银行间市场是以具外汇清算交易资格的交易商为主，他们的交易构成总体
外汇交易中的大额交易，这些交易创造了外汇市场的交易巨额，也使外汇市外汇交易中的大额交易，这些交易创造了外汇市场的交易巨额，也使外汇市 场成为最场成为最
具流通性的市场。具流通性的市场。
外汇市场是全球最大的金融市场，单日交易额高达 外汇市场是全球最大的金融市场，单日交易额高达22万亿美元以上。万亿美元以上。 在传统印象中，在传统印象中，
认为外汇交易仅适合银行、财团及财务经理人所应用，但是经过这些年，外汇市场持认为外汇交易仅适合银行、财团及财务经理人所应用，但是经过这些年，外汇市场持
续成长，并已连结了全球的外汇交易人，包括银行、中央银行、续成长，并已连结了全球的外汇交易人，包括银行、中央银行、 经纪商及公司组织如经纪商及公司组织如
进出口业者及个别投资人，许多机构组织包括美国联邦银行都透过外汇赚取丰厚的利进出口业者及个别投资人，许多机构组织包括美国联邦银行都透过外汇赚取丰厚的利
润。现今，外汇市场不仅为银行及财团提供了获利的机会，润。现今，外汇市场不仅为银行及财团提供了获利的机会， 也为个别投资者带来了获也为个别投资者带来了获
利的契机。利的契机。
外汇市场的特点与作用
如果从外汇交易的区域范围和周围速度来看如果从外汇交易的区域范围和周围速度来看,,外汇市场外汇市场
具有空间统一性和时间上的连续性两个特点具有空间统一性和时间上的连续性两个特点..
所谓空间的统一性是指由于现代通行信息技术的发展所谓空间的统一性是指由于现代通行信息技术的发展,,比如电话比如电话 网络网络
电传等的普遍应用电传等的普遍应用,,使各个外汇市场联系非常紧密使各个外汇市场联系非常紧密,,整个世界连成了一片整个世界连成了一片,,形成形成
了一个统一了一个统一,,全球性的世界外汇市场全球性的世界外汇市场..
时间连续性是指世界上的外汇市场在营业时间上相互交替时间连续性是指世界上的外汇市场在营业时间上相互交替,,形成一种前后形成一种前后
继起的循环作业格局继起的循环作业格局..
外汇市场作用外汇市场作用: : .调剂外汇资金余缺调剂外汇资金余缺
.提供避免外汇风险的手段提供避免外汇风险的手段((贸易和投资贸易和投资,,对冲对冲))
3. 3.便于中央银行保持汇率稳定便于中央银行保持汇率稳定((由于国际短期资金的大由于国际短期资金的大
量流动会冲击外汇市场量流动会冲击外汇市场,,造成流入国或流出国的货币汇价出现大幅波动造成流入国或流出国的货币汇价出现大幅波动,,这样这样
中央银行就会通过外汇市场上进行干预中央银行就会通过外汇市场上进行干预,,在外汇市场上大量抛售或者买进过份在外汇市场上大量抛售或者买进过份
涨跌的货币来使汇价趋于稳定涨跌的货币来使汇价趋于稳定..
4. 4.投机投机::两种货币之间的汇率会随着这两种货币之间的两种货币之间的汇率会随着这两种货币之间的
供需变化而变化供需变化而变化,,交易员在一个价位买金或者卖出一种货币交易员在一个价位买金或者卖出一种货币,,在另一个更有利在另一个更有利
的汇率上卖出或者买进的汇率上卖出或者买进,,就可以盈利就可以盈利..投机占据了外汇市场交易的绝大部分投机占据了外汇市场交易的绝大部分. .
全球主要外汇市场介绍
外汇交易市场外汇交易市场
最初的外汇交易的存在主要是用于维持国际间贸易的进行最初的外汇交易的存在主要是用于维持国际间贸易的进行,,但是但是
现在这种交易行为就象冰山的一角现在这种交易行为就象冰山的一角,,仅仅只是占到当今整个外汇市场交仅仅只是占到当今整个外汇市场交
易的易的55％左右％左右..如今如今, , 大多数的交易行为都是由各个金融机构根据对未大多数的交易行为都是由各个金融机构根据对未
来汇率波动的预测来汇率波动的预测,,为谋取利润为谋取利润,,规避风险所进行的套汇交易规避风险所进行的套汇交易. .
惠灵顿外汇市场和悉尼外汇市场惠灵顿外汇市场和悉尼外汇市场..
新西兰惠灵顿外汇市场是全球每天最早开市的市场新西兰惠灵顿外汇市场是全球每天最早开市的市场,,交易时间北交易时间北
京时间京时间4:004:00——13::00---15:0013::00---15:00是是,,澳大利亚悉尼外汇市场开市澳大利亚悉尼外汇市场开市,,收市收市
段时间段时间..通常这两个市场交易比较平淡，汇率波动比较平静，主要交易通常这两个市场交易比较平淡，汇率波动比较平静，主要交易
澳元、新西兰元和美元的交易澳元、新西兰元和美元的交易. .
东京外汇市场东京外汇市场::
东京外汇市场是亚洲最大的外汇交易市场东京外汇市场是亚洲最大的外汇交易市场..交易时间北京时间交易时间北京时间8:00-16::00-16:00.
东京外汇市场一般会视前一天伦敦及纽约外汇市场的变化而波动东京外汇市场一般会视前一天伦敦及纽约外汇市场的变化而波动
香港外汇市场香港外汇市场
它是它是2020世纪七十年代发展起来的国际性外汇市场世纪七十年代发展起来的国际性外汇市场,,参与者主要是商业银行参与者主要是商业银行
和财务公司和财务公司,,主要交易美元主要交易美元//港币港币..
伦敦外汇市场伦敦外汇市场
伦敦是全球老牌的金融中心伦敦是全球老牌的金融中心,,也是开办外汇交易最早的地方也是开办外汇交易最早的地方,,几乎所有的几乎所有的
国际性大银行都在此设有分支机构国际性大银行都在此设有分支机构. 15:30. 15:30－－00:30 00:30 是市场开盘收盘的时间是市场开盘收盘的时间,,其其
中中16:00---18:0016:00---18:00是交易比较活跃的时间是交易比较活跃的时间..全球外汇市场一天的波动也就随着它全球外汇市场一天的波动也就随着它
的开盘而开始加剧的开盘而开始加剧,,个人投资者在这个时段的机会也逐渐增多个人投资者在这个时段的机会也逐渐增多,,所以要密切关注所以要密切关注
它的动向它的动向..欧洲央行的利率决议欧洲央行的利率决议,,德国德国IFOIFO景气判断指数景气判断指数,,欧元区各国国内生产总欧元区各国国内生产总
值值,,消费者价格指数等都会对欧洲外汇市场产生大的影响消费者价格指数等都会对欧洲外汇市场产生大的影响..
纽约外汇市场纽约外汇市场
纽约外汇市场也是重要的外汇市场之一纽约外汇市场也是重要的外汇市场之一,,其日交易量仅次于伦敦其日交易量仅次于伦敦..目前占目前占
90%90%以上的美元交易以上的美元交易,,是美元的国际结算中心是美元的国际结算中心,,因此对外汇市场的影响非常大因此对外汇市场的影响非常大,,
是全球最活跃的外汇市场是全球最活跃的外汇市场,,其高度的活跃性就意味着投资者盈利机会非常多其高度的活跃性就意味着投资者盈利机会非常多..它它
的开收盘时间是的开收盘时间是21:00 --- 04:00, 21:00---23:0021:00 --- 04:00, 21:00---23:00是交易量最大的两个小时是交易量最大的两个小时..
全球交易时间图
外汇市场的主要参与者
11、作市商（外汇银行）、作市商（外汇银行）
商业银行是外汇市场的作市商。他们所报的价格就是货币与货币之间的汇率。商业银行是外汇市场的作市商。他们所报的价格就是货币与货币之间的汇率。
外汇市场的其他参与者通常向商业银行询问所能提供的汇率。外汇市场的其他外汇市场的其他参与者通常向商业银行询问所能提供的汇率。外汇市场的其他
参与者通过路透或其他图形数据系统了解不同的作市商所报出的价格。充当作参与者通过路透或其他图形数据系统了解不同的作市商所报出的价格。充当作
市商的商业银行通常会愿意承担汇率风险并经常从事投机交易。比较大的参与市商的商业银行通常会愿意承担汇率风险并经常从事投机交易。比较大的参与
者有以下这些银行：花旗银行、者有以下这些银行：花旗银行、UBSUBS、美洲银行等。、美洲银行等。
22、经纪人、经纪人
包括外汇经纪人和外汇交易员。外汇经纪人是专门介绍外汇买卖业务、促使包括外汇经纪人和外汇交易员。外汇经纪人是专门介绍外汇买卖业务、促使
买卖买卖 双方成交的中间人。外汇经纪人分为两类，一类叫做一般经纪人，他们要双方成交的中间人。外汇经纪人分为两类，一类叫做一般经纪人，他们要
用自有资金参与买卖中介活动，并承担损益。另一类叫做跑街经纪人，俗称掮用自有资金参与买卖中介活动，并承担损益。另一类叫做跑街经纪人，俗称掮
客，他们不参与外汇买卖活动，仅凭提供信息收取佣金，代客户买卖外汇。外客，他们不参与外汇买卖活动，仅凭提供信息收取佣金，代客户买卖外汇。外
汇经纪人主要依靠提供最新、最可靠、对客户最有利的信息而生存，因此他们汇经纪人主要依靠提供最新、最可靠、对客户最有利的信息而生存，因此他们
拥有庞大的信息网和先进的通讯网，善于捕捉并利用信息，开发获利渠道。外拥有庞大的信息网和先进的通讯网，善于捕捉并利用信息，开发获利渠道。外
汇经纪人在外汇市场上是一支非常活跃的队伍，即使许多大银行能够独立进行汇经纪人在外汇市场上是一支非常活跃的队伍，即使许多大银行能够独立进行
外汇买卖，他们也愿意通过经纪人进行交易，因为经纪人不仅能报出最有利的外汇买卖，他们也愿意通过经纪人进行交易，因为经纪人不仅能报出最有利的
价格，而且大银行免于暴露自己的经营活动，可以保护自己，顺利实施其市场价格，而且大银行免于暴露自己的经营活动，可以保护自己，顺利实施其市场
战略。战略。
外汇交易员是外汇银行中专门从事外汇交易的人员，交易员向客户报价，代外汇交易员是外汇银行中专门从事外汇交易的人员，交易员向客户报价，代
银行进行外汇买卖。根据承担工作的责任不同，交易员可分为首席交易员、高银行进行外汇买卖。根据承担工作的责任不同，交易员可分为首席交易员、高
级交易员、交易员、初级交易员和实习交易员。首席交易员一般负责好几种主级交易员、交易员、初级交易员和实习交易员。首席交易员一般负责好几种主
要外汇的买卖，交易金额不受限制。高级交易员负责较重要的外汇交易，在交要外汇的买卖，交易金额不受限制。高级交易员负责较重要的外汇交易，在交
易金额上也很少限制。交易员、初级交易员和实习交易员则负责一种货币的交易金额上也很少限制。交易员、初级交易员和实习交易员则负责一种货币的交
易，而且根据经验规定交易限额，超限额时要请示高级交易员或首席交易员。易，而且根据经验规定交易限额，超限额时要请示高级交易员或首席交易员。
3、一般客户
指外汇市场上除外汇银行之外的企业、机关、团体。他们是外汇的最初供应者
和最终需求者，比如从事进出口贸易的企业，进行跨国投资的企业和偿还外币负债
的企业，以及需要汇款的个人等。一般客户的外汇买卖活动反映了外汇市场的实质
性供求，尽管这部分交易在外汇市场交易中比重不大，但对一国国民经济却产生实
际影响。
4、外汇投机者
外汇投机者是通过预测汇率的涨跌趋势，利用某种货币汇率的时间差异，低买
高卖，赚取投机利润的市场参与者。他们对外汇并没有真实的需求，如调整头寸，
或清偿债权债务，他们参与外汇买卖纯粹是为了寻找因市场障碍而可能利用的获利
机会，这些机会是隐蔽的，难以被发现。
5、中央银行
中央银行是外汇市场的特殊参与者，它进行外汇买卖不是为了谋取利润，而是
为了监督和管理外汇市场，引导汇率变动方向，使之有利于本国宏观经济政策的贯
彻或符合国际协定的要求。
外汇交易的种类
1. 1. 外汇现钞交易外汇现钞交易
比如旅游者以及由于其他各种原因需要外汇现钞之间进行买卖比如旅游者以及由于其他各种原因需要外汇现钞之间进行买卖,,包括现金包括现金,,
外汇旅游支票等外汇旅游支票等..
2. 2. 现货外汇交易现货外汇交易((实盘交易实盘交易))
现货外汇是银行之间以及银行代理大客户的交易现货外汇是银行之间以及银行代理大客户的交易,,只能做非美货币只能做非美货币,,单向单向
交易交易..国内有银行做这种交易国内有银行做这种交易,,操作的方式是指个人委托银行操作的方式是指个人委托银行,,参照国际外汇市参照国际外汇市
场实时汇率进行交易场实时汇率进行交易,,由于投资者必须持有足够的外币由于投资者必须持有足够的外币,,才能进行交易才能进行交易,,较国际较国际
上流行的外汇保证金交易缺少保证金交易的卖空机制和融资杠杆机制上流行的外汇保证金交易缺少保证金交易的卖空机制和融资杠杆机制,,因此也因此也
称为实盘交易称为实盘交易..
3. 3. 外汇期货交易外汇期货交易
有到期日有到期日,,标准合约标准合约..买的是以后的价格买的是以后的价格..它是金融期货中最早出现的品种它是金融期货中最早出现的品种,,
外汇期货交易的主要市场是在美国外汇期货交易的主要市场是在美国..
4. 4. 期权交易期权交易
客户支付一定的期权费以后呢客户支付一定的期权费以后呢,,有权在将来的特定时间按约定的汇率买有权在将来的特定时间按约定的汇率买
入约定数额的货币入约定数额的货币,,卖出一种货币卖出一种货币..
5. 5. 远期外汇交易远期外汇交易
是制交易双方在成交时约定于未来某日期是制交易双方在成交时约定于未来某日期,,按成交时约定的汇率交收一按成交时约定的汇率交收一
定数量的外汇的交易方式定数量的外汇的交易方式..主要是在银行主要是在银行,,金融机构之间进行金融机构之间进行,,交易的数量交易的数量,,期限期限,,
价格自由商定价格自由商定,,针对性比较强针对性比较强,,往往可以使风险完全对冲往往可以使风险完全对冲,,但是它的价格不具备但是它的价格不具备
公平公平,,公证公开性公证公开性,,流动性比较低流动性比较低,,面临着对手违约的风险面临着对手违约的风险..
6. 合约现货外汇交易(保证金交易)
又称外汇保证金交易,按金交易,虚盘交易,是指投资者通过专业从事外汇买卖的
金融公司(银行,交易商或经纪商),先支付一定比率的交易保证金,便可以按一定融资倍数
买卖十万,几十万甚至上百万的外汇进行交易（杠杆作用）,从汇率的波动中获利,当然
也承担亏损的风险.(或者表达成于保证金的形式进行标准化合约的买卖,一个标准合约
一般是10万美金)由于这种投资所需要的资金可多可少,同时可以进行双向交易,所以近
年来吸引了许多投资者参与.
外汇基础知识
一一..什么是外汇什么是外汇
概括地说，外汇是指一国持有的非本国货币或以外币表示的用于国概括地说，外汇是指一国持有的非本国货币或以外币表示的用于国
际间债权债务结算的各种支付手段。际间债权债务结算的各种支付手段。
我国在我国在9696年颁布的年颁布的《《外汇管理条例外汇管理条例》》第三条对外汇的具体内容做出如下规第三条对外汇的具体内容做出如下规
定定::
外汇是指外汇是指:a :a 外国货币外国货币,,包括纸币包括纸币 铸币铸币
b b 外币支付凭证外币支付凭证,,包括包括::票据票据 银行付款凭证银行付款凭证 邮政储蓄凭证等邮政储蓄凭证等
c c 外币有价证券外币有价证券,,包括政府债券包括政府债券 公司债券公司债券 股票等股票等
d d 特别提款权特别提款权 国际货币基金组织给成员国的一定的提款限额国际货币基金组织给成员国的一定的提款限额
e e 其它外币计值的资产其它外币计值的资产
主要的货币及符号主要的货币及符号::
美元美元(USD) (USD) 欧元欧元(EUR) (EUR) 英镑英镑(GBP) (GBP)
日元日元(JPY) (JPY) 澳元澳元(AUD) (AUD) 加元加元(CAD)(CAD)
瑞朗瑞朗(CHF)(CHF)
汇率的概念
汇率汇率,,又称汇价又称汇价,,指一指一
国货币以另一国货币表示国货币以另一国货币表示
的价格的价格,,或者说是两国货币或者说是两国货币
间的比价间的比价..
外汇市场上外汇市场上,,汇率多是汇率多是
以五位数字来表示以五位数字来表示::汇率的汇率的
最小变动单位为一点最小变动单位为一点,,即最即最
后一位数的变化后一位数的变化,,如如::欧元欧元//
美元从美元从变为变为,,
则表示欧元则表示欧元//美元的汇率上美元的汇率上
升了一个基点升了一个基点.(.())
汇率的标价方法
汇率的标价分为直接标价和间接标价两种汇率的标价分为直接标价和间接标价两种
直接标价直接标价--------又叫应付标价法又叫应付标价法,,是以一定单位的外国货币作为标准来计是以一定单位的外国货币作为标准来计
算应付出多少单位的本国货币算应付出多少单位的本国货币,,相当于购买一单位的外国货币应付出多少本国相当于购买一单位的外国货币应付出多少本国
的货币的货币,,所以叫应付标价法所以叫应付标价法.(.(外国货币不动外国货币不动,,本国货币动本国货币动))
如如::美元美元//人民币人民币()()
美元美元//加元加元()()
美元美元//日元日元()()
美元美元//瑞郎瑞郎()()
世界上绝大多数的国家目前都采用的是直接标价法世界上绝大多数的国家目前都采用的是直接标价法
在直接标价法下在直接标价法下,,若一定单位的外国货币折换成本币的数额多于前期若一定单位的外国货币折换成本币的数额多于前期,,就说就说
明外国货币升值或者本币贬值明外国货币升值或者本币贬值..反之反之…………
间接标价间接标价--------又叫应收标价法又叫应收标价法,,他是一定单位的本国货币为标准他是一定单位的本国货币为标准,,来计算应来计算应
收若干单位的外国货币收若干单位的外国货币.(.(本币不动外币动本币不动外币动))
如如::澳元澳元//美元美元()()
欧元欧元//美元美元()()
英镑英镑//美元美元()()
外汇的报价及点差
外汇市场上报价一般为双向报价外汇市场上报价一般为双向报价,,
同时报出买入价和卖出价同时报出买入价和卖出价,,买入价买入价
和卖出价之间的差额我们叫点差和卖出价之间的差额我们叫点差,,
差额越小差额越小,,对于投资者来说意味着对于投资者来说意味着
成本越低成本越低..比如国内银行外汇交易比如国内银行外汇交易
的点是在的点是在10-4010-40点不等点不等,,而外汇交易而外汇交易
商基本是在商基本是在3-43-4点点..
如图中如图中EUR/USDEUR/USD
买价买价 –– 卖价卖价
==
( (叫一个基点叫一个基点))
重要的金融监管结构
美国的外汇交易商监管机构
1. 1. 美国商品期货交易委员会美国商品期货交易委员会(CFTC)(CFTC)
它是经美国国会批准于它是经美国国会批准于19741974年成立年成立,,
它作为独立的政府机构专门负责管它作为独立的政府机构专门负责管
理美国的商品期货交易和期权交易理美国的商品期货交易和期权交易
市场市场..该机构保证参与市场的交易组该机构保证参与市场的交易组
织和个人不受不正当的手段操纵、织和个人不受不正当的手段操纵、
滥用交易规则和欺诈行为的损害。滥用交易规则和欺诈行为的损害。
2. 2. 美国全国期货协会（美国全国期货协会（NFANFA）：）：
它是根据美国它是根据美国《《商品交易法商品交易法》》的规的规
定，于定，于19761976年组建的期货行业自年组建的期货行业自
律律
组织，属非营利性的会员组织，组织，属非营利性的会员组织，
19811981年年99月月2222日，日，CFTCCFTC接受接受NFANFA正正
式成为式成为““注册期货协会注册期货协会””。。8282年年1010
月月11
日，正式开始运作。日，正式开始运作。
中国香港证券及期货事务监察委员会（证监会）中国香港证券及期货事务监察委员会（证监会）SFCSFC
外汇保证金
以保证金的形式进行标准化合约的买卖
就可以把外汇保证金交易完全解释清楚.
投资者 保证金(1/10---1/500) 交易商,做市商
标准合约
(价值10万美金)进入市场买卖盈、亏
外汇保证金的优势
. 杠杆效应，以小博大。杠杆效应，以小博大。
. 双边买卖，买涨买跌，多空交易。双边买卖，买涨买跌，多空交易。
. 高流动性高流动性,,日成交量巨大，市场不可能被操纵。日成交量巨大，市场不可能被操纵。
. 国际市场，国际市场，2424小时全球交易。小时全球交易。
. 依托发达的通信信息技术，网上交易，随时买依托发达的通信信息技术，网上交易，随时买
卖。卖。
. T+0T+0交易，随买随卖，风险可由投资者控制，亏交易，随买随卖，风险可由投资者控制，亏
损控制在可承受的范围内。损控制在可承受的范围内。
. 平台提供止损，限价指令，自动交易，克服人平台提供止损，限价指令，自动交易，克服人
性弱点。性弱点。
. 公平、公证、公开，信息全球同步公布。公平、公证、公开，信息全球同步公布。
交易的基础知识
1：手数手数
外汇交易的货币单位，一标准手（外汇交易的货币单位，一标准手（100K100K）价值）价值1010万美金合约。万美金合约。
2：点点
波动的最小单位（波动的最小单位（））
3：买、卖（开仓）买、卖（开仓）
低点吸入，等待上涨，就是买，也叫低点吸入，等待上涨，就是买，也叫““做多做多””或或““扎扎””
高点卖出，等待价格下跌，就是卖，也叫高点卖出，等待价格下跌，就是卖，也叫““做空做空””或或““沽沽””
4：头寸头寸
买卖以后，持有的，没有平仓的，等待盈利的单子，就叫头寸，买卖以后，持有的，没有平仓的，等待盈利的单子，就叫头寸，
分多头头寸和空头头寸。分多头头寸和空头头寸。
5：平仓平仓
结束持有的单子结束持有的单子
6： 点差点差
报价时，买价和卖价之间的差价报价时，买价和卖价之间的差价
怎么获利
GBP/USD 日日
例例11：：AA点卖出（做空）一个标准合约点卖出（做空）一个标准合约
（（1010万美金），万美金），BB点平仓。点平仓。
获利：获利：
–– = =
10 10万万 * * = =1000（美元）（美元）
例例22：：BB点买入（做多）一个标准合点买入（做多）一个标准合
约（约（1010万美金），万美金），CC点平仓。点平仓。
获利：获利：
–– = =
10 10万万 * * ==1300（美元）（美元）
B：
A：
C：
影响汇率波动的因素
一个国家经济状况的好坏是汇率波动的最基本，但不是唯一。至一个国家经济状况的好坏是汇率波动的最基本，但不是唯一。至
今今
为止，没有任何一个理论直接能说明汇率波动的原因，在外汇市场上我们为止，没有任何一个理论直接能说明汇率波动的原因，在外汇市场上我们
可以理解成供求关系决定汇率变化。可以理解成供求关系决定汇率变化。
伴随着金融市场的发展伴随着金融市场的发展,,汇率制度的不断变化（金本位汇率制度的不断变化（金本位------布雷登森林布雷登森林
体系体系------固定汇率固定汇率------浮动汇率）浮动汇率） ,,历史上曾有以下汇率学说历史上曾有以下汇率学说::国际借贷学说、国际借贷学说、
购买力平价学说、利率平价学说、国际收支说、资产市场说购买力平价学说、利率平价学说、国际收支说、资产市场说 等。它们分等。它们分
别别
从货币因素、宏观基本面因素、实际市场因素、存量因素和流量因素等不从货币因素、宏观基本面因素、实际市场因素、存量因素和流量因素等不
同的角度对汇率的决定和变动进行了研究。这些理论都有优点，但也都有同的角度对汇率的决定和变动进行了研究。这些理论都有优点，但也都有
不足。一种理论只能针对汇率决定的某一方面进行深入详尽的阐述。同种不足。一种理论只能针对汇率决定的某一方面进行深入详尽的阐述。同种
理论在不同时期的解释能力也是不同的。到目前为止，还没有一种全能汇理论在不同时期的解释能力也是不同的。到目前为止，还没有一种全能汇
率决定理论。但是已有的汇率决定理论是相互补充、相互替代的，它们一率决定理论。但是已有的汇率决定理论是相互补充、相互替代的，它们一
起构成了多姿多彩的汇率决定理论体系起构成了多姿多彩的汇率决定理论体系 。
基本面
政治因素对汇率的影响政治因素对汇率的影响
由于外汇市场主要以流动由于外汇市场主要以流动
性资产构成性资产构成,,每日国际市场成交每日国际市场成交
量超过量超过22万亿美元万亿美元,,与股市、债与股市、债
市相比其对于政治等因素的反市相比其对于政治等因素的反
应程度要大很多应程度要大很多..面临风险时面临风险时,,国国
际投机客为达到规避风险的目际投机客为达到规避风险的目
的的,,迅速地由一种货币转换为另迅速地由一种货币转换为另
一种货币一种货币,,这样就进一步加大了这样就进一步加大了
汇市的波动程度汇市的波动程度..
事例---2003年伊拉克战争对美元势的影响
经济因素对汇率的影响
汇率作为两国经济实力的对汇率作为两国经济实力的对
比比,,影响决定汇率变动的因素是影响决定汇率变动的因素是
多方面的多方面的..但基本来说但基本来说,,直接决定直接决定
并反映一国经济实力的基本经并反映一国经济实力的基本经
济因素的变化济因素的变化,,最终决定着一国最终决定着一国
汇率的变化汇率的变化. .
市场心理因素对汇率的影响
美元指数
美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情
况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。
它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，
来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能
力和进口成本的变动情况。如果美元指数下跌，说明美元力和进口成本的变动情况。如果美元指数下跌，说明美元
对其他的主要货币贬值。对其他的主要货币贬值。
美元指数期货的计算原则是以全球各主要国家与美美元指数期货的计算原则是以全球各主要国家与美
国之间的贸易结算量为基础，以加权的方式计算出美元的国之间的贸易结算量为基础，以加权的方式计算出美元的
整体强弱程度，以１００为强弱分界线。在１９９９年１整体强弱程度，以１００为强弱分界线。在１９９９年１
月１日欧元推出后，这个期货合约的标的物进行了调整，月１日欧元推出后，这个期货合约的标的物进行了调整，
从十个国家减少为六个国家，欧元也一跃成为了最重要的、从十个国家减少为六个国家，欧元也一跃成为了最重要的、
权重最大的货币，其所占权重达到了权重最大的货币，其所占权重达到了%%，因此，欧元，因此，欧元
的波动对于美元指数的强弱影响最大。的波动对于美元指数的强弱影响最大。
币别指数权重币别指数权重(%) (%)
欧元欧元 英镑英镑 加拿大元加拿大元
瑞典克朗瑞典克朗 瑞士法郎瑞士法郎 日元日元
美元指数美元指数USDXUSDX是参照是参照19731973年年33月六种货币对美元汇月六种货币对美元汇
率变化的几何平均加权值来计算的。以率变化的几何平均加权值来计算的。以为基准来衡为基准来衡
量其价值。量其价值。的报价是指从的报价是指从19731973年年33月以来，其价值月以来，其价值
上升上升%%
当前的当前的USDXUSDX水准反映了美元相对于水准反映了美元相对于19731973年基准点的年基准点的
平均值。到现在目前为止，美元指数曾高涨到过平均值。到现在目前为止，美元指数曾高涨到过165165个点，个点，
也低至过也低至过8080点以下。该变化特性被广泛地在数量和变化率点以下。该变化特性被广泛地在数量和变化率
上同期货股票指数作比较。上同期货股票指数作比较。
股票 外汇（保证金） 期货
参于市场 区域市场 企业行为
易被操控
国际市场,国家行为
不易被操控
区域市场
易被操控
交易时间 4小时/日 24小时/日 4小时/日
结算周期 T+1 T+0 T+0
交易方向 单向 双向 双向
波动幅度 有限制 (10%) 无限制 有限制 3%--5%
交易品种 多 少 较多
需用资金 100% 10%% 5%---20%
流动性 不太高 高 高
风险控制 可控 可控 可控
交易费用 高 低 高
利润 低 高 高
交易量/日 3千亿人民币（最好） 2万亿美元 有限交易量
技术分析理论概述
外汇技术分析
一、技术分析一、技术分析
实质：通过过去的历史对未来的做出推断或者把握实质：通过过去的历史对未来的做出推断或者把握
认为：历史反复重演，市场周期循环认为：历史反复重演，市场周期循环
所有基本面的影响都反映在价格上所有基本面的影响都反映在价格上
价格的波动是有规律可循，并非无法预测价格的波动是有规律可循，并非无法预测
假设：市场包容一切假设：市场包容一切
主要的技术分析有主要的技术分析有 ：：““KK””线分析（线分析（““KK””线组合、线组合、““KK””线形态）线形态）
指标分析（指标分析（MACDMACD、、KDJKDJ、、MAMA…………））
技术理论分析（道氏理论、江恩法则、波浪技术理论分析（道氏理论、江恩法则、波浪
理论）理论）
技术分析三原则
（一）长期形态比短期形态更重要（一）长期形态比短期形态更重要
短期的走势是在相对较小的区间中运动的，也容易受到各种各短期的走势是在相对较小的区间中运动的，也容易受到各种各
样因素的影响而随时变化。所以，投资者把握汇价的短期走势难度较样因素的影响而随时变化。所以，投资者把握汇价的短期走势难度较
大，容易陷入繁多的影响因素中而迷失方向。如果在分析短期汇价走大，容易陷入繁多的影响因素中而迷失方向。如果在分析短期汇价走
势前对长期的走势有一个透彻的认识，做到胸有成竹，那么投资者就势前对长期的走势有一个透彻的认识，做到胸有成竹，那么投资者就
可以俯瞰短期走势，抓住主要矛盾，做出正确的分析判断。可以俯瞰短期走势，抓住主要矛盾，做出正确的分析判断。
如汇价在几天时间内出现一个如汇价在几天时间内出现一个““早晨之星早晨之星””形态，通常会认为形态，通常会认为
汇价即将见底，反转的可能性较大，但也许从长期走势分析，汇价仍汇价即将见底，反转的可能性较大，但也许从长期走势分析，汇价仍
在长期下降通道运行，阻挡线没有任何被突破的可能性，那么，这时在长期下降通道运行，阻挡线没有任何被突破的可能性，那么，这时
的的““早晨之星早晨之星””就只是一个小幅的反弹，是部分投资者平仓获利，市就只是一个小幅的反弹，是部分投资者平仓获利，市
场消化压力的一个小调整，甚至连做短线的机会都没有。这时的场消化压力的一个小调整，甚至连做短线的机会都没有。这时的““早早
晨之星晨之星””形态就没有反转的意义了。形态就没有反转的意义了。
（二）位置比形态更重要（二）位置比形态更重要
深入研究技术分析会发现，技术分析有无数的法则。但如果这深入研究技术分析会发现，技术分析有无数的法则。但如果这
些法则不结合位置形态来分析，那么这些法则就都成了空中楼阁，没些法则不结合位置形态来分析，那么这些法则就都成了空中楼阁，没
有任何的意义。有任何的意义。
如如““头肩底头肩底””形态是一个非常经典的底部反转形态，它通常出形态是一个非常经典的底部反转形态，它通常出
现在汇价的底部区域，但如果在汇价的高价区出现一个现在汇价的底部区域，但如果在汇价的高价区出现一个““头肩底头肩底””形形
态，那么成熟的投资者宁可退出市场观望，也决不会相信此形态。态，那么成熟的投资者宁可退出市场观望，也决不会相信此形态。
因为因为““在高位最可能出现头部，在低部最可能出现底部在高位最可能出现头部，在低部最可能出现底部””是最是最
朴素也是最有效的投资规律。朴素也是最有效的投资规律。
（三）市场方向比位置更重要（三）市场方向比位置更重要
““汇价的高低不重要，汇价的趋势才是最重要的汇价的高低不重要，汇价的趋势才是最重要的””。。
也许汇价已经达到很高或很低的区域，但只要投资者能够准确也许汇价已经达到很高或很低的区域，但只要投资者能够准确
判断汇价的趋势，就仍然可以买进或者持有。投资者要分析的最重要判断汇价的趋势，就仍然可以买进或者持有。投资者要分析的最重要
的，最难的就是分析市场的走势方向。的，最难的就是分析市场的走势方向。
K线常见组合
“K”线分析
K K线图又称线图又称““蜡烛图蜡烛图””，是由日本所创，是由日本所创
一个标准的一个标准的KK线形态由四部分组成：最高价、最低价、开盘价、线形态由四部分组成：最高价、最低价、开盘价、
收盘价。收盘价。
若开盘价高于收盘价，则称此若开盘价高于收盘价，则称此KK线为阴线，通常用绿色表示；线为阴线，通常用绿色表示；
若开盘价低于收盘价，则称此若开盘价低于收盘价，则称此KK线为阳线，通常用红色表示。线为阳线，通常用红色表示。
开盘价与收盘价之间形成的价格差，用如图所示的中间柱体表开盘价与收盘价之间形成的价格差，用如图所示的中间柱体表
示，一般称之为示，一般称之为““实体实体””。。
由最高价、最低价与实体之间形成的价格差，用如图所示的上由最高价、最低价与实体之间形成的价格差，用如图所示的上
下线表示，一般称之为下线表示，一般称之为““上影线上影线”“”“下影线下影线””。。
高
低
收
开
开
收
上
影
线
下
影
线
实体
单根K线的特殊形态
不同的形态反映了不同市场的含义
常见K线的组合
1、早晨之星（启明星） 2、黄昏之星
在一波行情相对底部出现，在一波行情相对底部出现， 在一波行情的相对顶部出在一波行情的相对顶部出
现，现，
表示后市有上涨的可能。表示后市有上涨的可能。 表示后市有下跌的可能。表示后市有下跌的可能。
黄
昏
之
星
早
晨
之
星
射击之星
在汇价的顶部出项最为有效在汇价的顶部出项最为有效
平顶和平底
如果前一天的低（高）点在第二天得到验证，成功的经受了市如果前一天的低（高）点在第二天得到验证，成功的经受了市
场的试探，那么这个低（高）点就可能构成重要的支撑（阻挡）线，场的试探，那么这个低（高）点就可能构成重要的支撑（阻挡）线，
也可以理解为市场正在构筑近期的底（顶）部，这种形态下极容易引也可以理解为市场正在构筑近期的底（顶）部，这种形态下极容易引
发反转行情发反转行情
平底 平顶
平
底
平
顶
看涨吞没和看跌吞没
概述：概述：
（（11）在吞没形态之前，市场应有清晰的上升或下降走势。）在吞没形态之前，市场应有清晰的上升或下降走势。
（（22）吞没形态由）吞没形态由22支蜡烛线组成，第二支的实体必须覆盖第一支的实支蜡烛线组成，第二支的实体必须覆盖第一支的实
体，且两者颜色相反体，且两者颜色相反
看涨吞没
看
跌
吞
没
上升三法和下降三法
上升三法概述（下降三法相反）：上升三法概述（下降三法相反）：
（（11）大阳线的形成代表了当前的趋势。）大阳线的形成代表了当前的趋势。
（（22）大阳线后被一组小实体的）大阳线后被一组小实体的KK线相跟随，小线相跟随，小KK线可以是阴线也可以是阳线，线可以是阴线也可以是阳线，
包括星线和十字星。包括星线和十字星。
（（33）小）小KK线沿现趋势相反的方向或高或低的排列着，并保持在第一天大阳线线沿现趋势相反的方向或高或低的排列着，并保持在第一天大阳线
的实体内。的实体内。
（（44）最后由一根大阳线确定了升势，汇价维持向上发展。）最后由一根大阳线确定了升势，汇价维持向上发展。
形态意义：形态意义：
一组小实体的出现是对上升趋势的一种修正，消化压力，调整完毕后继续上一组小实体的出现是对上升趋势的一种修正，消化压力，调整完毕后继续上
行行
上
升
三
法
下降
三法
趋 势
趋势分析
趋势趋势--------技术分析中最为重要的技术分析中最为重要的
上升上升
趋势趋势 横盘横盘 小趋势服从大趋势小趋势服从大趋势
下降下降
上升趋势上升趋势::即一系列依次上升的峰和谷。即一系列依次上升的峰和谷。
一个峰的高点高于前一个高点，而且一个谷的低点也高于前一个峰的高点高于前一个高点，而且一个谷的低点也高于前
一个谷的低点。一个谷的低点。
峰
谷
下降趋势：即一系列下降的峰和谷。即一系列下降的峰和谷。
一个谷的低点低于前一个谷的低点，而且没个一个谷的低点低于前一个谷的低点，而且没个
峰的高点都低于前一个峰的高点。峰的高点都低于前一个峰的高点。
横向盘整：即一系列依次横向盘整的峰和谷。即一系列依次横向盘整的峰和谷。
峰
谷
趋势应用
一、一、 趋势有短期、中期、长期趋势之分，事实上它没有一个统一的标趋势有短期、中期、长期趋势之分，事实上它没有一个统一的标
准划分，不同的投资者可以有不同的定义。（在外汇市场中我们经常定准划分，不同的投资者可以有不同的定义。（在外汇市场中我们经常定
义义长期趋势长期趋势我们通过周图来确定，我们通过周图来确定，中期趋势中期趋势 一般日图来确定，一般日图来确定，短期趋势短期趋势
以小时图来确定。以小时图来确定。越长的趋势越有效。越长的趋势越有效。
二、二、 趋势之间的关系：趋势之间的关系：1 1 短期趋势构成中期趋势，中期趋势构成长短期趋势构成中期趋势，中期趋势构成长
期趋势。期趋势。
2 2 长期趋势决定中期趋势，中期趋势决定短长期趋势决定中期趋势，中期趋势决定短
期趋势。期趋势。
3 3 趋势的转变是从短期趋势开始趋势的转变是从短期趋势开始
三、趋势形成支撑或者阻力，给出我们理想的买卖信号。三、趋势形成支撑或者阻力，给出我们理想的买卖信号。
四、要跟随着市场的走势不断进行修正。四、要跟随着市场的走势不断进行修正。
趋势线、通道的画法及应用
趋势线：顺着趋势画一条线，使尽可能多的低点（或者高顺着趋势画一条线，使尽可能多的低点（或者高
点）在线上。它是一条支撑线（或者压力线、阻力线）。点）在线上。它是一条支撑线（或者压力线、阻力线）。
通道：画一条平行于趋势线，使尽可能多的高点或者低画一条平行于趋势线，使尽可能多的高点或者低
点在这条线上，和趋势线之间的期间就叫通道。点在这条线上，和趋势线之间的期间就叫通道。
作用：帮助投资者预测后市的走势，寻找好的入场和出帮助投资者预测后市的走势，寻找好的入场和出
场时机。场时机。
注意：由于市场是动态和发展的，趋势线和通道要不由于市场是动态和发展的，趋势线和通道要不
断的修正。断的修正。
A
C
支撑与阻力
支撑和阻力
一、正确寻找支撑和阻力
趋势的行进总是波浪式的，总会出现阶段性的高点和低趋势的行进总是波浪式的，总会出现阶段性的高点和低
点，这些点并不是偶然性的出现，代表着市场力量的转换，点，这些点并不是偶然性的出现，代表着市场力量的转换，
这样的力量点就是我们所说的支撑位和阻力位，它同样给这样的力量点就是我们所说的支撑位和阻力位，它同样给
出我们市场的买卖信号。出我们市场的买卖信号。
力量的转换：买方力量力量的转换：买方力量 卖方力量卖方力量
市场心理价位的关口
黄金分割的回调位
整数关口
前一交易日的最高价和最低价
持续一段时间内的最高期间或者最低期间
趋势线上
均线价位
关键的形态位置
历史的高点或者低点
支撑阻力的相互转换
K 线 形 态
转势形态及应用研判
一、头肩顶与头肩底形态
头肩形式的走势是常见的图形之一头肩形式的走势是常见的图形之一,,发出的买卖信号的可靠性较高发出的买卖信号的可靠性较高,,对对
之后的走势颇具预测功能之后的走势颇具预测功能,,它属于转势类型的图形它属于转势类型的图形,,所以在市场的顶部或者底所以在市场的顶部或者底
部出现比较准确部出现比较准确。。
此形态的重点分析是确定顶部和颈部。此形态的重点分析是确定顶部和颈部。
11、头肩顶（要在行情的顶部出现，周期越长越有效）、头肩顶（要在行情的顶部出现，周期越长越有效）
卖
点
2、头肩底形态
头肩底正好是反过来的头肩顶形态，研判方法一样，头肩底正好是反过来的头肩顶形态，研判方法一样，
它们只是出现的位置不同。它们只是出现的位置不同。
其它转势形态
双顶双顶(M(M顶顶))、双底（、双底（WW底）、三重顶、三重底、多顶、多底底）、三重顶、三重底、多顶、多底
“V”型反转（日内波动中比较容易出现，在突发消息突然事件（日内波动中比较容易出现，在突发消息突然事件
特别是日元、英镑。）特别是日元、英镑。）
圆弧顶（底）
观察区
入场点
整理形态
三角形态
菱形与旗行矩形
图形形态总结
图形形态是外汇技术分析中非常关键的一个部分，而转图形形态是外汇技术分析中非常关键的一个部分，而转
势形态和整理形态是两个主要的组成部分。势形态和整理形态是两个主要的组成部分。
汇率的走势图形是多空力量争斗的变化过程，是投资者汇率的走势图形是多空力量争斗的变化过程，是投资者
心理活动的图表表现形式，我们上面介绍的图形多是标准技心理活动的图表表现形式，我们上面介绍的图形多是标准技
术图形，都是长期以来经过市场考验而流传至今，可行性较术图形，都是长期以来经过市场考验而流传至今，可行性较
高。高。
因为我们将要参与的市场是一个动态的、不短发展和变因为我们将要参与的市场是一个动态的、不短发展和变
化的、我们就必须在实战中应用的时候要有充分的灵活性，化的、我们就必须在实战中应用的时候要有充分的灵活性，
避免钻牛角尖，学习形态的精髓，而不是一成不变的教条。避免钻牛角尖，学习形态的精髓，而不是一成不变的教条。
结合我们之前所讲的技术分析三原则以及我们不断总结的经结合我们之前所讲的技术分析三原则以及我们不断总结的经
验。验。
技 术 指 标
常用技术指标
指标没有好坏之分，只有适合与不适合之说指标没有好坏之分，只有适合与不适合之说
所有的技术指标只能作为你对市场分析后的一个验证，所有的技术指标只能作为你对市场分析后的一个验证，
而不是做为你下单的依据。而不是做为你下单的依据。
原因：指标跟随价格而动，滞后于价格原因：指标跟随价格而动，滞后于价格
超前的指标也只是预测，它最终也要服从市场超前的指标也只是预测，它最终也要服从市场
突然的因素它无法规避突然的因素它无法规避
移动平均线MA
移动平均线移动平均线(MA) (MA) 反应趋势反应趋势
计算由来：计算由来：
特点特点::
1 1、多头排列空头排列、多头排列空头排列
22、时滞性、时滞性
33、助长助跌、助长助跌
44、金叉死叉、金叉死叉
作用：作用：11、支撑和阻力、支撑和阻力 22、趋势反应、趋势反应 33、吸引与排斥、吸引与排斥
（1）时滞性
移动平均线是汇价的价格平均，所以它相对于即时的汇率移动平均线是汇价的价格平均，所以它相对于即时的汇率
来将具有时滞性。所以就会出现汇价上穿和跌破均线，均线和来将具有时滞性。所以就会出现汇价上穿和跌破均线，均线和
汇价走势产生矛盾，所以在分析时要充分考虑它的时滞性，灵汇价走势产生矛盾，所以在分析时要充分考虑它的时滞性，灵
活应用。其中时间周期越长的均线稳定性越好，它趋势一旦形活应用。其中时间周期越长的均线稳定性越好，它趋势一旦形
成，往往要按此趋势运行一段时间。成，往往要按此趋势运行一段时间。
（2）助长助跌
因为它是汇价的平均价格，所以汇价在回到均线附近时就因为它是汇价的平均价格，所以汇价在回到均线附近时就
会受到支撑或者压力，起到助长助跌的作用，所以我们也可以会受到支撑或者压力，起到助长助跌的作用，所以我们也可以
把均线看成是支撑线和阻力线。把均线看成是支撑线和阻力线。
多头排列与空头排列
11、、当移动平均线在当移动平均线在KK线的下线的下
方呈现短、中、长期均线由方呈现短、中、长期均线由
上而下排序时，行成多头排上而下排序时，行成多头排
列，起到助涨作用，单边上列，起到助涨作用，单边上
涨行情。涨行情。
22、当移动平均线在、当移动平均线在KK线的上线的上
方呈现呈现长、中、短期均方呈现呈现长、中、短期均
线由上而下排序时，称为空线由上而下排序时，称为空
头排列，起到助跌作用，单头排列，起到助跌作用，单
边下跌行情。边下跌行情。
黄金交叉与死亡交叉
11、、移动平均线短期均线由下移动平均线短期均线由下
向上上穿长期均线形成交叉，向上上穿长期均线形成交叉，
此时出现的交叉叫黄金交叉，此时出现的交叉叫黄金交叉，
表示价格走势看好，用表示价格走势看好，用““黄金黄金
””
表示，给出买入做多信号。表示，给出买入做多信号。
22、相反，均线快线下穿慢线、相反，均线快线下穿慢线
形成交叉，叫做形成交叉，叫做““死叉死叉””，后，后
市市
看跌，给出卖出信号。看跌，给出卖出信号。
移动平均线（MA）
11、汇、汇价与均线距离适当，均线保持其助跌作用。移价与均线距离适当，均线保持其助跌作用。移
动平均线从下降开始走平，汇价从下向上穿过移动动平均线从下降开始走平，汇价从下向上穿过移动
平均线时买入。平均线时买入。
22、汇价连续上升远离移动平均线，突然下跌，但在、汇价连续上升远离移动平均线，突然下跌，但在
移动平均线时再度上升，移动平均线时再度上升，
表示汇价受到移动平均线支支撑，可以买入。表示汇价受到移动平均线支支撑，可以买入。
33、汇价跌破移动平均线，经过迅速的下跌或者大幅、汇价跌破移动平均线，经过迅速的下跌或者大幅
下跌远离移动平均线，造成时间与空间上的不对应，下跌远离移动平均线，造成时间与空间上的不对应，
将使汇价上涨，可以买入。将使汇价上涨，可以买入。
44、移动平均线上升，汇价也上升，同时两者距离不、移动平均线上升，汇价也上升，同时两者距离不
远，均线保持对汇价的助涨作用，可以买入。远，均线保持对汇价的助涨作用，可以买入。
55、均线上升趋势变缓，并开始走平，汇价从上向、均线上升趋势变缓，并开始走平，汇价从上向
下穿过移动平均线，显示趋势发生改变，应该卖下穿过移动平均线，显示趋势发生改变，应该卖
出。出。
66、汇价连续迅速地下跌，已经离开移动平均线一、汇价连续迅速地下跌，已经离开移动平均线一
段时间或空间之后，开始上升，但在上升到移动段时间或空间之后，开始上升，但在上升到移动
平均线附近再次下降，显示反弹只是市场对快速平均线附近再次下降，显示反弹只是市场对快速
下跌的修正，应该在均线附近卖出。下跌的修正，应该在均线附近卖出。
77、汇价向上突破移动平均线，并连续迅速上涨，、汇价向上突破移动平均线，并连续迅速上涨，
远离移动平均线，由于时间和空间上的不对应，远离移动平均线，由于时间和空间上的不对应，
汇价必然下跌，应该卖出。汇价必然下跌，应该卖出。
88、移动平均线下降，汇价也向下，汇、移动平均线下降，汇价也向下，汇
MACD移动平均线
