在进行改扩建项目经济评价时， 常常采用有
无对比的分析方法。 对无项目时企业的资产投入
时点有不同的处理方法。
一般把项目开始进行土建施工定为项目的建
设期开始， 项目的新增建设投资根据项目的实际
情况进行分年投入， 而无项目情况时企业的资产却
未定义投入时点， 常作为已有资产在第 1年投入。
无项目的资产应在项目第 0 年， 即基准年投
入为好。 引入基准年的概念是基于现金流量计算
时折现值的概念引伸而来的。 在现金流量计算时，
项目的净现值是指按设定的折现率 （一般采用基
准收益率 ic） 计算的项目计算期内净现金流量的
现值之和， 折现的现值为项目的起点前 1 年 （即
建设第 0年） 的值。
1 在资产负债表中的意义
在资产负债表中， 所列数据均为年末数值。
而无项目时， 原有资产则为项目第 1 年的年初值，
亦即为项目第 0 年的年末值。 在表格中设置基准
年， 其数值与无项目时的资产数据相对应， 并与
项目第 1 年的数据通过折旧费用和摊销费用相关
联， 使表格中的数据的来源一目了然， 表格中的
数据逻辑关系更清晰。
2 在现金流量表中的意义
在现金流量表中， 数据为当年发生的数值，
如营业收入、 经营成本、 建设投资等。 但无项目
的资产并非在项目 （增量） 实施时投入的， 而是
在项目第 1 年以前就已形成的。 因此， 把无项目
的资产放在第 1 年作为现金流出是不合适的， 如
放在基准年 （第 0年） 就可解决此问题。
因现金流量表中每年的数值与最终计算的主
要经济指标， 如项目的内部收益率、 净现值有关。
因此， 把无项目时的资产列在第 0 年或第 1 年对
项目的经济指标的数值会有一定的影响。
对项目的净现值的影响
一般计算项目的净现值时采用计算公式（1）：
NPV=
n
t = 1
Σ（ＣＩ－ＣＯ）t （１＋ic ）-t （1）
其中： ＣＩ———现金流入量；
CO———现金流出量；
（CI－CO） t———第 t年的净现金流量；
n———项目的计算期。
将无项目的资产列入基准年后， 此公式修正
为：
NPV=
n
t = 0
Σ（ＣＩ－ＣＯ）t （１＋ic ）-t （2）
在数学上， 有不为零的数的零次方等于 1。
因此， 式 （2） 在 t=0时是成立的。
现在一般都使用 EXCEL 计算经济评价， 其定
义的 NPV函数中规定了 t的域值为 ［1， n］。 因此，
在用 EXCEL计算净现值时， 需利用式 （3） 计算：
NPV=（ＣＩ－ＣＯ）０ ＋
n
t = 1
Σ（ＣＩ－ＣＯ）t （１＋ic ）-t （3）
其中：（CI-CO）0 ———第 0年的净现金流量。
对项目的内部收益率的影响
内部收益率是指能使项目在计算期内净现值累
计等于零时的折现率， 计算公式为：
经济评价中基准年的经济意义
陈显伦
（中国石油规划总院， 北京 100083）
摘 要：解释了在改扩建项目经济评价时设置基准年的经济意义。 通过案例说明， 基准年的设置对项目的经济评
价指标有较大影响。
关键词：技术经济评价； 计算方法； 基准年
文章编号：1673-9647（2008） 10-0039-02 中图分类号： 文献标识码：Ａ
收稿日期： 200８-08-06
作者简介： 陈显伦 （1962-）， 男， 山东省人， 高级经济师， 现主
要从事经济评价和项目咨询工作。
化 学 工 业
CHEMICAL INDUSTRY
第 26 卷 第 １０ 期
2008 年 １０ 月 ·39·
化 学 工 业
CHEMICAL INDUSTRY 2008 年 第 26 卷
化 学 工 业
CHEMICAL INDUSTRY 2008 年 第 26 卷
表 1 增加基准年对有、无项目的经济指标的影响
经济指标 无项目 有项目 增量
无基准年情况
内部收益率 ／%
净现值 ／万元 1 918 666 921 567 840
有基准年情况
内部收益率 ／%
净现值 ／万元 -63 861 601 141 567 840
n
t = 1
Σ（ＣＩ－ＣＯ）t （１＋IRR）-t=0 （4）
此式成立时的 IRR即为项目的内部收益率。
增加了基准年后， 该公式将修正为式 （5）：
n
t = 0
Σ（ＣＩ－ＣＯ）t （１＋IRR）-t=0 （5）
此式成立时的 IRR 即为项目修正后的内部收
益率。
3 案例测算
在相关的表格中， 增加基准年后对项目的经
济指标的影响， 可通过以下案例说明。
某石化企业拟进行改扩建工程， 其加工能力
由 500 万 t ／ a 提高到 800 万 t ／ a， 同时优化产品结
构， 提高产品质量。 该企业无项目时的净资产为
亿元， 改扩建工程需新增建设投资 亿
元， 项目的建设期为 3 年， 基准收益率取 12%。
在其他经济条件不变的情况下， 只是将无项目资
产在第 1 年投入 （无基准年） 或在第 0 年投入
（有基准年） 进行对比计算， 测算的两种情况下的
经济指标如表 1。
从测算的结果看， 增加基准年后对有、 无项
目情况下的经济指标有着较大的影响， 对增量却
无影响 （无项目时的资产与增量经济指标无关）。
4 结论
（1）在进行有、 无项目的经济评价中， 把无项
目时的资产作为基准年的投入更符合项目的实际
情况， 测算的评价结果更能反映企业在有、 无项
目情况下的真实情况。
（2）在对企业的改扩建项目进行经济分析时，
应将无项目时的资产列入基准年 （第 0 年）， 以便
更科学、 合理地对项目进行经济评价。
Economic Significance of Baseline Year in Economic Evaluation
CHEN Xian-lun
（PetroChina Planning and Engineering Institute, Beijing 100083, China）
Abstract： Based on real case, to explain economic significance of setting baseline year in renovation project economic evaluation. It
is indicated that setting baseline year has obvious influence on economic evaluation indexes of engineering project.
Keywords： techno-economic evaluation； calculation method； baseline year
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·信息集锦·
PPG收购邦尼中国汽车修补漆业务
PPG 工业公司宣布已完成收购中国广州邦尼制漆有限公司的汽车修补漆业务。 收购条件未披露。 被
收购资产包括销售网络、 技术、 所有品牌、 商标等。 此外， 约 40名原邦尼公司的销售、 研发、 质量控制、
技术支持和仓储员工也将成为 PPG员工。
ＰＰＧ工业公司简介请参见本刊 2008年第 7期第 75页。
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