2∞5/10 总第318期商业研究COMMERCIAL RESEARCH 文章编号∞1-148X (2∞15) 10-∞11-03 我国国际投资税收政策的评价及调整思路王学砾，徐怡红(东北林业大学经济管理学院，黑龙江哈尔滨15(剧的摘要:我国现行的国际投资税收政策，实行引进外资的税收优惠政策和中性的对外投资税收政策。应该说这些税收优惠政策较好地促进了我国外商投资企业的发展，但同时也反映出一系列负面效应。而对内资企业，无论从事跨国经营与否，适用统一的无差异的税收政策，几乎没有税收激励措施，制约了我国对外投资的发展。因此，应遵循税收平等原剂，对我国国际投资税收政策加以调整:统一内外资企业所得税;实现税收优惠向产业导向和科技导向的转化;加强税收优惠地区结构的调整;实行多样化的税收优惠方式;增强国际投资税收政策的国际协调性。关键词:引进外资税收政策;对外投资税收政策;调整中图分类号文献标识码AAppraisal and Adjus阳leDtofα由阳eInternational InVI臼tmentRevenue Policy WANG Xue-li, XU Yi-hong (EcorwmyαndMIα吨-eme1ÚDepartme1 , Nort.陆αstForestry University Harbin, Hei10r机ng15翩。，Chi11ß) A肤白-act:China’s current revenue policy of internatÍ∞al investment procla归回theimplernen由Jgforeign inves恤Jentfavor百blerevenue同i句andmutual over胃部inv，回tmentI哩venue严 speakiIJg. these favorable revenue polici四怡忧erpro›mot forei伊αm归ny'sdeveloprnent. and reflect some negative effects as for native缸阳ticente叩，!抖ineither donJeStic or international busi配到thereis hardly any tax incentive policy. by utiliziIJg a geIJeral tax policy. on differen›tiation. which limit their overseas inv创回Jentdevelo严. China should k田Pto the revenue呵国lityprinciple. adjust revenue policy of international inv臼恤晤时.geIJeralize forei伊ente甲d回缸uldomestic enterprise’s VA T. realize the transfor›mation of convertiIJg favorable revenue 凹licyto ind回国alorientation and technology orientation. s田ngthen Je business struc›ture adjus伽Jentof enjoy favorable revenue policy area. implernent various favor动，lerevenue polic时.reinforce the c∞rdination of international inv，臼trnentrevenue policy. Keywω由foreignrevenue policy in胁duction;revenue policy of overseas inv，部恼Jent;adj回国Jent经济全球化和集团公司在全球的扩张是当今国际策，另一方面实行中性的对外投资税收政策。随着我经济形势的一个突出特点，而跨国经营与国际税收关国加入世界贸易组织，对外直接投资的流人和流出会系极为密切。跨国经营的最大目的是在全球获取最大进一步增长，国际投资税收政策对于我国经济活动乃限度的利润，税负的多寡，对集团公司的净利有着举至其他相关利益国家都会产生更深程度的影响。因足轻重的影响。跨国企业总是想方设法谋求税负最小此，有必要对国际投资税收政策进行深入研究，正视化，在跨国经营中不仅要分析和研究各国制定的不同我国现阶段国际投资税收政策在实际运用中存在的主税收制度，而且还要根据各国的税收制度，对公司投要问题，并对这些问题予以深入分析，寻求解决的出资方向、戚本费用摊销、资本筹集、转移价格的确定路。等重大问题做出决策。一、引进外资税收政策的评价我国是吸收跨国直接投资最多的发展中国家，同为了实现引进外资、引进先进技术的开放政策目时我国的一些集团公司与大型企业也相继走出国门，标，我国在全国范围内对外商投资企业实行一定的税进行对外直接投资，开展国际化经营。我国现行的国收优惠政策(1)在所得税方面主要采取降低名义税际投资税收政策，一方面实行引进外资的税收优惠政率、免税期、减半征收、再投资退税等优惠手段，鼓收稿日期2α)4-04-21 作者简介:王学珠(1962-)，女，哈尔滨人，东北林业大学经济管理学院副教授，硕士学位。研究方向:췲랽쫽뻝财务会计。
12 商业研究2∞5/10 励生产性投资(2)在流转税方面，对符合规定的外税制的复杂性，为外企避税提供了条件资企业的进口设备和原材料以及相关出口产品的关我国涉外税法不够明确，经常进行修订。我国颁税、增值税给予免税或退税的优惠(3)在我国不同布的涉及外商投资的法律、法规有5∞多项，许多只的特定区域给予外资企业更加优惠的税收政策，包括是规定了一些原则，没有具体的可操作的规定，以致经济特区、经济技术开发区、沿海经济开放区、老少在不同的地区有不同的解释和执行方式。在税收司法边穷地区等(4)对外国资本的产业流向进行了税收过程中，存在大量任意处理的情况。目前，我国政策上的调控，包括对投资高风险产业的外商投资企ω%以上的外资企业账面亏损，其中有许多是"常亏业实行亏损结转的优惠，对能源开发、交通设施建不倒户企业一方面连年亏损，一方面却不断追加设、农林牧业生产等实行减免税的优惠等。投资，扩大经营规模。这些企业利用从获利年度起应该说这些税收优惠政策较好地促进了我国外商"免二减三"的优惠条款，利用转让定价明亏实盈，投资企业的发展，增加了税收收入，成为国家财政收人为推迟获利年度，逃避纳税义务。一些外商投资企入的一项重要来源，在我国固定资产投资中外资部分业在所享受的税收优惠政策即将到期时，就有步骤地的增长速度远远高于内资部分的增长速度，外资对我将资本转往国外并破坏性经营，使企业很快破产，然国固定资产投资规模的扩张做出了重要贡献。但同时后注册成立一家新的企业，重新享受税收优惠待遇。也应看到其运作过程中日益突出的一系列负面效应。二、对外投资税收政策的评价(一)普惠型的外资税收优惠政策削弱了我国税我国企业对外投资，要征收商品税、所得税和财收杠杆的调节功能产税等。与国内投资相比，企业对外投资要承担国内我国对于生产性外商投资企业，不分其是否属于所得税和国外所得税两个部分。引进外资的与税收优我国急需发展的行业和项目，也不论投资项目在种惠政策相比，对外投资几乎没有税收激励政策，无论类、利润和风险上的差异，一律给予基本一致的优从事跨国经营与否，对所有的内资企业都一视同仁，惠，这就使外商乐于投资高利润、低风险的行业。目适用统一的无差异性的税收政策。目前，对跨国企业前我国生产性外商投资企业项目中，简单加工的偏所得的课税政策主要包括采用抵免法消除国际重复征多，甚至国外淘汰项目也大量涌入我国。税和跨国企业在东道国所享受的减免税待遇实行税收我国对国家重点发展的能源、交通、原材料等产饶让抵免。这种无差异性的政策体系制约了我国对外业部门的外商直接投资没有给予足够的重视。有关的投资的发展。表现在(1)对外直接投资总量偏小，特别优惠措施在实行地域上加以限制，只限于经济特大大低于世界平均水平(2)对外直接投资项目偏区、经济技术开发区、沿海经济开放区和国务院批准小，在我国企业的对外投资中，投资规模以中小项目的特定地区，对能源、原材料丰富的内地没有给予应为主(3)对外直接投资的地域分布不合理，主要集有的税收优惠，使→些基础性产业的发展受到限制，中于港澳地区，占海外投资企业的50%以上。我国加剧了基础产业对国民经济发展的"瓶颈"制约作对发达国家和地区的非贸易性投资占70%以上，对用。广大发展中国家和地区的投资不足30%。一国的对对从事农林牧业等这些投资量大、资本回收期外直接投资与国内经济发展水平和吸引外国直接投资长、利润率低的行业的外商直接投资，国家虽然给予量有一定关系，而我国对外直接投资的数量与我国的一定的税收优惠，但与设在经济特区的一般性外商直整体经济实力和在世界上的经济地位极不相称。这种接投资享有的优惠相比，两者差别不大，适用税率都现象不仅不利于我国企业参与国际竞争，也不利于我是15%，没有突出对我国这些急需发展的行业和项国争取到国际分工体系中的有利地位。目的特别优惠。三、内外资企业税收政策比较分析(二)过于倾斜的区域性外资税收优惠政策，加目前，我国实施内外有别的两套税法，并且由于大了地区间经济发展的不平衡特定的历史原因，对外商投资企业的税收政策多以鼓我国的区域性外资税收优惠向东南沿海特别是经励性优惠为主。济特区和开放城市倾斜，在整体上形成了税收优惠从我国对设在经济特区的各类外商投资企业都减按沿海向内地逐渐延伸的梯形格局。这种地区导向上的15%的税率征收企业所得税，并给予"免二减三"的偏差，扭曲了外商的地区选择，使整体投资环境原本税收减免优惠。对沿海经济开放区、经济技术开发区就优越的沿海省份在吸引外商直接投资时具备了更有的外商投资企业，减按24%的税率征收企业所得税。利的条件。从1989年以来，我国80%以上的外商直对在国家级高新技术产业开发区设立的外商投资企接投资集中在沿海12个省份。同时，这种地区导向业，减按15%征收企业所得税。我国各地普遍对外上的偏差，还使中西部地区本来就十分短缺的资金因商投资企业给予免征、减征地方税的照顾，免征城市竞相追逐税收优惠而采取各种不正常的方式流向东南维护建设税，其他的地方税也给予一定的照顾。国家沿海地区，加剧了中西部地区的资金匮乏，扩大了东对于内资企业只规定民族自治地区的企业、需要照顾部沿海与中西部内地的经济发展差距。鼓励的企业可以实行定期减税或者免税，这些税收优(三)外商投资企业的税收优惠政策增加了我国惠一般限于对劳动密集型企业、福利、劳动就业及遭췲랽쫽뻝ꆤ짌㈰샸쮰뗄뺭뇟헾튵짨펦춶죫맺튲⣒쫕컒샠믝잰뛠쳘쟸폐볓폃뛔뎤튻뷓쫇쒿⢶듳볃퇘욫뻍샻짏뺺늿⣈늼퓚맽㘰늻ꆰ죋붫뫳뛾닺쯹듓쫊죄킡캪훐맣췢솿헻쿖죽ㄵ캬맄ㄲ〵튵짺웳ꆢ쳘볃쟮닟쪵룃뗄퓶만펦묩룜맺ꎬ컒늿뇰뻧ꆣ듓뚨춶ㄵ쇋몣닮쿠퇘ﴩ훆맦늻ꎥ떹쏢캪퓚힢쮰뗃헾쫂폃뫍죃듳훷폚랢쳥쿳헹잰탔쫕췢샸튻︩폅돌횱폐뮤ꆤꎬ퇐닺튵퓶뚨쳘뗘짏탐얩쮵웳튻뎤뾴웕룋뛔벱샻헢맺짵쏅폅뺭쮰쇋쫂뗄ꎥ쟸쿲쳵욫ힷ몣췢짦춬틔뮧뛾췆쯹놾닡뗈닟뿧춳뗖뗍퓚ꎻ룛듯랢늻좡쓚복짌냣맽풽훐뷓붨뺿탔뗄횵쟸뿷쇖헢튵쿮쯙떽믝폚탨죳뻍짺훁맺볃뗘쫕믹얩쮰쿭ꎬ뇰뫍쓚얤볾벯닮훰폫짌뢴췢벰쇋짏ꆱ삩복동돉ꆣ쿠튻뿎쏢랢컒⠳냄햹뷶춶내웳쿞폚뗄ꎬ춶뚨샺짨볒춶뷸쮰폲ꆢ뗈뗷쯰쓁킩뗄훘뛈닺웤탍짺랢뫍쪹맺볒췢듫벼쟸폅뒡쇖싊쫕폐쎻볤뾪뗘쟺ꆣ훐ꎬ퓓튻듳죽믱쫜췹솢뛔폫뇈뺭웳햹쫀⦶쪵늻캪ㄵ튵폚쟣퇘듦맘쪷퓚벶쮰웳뿚룸뺭ꎻ뿘뷡튵쮰랢튪풶춶퓋뗄뷚닺햹럧췢탔훘짌쪩쫵ꎬ믝쓁뗍폅폐럅훰쇋듓퓚뮹쫕볓컷램킩쟸웳ꆱ샻맺튻펪컞헾헢ꆣ뷧퓍뫍솦볊쪵훷헷ꎥ뿉뛔킱몣퓚폫쾵풭뺭룟ꎬ튵ꎻ짨폨볃⠴ꎬ짺쫕햹살풶ퟷ췢릦탔뗄쿕짌쳔뗣횱퓚뾪뛔튵믝폅춻ꆣ돇붥ㄹ퇘쪹뻧늿웳늻춶풭폐펪쓪쮰볒쓚쯹폫닮닟훖뇭욽뗘뫍폚럖쪩헷틔샍쪡듳맺틲볃웤횻⠲놸쏢췢벼⦶냼뗄닺폅ꎬ풴룟맦맽쓜탐짏샖짌청랢뷓쪵쪹뛔뗈믝돶쫐퇓㠹몣훐쇋쓚튵캪릻퓲늻웳튻뛈쫕늢탂춶뗃럱틬훷뚫컞쿖뻹놽햼쟸뫍퓚컒릤쮰뚯럝솿쓚ꆢ쳘벼쯻맦⧔뫍쮰쫵퓍삨폅뗈믝퓶ꎬ폚쒣돌짌튵뗄춶쿮햹탐쟸풴튻맺헢떫쿠뛔쟣짬쓪ㄲ컷뛸훐뗘췢쏷춬랽웆헾탔튪뗀닮퓚쮮폍몣쫀쳥쫕퇘복웳헷쏜?풭믲웳뾪뛔믝쪵헾볓퓚쓚뗄훐쫕춶뫍닮쒿뗘ꆢ킩쏱폫뇈컒폲킱틔룶늿닉컷쮰좷램쎻죎헋쏦ꆣ쳵쳓뮵닟튪쿠솽냼맺틬ꎺ욽췢뛗럇쟸뺭뛸뷧쾵폐쯹몣내쫵튵뚨벯닄췋튵랢𧻓춶ꎬ탐닟쇋컒삩죕폅쿮틬웳튲쓜쎻폲퇘풭믹뺭췢짨맺늻쳝쟸살쪡뗘좡늿쫕뇜싉폐뷢쏦솬헢뿮헾뗄헷뇈룶벸쯹쮰삨⠱ꎻ쪵쎳짏훐뇰뗃㈴복웚탍탔컼틢볃닺쏱쇏쮰룼쟸쪱뛔복뷏맺늿헅틦믝웳쒿ꎬ룟튵듳풴폐짏몣닄뒡볃짌퓚솽헢욽탎톡럝룷뗘폅뺭ꆢ뻟쫍뿷쓪킩쓉닟움쫕뫵닉쿭뗄⦶⠲쒵틗춶닎뇈ꎥ뗃헷췢틽뒦랢랽ퟥ낷틔뗄볓ꆢ뺵룟쓜쏢뫃쫕만럖ퟶ춻헾튵ꎬ튻샻쿮솿룸뺭쇏탔랢횱헟킩뫢쿲헻룱퓱컒ꆣ놾훖쟸믝쳡뎣램쳥뫍쯰뿷웳쮰벴펪훘볛짌쎻폃쫜퓍⦶훐?폫폐뷏솽뾪뗘췢샭햹뛔춶샠뾪쮰ퟔ뷃벰폅퇘쒲럧풴쮰뗘쫕뚨뗄돶닟ꎬ튲싉죳쒿펿붻폨틔볃럡닺햹듳뷓닮벱뚫쳥뻖맺춬살늻헾릩뷸맦횴쯰튵폃틥붫탂욷ꆣ폐쓚뗖퓍춶샻럖쳗늢럅랽믲ꆢ쮰짌뗄쮮췢랢튲훎쿠믝몣㮝쿕뾪뗄듙죫퓶쇋쿷늻룸ꆢ훐춨ퟣ쿞뢻튵춶쳘뇰탨쓏짏ꆣ쪹㠰쪱뻍헽닮닟탐폐뿉웤ꎬ샻컱떽쿭쮰뛔틽쏢복쳥놽횲뗘볊컶쟸싊컒헟뢣쫕횱쟩욽웳짌쟸룸뗘겶맘ꎻ뗄뺭뗁닺랢폅뷸ꎬ뎤훘튻죵럖싛폨뗍컒ꆢ릻훆럅ꆰ쟸늻퇘탎헢헻ꎥ쪮뎣뷰뻠퓶쳵탞㔰닙랽훐폃죃ꆣ웚웳쫜췢쫕쒿램쏢쾵폍놽벲햼㌰캻뺺헷맺샻폅뷓뿶뫍짨폨풷돶⠳쮰볃튵ꆢ믝쇋돉춶쯙튪쾵웤믹럧볲맺풭뗄ꎬ쟸쓚랢욿놾듳햹몣훖쳥틔헢럖?ꆣ볓볾뚩ザퟷ쪽폐랽듓뚨튻쪱쯹췢벤잰쿻훆뛗폍맦뮺ꎥ㜰벫헹ꆰ뺭쫕룷헕믝컼솢﮺뿚⧔쫕뾪뗄붻뗈컒캪뛈릱쇐쫇놾쿕떥ꆣ닄훘횻뫍뗘햹뺱믘맺튻ꎬ쳘쇋춶짏훖뛌랽랦탭쏦믱볛킩뫜뗃샸뚼돽듽풼쫗뛗쒣쿀틔ꎥ늻늢쏢볃웳맋샍쾹닺?헾럅췢춨ꆣ맺훐ꎬ쿗뢺럱쿮튻뗄볓쇏쫓쿞쎻쫜ꆱ쫕볒냣쫊탐뇰쮰쟸뗘좱쪽컒맦퓚쒿뛠좴샻쏷뻍뿬폅튪뛔폶쇋?쫏틔짏틽쿠튲쟒웳뛾벼튵웕뚨헢뚯욷특닟쟸탁짌짨췢볒ꆣ쏦쮰쫴쒿훂탐릤뗈폚컱폐떽훆웚쯤탔폃튵쫇쫕떼뮷뗄쇷삩맺곐뚨늻쓪뿷웆믝뫍돐폫쫓뿧볊쪵컒뿆훐곖짏돆평복쫵쯹뇩쏢킩뻍쪱잰ꢵ뗄者ꎬꆢ쯋춶쪩짌닆떫킧폚퓚튵닺폐뺭풺룸쿞풼좻췢쮰뫍폅쿲뺳떼듳냤쫕ꆰ뛏뛈쪵늽듽떣춬맺훘탐ꯐ뿆킡컒ꆣ샻죽뾪뗃뛔헷뻟쫽헾뚼헕쓍맘믍냼샏냊붨헾늿뛔춬펦훖폅ꆣ욫볃엺폨훆ퟷ룸짌싊쿮믝짏풭횱쿲뷰뚫쇋틔쮾뎣ힷ웰펯훨ꎬ폶맺쫕컞죊웳뢴쮰?ꪼ헢폚ꆱ랢췢돇벰볓놸컒횱솿닟복춶맋탨?삨짙웳쫕럖컒쪱ꆣ쒿뗄쳘ힼ펦ꎬ폨횱뚼듓놾틲쓏뚫훂램뿷볓뗘좻쓚폅싛튵헷췢훖쟸쫐퓢쇋맺뷓폫뛠내ꆣ튪룼춶컒틔웳맺헕폐맺맄볒맋뗄
总第318期王学E乐:我国国际投资税收政策的评价及调整思路’13’ 受自然灾害等方面。而且，我国的内、外资企业在固惠政策来吸引国内外资金、技术和管理经验向中西部定资产的折旧年限、净残值及折旧方法、坏账处理、地区流动，并与当地资源优势结合形成一股活力，推利息支出、业务招待费、职工工资及捐赠支出等方面动地区经济发展，使中西部地区迅速成为我国又一新的规定都有较大的不同。的经济增长区域。因此，虽然两套税法规定的企业所得税税率均为(四)要实行多样化的税收优惠方式33%，外资企业实际缴纳的所得税仅占其实现利润的我国目前的税收优惠政策以直接优惠为主，优惠%，若再考虑到免税期和免税利润等优惠，其实形式单一，难以适应当前复杂经济形势的需要，应丰际负担率仅为%。而内资企业即使在扣除有限的富调节手段，在保留井完善减免税等直接优惠方式的减免税和税前减免等因素后，其实际负担率仍为基础上，逐步增加间接优惠，从而使优惠形式多样28%，是外资企业的3倍多。内资企业的税收负担水化。具体包括:加速折旧、投资抵扣、费用扣除、财平远超过外资企业的税收负担水平，影响了公平机制政补贴或补助、特定准备金等。间接优惠的特点是对的有效运转。目前外资企业主要投资于劳动密集型和税收的间接减免，是资金使用在一定时期内的让渡，其他一般加工工业，而这类企业的竞争又多以价格竞这将有利于内外资企业之间的平等竞争，以及维护市争为主，内外资企业较大的税负差额，使得外资企业场经济平稳发展，保障税收收入。具有很大优势，相对地内资企业处于竞争劣势。(五)要增强国际投资税收政策的国际协调性四、完善我国国际投资税收政策的基本思路当前国际税收的特点之一是税制国际化。国际投(一)遵循税收平等原则，统一内外资企业所得资税收政策的效应能否充分发挥，是否具有良好的国税际税收协调关系是一个关键因素。资本输入国给予外内外资企业实行两套税制，外资企业事受的优惠国投资者的税收优惠，只有在资本输出国同时实施税多，内资企业享受的优惠少，税负不公平，在市场竞收饶让政策的情况下，才能真正得到实现。目前我国争中内资企业处于不利的地位，将影响我国经济的发己同世界上ω多个国家签订了避免双重征税协定。展。我国作为发展中国家，一方面在经济上还处于欠我国税制的逐渐国际化，为内外资企业创造一个更为规范的税收环境，更好地利用国内国外两个市场、两发达状态，需要外国投资者在本国进行直接或间接的投资，借以利用外资，引进外国先进技术和管理方种资源，营造一个更为广阔的国际经济活动空间。法;另一方面，我国的工业化程度还较低，亟需鼓励参考文献:我国的民间投资，以发展和壮大民族工业。在外资和内资都需要鼓励的情况下，选用平等原则便可兼顾两[1] 赵黎明，孙学良.经济发展中的中国税收研究方面的需要。因此，应按照平等原则，统一内外税[MJ.天津:南开大学出版社，2∞1.[2] 上海财经大学公共政策研究中心.:nn中国财政发制，实行同一套税收制度，使内外资企业站在同一条展报告[R].上海:上海财经大学出版社，2001.起跑线上，是解决内资企业和外资企业税收矛盾的主[3] 胡怡建.新一轮税制改革的特征和趋势分析要途径。(J] .涉外税务Jα>4，(2). 由(二)要实现税收优惠向产业导向和科技导向的[4 ] 王选汇.调整税收优惠政策完善税收优惠方式转化[J] .涉外税务，2ω4，(2).税收政策和产业政策都是国家经济政策的重要组(责任编辑:孙桂珍)成部分。在涉外税收负担的平等原则下，基于产业政r+叫中...'咱中叶吁吁吁吁吁吁吁吁吁吁吁叫叶飞策而实行投资鼓励措施，既可发挥政府调节经济的功能，又可引导外资与我国主导产业相结合，使内外资双方均能得到巨大而持久的经济利益。因此，我国国u欢迎订阅;际投资税收政策要以国家产业政策为导向，要充分体现产业政策鼓励、扶持、限制、禁止的要求。对于需f <圃!rn回究》草目到!要扶持和鼓励的产业，税负要轻些，优惠应多些;对1.噩噩噩噩噩噩圈圈DI于需要限制的产业，税负要重些，以此引导外商投资i 国内外公开发行i 方向，使外商投资方向与我国国民经济和社会发展规i 统一刊号:CN23 -1364/F 划以及我国的经济发展战略相适应。; 国际标准刊号:ISSN肌14仪; (三)要加强税收优惠地区结构的调整国内邮发代号:14 -71 随着国家经济发展重心向中西部地区的转移，针1 国外发行代号:C4520 对中西部地区扩大开放、提高利用外资水平的需要，i定价:10元/册月价:20元t 在税收政策上，一方面要逐步取消经济特区、经济技j 地址:哈尔滨市道里区通达街m号! 术开发区等经济发达地区所享有的特殊优惠政策，另? 电话:0451-84ω3293 84866358 84840413 I ! 邮编:15∞76i 一方面，对投资于经济不发达地区先驱产业的外资企췲랽쫽뻝L'呻如白'唱叶呻嘈帚.如'哺如+呻喃申呼吁崎_.-白白-J业要给予高于一般地区的税收优惠政策。通过税收优ퟜ췵ꆤ쫜뚨샻뗄틲㌳ㄲ볊복㈸욽웤헹뻟쯄⣒쮰쓚뛠햹랢춶램컒랽훆웰튪⢶돉닟쓜쮫쿖폚뮮⣈쯦뛔퓚쫵튻튵믝뗘뚯⣋탎뢻믹뮯헾헢뎡⣎떱맺쫕틑맦훖닎嬱孍嬲嬳孊粣嬴⣔춳ꎻ?ꎮ퓂ꎺ뗧㠴폊?헔짏뫺맺ぬ㠶뗚ㄳ톧ퟔ쾢맦듋ꎥ뢺풶폐쯻캪ꆢ묩췢ꎬ훐ꆣ듯ꎻ쏦엜춾︩뮯쫕늿뛸랽춶럶틔ﴩퟅ쮰뾪헾쟸뗘뺭쐩뗷뒡늹붫잰죄춬랶뾼?嶣톡뮰뇠ꎮ쏢맺닺탨쿲튪쪽쓚튻볊볛횷㠴놨샨몣ꆪ㘳췢㌱ꆤ샹좻닺횧뚨ꎬ떣뎬킧튻훷뫜췪ퟱ쓚컒ힴ쇭뚼쪵쿟뺶튪헾럖뻹돖벰맺컷쫕랢쏦닟쇷쟸볃쒿뷚짏뻟쳹폐죃쫀풴컄껌껉믣캱㞣쮰뗄폖튵룸떥췢뾯뇪ㄴ폊ꎺ㔸〴쏷닆붨㣆룦랢ꎺ퓖뗄돶뚼쯤췢싊쫇맽퓋냣ꎬ듳짆톭웳맺첬뷨튻탨탐짏ꆣ쪵닟쓜쮰뫍컒볓볒늿헾쟸살뚯뺭퓶잰쫖쳥믲컊샻욽볊킭헟뷧훆쿗ꎮ㡸〴ㄵꖣ뫍쏱뿉헾쿞쪹폨튻릫뫅ힼ랢㈰맾ㄳ?ꎬ뺭ꎮ컒몦헛ꆢ폐좻뷶췢볓쓚폅쮰튵웳ퟷꎬ틔랽튪춬쿖뫍퓚춶뗃쫕맄맺잿뺭뗘닟뗈뛔컼볃뎤탐뗄뛎훰냼늹뷓폚컈뗷짏펪ꎺ궣㕬〰孒곈쮰볤틽닟훆췢룟ꎬ쯯듳탂뾪ꎺ뾯듺풪뛻ꎻ맺뗈뻉튵뷏솽웳캪ꆣ릤췢쫆쫕쪵탨샻쏦맄튻쫇쮰닺짦떽헾샸뗄볃쟸짏뺭춶틽늢랢뛠ꎬ늽삨훺복쓚맘㘰훰뮷퓬뫄냎헻뫋㜶듺톧嶣튻잰춶떼맄뗄짌폚쓑랢䍎뫅ꎬ뇵맺랽쓪컱듳쳗튵㢡웳쒿릤ꎬ욽탐쿭뒦랢튪폃샸틲뷢쫕췢맄뻞닟뗄뺭삩볃폫햹폲퇹퓚퓶ꎺꆢ쏢볊킧쾵쟩뛠붥뺳튻쾿쮰㠴뫅솼릫싖?복춶틔탐㈳ꎺ닡쫐껉볊쏦쿞헐뗄쮰쪵ꍬ튵잰웳쿠뗈솽쫜폚햹췢컒듋뻶폅헾샸듳튪닺볃튻랢쓚떱ꎬꆣ뮯놣볓쳘펦쫇뿶룶맺ꪴ갲쫕㘰ꎺꎮ릲쮰볂쏢냣쫊ꆪ䥓ㄴ뗀춶ꆣꆢ듽늻램볊ꎥ뗄췢ꎬ튵뛔풭쳗훐맺쟩쫕쓚믝닟듫뛸틔랢훘뾪랽듯뺭뗘쪹쇴볤쯙뚨쫇웳놣뗣쓜튻쿂룼〰폅㌲쾺䌴뺭헾훆뛸뺻럑춬맦뷉잵ꆣ뗈㎱쮰뷏뗘퓲폅샻맺춶ꎬ뗄틔뿶펦훆쿲뚼뢺쪩폫돖럶랽햹탄럅쏦볃훐헾늢뷓헛ힼ튵헏횮럱룶볒뮯뫃캪Ꭓ㒣믝ㄳ獎ꆪ샯㤳볃닟룄㔲ꎣ쮰쟒닐ꆢꆣ뚨쓉뛸뚶쫕웳헢듳쓚ꎬ훆믝뗄볒틽릤쿂내뛈닺쫇떣뻃햽쟸튪늻뷰풴컷닟췪폅뻉놸횮튻돤맘횻닅잩뗘맣갨헾뷃틲랢컒돖쿲떱㘴㜱랢퇐룯?쫕ꎬ횵횰뗄쓚뢺튵샠춳짙뗘헟뷸헕맺볈닺싔뷡훐쳡훰쯹랢폅늿틔짆믝뷰쪹볤헾쫇럖볼폐쓜뚩캪샻삫뫉㈩닟쯘햹ꆢ폫잰ꎯ춨뺿뗄헾컒벰릤웳쯹ꏄ떣훷쮰튻췢ꎬ캻퓚뮯톡욽쪹뫍떼볒뿉뺭튵튪쿠릹컷룟늽쿭듯벼쫆뗘믝횱복춶뗈폃뗄쫕닟랢틲헦쇋쓚ꎮ췪냆뫳뫍훷쿞튪컒쮰뢴쾺?듯훐쳘닟맺헛릤튵뗃웳?쮮튪뢺쓚쮰ꎬ랽놾돌폃뗈췢쿲뺭랢볃헾쟡쫊뗄늿샻좡폐뗘쫵뷡쟸뷓쏢듓ꆣ퓚욽죫훆믓쯘헽뇜갲짆?ꎬힳ떼훆훘맺쫕퓓뗄탄헷뷖ꎲ뗄뻉쯹쮰튵쫆욽춶닮뒦췢웳뢺붫쏦맺쿈뛈풭뫍볃믓샻닟킩펦뗷뗘폃쿻쟸뫏톸쪽폅뛸뗖볤튻뗈ꆣꎬ놾뗃쏢쓚볊〰훐ꎮ뫍췃웤듳닺ꆢ킩맺폅뺭ㄳ움쓚랽벰뗃뷶벴ꎬ뺺뛮폚믹튵늻펰퓚뷸뮹뗈퓲웳뿆헾틦캪ꆣ헻쟸췢뺭쳘쿈맜탎쯙믝쪹뿛뷓뚨볊쫇쫤떽쮫맺ㆣ쫕욾맺㈰쟷쪵쏱뷻믝㢺볛ꆢ램뻨쮰햼쪹떵펰폚헹ꎬ뺺놾웳쿭릫쿬뺭탐벼뷏풭튵닟쿂뢮ꆣ떼폅뗄볃쫢쟽샭돉캪횱쪱킭뮯럱돶훘췢?쮰ぬ궴쫆냀볊ퟥ쿠횹틔뺭헾탎?벰췢ꆢ퓹쮰웤퓚쓋쿬샍폖쪹헹쮼튵쫜욽컒볃횱쫵뗍퓲춳떼뗄ꎬ뗷틲쿲믝쮮쳘폅닺튻캪훷뷓럑웚ꆣ뻟쫤맺쿖헷뒴솽믮쫕훐럖뗷뮵횧싊쪵뿛뢺냊쇋뚯뛠뗃쇓슷쯹뗄ꎬ맺짏뷓뫍릤뇣튻햾쫕쿲훘믹뷚뷡듋펦볃틆욽쟸믝튵닟퇩막컒쫆폅탎폃쓚틔탔폐죫춬ꆣ쮰퓬룶랽퇐맺컶헻웳헋돶뻹쿖돽햸릫쏜틔췢쫆뗃폅퓚뺭뮹믲맜?뿉쓚쎬뗄튪폚ꎬ뛠ꆢ헾쿲믮맺믝쪽뿛쳘벰볊솼쪱쒿킭튻쫐뿕떣튵뫏틽뫍ꆣꞳ뺿닆쮼튵뒦뗈캪샻폐몵욽벯볛ꆣ믝쫐볃볤샭탨볦췢춬뛜ퟩ닺컒돤킩헫뺭닟훐솦폖랽뛠돽뗣죃캬춶뫃룸쪵잰뚨룶뎡죓싊ꎬ쟳떼짧춨헾슷퓚샭랽죳쿞ꏋ믺탍룱웳뎡뗄폚뷓맄맋쮰튻튵맺럖ꎻ튪볃ꎬ컷쪽퇹ꆢ쫇뛉뮤폨쪩컒ꆣ룼얻죔퓚쪹ꆣ췢믡맽튪랢만ꆢ쏦뗄?훆뫍뺺튵랢잷샸솽쳵훷헾릦맺쳥뛔ꎬ벼쇭웳늿췆탂닆쫐췢쮰캪?캪췢쓚뛔짌랢쮰ꎬ곆췢폚춶햹쫕펦뫍탨맦폅럡곆??ꎮ
