第四章 资产与资本对称结构分析
西华大学管理学院
彭丁 管理学博士
• 学习目标：在了解资本分析与资产分析的基础上，
进一步把握资产与资本的对应关系，在进行企业
会计报表分析时，将资产与资本的变化联系起来
考虑问题。
• 主要内容：资产与权益对称结构分析的目的与内
容
资产与权益对称关系分析
资产与权益对称结构形式分析
资产负债表结构、趋势分析
企业财务状况的总体分析
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第一节 分析的目的与内容
• 资产负债表是企业财务报表体系中最重要的一张报表，
它能够包容企业几乎全部的主要财务信息，加之资产与负
债的客观存在，能够比较真实地反映出企业的财务状况
• 资产与权益对称结构分析的目的
1、对企业的整体财务状况做出恰当的评价
2、判断企业财务的稳定性与安全性（资产结构、资本结
构是否合理）
• 分析的内容
1、资产与权益对称关系分析
2、资产与权益对称结构形式分析
3、企业财务状况整体分析
3
第二节 资产与权益对称关系分析
• 总量对称关系分析
资产=权益
或： 资产= 负债+所有者权益
资金来源
方式和性质
资金的具体
运用形态
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资产与权益对称关系分析
• 资金进入企业
右方：负债或所有者权益增加
左方：资产增加，如货币资金、固定资产
结论：左右两方数量相等
• 资金形态或性质变化
左方：资产形态发生变化
右方：资金来源方式或性质发生变化
结论：不影响左右两方对称相等关系
• 资金退出企业
左方：资产减少
右方：负债或所有者权益减少
结论：不影响资产与权益总量对称相等关系
• 经营收益
左方：资产增加
右方：所有者权益增加
结论：左右两方相等 5
资产与权益对称关系分析
• 对称结构关系分析
– 以长期资金满足永久性占用资产的资金需要
企业长期资金包括所有者权益和非流动负债，所有
者权益的不返还性和非流动负债偿还期较长的特点与永
久性占用资产形成了对应关系。如果以流动负债来满足
这部分资产，必然给企业带来较大的偿债压力，当债务
偿还期已到而资产未能变现时企业可能会因此陷入财务
困境。
– 以短期资金满足临时性占用资产的资金需要
临时性占用资产是短期资产，变现速度快，以短期
资金来解决这部分资产的资金需要，可以保证在债务到
期是能够及时偿债。企业的资本结构具有较大的弹性，
需要就借，不需要就还。
– 以长期资金满足临时性占用资产的资金需要
稳健的财务政策，资金成本很高，企业资本结构弹性
弱。
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资产与权益对称关系分析
• 风险对称关系分析
–资产：收益从小到大，风险从小到大
–权益：短期资金资金成本较低而收益较大，风
险较大；长期资金风险较小，但资金成本较高
而导致收益较低。
–较大的财务风险可以用较小的资产风险来调节，
较大的资产风险可以用较小的财务风险来调节。
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第三节 资产与权益对称结构形式分析
• 正常经营企业对称结构
–保守结构
–稳健结构
–平衡结构
–风险结构
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资产和权益对称结构分析
• 正常经营企业对称结构
– 保守结构
流动资产
临时性占用流动资产
非流动负债
所有者权益
永久性占用流动资产
非流动资产
特点：企业风险极低，偿债风险极低，导致较高的资
金成本（资金成本最高，因为短期债务成本<长期债
务成本）；筹资结构弹性弱。
适用性：很少采用 9
资产和权益对称结构分析
• 正常经营企业对称结构
– 稳健结构
流动资产
临时性占用流动资产 流动负债
永久性占用流动资产 非流动负债
所有者权益
非流动资产
特点：企业风险较小，流动资产的变现满足短期债务；导
致较低的资金成本并具有可调节性（负债成本〈保守结构）
；筹资结构有一定弹性（临时性资产降低时可通过偿还短
期来调整）。
适用性：普遍采用 10
资产和权益对称结构分析
• 正常经营企业对称结构
– 平衡结构
流动资产 流动负债
非流动资产 非流动负债
所有者权益
特点：企业风险较均衡，偿债时间与资产变现数量、时间
保持一致；资产结构制约负债结构（负债结构根据资产结
构进行调整）；存在潜在风险（资产变现的时间和数量与
偿债的时间和数量若不一致）。
适用性：经营状况良好，具有较好成长性。 11
资产和权益对称结构分析
• 正常经营企业对称结构
– 风险结构
特点：企业财务风险较大；负债成本最低；存在“
黑字破产”的潜在威胁。
适用性：处在发展壮大时期的企业，短期内采用。
流动资产 流动负债
非流动资产 非流动负债
所有者权益
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资产和权益对称结构分析
• 危机企业对称结构
流动资产 流动负债
长期资产
投入资本
损失
流动资产 负债
长期资产
损失
不能扭
亏将破
产
资不抵债，
应重组
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第四节 资产负债表结构、趋势分析
• 指报表分析者通过对资产负债表各
项目间的依存关系以及各项目在总体中
所占的比重进行对比分析，从而进一步
了解企业在某一个时点的财务状况。发
现其存在的问题，或从结构变动方面预
测其未来走向的一种财务分析方法。
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结构百分比对比表
项目 2008 2007 2006
资产合计 100 100 100
其中：流动资产
长期投资
固定资产
无形资产及其它资产
负债合计
其中：流动负债
长期负债
所有者权益合计
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分析基本结论
• 2006—2008年，该公司的资产负债比率一直
处于较高的水平，各年末均超过了60%。一方面
表明该公司举债经营程度较高，善于利用较少的
资本投入推动较多的经济资源，有利于获得较多
的财务杠杆效益；另一方面，较高的负债比例也
隐藏着相对较高的财务风险。特别是该公司的负
债中绝大部分是流动负债，这在一定程度上加大
了公司即时偿付的压力。
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分析基本结论
• 该公司的资产结构中，流动资产所占的
比例较高，基本维持在69%左右。这一方面与
公司所处贸易类行业特点有关；另一方面可
能也与防范高额短期债务的偿还需求相关。
从资产负债表中可以看出，公司资产的流动
性还应结合具体的流动资产的类别及其周转
水平进一步分析。
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分析基本结论
• 将三年各年末的总体构成状况进行比较，各
主要项目构成基本上没有明显的大变化，说
明公司总体经营比较稳定，运行基本正常，
波动很小。
• 从上述三点可以初步推断该公司资产结构比
较稳健，这一方面有利于防范和降低企业的
财务风险，另一方面，低效益的流动资产占
用了大量的资金，一定程度上也可能影响资
产总体营运效果或盈利水平，这方面要引起
企业的足够重视。 18
资产负债表趋势分析
• 根据资产负债表连续数期的数据资料,比
较有关项目的数据增减变动幅度和变动趋
势,从而揭示企业财务状况和经营成果的
变化.
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比较资产负债表
项目 2005 2006 2007 2008
流动资产：
速动资产 300 400 350 300
存货 300 350 400 450
固定资产 900 1300 2200 2500
减：折旧 100 210 387 588
资产总计 1400 1840 2563 2662
负债：
流动负债 150 151 465 176
长期负债 119 160 182 245
所有者权益：
实收资本 500 500 500 500
公积金 74 154 231 296
未分配利润 557 875 1185 1445
负债及所有者权益合计 1400 1840 2563 2662
单位：万元
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比较资产负债表（定基百分比）
项目 基年：2005% 2006% 2007% 2008%
流动资产：
速动资产 100（300） 133 117 100
存货 100（300） 117 133 150
固定资产 100（900） 144 244 278
减：折旧 100（100） 210 387 588
资产总计 100（1400） 131 183 190
负债：
流动负债 100（150） 100 310 117
长期负债 100（119） 134 153 206
所有者权益：
实收资本 100（500） 100 100 100
公积金 100（74） 208 312 400
未分配利润 100（557） 157 213 259
负债及所有者权益合计 100（1400） 131 183 190
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比较资产负债表（环比百分比）
项目 基年：2005% 2006% 2007% 2008%
流动资产：
速动资产 100（300） 133 88 86
存货 100（300） 117 114 113
固定资产 100（900） 144 169 114
减：折旧 100（100） 210 184 152
资产总计 100（1400） 131 139 104
负债：
流动负债 100（150） 100 308 38
长期负债 100（119） 134 114 135
所有者权益：
实收资本 100（500） 100 100 100
公积金 100（74） 208 150 128
未分配利润 100（557） 157 135 122
负债及所有者权益合计 100（1400） 131 139 104
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示例 • 某企业2007年和2008年的资产负债表如下:
项 目 2007
年
2008
年
项 目 2007
年
2008
年
货币资金 2000 1800 流动负债 5000 5600
短期投资 1000 900 长期负债 3000 3500
应收账款 1000 1100 负债合计 8000 9100
存货 5000 6300 实收资本 13000 13000
流动资产合计 9000 10100 资本公积 1100 2200
固定资产合计 15000 17000 盈余公积 800 1000
资产合计 24000 27100 未分配利润 1100 1800
所有者权益合计 16000 18000
负债和所有者权
益合计
24000 27100
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• 要求：计算资产分析相关指标填入下表,并对其
资产结构进行评价。（%）
指 标 2007年 2008年
固定资产构成比率
固定资产对流动资产比率 167 168
固定比率
固定资产对长期资本比率
流动资产比率
流动资产对固定资产比率 60
应收账款对存货比率 20
存货资产构成比率
速动资产构成比率 24
• 要求:计算资本分析相关指标填入下表，并对其
资本结构进行评价。（%）
指 标 2007年 2008年
权益资本构成比率
权益资本负债比率 200 198
资本金构成比率
附加资本对资本金比率
负债资本构成比率
负债权益比率 50
负债资本安全率
长期负债对负债资本比率
固定资产对长期负债比率 500 486
流动负债对负债资本比率 25
分析结论
权益资本分析
• 从构成指标看,无论是年末还是年初,企业的权益
资本比率均超过50%,权益资本负债比率均超过
100%,说明负债水平比较正常,但是否充分利用负
债经营无法判断;
• 从资本金安全率角度看,资本金构成比率比较正常,
财务状况较好,附加资本对资本金比率08年末较高,
利用效果较好,07年末较低,但无法判断其利用效
果的好坏,因为其大幅降低主要是由于未分配利润
的降低所致,未分配利润的降低并不完全受利用效
果的影响,还受已分配利润的影响;
• 从整体上看,该企业的权益资本状况比较理想,企
业应当注意未分配利润的情况. 26
分析结论
负债资本分析
• 从负债资本比率(和)和负债权益比率
(50和)看, 企业的风险较小;
• 从负债资本安全角度看, 07年和08年均较高,分
别为和,总体水平较高,债权人的风
险较小;
• 从长期负债角度看,长期负债对负债资本比率分
别为和,企业的安全性可能有一定问题
;固定资产对长期负债比率分别为500和486,表明
企业长期负债安全性较高;
• 从流动负债角度看,流动负债对总负债比率分别
为和,财务风险可能较大;
• 整体上看,该企业的负债资本结构比较合理,安全
性较高,但长期负债的比例偏小而可能导致财务
风险加大. 27
分析结论
• 2007年
• 2008年
流动资产 9000 流动负债 5000
长期负债+所有者权益
3000+16000 固定资产 15000
流动资产 10100 流动负债 5600
长期负债+所有者权益
3500+18000 固定资产 17000
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第五节 企业财务状况的总体分析
• 资产负债表的本质是反映企业的财务状况，
对资产、负债、所有者权益所做的单独分
析只能反映企业某一方面的信息，如资产
运用状况和筹资状况。
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资产变动的来源分析
（1）资产增加，负债增加，所有者权益不变或投入资本减少
资产增加会使企业经营规模扩大，但这种扩大是靠负债来
支持的，企业的生产经营并没有盈利。
（2）资产增加，负债不变或减少，投入资本增加，留存收益不
变
资产增加是投资者追加投资的结果，而不是生产经营活动
所致。
（3）资产增加，负债不变，投入资本不变，留存收益增加
此变化得益于企业的生产经营活动，增加额越大，表明企
业的生产经营活动效率越高，资本保值增值得以实现。
（4）资产增加，负债减少，所有者权益不变
是企业理财活动的结果，而与企业经营效益高低无关。
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（5）资产减少，负债不变或增加，投入资本减少，留存收
益不变
投资人收回投资是企业资产减少的主要原因，不表明
企业生产运营状况不好。
（6）资产减少，负债不变或增加，投入资本减少，留存收
益减少
表明企业没有做到资本保值增值。
（7）资产不变，负债减少，投资资本减少，留存收益增加
此时留存收益增加数等于负债和投入资本减少数之和，
虽然生产规模没有变动，但仍能对企业过去的经营活动
做出较好评价。
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本章小结
• 本章从资产与负债、所有者权益之间的对
应关系分析了资产负债表在反映企业财务状况
方面的重要作用，在第二、三章的基础上综合
评价了企业的财务状况—资产负债表。
• 启示
1. 任何财务指标都不是独立发生作用
2. 相关财务指标之间存在着某种联系
3. 须从整体上把握评价某一指标，不能孤立地、
割裂地对其进行评价。
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