E回111理由副IIV疆纵向战瞄联盟则企业绩臻的影响里昕(四川大学工商管理学院，成都61(065)摘要:文章以我阂24个行业中366家公司为样本，分析了纵向战略联盟对企业绩效的影响。结果表明，在同类的纵向联盟与非联践公司对比分析中，两:巍利能力指标上有ZZ著援别，而在发展能力和运营能力指标上没有~辛辛性差异。实证给采j芷示，纵向战略联旦旦与企lId在利能力指标~辛辛正相关。关键询:纵向战略联盟;企lI:.绩效;影响中图分类号:F270X献标识码:A文章编号:1002-6487(2008)02-0182-04眼于联盟内部，从联盟资源互补、伙伴匹配、信任与承诺、学f21o引宵习等方面探讨联烧绩效问题CMjoen& Tallman, 1997;Das & Teng，20ω[J]; Stuart , 2000[勺，另一条路径是侧重从联盟外近年来，随着市场竞争日趋激烈和供求结构发生明显转部、联盟和非联盟企业绩效的比较研究进行分析。Purcell与变，越来越多的企业开始以更紧密的方式与产业链上下游企Hudson以美国肉牛产业为例，分析了肉牛饲养者与牛肉加业整合资源，力求降低成本、扩大销傍、寻求新的业务和收入工者在组建纵向联盟前后的利润对比情况。组建联盟后，双增长点、提高企业竞争力。方通过边际分卒机制调剂了产业链各环节的盈亏，分拍了行企业为了寻求更大的收益而组建战略联盟，然而联盟效业风险;通过溢价分写在机制，共同提高摄终产品质髦，赚取溢果却米必尽如人麓，联盟失败率高达60%左右[IJ。因此战略价，使双方收益均有明显提高阴。江若尘(2001)对不问情况下联盟的绩效问题引起了研究者的关注:战略联盟是否给企业的制造商(上游企业)和销售商(下游企业)利润函数进行了的经营效果带来了显著改善，这种改善的程度有多大，体现分析，认为纵向联盟这种准市场组织克服了双重加价的外部在哪些方面。联盟缆效的研究主要沿两条路径展开，一条辛苦性，因而纵向联盟的总体收益比分散性的垄断链的收益大闷。应的评分了构建，并就如何结合该指标体系进行模糊综合评价进行了如果7，，;;Z，，;;9，即该企业并购后整合效率高;如果5，，;;探讨。这种方法在…定程度上可以避免依靠主观感觉进行判Z忍7，即企业并购后整合效率较高;如果3哩~Z罢王5，即该企业断带来的商目性或仅从个别因素就做出判断而带来的片而并购后整合效率一般;如果1，，;;Z~ζ3，即该企业并购后整合性，可以实现对企业并购后援合这个模糊事物的定最研究，效率较低，如果Z，，;;l，企业并购后整合效率低。做出比较余阔、客观的评价结巢，从而为企illt.并购后整合效率的提升提供…定的决策依据。需要指出的是由于受信息资3企曲排脚眉鹏合撇黯部价幡锥撒的问翩源的限制以及不间的企illt.有不同的特殊性，我们无法概况影响企业并购后猿含的所有因棠，在"指标的选贱"、"权主意判断(1)为了使评价结果更具客观性，在对企业并购后组织矩阵的建立"、"定性指标的专家打分"上都带有一定的主观裳合的效率评价过粮中，专家的选取姿有代表性，I1P;有来自企色彩，此外该方法必须借助于计算机软件成系统来辅助进行业内部、也有来自企业外部的，即有专家学者、也包括实践者。矩阵运算，籍人工计算，无法充分发挥该方法的优势。(2)督管姿明确的是评价本身不是目的，我们希望通过对参考文献t企业并购后组织整合效率的评价，使企业重视企业并购后的[IJ券寿康.综合许价1帝、王盟与应用[M].北京:电子工业出版社，2003整合，充分调动员工的积极性，找出企业并购后的整合中存[2]J司元成.并购企业战略整合管理研究[J].集团经济研究，2006，(6).在的不足，在实际工作中搞好企业组织整合，进而保障企业[3]急会礼.并购中财务整合的内容及风险分析[J].会计之友，2006，(8)并购的成功。[4]仲崇峰，乎是万春.并购企业文化整合研究[J].商业研究，2∞6，(19).[5]张永肢，万威武.企业并购后组织结构与余业文化的禁令[刀.余3k管4 街曹诏t里，2002，(11).[6]姚水洪.企业并购整合问题研究[M].北京:中国经济出版社，20时，(8)综上，本文对企业并购后整合效率的评价指标体系进行{资任编辑/李友平)182 ??统췲计生랽否决쫽策2뻝008年级2期(总第254期)ヒퟝ샯⣋햪맻솦맘훐컄뷼뇤튵퓶웳솪뗄퓚퇛쾰♔늿䡵릤랽볛럖탔펦쇋죧첽媡뛏늢킧ퟶ싊㏆풴쿬⠱뻘헻즫⠲닎ꆾ췤뾪㒽샭ꎮ嬶ퟛ⣔ㄸ춳?춼뾼㑝㕝쒴튪뇭뫍볼쿗헂쓪ꎬ헻뎤튵좴쏋뺭쓄폚敮ꆢ摳헟춨럧훆컶뗄릹맻쳖?듸릺싊돶웳⧎헳뫏닊쓚⧐ㅝ㈰ꆿ짏볆뗈럖컄훙헅폫ꢴꎺ쏷퓋듊뇪뇠살풽뫏뗣캪캴뗄펪킩솪枣潮퓚맽쿕쪹퓬ꎬ틲움붨㞡ꆣ뫳뿉뷏뇈쳡쿞튵꫁늿늢쟘틵〲튦캱랽뻶?샠쿗돧폀떲쿲컄ꎬ펪ꎺ쪶뫅살ꆢ쇋뇘벨킧랽쏋갲틔ퟩ뇟ꎻ쮫짌죏뛸럖?헢벴뗄헻뗍뷏짽훆늢쯊붨듋쯣릺돤쫙퓁뻇ꆭ쮮놾닟뫅쏦ꎺ럥쪤㈰ꞹ헂퓚쓜ퟝ싫쯦풽풴쳡톰뺡킧맻쏦쓚〰뫍쏀붨볊춨랽⣉캪늢ꇜ훖웳쎤뫏쪵ꎬ좫틔릺맆솢싊췢튲뫳럖뾵쟐ㆣ뫩컄궣ꎺꊹꎬ첽〸틔춬솦쿲ꎺퟅ뛠ꎬ룟쟳죧컊듸ꆣ늿せ럇맺ퟝ럖맽쫕쿓뻍㦣랽튵쒿킧쿖쏦릩벰뫳삼ꆱ움룃폐뾿략ퟩ뗷ꆤ?ꎮ뛔꿀䘲뛎췲쓪쳖몺햽첹컒샠횸㜰?〲쫐뗄솦웳룼죋쳢살솪ꎬ㍝죢쿲쿭틧틦컆죧겼램늢탔싊뛔맻ꆢ튻늻헻?볛랽쓊횯뚯ퟛ맷췲췾뗚㋆솪뒺커?맺뗄뇪싔ꆪ뎡웳쟳튵듳틢틽쇋쏋듓ꎻ얣믺볛뻹뫎뒸퓚릺믲튻媡뿍뚨춬뫏ꆰ맽램ퟔ릤쟆헻풱퇆?ꎮ㈴ퟝ짏솪㘴뺺튵붵뗄ꎬ웰쿔벨쏋却웳닺훆럖폐딩뷡쏆튻뫳뷶냣?맛﮸뚨돌뇘볆삼뫏릤움늢봩ퟜ﮺늢웳뗚싔룶쿲쎻쏋㠷헹뾪뗍쫕솪쇋훸킧畡튵잰뗷쿭쏷뫍헢ퟜ뫏뚨헻듓ꎻ늢ꎬ뗄뻶웳쯹ﲾ탔훐탫쯣?볛퓚릺벨릺튵㈵몣탐솪폐ꎻ⠲죕쪼돉솦틦쏋퇐룄뗄牴벨캪뫳볁믺쿔쿺훖쳥룃떲돌뫏룶죧릺웳움닟쿐튵?횸ꎬ뷨췢뻉싊믽풭헻킧웳늢㓆겳튵쏋쿔웳〰쟷틔놾ꆣ뛸쪧뺿짆퇐풴ꎬ킧샽뗄쇋훆쳡쫛ힼ쫕횸ꊹ뛈뇰맻뫳볛틀폐틲춹뇪훺늿컞벫샭뫏헻?릺컊Ꟃ솪즶훐폫훸튵㠩벤룼ꆢퟩ냜헟ꎬ뺿뮥㈰뗄샻닺룟짌쫐틦뇪몺짏싊틲ㆡ헻늢뷡뻝늻쯘?볒폚램믊움탔쪵컄뫳컊뫏쳢쫆뮯ퟩ밶㌶럇탔벨〲쇒뷴삩붨싊뗄헢훷늹〰뇈럖죳튵릲ㄵ⣏뎡쳥뿉뷏쯘?뫏릺맻ꆣ춬ꎬ풣볆돤쟄볛펦쳢킧⡍헻횯㚼솪닮킧ꆪ뫍쏜듳햽룟맘훖튪ꆢ?뷏컶뛔솴춬嶡싓ퟩ럖쾵﮺틔뻍ꇜ헢뫳ꎬ탨뗄퓚곔볒톡쯣벴뾵헒폃퇐싊삼뫏뷡楯쏋〶특틬ꎻ〱릩뗄쿺싔듯힢룄퇘믯⦣퇐쇋뇈룷쳡ꎽ컆횯즢뷸쿐뇜ퟶ㎣룶헻듓튪쳘ꆰ?듲좡믺폐랢쒣쪹돶ꆾ볊틽퇐릹?㔩ꯋ릫ꆣ펰㠲쟳랽쫛솪㘰ꎺ짆솽냩敮곁뺿죢쟩뮷룟귈뿋탔탐Ꟃ쏢죧돶겼쒣뫏뛸횸쫢퓆럖튪죭믓곎웳䵝움뺿폫뻎쮾쪵쿬ꆪ뷡쪽ꆢ쏋ꎥ햽뗄쳵욥뷸얣뿶뷚ퟮ딩럾쒣쪸틀맻에뒸뫽킧캪돶탔뇪ꆱ폐볾볒룃틃튵御ꎮ볛♔孊웳뛔횤〴릹폫톰ꎬퟳ싔돌슷엤믌탐쯇ꆣ뗄훕븨샻쇋슢뫽?뾿㎡뛏쏆쫂싊웳떲짏듺믲톧랽쟏훘늢ꎾ릤嶣튵놱횸돺ꋒ껉컄鈴뇈뷡랢닺쟳좻폒솪뛈뺶ꆢ럖퇸ퟩ펯㈰죳쮫뛏ퟛ믈훷?뛸컯뗍튵쫇컒톡ꊹ뚼뇭쾵헟램ꏍ쫓릺ꦣ뺩뇪浡쳒뮯뺣럖맻짺튵탂뛸ꆾ쏋폐햹탅랾컶헟붨뿷욷〱몯훘솴뫏맛ꇜ듸떲뗄ꆣ늢평쏇좡몺탔춳ꆢ웳뫳몵ꎺ쳥溣뗑뗄웳겷컶쿔쏷솴뗄솪ㆡ쫇뛠뾪죎뛊ꆣ폫ꎬ훊⦶쫽볓움וּ룐㖣살ꊹ뚨릺폚컞ꆱ폐튲폅ꢹ튵ퟷ훐쾵쓎킾헻겡훎훐쪾쿔짏튵쏋뾡럱듳ꎬ폫잲偵얣럖솿풲뷸볛쫕ꇜ뻵겼뗄몺뫳쫜램ꆢ튻벴뢨냼쫆ﶶ늢헻펹맺뾣뫏뼹쫌ꎬ쿂컱킧ꏒ룸튻돐牣죢뫳떣믍탐뗄틦뷸뒸욬퇐헻탅룅ꆰ?뚨폐훺삨ꆣ릺뫏ꓒ뺭갲뾧튵쯗솽ퟝ폎뫍웳쳥쳵억㤷?敬볓ꎬ쇋곇췢듳탐쏆쏦﮺뺿뫏쾢뿶좨뗄살뷸쪵뫳훐떳〰ꎮ볃?㚣?헟쿲웳쫕쯕튵쿖ퟅꆢ폁泓쮫탐좡늿嬶쇋에?ꎬ킧펰훘훷ퟔ볹뗄듦돶琲갨튵퓚햽죫뷂톧?틧ㆡ에맛웳헟냦ꆯㄹ맜벨뷂펯싔?쯍뛏ꆣ룣짧ꎻ⦣퓁샻솪?갲ꎬ?䑡쓜쏋〰㈰?킧쮶솦폫㎡뫃〵퓆횸웳?ꎬ뇪튵⠸뗄떼짏펯웳⦣꣐폐샻?ꞵ쿔쓜펰쓓훸솦튵냏닮횸뇰뇪쿬ꎽꎬ쿔ퟩ?뛸훸퓚헽랢쿠횯햹맘쓜ꆣ믭뷸뛸놣헏웳튵듛쫭ꎺ쿹ꎺ샳ꆣ욪훁욪ꎥ
噩噩!圈圈瞌乔忠、徐风琴、赵冬梅(2005)分析上下游企业建立纵向联盟此，提出如下假设:后投入成本和产品成本变化对企业利润的影响，应用博弈理日1a:纵向联盟公司与非纵向联盟公司在盈利能力上存论建立了纵向联盟企业及非联盟企业之间的动态博弈模型。在显著辈辈异:分析结果农明:率先组建纵向联盟的少数企业的利润明显提H1b:纵向战略联盟盟与盈利能力正相关们高，对市场中其他企业组建联盟具有激励作用;随着企业联 发展能力盟数髦的增多，组建联盟的企业的投入成本减少，利润增大。公司通过纵向战略联盟与下游深加工厂商成销售商加联盟的建il.提高了企业市场竞争力叽此外，曾忠禄(2001)从强合作，拓宽了产品销路，形成了稳定的产品销偿梁迢，从而纵向战略联盟、市场、公司制种组织方式的分析人予，以价促进了产品销铐收入和利润的快速增长r这在国际纵向联盟假链理论阑述了由于纵向联盟可以使企业京受到集中资源专的发展趋势也得到体现:如世界著名跨国公司在进行国际市业化等多种好处，因而纵向联盟可以提高公司的经营效率[810场开发时，多采用产销战略联盟，即与东道罔本土销愣机构组建联盟，将其作为自己在当地市场的代理，共同开发市场，'珊论份析崎研挠假设共同管理背销活动.共担风险和共卒销售利润。这样可利用销偿商对2当地市场运作的经验和它的销售网络，大大促进了根据波特的价假链和价值系统理论，企业…般不可能独产品销售量的增氏。由此，提出如下假设:自完成产品所涉及的所有阶段.从原料到消费者予巾的最终日2a:纵[fiJ联锁公斤l与非纵向联盟公司在发展能力上存产品，除要经过企业自身活动所形成的价值链外，述要经过在显著提异;供应商所拥有的价值链和涌向买方的渠道价值链c这幌价值H2h:纵向战略联强与发展能力克相关o链可以组成一个价销系统，即产放价假链c企业从事分T活 级管能力动的施阁取决于它的能力，在这个产业价值链的某将环节公词通过纵向战略联盟与上游供应商、f游深加工及销上，企业拥有优势，在另外一些环节上，其他企业可能拥有优售商的合作，保障了原料供应和销售?猥璋顺畅，使公司生产势。这样各企业可在各自价假链的核心环节上展开合作，结经销商效运转;优化了公司的生产流程，缩短线产周期，节省成战略联盟，取得更大的效益。运输、销傍费用;在新产品Jf发巾，通过上下游联盟伙伴lfl.期在资源基础现论辛苦来，企业是A组资源组成的集合，企深度介入等多种方式，加快了研发的进度、提高了效率。因此业的长期竞争优势米自于它的资源和能力，独特、不易模仿提出如下假设:和不易流动的资源使企业拥有核心竞争力，进而决定了企业日知:纵向联跟公司与址:纵向联盟公司在经营能力上存经营的效率和效柴。然而资源涌常是稀缺的，又不易模仿和替代与:it:~无法从内部产生或从市场获利有价值的资源、日3b:纵向战略联盟景与经营能力íI相关》时，战略联盟为企\Il'.使用过快资源提供途径，企业可以通过战略联盟与其它企业分学和交换资源校产业链中，上下游2研娓娓计:it:~拥有的资源;有较大的异院校和互补性，例如，生产厂家简要利用销售商广泛的销售渠道，而销售商也需要制造商提 数据来源及交受供优质的产品吸引消费者，纵向战略联盟为它们提供了相互本文选取了2003斗阳5年深沪两市中24个行业的公式i利用互补性资源的机会。由于纵向战略联盟，使产业链上企作为研究对象。为保证数据的究接性和消除企业的非持续经业可使用和占有的资源拓展到产业链多个环节，从而实现了背对企业组建纵向战略联烧行为的影响，选葬了2003年以资源合理自己堂堂，降低企业成本、提高收益。前上市的公司，并从中剔除了川、公司和2003-2005年间主因此，纵向战略联盟对企业绩效的提高有积极作用c立在~有效大改变的公筒，最终共得到366家企业，年共计文对企业赢利能力、发展能力和运常能力等三个方面对纵向1098组数据作为研究样本。本文所有数据来自于中国im监战略联盟的效果进行研究。会指定的眨潮网站。行业分类依照中阀liE监会颁布的<J二日盈利能力公词行业分类指引y，24个行业l'.具体包括:畜牧业、林业、农、上下游企业缔结联盟，吁以通过伙伴问共学价值链，使林、牧、激服务业、煤炭开采和1洗j在业、有色金腾矿采选~、食企业|间的资源和经济活动能够在联盟中得到新的细合和延品加工业、食品制造业、饮料制造业、纺织业、纺织服装、辑:、伸，促进技术进步、延长价值链使产品增值、资源的互补与共帽制造业、造纸及纸制品~、石油加工、炼焦及核燃料加工，亭、减少交易费用、降低级沓的风险，从而获得更多的盈利。业、化学纤维制造业、橡胶制品业、塑料和l品业、非金属矿物通过战略联照增加盈利能力在企业实践中也得到证实，有资制品业、黑色金腾冶炼及应延JmT坡、有色金属冶炼及照延料显示:战略联盟近10年米在位届世界前列的2ω0家公司加工业、金!离制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、交中，取得近179毛的投资报酬率，超过4般公诩投资报酬率的通运输设备制造业、通信及相关设备制造业、仪器仪表及文50%。最积极涉足联盟的25家公词取得%的权主在资本报化商办公用机械制造业。酬率，比率桶500家公司的权益资本平均报酬率高40%[91。由本文选用净资产收数来(ROE)、总资产收益率(ROA)为??췲랽쫽뻝统计均决策2008年第2期(总第254期)183 쟇뫳싛럖룟쏋솪ퟝ횵튵㇀룹ퟔ닺릩솴뚯짏쫆돉퓚뫍뺭쳦쪱햽웳탨샻틲컄ㆣ펯짬쿭춨쇏훐㔰돪듋䡬릫잿듙뗄뎡ퟩ릲쿺䠲쫛퓋짮쳡䠳㋑㊣놾ퟷ펪잰믡쇖욷쎱훆볓뮯춳꺡볆샻긳긱훒춶붨컶ꎬ쫽쏋쿲솴뮯뻝췪욷펦뿉뗄ꆣ햽늻펪듺싔튵튪폅폃풴듋뛔쿂ꆢ맽쿔ꎥ싊憣抣긲쮾뫏뷸랢뾪춬쫛짌쫤뛈돶컄캪짏폐㤸횸볓훆릤퓋?킾폫쓜훸뺭쫽ꆢ죫솢뷡뛔솿뗄햽샭뗈늨돉ꎬ짌틔랶웳헢싔풴뎤틗솪펵샻훊뮥쪹뫏폎볤듙복쪾좡ꆣ쳡뫗랢춨ퟷ쇋햹맜쿺룟뷩죧톡퇐쫐훘ퟩ뚨탐쓁릤퓬뮯튵쫤냬뻶솦닮펪뻝?뿉닟탬돉쇋맻쫐뗄붨싔싛뛠쳘닺돽쯹ퟩ캧튵퇹솪믹웚쇷킧떱쏋폐폃늹샭ퟝ웳뷸짙ꎺ뗃ퟮ뇈돶?햹맽ꎬ쟷쪱뛔쫛뫏쿺죫쿂닮좡뺿듳쫽ꆢ톧짨릫틬쓜살㈰럧놾ퟝ뇭뎡퓶솢솪닻훖뗄욷튪펵돉좡룷쏋뒡뺺뚯싊웳폫쿺닺탔뫍엤쿲펯튵벼붻햽뷼믽탒죧쓜췘쫆ꎬ펪떱솿ퟷ퓋쫛뗈볙틬쇋뛔ퟩ릫룄뻝뻞럖폦ꆢ쿋뫚뷰놸폃뺻훎ꎻ솦풴〸쟙뫍쿲쏷훐뛠쳡쏋쫶뫃볛쯹뺭폐튻뻶웳ꎬ샭헹뗄튵웤쫛욷햼훃햽샻킧뗞풴쫵틗싔ㄷ벫뢣쿂뷂솦뿭쿺튲붫뗘럑짨ꎻ㈰쿳붨쮾뇤ퟷ뎱샠럾쪳퓬캬즫쫴훆믺쓪벰?뗚ꆢ닺솪ꎺ웤ꎬ룟쇋뒦횵짦맽뗄룶폚폅튵좡싛킧컞캪쯼풴짌컼폐싔쓜맻뷡뫍뷸럑퓶ꎥ㔰볙쮹퓁햽쫛뗃닉믮쫐놣ꎻ폃훖뇤〳ꆣퟝ췸횸컱욷횽훆뷰퓬킵㋆솿헔욷쏋싊쯻ퟩ쇋쫐평ꎬ솴벰웳볛쯼쫆뿉뗃뾴풴맻램폐맣틽뗄붵솪솦뷸뺭늽폃볓ퟣゼ짨ꯋ싔닺쫕떽ퟷ뚯뎡뎤헏폅ꎻ랽ꆪ캪쿲늢릫퇐햾튵훆퓬쫴?ퟜ뚬돉웳쿈붨뎡폚틲뫍뗄튵횵ꎬ퓚룼살쪹ꆣ듓뷏랺쿻믺뗍쏋ꆢ탐볃펯뷼춶솪특ꎺ뻓쯓욷죫쳥닺캪ꎮ퓋쇋뮯쪽㈰놣햽쮾뺿ꆷ퓬횽튱틦킾뗚쎷놾튵ퟩ솪ꆢퟝ뛸볛쯹ퟔ솴쾵쓜퓚룷듳ꎬ웳좻쓚쪹럖뗄럑믡풴뛔랢퇐믮퇓붵샻쏋ꯋ쿺뫍쿖릲ퟷ평풭쇋탂〵횤싔훐퇹탐쎺훆솶춨싊㈵⠲뇤벰붨ퟩ쏋쫐릫쿲ퟝ뾼횵폐짭뫍춳솦쇭ퟔ뗄웳폚튵뛸늿폃쿭쿺헟ꆣ췘햹뺿뿉뚯뎤뗍쓜쓪놨뺵쟗꿀폫슷샻ꎺ햽벺떣듋ꋕ쇏퇏볓귓쫽솪쳞ퟮ놾㈴첿ꆢ욷쿰춨탅⡒㓆?〰뮯럇ퟝ붨뗄뎡쮾솪쿲쾵뷗믮춨ꎬ췢볛킧튵쯼펵닺헢뫍틬쫛평햹돉쓜ꆣ틔뺭솦살돪㈵쓈?쿂죳죧싔퓚럧맄짏릩욷뿬짮뻝쏋돽훕럖룶뾪틻붺톹폃벰佅?ㄸ㔩뛔솪쿲웳뺺훆쏋춳뛎뚯벴퓚튻횵틦쫇뗄폐풴짺킩붻훊쟾ퟝ폚떽놾벨솦춨릻펪싊볒꣒?폎탎쫀떱쿕퇩쳡펦뾪쇋뮦탐릲샠닉쇏ꆢ퇓짨쿠⦡??럖웳쏋솪튵헹죽뿉샭ꎬ쯹싲닺헢킩솴ꆣ튻뫋춨믲뮻탔뗀쿲ퟝꆢ킧뫍맽퓚뗄캻릫ꛕ짮돉뿬뷧뗘돶릩짺랢퇐솽췪캪協뗃컄틀훆쪯욷볓놸맘ꋗ컶튵웳쏋뻟뗄솦훖틔뿉싛듓탎랽룶뮷ퟩ풴탄뎣뫍ꎬ햽쿲쳡퓋믯솪쪹럧뻓뎬쮾쪱쮹﷏볓쇋쯙훸쫐릲쯼죧펦쿺닺훐랢헻릫떽쯹헕쾴퓬폍릤훆짨?짏샻튵뗄폐춶箣ퟩ쪹틔ꎬ풭돉볛닺뷚뫋뫍뺺쫇쫐쳡풴뮥뛸싔햽솴룟펪냩쏋쿕쪵쫀맽좡뻆ꯋ릤컈퓶쏻벴뎡쿭ꎮ짌쫛쇷훐탔펰쮾㌶쳥톡볓ꆢ퓬놸쪲쿂죳횮짙벤죫갷횯웳쳡쇏뗄쟾횵튵짏탄풴쓜헹쾡뎡릩ꆣ늹쿺솪싔뛠쫕룟볤훐욷ꎬ볹뷧튻뗃붾뻔?뚨뎤뿧폫䚼ꆢ돌춨뷸㈴뫍쿬㚼쫽맺냼릤쯜훆響폎뗄볤쫽샸돉ꆿ랽튵룟떽볛뗀솴ꎬ뮷ퟩ솦좱믱춾퓚탔쫛쏋솪룶틦폐릲뗃퓶듓훐잰냣ㄷ鈴??튻ꆣ맺뚫듺??쿂맽뛈?쿻㈰틆뻝횤삨ꆢ럄쇏퓬헒웳펰뗄ퟷ놾ꆣ쪽쿭릫튻쿻횵볛웤뷚돉ꎬ샻뺶닺짌캪쏋뮷믽뗈떽뛸튲쇐ꎮꢳ꿀헢뗀샭췸ꋕ폎쮳쯵짏ꆢ귓탐돽톡〳살볠ꎺ폐횯솶훆즫튵튵쿬뚯폃복듋뗄쫜쮾냣럑솴횵웳쯻짏뛀뷸ꎬ폐샽튲쯼뷚벫죽볛탂ꆢ믱뗃㊣믲욷퓚맺죳싧?맄짮뎩뛌쿂쳡퓱ꆪ떣ퟔ믡탳즫붹뷰쨨붨ꎬ첬뗄ꎻ짙췢럖떽늻헟솴튵웳햹벯쳘뛸폖볛죧탨쏇쪹ퟷ룶횵뗃㈰춶ꖵ쪸?쿺맺퓚놾릲ꆣ볓짺폎룟쇋곈폚냤쓁뷰ꆢ벰쫴짨틇剏솢펦늩샻쯦ꎬ컶벯뺭뿉쫖ꆣ듓쒳튵뾪뫏ꆢ뻶늻횵훐튪쳡닺폃랽솴ퟩ풴룼횤〰쓈?ꛉ쫛볊뷸ꇀ춬헢듳릤쪹솪쇋릫뗄㈰〵ﷄ늼쫴럄뫋튱놸웷䄩ퟝ폃?죳ퟅ샻퓸죋훐펪쓜뮹헢쫂킩뿉뫏ꎬ늻뚨틗뗄짺훆릩튵뛸ꆣ쏦뛠쪵볒놨꣒ィ쾴짌쟾탐쿺뾪퇹듳벰릫훜쏋킧쮾럇〳쓪맺ꆢ뿳횯좼솶틇캪쿲늩쒣쏷웳죳훒쫖킧뛀뗄튪킩럖뮷쓜ퟷ틗쇋틔짏닺퓬솴쪵놾뛔쪹뫍뮥ꎬ릫돪ꕴ?볓뗀맺쫛랢뿉듙쿺쮾웚믯싊돖쓪볤늼횤ꆶ쇖닉럾쇏뷰벰뇭솪?탍쿔튵퓶슻ꎬ풴싊ퟮ뺭볛릤뷚펵쒣웳럂춨쿂뎧짌쿠짏쿖ퟝ퇓늹펯폐쮾쪱杊볊믺쫐샻뷸짺냩ꆣ탸틔훷?볠톡ힰ볓쫴톹벰쏋샭ꆣ쳡솪듳⠲틔ㄸ훕맽횵믮폐뷡럂튵뫍폎볒뮥웳쇋쿲폫샻뗄뺱듓쫐릹뎡폃닺뷚퓧틲뺭ꆢ릤뿳퇓컄ꆣ〰볛ㆡ폅릲?평뛸ꎬ쪡웚듋얩ꆢ킬컯붻ㄩ?ꆢ쪳듓
幽幽幽跚跚公司盈利能力指标，主营业务收入增长率(SRZZ)为公司发 绩效对比分析展能力指标，总资产周转率(ZCZZ)为公司经营能力指标。在对比分析中，样本公司(纵向联盟公司)与对照公司本文将以下的企业行为界定为企业实施了纵向战略联(非纵向联盟公司)的配对尤为关键，如果配对不当，公司绩盟(ZXLM):(l)在本企业主营业务上下游领域与伙伴企业建效指标的比较分析将失去意义。例如，由于行业的不间，资产立合资公司;(2)与本企业主营业务上下游领域的企业交叉周转率等指标本身会有较大兹别，主营收入增长率等指标可持股;(3)与本企业主营业务上下游领域的企业签署战略联能会因行业景气程度不同而产线~J手。本文按以下的原则对组合作协议;(4)在本企业主营业务上下游领域与伙伴企业样本公司进行配对:(1)对照公司没有参与纵向联盟。在本文联合研发或联合营销。企业是否实施上述四项行为以该公司所观察的2003斗005年内，对照公司没有任何~年参与组建在年报与公告中披露的信息为准。借鉴其它研究文献，将公纵向战略联盟。(2)吏营业务相似。依据《上市公司行业分类l司的资产负债率(ZCFZ)、公司规模(GSGM)、主营业务利润率指引}，若按2位行业代间分类，在同一行业内，主酱业务tIL(ZYLR)等设为控制变最。各变革苦说明详见下表:可能会有较大差异。例如，在C05饮料制造业中，既有C0501褒1变般说明褒酒精及饮料酒制造业，还有C0510软饮料制变簸名称:G:簸代码变虫草含义J边说明造业、C0520制茶.1&等。即使间在C0501酒精净资产收益感ROE 净利润/净资产及饮料酒制造业中，也包括白酒、啤酒和葡萄总资产收益在率ROA 净利润/资产总锁充满业务收入增长率SRZZ (~年:È营业务收入仰上年:È苦苦业务收人)1上年:È苦苦业务收入酒等多种经常领域。本文根据公司年报披露的总资产周转率ZCZZ :È营业务收入/平均总资产主营业务与产品信息，进行配对时将:È背业务纵向联旦旦ZXLM ~众illé有织建纵向战路联盟里行为时，取J;1吁则恨。细分经4位行.1&分类代码的下一级(例如配对资产负债率ZCFZ 负债总额/资产总额公司规模GSGM Ln(资产总额)的附公司主常.1&务或间为白酒、或间为啤酒), 主苦苦业务利润率ZYLR 才E苦苦业务利润/主苦苦业务收人以最大限度减少因:È营业务范闹不同给绩效研究方法指标带来的差异。(3)公司规模相近。在有多个公司可供配对本文着主意探讨纵向联盟对公司绩效的影响，这个问题涉时，选择公前规模最为接近的两个进行配对。及两个方闹:(1)纵向联盟的组建是否促进了公词绩效。即:经过筛选，共有56对配对公司进行肉相关样本的与非纵向联盟的同类公司相比，纵向联盟公司的绩效是否有wílcoxon检验。样本公司(纵向联盟公词)与对照公词(非纵向显著的提高。许多文献研究表明，战略联盟实施之后公词绩效联盟公剖)非参数检验结果如下:有明1!增长，但这种绩效增长也有可能是由于宏观经济持续发展、行业复苏等其它外部因絮所致，闹非战略联盟之功效。为研究纵向联盟的组建是否促进了公词绩效的提升，有必要将纵向联盟公司与没有组建纵向联盟的同类公司进行对比分析。(2)纵向联盟且对公词绩效产生作用的方向和力度。针对上述两个问题，本文采用了纵向联盟公司与非纵向联煤公司从农2可知，在妓著性5%的水平上，纵向联盟公司与非绩效的比较分析和将联盟作为解释变擎的多元回归分析。纵向联盟公司盈利能力有显著性差异，文排假设H1a。由于在纵向联盟公司与非纵向联盟公司绩效的比较分析中，纵向联盟公词ROE、民OA指标均值都大子非纵向联盟公司，本文采用了两相关样本的wílcoxon符号秩和检验。它属于非说明纵向联盟的组建对公司盈利能力有显著的促进作用。从参数检验，可以在总体不服从正态分布且分布情况不明时进烹营业务收入增长率和总资产周转率指标肴，在公司发展能行检验，假定前提比参数做假设被验方法少。此外，wilcoxon力和绞营能力上两者没有显著性差异，不支符假设H2a和检验可以同时检验配对变盘问符号及大小的差异，效能比符H3ao注意到纵向联盟公司的指标均值略离子非联盟公司，说号秩和检验(signedranks test)高。明与问类的非纵向联盟公司相比，组建了纵向联盟的公司在在多元回归分析中，将纵向联盟作为解释变量，同时控发展能力和经营能力上略有改善，但并没有显著提升。制了公词规模、资本结构、主营利润率。模型如下多元回归分析ROA=α。+α1ZXLMi+α二lCFZ，蛐3GSGM十i地点YLR81为进一步研究纵向战略联盟对公司绩效作用的方向和ii民OE户户。+ß1ZXLMi+ß2ZCFZi+ß3GSGM汁。J;YLRi+82力度，本文对公司绩效与纵向联盟间的关系进行了多元回归SRZZj=γ。十γ1ZXLMi+γ~CFZi+节GSGMj+'YJ;YLRi+均分析。本文采用的是截面较宽而期限较短的面板数据，可以ZCZZ;吨。，+81ZXLMi+82ZCFZj+83GSGMi+8J;YLRi+均认为模型参数主要取决于截面个体辈辈界所带来的变化，即主α。、自。、怡、8为常数项，8是随机误毅项。其余变最含义要体现在截距项的不网上。因此在面板数据回归模型设定中0参见表10主要考察回归方程是采用混合模型(常戳距模型)、固定效应的变截距模型或是随机效应的变截距模型。为比较三种模型3寓证研究蜡廉的有效性，分别对各其采用了F检验、LM(拉格朗日乘数法)检验和Hausman检验进行判定。多元回归结果如表3所系。184 ??统췲计与랽决쫽策2뻝∞8年第2期(总第254期)릫햹놾쏋솢돖솪퓚쮾⡚뇭㎣⢷킧훜쓜퇹쯹ퟝ횸뿉뇤뺻剏ퟜ훷卒⢵婃婘떱뢺䝓䳃婙㊣벰폫쿔폐랢캪붫럖짏벨닎탐볬뫅牡瑥훆憡㏊ㄸ뻆퓬쾸뗄틔쪱뺭睩뛔嫍듓쮵솦䠳쏷죏튪㞣뇤춳벨쿔퓚婚啕䙚䝍䱒㎣?솿샻펪뇄쿲웳닺햮쮾湫놾헕뎼긱볻ꆪィ剏쮾쓜컄⡚뫏막쓪뗄奌뛔쟗횸믡놾맛쿲틽긲솽럇훸쏷햹퇐ퟝ컶쫶킧쫽볬퇩훈獴쇋婺ꎡ뺫튵틻뗈럖ퟮ뇪ꎬ맽汣쏋뇭뫍憡폫뷸뛈캪쳥튪뇤폐솿볆긵㎣쏻듺몬닺죳튵솪뢺ퟜ맦?䖣婚뗖릫웗㎣기㊣뛠䆡벨뇭?긵ꆪ侣卒㈸㈵ィ婃쮵폫횸탔펯솦붫塌ꎻퟷ퇐놨利뇈?뇪싊틲릫달햽ꆷ믡ퟅ룶ퟝ뗄쿔ꆢ뺿쿲ꆣ솽닉볬퇩뿉뫍⦸椽ꋴ벰쇏뛠튵훁듳듸톡즸潸긱〲긳ィ㊿솪뺭ꏗ춬쓜ꎬ쿖뾼뷘킧돆싫틥쫕ꎯ컱훜쏋폐햮뛮쒣닺쮾?ㆣ기婚ꎮ긲긹튻ィ쏷풪뻶뇪쮮킧ㆡ〹?길벰틦뺻쫕ퟩ싊ꎯퟜ갽ꆣꓑ뻹긹㐸㠲㘶기㤲ㄹㆣ긱샻횸틔䴩릫⠳킭랢폫닺뗈럖뗄탐쮾싔ꎬ폐뺿훘랽쿲쳡퓶ퟝ솪⠲룶뇈폃퇩볬?㠰?틻䌰뻆훖컱㓎쿞살퓱톡潮짖쏋펪ꋒ샠솦늽놾탍퓚달뻠탔䡡ꌽㄸ뇭닟럇욽뛔?㡬㔳긳㘴믘쮵싊닺죫뗎붨뛮죳횵?닎쓜뇪쿂ꎺ쮾⧓틩믲릫뢺짨컶횸튵뷸㈰솪죴뷏랽첽쏦룟뎤쿲쏋⧗컊쇋ꎬ볙춬퇩맦⬸ꋅ쇏㔲훆뺭폫믐훷뛈뗄볬⦷㤳ꪣ쫕뫍퇐컄뷘믘쒣畳뇈쏷닺ퟜ퓶ꎯퟝ?싊䉯㴱킾맩〸쫽搰솦ꎬ뗄⠱ꎻ솪룦햮캪훐쮹뷏뇪뺰탐〳쏋내듳뛮뎤허욽쿲ퟜ훷램쳖ꎺꆣ뢴릫?쳢솽뿉뚨쪱⡳쒣ㅚ쒡뻆ブ퓬펪닺탒복닮쮾릲퇩잲곔죫뷗럇뺭뺿뛔닉쫽뻠맩탍浡럖쓪볬럖싊뻹햽뛮펪⭂〫뾽횸ퟜ웳⧔⠲뻆⠴뫏훐싊뿘컶ꎬꯋ럖놾웸엤ꆪꆣ㋎닮ퟝ⠱뗄탭떫쯕쏋쮾쿠틔잰볬楧ꆢ塌ꈸ훆욲튵쇬욷떷짙틬맦폐컊?쿒剏퓶짏?릫폃훷쿮랽믲뇰溼뗚퇩⭤믉ퟜ싔튵컶㋆뇭뇪튵?⧓⧔펪엻⡚훆퇹븩컶짭돌뛔㈰⠲믐틬쿲⧗춬뛠헢뗈뗄폫놾뫍맘퓚쳡퇩湥䵩ノ퓬훐폲탅훀틲ꆣ쒣㔶ﶼ퓖샻䖡ퟩ뎤솽쓜쮾튪쫇쿄솪컱汚ㅬ훐?쏋쫕ㅚꎬ닺탐뻆뗖?쿺슶䍆뇤놾뗄붫믡뛈ꎺ〵⧖탒ꆣ솪?샠컄훖웤ퟩ쎻쮶럇퇹ퟜ뇈엤?⬸ꪳ튵떵쾢믲훷⠳ퟮ뛔쓜ꉒ붨싊헟솦햽벨쫇좡늻쯦룷ꎬ탐죫塌婘?뗚훷훜캪뻆ꆣ뗄娩솿릫엤쪧폐늻⠱쓪떴샽쏋쿗벨쯼붨풹닉솪ퟝ놾쳥닎뛔뷡㉚ꏊꎬ좡튲輸춬펪⦹퐵솦佁뫍쎻쮹짏싔킧뷘뻶믺웤캪塌붫㈵펪뷧뗖웳탅ꆢꆣ쮾뛔좥뷏춬⦶쓚輸죧뗎쪱퇐킧췢쫇ퟩꯋ폃쏋쿲뗄늻쫽뇤릹䵩䱍䍆﷏뮹ꎼ냼컄뷸캪튵뷓ꎥ폐횸릫ퟜ싔솪폫쏦폚짏닉㓆ퟝꎬ튵싊뚨뗖뗎쾢릫룷⣗폈틢듳뛸퓕ꎬ쮵쿠뺿퓶늿럱붨뺼쇋ퟷ솪睩럾탔솿ꆢ䶣媡폐듊삨룹탐쓏냗컱뺹뷼뗄쿔뇪쮾뺵쏋ퟝ뷏뷘ꆣ믬펦폃킶?허좡⮽ꆣ쿲컱⡚캪쫇쮾뇤?틥닮닺햹뛔훀퓚쓗뇈뇭뎤틲듙ퟝ꣐쏋汣듓볙볤훷ꌫ겡䌰맍냗뻝엤싒뻆랶뗄쮮훸뻹펯쓖쿠룄쿲뿭쏦뫏쇋ꢡㆣ솪갫ꎯ뮷⯐쫕䍚웳뗎쿏럱ힼ맦솿맘ꆣ뇰짺ꯋ헕䌰벨ꎬ쏷튲쯘뷸쿲Ʝ뷢릫潸헽짨럻펪㠳㔱곔뻆뛔뮼ꆢ캧ꏏ솽슣욽탔횵샻훜뢱뇈짆솪뛸룶듋쒣뇤䚼ꎶ쏋짏죫娩튵뗎싓쪵ꆣ쒣쮵볼샽ꎬ닮뻃릫욡곔㗒킧ퟝ폐쯹쇋솪韛쫍쮾潮첬볬뫅샻䝓쟋ト?ꆢ쪱똨믲늻룶탐?짏뚼쓜쏋웚쳥퓚탍뷘쓪䙚롃ퟷ퓶캪쪵쿏컁쪩뷨⡇쏷쮹ꎬ죧훷틬믓쮾ꏒ?﯁ꄰ뗄잷쿲햽뿉훂릫쏋𧻓뇤벨럻럖퇩벰죳䝍〵욡쓪붫샽춬ﲡ뷸솽듳솦싊淪ퟩ떫볤쿞닮쏦⢳뻠ꪻ캪펪䍆椫䙚뎤릫쪩싓쿏짏본升쿪ꯋ죧ꎬ펪ꆣ킲쎻삾곒쿖펰솪싔쓜쮾뗄솿킧뫅늼랽듳싊龜﯁〱뻆놨훷캪룸ꏔ탐쿠ퟝ폚폐횸뗂붨늢뷏틬냥ꎽ쒣ꉌ?튵뷢싊쮾쇋컁싓쫶웤䴩볻븩맻평쫕놾컓폐?믐월쿬?쏋솪쫇뛸벨춬쎵뗄훈쟒램킡ꆣ㡚쿖뻆뫍엻펪엤욡?맘쿲횧럇쿔뇪늻풸쎻ퟷ뛌쯹쫽?탍䴨컱瀳ꎬ婩쫍쫕⡓뺭ퟝ컁쓆쯄쯼ꆢ쿂폫엤폚죫컄죎뛉탒ꎬ릫쏋평럇킧샠쒷뛠뇈뫍럖짙뗄쒣奌?뺫웏슶튵뛔뻆킶퇹솪돖훸뾴횧?폐폃쾵듸뻝ꆣ삭뇤죫䝓⬱⯍剚펪쿲쿮퇐훷뇭뛔탐퓶내?뫎쿊뗄뗖헢쮹쮾쪵폚햽릫뷏럇풪볬늼ꆣ닮탍剩쳑컱⦣놾쏋볙ꎬ돖?쿔뷸쏦살믘ꏐ캪룱솿娩쓜햽뗇탐뺿펪ꎺ헕늻튵뎤틔ꆫ킹?킣룶ꯋ뗄쪩뫪싔쳡쮾ퟝ믘럖퇩쟩듋틬죧䝍㍇⬸ꏆ?릫짨솪듙퓚볙쟁훸랽냥맩촩뇈샊勉ꎬ캪솦싔쓆꧊컄튵릫떱뗄싊쿂쓪ꯋ곖겼컊뺼벨횮맛솪짽뷸췁쿲맩컶ꆣ뿶췢ꎬ?쮾䡬쏋짨쳡쇋쫽뇤쒣ꆢ뷏죕椫升춬릫횸솪틔쿗컱쮾ꎬ늻뗈뗄쮡닎뻐죓쳢꣐킧뫳뺭쏋탐ꚶ럖훐쯼ꎺ䝓뺿폫憡ퟷ䠲쮹짽뫍뛠뻝뮯탍만죽돋쯹쪱퇴䵩쮾뇪떽뷂룃ꎬ샻릫춬횸풭ꏔ폫탒큃짦ꞡ쫇볃횮폐뛔좡쏋컶쫴쏷睩쓜즹⢷럇ꏓ폃랢憺ꯋꆣ풪짨뚨훖쫽쪾뿘䝍랢ꆣ떽뮲퓁릫붫죳쮾ꎬ뇪퓲?ퟩ떷뗎〵ꎼ럱돖릦뇘뇈ꏕ폚쪱汣뾺꧅쟗짓햹?뺣믘뿉벴뚨킧쒣램奌⯢?쮾릫싊벨뿉뛔뻎붨훀〱뒣폐탸킧튪럇뷸潸럻곒?듓쓜곋퓚맩틔훷훐펦탍椫务닺?킧ꆣ潮愴ꌫ䱒婙㠲ꆣ䱒⮡ꎮ⬸?
置四~事·监11表3回归分析筋果用。一个可能的解释是除纵向联照外，企业可以利用多种方Variable ROE ROA SRZZ ZCZZ 法增加收入，如并购、横向战略联盟，或拓展产品线、加大营 44呻’ 销力度等都是可供选择的途径。因此，纵向战略联盟的缔结() () () () -0刀1阳ZCFZ 而’ -0∞1 与否并不是增加收入的关键影响因素。(叩)( ) ( ) (ω) (3)从总资产周转率来看，纵向联盟的影响也不服辛苦。纵GSGM 晌ω叩~ 叩() () () () 向战略联盟为公词提供了较为稳定的供应和销镑，对公司运。.849'~ZYLR 0.ω5阳.366’" 赏能力的提高有一定作用。fê.运赏能力涉及公词的综合管() ( ) () (一)理、供服链优化、处产能力、销售政策等多种因素，需要各方Constanl ’ () 邸共间推动。此外，在联盟管现中，企业与上游供成商和下游adj R’ 厂商的沟通与信任、协调与配合、不间企业的企业文化和运。urbin-u.’ atson ω F ’" 阳作模式兼异等问题也给:游资源接合提出了更高的要求。模型类组阁~效应凶~效应随机效应凶~效应因此，纵向联盟对公司运酱能力虽有一烧的正面推动，{!l并由表3可知，阳归结巢表明纵向联盟的建立对公词的净没有实质性影响。资产收益率和总资产收益率我10%和10岛的水平上有~辛苦的结合纵向战略联盟公司与问类公司的比较分析和多元:ïE向作用，支持假设Hlbo而对于公司的主营业务收入增长回归分析，纵向联盟的组建对企业在赢利能力、发烧能力、运率和总资产周转率两项指标，纵向联盟并没有跟著性作用。营能力等方阔的绩效都有:ïE阁作用，其中对赢利能力的影响纵向联盟的建立对公司盈利能力提尚有较大的推动作用，这最为突出。企业可以根据自身需求和产业发展;$势，灵活选也可以看出企业为什么对纵向联盟建立较为积极，因为的确择结盟形式，促进企业健康、持续发展。对企业的磁利有明显改善。而联盟的建立对于发展能力和经常能力作用虽不.，\l辛苦，但也有正圆的作用。此外，公司规模对参考文献:[l]Robert E. Spekman. Alliance Management: a V˛ew from the Pa创公司绩效影响较大，资产负债率和公司利润率水平对绩效也and Look to the Future [J]. Joumal of Management Studies 1998 有一定的影响。(11). [2)日a时Mjoen;Stephen Tallman. Conlrol and Perfo盯nancein Inler›4韭事锚论及相捷的讨论nat˛onal Jo˛nt Ventures [1]. Organ˛zation Sc˛ence, 1997. (8 ) [3]Das, and Teng，日，Resource桐.basedtheory of strategic al-通过纵向战略联盟公司与非纵向战略联盟公司的比较liance [J).Joumal of m削lagement，20∞，26 分析和多元阴归分析，可以发现:[4JToby E. S阳 ar此毗ro粤rg圳ani归z剧a叫削t州io阳n1讪阳创恤aù川叫‘Alliances and the 仇Pe时时r岛f<o巾r口I阳川ηn峭l恤ma削削.1n(阳(1)组建了纵向战略联盟的公司在净资产收益率和总资of Firms: A 加St阳ud句yof Gr币nm、w咄tIh由and Innovation Rat阳e剧B阳ina 日l帧自h价ω产收益率等盈利性指标上明显高于同类非纵向战略联盟公T啊hnologylndus创t叮ry[J].Strategic Management Joumal,2000,21. 司，并且纵向战略联盟对公司的盈利能力有显著的促进作[5]Wayne D. PurceJl and William T. Hudson. Risk sharing and 用。公司通过组建纵向战略联盟与产业链上下游企业协同配comp凹lsationguides for managers and members of vert˛cal reef 合，变以前的你底我亏的买家和卖家关系为合作双赢的伙伴allian附山.Rev˛ew of agriculture economics 2(削，25(1)关系，稳定供应和销售渠道，共同开发新技术，开发新市场，[6]江芳尘.论纵身一休战略联盟[J].财贸研究，2001，(2) 减少了市场交易的不确寇性，提高了企业的盈利。[7]乔忠，徐凤琴，赵冬梅.企业纵向联盟的博弈分析[刀，中国农业大学学报，2∞5，(10). (2)从主酱业务收入增长率指标肴，纵向战略联盟公司[8]曾忠禄.从企业价俄钝肴战略联踉优势阳，当代财级，2001，(1). 与同类的其它公词没有显著的差异，结合多元回归结果，纵[9]周建.企，)k.战略联嫂的竞争力研究:核心竞争能力的观点[J].南开向联盟对公司收入的增民也没有显著性作用。一般认为，企管理许论，20ω，(1). 业通过纵向战略联盟与F游厂商合作，更有利于企业的产品进入新的领域和开辟新用途，或更容易渗透现有市场。但实(责任编辑/易永生)证结果表明纵向联盟并没有表现出特别的促进收入增长作??췲랽쫽뻝统计与决策2∞8年第2剿(总第254期)185 뇭噡剏⠱⠷⠰⡏婃ⴰ⣒䝓㈰⠲⠵婙ィ튻⠳䍯ꆪ慤刲䑕㊣?㈶쒣만쯦평헽싊ퟝ튲뛔펪릫폐㓖춨럖닺쮾폃뫏맘복폫쿲튵뷸횤램쿺샭쏦뎧ퟷ틲쎻뷡믘ퟮ퓱닎ꆾ䖣䵡噩晲瑨瑯䙵潦却嬲呡慮楮䥮湡䩯噥卥嬳獴慬汩浡䅬健䙩䡩呥嬵䒣坩咣獨杵景慧敥嬶嬷톧嬸嬹맜⣔춳剏튻ィ㖣㒣㜰믘⠲⠳偡慮ㄹ健呥潦䝲浥䵪物卒婃婘ィ㎣侣䙚䝍䱒길긳기湳㐲긹긱긵㐹ㄸ牡?ꎮ묲묳㒣⠲㊣⠰⠭묱牢탍뚨믺깓湡敷潭䱯畤汬瑥瑩楮敯ꆪ䥮剡杨捨畲깐깈慲捯楤潦癥牥潮볆ィ긲侣긳길㔱뾼ㅝ瑵ㄩ嵈湴楥嵄慮㑝汩摵嵗〳ꆿ톧巔巖샭뇭닺쿲뫍뿉웳쓜쮾튻맽컶⧗쫕ꎬꆣ쾵짙⦴춬솪춨죫뷡퓶솦럱햽ꆢ릲짌쒣듋폐뫏캪牭맩㎣㢣獴?㤸牦湧潷楮浢慢婚䱍긳긱기㠳㜲㐸㈳㐹㘶㈴瑡ꎮ㍬㠲㌶㐱긲㖣瑥潥㤵㔴㠲긲〳기ㆣ㒣㜹ꎮ〰㌳ㄷ긵긹楮㈰샠킧灥来潫楥浡爭潮?特瑵湯瑥ꆪ湡畲畤浰敳牴敦捵潭폫汥㠲㐴㌹ㄴㄩ㇒㦡㐩ꆯ⬫〵湴㘲㘳㌲긲컄副牥来ꎮ慮畲湣慳杩捥呯獴慹楡ꎬ붭쟇놨?움럖긹긵潲瑨敲〰ꆮぬ료ꆱ튻ꎮ㎿쫕ퟷퟜ솪틔튵솦벨뚨ퟝ뫍틦늢릫뇤ꎬ쇋폖샠쏋맽탂맻볓뛈폗싔릩춬뗄쪽쪵춻玣캱〩㐩㜩길긱㤩㌶㐸㐵㤵ㄴ긵㜸ⵗ탍펦歭浥溣慬慲癡汯沣捥獯敮楣汴楥뻶ꆯ튻?ꆱꆮꆫ〹㎡㟒컶㜸〴浡䊣ꆰ㌱쿗扥孊浥?敳斣ꎬ批捥特湥牳㈵죴훒틂ꢣ싛㐱〲㈩?〩㤹㘫慴ꪽ慮湴깃璣瑩杹갲汬溣獡慬畲닟짖틦폃쏋뾴뗄ퟷ킧쿲뛠ꣁ싊쟒쮾틔컈쫐뛔ퟝ뇭룶쫕뗈늻?솪펦췆릵닮훊컶돶탎뭓浡멁㚡뷡?湣걒ꎺ牴ꆿ湴?갱咣孊珟⠱뎾㈰뮣껆?獯ꎮ潮ꎬ깉〰깒瑩瑥맻?敳ꪣ싊ꎬ닺뗄돶펯폃펰햽풪쯗뗈ퟝ춨잰뚨뎡웤릫쿲쇬쏷뿉죫뚼쫇쪲쏋쳡솴뚯틬탔랽ꆣ쪽湣궣?䅬䩯瑲ꎮ㤹깋㈰湴嶣ィ楳潮뚣⦣탬〵꺴〸潵灨겻뫍횧훜붨웳샻쯤쿬싔믘?펯쿲맽뗄릩붻뗎쯼쮾햽폲ퟝ쓜ꎬ쫇퓶𥳐캪룟폅ꆣ폫뗈솪펰쏦汩潬〰敲?갲꿒쓪畲佲㞣䩯깓깒싛럯폆뗕牣敮?慮ꎬ潲ㆣ뗚?ퟜ돖솢튵폐늻뷏ꆣ솪맩샻햽ퟩ쓣펦틗릫쫕싔뫍쿲뗄죧뿉볓?뮯듋탅컊쏋쿬듙湡条긨畲瑲敶ퟝ쟙⠱뷂ꎬퟓ攭捥㈶条?㋆扡?湩㠩湡慴楥짭ꎬ〩떼퓁⠱볙싊뛔캪쏷쿔듳쏋럖뷂탔싔붨펮뫍뗄허쮾죫솪뾪뷢늢릩쫕ꫂ튻ꆢ췢죎쳢ꆣ벨뿉뷸색냏ꎮ湩?獥穡ꎮ?敧튻헔?⦣ퟜ닺짨솽릫쪲쿔훸ꎬ컶퓁횸솪ퟝ컒쿺늻쎻뗄쏋뇙쫍릺톡죫쫀쳡뚨짺ꆢ튲킧틔웳﨩?瑩楣쳥뚬뗁쮵?뗚ﮱ쫕䡬쿮쮾쎴룄ꎬ뇪쏋쿲뿷쫛좷폐퓶폫탂늢쫇ꆢ퓱뗄뒿릩ퟷ닺퓚킭룸뚼룹튵㈵潮햽쎷뒿쒾틦抡횸펯뛔짆떫닺?폫뿉쮵짏햽뗄쟾뚨꓂쿔䛓폃쎻돽뫡맘뒣쇋쓜솪뗷퓋ퟩ폐뻝붡慬㓆싔ꎮ듕뫕?싊ꎶ뇪샻ퟝꆣ튲뢺럇틔쒹쏷릫싔싲뗀탔쫖훸캳춾폐쿲볼곗뷏솦쏋폫쿂펪춬붨헽ퟔ뾵솪웳뷂療쓌ㄸ?퓚ꎬ쓜쿲뛸폐햮ퟝ랢ꯋ쿔쮾솪볒뢱뗄쎻Ꟊ뇭햽뺶펰캪떫ꆢ맜엤폎샠뛔쏦짭쏋튵퓁ꛑ?훂孊킾퓓ퟝ솦솪헽싊쿲쿖뻔룟뗄쏋뫍릲쳡닮폐첺믲싔ꆣ쿬컈퓋쿺샭뫏릫웳ퟷ탨돖嶣쿲쯓뾣ꎥ?쿲쳡쏋쏦뫍햽ꎺ?폚펯폫싴춬룟뒣틬쿔쿗룼돶솪틲뚨펪쫛훐ꆢ풴쯤쮾튵폃쟳탸?꺲솪엊몺쮵뫍ꯋ솪룟붨뗄릫싔믗춬샻닺볒뾪쇋곗ꎬ훸죝쳘췢쏋듋쯘쓜헾늻헻폐퓚랢웃쏋왛쯐쒽沣뺵쏋폐솢붨ퟷ쮾솪쪲샠쓜튵맘랢웳?뷡탔겸틗뇰ꎬꆣ쓓릩솦닟춬뫏튻뇈펯웤닺햹돑뗄䪡쒾ꣁꖵ쓖늢뷏솢폃샻쏋響럇솦솴쾵탂튵뫏ퟷﳓ째뗄웳믲ퟝ냏펦짦뗈쳡뚨훐ꆣ킾늩뾣뫕ꊶ쓋쎻듳캪뛔ꆣ죳릫헒ퟝ폐짏벼뗄뷂뛠폃타춸듙튵췘쿲뫍벰폫돶럖쓜랢뾣?겵龍갲럖놴?풹껆폐뗄믽폚듋싊쮾쿲쿔쿂뫏쫵뷌퓁풪ꆣﯓ쿖뷸뿉햹햽늲쿺릫훖짏쇋헽컶솦펯〰컶者ꚵꯋ뷉뗎쿔췆벫랢췢쮮뗄쪺햽훸폎ퟷꎬ샻믘튻?폐쫕틔닺싔믏쫛쮾틲웳룼쏦뫍ꆢ첬ㆣꆾ욾쒹뺵쿓훸뚯ꎬ햹욽뇈췗싔뗄웳쮫뾪ꆣ쮹맩냣쫐죫샻욷솪퓖쯘릩튵룟췆뛠랢쓜쫆갨䪡궣?쒾탏허탔ퟷ틲쓜릫뛔뷏?솪듙튵펮랢ꯋ뷡죏떵뎡퓶폃쿟쏋ퟛꎬ펦컄뗄뚯풪햹솦㈩뾣갲?퓖ퟷ폃캪솦쮾벨쏋뷸킭뗄탂맻쒲ꆣ뎤뛠ꆢꏗ릫뫏탨짌뮯튪ꎬ쓜쇩ꎮ곖〰䩝폃ꎬ뗄뫍맦킧릫ퟷ춬믯쫐陼떫훖볓뗞?쮾맜튪쟳솦펰믮킹ㆣ쓏鉶갨뾪?ꆣ헢좷뺭쒣튲엤냩뎡ퟝ웳쪵랽듳뷡퓋룷쿂늢ꆢ쿬톡꧒ㄩ뛔ꎬ펪랽폎퓋떴ꎮ?
