（二零一二年十二月）
2019-2025 年中国电主轴行业
市场深度评估及投资战略研究报告
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2019-2025 年中国电主轴行业市场深度评估及投资战略研究报告
让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 2
报告目录
第一章 企业投资战略概述 ............................................................................................................................9
第一节 企业投资战略的重要性与作用 ................................................................................................9
一、企业投资战略的重要性 ..........................................................................................................9
二、企业投资战略的作用 ............................................................................................................10
第二节 企业投资策略内容与类别 ......................................................................................................10
一、企业投资策略内容 ................................................................................................................10
二、企业投资策略类别 ................................................................................................................11
三、企业投资战略主要类型 ........................................................................................................11
四、企业投资战略选择原则 ........................................................................................................12
第三节 重点投资战略研究 ..................................................................................................................13
一、发展型投资战略 ....................................................................................................................13
（一）集中发展型投资战略 ........................................................................................................13
（二）横向一体化投资战略 ........................................................................................................14
（三）纵向一体化投资战略 ........................................................................................................14
（四）多元化投资战略 ................................................................................................................15
二、稳定型投资战略 ....................................................................................................................15
三、紧缩型投资战略 ....................................................................................................................15
（一）抽资转向战略 ....................................................................................................................16
（二）放弃战略 ............................................................................................................................16
（三）清算战略 ............................................................................................................................17
第二章 市场调研：2019 年中国电主轴行业发展现状、特征、阶段研究 .............................................18
第一节 电主轴概述 ..............................................................................................................................18
一、主轴功能部件概述 ................................................................................................................18
二、电主轴的分类及应用 ............................................................................................................19
（一）按照采用的轴承类型分类 ................................................................................................19
（二）按照电机的类型分类 ........................................................................................................20
（三）按照用途分类 ....................................................................................................................21
第二节 我国电主轴行业监管体制与发展特征 ..................................................................................22
一、行业主管部门和监管体制 ....................................................................................................22
二、主要产业政策 ........................................................................................................................22
三、国家和行业标准 ....................................................................................................................25
四、行业特有的经营模式与盈利模式 ........................................................................................26
（一）客户的定制开发需求较为强烈 ........................................................................................26
（二）客户批量采购前一般需对产品进行长期测试和试用 ....................................................26
五、行业与上下游行业之间的关系 ............................................................................................26
第三节 中国电主轴行业市场发展情况分析 ......................................................................................27
一、我国电主轴行业发展现状 ....................................................................................................27
（一）国内主轴行业仍以机械主轴为主导，电主轴渗透率不高 ............................................28
（二）国内中高端电主轴竞争力不足，但在某些细分领域已有所突破 ................................28
（三）电主轴专业化生产已逐渐替代主机厂自产自用的配套模式 ........................................29
（四）电主轴的售后服务市场发展迅速，但总体参差不齐 ....................................................29
2019-2025 年中国电主轴行业市场深度评估及投资战略研究报告
让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 3
二、主要细分行业市场情况 ........................................................................................................30
（一）主机配套市场 ....................................................................................................................30
（二）数控雕铣机电主轴市场 ....................................................................................................32
（三）加工中心主轴市场 ............................................................................................................39
（四）其他主轴市场 ....................................................................................................................40
三、售后服务市场分析 ................................................................................................................41
（一）PCB 钻孔机和成型机电主轴售后服务市场（面向 PCB 行业） ...............................41
（二）其他市场（主要面向消费电子等其他行业） ................................................................42
第四节 2018-2019 年我国电主轴行业竞争格局分析........................................................................43
一、行业竞争格局与市场化程度 ................................................................................................43
（一）主机配套市场 ....................................................................................................................43
（二）售后服务市场 ....................................................................................................................44
二、行业进入障碍 ........................................................................................................................44
（一）研发和技术壁垒 ................................................................................................................45
（二）精密制造和质量控制能力壁垒 ........................................................................................45
（三）品牌壁垒和进入下游供应链的壁垒 ................................................................................45
（四）资金壁垒 ............................................................................................................................45
（五）人力资源壁垒 ....................................................................................................................45
三、行业内主要企业 ....................................................................................................................46
第五节 企业案例分析：昊志机电 ......................................................................................................48
一、主营业务基本情况 ................................................................................................................49
二、公司主要产品及服务的市场地位 ........................................................................................49
（一）主机配套市场 ....................................................................................................................49
（1）PCB 钻孔机和成型机电主轴.............................................................................................49
（2）数控雕铣机主轴 ..................................................................................................................51
（3）高速加工中心电主轴和机械主轴 ......................................................................................52
（4）其他主轴市场 ......................................................................................................................53
（二）售后服务市场 ....................................................................................................................53
三、公司的技术水平及特点 ........................................................................................................53
（一）气浮电主轴 ........................................................................................................................53
（二）滚珠电主轴 ........................................................................................................................54
四、公司主要竞争优势 ................................................................................................................54
五、公司的竞争劣势 ....................................................................................................................61
第六节 2019-2025 年我国电主轴行业发展前景及趋势预测............................................................62
一、影响行业发展的有利因素因素 ............................................................................................62
（一）消费电子行业新产品的不断涌现和新材料、新工艺的推广应用 ................................62
（二）我国机床工具工业巨大的市场规模和持续的产业升级 ................................................63
（三）“进口替代”是国内电主轴生产企业发展的重要驱动因素 ..........................................63
（四）国家产业政策的全方位引导和扶持 ................................................................................64
二、我国电主轴行业发展前景 ....................................................................................................64
（一）国内机床工具行业的长期向好，是我国电主轴行业未来持续发展的长期驱动力 ....64
（二）伴随我国机床工业产业升级，电主轴有望成为主轴市场主力军 ................................65
（三）数控机床及功能部件行业国产化率的提高，给国内专业电主轴制造商带来了“进口
替代”的发展机遇 ........................................................................................................................66
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（四）全球机床行业的稳步发展和竞争的日趋激烈给具备性价比优势的国内功能部件制造
商提供了广阔的发展空间。 ........................................................................................................67
（五）我国巨大的数控机床总保有量为主轴售后服务市场良性发展奠定了坚实基础 ........67
三、影响行业发展的不利因素 ....................................................................................................68
（一）行业周期性波动的影响 ....................................................................................................68
（二）部分下游行业发展尚不成熟 ............................................................................................68
（三）国内功能部件行业起步较晚，自主研发和创新能力较弱 ............................................68
第三章 市场调研：2019 年中国电主轴行业存在的问题、挑战、瓶颈 .................................................69
第一节 2018-2019 年中国电主轴行业存在的问题分析....................................................................69
一、产能过剩仍需化解 ................................................................................................................69
二、供需错配、有效需求不足 ....................................................................................................69
三、处于产业链的低端 ................................................................................................................70
四、大而不强 ................................................................................................................................71
五、内生发展动力不足 ................................................................................................................71
六、关键核心技术缺失 ................................................................................................................72
七、产品质量不高 ........................................................................................................................73
八、缺少“工匠精神” ................................................................................................................73
九、物流配送问题 ........................................................................................................................74
十、电主轴业经营管理信息化及智能化不足 ............................................................................74
第二节 2018-2019 年中国电主轴行业发展面临的困境....................................................................74
一、增长势头一路走低 ................................................................................................................74
二、成本居高不下压缩企业盈利空间 ........................................................................................74
三、电主轴业成本竞争力下降 ....................................................................................................74
四、产品同质化严重，结构性问题较为突出 ............................................................................75
五、跟不上消费变化 ....................................................................................................................75
六、品牌竞争激烈 ........................................................................................................................75
七、转变经营模式困难重重 ........................................................................................................76
八、转型有待系统变革 ................................................................................................................76
九、“用工荒”逼迫电主轴企业转型 ..........................................................................................76
十、“脱实向虚”倾向 ..................................................................................................................76
十一、“过度房地产化”对实体经济的挤出效应 ......................................................................77
十二、“过度金融化”掠夺实体经济发展成果 ..........................................................................77
第三节 2018-2019 年中国电主轴行业发展面临的制约与挑战........................................................77
一、传统红利正在递减 ................................................................................................................77
二、制造业转型升级的难度较大 ................................................................................................77
三、我国制造业的优劣势正在发生变化 ....................................................................................78
四、与先进国家相比还有较大差距 ............................................................................................78
五、装备和技术严重依赖进口 ....................................................................................................79
六、技术引进受阻 ........................................................................................................................79
七、高素质人才缺乏 ....................................................................................................................80
第四章 市场调研：2019 年中国电主轴行业发展建议及对策 .................................................................81
第一节 2019 年中国电主轴行业发展建议分析 .................................................................................81
一、创新和产业升级是加快制造强国建设关键 ........................................................................81
二、中国制造业必须要有自己的核心技术 ................................................................................81
2019-2025 年中国电主轴行业市场深度评估及投资战略研究报告
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三、以“品质革命”引领中国制造“华丽转身” ....................................................................82
四、优化营商环境为企业强化服务减轻负担 ............................................................................82
五、改进与制造业相关的公共政策 ............................................................................................82
六、强化培育消费者对国货的信心 ............................................................................................83
七、应对中国制造业综合成本上升建议 ....................................................................................83
八、培育世界先进制造业集群 ....................................................................................................83
九、进一步加大对内对外开放步伐 ............................................................................................84
十、建立多渠道投融资机制 ........................................................................................................84
十一、健全复合人才培养机制 ....................................................................................................84
十二、推动资源要素向实体经济集聚 ........................................................................................84
十三、推进各类要素融合发展 ....................................................................................................84
第二节 2018-2019 年中国电主轴行业企业发展对策分析................................................................85
一、质量变革 ................................................................................................................................85
二、效率变革 ................................................................................................................................85
三、动力变革 ................................................................................................................................85
四、以消费者需求为导向，回归商业本质 ................................................................................86
五、协同创新发展，进行系统变革 ............................................................................................86
六、顺应消费升级，聚焦潜力业态 ............................................................................................86
七、重构供应链，推进经营模式转型 ........................................................................................86
八、创新商业模式，打造智慧电主轴 ........................................................................................86
九、加快技术创新来驱动电主轴的数字化转型 ........................................................................87
十、激发出新技术的真正效能 ....................................................................................................87
第五章 市场调研：2019 年中国电主轴行业 PEST 环境分析..................................................................88
第一节 全球格局变化将对我国经济带来的挑战 ..............................................................................88
一、全球价值链分工体系正在重构 ............................................................................................88
二、全球贸易保护主义抬头 ........................................................................................................88
三、国际经贸规则正在再造 ........................................................................................................89
四、各主要经济体的政策溢出效应明显 ....................................................................................89
五、传统的产业转移模式可能被颠覆 ........................................................................................90
六、创新能力的重要性更加凸显 ................................................................................................91
七、生产企业将更加贴近消费地 ................................................................................................91
八、发达国家“再工业化”挤压 ................................................................................................91
九、新兴经济体“分流” ............................................................................................................93
十、高、低端均面临竞争压力 ....................................................................................................93
十一、国际贸易博弈对我国构成现实挑战 ................................................................................93
第二节 中国进入后工业化时期的特征与挑战 ..................................................................................94
一、中国进入后工业化时期 ........................................................................................................94
二、工业时期和工业化时期的特点 ............................................................................................94
三、后工业化时期的特点 ............................................................................................................94
四、后工业化时期我们所面临的新挑战 ....................................................................................95
第三节 中国进入新时代的特征、挑战和趋势 ..................................................................................96
一、中国进入新时代 ....................................................................................................................96
二、新时代发展的新特征 ............................................................................................................96
三、新时代发展面临的新挑战 ....................................................................................................98
2019-2025 年中国电主轴行业市场深度评估及投资战略研究报告
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四、新时代的未来发展新趋势 ....................................................................................................99
第四节 新产业革命对我国产业转型升级的挑战 ............................................................................100
一、新产业革命的趋势特征 ......................................................................................................101
二、新产业革命背景下我国产业转型升级面临的问题与挑战 ..............................................102
三、新兴产业技术带来的影响和变革 ......................................................................................103
（一）互联网 ..............................................................................................................................103
（二）人工智能 ..........................................................................................................................103
（三）区块链 ..............................................................................................................................103
（四）未来 30 年新兴科技趋势及影响 ....................................................................................103
第五节 经济发展变化形势分析 ........................................................................................................108
一、2019 年国际经济形势分析及预测 .....................................................................................108
二、2019 年国内经济形势分析及预测 .....................................................................................113
三、中国经济未来发展趋势及前景展望 ..................................................................................117
第六节 社会发展变化形势分析 ........................................................................................................118
一、人口结构和人口红利的变化 ..............................................................................................119
二、收入分配的变化 ..................................................................................................................122
三、品位/生活风格、生活方式的改变 .....................................................................................124
四、消费习惯的变化 ..................................................................................................................124
五、中国人口大迁移趋势 ..........................................................................................................126
第六章 市场调研：2019-2025 年中国电主轴行业发展前景与机遇预测..............................................128
第一节 2019-2025 年电主轴行业消费需求前景预测......................................................................128
一、中国经济进入消费主导模式 ..............................................................................................128
二、消费者越来越处于商业活动的中心 ..................................................................................128
三、全民进入崭新的消费时代 ..................................................................................................128
四、新的消费形态正在逐渐形成 ..............................................................................................130
五、消费人群变化趋势及消费特点 ..........................................................................................130
（一）中产阶级重塑消费市场格局 ..........................................................................................130
（二）富裕阶层推动消费升级加速 ..........................................................................................132
（三）80/90 新生代群体崛起，更加追求个性化消费 ............................................................133
（四）90/00 数字新生代在消费品质方面有更高的标准 ........................................................134
（五）老龄人口的增长将产生新的需求 ..................................................................................134
六、个性化产品与服务将成为主流市场的新取向 ..................................................................135
七、消费者将会追求愈加丰富的体验形式 ..............................................................................136
八、中国消费者行为仍将呈现鲜明的中国特色 ......................................................................137
九、注重健康已成为突出趋势 ..................................................................................................138
十、消费者圈层化 ......................................................................................................................138
十一、其他两大潜在不利场景及其对消费的影响 ..................................................................138
（一）“中等收入陷阱”场景 ....................................................................................................139
（二）“向内转”场景 ................................................................................................................139
第二节 2019-2025 年电主轴行业发展前景与机遇预测..................................................................141
一、电主轴市场发展前景 ..........................................................................................................141
二、消费升级带来的机遇 ..........................................................................................................142
三、转型升级带来的重大机遇 ..................................................................................................143
四、新兴技术带来的机遇 ..........................................................................................................143
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五、由“大”向“强”转型的历史发展机遇期 ......................................................................144
六、创新带来的机遇 ..................................................................................................................144
七、新型产融结合带来的机遇 ..................................................................................................144
八、+服务带来的机遇 ................................................................................................................145
九、智能+蕴藏无数机会 ............................................................................................................145
十、内生式增长带来的机遇 ......................................................................................................146
十一、新型城镇化带来的机遇 ..................................................................................................146
十二、区域市场扩张带来的机遇 ..............................................................................................147
十三、“一带一路”的新格局带来的机遇 ................................................................................147
十四、强化品牌战略带来的机遇 ..............................................................................................147
十五、新产业、新业态和新模式带来的机遇 ..........................................................................148
十六、新兴细分行业市场机遇 ..................................................................................................148
十七、环保倒逼和政策加码是主要推动力 ..............................................................................148
十八、电主轴产业进入“无界”时代带来的机遇 ..................................................................149
十九、更多小而美的小众市场带来的机遇 ..............................................................................149
第七章 市场调研：2019-2025 年中国电主轴行业发展趋势预测..........................................................151
第一节 2019-2025 年电主轴行业市场及竞争发展趋势..................................................................151
一、市场竞争趋势预测 ..............................................................................................................151
二、电主轴市场的竞争格局预测 ..............................................................................................151
三、行业重组竞争趋势 ..............................................................................................................151
四、市场竞争形式趋势 ..............................................................................................................152
五、市场将进入战略竞争阶段 ..................................................................................................153
六、创新竞争趋势 ......................................................................................................................153
七、人才资源竞争趋势 ..............................................................................................................154
八、高新科技工艺的竞争 ..........................................................................................................154
九、电主轴企业的管理竞争趋势 ..............................................................................................155
十、企业品牌竞争趋势 ..............................................................................................................155
十一、电主轴产品服务竞争 ......................................................................................................155
十二、现代化经营理念竞争趋势 ..............................................................................................155
十三、渠道竞争趋势 ..................................................................................................................156
十四、资讯竞争趋势 ..................................................................................................................156
第二节 2019-2025 年电主轴行业生产制造及技术发展趋势预测..................................................156
一、新制造 ..................................................................................................................................156
二、多维度融合全面展开 ..........................................................................................................158
三、加快现代信息技术应用 ......................................................................................................158
四、智能化 ..................................................................................................................................158
（一）人工智能等新技术被广泛运用 ......................................................................................158
（二）生产方式更加智能化 ......................................................................................................159
（三）智能定制引领电主轴消费新趋势 ..................................................................................159
五、数字化 ..................................................................................................................................160
（一）产业数字化加速推进 ......................................................................................................160
（二）大数据将改变客户体验 ..................................................................................................160
六、规模化生产向定制化生产转变 ..........................................................................................160
七、产业链条服务化趋势明显 ..................................................................................................161
2019-2025 年中国电主轴行业市场深度评估及投资战略研究报告
让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 8
八、生产过程加速绿色化 ..........................................................................................................161
九、立体化 ..................................................................................................................................162
十、新设计、新材料、新技术、新工艺发展趋势 ..................................................................162
第八章 2019-2025 年电主轴行业投资战略建议......................................................................................163
第一节 2019-2025 年电主轴行业投资战略研究..............................................................................163
一、科学制定投资战略 ..............................................................................................................163
二、稳准推进公司战略实施 ......................................................................................................163
三、增强公司战略管理和实施保障能力 ..................................................................................164
第二节 2019-2025 年电主轴行业企业投资策略建议......................................................................165
一、重视投资需求的挖掘、鉴别和排序 ..................................................................................165
二、留有机动的投资资源，兼顾投资各方面平衡。 ..............................................................165
三、实出重点、分步实施 ..........................................................................................................165
四、做出投资管理的相应安排 ..................................................................................................166
第三节 2019-2025 年电主轴行业制定投资战略需注意事项..........................................................166
一、企业投资战略制定的要点 ..................................................................................................166
二、制定投资战略注意事项 ......................................................................................................167
三、投资策略必须与经营环境相适应 ......................................................................................167
四、审慎投资，尤其要重视大项目的投资决策 ......................................................................168
五、加强投资优化组合管理，优化资产结构 ..........................................................................168
六、制定投资战略规划容易犯的错误 ......................................................................................168
七、不同阶段企业投资战略的规划 ..........................................................................................169
第九章 盛世华研总结 ................................................................................................................................170
第一节 企业失败的原因及提高胜率的策略 ....................................................................................170
一、企业失败的原因 ..................................................................................................................170
二、提高胜率的策略 ..................................................................................................................171
第二节 盛世华研独创五大决策研究体系 ........................................................................................172
一、基于“产业”的研究与决策体系 ......................................................................................172
二、基于“周期”的研究与决策体系 ......................................................................................172
三、基于“人性”的研究与决策体系 ......................................................................................172
四、基于“变化”的研究与决策体系 ......................................................................................173
五、基于“趋势”的研究与决策体系 ......................................................................................173
六、小结 ......................................................................................................................................173
第三节 致读者：商业自是有胜算 ....................................................................................................174
2019-2025 年中国电主轴行业市场深度评估及投资战略研究报告
让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 9
第一章 企业投资战略概述
企业投资战略 (Investment Strategies of Enterprises)是指根据企业总体经营战略要求，
为维持和扩大生产经营规模或为提高企业竞争力，对有关投资活动所作的全局性谋划。它是将有限
的企业投资资金，根据企业战略目标评价、比较、选择投资方案或项目，获取最佳的投资效果所作
的选择。企业投资战略是企业总体战略中较高层次的综合性子战略，是经营战略化的实用化和货币
表现，并影响其他分战略。
第一节 企业投资战略的重要性与作用
一、企业投资战略的重要性
企业投资策略是指在企业总体战略的指导下，企业最高决策机构在对各项条件的分析和对未来
情况的预测下，制定的企业投资活动的目标和为实现这个目标所作的重大措施安排，它是企业战略
的一个重要组成部分。
对于企业来说，获取利润是企业进行相关投资的最终目的，所以，不论是生产性投资或是在资
本市场上投资，只要能为企业带来利润的投资才是好的投资，所以本文所指企业投资策略是企业全
部投资决策，它涉及企业投资决策规则以及企业投资决策程序。
企业投资策略是使企业投资成为实现企业战略的工具的保证，是公司董事会拟订投资计划、股
东会批准投资计划的依据，是企业经理拟订具体投资项目方案、董事会批准具体投资项目方案的依
据，对于企业生存发展至关重要，这早已是一个勿需证明的不争的共识。
从宏观来看，我国经济处于经济增长速度换档期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三
期”叠加阶段，经济下行压力持续加大。同时 M1和 M2“剪刀差”大幅扩大，大量企业持币观望，
投资大幅放缓。从微观来看，企业投资是企业战略的重要组成部分，关系到企业经营风险、盈利水
平、发展方向，甚至是生死存亡。
当前我国经济社会快速发展，市场环境不断变化，然而我国部分企业投资决策机制和运作模式
还未适应快速变化的政策和市场环境，存在着政策把握不准、盲目跟风、风险认识不足等特点，导
致企业做出了许多低效、短视投资行为，进而出现企业破产的现象。我国企业需要更贴近企业现实
的投资策略，以尽快提高自己投资上的行为能力。
2019-2025 年中国电主轴行业市场深度评估及投资战略研究报告
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二、企业投资战略的作用
导向性
企业总体战略包含两个方面：第一是决定应该从事哪些业务，第二是决定企业如何发展业务。
企业如何发展业务，这就涉及到一个如何进行资源配置的问题，而企业内部资源的配置正是通过投
资战略的实施来有效拉动的，因此投资战略具有导向作用。
保证性
企业投资战略在企业总体战略的指导下，把企业资源合理分配到各个职能部门之间，协调企业
内部各职能部门之间和关系，使企业经营活动有条不紊地进行，它在企业战略中占有十分重要的地
位，是企业其它职能战略的基础。同时，投资战略与企业内部其它职能战略互相配合，保证企业总
体战略的实现。
超前性
企业总体战略一经确定，首先就需要通过投资战略在各个职能部门之间合理调配企业资源。因
此，相比其它职能战略企业投资战略具有一定超能性。
风险性
由于内部环境的不确定性，企业实施投资战略充满风险，为了保证投资战略的有效实施，就需
要通过各种投资组合来分散风险。
第二节 企业投资策略内容与类别
一、企业投资策略内容
从概念上看，企业投资策略的内容包括企业投资策略及其定位和企业投资策略的制定两部分；
从属性上看，企业投资策略是一种对企业投资活动中重大方向、重要事项的一种指导性、原则性的
安排。因此，企业投资策略一般应包括：投资目标、投资领域、投资地域、投入资产、投资规模、
投资时序、筹资方式、投资方式、投资项目的组织与管理安排。企业投资策略的这些内容不是相互
独立、而足相互联系的，所谓制定企业投资策略实质上就是确定这些内容。
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二、企业投资策略类别
由于企业投资策略是一种对企业投资活动中重大方向、重要事项的一种指导性、原则性的安
排，因此企业投资策略可以从多个角度来分类。具体分类，见表 1。
图表：企业投资策略分类表
分类
标准
分类 含义
稳定性投资策略
该策略是一种维持现有投资水平的策略，在外部环境和内部条件
变化不大时，企业通常会采取这种投资策略。
扩张性投资策略 该策略是一种不断扩大现有投资水平的策略。
紧缩性投资策略
该策略是一种收缩现有投资规模的策略，企业从竞争领域退出，
从现有经营领域抽出资金。
按投资策
略的性质
混合性投资策略
该策略是指企业在一个策略时期内，同时采取稳定、扩张、紧缩
性几种策略，多管齐下，全面出击。
专业化投资策略
指企业长期将资金投放于某一特定生产经营领域或特定产品和业
务项目上，不断扩大经营规模和市场规模以实现高额利润。
一体化投资策略
该策略是指企业在供、产、销三方面投资与经营实现一体化，使
得原料供应、加工制造和市场销售实行联合，扩大生产和销售的
能力。
按投资投
向的特征
多元化投资策略
指企业将投资分散投放于不同的生产经营领域或不同的产品和业
务项目上。
资金密集型投资
策略
该策略是指在一定时期内，企业确定的投资方向需要投入大量的
资金，这些投资方向的实际运行主要依靠资产的运用来实现。
技术密集型投资
策略
该策略是指在一定时期内，企业确定的投资方向需要大量的技术
投入，这些投资方向的实际运行主要依靠技术的应用来实现，投
资的重点往往是先期的技术开发。
按投资生
产要素的
密集程度
劳动密集型投资
策略
该策略是在指一定时期内，企业确定的投资方向主要需要大量的
劳动力投入，这些投资方向的实际运行主要依靠劳动力的推动。
三、企业投资战略主要类型
1.扩大现有生产能力的投资战略；
2.寻求规模经济的投资战略；
3.联合型的投资战略；
4.兼并型的投资战略；
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5.盈利型的投资战略；
6.垂直扩张型的投资战略；
7.水平扩张型的投资战略；
8.开发型的投资战略等。
四、企业投资战略选择原则
相应于企业的发展战略，企业的投资也有两种基本战略，即创新发展型投资战略和稳定发展型
投资战略。企业投资有三大基本选择，即①投资战略类型选择、②投资时机选择和③投资规模选
择，以及最后的综合选择，即投资项目的优化组合才是投资战略选择本体。
①投资战略类型的选择：企业投资战略类型(投资策略)依赖于企业在竞争中的弱强、市场时机
和市场占有率这 3个因素，可选择的投资战略有 12种类型。
②投资时机选择：经营成功的企业投资一般是将多种产品分布在寿命周期的不同阶段进行组
合，主要模式有 4种：
(1)投资侧重于导入期产品，兼顾成长期和成熟期，这是一种颇具开发实力且创新意识强的企
业通常选择的模式，是一种为获得领先地位而勇于承担风险的投资策略。
(2)投资侧重于成长期和成熟期，几乎放弃导入期和衰退期，这是一种实力不足而力求稳妥快
速盈利的企业通常选择的模式，是一种重视盈利而回避风险的投资策略。
(3)投资均衡分布于 4个阶段，这是一种综合实力极强而且跨行业生产多种产品的企业通常选
择的模式，是一种选择多角化经营战略谋求企业总体利益最大的策略。
(4)投资侧重于导入期和成长期而放弃成熟期、衰退期，多见于开发能力强而生产能力弱的企
业。
不同的企业可以根据自身特点和经营总战略选择上述 4种投资组合之一或某一模式的变形。
③投资规模选择：
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投资规模选择包括两层意思：单个投资项目的规模选择和企业总体投资规模的确定。物质技术
条件决定企业能够达到的规模；社会需要决定投资项目需要达到的规模；经济效益决定投资项目实
际达到的规模。
第三节 重点投资战略研究
一、发展型投资战略
发展型投资战略是以企业扩张型战略为指导，将企业的资源导向开发新产品、开拓新市场，采
用新的生产方式和管理方式，以便扩大企业的产销规模，增强企业的竞争实力
（一）集中发展型投资战略
集中发展型投资战略的优点是经营目标集中，容易实现生产专业化和规模经济效益。但存在完
全被产业兴衰所左右的风险，本产业由于需求变化等原因出现衰退时，集中经营的企业必然受到相
当大的冲击。�集中发展型投资战略的主要特征是资本投向集中，可以通过企业自身扩大再生产、
资本运营实现横向一体化减少竞争对手、开发新市场、跨国经营等多种形式来实现。�战略重点是
需要保证战略实施所需要的大量资金，保证资本的融通和加快资本的运营速度，选择能够满足发展
需要的资本融通方案，并保持一定的弹性。
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（二）横向一体化投资战略
有效建立与客户之间的固定关系，遏制竞争对手的扩张意图，维持自身的竞争地位和竞争优势
过度扩张所产生的巨大生产能力对市场需求规模和企业销售能力都提出了较高的要求
在某些横向一体化战略如合作战略中，还存在技术扩散的风险
组织上的障碍也是横向一体化战略所面临的风险之一，如“大企业病”、并购中存在的文化不
融合现象等
（三）纵向一体化投资战略
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（四）多元化投资战略
分散风险，提高经营安全性。如，生产耐用消费品的企业兼营收益较稳定的食品加工业。�有
利于企业向前景好的新兴行业转移。企业实行多角化经营，在原基础上向新兴产业扩展，一可减轻
原市场的竞争压力，二可逐步从增长较慢、收益率低的行业向收益率高的行业转移。�有利于促进
企业原业务的发展。
二、稳定型投资战略
稳定型投资战略是指在内外环境的约束下，企业准备在战略规划期使企业的资源分配和经营状
况基本保持在目前状态和水平上的战略，其经营领域内所达到的产销规模和市场地位都大致不变或
以较小的幅度增长或减少。
以前期战略所达到的目标作为本期希望达到的目标，因而，实行稳定型战略的前提条件是企业
过去的战略是成功的
1、企业对过去的经营业绩表示满意，决定追求既定的或与过去相似的经营目标。
2、企业准备以过去相同的或基本相同的产品或劳务服务于社会，这意味着企业在产品的创新
上较少。
三、紧缩型投资战略
企业从目前的战略经营领域和基础水平收缩和撤退，且偏离起点战略较大的一种投资战略。一
般的，企业实施紧缩型战略只是短期的，其根本目的是使企业捱过风暴后转向其它的战略选择。
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紧缩型投资战略是一种以退为进的战略
1、对企业现有的产品和市场领域实行收缩、调整和撤退战略，一些效益指标，比如利润率和
市场占有率等，都会有较为明显的下降。
2、对企业资源的运用采取较为严格的控制和尽量削减各项费用支出，往往只投入低限度的经
管资源，因而紧缩型战略的实施过程往往会伴随着大量的裁员，一些奢侈品和大额资产的暂停购买
等。
3、紧缩型战略具有明显的短期性。其根本目的并不在于长期节约开支，停止发展，而是为了
今后发展积蓄力量。
（一）抽资转向战略
（二）放弃战略
在遇到结构上或经济上的阻力、公司战略上的阻力、管理上的阻力等阻力的时候，可以选择放
弃战略。
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（三）清算战略
1、清算战略的净收益是企业有形资产的出让价值，而不包括其相应的无形价值。
2、放弃战略的目的是要找到肯出高于企业固定资产时价的买主，所以企业管理人员应该说服
买主，认识到购买企业所获得的技术资源或资产能给对方增加利润。而清算战略一般意味着基本上
只包括有形资产的部分。
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第二章 市场调研：2019 年中国电主轴行业发展现状、特征、阶
段研究
第一节 电主轴概述
一、主轴功能部件概述
主轴是机床上带动刀具或工件旋转，产生切削运动的运动轴。按照主轴的驱动方式，机床主轴
可分为机械主轴和电主轴两大类。机械主轴通过主轴电机与中间的传动装置（变速齿轮、皮带或联
轴器）带动主轴旋转进行工作，其输出扭矩和功率大，但转速、精度和平稳性相对较差。电主轴是
将机床主轴功能与电机功能从结构上融为一体的新型主轴部件，即将高速电机置于主轴部件内部，
通过控制系统，使主轴获得所需的工作速度和扭矩，因而也被称为内装式电主轴；它省去了皮带、
齿轮或联轴器的传动环节，实现了机床主轴系统的“零传动”，是数控机床传动系统的重大变革；
它克服了传统机械主轴在高速下打滑、振动和噪声大、惯量大等缺点，有效改善了主轴高速情况下
的整体性能，具有机械主轴不可替代的优越性：
第一，由于电主轴由内装式电机直接驱动，省去了中间变速和传动装置，具有结构紧凑、重量
轻、噪声低、振动小和转动惯量小等特点，可实现很高的速度、加速度及定角度的快速启停，且动
态精度和稳定性更好，可满足数控机床进行高速切削和精密加工的需要；由于没有中间传动环节的
外力作用，电主轴工作时运行更加平稳，主轴轴承所承受的动负荷较小，延长了其精度寿命；利用
交流变频和矢量控制技术，电主轴可在额定转速范围内实现无极变速，以适应机床工作时各种工况
和负载变化的需要。
第二，电主轴的电机内藏式结构使其从机床的传动系统和整体结构中相对独立出来，形成一个
功能相对完整的“主轴单元”，从而促进了机床结构的模块化。电主轴厂商根据机床的用途、结
构、性能参数等特征形成标准化、系列化的产品，供机床制造商选用，改变了传统机床厂商“大而
全”的生产模式，缩短了机床的研发和生产周期，更加适应快速多变的市场环境。此外，标准化、
系列化的电主轴产品易于形成专业化、规模化的生产能力，从而促进制造成本的降低。
第三，某些高档数控机床，如并联运动机床、五面体加工中心、小孔和微孔加工机床等，由于
加工工艺和加工对象的特殊性，其对主轴的转速、精度以及机床的结构都有特殊要求。电主轴凭借
一体化的结构设计和高转速、高精度的优异性能，有效地实现了某些高档数控机床的特殊要求。
电主轴是数控机床三大高新技术之一（高速电主轴、数控系统、进给传动）。随着数控技术及
切削刀具的快速发展，越来越多的机械装备都在向高速、高精、高效、高智能化发展，电主轴已成
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为最适宜高性能数控机床的核心功能部件之一，在部分领域用电主轴取代传统机械主轴是机床工业
发展的大趋势。
二、电主轴的分类及应用
（一）按照采用的轴承类型分类
电主轴按采用的轴承类型可分为滚动轴承、气浮轴承、液体滑动轴承和磁悬浮轴承等支承的电
主轴，其中滚动轴承、气浮轴承、液体滑动轴承是目前电主轴应用最广泛的轴承类型。其各自的优
缺点、技术难点和应用领域对比如下：
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（二）按照电机的类型分类
电主轴按电机的类型可分为异步型电主轴和永磁同步型电主轴。其各自的优缺点对比如下：
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（三）按照用途分类
根据行业标准《电主轴 第 1 部分：术语与分类》（JB/T -2014），按照用途分类，电
主轴主要分为加工中心用电主轴、数控车床用电主轴、磨削用电主轴、钻削用电主轴、雕铣用电主
轴和特殊用电主轴等六类，其主要应用和特性如下表所示：
国外电主轴最早用于内圆磨床。20 世纪 80 年代，随着数控机床和高速切削技术的发展，电
主轴技术开始逐渐应用于数控铣床、加工中心等高档数控机床。国内对电主轴技术的研究始于 20
世纪 60 年代，主要用于零件内表面磨削，这种电主轴的功率小、刚度低；到 80 年代，研制出系
列高刚度、高速电主轴，广泛应用于内圆磨床和机械零件制造等领域；90 年代以后由磨削电主轴
转向铣削电主轴，不仅能加工各种形体复杂的模具，而且开发了用于木工机械用的风冷式高速铣用
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电主轴，推动了高速电主轴在铣削加工中的应用。
第二节 我国电主轴行业监管体制与发展特征
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），电主轴行业属于通用设备
制造业（代码 C34），细分行业为数控机床功能部件行业。
一、行业主管部门和监管体制
目前，国家对电主轴行业的管理主要是在国家宏观经济政策调控下，依据市场化原则进行管
理，没有特殊限制。工业和信息化部、国家发展和改革委员会通过发布产业政策对行业发展方向和
产业结构调整发挥引导作用。
中国机床工具工业协会是全国性行业组织，其职责主要是：调查研究机床工具行业的现状及发
展方向；接受政府部门委托，提出行业发展规划建议；推进行业自主创新与节能降耗，促进行业技
术标准的制定与实施；组织国内外经贸技术交流，发布统计信息；通过自律，规范行业行为，促进
企业公平竞争，推动行业持续健康发展。
中国机床工具工业协会下设主轴功能部件分会，具体负责主轴产品标准的制定、组织开展交流
活动和技术培训等工作，发挥主轴行业的自律性协调作用，促进我国主轴行业的技术进步和产业发
展。昊志机电是主轴功能部件分会的会员单位。
二、主要产业政策
为提高我国数控机床功能部件的制造水平，加快功能部件的国产化进程，推动国内机床工业产
业升级，国家制定了一系列的产业政策对其进行全方位的引导和扶持。目前，国家针对数控机床、
功能部件及电主轴行业的主要产业政策和行业发展规划如下：
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国家产业政策的引导和扶持将加快我国装备制造业的振兴步伐，推动国内机床工业产业升级，
为我国电主轴行业的发展提供了良好的市场环境。
三、国家和行业标准
目前，电主轴行业的国家和行业标准主要有：
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四、行业特有的经营模式与盈利模式
（一）客户的定制开发需求较为强烈
不同加工工艺、加工对象的数控机床对电主轴性能的要求各不相同，不同客户由于其机床结构
设计、加工参数等的差异对电主轴的要求也可能有所不同，导致电主轴厂家大都需要根据客户的差
异化需求，提供定制化服务，部分仅需对原有产品小幅改型，部分甚至需要全新设计开发，这对电
主轴生产厂家的技术研发实力要求较高。
（二）客户批量采购前一般需对产品进行长期测试和试用
电主轴作为数控机床的关键功能部件，其技术水平的高低和质量的优劣直接决定和影响着机床
的品质、性能、工作效率及运行稳定性，因此机床制造商对电主轴供应商一般都设有较高的准入门
槛，需要对其产品进行严格的测试和试用，以验证其性能、稳定性和可靠性，时间一般也比较长，
许多电主轴供应商因此被排除在其采购体系之外。一旦通过测试并开始大批量采购，通常双方会建
立起互相依赖的长期合作关系。在主机配套市场上，电主轴生产厂家的客户开拓流程一般如下：
另外，数控机床的终端用户在采购数控机床时，常常也会指定电主轴的品牌、型号等，从而使
行业知名度高的品牌具有先天的竞争优势。
五、行业与上下游行业之间的关系
电主轴行业是数控机床行业的配套子行业，其产业链如下图所示：
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电主轴生产所需的原材料主要包括通用材料、标准件等。通用材料主要包括铜合金、不锈钢、
铝合金等金属材料和工程塑料、橡胶等非金属材料，主要用来制造各种非标零件；标准件包括轴
承、密封件、传感器、气动元件、紧固件等，与非标零件共同组装成电主轴。通用材料的生产企业
众多，技术成熟，产品价格随行就市，市场供应充分；轴承、密封件、传感器、气动元件、紧固件
等标准件国内外生产厂商众多，但产品质量参差不齐，对于轴承、碟簧等关键零配件，国内部分厂
商也采用日本、德国、瑞典等国外品牌的产品，其市场供应充分。
电主轴的下游市场分为主机配套市场和售后服务市场，客户主要为机床制造商及其终端用户，
其中昊志机电的电主轴主要配套 PCB 钻孔机和成型机、数控雕铣机、高速加工中心等数控机床，
其间接下游涉及国民经济的多个领域，主要包括 PCB 行业、消费电子产品零配件、模具等。
行业的市场发展也将直接影响到电主轴的需求。下游市场的发展将拉动电主轴行业的发展，而
电主轴行业的发展也促进了装备制造业技术水平的提升，带动了轴承等相关上游行业的发展。
第三节 中国电主轴行业市场发展情况分析
一、我国电主轴行业发展现状
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（一）国内主轴行业仍以机械主轴为主导，电主轴渗透率不高
随着终端市场对数控机床的生产效率、加工精度、可靠性等要求越来越高，传统机械主轴由于
其固有的局限性，在部分领域正逐渐淡出中高端数控机床的舞台，广泛被具有高转速、高精度、高
稳定性的电主轴所替代。目前，在美国、德国、日本、瑞士、意大利等工业发达国家，电主轴已占
据了主轴市场的主要份额，而国内机床行业的主轴使用状况恰好相反。机械主轴因其技术成熟、结
构简单、制造和维修难度小、价格低廉且后期维护成本低，以及在低速大扭矩、大功率等性能上的
优势，仍在国内机床行业中占据主导地位。
目前，全球主轴行业领先企业主要集中在欧洲、日本、台湾等地，其中欧洲的领先电主轴制造
商凭借强大的研发实力、优异的产品性能、悠久的生产历史和较好的业绩口碑，在电主轴的不同应
用领域均占据了重要市场份额，代表了各自领域的世界最高水平，其中比较著名的有瑞士 FISCHER
公司、瑞士 IBAG 公司、德国 Kessler公司、英国西风等。日本、台湾的主轴技术水平相对落后
于欧洲，但产业发展成熟，性价比较好，在我国大陆等主轴技术相对落后的地区占有较大的市场份
额。
根据中国机床工具工业协会主轴功能部件委员会专家调查，目前国内电主轴生产厂家已超过百
家，虽然某些厂家已经具备一定的规模和知名度，但企业规模普遍较小，销售收入超过亿元的较
少。
（二）国内中高端电主轴竞争力不足，但在某些细分领域已有所突破
国外电主轴制造商一般只负责电主轴的总体设计、技术研发以及零配件的装配和测试工作，其
余的关键零配件如轴承、内装电机、主轴松拉刀机构及其他零件等全部由市场采购，在分工与合作
上具有较强的组织性和互补性。由于分工细致，可各自针对本专业的关键技术进行科技攻关，因此
国外电主轴制造商在关键功能部件的研发上具有很强的前瞻性和创新能力，从而带动了电主轴行业
的整体技术进步，而国内电主轴的研发和生产起步较晚，综合研发技术实力普遍较弱，且技术资源
分散，创新能力严重不足。
欧洲电主轴厂家凭借其多年来在技术、管理、品牌上的积淀，在中高端电主轴市场占据了绝对
优势地位。从整体上看，在产品档次、品种、规格、性能、可靠性、技术水平、生产规模及品牌竞
争力等各方面，长期以来国产电主轴都与瑞士、德国、日本、台湾等先进水平存在一定差距，远没
有达到国际上系列化、专业化的制造水平。目前，国产电主轴所占市场份额还较低，且大部分为低
档、低值品种，国产高转速、高精度数控机床所采用的高性能电主轴仍严重依赖进口，不仅推高了
国产数控机床的成本，延长了交货期，也增加了故障维修难度，影响了国产数控机床的国际竞争
力。
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近年来，在某些细分领域，国内部分厂家凭借日臻完善的研发实力和制造水平，已研制出具备
较强竞争力的产品，并凭借性价比优势占据国内越来越高的市场份额。例如，在 PCB 成型机领
域，以昊志机电产品为代表的国产电主轴性能优异、价格相对便宜、后期维护方便且费用较低，已
大规模替代进口，促进了我国 PCB 设备行业的发展。
（三）电主轴专业化生产已逐渐替代主机厂自产自用的配套模式
在国内机床主机配套市场上，主要有两种配套方式：一是机床厂家内部设有电主轴生产车间或
子公司，其生产的产品仅为内部配套；二是机床厂家向专业电主轴生产企业购买。
我国电主轴生产企业发展初期，多为机床厂家内部的配套车间，根据主机的技术要求设计生产
相应的主轴，机床主机厂家不需要对外采购。近年来，随着数控机床行业的迅速发展，电主轴的专
业化生产模式优势越来越明显，已逐渐替代主机厂家自产自用的配套模式。专业化生产不仅通过规
模化降低了产品成本，也有力地促进了电主轴技术水平的提高。
（四）电主轴的售后服务市场发展迅速，但总体参差不齐
电主轴由数十种精密零配件组装而成，技术含量高，结构复杂，常因工况环境恶劣、操作不
当、部件磨损等导致故障，也会因长期使用精度明显下降而需要维护、保养或检修。
长期以来，国内数控机床中电主轴的使用比例较低，保有量较少，总体来看，终端用户的电主
轴维修需求不大。近年来，随着 PCB 行业生产设备的保有量不断增加，以及消费电子产品的迅猛
发展所带来的数控雕铣机等设备消费量的快速增长，国内电主轴的保有量迅速增长，电主轴的售后
服务市场也随之扩大。
早期，对于国外品牌的电主轴，由于其技术含量较高，对维修所需的零配件的要求也较高，因
此一旦出现故障，终端用户往往将其发往原生产厂家进行维修，这不仅导致电主轴维修成本高，更
由于维修周期长而对终端用户的正常生产造成了较大的不利影响。为满足终端客户要求，部分国外
知名电主轴厂家在国内设立了专业的主轴维修企业，以对其自有品牌的电主轴提供维修和零配件配
套服务，虽然在维修交货期方面有较大改善，但维修成本依然居高不下。
与此同时，电主轴维修行业的丰厚利润率和逐渐扩大的市场需求也吸引了一批具备一定维修能
力的人员和企业进入该领域，在制造业发达的华东、华南地区集中了大量较为专业的主轴维修企
业，它们凭借良好的服务态度、快速的交货期、低廉的维修价格占据了一定的市场份额，但这些企
业在维修技术和经验、配套零配件的自主生产、质量控制能力等方面参差不齐，市场集中度也相对
较低。
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二、主要细分行业市场情况
电主轴作为数控机床的核心功能部件，其应用领域日益广泛。目前，公司的主轴产品主要应用
于 PCB 钻孔机和成型机、数控雕铣机（包括玻璃雕铣机和金属雕铣机等）、高速加工中心、高速内
圆磨床、数控车床、走芯车床、木工机械等领域。
根据所处生命周期的不同，主轴市场可分为机床制造商配套的主机配套市场和为机床终端用户
提供相关零配件及维修服务的售后服务市场，前者市场主要与机床市场的增量状况相关，后者市场
主要与机床的保有量状况相关。
（一）主机配套市场
在细分市场上，PCB 钻孔机和成型机电主轴应用时间长，市场发展较为成熟，在 PCB 行业规
模不断扩大和产品结构升级的带动下，未来增量和升级换代需求旺盛；得益于消费电子行业的快速
发展，电主轴的各种新兴应用领域不断涌现，其中玻璃雕铣电主轴市场随着智能手机的普及经历了
爆发式增长，而随着金属材料在消费电子产品零配件领域的渗透率不断提高，金属雕铣机、高速加
工中心等数控机床及配套主轴的市场需求也呈现快速发展态势；在高速内圆磨床、数控车床、走芯
车床、木工机械等领域，对已掌握中高端电主轴相关技术的国内厂商而言，进口替代效应明显，发
展空间非常广阔。
（1）PCB 钻孔机和成型机电主轴市场
PCB 是电子产品的关键互连件，被称为“电子产品之母”，PCB 行业是电子信息产业中最重要
的细分行业之一，其终端应用领域涵盖了计算机、通讯、消费电子、汽车、工业、医疗、军事、航
空及半导体封装等几乎所有电子信息产品。
PCB 生产过程复杂，涉及裁板、压膜、钻孔、电镀、喷锡、印刷、成型、检测等多个工艺步
骤，所需设备种类繁多，根据中国印刷电路业协会的推算，2010 年全球 PCB 设备市场规模达 118
亿美元。钻孔机和成型机是 PCB 生产中的关键设备，其主要功能如下：
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全球 PCB 市场规模的持续增长、产品结构升级以及产业转移，均将给上游 PCB钻孔机和成型
机及配套电主轴带来广阔的发展空间，具体阐述如下：
①受益于电子整机产品市场的发展，全球 PCB 市场规模有望持续增长
根据全球知名咨询公司 Prismark 2013 年 2 月的研究报告（以下简称 Prismark
（）），全球 PCB 行业在金融危机后逐渐复苏，2010 年行业总产值增幅超过 20%，达
亿美元。2011 年以来，欧债危机持续蔓延使欧洲经济整体表现低迷，同时新兴市场经济增
速也有所放缓，PCB 行业景气度有所回落，但 2012 年 PCB 行业总产值仍达 亿美元。根
据 Prismark（）的预测，从长期来看，全球电子整机产品市场规模将持续扩大，总产值预
期可从 2012 年的 19,090 亿美元增长到 2017 年的 23,690 亿美元，期间年均复合增长率为
％。受益于电子整机产品市场的发展，全球 PCB 行业未来也将保持持续增长势头，预计 2012
年至 2017 年期间，全球 PCB 市场规模将保持 %的年均复合增长率，在 2017 年整体规模有望
达到 亿美元。全球 PCB 市场规模的持续扩大也将拉动 PCB 钻孔机和成型机等 PCB设备投
资的需求。
②PCB 产品结构的升级将推动设备的更新换代需求
按线路板导电图形的层数和产品发展方向，业内一般将 PCB 分为单面板、双面板、多层板、
HDI 板（高密度互连积层板）、封装基板、挠性板等细分产品。HDI板具有细线路、微小孔、薄介
电层等特点，可大幅提高板件布线密度，实现 PCB 的高密度化、小型化、功能化发展，有效满足
现代电子产品高度集成化的设计要求，实现电子性能和效率的更高标准，因而被广泛应用于智能手
机、平板电脑、笔记本电脑等消费电子产品。此外，具有可弯曲、卷曲、折叠和立体组装等特点的
挠性板，也因能满足电子产品“轻、薄、短、小”的设计要求而被广泛应用。2010 年至 2012
年，HDI 板和挠性板是 PCB 主要细分产品中规模增长最快的品种，其年均复合增长率分别高达
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%和 %。受益于消费电子产品市场规模的不断扩大，PCB 产品结构将不断升级，Prismark
（）预测，2012 年至 2017 年间，全球 HDI 板和挠性板总产值的年均复合增长率分别为
%和 %，是推动 PCB 市场规模扩大的主要动力。
早期线路板上孔的数量不多、孔径较大、精度较低，对生产设备的技术水平和工作效率的要求
也相对不高。近年来，随着 PCB 向着孔径微小、高密度、高精度方向的迅速发展，原有部分老旧
PCB 钻孔机和成型机已无法满足部分产品的生产制造要求和生产效率要求。以钻孔机为例，目前
PCB行业保有量较大的主轴转速为 -16万转/分的部分钻孔机，因所能钻孔的最小直径过大，
已无法满足部分消费电子产品配套 PCB 的生产制造要求。随着 PCB 行业产品结构的不断升级，未
来老旧 PCB 钻孔机和成型机的更新换代需求将日趋旺盛。
③全球 PCB 产业持续向我国大陆地区转移，亦将拉动新增设备投资需求
随着我国成为全球电子产品的制造大国，同时得益于成本优势及制造水平的提高，全球 PCB
产能逐渐由欧美向亚洲，特别是向我国大陆地区转移，2006 年，我国大陆首次超过日本成为全球
第一大 PCB 制造基地。根据 Prismark 的数据，2006 年至 2010 年，我国 PCB 总产值的年均复
合增长率达 %，远高于全球 %的水平，已成为推动全球 PCB 产业增长的主要动力。2011 年
以来，随着全球 PCB 产业景气回落，我国 PCB 行业总产值增速也大幅放缓，但仍高于全球 PCB
行业增速。根据 Prismark 的数据，2012 年，我国大陆 PCB 总产值为 216 亿美元，占全球总产
值的 %。随着全球 PCB 产业持续向国内转移，预计到 2017 年我国大陆 PCB 总产值将达到
290 亿美元，占全球总产值的比例上升至 44%。
全球 PCB 产业持续向我国大陆转移，在带动新增设备投资需求的同时，也将有利于我国大陆
PCB 设备及配套电主轴制造商的发展。
综上，从长期来看，受益于下游电子产品市场及 PCB 行业规模的不断扩大，PCB行业产能的
不断增加将为 PCB 钻孔机和成型机带来稳定的增量市场，PCB 行业产品结构的不断升级则使原有
老旧设备的更新换代需求日趋旺盛，而 PCB 产业向我国大陆的持续转移亦将拉动新增设备投资需
求，其都将带动电主轴等配套功能部件的市场需求。
（二）数控雕铣机电主轴市场
数控雕铣机是我国机床工业率先研发出来的一种功能先进、价格适中的新型数控机床，它同时
具备雕刻和铣削加工能力，主要特征是使用小刀具和高速电主轴进行复杂曲面的雕铣加工，具有高
转速、快进给、小进给、均切削、稳切削、高效率的特点，可以较好的满足高速度、高精密加工的
需要，很好地弥补了通用数控机床（铣床、钻床等）加工功能单一、而加工中心加工小型工件成本
过高的不足。
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数控雕铣机广泛应用于消费电子产品零配件加工、小型精密模具制造、五金制品加工、家具制
造等行业，其中消费电子产品玻璃、金属零配件加工是目前数控雕铣机市场发展最快的应用领域，
也是公司的主要目标市场。
①用于玻璃加工的数控雕铣机市场近年经历了爆发增长，景气度目前有所回落 用于玻璃加工
的数控雕铣机也常被称为玻璃雕铣机、玻璃机、玻璃雕刻机/精雕机等，主要用于玻璃的磨边、钻
孔、倒角、开槽、抛光、异形等加工，目前广泛应用于消费电子产品触摸屏的玻璃防护屏（也称为
“盖板玻璃”）、玻璃保护膜等玻璃制品的加工。
防护屏是与电子产品的显示屏紧密贴合，起保护或标识等功能的玻璃镜片。早期的非触摸屏和
电阻式触摸屏手机大都采用亚克力材料的防护屏，2008 年以来，以 iPhone、iPad 等为代表的消
费电子产品风靡全球，全球智能手机和平板电脑市场异军突起，电容式触摸屏市场也呈现爆发式增
长。由于电容式触摸屏均需采用玻璃防护屏，随着电容式触摸屏市场的启动，用于玻璃防护屏加工
的数控雕铣机市场逐渐兴起。玻璃雕铣机的技术含量一般，行业进入壁垒较低，在触摸屏及配套玻
璃防护屏等相关产业纷纷扩产、设备投资持续高涨的背景下，2009 年以来珠三角、长三角地区产
生了大量的玻璃雕铣机制造商，玻璃雕铣机市场经历了爆发式增长。2013 年下半年以来，智能手
机、平板电脑等消费电子产品出货量的增速明显放缓，玻璃防护屏的市场需求增速也明显下滑，市
场研究机构 NPD DisplaySearch 预测 2014-2018 年全球保护玻璃的总出货表面积增速将逐年下
降。
同时，随着触摸屏及防护屏等相关产业前期产能扩充逐步到位，用于触摸屏玻璃防护屏加工的
数控雕铣机在经历了前期爆发式增长后市场景气度开始回落。同时，由于触摸屏产业资金链趋于紧
张，玻璃防护屏行业经过前期产能迅速扩张，在市场触摸屏玻璃防护屏 玻璃保护膜 玻璃制品
需求增速明显下滑的背景下，面临着竞争日益加剧、利润水平不断收窄、回款较为缓慢的竞争
格局，这也导致其对上游设备供应商的付款情况放缓，部分数控雕铣机制造商因前期业务规模大幅
扩张而面临较大资金压力，其接单和生产更为谨慎，也对市场景气度造成了一定的不利影响。总体
而言，玻璃防护屏市场规模的不断扩大，以及原有老旧设备的更新换代仍可为玻璃雕铣机带来持续
的市场需求。
2013 年以来逐渐崛起的玻璃保护膜市场，给玻璃雕铣机行业带来了新的市场需求，也一定程
度减缓了触摸屏玻璃防护屏领域对数控雕铣机市场景气度回落的影响。玻璃保护膜是覆盖在消费电
子产品屏幕表面，起保护功能的玻璃，相对于市场上普遍应用的树脂贴膜具有强防刮、耐磨、高灵
敏度等特点，市场空间巨大。
另外，近年来，蓝宝石玻璃凭借高耐磨性、防划痕和高光学性能等特点，已被部分手机厂商用
作摄像头防护镜片和按键保护镜片，随着加工工艺的不断成熟和成本的逐渐下降，蓝宝石玻璃有望
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成为消费电子产品防护屏采用的材料之一。目前，市场上已有个别厂商推出了采用蓝宝石玻璃防护
屏的智能手机和智能手表产品，如华为在 2014年 9月正式发布了采用蓝宝石玻璃防护屏的典藏版
Ascend P7智能手机，2015 年 3 月 10 日，苹果公司正式发布了 Apple Watch 智能手表，其分
为运动版、普通版和定制版三种，其中运动版表面覆盖高强度玻璃，而普通版和定制版则采用了蓝
宝石玻璃，在相关厂商的积极尝试和推动下，尤其是在苹果公司强大的标杆效应影响下，蓝宝石玻
璃防护屏有望迎来大规模应用。现有的玻璃雕铣机大都无法实现蓝宝石玻璃的加工或加工效率和良
品率极低，如蓝宝石玻璃被大规模推广应用，将为玻璃雕铣机行业带来新的市场机遇。
②用于消费电子产品金属外观件和结构件加工的 CNC 设备（包括数控雕铣机、高速加工中心
等数控机床）市场逐渐启动，并呈现巨大的市场潜力
CNC 加工是将金属毛坯料加工成大小不同、结构各异的半成品、成品和零件所普遍需要的加工
工序，部分零件的加工甚至需要粗加工、精加工、高光加工、超精加工等多种金属加工机床共同完
成，除传统的加工中心、钻攻中心、数控车床、数控铣床等机床外，还涉及金属雕铣机、高光机、
抛光机等多种数控机床。为简化，本招股说明书将金属雕铣机、高光机、抛光机等相关 CNC 设备
统一归入金属雕铣机领域，将加工中心、钻攻中心等归入高速加工中心领域，目前，公司在金属雕
铣机领域、高速加工中心领域的主轴产品均主要面向消费电子行业。
A、金属材料在消费电子产品外观件和结构件中的渗透率不断提高
根据中国机床工具工业协会主轴功能部件委员会专家调查，用于金属加工的数控雕铣机主要应
用于消费电子产品零配件加工、小型精密模具制造、五金制品加工等行业，其中小型精密模具制
造、五金制品加工等行业发展成熟，金属雕铣机的应用较为广泛，市场相对稳定。近年来，全球智
能手机、平板电脑等消费电子产品市场快速发展，产品设计也日趋时尚、轻薄、简洁、追求质感，
金属零件（包括外观件和结构件）的应用日趋广泛，渗透率逐渐提高，给金属雕铣机带来了巨大的
市场空间。
消费电子产品金属外观件和结构件包括手机、平板电脑、笔记本电脑和可穿戴设备等消费电子
产品所采用的金属边框、外壳、金属装饰件及其他金属组件等，由铝、不锈钢、铝镁合金、钛合金
等金属材料采取锻压/冲压/铝挤、CNC 加工和表面处理等复杂工艺加工而成。消费电子产品的零件
数目庞大、种类繁多，采用的材料也多种多样，凭借在硬度、强度、质感以及导热性等方面的特
性，金属材料被大量应用于各类外观件和结构件，以 iPhone 5S 手机为例，其外壳、边框、静音
键、开关键、音量键等大量零件均为金属材料。
金属材料在智能手机零配件中的部分应用 以外壳为例，ABS 工程塑料、聚碳酸酯、金属（铝
合金、铝镁合金、不锈钢）是智能手机外壳使用较多的材料。聚碳酸酯的散热性能比 ABS 工程塑
料好，热量分散也比较均匀，三星 Galaxy S 系列（S1 至 S5）、诺基亚 Lumia 系列、苹果公司
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iPhone 5C 等手机产品的外壳均采用该类材料。轻薄化是目前消费电子产品的发展趋势，由于传统
塑料外壳的厚度已接近极限，采用在硬度、强度等方面具有综合优势的金属材料已成为降低产品厚
度的重要方向之一。金属材料具有良好的导热性，更能满足消费电子产品性能、功耗快速提升带来
的更高的散热需求，同时，金属外壳易于加工处理，外观时尚、手感细腻，其美感和质感已获得了
广大消费者的认可，并逐渐开始引领消费电子产品外壳的使用潮流。除机壳外，在其他外观件和结
构件中采用金属材料也已成为各大厂商提升产品质感、满足功能设计要求的重要手段，如三星
Galaxy S 系列手机在聚碳酸酯外壳的基础上，Home 按键、喇叭网等也均采用金属材料。
根据研究机构 Gartner 的数据，2013 年全球移动终端设备出货量为 亿台，其中金属
机壳渗透率从高到低排序依次为平板电脑、笔记本电脑、可穿戴设备、智能手机和移动电源，总体
市场容量约为 亿美元，预计到 2017 年金属机壳的市场渗透率将大幅提升，市场容量也将
超过 亿美元，年均复合增速接近 50%。
在智能手机方面，金属机壳早已被苹果、HTC 等公司的部分产品所采用，在 iPhone 5 推出
后，金属机壳更加常见。2013 年以来，HTC One、联想 K900、华为 P6/P7、小米 3/4、Lumia
930、魅族 M4、iPhone 6 系列、华为荣耀 6 系列、三星 Galaxy Note 4 和 S6 等采用金属机壳
或金属边框的智能手机纷纷推出，尤其是对三星而言，其手机产品的外壳一直未大规模采用金属材
料，而 2014 年 8 月以来其相继推出的 Galaxy Alpha、Note 4、A5、A3 以及 2015 年 3 月推出
的 Galaxy S6 均采用了金属机壳或金属边框，采用金属材料已经成为中高端智能手机外观和结构
设计的重要发展趋势，并成为各智能手机品牌旗舰机型的标配，金属材料在智能手机外观件和结构
件中的渗透率显著提高。在平板电脑方面，占据较大市场份额的苹果公司 iPad 系列产品一直采用
金属机壳，笔记本电脑采用金属外壳已较为常见，渗透率已相对较高，代表机型如苹果公司 iMac
系列产品，同时金属材料也已被视为超极本机壳的标配，市场上新推出的超极本也大都采用金属机
壳，随着超级本市场的逐渐崛起，其有望给金属机壳带来较大的市场机遇。在可穿戴设备方面，在
已发布的谷歌眼镜、Apple Watch智能手表等产品中，金属材料均有所应用，主要用于固定触控及
显示屏、功能性支撑以便穿戴、增强精致美观度及耐磨性等，金属件有望成为可穿戴设备的标配零
件，并随可穿戴设备市场的爆发迎来巨大的市场空间。
B、全球 CNC 加工产能供不应求，各大厂商纷纷扩产，为数控机床及主轴等功能部件行业带来
了巨大的市场机遇
对金属材料而言，CNC 加工具有加工精度高、生产自动化程度高、产品良率和量产稳定性好、
易于进行后工序表面处理、产品可一体化加工成型等特点，是消费电子产品金属外观件和结构件主
流的加工工艺。早期的 CNC设备大都用于模具加工，在苹果公司的引领下开始大规模直接用于成品
加工，消费电子产品中金属零件的数目庞大、种类繁多，功能用途多种多样，所需 CNC 设备也各
不相同，但 CNC 设备均是制约产品良率和企业产能的重要瓶颈之一。对金属机壳而言，早期其产
能主要集中在可成、富士康、和硕凯胜等苹果公司的供应商，业内其他企业的 CNC 保有量总体相
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对较少。随着金属材料在消费电子产品外观件和结构件中的应用日益广泛，以及机壳尺寸更大、设
计更加新颖独特导致的加工难度和加工时间不断增加，现有 CNC 设备的产能规模已无法满足市场
需求，包括上述三家厂商及三星电子、巨腾、比亚迪、长盈精密、立讯精密、劲胜精密等业内知名
企业均加大了 CNC 设备的投资，CNC 设备市场呈现火爆发展态势。
我国是全球最大的金属加工机床生产国，行业发展成熟，设备制造商众多，但由于消费电子产
品金属外观件和结构件的加工工艺较为复杂，加工精度相对较高，技术更新换代也相对较快，使得
国内满足消费电子行业要求的设备制造商相对较少，目前全球市场仍以日本和台湾地区设备制造商
的产量规模相对最大，其中高端市场以日本 Fanuc、Brother 为主要代表，我国大陆则有深圳市创
世纪机械有限公司（台群）、广东科杰机械自动化有限公司等。
消费电子行业 CNC设备市场的火爆为主轴等功能部件行业带来了巨大的市场需求，但总体而
言，电主轴的使用比例还相对较低，行业内大多仍采用机械主轴（主要为直联主轴）。随着电主轴
技术的不断发展，在部分金属零件加工领域其已可以替代机械主轴，并在加工效率、加工精度等方
面更具优势，国内的北京精雕科技有限公司、广东科杰机械自动化有限公司等设备制造商早已开始
采用电主轴，珠三角地区也有大量的中小设备制造商推出了采用电主轴的金属雕铣机和高速加工中
心。随着消费电子金属外观件和结构件中各种新兴材料和工艺的不断涌现，以及对加工精度、加工
效率的要求不断提高，电主轴的技术优势也将不断凸显，电主轴的应用前景广阔。
③其他领域
除用于玻璃加工、金属加工外，数控雕铣机电主轴还可配套木工机械，用于家具制造等相关行
业。目前，公司配套木工机械的电主轴产品已研发成功，并已交由客户测试。
④数控雕铣机主要终端市场的发展状况
根据中国机床工具工业协会主轴功能部件委员会专家调查，数控雕铣机主要应用于消费电子产
品零配件加工、小型精密模具制造、五金制品加工、家具制造等行业，各主要应用领域的简要情况
分析如下。
A、消费电子产品零配件制造业
第一，智能手机市场。在全球消费需求升级和功能手机向智能手机升级的双重背景下，以苹
果、三星为代表的中高端智能手机厂商迅速崛起，华为、小米、中兴、联想、酷派等国内手机制造
商也纷纷抢占具有巨大容量的中低端智能手机市场，极大的促进了智能手机在中国、印度等新兴市
场的普及，全球智能手机市场进入了黄金增长通道。根据市场研究机构 IDC的统计数据，2013年
全球智能手机出货量较 2012年大幅增长 %，出货量首次超过功能手机。2014 年全球智能手机
出货量为 13 亿部，较 2013 年增长 %，增速明显回落。随着智能手机逐渐普及，预计未来全
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球智能手机市场仍将持续增长，但增速将显著放缓。
第二，平板电脑市场。2010 年，苹果 iPad 平板电脑一经推出即风靡全球，随后其他品牌如
三星、亚马逊、联想、华硕等纷纷推出其各自的平板电脑产品，平板电脑市场异军突起。随着越来
越多的新产品加入市场竞争，以及价格不断降低，平板电脑的市场规模保持了强劲增长势头。根据
市场研究机构 IDC 的统计数据，2013 年全球平板电脑出货量为 亿台，较 2012 年增长超过
50%，2014 年出货量为 亿台，仅比 2013 年增长 %，增速较 2013 年大幅下滑，预计未来
全球平板电脑市场将维持较低增速，到 2019 年出货量达到 亿台，2015 年至 2019 年间年
均复合增长率仅为 %。
第三，超级本（ultrabook）市场。“超级本”是 2011 年 5 月由英特尔公司提出的概念，主
导笔记本拥有“极强性能、极度纤薄、极其快捷、极长续航、极炫视觉”等五大特性，是其在移动
互联网时代，为迎合用户对轻薄便携、移动计算和更佳使用体验等潜在要求而推出的创新产品。超
级本在保留传统笔记本功能优势的同时提高了便携性、运行速度等性能，综合了传统笔记本与平板
电脑的优势。由于成本较高，且相关软硬件设计尚不完全成熟，2012 年全球超级本出货量占笔记
本市场的比重仅 5%左右。但随着元器件成本的不断降低和相关技术的成熟，超级本必将掀起新一
轮的笔记本更新换代热潮，甚至成为 PC 设备未来发展的主流方向。
第四，可穿戴设备。2013 年以来，以谷歌眼镜、智能手表和智能手环等为代表的可穿戴智能
设备随着硬件设计和软件功能的快速进步，市场需求逐渐释放。2015年 3 月 10 日，苹果公司正
式发布了 Apple Watch 智能手表，其分为运动版、普通版和定制版三种，其中运动版表面覆盖高
强度玻璃，而普通版和定制版采用了蓝宝石玻璃，表壳则分别采用阳极氧化铝、不锈钢及黄金或玫
瑰金。Apple Watch 智能手表已于 2015 年 4 月上市，有望引领可穿戴设备市场迎来爆发式增
长。
综上，随着消费电子行业快速发展，智能手机、平板电脑、超极本市场规模的扩大，可穿戴设
备等新产品的层出不穷，以及苹果、三星等主流消费电子产品制造商的引领下，消费电子产品的更
新换代周期不断缩短，玻璃防护屏、金属外观件和结构件等零配件的市场需求将不断扩大，为数控
雕铣机、高速加工中心等 CNC 设备带来旺盛市场需求。
B、小型精密模具制造业
模具是制造业中不可或缺的特殊基础装备，主要用于高效大批量生产工业产品中的有关零配件
和制件，是现代工业生产必不可少的关键工艺装备，其产业关联度高，技术、资金密集，是制造业
各相关行业产业升级和技术进步的重要保障之一。
“十二五”期间，随着汽车、电子信息产业、轨道交通、航空航天、新能源、医疗器械、建
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材等行业的持续增长，以及部分模具产业向我国转移，预计国内模具行业仍将有较大发展，2013
年我国模具行业销售额达到 1500 亿元，较上年增长 10%，进出口总额达 71 亿美元，较上年增长
了 %，继续保持高速增长。从模具行业的发展趋势来看，具有“大型、精密、复杂、长寿
命”等特点，且与高效、高精工艺生产装备相配套的高新技术模具将成为模具产品的发展趋势，而
生产制造过程也将向“管理信息化、技术集成化、设备精密化、制造数字化和精细化、加工高速化
和自动化、智能控制及绿色制造”等方向发展（《模具工业“十二五”发展规划》）。
数控雕铣机具有高精度、高效率、高动态性能等优势，可以实现模具的快速成型，并可构造和
加工复杂曲面模具，且加工效率较高、加工成品尺寸误差低，在小型精密模具加工业中得到广泛运
用，尤其是在消费电子模具、汽车零配件模具、航空航天模具、制鞋业模具等加工中具有明显优
势。模具行业的发展将给性能优异的数控雕铣机带来良好的应用前景。
C、五金制品行业
我国是全球五金制品产量最大的国家之一，有多种五金产品的产量居世界第一位，但在产品结
构方面，由于行业发展方式粗放、工艺落后、缺乏核心技术和自主知识产权，导致低档产品产能过
剩，中高档产品产量较少。同时，在出口市场上，由于中低端产品同质化严重，产品竞争力低，市
场竞争激烈，严重压缩了行业利润水平。针对目前的形势，“由粗放型向集约型，由劳动密集型向
一定技术密集型，由量的扩张向质的提升，由低成本低价格向高附加值和优质优价，由出口以 OEM
贴牌为主向自主品牌为主转型”已经成为行业发展的共识。通过淘汰落后生产设备和生产工艺，加
快利用高新技术改造传统产业的速度和力度，提高劳动生产率，提高产品质量和档次，成为行业发
展的必由之路。
在五金制品行业产业升级的同时，产业规模也将持续扩大，《中国五金制品行业“十二五”规
划》提出：到 2015 年行业总产值比 2010 年翻一番，行业总产值和工业增加值年均增长约
10%~12%。数控雕铣机具有高精度、高效率、高动态性能等优势，可快速批量加工金属胸牌、铭
牌、印章等较为简单的五金件，也可快速高效的加工家具五金、装饰五金等造型较为复杂的产品，
五金制品行业规模的不断扩大和持续的产业升级将给数控雕铣机行业带来稳定的市场需求。
D、家具制造行业
近年来，随着居民收入水平不断增加，住宅及商业建筑面积不断扩大，我国家具产业规模不断
提高。2010 年，我国家具行业逐渐走出金融危机的影响，生产销售及出口均呈快速增长态势，全
年工业总产值达到 9,667 亿元。2011 年，我国家具行业总产值已经达到 10,100 亿元，同比增长
%。2012 年，我国家具行业继续保持增长势头，全年总产值达 11,322 亿元（数据来源：中国
轻工业信息中心、中国家具协会），《中国家具行业“十二五”发展规划》预计“十二五”期间国内
家具行业将以 15%的年均速度增长。
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国内家具行业在规模不断扩大的同时，也逐渐实现了由传统手工向现代工业的转变，木工机械
行业迅速发展，2012 年国内木工机械市场规模约达 233 亿元，已成为全球木工机械的生产大国。
木工机械中的数控雕铣机可应用于家具的打孔、镂边、异形切割、浮雕加工等，其在新型装饰材
料、波浪板的加工中具有明显优势，在提高了产品的重复性、标准化的同时，使成品的生产效率得
到显著的提高。目前，数控雕铣机已在中高档家具加工中得到应用，随着人们生活水平的提高以及
消费观念的逐步改变，精美、新颖、独特的中高档家具逐渐受到消费者的青睐，这将推动家具制造
行业不断淘汰落后装备和工艺，继续向机械化、自动化、专业化方向发展，从而促进数控雕铣机等
先进木工机械的广泛应用。
（三）加工中心主轴市场
加工中心（Machining Center）是一种多功能、高精度、高效率、高自动化的数控机床，能自
动换刀，可完成钻铣、镗削、钻削、攻螺纹和切削螺纹等多种加工功能，主要应用于加工形状复
杂、工序多、精度要求高的工件，如箱体类工件、复杂曲面类工件、异形件及盘、套、板类工件
等。
近年来，受益于电主轴、刀具、驱动、控制等技术的不断进步，高速加工技术，特别是高速硬
铣技术已在模具等行业中得到了广泛应用和推广，不仅大大提高了工件的加工精度和表面质量，大
幅度减少了加工时间，而且简化了生产工艺流程，显著缩短了制造周期，降低了生产成本。高速加
工中心不仅切削效率高、进给移动速度快、加速度大，而且刀具和工件交换的时间短，并可实现多
轴联动等功能，因此被广泛应用于模具、消费电子、航空航天、造船、电力设备、汽车制造等多个
行业。
在消费电子行业，早期的高速加工中心大都用于模具制造，近年来才开始直接被大规模用于金
属外观件和结构件的成品加工，关于加工中心在消费电子产品金属外观件和结构件领域的应用，请
参见“（2）数控雕铣机电主轴市场”之“②用于消费电子产品金属外观件和结构件加工的 CNC 设
备（包括数控雕铣机、高速加工中心等数控机床）市场逐渐启动，并呈现巨大的市场潜力”。
2000 年以来，随着国内加工中心行业的快速发展，我国加工中心的生产和消费规模快速增
长，国产加工中心的市场占有率也大幅提高，但国产加工中心普遍为低端产品，综合性能与国外先
进水平差距较大，中高端加工中心严重依赖进口，中国机床工具工业协会的数据显示，2008 年我
国加工中心的平均单价在主要的加工中心生产国中最低，远低于欧洲（德国、意大利、西班牙）和
日本。根据中国机床工具工业协会和海关信息网公布的相关统计数据，2012 年，我国加工中心的
进口额为 亿美元，同比增长 %，进口量达 万台，同比增长 %，继续保持
强劲增长势头，2013 年，国内加工中心的进口额和进口量同比出现大幅下滑。根据中国机床工具
工业协会的分析，在智能手机、平板电脑等消费电子产品制造业立式加工中心进口量大幅增长带动
下，2014 年，我国加工中心的进口额和进口量分别大幅回升至 亿美元和 万台。
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目前，国内加工中心的主轴系统大多采用皮带式或直联式等机械传动方式，这一方面是由于国
内机械主轴技术成熟、价格低廉、后期维护成本低，另一方面是由于机械主轴在低速大扭矩、大功
率等性能上较电主轴更具优势。消费电子、模具、汽车、航空航天等行业的快速发展，对加工中心
的加工精度和生产效率要求越来越高，而机械主轴在转速过高时振动大、精度低等弊端也越来越凸
显。随着电主轴技术的不断进步，在维持高转速、高精度、低振动等优异性能的同时，电主轴在低
速段的输出扭矩也不断提高，使其能同时满足低速重切削和高速精加工的要求。目前，电主轴在加
工中心领域的应用越来越广泛，欧美国家其使用比例已超过机械主轴，但在国内其使用比例还相对
较低，未来，随着下游行业对加工中心的要求不断提高以及加工中心向高速高精、复合化、多轴联
动等方向持续发展，国产加工中心的电主轴使用比例有望持续提高。从国内市场供给来看，我国加
工中心电主轴的技术水平还相对落后，在加工精度、功率、使用寿命、可靠性和稳定性等综合性能
上与国外先进产品存在较大差距，这也导致国内高速加工中心配套的电主轴大多为进口产品，随着
国产电主轴技术水平和产品性能的不断提高，以及电主轴在加工中心领域的应用日益广泛，国内电
主轴厂商在进口替代市场面临广阔的发展空间。
（四）其他主轴市场
近年来，除 PCB 钻孔机和成型机电主轴、数控雕铣机电主轴、高速加工中心电主轴及机械主
轴外，公司还先后成功研制了高速内圆磨床电主轴、数控车床主轴、动力头电主轴等新产品，使公
司产品品种不断丰富，应用领域不断拓展。
①动力头电主轴
动力头电主轴是公司 2013 年下半年研制成功的新产品，主要配套走芯车床、车铣复合加工中
心等数控机床。车铣复合加工中心、走芯车床是一种集成了车、铣、钻、镗等多种加工能力的复合
机床，改变了工件需由车床和加工中心分别完成粗精加工工序的生产工艺流程，可对各种形状复
杂、精度要求较高的零件在一次装夹中进行完全加工，大幅提高了加工质量和加工效率，主要用于
消费电子产品、汽车零部件、医疗器械、模具等行业复杂精密零件的加工。
单台走芯车床、车铣复合加工中心等数控机床一般需配备多支动力头主轴，最多甚至可装配
20 支。动力头电主轴采用永磁同步电机，技术含量较高，对厂家的研发设计能力要求突出，目前
全球主要由瑞士、日本的少数厂商生产，国内生产厂家极少。
②内圆磨床电主轴
磨床是以磨料或磨具（如砂轮、砂带、油石、研磨料）为工具进行切削加工的机床，其加工对
象主要为零件的内外圆柱面、圆锥面、平面、螺旋面等。目前，在各类零件的精加工，尤其在淬硬
钢件和高硬度特殊材料的精加工中，磨床已被广泛应用，在部分行业甚至成为主要机床设备，如在
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轴承行业磨床的数量约占金属切削机床总量的 60%左右，而根据中国轴承工业协会专家的分析、测
算，2010 年仅轴承行业磨削机床拥有量已达 万台，到 2015 年将增至 万台，平均
年新增需求超过 万台。随着工件对加工精度和表面质量要求的日益提高以及各种高硬度材料
的广泛应用，我国数控磨床的档次和附加值逐年提高，产品的中高端化趋势明显。内圆磨床是磨床
中应用范围较广的品种，主要应用于轴类、盘套类等零件的圆柱形和圆锥形内孔表面及其端面的加
工。
内圆磨床电主轴是国内最早开始研发和应用的电主轴类型，长期以来，其主要应用于轴承行
业。随着机械行业零件内孔的加工难度和对加工精度、加工效率的要求不断提高，磨削加工正朝向
高速磨削、强力磨削、高速强力磨削等方向发展，磨削速度的提高可大幅提高磨削效率，减小磨削
表面粗糙度，提高加工精度。内圆磨床电主轴凭借良好的加工效率和加工精度等性能，不再局限于
轴承行业，开始在精密机械制造、汽车零部件等行业的轴类、盘套类零件的生产中得到应用。随着
国产内圆磨床电主轴技术条件的不断成熟，以及成本和价格的更加适中，其已基本能够配套国内大
部分内圆磨床，但加工精度、使用寿命等综合性能与德国、瑞士等先进水平相比仍存在较大差距，
国内相对高端的内圆磨床仍需大量采用进口电主轴。
③车床主轴
车床是国内使用量最大、覆盖面最广的机床产品，根据《中国机床工具工业年鉴（2013
年）》，在 2012 年参加统计的 227 家金属切削机床企业中，车床的产量达到 万台，完成总
产值 亿元，占统计范围内金属切削机床总产值的 27%，是金属切削机床各细分产品中占比
最高的品种。目前，国产数控车床大都采用机械主轴，仅有少量高端产品采用电主轴，价格也相当
昂贵。2013 年，公司成功研制了配套数控车床的皮带主轴，成为公司电主轴产品的有益补充。目
前，公司配套数控车床的电主轴产品也正在研发过程中。
三、售后服务市场分析
主轴是机床功能部件中的易损件，常因工况环境恶劣、操作不当、部件磨损等导致故障，也会
因长期使用精度明显下降而需要维护、保养或检修，主轴的维修保养已成为一些机床保有量较大的
厂家不得不面对的日常业务活动。根据中国机床工具工业协会的统计，自 2002 年以来，我国已连
续多年位居全球机床消费第一大国，是目前全球机床保有量最大的国家，这为国内主轴售后市场相
关零配件及维修业务的快速、良性发展奠定了基础。受相关行业发展状况及行业特点的影响，在不
同细分领域，主轴的零配件及维修市场呈现一定差异。
（一）PCB 钻孔机和成型机电主轴售后服务市场（面向 PCB 行业）
PCB 钻孔机和成型机电主轴的应用时间长、保有量大，相关零配件及维修市场发展较为成熟，
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整体市场规模也随保有量和使用年限的不断增加而稳定增长。
根据台湾电路板协会的统计，2007 年至 2014 年台湾设备制造商（含其全球子公司）向我国
大陆分别销售 PCB 钻孔机和成型机累计 4,969 台、4,050 台，期间每台 PCB 钻孔机和成型机配
套电主轴的数量一般分别为 5~7 支和 4~7 支（其中各有 1 支备用），而电主轴的使用寿命一般为
7~9 年，在其使用年限内，更换零配件及维修费用约为其初始购置成本的 倍，由此保守估
算，2014 年底在我国大陆市场上，台湾设备制造商生产的 PCB 钻孔机和成型机所配套电主轴的零
配件及维修市场规模约为 亿元（注：电主轴的购置成本根据公司 2013-2015 年 PCB 钻孔机
和成型机电主轴的平均售价确定，实际目前市场保有的电主轴多为国外品牌，其平均价格远高于公
司产品）。除我国台湾地区外，日本、欧美和我国大陆等国家和地区也有大量的 PCB 钻孔机和成型
机制造商，其产品也在我国大陆长期大量销售，其配套电主轴相关的零配件及维修市场规模尚无权
威统计数据，但保守估计市场规模应较为庞大。
（二）其他市场（主要面向消费电子等其他行业）
根据中国机床工具工业协会主轴功能部件委员会专家测算，2010 年国内消费电子产品零配件
制造业、小型精密模具、五金制品、家具制造等细分市场的数控雕铣机产销量约为 45,000 台，其
配套的电主轴至少在 45,000 支以上。2010 年以来，随着下游市场的蓬勃发展，消费电子产品玻
璃防护屏行业规模迅速扩大，金属外观件和结构件市场也已逐渐崛起，国内用于消费电子零配件加
工的 CNC 设备及配套主轴的保有量迅速扩大，以公司为例，2010 年至 2015 年公司已累计对外销
售数控雕铣机主轴近 6 万支。自大规模应用以来，数控雕铣机的使用年限还相对较短，大多数中
小玻璃防护屏生产企业的综合管理水平相对一般，对主轴的维修要求也相对较低。由于玻璃、金属
的加工环境更为恶劣，随着使用年限的逐渐增加，其故障频率和维修成本将不断提高，这将给零配
件及维修市场带来大量的市场需求。
自 2002 年以来，我国已连续多年位居全球机床消费第一大国，是目前全球机床保有量最大的
国家，由于主轴的维修技术较整机产品更为通用，随着公司研发实力的不断提高和维修经验的不断
积累，公司的零配件配套及维修服务已不再局限于 PCB 钻孔机和成型机电主轴、数控雕铣机电主
轴，也将逐渐覆盖消费电子、汽车零部件等行业的各类电主轴和机械主轴，国内规模庞大的机床保
有量为公司零配件及维修业务提供了广阔的发展空间。
除主轴维修及主轴维修所需配套零配件销售业务外，公司 2014 年还通过经销商大规模切入了
富士康的刀柄和夹头供应链，上述刀柄和夹头是配套 BT30 系列数控机床的通用标准件，市场应用
广泛，其在主轴频繁换刀并夹持刀具进行切削加工的过程中会逐渐磨损，因而是机加工过程中的耗
材，考虑到我国庞大的数控机床保有量，以及机床终端用户持续的更换需求和新增机床配套需求，
刀柄和夹头的市场需求庞大。
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第四节 2018-2019 年我国电主轴行业竞争格局分析
一、行业竞争格局与市场化程度
（一）主机配套市场
我国电主轴的产业化起步较晚，与瑞士、德国、日本、台湾等先进水平相比，国内电主轴行业
在技术实力、产品性能、业绩口碑等方面还有较大差距，在市场竞争中往往处于弱势地位。近年
来，在某些细分领域，国内部分厂家凭借日臻完善的研发实力和制造水平，已推出了具备较强竞争
力的产品，并占据越来越高的市场份额。
PCB 钻孔机和成型机电主轴行业发展成熟，国外主要厂商有英国西风、英国 ABL、瑞士 MCT、
德国 Kessler 等，这些厂商均具有悠久的生产和研发历史，产品技术先进，性能优异，长期占据
全球主要市场份额，但其产品价格较为昂贵，后期维护成本也相对较高，国内目前已规模化生产
PCB 钻孔机和成型机电主轴的企业较少。市场上规模较大的 PCB 钻孔机和成型机制造商的经营时
间大都相对较长，产品也都有较为清晰的中高端或低端定位，其一般会根据不同的市场定位选择一
家或几家主轴供应商，而一旦选定，除非基于强烈的成本降低驱动、供应商的产品或服务出现重大
问题、终端客户指定主轴品牌等，其一般不会轻易更换。同时，下游 PCB制造商大都较为强势，
对其采购的设备配套主轴的品牌大多会有相对明确的要求，因此即便 PCB 设备制造商为降低成本
有更换性价比更高但品牌知名度相对较低的主轴的意图，也往往受终端客户的影响而无法实施，上
述因素综合导致目前 PCB 钻孔机和成型机电主轴市场竞争格局相对稳定。
在玻璃雕铣机电主轴市场，除北京精雕科技有限公司等极少数企业采用自主生产的电主轴外，
国内玻璃雕铣机厂家几乎全部从我国大陆或台湾的专业电主轴厂家采购配套的电主轴，其中国产电
主轴已占据了较高的市场份额。近年来，消费电子行业的快速发展为玻璃雕铣机电主轴市场带来了
爆发式增长机遇，同时也吸引了不少主轴制造商的加入。由于缺乏有效的国家和行业技术标准，不
同厂家的电主轴技术水平和综合性能参差不齐，一批技术水平和研发实力相对薄弱、产品综合性能
相对较差的电主轴制造商，通过学习和模仿，以价格竞争为主要手段，使玻璃雕铣机电主轴行业竞
争日益加剧，尤其是随着玻璃雕铣机行业景气度回落，市场竞争压力更加凸显。
金属雕铣机及高速加工中心等领域的电主轴使用比例还相对较低，行业内大多仍采用机械主
轴。机械主轴的应用时间较长，技术和产品也较为成熟，行业利润水平相对低于电主轴。随着电主
轴技术的不断发展，消费电子金属外观件和结构件中各种新兴材料和工艺的不断涌现，以及对加工
精度、加工效率的要求不断提高，电主轴的技术优势将不断凸显，但国内满足该领域电主轴技术要
求的厂家还相对较少，竞争也相对缓和。同时，由于消费电子产品金属零配件的加工工艺多种多
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样，对主轴性能的需求也千差万别，使得该领域对主轴厂家技术研发实力的要求也较为突出。
总体而言，由于消费电子产品更新换代速度快，其采用的材料、结构和技术工艺不断变革，拥
有较强的研发实力，且具备专业化、规模化生产能力的电主轴制造商，因能更加快速响应市场需求
进行产品升级换代或推出新产品，将在行业竞争中处于领先地位，亦能保持更高的利润率。从长远
来看，电主轴行业的逐渐规范成熟，总体有利于具有综合竞争优势的电主轴制造商，但也会使得电
主轴制造商将在产品性能、质量、价格和信用账期等方面展开多方位的竞争，使电主轴行业的竞争
更加加剧，行业利润率也将逐渐收窄。
（二）售后服务市场
主轴的售后服务市场壁垒相对较低，行业内聚集了一批服务水平参差不齐的维修厂家。随着国
内主轴保有量的不断扩大，售后服务市场已逐渐形成了鲜明的竞争格局，即小型的维修企业（多为
个体经营性质）主要提供单个、零散、简单的低值低档电主轴的维修业务，而主轴保有量大、维修
业务频繁的机床终端用户，在交货期、维修成本等较为接近的情况下，则更倾向于维修经验丰富、
交货期短、具备自主生产能力的专业维修厂家；此外，故障主轴的原生产厂家因在故障判断、排除
与调试、零配件的配套能力等方面的先天优势而更具市场竞争力。
目前，PCB 行业电主轴的保有量和售后服务市场规模相对较大，但市场竞争也较为激烈，这使
得 PCB 厂商对维修供应商的议价能力大大提高，为降低成本，PCB厂商每年都会要求供应商进行
一定幅度的降价，尤其是在其自身经营或行业景气度较差时，对供应商的降价幅度要求更高。在
PCB 厂商较为集中的珠三角、长三角地区集中了大量中小型专业维修和零配件配套厂商，这些企业
普遍规模较小，技术水平不高，自主生产能力较差，但凭借良好的服务态度、快速的交货期和相对
低廉的维修价格获得了一些中小型 PCB 厂商的维修业务。规模较大的 PCB 厂商，往往更青睐维修
经验丰富、服务水平好、交货期短、具备自主生产能力的维修厂家，但也凭借其强势地位，对维修
厂家的价格、服务提出了更高要求。
在其他领域，数控雕铣机的大规模应用时间相对较短，相应的售后服务市场的发展程度也不如
PCB 行业成熟。同时，由于除少数大型企业外，单个终端厂商的数控雕铣机保有量普遍不大，其对
主轴售后服务的需求也较为分散。随着数控雕铣机保有量不断扩大以及主轴使用年限增加导致的维
修需求不断增长，主轴维修厂家将面临较大市场需求。刀柄组件和配套夹头是市场常见的标准件，
在主轴频繁换刀并夹持刀具进行切削加工的过程中会逐渐磨损，是机加工过程中的耗材，机床终端
用户一般对其有持续且相对稳定的需求，市场上也存在大量的专门生产销售刀柄组件及配套夹头的
企业。
二、行业进入障碍
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（一）研发和技术壁垒
电主轴是高端机电一体化产品，涉及高速轴承设计、制造、润滑及应用技术、高性能主轴电机
设计技术、高速主轴的散热与冷却技术、高速主轴的动平衡技术等多项高新技术，其研发周期长、
难度大，对厂家综合研发实力和经验的要求较高。此外，不同应用领域对电主轴的性能要求差异较
大，厂家往往需要针对不同客户的具体需求进行差异化的设计开发，尤其是在消费电子产品日新月
异、客户对产品及时性要求较高的情况下，对厂家的研发实力要求更高。研发设计能力和技术攻关
能力是行业新进入者面临的主要壁垒。
（二）精密制造和质量控制能力壁垒
电主轴由数十种精密零配件组装而成，其生产工艺和流程复杂，管理难度大，只有具备大量的
精密制造和检测设备以及成熟科学的生产和组装工艺，并具备较强的过程控制能力和完善的产品质
量控制体系，才能形成稳定、可靠的产业化、规模化生产能力，而这是在长期的生产经营过程中逐
步改进和积累的，行业新进入者难以在短时间内迅速掌握。
（三）品牌壁垒和进入下游供应链的壁垒
主轴是影响数控机床的品质、性能及运行稳定性的关键因素之一。在主机配套市场上，机床制
造商在选购主轴部件时非常注重产品的技术水平、质量及其稳定性，因此对供应商的品牌和市场声
誉十分关注。在选择主轴供应商时，机床厂家一般会对供应商的研发体系、生产能力、质量管理体
系、售前售后服务能力进行严格的筛选，然后对产品进行严格的测试和试用，以验证其性能、稳定
性和可靠性，而一旦通过测试并开始大批量采购，通常双方会建立起互相依赖的长期合作关系。此
外，终端用户在采购数控机床时，有时也会指定电主轴的品牌，使行业知名度高的主轴制造商具有
先天的竞争优势。
（四）资金壁垒
电主轴的生产需要车、铣、钻、磨等全套工作母机，需要能够完成原材料、零配件及产品整机
各项性能参数检测的全套精密检测设备。只有具备了从零配件生产到整机装配的完整制造链，并形
成一定的产业化、规模化生产能力的企业，才能保证产品质量，并降低成本，具备市场竞争力。除
设备购置外，核心技术的形成、工艺参数的积累、客户资源的开拓都是一项长期的过程，对资金需
求很大，这些都使得市场潜在竞争者无法轻易进入。
（五）人力资源壁垒
在主机配套市场上，随着下游设备制造商对电主轴技术水平、质量和稳定性的要求不断提高，
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电主轴厂家必须具备富有实践经验的高水平研发团队、专业技术人员和管理人员，以保证企业研发
的持续性、制造水平的稳定性和管理水平的先进性。同时，电主轴生产过程中的某些关键工艺岗位
还需要大批经验丰富的熟练技术工人，这些工人操作技能的熟练程度和稳定性，也是确保产品性能
稳定、生产效率高的重要因素之一。
在售后服务市场上，由于客户保有的主轴品种众多、故障各异，除对维修厂家的自主生产能
力、服务水平有较高要求外，还对维修人员的熟练程度和经验积累要求较高，需要厂家的维修能力
能够覆盖市场上常见品牌的电主轴，而达到这一目标的唯一途径是多年服务经验的积累，新的行业
进入者很难在短期内实现。
三、行业内主要企业
除昊志机电外，全球范围内本行业主要企业如下：
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第五节 企业案例分析：昊志机电
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一、主营业务基本情况
昊志机电是一家专业从事高速精密电主轴及其零配件的研发设计、生产制造、销售与配套维修
服务的高新技术企业。公司以“立足自主技术创新，全面实现进口替代，稳步进军国际市场”为发
展战略目标，着眼于高端装备制造业，致力于为中高档数控机床提供自主研发、自主品牌的电主轴
系列产品，通过坚持不懈的技术攻关和持之以恒的品质管理，逐步形成了目前“以中高端电主轴产
品为核心、以电主轴精密零配件制造为支撑、以配套维修服务为特色”的业务体系，构建了主轴
“整机—配件—服务”紧密结合的完整业务链。上述业务体系使公司能及时响应客户在电主轴生命
周期内的多层次、个性化需求，并形成主机配套和售后服务两个市场技术经验共同积累补充、品牌
影响力和市场拓展相互促进的良性发展态势。
电主轴是集高转速、高精度、高效率、高可靠性于一体的高端机电一体化产品，是数控机床的
核心功能部件之一。主轴技术水平的高低和质量的优劣直接决定和影响着机床的品质、性能、工作
效率及运行稳定性。作为高速精密电主轴的专业供应商，公司一直秉承“技术支撑产品、管理提升
品质”的理念，以中高端电主轴产品为核心，坚持自主创新，不断完善产品体系，产品种类和市场
领域不断拓展。除电主轴外，公司还根据市场状况推出了数款机械主轴（包括直联主轴和皮带主
轴），成为电主轴产品的有益补充。目前公司的主轴产品涵盖电主轴及部分机械主轴，分为滚珠主
轴和气浮主轴两大类别，涉及 9 大系列百余种产品型号，主要应用于 PCB钻孔机和成型机、数控
雕铣机（包括玻璃雕铣机和金属雕铣机等）、高速加工中心、高速内圆磨床、数控车床、走芯车
床、木工机械等中高档数控机床。
电主轴技术含量高、结构复杂，常因工况环境恶劣、操作不当、部件磨损等导致故障，也会因
长期使用精度明显下降而需要维护、保养或检修。公司业务从电主轴零配件的销售和维修起步，经
过多年生产经营积累，目前可向 PCB 制造商、消费电子产品零配件制造商等数控机床的终端用户
提供业内不同品牌、不同系列的数百种主轴（包括电主轴和机械主轴）的零配件配套及维修服务。
二、公司主要产品及服务的市场地位
昊志机电自成立以来，一直专注于高速精密电主轴及其零配件的研发设计、生产制造、销售和
配套维修服务，致力于为中高档数控机床提供高速度、高精度的电主轴系列产品，已发展成为国内
领先、具有国际竞争力的行业领军企业。
（一）主机配套市场
（1）PCB 钻孔机和成型机电主轴
昊志机电是国内掌握全球主流 PCB 钻孔机和成型机电主轴核心技术并形成产业化能力的少数
电主轴专业厂商之一，是国内少有的能与英国西风、英国 ABL 等全球领先电主轴厂商直接竞争的
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企业。
PCB 钻孔机和成型机电主轴是公司最早进入的行业领域，在该领域，公司产品的技术含量和综
合性能处于国内同行业领先水平，在国内市场确立了全面领先地位，公司产品不仅实现了大规模进
口替代，而且已成功打入作为全球 PCB 加工设备主要市场之一的台湾市场。公司与台湾大量、大
族数控等行业知名企业建立了长期稳定的合作关系，部分行业内极具影响力的客户也正对公司产品
进行测试，公司该领域的控股子公司，主要产品为 HANS 系列 PCB 激光设备和数控钻 铣机，是我
国大陆最大的 PCB 设备制造商。
注：上表中主轴业务排名为该客户在公司主轴整机业务销售收入（合并口径）中的排名。
①PCB 钻孔机电主轴。在 PCB 钻孔机电主轴领域，公司的主要产品涵盖目前全球市场主流的
转速为 16 万转/分和 20 万转/分的气浮电主轴（2014-2015 年，20 万转/分的产品占公司该类电
主轴销售收入的比重均超过 90%），公司还掌握了转速达 30万转/分的气浮电主轴的相关技术，成
为全球极少数能够提供该产品的专业厂商之一。在该领域，公司拥有 2 项发明专利，自主研发的
型号为 DQF-160D、DQF-180A 的气浮电主轴 2010 年被认定为“广州市自主创新产品”，18 万转/
分和 20 万转/分的气浮电主轴 2011 年被广州市科技和信息化局认定为具有国内领先技术水平，
18-20 万转/分的气浮电主轴 2012 年被认定为“广东省高新技术产品”。
在该领域，公司的品牌认可度和市场占有率与英国西风、英国 ABL 等全球领先企业相比尚有
一定差距。根据台湾电路板协会的统计，2013 年至 2014 年，台湾设备制造商（含其全球子公
司，下同）PCB 钻孔机的销量分别为 813 台、904 台，由于目前每台 PCB 钻孔机一般配套 7 支
电主轴（含 1 支备用），据此推算，2013 年至 2014 年台湾设备制造商销售的 PCB 钻孔机配套电
主轴分别为 5,691 支、6,328 支，则根据公司向台湾设备制造商销售的 PCB 钻孔机电主轴数量估
算，公司 2013 年至 2014 年在台湾设备制造商的 PCB 钻孔机电主轴采购中的占比约为 %、
%，2015 年受公司主要客户订单低迷影响，公司对台湾设备制造商销售的 PCB 钻孔机电主轴
仅为 355 支，较 2014 年大幅下降 %。凭借出色的产品性能、优越的性价比和周到的服务，
公司的品牌知名度和认可度不断提高，市场开拓呈现良好的发展势头。2013 年，公司在南京大量
数控科技有限公司（隶属台湾大量）的 PCB 钻孔机电主轴采购中，已实现了对国外品牌产品的大
规模替代。
②PCB 成型机电主轴。在 PCB 成型机电主轴领域，公司的主要产品是目前全球市场应用最广
泛的转速为 6 万转/分的滚珠电主轴，其 2011 年被广州市科技和信息化局认定为具有国内领先技
术水平，2012 年被认定为“广东省高新技术产品”，型号为 DGZ-60C 的产品于 2010 年被认定为
“广州市自主创新产品”， 6 万转/分的滚珠高速电主轴 2014 年被科学技术部批准为“国家重点
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新产品”。在该领域，公司拥有 1 项发明专利。
凭借出色的产品性能和优越的性价比，以及与台湾大量等全球主要 PCB 成型机制造商的长期
稳定合作，公司已在全球 PCB 成型机电主轴市场拥有较高的品牌认可度和市场份额。根据台湾电
路板协会的统计，2013 年至 2014 年，台湾设备制造商 PCB 成型机的销量分别为 636 台、608
台，由于目前每台 PCB 成型机大多配套 7 支电主轴（含 1 支备用），据此推算，2013 年至 2014
年台湾设备制造商销售的 PCB成型机配套电主轴为 4,452 支、4,256 支，则根据公司向台湾设备
制造商销售的 PCB成型机电主轴数量估算，公司 2013 年至 2014 年在台湾设备制造商的 PCB 成
型机电主轴采购中的占比分别约为 %、%，2015 年公司对台湾设备制造商销售的 PCB
成型机电主轴为 1,783 支，较 2014 年下降 %。
除我国台湾地区外，日本、欧美和我国大陆等国家和地区也有大量的 PCB 钻孔机和成型机制
造商，其配套电主轴的市场规模也较为可观，2013 年至 2015 年，公司对上述市场设备制造商及
经销商的销量分别为 1,236 支、1,555 支和 1,297 支。此外，在 PCB 制造商原有老旧主轴的更
换市场，公司的市场开拓也已取得了一定进展，报告期已累计在该市场销售 PCB 钻孔机和成型机
电主轴合计近 400 支。
（2）数控雕铣机主轴
公司紧随消费电子行业迅速发展的步伐，把握相关材料、结构和技术工艺不断变革带来的市场
机遇，先后推出了多款应用于消费电子产品玻璃防护屏、金属结构件和外观件等零配件加工的电主
轴和少量机械主轴，产品已涵盖玻璃雕铣电主轴、金属雕铣电主轴、高光/超精电主轴、抛光机主
轴和用于蓝宝石玻璃等硬脆材料加工的超声波电主轴等多个细分种类和领域，在公司重点布局的华
南、华东地区与一大批业内知名机床制造商建立了紧密的合作关系，在国内数控雕铣机电主轴市场
上建立了竞争优势和领先的行业地位。
公司是业内较早推出玻璃雕铣机电主轴的专业厂家，随消费电子行业的快速发展，公司数控雕
铣机主轴（含少量机械主轴）的销量也实现了爆发式增长，2009 至 2011 年公司的数控雕铣机主
轴销量分别为 1,278 支、2,300 支和 6,234 支，2012 年和 2013 年则爆发式增长至 17,392 支
和 14,373 支，随玻璃雕铣机行业景气度逐渐回落和市场竞争加剧，2014 年公司的数控雕铣机主
轴销量下滑至 8,035 支，为应对市场竞争，公司采取了降低销售价格、提高销售返利等措施，
2015 年，公司数控雕铣机主轴销量回升至 10,861 支。
在该领域，公司定位国内中高端市场，产品种类齐全、规格型号丰富，主要产品的转速、精
度、寿命、可靠性等综合性能均已达到国内领先技术水平，并已取得 1项发明专利，型号为 DGZ-
40C 的滚珠电主轴 2012 年被认定为“广东省高新技术产品”，型号为 DGZJ-8501 的皮带主轴
2013 年被认定为“广东省高新技术产品”，6万转/分的滚珠高速电主轴 2014年被科学技术部批准
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为“国家重点新产品”，DGZ-60M球轴承高速电主轴 2014 年被认定为“广东省高新技术产品”，
60000 r/min 滚珠高速电主轴研究与开发项目荣获 2014 年广州市科学技术进步奖二等奖，销量最
大的 DGZ-60E 系列电主轴已成为玻璃雕铣领域的行业领军产品。
由于玻璃雕铣机的应用领域较为细分，且大规模应用时间短、行业发展迅速，国内传统的大型
知名数控机床制造商，如沈阳机床、大连机床等并未大规模参与，导致业内规模较大的企业在行业
外的知名度相对较低。公司在数控雕铣机领域的重点客户如下表所示，其中富士康向公司采购的主
轴产品均配套其新开发或改造的数控机床。
公司通过经销商向富士康销售主轴及相关零配件，并提供维修服务。2012 年，公司通过金钰
和向富士康销售 DGZ-40C、 六主轴模组及 GZX27 抛光机主轴等三款主轴，应用于 iPhone 5 金属
外观件和结构件以及 iPad mini 后壳的抛光加工；通过 昆山泰丰向其销售 DGZ-60E 电主轴，用
于玻璃防护屏加工。 除上述已实现大批量销售的主轴产品外，公司 2012 年以来还为富士康定制
开发了用于金属机壳加工、可一次加工成型并达镜面效果的超精加工电主轴（DQFX-1501）和配套
空气静 压转台（DZTQ1-000），以及用于金属粗加工的铣浇口模组、 加工效率明显提升的 DGZ-40E
电主轴（可替代原有 2012 年第 1 大 客户、2013 年 第 4 大客户，其 后年份销售较 少 DGZ-
40C）等新品主轴，以配套其新开发的机床设备或原有机床的升级改造。尽管上述产品在富士康的
测试和试用中表现良好，但受下游市场影响，均未实现大批量销售。
2013 年以来，随富士康设备投资阶段性结束，公司对富士康 的主轴销售收入及占比大幅下
降。2014 年，公司与金钰和签 订了共计 12 万支刀柄和 12 万个夹头（筒夹）、不含税金额合 计
为 7,440 万元的销售合同，相关产品已陆续交货，金钰和向公司采购的上述刀柄和夹头均仅对富
士康实现了最终销售。目前，上述销售合同已转由登贸科技承接。
注：上表中主轴业务排名为该客户在公司主轴整机业务销售收入（合并口径）中的排名。
（3）高速加工中心电主轴和机械主轴
公司早在 2009 年就已推出了高速加工中心电主轴，目前已形成多个产品系列，
主要配套消费电子、模具等行业的小型高速加工中心、钻攻中心，同时根据目前国内加工中心
行业仍大规模采用机械主轴的行业现状，公司还推出了数款直联主轴和皮带主轴，成为电主轴产品
的有益补充。
报告期，公司的产品系列不断完善，技术性能日臻成熟，直联主轴已取得 1 项发明专利，主
要产品已能够与我国台湾、日本等的进口品牌直接竞争。随着消费电子产品金属外观件和结构件市
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场逐渐启动，公司的客户开拓也已实现突破，其中 2015年已对东莞市润星机械科技有限公司、深
圳创世纪等行业知名企业实现大批量销售，
（4）其他主轴市场
2013 年下半年，公司为客户定制开发的动力头电主轴研制成功，其采用无齿永磁同步电机技
术，技术含量较高，目前全球主要由瑞士、日本的少数厂商生产。2014年，公司动力头电主轴已
批量销售 148 支，并实现了进口替代，还有部分客户正在测试和试用。
公司高速内圆磨床电主轴定位国内外中高端磨床市场，通过多年持续研发，公司已先后研制成
功数十款产品，主要产品经不断改进完善，目前已小批量生产并销往哈挺精密机械（嘉兴）有限公
司等知名磨床制造商。
除上述产品外，公司近年来还推出了车床主轴、木工电主轴、空气静压转台等新型产品，使公
司产品系列不断延伸，应用领域不断拓展。
（二）售后服务市场
经过多年的研发和实践积累，公司目前已具备 PCB 行业不同品牌、不同系列的上百种电主轴
的维修能力和零配件配套能力，赢得了广泛的客户资源和良好的市场声誉，在数控雕铣机主轴零配
件及维修市场，以及主轴相关机加工耗材领域也取得积极进展。公司在该领域的重点客户如下：
在售后服务市场，公司还通过“建站服务”、“统包维修”等颇具特色的销售模式，极大地提高
了客户粘性。公司售后服务市场广泛的高端客户资源，不仅为公司带来了较为稳定的零配件及维修
业务收入，也增强了公司品牌在终端客户的认可度，为公司主轴整机业务的开拓提供了突破口，同
时也使公司得以更好的掌握终端客户的需求特点及其发展趋势，为公司的产品研发指明了方向。
三、公司的技术水平及特点
（一）气浮电主轴
目前，PCB 钻孔机电主轴行业应用最广泛的为 16 万转/分和 20 万转/分的气浮电主轴，25
万/分和 30 万/分的产品也开始有所应用，国外个别厂商推出了最高达 35万转/分以上的产品。
公司的 PCB 钻孔机电主轴产品系列完整，涵盖了 16 万转/分、18 万转/分、20 万转/分、30 万
转/分等多个系列，25 万转/分的产品已研发成功并交由客户测试，40 万转/分的产品也在研发过
程中；公司产品的电机可采用交流感应或直流无刷电机，输出扭矩更大、加工效率更高；轴承采用
超精密空气静压轴承和浮动轴承技术，可降低主轴振动，提高加工精度，产品综合性能达国际先进
水平。以 20 万转/分的产品为例，公司产品的主要技术指标与国外厂家较为接近，部分甚至优于
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国外品牌，具体情况如下：
（二）滚珠电主轴
在 PCB 成型机电主轴方面，公司的主要产品为 6 万转/分的滚珠电主轴，并储备了 万转
/分的产品，其质量稳定、性能优异，最高转速下轴端动态偏摆≤8μm，最大振动值≤
品综合性能达国际先进水平。以目前销量最大的 6 万转/分的产品为例，公司产品的主要技术指标
与竞争对手相比，具体情况如下：
在玻璃雕铣机电主轴方面，目前行业普遍采用 6 万转/分的产品，功率一般在
之间，个别厂商也推出了功率达 2Kw 的产品。报告期，公司销量最大的为 DGZ-60E 系产品，包括
“6 万转/分+”以及功率升级至 的升级版产品，还储备了最高转速达 万转/分
（型号为 DGZ-75，功率为 ）的产品。
在保固期方面，目前行业内主要厂商一般都会提供 12 个月左右的保固期，公司玻璃雕铣机电
主轴的保固期目前大部分达到 12 个月或 12 个月以上，个别客户可达 18 个月，具体因客户的采
购量、产品型号等而异。公司产品采用独特的防水密封和冷却系统结构，大幅提高了主轴的可靠性
和使用寿命。此外，公司还掌握了永磁同步电机技术，电机效率大幅提高，能耗和发热量大幅降
低。在蓝宝石、陶瓷等超硬材料加工方面，公司采用超声振动和砂轮磨削的复合加工方法，具有工
件的损伤和切削应力少、加工效率较高、刀具寿命较长等特点，技术水平和产品性能达到行业领先
水平。以 6 万转/分的玻璃雕铣电主轴为例，公司产品的主要技术指标相比国内其他企业具有较强
的市场竞争力，具体情况如下：
四、公司主要竞争优势
1、技术研发优势
电主轴是高频电机和精密主轴一体化的高科技产品，涉及诸多高难度学科和高新技术的综合运
用，其批量化生产需要长时间的技术工艺积累。经过长期经营积累，公司已形成了先进的研发体
系，建立了完善的研发平台，积累了高素质的研发团队，掌握了完整的电主轴设计生产相关的技术
工艺，研发实力和技术水平达到国内领先水平。2015 年，公司被广东省科学技术厅授予“广东省
电主轴工程技术研究中心”，被广州市经济贸易委员会、广州市财政局、广州市国家税务局、广州
市地方税务局、中华人民共和国广州海关、中华人民共和国黄埔海关联合授予“市级企业技术中
心”，进一步巩固了公司的技术研发优势。
（1）先进的研发体系
目前，公司已形成了先进的研发体系，研发流程一般包括：客户需求了解、图纸设计、设计验
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证（仿真分析）、样机制作、样机验证（实验验证）、应用验证、客户端测试验证（客户确认）等程
序。
在设计阶段，公司采用先进的三维设计软件、专用的电机设计软件等进行产品设计，保证产品
各零部件的装配关系和结构合理性，以及其运动学关系。
在仿真分析阶段，公司利用在设计阶段建立的数字模型，采用各种专用的仿真分析软件对产品
设计方案进行动态性能分析，如利用公司与哈尔滨工业大学联合开发的专用的气体静压轴承仿真分
析软件，分析气体静压轴承的气压分布、承载力、刚性、姿态角、阻尼特性、涡动频率等参数。在
上述分析中，公司可随时更改设计方案，使相关参数满足设计要求，以验证产品设计，改进设计方
案，大大简化了产品开发过程，缩短了开发周期，减少了开发费用。
在此基础上，公司建立了一整套实验验证体系，结合一系列实验测试手段，如温度场测试、振
动与模态测试、静动刚度测试、噪音测试、切削力测试、起动力矩及扭力测试、疲劳与寿命测试
等，对物理样机性能进行测试，将实际测试结果与设计及仿真分析得到的技术参数互相印证，并通
过对各阶段的数字模型、约束条件和实验测试方法的调整，使两者的结果趋于一致，从而真实反映
产品性能，使公司的设计经验不断积累，设计周期不断缩短，设计质量不断提升。
此外，针对每一类产品的具体应用，公司都建有相应的应用试验平台，以迅速对新产品进行实
际加工性能的验证，提前发现和解决产品未来在客户端可能出现的问题，大大缩短了产品推向市场
的时间。
上述仿真分析与实验验证、应用验证相结合的研发体系，显著缩短了公司产品的研发设计周
期，提高了研发效率和质量，促进了公司技术创新能力的不断提高和研发经验的不断积累。
（2）完善的研发平台
目前，公司已设立了 PCB 和气浮超精主轴组、机床主轴组（含高速加工中心主轴、动力头主
轴、磨床主轴等）、雕铣和木工主轴组（含玻璃雕铣、金属雕铣和木工电主轴）、外驱和车床主轴
组、转台和摆头组、电机组、仿真和测试组、切削和应用组、驱动和控制组、产品服务组等专业组
别，其不仅面向具体产品的研发，还涉及关键研发手段的应用研究，如仿真和测试组主要负责仿真
分析、综合技术测试以及轴承分析与应用，切削和应用组则负责产品实验切削、分析及应用指导。
此外，公司建立了理化实验室、测量实验室、轴承实验室、电机实验室、切削性能实验室、综合性
能实验室、噪声实验室以及常规性能实验室等研发检测实验室，还上线了 PLM（产品生命周期管
理）、CAPP（计算机辅助工艺过程设计）等先进的研发和工艺数据管理软件，使公司的研发平台不
断完善。
除自主研发外，公司还与哈尔滨工业大学、广东省工业技术研究院等单位建立了良好的合作关
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系，目前合作共建有电主轴联合实验室、电机联合实验室、轴承联合实验室、高性能电主轴联合技
术创新中心等平台，通过与高等院校和科研院所在电机、轴承等基础部件和超高速气浮电主轴振动
机理研究、电机驱动性能研究等前沿技术的合作研发，有效提升了公司技术研发的理论水平和前沿
技术的储备。
（3）持续的研发投入和研发团队建设
公司秉承“技术支撑产品，管理提升品质”的理念，自成立以来，一直重视研发投入和技术团
队建设，2013 年至 2015 年公司管理费用中列支的技术研究费分别为 1, 万元、1,
万元和 2, 万元，占营业收入的比重平均达 %。
公司积累了一支高素质的专业科研队伍，截至 2015 年末，公司共有研发人员 104人，占公
司员工总数的 %，其中核心技术人员 6 人。截至本招股说明书签署之日，公司的核心技术人
员已平均在公司工作超过 8 年（公司成立至今仅 9 年），技术积累和研发经验丰富。
（4）丰富的研发积累
经过多年持续的研发创新，公司掌握了完整的电主轴设计生产相关的技术工艺，在电主轴的结
构设计、材料选用、生产工艺、组装、调试与检验等领域，积累了丰富的技术经验，掌握了模态测
试与仿真分析技术、高速变频电机技术、高速动平衡技术、超高速气体静压轴承技术、高速永磁同
步电机技术等一系列核心技术，使公司的创新能力不断提高，产品领先优势不断巩固。如公司经过
长期研发掌握了高速永磁同步电机技术，并推出了采用该项技术的动力头电主轴，使公司成为全球
少数能生产类似产品的厂商。永磁同步型电主轴功率密度大，在外形尺寸相同的条件下，相比异步
感应电主轴的功率等级可提高一倍以上；电机效率高，功率效率通常可达 95%左右，远高于传统异
步感应电机不高于 80%的水平；有效工作区间大，能同时满足低速大扭矩和高速精密加工的要求，
且动态响应性能好。凭借优异的技术性能，该项技术有望在公司数控雕铣机电主轴、加工中心电主
轴等领域被广泛推广应用，将极大的巩固公司产品的领先优势。
截至本招股说明书签署之日，公司已取得 339 项专利，其中包括 7 项发明专利，323 项实用
新型专利及 9 项外观设计专利。
（5）强大的技术研发实力确保公司持续保持产品领先优势，并及时响应市场需求，把握业务
机会，推动公司产品应用领域不断拓展
强大的研发创新实力和深厚的经验积累是公司继续提升产品性能，保持产品领先优势，并不断
拓宽产品应用领域的重要保障，尤其是在消费电子产品更新换代周期不断缩短、客户对产品和技术
方案的及时性要求较高的情况下，使公司能及时响应市场需求，把握业务机会。
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2012 年，尽管公司此前并未着重研发用于金属零件加工的电主轴，公司仍在较短的时间内为
富士康成功量身定制了三款功能用途和结构特点与公司原有产品差异较大的新产品，并最终成功大
规模切入了富士康的供应链体系。
2013 年，公司根据消费电子行业金属外观件和结构件加工所采用的 CNC 设备仍大规模采用机
械主轴的行业现状，快速响应市场需求，推出了配套钻攻中心的直联主轴，并于 2014 年、2015
年实现大批量销售。此外，公司还应客户加工消费电子产品复杂微小金属零配件的需求开发了采用
永磁同步电机的动力头电主轴，其技术含量较高，目前全球仅瑞士、日本的少数厂商能生产类似产
品，该类产品 2014 年已实现销售 148 支，还有部分客户正进行测试和试用。
2014 年，公司根据不同客户加工智能手机和智能手表蓝宝石玻璃防护屏的不同需求，开发了
超高速切削加工和超声波加工等两种电主轴技术解决方案，相关产品也已交由客户测试，目前测试
效果良好。未来，如蓝宝石玻璃能够大规模推广应用，公司将取得先发优势。
综上，电主轴行业是技术密集型行业，公司已在行业内确立了明显的技术研发优势，确保公司
能持续保持产品领先，并及时响应市场需求，把握业务机会。
2、产品优势
（1）现有主要应用领域内产品品种齐全，性能优异
目前，公司的主轴产品可分为滚珠主轴和气浮主轴两大类别，涵盖 9 大系列百余种产品型
号。由于不同加工工艺、加工对象的数控机床对主轴性能的要求各不相同，不同市场定位的客户对
主轴的要求也有所差异，公司在主要细分领域都推出了多个型号的产品，覆盖了中高端市场常见的
技术指标等级，并可根据客户对具体加工工艺和对测温、测速、夹头规格、换刀方式、轴承润滑方
式、装配面尺寸、接头标准、进气部位等主轴的功能或结构要求进行快速改型，以满足客户的差异
化需求。
公司产品面向中高端市场，主要产品的综合性能达到国内领先水平，部分产品可与国际领先品
牌直接竞争，基于对自身产品的信心，公司早在 2010年就率先在业内推出部分电主轴产品保固一
年的保修措施，极大地提高了公司的市场影响力。公司主要应用领域的代表产品及其性能情况如下
表所示：
对于 PCB 钻孔机和成型机电主轴而言，公司的主要竞争对手均为国际知名电主轴制造商。在
追求产品性能领先的同时，得益于国内制造业的人力成本优势（报告期公司人力成本占生产成本的
比重平均为 %）、公司良好的成本控制能力，相对于国外竞争对手，公司的产品成本较低、价
格更优惠，且提供的保固寿命更长、售后服务更优、后续维护成本更低，具有较明显的性价比优
势。
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（2）产品储备丰富
尽管目前公司产品已在国内电主轴市场建立了明显的产品领先优势，公司也一直致力于现有产
品性能的持续升级，以满足下游行业对加工精度和加工效率持续提高的需求，如在玻璃雕铣机领
域，公司主动对行业领军产品 DGZ-60E 电主轴进行了升级，并推出了性能有显著提升的升级版产
品；在 PCB 钻孔机电主轴领域，鉴于转速为 30 万转/分的电主轴因功率、扭矩、刚度、承载力等
原因无法替代现有主流的转速为 20 万转/分的电主轴，公司已研发出一款能兼具高速钻小孔、低
速钻大孔性能的 25万转/分的电主轴，其可以直接替代现有转速为 20万转/分的产品，并显著提升
加工效率，形成公司的特色产品，目前该产品已处于小批量试产阶段；在金属加工领域，公司储备
了多款与已大批量销售的直联主轴功能类似而性能更加优异的电主轴产品，待市场成熟，可实现对
直联主轴的替代。产品性能持续不断的升级使公司的产品领先优势不断巩固，有效地降低了同行业
竞争对手的模仿风险。
此外，基于对行业发展趋势的洞察，公司还有针对性地进行了新产品的研发储备，以满足消费
电子产品相关材料、结构和技术工艺不断变革以及生产效率要求不断提高的需求。如公司储备的超
精气浮电主轴（DQFX-1501）可实现各种材料的高精密铣削、磨削加工，使消费电子产品的金属机
壳等工件在粗加工后可直接经超精加工一次达到镜面效果，加工效率和良品率较目前“粗加工→精
加工→抛光加工（甚至需二次抛光）”的传统生产工艺大幅提高。2014 年以来，公司应客户需求研
制了可用于蓝宝石玻璃、陶瓷等高硬度材料加工的超声波电主轴，其采用超声振动磨削技术，具有
加工效率较高、刀具寿命较长等特点，目前已交由相关客户进行测试。
除在现有主要应用领域不断升级产品性能和开发新产品外，公司也已着手在动力头电主轴、数
控车床主轴、空气静压转台和数控摆头、木工电主轴等领域进行研发储备，部分产品已推向市场，
并取得了一定的订单，使公司产品的应用领域不断拓展。如公司拟通过本次募集资金投资项目实现
大批量生产的动力头电主轴是直径小于 45mm 的小型永磁同步电主轴，其轴芯锥孔跳动≤
，主轴振动值≤
控机床，用于消费电子产品、医疗器械、汽车零部件、模具等行业小型、高精度零件的高效加工。
3、精密制造优势
经过多年经营积累，公司现已拥有一大批精密制造设备和检测设备，截至 2015年底，公司原
值在 100 万元以上的设备达 21 台，原值在 30 万元以上的设备达 141台，其中有 91 台（占比
为 65%）为瑞士、台湾、日本等的进口品牌，如公司从瑞士引进了数台高精密数控机床，可使公司
零配件的加工达到极高的精度（公差≤2μm），部分设备的回转精度可达 μm、加工工件的表面
粗糙度可达镜面效果。上述精密设备积累不仅保证了公司大规模的精密制造能力，也使公司能可靠
地完成零配件的粗糙度、精度、输出性能、质量平衡性等各项参数的测试和检验。此外，公司还凭
借在电主轴行业长期的研发、生产和应用推广经验，根据生产工艺的特殊性对部分外购数控机床进
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行了针对性的改装，从而提高了加工精度。在装备一大批精密设备的基础上，公司通过设计先进严
谨的工艺路线、优化工艺参数、加强过程控制能力等措施，逐渐形成了一整套先进的精密制造体
系，掌握了精密微孔加工技术等一系列国内领先、成熟稳定、合理高效的精密加工技术。
完善的质量管理机制是公司的生产设备、制造工艺、生产人员发挥应有效能的保障。公司根据
ISO9001 质量管理体系认证的相关要求，制定了覆盖全部业务环节的控制制度，并根据生产工艺流
程建立了多个标准化班组，形成了规模化生产和标准化管理的质量控制体系，使公司产品品质的一
致性、可靠性得到很大提高。目前，公司已逐渐形成了以装配为中心的产品质量管控体系。对装配
环节而言，公司制定了完整的装配流程和工艺规范，对装配流程中每一程序所用工具、检具及装
配、检测方法、技术规格等进行严格要求和控制；同时，在装配过程中，还可对前期零配件的加工
精度和质量进行有效检验，对反映的生产制造过程中可能存在的问题进行及时反馈，形成了良好的
内部纠正与预防机制。公司自 2013 年开始为每支主轴建立生产过程质量控制卡（即质量档案），
将主轴在生产过程中每个工序的数据详细记录，不断完善过程质量标准和质量控制点，有效保证了
生产人员作业规范，极大提升了作业标准化和生产人员的责任心。同时，通过对三包返修的所有主
轴进行故障原因分析及责任判定，指导公司不断优化原材料选型、产品研发设计、生产制造及组装
过程，使公司的质量控制体系不断完善，并可针对性的协助客户改进主轴的使用状况。
通过购置大量先进的精密制造和检测设备，设计先进的生产工艺流程，建立完善的质量控制体
系，公司形成了规模化的精密制造能力，在确保公司产品设计实现、质量优异可靠的同时，也能够
满足部分客户大批量订单对交货期的极高要求。
4、经营模式优势
（1）形成了“整机—配件—服务”的完整业务链
公司着眼于高端装备制造业，业务从电主轴零配件的销售和维修起步，现已形成“以中高端电
主轴产品为核心、以电主轴精密零配件制造为支撑、以配套维修服务为特色”的业务体系，分别向
机床制造商和机床终端用户提供主轴整机配套和零配件及维修服务。上述业务体系使公司能及时响
应客户在电主轴生命周期内的多层次、个性化需求，并形成主机配套和售后服务两个市场技术经验
共同积累补充、品牌影响力和市场拓展相互促进的良性发展态势。
在售后服务市场上，通过向机床终端用户提供主轴相关零配件及维修服务，以公司的业务能
力、产品性能和服务水平赢得其认可，为公司在其原有老旧主轴的更新换代或向机床制造商采购机
床时直接指定采用昊志机电的主轴产品提供了业务机会，为公司主轴整机业务的开拓提供了突破
口，弥补了公司在与国际知名主轴制造商竞争中的品牌劣势。报告期，在 PCB 制造商原有老旧主
轴的更换市场，公司的业务开拓已取得显著进展，并已累计销售 PCB 钻孔机和成型机电主轴合计
近 400 支。
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此外，通过提供维修服务，公司可深入了解客户机床的加工工艺、工况环境、主轴性能，以及
各种新型终端产品的加工要求，进而有针对性地研发切合客户需求、符合行业发展趋势的电主轴产
品。在主机配套市场上，研发经验的不断积累使公司对电主轴的工作原理掌握更加透彻，从而有利
于维修技术的不断提高和维修范围的不断扩大，而公司已售出的数万支电主轴整机产品也为公司的
零配件及维修业务提供了大量潜在业务机会。
主轴的主机配套市场与宏观经济形势及下游行业设备投资规模的相关性较强，而售后服务市场
则主要取决于机床终端用户的电主轴保有量和开工率，其抗经济周期性相对较强。公司“整机—配
件—服务”的完整业务链，在推动公司核心竞争力逐渐增强和规模稳步扩大的同时，也增强了公司
抵抗机床行业周期性波动风险的能力。
（2）建立了全方位、多元化的综合服务体系
公司秉承“产品+服务”的营销理念，配备专业成熟的技术服务团队，为客户提供全方位的售
前、售中和售后服务。产品销售前，公司在为客户提供标准化、系列化的产品线方便其选择的同
时，还深入了解客户的多样性和差异化需求，为其提供定制化服务，从不同用途、工艺电主轴的全
新设计开发，到主轴的夹头规格、装配面尺寸、接头标准、颜色等细节的调整均可满足客户需求；
销售过程中，公司根据需要可指派专业的售服工程师在客户安装调试过程中提供技术上的指导，确
保产品达到客户预期；产品销售后，公司可通过广州和苏州的售后服务机构，及时为客户提供现场
服务，也可通过主轴表面醒目位置标有的 400 免费服务电话提供远程咨询，公司承诺如保固期内
出现产品质量问题将免费维修，主要产品的保固期目前大部分达到 12 个月或 12 个月以上，个别
客户可达 18 个月，达到了业内先进水平。
在售后服务市场，凭借全面的技术掌握和丰富的维修经验，公司能够提供行业内不同品牌、不
同系列的上百种电主轴产品的维修服务，还可为客户安装、使用和维护主轴提供全程指导，协助客
户进行电主轴使用工况环境和操作环境的综合诊断、整改以及操作员的技能培训，以降低故障出现
频率，提高主轴使用寿命。
公司充分发挥本土厂商优势，以全方位、多元化的综合服务体系和快速的客户需求响应速度，
在业内赢得了良好的口碑，形成了公司与国际知名主轴制造商的比较优势。
（3）创新的采用了“建站服务”等颇具特色的销售模式
在售后服务市场，公司能提供行业内不同品牌、不同系列的上百种电主轴产品的维修服务，通
过“建站服务”、“统包维修”等颇具特色的销售模式，极大地提高了售后服务市场客户的粘性，增
强了公司品牌的市场影响力。
公司的“建站服务”模式有效响应了客户缩短维修时间、降低维修成本、降低下机率等需求，
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具体做法是：在客户端建立能自主检测、维修、调试电主轴的维修站，客户负责维修设备的购置，
公司负责维修设备的调试、安装以及客户维修员工的培训、考核，并定期对客户进行技术支持，客
户则在合同约定的期限内（一般为 2~5 年）向公司采购维修电主轴所需的零配件。该模式有效改
变了客户送件上门维修模式下，维修时间长、成本高、客户无法全面获得真实故障原因等诸多不
足。截至目前，公司已累计在无锡健鼎、北京揖斐电、依利安达（广州）电子有限公司、信利光电
股份有限公司等国内 PCB 行业领先企业及消费电子产品零配件制造商中建立主轴维修站 14 个，
对其销售收入占报告期零配件及维修业务收入的比重为 %，“建站服务”模式与传统模式的特
点及优劣比较如下表所示：
5、高端客户优势
公司多年来在研发实力、管理水平、售前售后服务能力等方面的出色表现，得到了客户的广泛
好评和信赖，公司的核心客户队伍较为稳定，客户群体稳步增加。
在主机配套市场，公司的核心客户从最初的大族数控发展到目前的台湾大量、远洋恒达、大宇
精雕、富士康、深圳创世纪、东莞市润星机械科技有限公司等数十家行业知名企业，这类客户大都
对进入其供应链的供应商的认证比较严格，除了对产品进行较长时间的严格测试和试用外，还会全
面考察企业研发能力、产品质量、公司信誉、供货能力、管理水平、产品价格等各重要方面，因此
供应商转换成本相对较高，除非供应商基本面发生重大不利变化，或双方交易条件存在较大分歧，
一般不会考虑更换。
在售后服务市场，大型机床终端用户在选择电主轴的日常故障维修及零配件供应商时，一般会
看好维修经验丰富、交货期短、具备自主生产能力的维修厂家。目前，公司的重点客户包括富士
康、无锡健鼎、建滔化工集团、三希集团等一大批大型 PCB 制造商和消费电子产品零配件制造
商。公司创新地采用了“建站服务”等颇具特色的销售模式，极大的提高了客户粘性。
在与上述客户的长期合作过程中，公司有机会跟随客户的发展和创新节奏而获得产业、技术进
步信息和客户需求信息，如在与富士康的合作中，公司不仅积累了大量的金属雕铣主轴的技术和加
工经验，还得以学习富士康先进和前沿的加工工艺，并在定制开发过程中，不断完善和提升产品性
能。此外，在与上述高端客户的长期
合作过程中，公司还可认知与国外竞争对手在产品性能、服务水平、管理等方面的 差距，从
而使公司获得持续改进和创新的动力。
五、公司的竞争劣势
1、部分领域的市场知名度和认可度尚待进一步提高
2019-2025 年中国电主轴行业市场深度评估及投资战略研究报告
让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 62
在 PCB 钻孔机电主轴市场，公司的主要竞争对手大部分为国际知名主轴制造商，这些厂家经
营时间长，研发实力雄厚，市场保有量大，全球市场知名度高。昊志机电成立时间较短，虽经多年
的努力经营，在市场中已逐步树立了良好的品牌形象，国内外市场知名度日益提高，但与部分国际
知名主轴制造商相比，公司在市场知名度和认可度方面仍有一定差距，导致机床制造商不愿采用公
司产品，或者即使机床制造商已通过对公司产品的测试，也希望采用昊志机电产品替代其他品牌，
但由于机床终端用户短期内难以接受，导致机床制造商无法大规模采用昊志机电产品。
除 PCB 钻孔机电主轴外，对于高速加工中心电主轴、动力头电主轴、高速内圆磨床电主轴等
产品，公司在前期市场开拓中，也将面临因相对国外品牌的行业知名度和认可度较低而市场开拓较
为困难的问题。
2、公司规模偏小，资金实力较弱
与国际知名主轴制造商相比，公司的资产和业务规模相对较小，产品系列仍需不断拓展，资金
实力相对较弱，在电主轴相关材料、工艺、技术等方面的基础研究和应用研究等方面均有一定差
距。此外，公司正处于快速发展中，资金实力较弱，现有融资渠道尚不能满足公司长远发展的资金
需求。
第六节 2019-2025 年我国电主轴行业发展前景及趋势预测
一、影响行业发展的有利因素因素
（一）消费电子行业新产品的不断涌现和新材料、新工艺的推广应用
近年来，消费电子行业快速发展，智能手机、平板电脑、超级本、可穿戴设备等新产品层出不
穷，市场规模持续扩大，相关零配件采用的材料、结构和技术工艺也不断变革，使数控雕铣机和高
速加工中心的各种新兴应用领域不断涌现。
早期，普通功能手机和电阻式触摸屏手机的防护屏主要以亚克力材料为主，随着触摸屏技术逐
渐由电阻式向电容式过渡，玻璃材料也凭借优良的机械强度、较高的表面硬度等性能优势逐渐开始
替代亚克力材料。目前，智能手机的防护屏已主要为玻璃材料，而平板电脑则基本全部采用玻璃防
护屏。玻璃防护屏及其上游设备市场随智能手机、平板电脑等消费电子行业的快速发展经历了爆发
式增长，并推动了数控雕铣机电主轴市场需求的迅速扩大。近年来，蓝宝石玻璃凭借高耐磨性、防
划痕和高光学性能等特点，已被部分手机厂商应用于摄像头防护镜片和按键保护镜片，随着加工工
艺的不断成熟和成本的逐渐下降，蓝宝石玻璃有望成为消费电子产品防护屏采用的材料之一。由于
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现有的玻璃雕铣机大都无法实现蓝宝石玻璃的加工或加工效率和良品率极低，如其被大规模推广应
用，将为蓝宝石玻璃雕铣机及配套电主轴行业带来巨大的市场机遇。与此同时，随着触控技术不断
发展，具有更小成本、更低重量、更高透光度、能更好满足消费电子产品轻薄化需求的多种触控解
决方案不断发展，在某些技术方案下，玻璃的加工难度、加工工艺将较现有技术大幅不同，触摸屏
产业的生产组织模式也可能较目前有较大差异，这将为数控雕铣机及配套电主轴行业带来新的市场
需求。
在消费电子产品外观件和结构件方面，采用金属材料已经成为中高端智能手机的重要发展趋
势，而部分智能手机厂家也已开始尝试其他新兴材料，如华为在 2014年 9 月正式发布的典藏版
Ascend P7 智能手机，采用了氧化锆陶瓷材料的后壳，该种材料的硬度接近蓝宝石，但成本较低，
在智能手机、智能手表后壳上都有一定的应用前景。在加工工艺方面，2014 年 7 月正式发布的小
米 4 智能手机采用了复杂程度极高的不锈钢金属边框，在 CNC 加工阶段，其采用了“58 把机床
铣刀、8 步 CNC 加工，完成边框外形、小斜面等部分，再局部精铣出 的 45 个喇叭孔”，
工艺相当复杂。
消费电子产品采用的材料、结构和技术工艺的不断变革，使数控雕铣机和高速加工中心的各种
新兴应用领域不断涌现，也将为电主轴行业带来新的发展机遇。
（二）我国机床工具工业巨大的市场规模和持续的产业升级
数控机床的终端用户涵盖了国民经济的多个重要领域，包括消费电子产品、汽车及其零配件、
航空航天设备、国防军工、绿色能源、船舶、工程机械、电力设备、轨道交通建设、电子信息设备
等，这些行业的景气程度大都与国民经济的发展速度和固定资产投资增长水平保持着较高的相关
性。我国国民经济的长期向好、工业化水平的逐步提高、企业设备投资规模的不断扩大，将带动国
内数控机床行业的持续景气，这将为电主轴行业的持续发展提供良好的基础。
伴随着装备制造业的结构调整，国内机床行业的产品结构将进一步优化，机床数控化率将继续
提高，中高档数控机床的需求增速明显加快。作为影响机床的品质、性能和运行稳定性的关键功能
部件，主轴必将成为我国机床工业产业升级的有力推动者和受益者，而具有多方面技术和性能优势
的电主轴在部分领域必将逐步替代机械主轴，成为主轴市场的主力军。
（三）“进口替代”是国内电主轴生产企业发展的重要驱动因素
我国机床功能部件行业起步较晚，技术水平与国外有一定差距，国产品牌的市场占有率仅占
30%（数据来源：《机床工具行业十二五发展规划》），其中高档功能部件的市场占有率更低。中国
机床工具工业协会的数据显示，2011 年我国机床工具产品进口总额达 亿美元，同比增长
%。在宏观经济形势放缓的背景下，2012 年我国金属加工机床进口总额达 亿美元，同
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比仍增长 %，2013 年虽同比下降 %，但进口额仍达 109 亿美元。
由于进口电主轴价格昂贵、交货期长，一定程度上增加了国内机床制造商的制造成本，也限制
了其大规模普遍应用。此外，由于电主轴易发生故障，检修维护频率高，造成国内保有的大量进口
电主轴检修困难，维修周期长，维护费用高，严重影响了国内机床终端用户的正常生产。
随着我国电主轴行业的快速发展，以昊志机电为代表的少数电主轴专业制造商的技术水平、产
品性能已经能够满足国内部分中高端机床制造商的要求，且得益于低成本优势、交货期优势和售后
服务优势，在国内市场的竞争力逐渐增强。“进口替代”将成为国内电主轴企业未来发展的长期推
动力。
（四）国家产业政策的全方位引导和扶持
高端装备制造业是国家“十二五”规划确定的七大战略性新兴产业之一，机床作为“工业母
机”，对实现装备制造业现代化的作用无可替代。功能部件是数控机床的核心和基础，主轴、数控
系统等关键功能部件直接决定了数控机床的性能和制造水平，是实现数控机床向高速度、高精度、
复合化、智能化、开放化、多轴联动、绿色化、模块化方向发展的必要条件。近年来，数控机床功
能部件的国产化率虽然有了较大提高，但其技术水平、产品性能、产业化水平等都与发达国家和地
区有较大差距，迅速提高国产功能部件的制造水平，加快功能部件的国产化进程至关重要。
为加快数控机床功能部件的国产化进程，推动国内机床工业产业升级，国家制定了一系列的产
业政策对其进行全方位的引导和扶持。国家产业政策的引导和扶持为电主轴行业的发展提供了良好
的市场环境。
二、我国电主轴行业发展前景
电主轴是数控机床的核心功能部件，电主轴行业的发展与机床行业的发展相辅相成。机床工具
行业的长期向好和持续加快的产业升级、数控机床及功能部件行业国产化率的提高，以及机床功能
部件的全球化采购趋势，为我国电主轴行业提供了良好的发展契机和广阔的发展空间。此外，连续
多年高额机床消费量带来的我国巨大的机床保有量，为主轴相关零配件及维修行业市场容量的不断
扩大奠定了基础。
（一）国内机床工具行业的长期向好，是我国电主轴行业未来持续发展的长期驱动力
我国机床行业经过多年的快速发展，产业规模已位居世界前列。根据中国机床工具工业协会的
相关数据，“十一五”期间，我国机床行业总产值从 2005年的 1,亿元上升至 2010 年的
5, 亿元，年均复合增长率达 %。2009 年，受全球金融危机的影响，世界机床市场下滑
严重，而受益于政府一揽子经济刺激计划及强劲的投资和消费拉动，当年国内机床行业总产值仍实
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现了 %的正增长，并首次跃居世界机床产值的首位；2010 年全球经济逐步复苏，我国机床工
业总产值同比大幅增长 %，连续第二年位居全球第一位。
受下游行业前期产能增速较快、需求有所萎缩的影响，2011 年以来，我国机床工具行业增速
呈现下滑态势。2012 年，由于国内制造业投资收紧，需求乏力，加之欧债危机持续蔓延使欧洲整
体经济表现低迷，我国机床工具行业形势严峻，国家统计局的数据显示，2012 年我国机床工具行
业销售收入同比增幅明显回落，全年增幅仅为 %，2013 年增幅有所回升。2014 年，我国机床
工具行业的下行压力进一步加大，根据中国机床工具工业协会对其信息统计重点联系网络和海关进
出口数据的统计，2014 年我国机床工具行业全行业产品销售收入同比仅增长 2%，金属加工机床的
产量同比下降 2%，显示我国机床工具行业需求持续低迷，生产有所收缩。
机床行业属于周期性行业，行业景气度与国民经济周期具有较强的相关性。国家统计局的数据
显示，十一五期间，我国城镇固定资产投资年均增速达 %，2011年增速为 %，这为我国
机床工具行业的发展提供了有力支撑。2012 年以来，我国城镇固定资产投资增速呈持续下滑态
势，其中 2014 年同比仅增长 %，2015 年增速进一步降至 10%，固定资产投资增速的回落直
接对我国机床工具行业的市场规模造成了一定的不利影响。根据美国 Gardner 公司的统计，2014
年，尽管我国仍为全球最大的机床消费国，但我国机床消费总额已降至 317 亿美元，较 2013 年
下降 %，同时，Gardner 预计 2015 年我国机床消费额将进一步降至 286 亿美元，较 2014年
下滑 %。
目前，我国固定资产投资中的设备投资占比与国际上经济转型期 45%的经验值相比还有很大差
距，从长期来看，随着劳动力成本的不断上升和工业化水平的不断提高，设备投资在我国固定资产
投资中的占比仍有较大提高空间。2015 年 5 月，国务院印发了《中国制造 2025》，部署全面推进
实施制造强国战略，其中高档数控机床和机器人已被列入十大重点发展领域，我国机床行业仍有广
阔的发展空间。
我国国民经济的长期向好、工业化水平的逐步提高，将促进消费电子、汽车及其零配件、航空
航天设备、国防军工、绿色能源、船舶、工程机械、电力设备、轨道交通建设、电子信息设备等行
业的稳步发展和企业设备投资规模的扩大，从而带动国内机床工具行业需求，这是我国电主轴行业
未来持续发展的长期驱动因素。
（二）伴随我国机床工业产业升级，电主轴有望成为主轴市场主力军
随着我国机床工业产业升级和结构调整的不断深入，我国机床行业的数控化率显著提高。以产
量占比最大的金属切削机床为例，其产量及产值数控化率已分别从 2001 年的 %和 %提
升到 2010 年的 %和 %；2012 年，机床工具行业增幅明显下降，金属切削机床的产量
数控化率也有所回落，但仍达 %，2013年回升至 %。从全球范围看，目前发达工业国家
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机床行业的产量数控化率一般为 60~70%，产值数控化率已达 80%~90%，我国机床行业数控化率有
望进一步提高。2015年 5 月国务院印发的《中国制造 2025》提出，2013 年我国工业企业关键工
序数控化率为 27%，实现制造强国的战略目标，到 2025 年，我国工业企业关键工序数控化率将达
到 64%。
在产品结构方面，由于普通、经济型数控机床已无法满足某些行业及产品的加工要求，具有高
速度、高精度、复合化、智能化、开放化、多轴联动等性能特点的中高端和大型数控机床的市场需
求将显著增加，立式加工中心、高速卧式加工中心、数控铣床、钻床、数控磨床等高端数控机床将
成为我国“十二五”期间重点规划发展的机床品种。根据中国机床工具工业协会公布的有关资料，
2012 年、2013 年，尽管国内机床行业表现相对低迷，但数控机床进口平均单价仍分别同比增长
8%、%，反映出市场需求结构不断升级，中高端产品市场需求明显增加。 随着机床行业竞争的
加剧，市场向机床制造商提出了更高的要求，在保证产品性能优越的同时，还需要具有合理的性价
比、快速的交货期和良好的售前售后服务。为此。机床制造商已逐步放弃“大而全”的生产模式，
而更多地瞄准采购外部厂家生产的功能部件，并专注于前端模块设计、整机组装和调试，形成了
“两头在内、中间在外”的经营模式。
目前，在美国、德国、日本、瑞士、意大利等工业发达国家，电主轴已占据了主轴市场的主要
份额，而国内机床行业的主轴使用状况恰好相反。伴随我国机床行业的快速增长、结构调整以及专
业化分工的深化，具有多方面技术和性能优势的电主轴必将成为我国机床工业产业升级的有力推动
者，并将在越来越多的应用领域逐步替代机械主轴，成为主轴市场的主力军，同时将促进具有
“专、精、特”等特点的专业电主轴生产厂商的崛起。
（三）数控机床及功能部件行业国产化率的提高，给国内专业电主轴制造商带来了
“进口替代”的发展机遇
“十一五”以来，随着国内机床生产企业的规模扩张和技术进步，国产机床在产品品种、技术
水平、性能质量等方面的竞争力逐渐提高，国产金属加工机床市场占有率（按金额计）从 2005 年
的 %上升到 2013 年的 %，2009 年更是首次突破七成，达到 %；国产数控机床的市
场占有率也从 2005 年的 %上升到 2012年的 %。
数控机床的功能部件主要包括数控系统、主轴单元、数控刀架和转台、滚珠丝杠等，这些功能
部件是数控机床的单元技术载体，决定了数控机床整机性能水平的高低。我国功能部件行业的发展
相对缓慢，产业化和专业化程度低，电主轴、滚珠丝杠、数控刀架、数控系统等虽已形成一定的生
产规模，但仅能满足中低档数控机床的配套需要，衡量数控机床水平的高档数控系统、高速精密电
主轴、高速高精度滚动功能部件和数控动力刀架等还依赖进口，价格昂贵，使得国产中高档数控机
床价格居高不下，严重影响了其国际市场的竞争力。我国功能部件发展的滞后，已成为影响我国数
控机床发展的瓶颈。
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功能部件的专业化生产不仅有利于缩短机床产品的开发制造周期，而且有助于降低机床生产企
业的研发和制造成本，增强数控机床的价格竞争优势。因此，不断提高我国数控机床功能部件的技
术水平，加快推进其产业化进程，进而全面实现进口替代，是全面提升我国数控机床行业的制造水
平和国际竞争力的必由之路。这将给包括电主轴制造商在内的数控机床功能部件专业厂商带来发展
的良机。
（四）全球机床行业的稳步发展和竞争的日趋激烈给具备性价比优势的国内功能部件
制造商提供了广阔的发展空间。
进入 21 世纪以来，全球金属加工机床产业发展迅速。根据美国 Gardner 公司的统计数据，
2001 年全球金属加工机床总产值仅 362 亿美元，到 2008 年已增至 813 亿美元，年均复合增长
率高达 %。受全球金融危机的影响，2009 年全球金属加工机床总产值降至 547 亿美元，比
2008 年陡降 32%。随着全球经济的逐渐复苏，金属加工机床行业呈现恢复性增长态势，2011 年其
总产值已恢复至 943 亿美元，超过全球金融危机前的水平，但受全球经济持续低迷等不利因素影
响，2012 年以来，全球金属加工机床总产值持续下降，2014 年已降至 813 亿美元，较 2011 年
下降 14%。
近年来，中国、印度、巴西等发展中国家逐渐成为全球机床市场越来越重要的消费区域，全球
机床制造商也纷纷将其作为重要目标市场，竞争日趋激烈。近年来原材料价格和人力成本的不断上
升，也对全球机床行业利润率形成较大压力，因此，在继续保持技术创新、推动产品性能不断提高
的同时，持续降低产品成本成为全球机床厂商保持市场竞争优势的重要战略，而功能部件的全球化
采购也成为其“两头在内，中间在外”生产模式下降低产品成本的重要手段。随着我国功能部件产
业性价比优势的逐渐凸显，其在全球市场有广阔的发展空间。
（五）我国巨大的数控机床总保有量为主轴售后服务市场良性发展奠定了坚实基础
根据美国 Gardner 公司的统计，2014 年，我国机床消费总额达 317 亿美元，占全球主要机
床消费国消费总额的 42%，自 2002 年以来已连续多年位居世界第一位。
电主轴是数控机床功能部件中的易损件，其技术含量高、结构复杂，常因工况环境恶劣、操作
不当、部件磨损等导致故障，也会因长期使用精度明显下降而需要维护、保养或检修。在一些机床
保有量较大的行业和厂家，电主轴的维修保养已经成为其不得不面对的日常业务活动。
连续多年的高额机床消费量带来了我国机床总保有量的迅速提高，促进了国内主轴相关零配件
及维修市场的发展。目前，由于市场壁垒相对较低，业内聚集了为数不少但服务水平参差不齐的维
修厂家。随着下游行业竞争的不断加剧，在交货期、维修成本等较为接近的情况下，主轴保有量
大、维修业务频繁的机床终端用户，更倾向于维修经验丰富、交货期短、具备自主生产能力的专业
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维修厂家；此外，电主轴的原生产厂家因在故障判断、故障排除与调试、零配件的配套能力等方面
具有先天优势而更具市场竞争力。
三、影响行业发展的不利因素
（一）行业周期性波动的影响
机床行业属周期性行业，受国民经济波动的影响较大。电主轴是数控机床的配套功能部件，其
市场需求直接受下游机床行业的影响。
（二）部分下游行业发展尚不成熟
用于消费电子产品金属外观件和结构件加工的 CNC设备市场的大规模启动时间尚短，行业发展
尚不成熟，市场需求波动较大，这对主轴厂商的生产组织提出了较大挑战，也导致主轴厂商的经营
业绩出现波动。
（三）国内功能部件行业起步较晚，自主研发和创新能力较弱
虽然目前我国机床功能部件企业越来越注重自主研发，但由于起步较晚，国内企业对基础理论
和性能试验的研究不够重视，整个行业缺乏持续且必要的人、财、物的投入，科技人才缺乏，导致
电主轴成为公认的制约国内数控机床产业发展的瓶颈之一。
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第三章 市场调研：2019 年中国电主轴行业存在的问题、挑战、
瓶颈
第一节 2018-2019 年中国电主轴行业存在的问题分析
尽管我国电主轴行业发展取得了一系列可喜成果，但仍存在一些突出问题有待解决。
一、产能过剩仍需化解
在行政干预、投资冲动等多重因素的影响下，我国在传统领域和新兴领域均出现了产能的快速
扩张，但下游市场需求增速下降，产生了新一轮的产能过剩。本轮产能过剩具有涉及行业广、持续
时间长、影响程度深、化解难度大的特点，已经成为我国当前经济发展中面临的突出问题。
二、供需错配、有效需求不足
供需结构错配主要表现为过剩产能处置缓慢，多样化、个性化、高端化需求难以得到满足，供
给侧结构调整受到体制机制制约，市场供给不适应市场需求。
有效供给不能完全适应消费结构升级的需求，需要提高供给侧对消费结构升级的适应性和灵活
性；
对当前的中国经济，大家有共识的是，经济发展已经由紧缺阶段进入了相对过剩的阶段。其中
有供给方面的问题，即有效供给与需求不匹配。但是从更长远的角度来说，还是有效需求不足的问
题。比如说降成本，其实空间已经很小了，降成本过程是不同部门的收益重新分摊，制造业成本下
降，上游企业提供资源、提供资金的收益，包括政府的税收，都会受到影响。有效的供给改革是以
能够激发潜在需求为前提，包括推进创新与结构性调整，根本上是因为激发了潜在的需求。
中国经济发展更长远的挑战是有效需求不足。我们现在面临状况是在市场经济的条件下，资本
因为追逐利润而去生产，它的本性驱使它不断地积累资本扩大生产，随着生产率越来越高，需求的
速度远远跟不上，所以会导致有效需求不足，或者说生产过剩，造成利润率下降。
潜在的巨大需求由于消费需求与购买能力在人群不匹配，长期需求与短期收益不匹配，公共需
求与私人利益不匹配，使得其难以转化为现实的有效需求。归根结底，是由于资本追逐利润的生产
方式，从而束缚了生产中人的杠杆与物的杠杆的结合，有效供给与有效需求的匹配。
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随着传统产业需求饱和，原有的供给结构已经越来越不适应市场需求结构的变化，再简单用扩
大投资的办法化解供需矛盾，投资的边际效应会明显递减，对经济增长的拉动作用减弱，还会使现
有矛盾和问题后延，潜在风险进一步积累。
这就需要我们利用社会主义与市场经济的复合优势，将潜在需求转化为有效需求，持续扩大总
需求，应对市场经济带来的长期利润率下降的危机。
三、处于产业链的低端
当前我国制造业大多处于产业链的低端。从低端产品起家，向高端产品发展，是一条艰难的创
新之路。
中国工业和信息化部副部长、国家制造强国建设领导小组办公室主任辛国斌 2018年 7月 13日
在“2018国家制造强国建设专家论坛”上表示，一段时期以来，国内外评价中国制造业发展成
就，往往扬长避短，片面夸大成绩。然而实际上中国制造业创新力不强，核心技术短缺的局面尚未
根本改变。
辛国斌表示，中国改革开放 40年来，制造业发展取得了举世瞩目的成就。尤其 2010年以来，
中国制造业增加值连续多年位居世界第一，高技术制造业发展势头良好，目前占规模以上工业比重
超过 12%，载人航天、高速铁路等多个领域实现重大突破，人工智能、物联网、大数据、云计算、
区块链等新技术、产品、模式等不断涌现，一批技术进入国际市场第一方阵。
辛国斌表示，看到成绩的同时，也要清醒地认识到中国制造业创新能力薄弱，对外依存度高，
整体上仍处于全球产业链和价值链的中低端。
据介绍，工信部对全国 30多家大型企业 130多种关键基础材料调研结果显示，32%的关键材料
在中国仍为空白，52%依赖进口，绝大多数计算机和服务器通用处理器 95%的高端专用芯片，70%以
上智能终端处理器以及绝大多数存储芯片依赖进口。在装备制造领域，高档数控机床、高档装备仪
器、运载火箭、大飞机、航空发动机、汽车等关键件精加工生产线上逾 95%制造及检测设备依赖进
口。
中国在 2010年超越美国成为世界第一大工业产值国家，多年来制造业也一直是中国 GDP以及
出口的重点，取得的成绩是可以看得到的，不过工信部对中国制造实力的定性也很客观——创新能
力薄弱，对外依存度高，整体上依然处于全球产业链、价值链的中低端。
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事实上这也不是工信部第一次对中国制造如此定性，早在 2016年的两会上，工信部部长苗圩
就表示“在全球制造业的四级梯队中，中国处于第三梯队，而且这种格局在短时间内难有根本性改
变。要成为制造强国至少要再努力 30年。”
四、大而不强
导致中国制造业“大而不强”的五大原因
经济新常态下，传统产业代表的旧动力在减弱，以战略性新兴产业和高新技术产业为代表的新
动力不足，成为我国制造强国的主要挑战。近几年，人民论坛，搜狐网等媒体竞相发布：中国制造
业为何“大而不强”的言论，这也说明要想擦亮“中国制造”这个名片，优先要解决“大而不强”
的困境。
目前我们的制造业大而不强原因有五个：
第一，我们自主创新能力不强，基础比较薄弱。我们卫星 85%实现了国产化，但是还有 15%没
有国产化的部分，花费了 80%的钱。
第二，我们处于价值链的低端。郑州富士康有 30万人，一年生产 亿部手机，但利润只占
到整个利润价值的 5%多一点，利润很低。
第三，生产经营效率不高。2011年我国制造业增加值率只有 %，而世界发达国家往往在
35%以上，可见差距比较大。
第四，产业结构不合理。我们基本上是资源密集型、劳动力密集型企业，而技术密集型和服务
密集型的企业太少了。
第五是产品质量问题突出。中国制造和低质量可能是划等号的。所以习总书记讲要从中国制造
向中国质量转变很重要，其他国家可能不存在这个问题。
五、内生发展动力不足
与国际上一些创新型发达国家相比，我国企业的总体内生发展动力仍显不足，创新活动仍局限
于少数企业。
内生动力，即创造力、创新能力，是决定企业发展的根本力量，是核心竞争力。
2019-2025 年中国电主轴行业市场深度评估及投资战略研究报告
让每个人都能成为行业专家、管理专家、研究专家、投资专家、成功企业家…… 72
企业是否能立足于市场，能否存活下去，能否发展，关键还是要看企业的内生动力和创造力。
对于缺乏市场进取精神、缺失创造力的企业，即便政府不收税，也很难存活下去。一些企业投机取
巧，最终被逐出市场，被淘汰出局的案例并不少见。
随着新一轮科技革命和产业变革加速，增长动力的阶段转换开始，客观上要求企业创新能力实
现从“跟踪、并行”并存、“跟踪”为主向“并行、领跑”为主的跃迁。目前，我国企业创新能力
的发展进入了爬坡、攻坚阶段，正面临多重阻力。主要表现为：创新成果的保护方式落后，创新人
才匮乏和成本居高不下，开放与合作创新水平不高。
六、关键核心技术缺失
缺乏核心技术是制约我国制造业的发展因素。近几年，核心技术仍受制于人的问题却日益突
显。核心技术是制造业发展的重中之重，也是我国从“制造大国”走向“制造强国”的必然条件。
如果核心技术受制于人，制造业的发展也会被扼于他人之手。“中兴事件”已经给了我们前车之
鉴，核心技术决不能受制于人。但就目前而言，我们制造业核心技术的掌握程度仍有不足。
究其原因，一方面，所谓的核心技术依靠的就是强大的工业底蕴加上长时间的技术积累、资金
投入。我国的制造业起步晚，基础薄弱、资金短缺、人才不足，核心技术在短期内难以取得突破是
一件在所难免的事情。另一方面，一些的制造业企业以挣快钱的浮躁心态去经营企业，并不重视核
心技术，长期忽视技术研发与科技创新，也在一定程度上导致了核心技术的落后。
发展制造业，首先要靠创新、靠质量。创新要突破核心技术，抢占制高点。核心技术不能全靠
进口，补足制造业短板的工作已迫在眉睫。近年来，我国制造业不断发展，产业结构持续优化，但
在关键核心领域仍存在诸多短板弱项，创新能力依然薄弱且不平衡，关键核心技术缺失是制造业的
切肤之痛，更是制约“两机”发展的重大瓶颈，补短板、强弱项是当前各项工作的迫切需要。中国
要成为制造强国，必须拥有自己的核心技术。没有核心技术，做不到舍我其谁，更没有未雨绸缪的
准备，盲目于跟风和炒作，中国的制造业会更加风雨飘摇！
中国经济要实现更高质量、更高效率的发展，一方面要破除对房地产市场拉动经济发展作用的
迷信，真正把发展的动能放到依靠技术进步、人才培养、自主创新的路径上来；另一方面要加快构
建房地产市场平稳健康发展的长效机制，综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段，驱动房
地产市场走上正轨，从根本上消除不时涌现出来的依赖症。工业强基、实业兴邦，是一个人口大国
走向经济强国的唯一途径。
改革开放三十多年来，中国工业化快速推进，重化工业得以长足发展，" 中国制造 " 征服了
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世界主要市场。然而，金融危机之后，制造业尤其是重化工业产能过剩问题暴露无遗，这对中国工
业转型升级虽是一个重大机遇，但对中低端制造业却是一次重创和打击。在工业产能过剩、GDP 增
速下滑的大背景下，一些工业企业执着于自己的主业，面对房地产和金融 " 暴利 " 的诱惑，它们
不分心、不分神，持续研发，不断创新，志在长远，放眼世界。
从世界列强走过的历史道路来看，没有一个国家是靠房地产业走向强盛的，也没有一个国家是
靠资本运作、倒腾股权走向强大的。制造业才是立国之本、强国之基，而核心技术则是制造业的基
础。世界强国的兴衰史和中华民族的奋斗史一再向我们证明，拥有核心技术的制造业才能强盛，而
拥有强盛的制造业才能拥有强生的国家和民族。面对目前核心技术受制于人的情况，我国的制造业
仍需不断努力突破。我们仍有不小的差距，还需要再努力，再奋斗，再发展，有自主创新，彻底摆
脱对国外的依赖，才能真正的实现智能制造 2025，成为真正的工业强国，补齐短板不再尴尬。
七、产品质量不高
我国产品质量总体不够高 提质迫在眉睫
我国质量总体水平不够高。首先是产品质量总体水平还有一定的差距，一部分产品档次还比较
低。
