第31卷第8期统计研究Vol. 31, 2014年8月Statistical Research Aug. 2014 资本错配会诱发全要素生产率损失吗王林辉袁礼内容提要:当前要素错配已成为发展中国家的普遍现象，但前沿文献更多关注劳动力错配而非资本错配对全要京生产率的影响。本文构建不完全市场条件下的多部门模型，以资本流动系数表征资本错配水平，结合中国1978 -2010年八大产业面板数据定量测算资本错配对全要素生产率的影响。结果显示:资本配置效率整体对全要素生产率增长的作用为负，源于资本错配引发的资源配置效率损失对全要素生产率的影响突出，导致全要素生产率下降%。同时，资本错配使实际产出与潜在产出形成较大缺口，实际产出仅占潜在产出的70%-89%。这可能由于金融系统的垄断抑制了资本自由流动，进而引致产业间资本出现较大程度的错配，造成全要素生产率和产出效率的损失。关键词:资源配置效率;资本错配;全要素生产率中图分类号:F222文献标识码:A文章编号:1002-4565(2014)08 -0011 -08 飞司'asCapital Misallocation an Important Factor for Loss in Total Factor Productivity? w IL LH & y IL an H RU n u ua n Abstract: N owadays factor misallocation becomes a universal phenomenon in the developing countries, while literature focuses on the effect of the labor not capital misallocation on total factor productivity. This paper develops a framework based on multi-sector model in the condition of imperfect market, with capital frictions coefficient indicating the magnitude of capital misallocation, and take the panel data of China’ s eight sectors during 1978 -2010 to measure the effect of capital misallocation on TFP. It shows that: capital allocation efficiency appears a negative effect, and the loss of resource allocation efficiency stemmed from capital misallocation is obvious, which make total factor productivity decline 2. 6% . Due to the barrier of capital mobility, China s economic gap between actual output and potential output is significant, and the actual output accounts for 709毛-89% of potential output. And it is the financial mDnopoly that induces capital mobility barrier, and capital misallocation across sectors. Key words: Resource Allocation Efficiency; Capital Misallocation; Total Factor Productivity 现障碍，导致资本价格扭曲及错配现象，造成全要素一、引言生产率下降[1]。但学术界研究我国全要素生产率我国经济发展历经30余年的市场化改革后成只关注生产率的变动趋势、来掘及成分分解，普遍忽效显著，但要素市场特别是金融市场的市场化水平视不完全市场条件下要素非自由流动和价格扭曲等并不高，国有资金垄断及国有金融服务于国有企业形成的要素错配对全要素生产率的影响[2]。的问题并未得到有效解决，资本配置的政府管制色要素配置效率是影响一国经济增长质量的关键彩浓厚且资本流动也受制于行政指令，资本流动存在障碍，地区或产业间资本拥挤和稀缺并存现象表*本文获教育部新世纪优秀人才项目"要素结构视角下经济结明要素错配问题严重。可以说，因金融业资本管制梅调整和经济自主协调发展研究..(NCET-12-0818)。国家社会科学和政府行政指令及服务于国有企业的属性并未根本基金青年项目"我国技术进步方向及其对要素收入分破格局的影响改变，民营企业和新兴产业的资本需求无法得到有研究..(l2CJY007) ，国家社会科学基金重大项目"推进经济结构战略性调整研究..(13&ZD022)的资助。效满足，不同性质经济个体和产业间的资本流动出
12 统计研究2014年8月因素，也是全要素生产率和产出效率增长的主要来高，且可定量测算其对TFP的影响方向和贡献度。源，提高要素配置效率更是转变我国经济发展方式针对国内资本错配文献的局限性，本文利用的重要手段。源于要素非自由流动的要素错配不断Aoki ( 2008 a)以税率表征资源流动障碍引致两国要损害经济增长质量，国外学者开始关注要素错配的素生产率差异的理论框架，结合陈永伟和胡伟民形成过程及其对经济产出效率的影响。Restuccia(2011 )兰要素价格扭曲模型，在不完全市场条件下J等(2008)[3Hsieh等(2009)[4J基于厂商的异质和的多部门一般均衡模型中，引入资本相对流动系数性考察微观生产企业间的资源错配对全要素生产率表征资本错配水平，演绎其对全要素生产率及产出增长的影响。Aoki(2008a)[5J构建多部门一般均衡效率的影响，并结合我国八大产业数据测算资本错模型，以收入税表征特定部门的要素摩擦水平，并将配水平及其对全要素生产率和产出效率的作两国相对全要素生产率分解获取资源配置效率，测用[5J[8J。本文的创新性之处在于，构建不完全市场算资源错配对两国全要素生产率的影响。Vollrath条件下的资本错配模型，考察资本错配引发产出效(2009) [6J使用两部门模型发现资源错配对全要素率损失的程度，及产出缺口和形成原因。本文剩余生产率的影响程度高达80%-909毛，并能解释国别结构安排如下:第二部分模型演绎资本错配对全要人均收入差距的30%-40%。也有学者分别研究素生产率和产出效率的影响;第三部分是数据来源了资本或者劳动力错配对经济效率的影响，Moll 说明及参数校准;第四部分定量估算我国八大产业(2009) [7]研究发现，在信贷约束和生产率冲击条件资本错配程度及其对生产率和产出效率的影响;第下，与美国相比新兴市场经济国家产出效率损失的五部分为结论及政策建议。25%由金融摩擦引致。而国内关于要素错配的理论二、模型设定研究和经验分析文献都较少，陈永伟和胡伟民(2011) [8J利用我国制造业各子行业数据考察资本、假定经济体由n个产业构成，i产业的产出为劳动力以及中间投入品要素的错配，发现我国价格矶，产品在产业内同质但产业间异质，生产厂商使用机制扭曲引致的制造业资源错配使其产出缺口达资本K和劳动力L两种生产要素生产产品。资本15%。借鉴Aoki( 2008b) [9J的两部门一般均衡模总量为K=二尺，劳动力总量为L= LiLi。总生产型，袁志刚和解栋栋(2011)[山]以日本战后增长奇迹函数为Y=Y( Y, ,YJ ，i产业产品价格为Pi'总产1和韩国高增长时期的经济结构作为无劳动力流动障出为Y=LiP;Y，o厂商在产量既定条件下追求成本碍的基准，发现我国劳动力错配对全要素生产率的最小化，则代表性厂商的成本函数满足:负向效应突出且工资差异是导致总配置效应为负的mT(PA+PLL) 主要原因Os. t. Y= Fi ( Ki ,L.) i 纵观当前资本错配或资本配置效率问题的研其中，PK和PL分别为资本和劳动力的价格。究，分析思路主要有三:一是通过检验各产业边际生根据代表性厂商的目标函数和产量约束，构造产率的差异程度可以判断资本配置效率的变化情况(Atsuku ,1999) [llJ。但这种方法无法测算资本配置拉格朗日函数:效率水平值并受生产函数设定形式的影响。二是假L = PKKi + PLLi -λi[ Fi(尺，L.)-YJ 定市场经济具有依据各产业资本回报率合理配置资依据一阶条件可得:本的能力，若资本投资和资本回报率不存在关系，则(p/λi) px = p.[aFi(尺，L;)/aKι(1)(p/λ.) . PL = p.[aFi(K"L.)/aLiJ (2) 存在资本错配(Wu rgler , 2000 ;韩立岩和王哲兵，2005;潘文卿和张伟，2003)[叫[川[14J。三是构造多其中，Pi为产品价格，式(1)和式(2)的右侧分别为资本和劳动的边际收益，根据利润最大化原理，部门一般均衡模型，通过引人摩擦因子将经济增长资本的边际收益即等于左侧资本的边际成本，λ，可率或全要素生产率分解得到资源配置效率，再将资源配置效率分解成资本和劳动力配置效率，通过要表示产品的影子价格，p/λι表示产品价格加成。在素配置效率考察要素错配水平。与第二种思路相此，我们将λ/Pi记为资本的绝对流动系数fr，即以Ki比，将资本配置效率直接从生产率中分解准确性更不完全市场条件下价格扭曲程度的倒数度量各产业
.13. 第31卷第8期王林辉袁礼:资本错配会诱发全要素生产率损失鸥资本的流动性。当frK，= 1时，即P/λι=1时，资本可实际占用资本水平偏低;而当资本相对流动系数ftK自由流动，不存在要素价格扭曲。当frK，< 1时，即= 1 时，产业i实际占用资本与理论资本占比相匹P/λi > 1时，该产业价格扭曲程度较高，资本的流动配。可见，资本相对流动系数ftK能够衡量产业i的性差。该形式下的资本流动系数fr越小，说明不完资本错配状态并非越大或者越小越好，过大或K全市场条件下资本流动障碍越大，资本流动性越差。过小都表明该产业存在资本错配，产业资本的合理若产业i的生产函数满足C-D生产技术:配置水平应是占用与其资本贡献度相匹配的水平。Y= Fi(Ki,L.) = AiK~'L:叫(3)依据资本错配水平的度量方法，进一步定义劳i 因而式(1)和式(2)可转化为:动力相对流动系数:(αiY/K.) . p, = (p/λι) . PK L /L (7) Lr, = [σ，(1 -α.)/(1 -ª) J [(1 -α，) Y/LiJ p, = (p/λι) . PL P/λi 为分析要素错配对经济增长率和产出效率的影. PKK αiY，Pi K P/λi PK K. = KιP/λι• PK 响机制，将式(4)和式(7)代入产业生产函数式-=一一一-K= -Kj z αXjPj L i’"’ ~/λj PKKj (3) ，并对等号两边同时取对数，可得对数形式的产"’j P/λj . PK j P/λj PK 业生产函数:σsαι• À/p~.K lnY = lnk + lnlσl主~，a，( ~二主~，l-a,1 σ·λl . \ ª I飞1-(元L川/Pjj其中，矶=p，Y/Y为i产业产值在国民生产总+ [a,lnfr+ (I -a.)lr户μJ+ [α，lnK + (I -a.) lnL J Ki 值中所占的份额，将上式变形:由上式可知，产出受要素投入、技术进步、产业Ki = ftKi(σia/ã) K (4) 结构和资源配置效率的共同影响。为分析产业资本错配对产出效率的作用，将分产业产出和总产出结其中，ãL σBαi为以各产业产值份额为权合，根据中值定理可得经济产出的变化量:重的资本产出弹性系数加权和，而ftK为产业i资本/甘、γL 的相对流动系数，由该产业的产业份额矶和绝对流 lnY’ = lnY’ -lnY’-l = lnl二...，.\=}平1二lnl~\飞Y'-II ... i lnY, \ y-l I 动系数fr，决定，则:K=Lιu;àln贝(8)ftK，庐K，(5) 将式(3)、式(4)和式(7)代人式(8)可得:叫L/σ川/的f飞 lnY’ = L i刮àln引=Li剖àlnA;+ L i Õ";他lnσ:资本的相对流动系数ftK，是产业i与各产业平均水平相比的相对流动水平，受该产业资本的绝对-àln[俑')a, (1 _ ª’) 1吨Jf + L ，Õ-;[α，àlnJr~i + (1 流动性和产业份额二者共同作用。其中，资本流动性-α.) àlnJr~i J + [ª’ lnK’ + (1 -ª’) lnL’ J (9) 的平均水平是以各产业资本产出弹性与整体资本产其中，正=Li叫矶。出弹性的比值为权重计算的各产业绝对流动系数依据式(9)，t期经济产出增长率依次分解为四frK的加权平均值。部分:根据式(4)，可得资本相对流动系数:K/K 技术进步率:TC’ = Li刮àlnA;;(6) ru =一一J ^iσAα/ã 产业结构变动率IS'= L, u: 1 àlnσ; 根据资本相对流动系数计算式(6)可知，产业i-àln[(ã')叫(1-ã')lα'J f ; 的资本相对流动系数ftK，表示该产业实际占用资本资源配置效率:AE’ = L ‘剖[α，àl听K，+ (1 与资本总量的比值，除以按该产业资本产出贡献度分配的理论值。若相对资本流动系数ftK，> 1，则说-α， ) àlnJr~i J ; 明该产业i实际占用的资本水平K/K相对于以其对要素投入变动率:/C'= ª’ lnK’ + (1 -ª’) àlnL'。经济总体的贡献程度测算的理论资本占比偏高;反可知，一国经济增长率可分解为技术进步率之，如果资本相对流动系数ftK，< 1，则表示该产业i町、产业结构变动率β、资源配置效率AE和要素投
. 14 . 统计研究2014年8月人变动率IC。一般将剔除要素投入变动率的其余对产出效率变化的影响。三部分定义为全要素生产率。其中，技术进步率TC结论2:实际产出和潜在产出差距主要来源于用来度量产业技术进步变化对经济增长的影响。而要素配置效率的差异，即要素错配使实际产出往往产业结构变动率β则衡量的是产业结构变化的作偏离潜在产出，导致产出效率损失，其值为用，若产业结构趋于合理化，该指标应当为正，即促':[α.dl昕~i+ (1 -α.) dl'1斤~.J。进经济增长;反之，产业结构失衡将抑制经济增长。此外，为测算特定产业i资本错配对总量经济资源配置效率是用于分析要素在产业间流动引致的产出变动的贡献，需要将一国所有产业分为两大类，配置效率变化对经济产出的影响，若资源配置效率即i部门和其他非i部门(记作-i) ，部门i的相对流为负，则说明相对于上期资源配置状态，当期资源在动系数卢K不变，非i部门资本相对流动系数均相等各产业的配置并不合理，存在要素错配抑制产出增为ftK"故此时的资本配置效率变化仅由产业i长;反之，当资源配置效率为正时，说明要素在各产引起。业间的配置效率有所改善。而当资源配置效率为零由式(4)可知，其他非i产业的资本投入和相对时，即与上期相比配置效率元变化。而要素投入变流动系数为:动率则衡量要素投入量的变动对经济总产出的影乱=K…乓=立时瓦=zm#FL『(σαm/注)K(11) 响，一般要素投入量的增加往往提高经济体的总k’jK’ 产出。(12) 斤K_iσSJJ结论1:要素错配将通过影响资掠配置效率的方式作用于全要素生产率，其对全要素生产率的影响水其中，σ-，叫，α二=z mJσ~/(1 平为AE'= Li刮[α]r~i+ (1 -αι)dl研~i]。-σ:)]αm。为进一步对比资源配置效率与经济产出效率的则第t期i产业资本配置效率cα:pitalAE’ ，即:关系，明晰要素错配的影响，依据潜在产出和实际产capitαlAE; = L磊:α.dl听Ki=δ;αidl听Ki出关系，定义一国第t期产出效率为YE'= y'/y'。d1听其中，y'为一国t期的潜在产出，设定为]r= 1时的+ Lm肖吼αmLm=司α.dl3) 听LZ+乱乱dl(1听Li经济产出，即生产要素在产业间自由流动，元资源流其中，tz=1-OLats=z[δ~/(1m向动障碍时的经济产出。结合式(9)，令t-1期的实-0’;) ]αm。据此可依次测算各产业资本错配水平。际产出为潜在产出Y'，而技术进步率和产业结构不变，可得:三、数据处理及参数校准YE’ = y’/y’ = n[ (ft~) Qi(卢~y叫]σi本文使用的数据来自历年《中国统计年鉴》、YE一般小于1，越接近于1表明实际产出与潜《中国国内生产总值核算历史资料1952一1995~和在产出的缺口越小。由式(8)和式(9)可得产出效《中国国内生产总值核算历史资料19522004~-、率的变化率EL为:《中国金融年鉴》以及中经专网、国泰安和国研网统EL’ dlnYE’ = InYE’ -InYE’-l = L i 计数据库。基于产业层面视角考察，将国民经济分0’: [α.dln]r~， + (1 -α.) dln]r~J (10) 为八大产业，分别是"农、林、牧、渔业..(AS) "工, 业..若EL> 0，则说明经济产出效率提高，实际产(IS) "建筑业..(CS) "交通运输、仓储及邮电, , 出与潜在产出差距减小;而EL< 0则说明经济产出通信业..(TS) "批发和零售贸易、餐饮业..(WS), , 效率降低，实际产出与潜在产出差距扩大。"金融业..(FS) "房地产业..(ES) "其他服务业", , 由式(10)可知，t-1期到t期产出效率变化率( OS)。由于《国民经济行业分类~( GB/T 4754 -近似等于资源配置效率的变化。2011 )曾在2002年修订过，行业分类标准发生变化。其中，cα:pitαl AE’ = L iO':~"为资本错配因此，本文对国民经济各行业进行相应归并与拆分，对产出效率变化的影响。以期达到统计口径的一致性。本文涉及各产业产值lαbor AE’ = L .0’:( 1 -α.) dl听;，为劳动力错配Y、资本存量iKi和劳动力Li三个变量。八大产业生
15 . 第31卷第8期王林辉袁礼:资本错配会诱发全要素生产率损失吗产总值Y来自《中国统计年鉴》。本文将三次产业以金融业净资本额作为其资本存量，依次核算银行i中的"批发和零售业"和"住宿和餐饮业"合并成"批业、证券公司、保险公司和其他金融机构的净资本并发和零售贸易、餐饮业"将"信息传输、计算机服务加总获取金融业净资本。其中，1984-2010年银行和软件业"计入"交通运输、仓储及邮电通信业且业金融机构的净资本直接来自于其资产负债汇总按照国民经济行业分类的数据自2004年开始统计;表，或通过对所有商业银行资产负债表中的所有者本文利用"交通运输、仓储及邮政业"产业增加值拟权益进行加总;因缺少1978-1983年各银行的资产合得到1978-2003年"交通运输、仓储及邮电通信负债表，以国家银行信贷资金来源中的自有资金代业"产业增加值(拟合优度达%);再将二者的替这一时期的银行业金融机构净资本。2008-2010 差值作为"信息传输、计算机服务和软件"产业的增年证券公司净资本直接来源于其资产负债汇总表，加值，并将其从"其他"产业增加值中扣除，自2004而1990-2007年证券公司净资本数据来源于国泰年起直接使用国民经济行业分类下的数据进行安上市公司数据库。1985-2010年保险公司和加总。1984 -2010年其他金融机构的净资本，通过分别加1利用永续盘存法K:=I:+(1-δi)K:-测算各总各保险公司和各类其他金融机构的净资本而获产业历年固定资本存量尺，对指标说明如下:得;1985年前保险公司和1984年前其他金融机构1978 -1990年固定资产投资价格指数来自张军(的相关资产负债表缺失，故通过指数平滑法拟合而等(2004)根据固定资本形成总额计算的平减指数:获取。此外，因我国分产业就业人数的统计数据仅1991 -2010年的数据来源于《中国统计年鉴}l臼]。限于三次产业，以八大产业为统计口径的劳动力投②因1978-2002年国家统计局仅统计了分产业的入Lι数据则为职工人数。若直接使用职工人数，会基本建设投资和更新改造技资，以该比例分配全社低估农林牧渔业劳动力投入，使产业间劳动投入比会固定资产投资。但由于房地产业中的固定资产投重出现偏差。而研究中我们发现产业职工人数与就资绝大部分以房地产开发的形式存在，上述方法将业人数呈稳定的比例关系。故本文处理方法如下:低估房地产业固定资产投资水平，故将房地产开发农林牧渔业直接使用第→产业就业人数，余下七大投资额并入以基本建设和更新改造投资计算的该产产业分别利用职工人数占比及三次产业就业人数进业固定资产投资额中。③因《中国国内生产总值核行折算，如建筑业就业人数=(建筑业职工人数/第算历史资料》按收入法统计的分行业国内生产总值二产业职工人数)*第二产业就业人数。构成项目加总中包括固定资产折旧，所以1978-依据模型可知，在定量测算要素错配水平及其2004年固定资产折旧数据直接来源于该数据资料，影响时需要使用要素产出弹性，本文通过测算各产2005 -2010年各产业固定资产折旧率则是利用业的资本收入份额校准其资本产出的弹性系数。在2004年之前固定资产折旧和固定资本存量的数据，《中国国内生产总值核算历史资料》中，各地区按收1根据叫=D:IK:-测算1978-2004年折旧率的平均入法统计的分行业国内生产总值构成分为劳动者报值来代替。④将1978年各产业固定资产投资额除酬、固定资产折旧、生产税净额、营业盈余四个部分，以10%作为各产业基年资本存量，本文计算的结果本文将劳动者报酬记作劳动收入，将固定资产折旧与徐现祥等(2007)估计的1978年三次产业固定资和营业盈余之和作为资本收入，生产税净额则按照本存量相比，虽然第二产业和第三产业数据差异不劳动和资本所得的份额进行分配。而资本收入份额大，但本文计算的农林牧渔业与徐现祥等(2007)第则为各产业总资本所得与产业增加值之比。但《中一产业的基年资本存量差别较大，而根据当年固定国国内生产总值核算历史资料》数据仅统计到2004资产投资总额的数据可知，本文测算基年资本存量年，故本文根据职工工资总额的数据拟合总劳动报的方法会低估1978年农林牧渔业的固定资本存量，酬，总资本报酬则为产业增加值与劳动所得的差值。故以徐现祥等(2007)1978年固定资本存量替代[国]。四、实证结果与评价然而，因不同产业生产经营模式的差异，固定资本存量占各产业资本技资的比例并不相同。尤其金为定量测算资本错配水平及其引发产出效率的融业是通过运营与配置资本获取收益。因而，本文变化情况，假定在不完全市场条件下的资本流动障
16 . 统计研究2014年8月碍使经济中存在资本错配，首先利用式(6)测算了2010年产业结构变迁对产出的作用不超过%, 八大产业1978-2010年的资本相对流动系数!r表明虽历经30余年的经济改革和结构调整，产业结Ki。数据显示:①各个产业整体存在资本错配特征。表构对经济效率提升的作用仍旧有限。其次，技术进征八大产业资本错配水平的相对流动系数在样本期步对产出增长的影响在大多数年份为正，说明技术内几乎都不接近于1，且各产业存在明显的差异。创新促进了生产率的提升，但对产出的作用明显弱从资本相对流动系数的均值来看，工业、金融业和房于要素投入。第三，要素投入对我国产出增长起决地产业资本相对流动系数较为接近于1，表明这三定性影响，自改革开放以来要素技入对经济增长的个产业资本错配程度低，批发零售业和建筑业的资作用呈现波动上升趋势。表明我国依赖要素投入的本相对流动系数接近于0，而交通运输业约为，粗放型经济增长模式并未根本改变。第四，资掠配农业资本相对流动系数约为，其他服务业资本置效率在32年中有11年为负，其余年份均为正，其相对流动系数最高约为，显著异于1。这表明均值为第五，在1979-2002年资本配置效产业资本拥挤和稀缺现象并存。其中资本拥挤现象率对经济增长的影响在多数年份为负，这说明我国最为突出的是其他服务业，其次是交通运输业;而资资本错配程度较大，抑制了产出效率和全要素生产本相对稀缺的是批发零售业和建筑业。这是因其他率增长。但是，自2003年以来我国资本配置效率转服务业(其中包括环境、水利、公共设施管理等)和负为正，尤其是2004-2005年我国资本配置效率大交通运输业大量公共资本投入造成资本拥挤;而建幅提升，这表明我国资源配置效率整体得到了改善，筑业的资本需求未得到满足，产业间要素配置效率提升了全要素生产率及其对经济产出的贡献。观察有待提升。而批发零售业虽然市场竞争程度高和准CAE/TFP可知，资本错配引发的资源配置效率损失入门槛低，但也属于资金相对稀缺行业，原因在于:对全要素生产率的影响突出，平均使全要素生产率一方面批发零售业市场集中度不高，资本回报率低，下降%0因此，在既定投入下优化要素结构和其较低的利润率无法支持高负债，无法吸引资本进消除要素流动障碍，降低资本错配对产出效率的影入进而难以实现规模化经营;另一方面，行业内规模响，提升全要素生产率的贡献应成为当前中国经济小且为数众多的中小企业难于从以服务大企业为主改革的重点。的金融机构获取贷款，而只能通过非正规渠道以高根据式(10)测算我国历年产出效率系数YE和昂成本获取资本。②各个产业资本错配变化趋势不产出效率变化率EL，结果显示:1978 -2010年我国同，但总体呈改善特征。批发零售业和建筑业初始各年的产出效率系数均保持左右，并呈资本相对流动系数小于1，其后以较快速度逼近于先降后升的变化趋势。其中产出效率系数的最低值0，表明资本稀缺程度加深。而交通运输业仅在出现在2003年，为，而产出效率系数的峰值在1990年代初资本配置趋于合理化，其余阶段资本相1984年，略高于。说明由要素流动障碍形成的对流动系数异于1的程度逐渐扩大。而农业、工业、要素错配降低了经济产出效率，实际产出与潜在产金融业、房地产业和其他服务业资本错配整体有所出形成较大缺口，仅占潜在产出的70%-89%左改善，特别值得关注的是其他服务业，初始时期相对右，间接表明减少要素流动障碍将有助于提高资源流动系数显著大于1，但可以看出近年来其相对流配置效率和经济产出效率。同时，产出效率变化率动系数快速下降。综上可知，资本相对流动系数在EL指标在O附近剧烈波动，在32年间有15年产出2005年后有不断向1收敛的趋势，表明资本配置效效率变化率为负，17年为正。在此期间曾出现两次率逐渐改善。高峰，分别为1993年和2004年，增长率分别为依据模型，按照式(9)将我国产出增长率g分品和%，这与我国经济发展过程中的政策解为产业结构变动率β、技术进步率町、资源配置与制度调整密不可分。20世纪90年代初现代企业效率AE以及要素技人变动率IC，并从资源配置效制度改革促进了资源的有效配置，2∞4年国有商业率中分解出资本配置效率CAE，利用CAE/TFP考察银行开始实行股份制改革，这更有利于改善商业银资本错配对全要素生产率的影响。结果表明，首先，行的资本结构，使金融体系能合理引导资本流动，各产业结构变动率IS对经济增长的作用不大，1979-产业资本配置状态趋于合理化，有效提高整体资本
17 第31卷第8期王林辉袁礼:资本错配会诱发全要素生产率损失罔配置效率。效率呈现出一个共同点，在2005年均转为正值，各将我国历年资源配置效率AE和产出效率变化产业资本配置效率的改善共同决定了总资本配置效率EL进行对比可以看出，二者的变化趋势基本一率的提升。致，表明资源配置效率能够较好地解释产出效率变综合上述分析说明，源于要素非自由流动的资化。进一步将资源配置效率分解成资本和劳动力配本错配在我国各个产业普遍存在，是抑制资本配置置效率，结果显示，1979-1994年资源配置效率由效率和产出效率提升的主要原因。而金融业是引导资本和劳动力配置效率两方面共同作用，资本存在资本流向和配置资本的核心部门，金融业资本配置一定程度的错配而劳动力配置效率基本为正值，二的有效性将直接决定其他产业部门资源配置效率和者作用相当、方向相反，故1990年代前我国资源配总体经济产出效率的高低，自1996年起，元论是数置效率仅在-2%-1%小范围内波动，而自1995年值上还是增长趋势上，我国总资本配置效率都呈线起各产业资本配置状态基本呈显著恶化态势，资本性递减趋势，这在于与其他领域的经济体制改革相拥挤和资本稀缺现象加剧，因此资源配置效率损失比，金融业市场化改革相对滞后，行业垄断程度和进在很大程度上由资本错配所致，且资本错配程度明入门槛比较高，导致资本错配问题突出。但自2005显大于劳动力配置的改善程度。但近年来，随着商年开始，我国总体和八大产业资本配置效率稳步回业银行股份制改革的推进，金融系统能够合理引导升，主要由于我国商业银行股份制改革在一定程度资本流向，八大产业资本相对流动系数均呈现向1上改变了非市场信贷分配的现象，提高了资本向回逼近的趋势，资本拥挤与稀缺的现象均得到有效缓报率较高的部门自由流动的水平，也必然会提升其解，资本配置效率有所改善。他产业资本配置效率和全要素生产率。本文进一步测算了我国八大产业资本错配水平五、结论及政策建议并进行了对比分析，结果显示:首先，从均值来看八个产业中仅工业和房地产业资本配置效率的均值略本文构建不完全市场条件下的多部门模型，以大于0，分别约为%和%，这说明伴随着工资本流动系数表征资本错配水平，分析由要素价格业和房地产业的快速发展，其资本错配状态改善，配扭曲引致要素流动障碍所形成的资本错配对全要素置效率不断提升，这与由资本相对流动系数得出的生产率和产出效率的作用，结合中国1978-2010年结论相一致。其余产业资本配置效率均值为负，说八大产业面板数据定量测算资本错配程度及其对全明我国大部分产业长期存在资本错配问题，由此引要素生产率的影响。结果显示:源于资本错配引发致我国整体资源配置效率下降而制约产出效率增的资源配置效率损失对全要素生产率的影响突出长。批发零售业资本配置效率均值居八大产业末平均使全要素生产率下降%，但近年来资本配位，仅为%，资本错配程度高于其他产业，且置效率有所改善。这源于我国金融系统垄断程度和资本配置效率为负值的年份居多。建筑业和交通运行业进入门槛较高，且市场化改革相对滞后，导致资输业资本相对流动系数异于1的程度均逐步扩大，本配置效率低，进而引致其他产业出现较大程度的故两大产业资本配置效率为负。而农业、金融业和资本错配。其他服务业资本相对流动系数虽在多数年份呈向1近年来，金融改革较好地引导了资本流动，使产趋近的态势，但其绝对水平仍显著异于1，表明这三业资本配置状态趋于合理，有效提高了整体资本配个产业资本配置状态虽有所改善，但仍存在资本错置效率。由于资源流动障碍的存在，我国实际产出配。其次，结合各产业资本配置效率的变化趋势来与潜在产出形成较大缺口，实际产出仅占潜在产出看，波动幅度最大的三个产业依次为批发零售业、建的70lJ毛-890毛。依据实证研究结果，我们提出如下筑业和房地产业，金融业排在第四位，而农业、工业、政策建议:①宏观引导增量资本投资的产业流向，降交通运输业和其他服务业的波动幅度都较小，基本低资本错配水平。提高增量资本效率无法单凭市场在之间波动。不难发现，我国资本实现，需要政府依据市场规律和产业部门的资本错配置效率的波动幅度基本取决于批发零售业、建筑配程度，宏观调控与引导。同时，研判产业的市场供业、房地产业这三大产业。再次，八大产业资本配置需情况、产能总量和资源环境承载力，确定存量资本'
18 . 统计研究2014年8月[ i J C. Hsieh. , PJ. Klenow. Misallocation and Manufacturing TFP in 规模和新增资本数量，通过产业政策、新增投资项目China and India [ J J . The Quarterly Journal of Economics ,2009 ,124 核准和审批制度、建成项目管理方案等引导有限的(4) :1403 -1448. 增量资本流向最需要的稀缺行业，降低资本错配程[ 5 J S. Aoki. A Simple Accounting Framework for the Effect of 度。②重新优化配置存量资本，提高存量资本的服Resource Misallocation on Ag哩regateProductivity [ EB J. MPRA 务效率。一方面，应盘活闲置存量资本提升资本配paper, 2008a, . [ 6 J D. Vollrath. How Important are Dual Economy Effects for Aggregate 置效率，对于总量性闲置资本，应通过项目置换和出Productivity [ J J. Journal of Development Economics, 2009 ( 88 ) : 售等方式将过剩的资本转移到稀缺或新兴的产业325 -334. 中，而对于结构性闲置资本，应通过资产重组等方式[ 7 J B. Moll. Productivity Losses from Financial Fricti :ms: Can Self›调整要素配比结构，充分发挥闲置资本的作用。另Financing Undo Capital Misallocation? [J J. University of Chicago 一方面，对于使用中的存量资本，通过市场方式诱导mimeo, 2010. 资本从低回报率的行业或地区流向高回报率的行业[ 8 J陈永伟，胡伟民价格扭曲、要素错配和效率损失:理论和应用[JJ.经济学(季刊), 2011 (4) : 1401 -1422. 或地区，促进资本在产业部门与地区间合理流动和[ 9 JS. Aoki. Was the Ba町ierto Labor Mobility an Important Factor for 优化组合。③完善资本等生产要素定价机制与消除the Prewar Japanese 缸Stagnat资本流动障碍，提升资本配置效率。一方面，应逐渐No 8178 弱化政府的行政定价职能，使资本配置功能向市场[lOJ袁志刚，解栋栋.中国劳动力错配对TFP的影响分析[J].经济转移，真正让市场决定生产要素的价格，使得要素价研究，2011(7):4 -17. [ 11 1 U Atsuku. Distortion in Capital Allocation-The Case of Heavy and 格与要素生产率相一致，降低资本价格扭曲，促进资Chemical Industries in Korea [ JJ. Journal of Policy Modeling, 本自由流动，提升资本配置效率。另一方面，政府的1999,21(4). 人为管制或设置的行政壁垒是影响我国资本自由流[ 12 J J Wurgler.. Financial Markets and the Allocation of Capital [ JJ. 动的一大障碍，消除资本市场或金融市场的障碍促Journal of Financial Economics,2000(58) :187 -214. 进资本流动，是提升中国经济增长质量和全要素生[13 1韩立岩，王哲兵我国实体经济资本配置效率与行业差异[J1经济研究，2005 (1 ) : 77 -84. 产率贡献的关键。④深化金融业的市场化改革，充[14 J潘文卿，张伟.中国资本配置效率与金融发展相关性研究[JJ分发挥其资金配置功能。金融系统作为配置资金的管理世界，2003(8):16 -23 核心机构，其资本配置的有效性直接决定我国经济[ 151张军，吴桂英，张吉鹏.中国省际物质资本存量估算:1952 -的整体产出效率。金融市场化改革是一个系统工去OOO[J}.经济研究，2004 ( 10) :35 -44. 程，首先涉及利率市场化改革，当前我国开展的上海[16 J徐现祥，周吉梅，舒元.中国省区三次产业资本存量估计[1].统计研究，2007(3) :6 -13. 自贸区试点改革将为全国范围内推行利率市场化改革提供经验。其次，积极推动民营资本进入金融业，作者简介改革相关的监管和审批制度，规范民间金融经营方王林辉，女，1973年生，吉林长春人，2007年毕业于吉林式，改变金融业的垄断格局，解决中小企业和新兴产大学商学院，获经济学博士学位，现为东北师范大学经济学业融资困境，提高资本的利用效率。院系主任，教授、博士生导师。研究方向为生产妥亲和经济增长。参考文献袁礼，女，1989年生，湖南株洲人，东北师范大学经济学[1 J王林辉，袁礼要素结构变迁对要素生产率的影响:技术进步偏院世界经济学专业在读博士研究生。研究方向为妥素配置态的视角[J].财经研究，2012(12):38 -48. 效率与技术进步。[ 2 J王林辉，高庆昆.要素错配水平及其对全要素生产率作用效应的研究[JJ.经济学动态，2013(6):61 -67. (责任编辑:曹麦)[ 3 J D. Restuccia, R. Rogerson. Policy Distortions and Aggregate Productivity with Heterogeneous Establishments [ J J. Review of Economic Dynamic ,2008 ( 11 ) : 707 -720.
