全国中文核心期刊阴关于企业收缩性资产重组的财务分析江苏扬州大学管理学院郭淑芬【摘要】本文运用财务分析的方法袁就收缩性资产重组的目标定位尧行业背景因素尧收缩成本尧收缩风险以及收缩战略对企业产生的影响等进行了具体说明遥【关键词】资产重组企业收缩财务分析收缩战略包括规模收缩和范围收缩遥规模收缩是指对企资产的简单分离袁而是在经营战略统驭下对总体资本规模业员工和运营单位的精简袁它不一定改变企业的业务构成曰结构的调整遥范围收缩着重于重组企业的业务构成袁通过资产剥离尧公司研究企业收缩战略对于我国正处于改革攻坚阶段的国分立尧分拆上市尧股份回购以及定向股收缩等方式剔除一些有企业具有重要的现实意义遥目前袁我国某些行业的国有企不适合企业长期战略尧没有成长潜力尧影响企业整体业务发业要么资产专用性过高袁要么规模经济不显著袁对其进行剥展的子公司尧分支机构或产品生产线袁降低企业的多元化程离尧分拆反而会更好遥度袁将企业战略的重点放在核心业务上遥本文所提及的企业企业收缩作为资产重组方式是一把野双刃剑冶遥就实施收收缩是指范围收缩遥缩企业的个案而言袁因企业收缩战略运用得当而获得重生或企业资源是有限的袁企业通过各种方式进入新的产业收缩后没有起色甚至效益滑坡的企业都不在少数遥所以袁企或扩大业务范围袁但经营环境不断变化袁原本有利的环境在业的收缩活动不仅要考虑操作上的可行性袁而且要注意经济经过一段时间的经营后可能会变得不再有吸引力袁原来能上的可行性遥只有做好财务分析工作袁对企业收缩的目标定容纳许多企业发展的产业会因为进入衰退阶段而无法为所位尧行业背景因素尧收缩成本尧收缩风险以及收缩战略对企业有企业提供生存必需的最低经营报酬遥上述情况的发生迫产生的影响等做出综合性的分析评价袁才能为企业决策者提使企业必须考虑收缩目前的经营规模遥由此可见袁收缩不是供全面尧综合的决策依据袁才能促进企业收缩成功遥识袁而是重在启发学生思维袁引导学生通过自己积极的学习见解和创新遥榆建立试卷评讲制度和重考制度遥应该对期末活动去掌握知识和技能遥二是在功能上由教给学生知识向教考试试题进行评讲袁让学生知道自己错在什么地方袁同时允会学生学习发展遥要鼓励学生自我学习和创新袁只有这样才许学生重考袁直到自己认为满意为止遥能使学生适应会计制度的不断变化和不同企业的特殊需求遥缘援提高高校会计教师素质遥高校会计教育的质量重在教三是在整体结构上强调教学方法的多样性与灵活性及各种师遥有了一批责任心强的尧高素质的教师队伍袁我国的会计教教学方法的相互配合遥在教学过程中袁应将讲授法与问题教育事业就会蒸蒸日上遥提高会计教师的素质主要包括两个方学法尧课堂讨论法尧案例教学法尧自学指导法等启发式教学方面院一是思想政治素质遥高校会计教师必须有事业心和责任法结合使用遥感袁具有较高的职业道德水平遥二是业务素质遥作为高校会计源援完善高校会计考试制度遥改革会计课程考试必须对会教师袁应该加强自我学习袁熟悉国家有关会计法规袁知晓会计计课程的考试内容尧考试方式尧评分制度等各个方面全面改理论研究动态遥同时袁也可以组织高校会计教师到国外或国进和完善遥淤优化考试内容遥考试内容源于教材但不拘泥于内重点高校进修学习或到企业单位挂职锻炼袁从而提高会计教材袁应该有部分内容是教材或大纲没有的知识袁或是学生理论知识和会计实务能力遥自学的内容遥同时考试内容还应有一定研讨性袁鼓励学生自【注】本文系教育部僵教育科学野十五冶规划课题叶大学由发挥袁提出创新观点遥于改变目前闭卷考试野大一统冶的局会计教学科研化研究曳渊课题批准号院云陨月园员员圆孕苑冤系列研究成面袁广泛使用开卷考试尧撰写论文尧案例研讨等其他考试方果之一遥式遥例如允许学生带资料进考场袁或在考试过程中给学生一主要参考文献定的开卷时间渊员园耀圆园分钟冤袁或采用闭卷和开卷各一套试题袁淤杨有红援二十一世纪的会计和会计教育援会计研究袁闭卷考野三基冶袁开卷考运用遥盂完善评分制度遥注重平时考圆园园园曰愿核袁使成绩结构多样化袁改变野一考定胜败冶的局面遥阅卷评分于韦学宁援完善我国圆员世纪的会计教育援四川会计袁圆园园圆曰员园要将野采点给分冶与野采意给分冶相结合袁注重野采意给分冶袁对盂李永峰袁张明慧援高等工科院校加强会计教师继续教育答题有创见尧有新意尧言之有理者应适当加分袁以鼓励独到的的理性思考援会计之友袁圆园园源曰员援财会月刊渊理论冤窑猿员窑阴
全国优秀经济期刊阴一、目标分析产业寿命周期可分为四个阶段袁即幼稚期尧成长期尧成熟企业收缩作为企业的一项经营活动袁其原始动机主要源期和衰退期遥只有了解了产业目前所处的寿命周期阶段袁才能于企业价值最大化和竞争压力袁即希望通过收缩获取竞争优决定企业在某一部门中是扩张尧维持还是收缩遥此外袁一个企势而谋取最大化收益遥在企业现实收缩活动中袁这种原始动业可以跨越多个产业领域袁只有对其所在的每个产业的性质机常常以各种具体目标形式表现出来袁概括起来有以下几个都有深入的了解袁才能做好业务组合袁进行适时的扩张或收方面院缩袁避免产生过大的风险遥一般来说袁当企业的现有经营领域员援提高现有资产的总资产报酬率遥企业是物力资源尧人力处于衰退期且企业市场占有率不断下降时袁收缩原有经营领资源和组织资源的集合体袁更是价值创造的主体遥从财务角域的经营活动是明智之举遥度来讲袁价值取决于企业未来自由现金流量的现值大小遥企渊圆冤相关产品科学技术的发展情况遥新产品及新技术的不业希望通过收缩活动分立尧剥离非核心业务尧非关联部门与断涌现给企业发展提供了机会袁也给某些企业带来了威胁遥企资产以及企业经营中严重亏损或效益不好尧前景黯淡的业务业必须分析相关的科学技术水平的发展及转化更新的趋势和部门袁改善企业形象袁增加企业的灵活性袁使母子公司对各自发展速度袁并在技术发生转化更新时袁及时从不能达到企业增的业务进行重新定位袁从而提高企业整体资产管理水平和总长目标的领域中收缩或撤退袁实现产品结构调整遥资产报酬率遥圆援企业内部环境遥圆援降低和规避企业整体风险遥混合并购虽然可以降低企渊员冤企业生命周期遥企业的生命周期可分为五个阶段袁即业风险袁但这必须建立在市场发展战略需要和企业较强管理孕育期尧成长期尧快速发展期尧成熟期和衰退期遥在衰退期袁企能力的基础上袁是以效率为前提的袁这正是我国企业所缺乏业主导产品的销售量尧利润会急剧下降袁甚至出现负增长遥在的遥当企业通过并购进入不熟悉的领域时袁反而会加大企业这一时期袁如果企业主动调整发展战略袁通过分拆收缩规模袁整体风险遥正如美国著名管理理论家德鲁克所言袁一个企业并以收回的资源开发新产品尧开拓新市场尧提高管理效率袁就的多元化程度越高袁协调活动和可能造成的决策失误就越能通过不断的创新适应变化的外部环境遥多遥通过实施收缩战略袁使企业退出陌生的行业袁反而可降低值得注意的是袁判断一个企业所处的寿命周期阶段并不企业整体风险遥是以企业存在时间的长短为标准袁关键是从其主要特征综合猿援实现企业资源的重新优化配置袁提高企业的运营效率遥考虑袁如是否有好的管理体制尧管理模式尧管理队伍及产品遥企业收缩是调整业务结构的重要方式袁企业希望通过实施收渊圆冤产品生命周期遥单项产品分析往往从分析产品所处的缩战略剥离尧分拆掉不符合企业发展战略和市场需要的部门生命周期开始遥产品所处生命周期的具体阶段通常从市场占或产品袁使企业的产品结构和市场需求结构达到一致袁进而有率尧产品收益性尧产品成长性和产品竞争性等入手袁分析产提高运营效率遥品的市场生命力尧市场吸引力及发展前景遥如果某一产品没有源援增强企业的核心竞争力遥一个企业的长期发展取决于发展前途袁就应该在产品的成熟阶段把与它有关的生产线或是否拥有核心竞争力遥一般来说袁企业核心竞争力的形成同子公司卖给市场上迫切需要扩张的企业曰如果下属某子公司企业所从事的经营领域有密切关系袁所以将主要精力集中的产品已经处于衰退期袁而该产品又非母公司的核心业务袁则于最熟悉尧最具实力的经营领域是增强企业核心竞争力的企业应尽快剥离该产品线袁实现战略收缩遥有效途径遥无论是由于企业自身经济效益增长还是兼并的渊猿冤企业核心竞争力遥企业核心竞争能力是指能使企业长结果袁经营范围特别繁杂的企业都希望通过剥离低效益的期或持续拥有某种竞争优势的能力袁是企业实现可持续竞争附属业务及其他非关联资产袁把业务集中于有发展潜力的优势和新事业发展的源泉遥企业核心竞争力决定了企业只能方面袁强化对分拆后保留企业的战略集中袁重点出击袁把主从事自身有优势的经营领域遥企业收缩的目的不仅仅是减轻业做大袁使母公司可以集中力量开展核心业务袁从而增强企企业负担或实现眼前利润袁更主要的是希望通过产业结构或业的核心竞争力遥产品结构的调整来突出企业核心竞争力遥因此袁企业应着力分二、环境分析析自身的核心竞争能力所在袁判别所要收缩的资产尧业务尧部企业开展资本运营需要一定的条件袁这些条件不仅包括门与企业核心竞争力的关系袁着手将一部分有悖于企业核心良好的外部环境袁而且要求企业本身具有相应的微观基础遥竞争力提高的资产及劣质资产剥离出去遥企业要把发展规模为了综合评价企业内尧外部环境对企业收缩战略的影响情经济和培育企业核心竞争力结合起来袁强化企业核心竞争力袁况袁实现企业内尧外部环境要素的最佳配合袁企业可从以下几突出企业的主营业务遥个方面进行分析遥需要强调的是袁企业核心竞争力具有动态性袁它随着科技员援企业外部环境遥的进步和市场的发展而变化袁企业必须密切关注企业核心竞渊员冤产业寿命周期遥每个企业都归属于某一行业或产业遥争力的发展和变化遥在一个产业中袁一个企业的经营状况取决于两个重要因素院渊源冤企业内部工作人员的心理遥企业实施收缩战略袁必然一是它所处产业的整体发展状况曰二是该企业在产业中所处要对被收缩的子公司或部门的一些管理人员及员工进行调的竞争地位遥分析产业发展状况的一个常用的方法就是通过整袁部分中层和基层管理人员及员工可能会失去自己既有的市场增长率尧产品需求增长率尧竞争者数量等指标识别并判位置遥在这种情况下袁他们会产生强烈的抵触情绪袁因此企业断该产业所处的寿命周期阶段遥必须对他们的心理尧性格尧风险好恶等进行分析袁以便确定他阴窑渊理论冤援猿圆窑财会月刊
全国中文核心期刊阴们对收缩可能产生的影响遥交易频率尧涉及的资产专用程度和该企业所处的契约环境遥这三、成本分析些因素共同决定了企业在什么情况下选择企业的组织形企业实施收缩战略必然会产生相应的成本遥收缩追求效式要要扩张袁什么情况下选择市场要要停止扩张甚至收缩遥当益袁就要对成本进行分析袁重视其对经营成果的影响遥企业收企业收缩带来的企业规模的缩小达不到有效边界时袁会导致缩成本是指企业为实施收缩战略所付出的经济支出遥企业收企业出现内部交易成本过高尧效率低下的状况遥为了使收缩后缩成本主要包括以下几个方面院的企业边界依然有效袁就有必要对收缩后的企业进行边界重员援收缩的完成成本遥收缩的完成成本是指收缩行为本身构遥此时袁边界重构的实质足以进一步实施收缩以消除边界冗所发生的直接成本和间接成本遥直接成本是指收缩直接支付余袁或通过增加相关人员尧资产尧业务单位来弥补边界不足遥边的费用袁如公司分立时为股东服务花去的费用曰股份回购时界重构必然引起企业内部组织与管理上的变化袁因此边界重支付的买价曰资产剥离时为寻找合适的买家及与买家谈判过构也要付出成本遥程中发生的各项开支遥间接成本是指收缩过程中所发生的一远援企业收缩的其他成本遥企业分立后袁相对于一个独立企切费用袁具体包括院淤前期筹划成本袁如在收缩中袁首先要对业而言袁此时两个独立公司又有了新的代理成本袁同时使原先收缩对象的基本情况进行分析袁对剥离资产状况做出评估曰一个企业内由于规模带来的成本节约随之消失曰在剥离中袁被其次应对分立部门的业务发展方向尧技术等方面进行分析遥放弃的公司需要设置额外的管理职务袁可能还会面对比以前于交易成本袁是指在收缩过程中发生的各种中介费用袁如法更高的资本成本遥律鉴定费尧会计师审计费尧采用定向股收缩方式时发行股票四、风险分析所负担的发行费遥企业收缩是高风险经营袁财务分析应在关注其成本效益圆援收缩的机会成本遥机会成本考虑了一种资源的多种运的同时重视其收缩过程中的各种风险遥用方式遥如果一家公司在某一环境下使用一种资源袁就会产员援决策风险遥决策是一个过程袁而不是对某一方案的拍板生一个机会成本袁其数值等于该项资源在其他最佳使用条件定案的瞬间行为遥收缩的决策过程由外部环境判断尧信息收下可以获取的最大收益遥具体到收缩战略时袁机会成本是指集尧买家选择尧预测方案的提供和决策方案的制订等一系列行收缩战略实际支付或发生的各种成本费用相对于其他投资为组成遥决策风险是指由于信息资料的不准确尧收缩各方的信的未来收益袁包括一个业务单元的卖出可能会泄露与之相关息不对称或决策分析过程不够科学或其他一些原因袁造成收联的其他业务的商业机密袁或由于判断失误袁可能把一个非缩方案取舍及方案实施的决策中出现偏差或误差遥它具体体常有前景的公司低价出售等遥现在对剥离资产的选择尧资产的财务估价尧分立及定向股收缩猿援收缩的退出成本遥由于企业的收缩袁会发生人员安置实施的可行性分析等过程中遥费以及原先合同的违约赔偿费等曰若存在专用资产袁资产的财务人员应在对本企业的财务状况进行综合分析诊断的高度专业化会降低企业投资的清算价值袁产生退出成本遥基础上袁充分获取市场和买方信息袁采用科学的方法对所获得源援收缩的整合成本遥收缩战略作为企业资本运营的重大的信息进行识别袁判断信息的可靠性袁提高预测和决策方案的举措袁必然会使企业的经营方针与管理战略发生较大变化遥准确性曰在方案实施过程中袁通过信息反馈和价值控制袁降低因此袁企业收缩后必须对有关方面进行整合袁对剩余资产实决策风险袁保证收缩计划的顺利完成遥施管理改进措施遥圆援营运风险遥它是指收缩企业在收缩完成后因无法实现渊员冤业务整合成本遥企业收缩后袁原来多种业务同时发展管理效率和运行效率的提高以及企业核心竞争力的增强而存的格局将被彻底打破袁公司业务会呈现出主次分明的结构袁在的风险遥这时企业的各类资源也应该随着业务重点的变化而做出调猿援制度环境风险遥作为资产重组的手段袁收缩战略在我国整袁否则企业原来各类业务之间存在的相互配合关系在收缩的应用刚刚起步袁各种体制尧政策尧观念等因素尚未实现转变遥后将被破坏遥企业要建立这种新的配合关系不是容易的事虽然近几年来我国各级政府在建立有关企业产权交易的法规情袁有时可能要付出较大的代价遥方面做出了一定的努力袁也颁布了一系列相关法规袁但从总体渊圆冤管理整合成本遥企业收缩后袁企业的组织层阶结构会上看袁这些法规还没有形成一般法律袁有的法规本身还存在很明显减少袁管理部门和管理人员的数量也会相应减少袁高层大的漏洞遥因此袁在很多情况下袁包括企业收缩在内的企业间领导的管理能力将大大加强袁此时需要企业重新针对新的管的产权交易是在没有严格而完善的法律保护的情况下进行理格局采用新的管理方法遥的袁一旦出现问题袁就会造成巨大损失遥渊猿冤外部关系整合成本遥企业经营过程中会和外部许多方主要参考文献面发生联系袁其中最主要的有供应商尧采购商尧金融机构尧政淤尚志强援企业资产重组财务顾问援北京院中国审计出版府部门等曰在收缩后袁企业必须要与这些外部关系逐一进行社袁圆园园源良好的沟通袁以得到他们的理解和继续支持遥于李善民袁李珩袁王彩萍等援我国上市公司资产重组绩效缘援企业边界重构成本遥新制度经济学大师科斯认为袁交易评估体系援管理评论袁圆园园猿曰员费用是决定企业存在尧企业和市场边界的惟一变数遥企业边盂邹昭唏援企业战略分析援北京院经济管理出版社袁圆园园员界就是市场交易成本和企业内部交换成本的均衡点遥威廉姆榆俞铁成援公司紧缩要要资本运营新境界援上海院上海远东森揭示了企业边界的决定因素即某一特定企业在经营中的出版社袁圆园园员援财会月刊渊理论冤窑阴猿猿窑
