【摘要】本文具体分析了国外商业银行参与基金经营业务管理的主要运作模式，指出在当前抑制商业银行信贷增长的情况下，国外商业银行运作基金经营业务的做法对我国商业银行参与基金经营业务管理具有借鉴意义。【关键词】商业银行基金管理模式启示加入WTO的过渡期结束后，外资银行纷纷进入我国，使作为基金受托人介入投资基金业务，监督基金管理人的投资得我国商业银行面临的风险越来越大。从国内来看，目前全国运作，基金业务范围相当单一。随着金融一体化与金融自由化居民储蓄率居高不下，部分行业投资增长过快、信贷投放过浪潮的兴起，商业银行参与基金业务的范围不断扩大，现今商多，经济出现过热的苗头。面临外资银行管理经验丰富和资金业银行已有能力向投资者提供多元化的基金服务，包括基金实力雄厚的挑战，面临国内高储蓄率和国家宏观调控政策，我咨询、托管、融券、投资管理、现金管理、绩效分析等，基本上涵国商业银行应该怎样应对这些风险？笔者认为，我国商业银行盖了基金管理公司的业务范围。应借鉴国外商业银行基金经营业务管理的经验，积极参与基3.国外商业银行参与基金经营业务的方式发生了根本金经营业务管理，从而获得新的效益增长点。性变化。商业银行原先作为独立的法律实体，与基金或基金管一尧国外商业银行参与基金经营业务管理的模式理公司签订合同进行业务合作，其本质是一种委托契约安排。投资基金作为一种社会化的理财工具，必然与作为金融随着商业银行跨业经营步伐的加快以及与基金长期合作取得市场主要中介的商业银行发生千丝万缕的联系。国外投资基经验，商业银行意识到要提高经营效率，必须开展多元化服金经过上百年的发展历程，到20世纪70年代以后，随着发达务，于是开始大规模参股基金管理公司，有条件的银行甚至直国家和自由贸易区的建立，各国的法律和经济政策逐步放宽，接设立基金管理公司或直接进行基金管理业务，其参与基金商业银行与投资基金进入了全面合作的黄金时期。经营业务的方式由契约式合作逐渐向股权式安排过渡。（一）国外商业银行参与基金经营业务管理的现状（二）国外商业银行参与基金经营业务管理的运作模式发达国家成熟的资本市场为商业银行提供了良好的发展商业银行选择什么时机、采取何种方式进入基金市场，受机遇。在长期的资本运作中，商业银行积累了丰富的经验，其各国经济状况、金融历史、文化观念及监管理念等因素的影响与投资基金的长期业务合作，在收入结构、业务范围、参与形而存在差异。即使是银行业与基金业发展程度较高的发达国式等方面形成了鲜明的特色。家，在准入形式上也往往根据本国的国情做出迥异的选择。概1.国外商业银行的收入结构发生了很大变化。以美国为括起来，目前国外商业银行参与基金经营业务管理的方式主例，1984~1999年间，美国银行业非利息收入占纯营业收入的要有以下四种运作模式：比重，在资产规模大于10亿美元的银行中从16%上升到1.以美国为代表的银行持股公司模式。银行持股公司模%，在资产规模小于10亿美元的银行中这一比重更是由式是美国商业银行与券商或其他经济实体合作经营的一种组29%上升到%，而其中构成非利息收入的一个重要部分正织形式。根据美联储的定义，银行持股公司是指直接或间接控是投资基金收入。在国外著名的大银行中，投资基金收入已成制一家或多家银行25%以上表决权股份的公司。在某些情况为其利润创收的主体。如纽约银行，1997年托管基金资产达下，尽管公司持有的股权低于25%，但它能通过其他方式有效万亿美元，所创利润占利润总额的35%；1999年托管基金控制银行董事会的选举，并有能力对银行经营管理决策施加资产总额达万亿美元，所创利润占利润总额的44%。作为决定性影响，这样的公司也可称之为银行持股公司。为了规范美国最早从事基金托管业务的道富银行，20世纪90年代末银行持股公司的运作，美国于1956年出台了《银行持股公司其托管和管理的基金资产达万亿美元，在其收入构成中，法》，该法规定，银行持股公司可获准在其他金融业务中设立机构投资者服务收入占71%，投资管理收入占20豫，而存贷等与银行业务“密切相关”的子公司，如证券经纪人贴现公司、基传统业务收入仅占9%。金管理公司、财务公司等。持股公司的设立并非为了控制银2.国外商业银行参与基金业务的范围迅速扩大。发达国行，它本身也并非经营实体，而是银行用于实现跨业经营和扩家商业银行参与基金业务有一个过程，早先的商业银行只能大经营领域的一种变通形式。援财会月刊渊综合冤窑35窑阴
2.以日本为代表的直接控股模式。随着金融服务国际化渠道，提高银行竞争力。商业银行设立基金管理公司，可以使和自由化的发展，日本的银行业迫切需要使用多种金融工具，其涉足一个充满希望和机遇的新兴行业，充分利用其资金、信提供多样化服务，以增强其在国际市场上的竞争力。于是，跨息、人才、理财、管理机制等方面的优势，拓展新的业务渠道和业准入的放宽便成为日本金融改革的首要议题。1998年6盈利机会，从而实现银行由单一粗放经营向多元精细运作转月，日本国会通过了被称为日本版“金融大爆炸”的标志性法变的结构转型，全面提升银行的市场竞争力。律——《金融体制改革法》，对以往的证券交易法与银行法做3.可为银行增加利润来源。银行参股或设立基金管理公了重要修订，该法律的核心内容之一是允许银行、证券、信托司，有助于银行以新的利润来源扩充其资本金，改善资产结基金三种不同形态的金融机构能够以直接控股的形式相互渗构，培植新的效益增长点。银行参与或管理基金投资，可以使透，实行业务交叉，即银行可设立或控股一个从事证券业务的基金管理业务成为银行资产管理业务的重要组成部分，这是投资子公司；证券公司也可设立或控股一家银行子行；银行或银行实现资产流动性和盈利性的重要手段。从国外的经验来证券公司可设立或控股信托基金子公司。但该法不允许保险看，银行参与基金业务不仅有效提升了银行资产的流动性，而公司参与其他金融业务。且大大提高了银行资产的盈利性，在一些大银行中，基金业务3.以德国为代表的全能银行模式。德国的全能银行最具甚至成为银行的主要收入来源。在我国，基金市场刚刚起步，开放性和自由性，它可以涉足几乎所有的金融业务，不仅包括有着广阔的拓展空间，这为银行提供了良好的跨业发展机遇。商业银行的存、贷、汇业务，投资银行的债券、股票、外汇、期银行参股或设立基金管理公司，可以在不增加太多投资的情货、衍生性金融产品业务，而且包括保险、项目融资、投资咨况下，以固有的金融资产和资源从事银行、基金两种业务，增询、证券经纪、基金管理、抵押、租赁等金融业务。德国也因此加利润来源。这样一方面可避免将大量资金用于贷款所造成成为混业经营体制的典范。德国的全能银行制具有深厚的经的信用风险，另一方面又可以新的利润来源冲销原有的不良济、历史、文化背景。历史上德国重工业的诞生曾得到银行强资产，改善银行的资产结构。有力的业务支持，两者形成了难以分离的血肉联系。20世纪4.可强化银行的金融中介地位。银行以设立基金管理公80年代东西德合并后，新统一的德国对证券转让征收转让司的形式进入基金市场，有望实现货币市场与资本市场的对税，为了减轻税负，股票所有人大多将股票存托于银行，由银接。资本市场和货币市场都是资金供求双方进行交易的场所，行代其进行交易，从而形成根深蒂固的银证融合传统。是经济体系中聚集、分配资金的“水库”和“分流站”。众所周4.并购模式。除了上述三种典型模式，商业银行还可以知，受我国法律、政策、观念等影响，两个市场长期处于割裂状通过并购或置换基金管理公司或其母公司股权的方式参与基态，货币市场的资金难以公开、合法地流入资本市场。然而资金业务。发起银行并购的动因很多，既有降低成本、实现规模金本身又具有追逐利润、自由流动的特性，按资金流动的市场效益的考虑，也有资源互补、实现协同发展的需要，还有规避规律，资本市场规模的扩大需要更多的货币市场资金入市推准入壁垒、进入异业市场获取新的利润的特殊动机。并购的直动。因此，在货币市场与资本市场之间完全有必要建立正常、接目的是掌握目标公司的控股权，为了实现这一目的，并购方合理的流通渠道，引导货币市场资金合规、有序地流入资本市往往因时制宜、因地制宜、因事制宜，采取灵活多样的并购方场，这样，可促进两个市场的协调发展。式，以实现其市场准入的目标。5.可为基金业的快速发展提供有利条件。银行作为实力二尧对我国商业银行参与基金经营业务管理的启示雄厚的金融中介，可以在资金、技术、人才、网络、信息、业务拓随着近几年来我国居民闲散资金增多，储蓄率日益趋高，展等方面给基金业的发展以相当扶持，它是基金业扩容、壮大商业银行基金管理成了学术界关心的话题。我国商业银行完规模的可靠后盾。在资金方面，银行殷实的储蓄存款无疑直接全有条件设立基金管理公司。借鉴发达国家商业银行参与基推动了基金业的扩容，可以说它是基金业获得快速发展的强金经营业务管理的经验，可以得到如下有益启示。力助推器；在技术、人才、网络、信息方面，作为国内发展最成1.可为居民闲散资金开辟新的理财之路。商业银行设立熟的金融中介，商业银行较之其他市场主体无疑更具比较优基金管理公司可以缓解居民储蓄引发的过度货币沉淀，吸引势；在拓展业务市场方面，虽然我国的商业银行在国内受分业居民将储蓄转为投资。银行内积存的大量货币，既不能用于投经营的限制，但许多商业银行的国外分支机构已进行了全能资（缺乏稳妥、可靠的投资渠道），居民又不愿用于消费，难以银行的业务尝试，并取得了初步的经验，这是商业银行参与基创造社会价值，成为“死钱”，即形成货币沉淀。如果由商业银金业务的宝贵财富。行参与发起或设立基金管理公司，或由其直接管理基金，可以主要参考文献利用商业银行长期形成的信誉和市场公信力，吸引大量储户1.李庚寅袁曾林阳.投资基金制度与商业银行制度的比较将其存款转为基金投资，从而缓解严重的资金沉淀问题，为商分析.北方经济袁2005曰2业银行内的大量存款提供稳妥、可靠的投资渠道。2.黄辉袁夏广杰.分业管理条件下商业银行参与投资基金2.可为银行拓展新的业务，有利于提高银行竞争力。商业业务的思考.上海金融袁2000曰8银行设立基金管理公司，有助于改变我国商业银行原有的经3.吴晓求.中国金融大趋势院银证合作.北京院中国人民大营模式，充分利用银行的信息、理财能力，拓展银行业务的新学出版社袁2002阴窑36窑财会月刊渊综合冤援
