基于金融市场效率的
我国金融市场监管有效性分析
■ 廖岚岚 (广东工程职业技术学院 广州 510405)
◆ 中图分类号：F832．1 文献标识码：A
内容摘要：在金融良好的运行过程中，
金 融监 管作 为 一种 重要 的行政 手段 ，
在控制与管理方面发挥 了很重要的作
用。实际上，这种监管的作用还没有得
到充分的发挥，甚至给我 国的整个金
融行 业造成 了消极 的影 响。本 文主要
探讨在金融市场 已有的效率下，金融
市场监 管的有效性如何进一步加强。
金 融市场 效率 的 高低 与否 ，直接 反 映
了金 融 市场结构 是否合 理 ，也 影响 到
金融市场监管的有效性是否完备。本
文运用了举例法、逻辑论证法、对比法
等各种各样的方法，力求清晰完整。通
过对本课题的研 究，明确中国金融市
场监管中出现的问题以及应对举措。
关键词：金融市场 效率 监管 有效
性研 究
我国金融 市场 效率现状
金融市场效率是金融资源配置功能好
与坏的一个很重要的杠杆，它主要包括两
个方面 一个是用最小的交易成本给需要
资金的人提供金融资源的能力。另一个是
需要资金的人使用金融资源向社会提供有
效产出的能力。效率越高，有限的金融资
源能够发挥最大的效益。否则，就可能造
成金融资源的闲置与浪费。此外，我国的
金融存在不足的地方。协调性差，金融发
展的能力水平与抗风险水平协调度不够 ，
金融的脆弱性很明显是其主要表现。本文
建立一定的数学模型以深入阐述我国金融
市场效率。F 代表金融体系的规模指标，F。
代表金融体系的结构指标，F 代表金融体
系的效率指标变量。F 为自变量，F 与 F，
为因变量 ，进行序列组合的相关性分析 ，对
不同指标状态数据序列的回归分析与检验，
确定出二次曲线拟合方程的拟合程度最好，
最后选定二次拟合曲线来计算：
F1=6737．05—15620F3+6480．29F3
F2=428 866—581 1 7F3+538．796F3。
另外，金融规模、结构、效率三者相
互协调指数的关系为：
u 一 minlmax (V (1) 一
, ， ， ) 、 。，,
式中：U 为状态指标对状态指标j的
状态协调系数， =exp{ }，其中：x．为
实际值，X、 为状态指标j所要求状态指标 i
的协调值 ，Sz为方差。当U U 的值越接
近 ，U．的值越大，说明两状态指标间协调
发展程度越高；反之，U 与U 的值相差越
大，u 的值就越小，说明系两状态指标间
协调发展的程度越低；当U．．与 U．的值相
等，U 为 1，表明系统的两状态指标的发
展完全协调。
金融规模、结构、效率三指标协调指
数的计算公式为：
= (2)
把各状态指标的实际值 (数据：中国
统计数据库 )，代入最佳拟合方程，得到相
应的协调值 ，由 (1】(2)式计算出协调系
数，如表 1所示。
从表 1分析中可知，金融发展的协调
系数在1／3—2／3之间，金融系统发展的协调
性差，金融抗风险的能力弱。
提高我 国金融市场监 管有效
性 的必要性
(一 )提高金融监管的有效性可使 “经
济效益”与 “社会效益”并存
从金融监管的主要作用可以得知，我
国金融监管的主要任务，就是要让金融秩
序稳定下来，促进金融秩序的良性循环，维
护社会公共的合法利益，让金融行业在一
个良好的环境中得到稳步的发展，本质就
是要对风险进行控制。要采用科学合理的
监管措施，规范金融企业的经营行为，避免
较混乱的状况出现。竞争机制要公平，反对
暗箱操作，或者不正当竞争行为，对破坏金
融秩序的行为，要用法律手段加以解决，对
于经营管理糟糕的企业，要给予帮组与扶
持，让金融企业获得 “经济效益”与 “社会
效益”双丰收。提高金融监管的有效性，可
以让金融监管的作用发挥的更加的彻底。
(二 )提 高金融监管的有效性是防范
金融风险的有效手段
当前 ，金融监管体系发生了很大的变
革。初始阶段，我国的金融监管是合规监
管；近年来 ，金融监管以风险防范为重心。
这一转变，对整个金融运行安全起到了很
大的作用。提高金融监管的有效性，对风
险实行监管，要有很强的目的性与针对性。
此外，金融监管是一个长期的过程，不能
一 蹴而就。只有这样，才可以很好的观测
到风险的大小。另外，在风险发生前，金
融监管就可以有效的加以阻止。所以，提
高金融市场监管的有效性对于防范金融风
险的意义是不言而喻，适当的金融监管对
于防范金融风险是必要的。
(三 )提高金融监管的有效性可使金
融效率低下状况得到改善
本文用数学模型深入的探讨了我国金融
存在的问题，抗风险能力差，协调性不够好，
金融的效率不够高，我国的金融存在很大的
脆弱性。而金融监管有效性的加强可以很好
的防范风险，提高我国金融抗风险的能力。
另外，金融监管是一个特殊的工作。如
果金融监管人员的办事效率低下或者不负
责任，金融监管的任务就很难完成。“小投
入与高质量”的监管任务是当务之急 ，也
是要解决的重点问题。也应整顿监管队伍，
提高监管队伍的组织协调能力与应变能力。
技术装备之先进，管理手段科学且前沿化，
能够让监管工作的有效性有一个质的飞跃。
促进金融行业的健康可持续发展 ，提高金
融监管的有效性和金融效率以及监管工作
质量的提升有密不可分的关系。
我国金融监管有效性缺失的
主要表现
(一 )金融控制制度有待改进以及金
融信息反映的情况不真实
金融企业内部的各个管理环节控制不
当，有疏漏的状况，缺少必要的管理环节，
政策法规执行的力度与效果不够好。在金
融证券方面，基金黑幕操纵股市、高管人
员缺少有效的制约机制。
此外，金融数据含糊不清。差异性大，
没有很统一的标准。金融企业的上下级以
及内部各个部门之间的金融信息反映状况
《中文核心期刊要目总览 》贸易经济类核心期刊 67
印份
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2004
表 1 各协调 系数统计
： 广 。 ’ —__
注：U 为金融系统发展的协调系数；U ：为金融
系统在规模与结构两方面的协调系数；U ，为金融
系统在规模与效率两方面的协调系数；U ，为金融
系统在结构与效率两方面的协调系数。
不统一，人为因素较重，缺乏一定的客观
性与合理性。金融企业与监管当局由于
“尺度”不一致，缺乏统一性，差异性较
明显。最后，各个部门的执行力度也不一
样 ，信息反映状况更是千差万别。在银行
方面 ，有的银行为完成任务 ，上下级之间
会弄虚作假，不讲究原则。有的数据也会
因为技术上的差错，而导致反映的情况不
真实。
(二 )金融风 险逐渐 显现
金融监管的有效性不足，会在外部集
中的展现出来。长时间潜伏的系统风险，
局部风险会在短时间内得到集中释放。另
外 ，资产的质量每况愈下 ，经济效应很难
得到提升；支付会很困难，危机已经渗透
到各个领域；在银行方面 ，信贷资产的质
量很差，不良贷款很多；资产的流动性不
够，变现能力有待进一步提高 保险方面，
手续费较高，返还率较高，保险资金运用
不当引起的资产负债状况进一步的恶化；
最后 ，证券方面的问题也比较严重。券商
的资产规模比较小，违规操作现象繁多，
恶意炒作会形成很大的经营风险。
(三 )分业监管体制存在问题
从目前金融业发展的状况来看，分业
监管体制有一定的优越性。但是，这种模
式更加强调的是单个或者系统内部的风险
管理，对于整个金融体系，分业监管不一
定适合。如果监管机构内部的各个部门协
调不一致，就会出现监管真空的现象。随
着中国金融产业的不断发展，分业监管体
制的矛盾和问题就会越来越突出。
导致我国金融监管有效性不
足的 因素
(一 )监管的能动性不足
监管权限的设置与分配比较的不合理，
区域意识的强化，在一定的程度上，就会
严重影响到全局效力。“分散性以及不连续
性”的监管特点严重影响到了整体的监管
效力的发挥。监管行为关注的 “点”过多，
虽然达到了 “多元化”的监管特点。但是，
精力很难集中，目标不够清晰，影响了监
管的最终效果。此外，监管行为跟不上时
代发展的步伐，监管的方式有待进一步的
强化与创新。最后，少数监管机构存在腐
败行为，不利于达到监管的预期效果，也
不利于树立监管机构良好的形象。
(二 )金融企业缺乏被监管意识
某些金融企业对金融监管的认识存在
误区。在这种情况下，非常容易形成金融
企业对金融监管的 “抵触情绪”；金融企业
会逃避金融监管，采取 “拒不配合”的态
度，会给监管的工作人员在工作上带来很
大的困扰 ；金融企业的公司内部 ，相关章
程不够完善 ，管理环节存在纰漏，金融企
业的资本比较的匮乏。
(三 )社会环境对金融监管形成一定
阻碍
人文环境以及地理环境会对金融监管
形成一定的阻碍 ，区域经济以及金融发展
的异常要求同样会起到很大的阻碍作用。
当前，世界已经 日趋成为一个经济发展的
庞大共同体，国内外金融企业的合作日益
密切，交流也更加频繁；金融产品过于多
元化、金融创新周期也是大大的缩短。
提高我 国金融监 管有效性 的
对 策
(一 )规范管理金融运行的过程以及
各个环节
运行基础要进一步的得到强化。金融
企业要进行规范化的操作与管理，坚实有
力的运行基础是先决条件。在这种情况下，
金融企业才能更好地规避违规操作。金融
企业要进行股份制改革，扩大自己的资本，
提升自身的实力，为有效监管提供一定的
条件，加快自身的上市步伐，在这种情况
下，金融企业所受到的金融监督与社会监
督会更多。金融企业在处理内部事务时，要
合理且科学。否则，会影响到公司的正常
运转。金融企业的规章制度要有 “高效且
纪律严格”的特点，严格的加以自身的约
束，提高规范管理的自觉性。
要营造宽松有利的外部金融环境。大
力整顿社会信用体系，加强对 “信用”观
念的宣传，倡导全民信用的意识。发挥社
会力量的监督作用，积极的严查不良信用
事件；对金融机构要采取联合行动，打击
逃废债等行为；积极的采取行政手段，对
造成国家资金损失的行为要实行很严厉的
经济处罚与行政处罚；坚持以金融法规为
一 切活动的准则，杜绝经济活动中的不规
范行为；反对不正当竞争，合理确定金融
68 商业经济研究 (曾更名 《商业时代》) 201 5年4期
产品的盈亏临界点，用经济杠杆调节与管
理竞争行为；严防不正当竞争，促进金融
产业向规范化方向发展。加大市场监管、防
范和处置市场风险。
(二 )监管体系与运行体 系要密切配合
目前，我国金融的监管体系以及运行
体系搭配的不合理，有失衡的状况出现。在
这种情况下，有必要从法律以及行政等手
段加以协调和处理。要进一步的调整监管
体系与运行体系的法律地位以及职能作用，
各位的职位明晰度要更加的得到强化与管
理。强化 “职责约束”与 “职责意识”，让
监管当局明确监管使命，树立监管责任感
执手双方的职责极限最好用法律约束，实
行依法办事。加大对银行的监管工作，及
时的解决好银行金融中出现的问题，防止
银行金融业出现恶性循环。
(三 )加快金融监管体 系的现代化建
设步伐
在 “资源、基础设施”等方面加以考
虑，要大力的培养现代化的金融监管人才，
适应社会快速发展的需要。完善监管人才
的 “培养机制、培训制度、竞争机制”，让
监管人才“产业化”。只有从这些方面人手 ，
才能让金融监管有强有力的后劲。另外，加
大财力物力的投入，加强对各种技术手段
的改进以及金融信息的利用。管理的方式
要科学且现代化，注重经典的管理模式，创
新与吸纳有效的管理手段，促进管理水平
的提高。同时，监管理念要注重 “以人为
本”，努力打造有中国特色的现代金融监管
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