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ST 西钢（600117）公
司 2023 年财务分析研
究报告
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目 录
前 言 .........................................................................................................1
一、ST 西钢（600117）公司实现利润分析 ...................................................3
（一）、公司利润总额分析 .........................................................................................................3
（二）、主营业务的盈利能力 .....................................................................................................3
（三）、利润真实性判断 .............................................................................................................4
（四）、利润总结分析 .................................................................................................................4
二、ST 西钢（600117）公司成本费用分析 ...................................................5
（一）、成本构成情况 .................................................................................................................5
（二）、销售费用变化及合理化评判 .........................................................................................6
（三）、管理费用变化及合理化评判 .........................................................................................6
（四）、财务费用的合理化评判 .................................................................................................6
三、ST 西钢（600117）公司资产结构分析 ...................................................7
（一）、资产构成基本情况 .........................................................................................................7
（二）、流动资产构成特点 .........................................................................................................8
（三）、资产增减变化 ...............................................................................................................10
（四）、总资产增减变化原因 ...................................................................................................10
（五）、资产结构的合理化评判 ...............................................................................................10
（六）、资产结构的变动情况 ...................................................................................................10
四、ST 西钢（600117）公司负债及权益结构分析 .....................................12
（一）、负债及权益构成基本情况 ...........................................................................................12
（二）、流动负债构成情况 .......................................................................................................13
（三）、负债的增减变化 ...........................................................................................................13
2
（四）、负债增减变化原因 .......................................................................................................14
（五）、权益的增减变化 ...........................................................................................................15
（六）、权益变化原因 ...............................................................................................................15
五、ST 西钢（600117）公司偿债能力分析 .................................................16
（一）、支付能力 .......................................................................................................................16
（二）、流动比率 .......................................................................................................................16
（三）、速动比率 .......................................................................................................................16
（四）、短期偿债能力变化情况 ...............................................................................................17
（五）、短期付息能力 ...............................................................................................................17
（六）、长期付息能力 ...............................................................................................................18
（七）、负债经营可行性 ...........................................................................................................18
六、ST 西钢（600117）公司盈利能力分析 .................................................19
（一）、盈利能力基本情况 .......................................................................................................19
（二）、内部资产的盈利能力 ...................................................................................................20
（三）、内外部盈利能力比较 ...................................................................................................20
（四）、净资产收益率变化情况 ...............................................................................................20
（五）、净资产收益率变化原因 ...............................................................................................20
（六）、资产报酬率变化情况 ...................................................................................................20
（七）、资产报酬率变化原因 ...................................................................................................21
（八）、成本费用利润率变化情况 ...........................................................................................21
（九）、成本费用利润率变化原因 ...........................................................................................21
七、ST 西钢（600117）公司营运能力分析 .................................................22
（一）、存货周转天数 ...............................................................................................................22
（二）、存货周转变化原因 .......................................................................................................22
（三）、应收账款周转天数 .......................................................................................................22
（四）、应收账款周转变化原因 ...............................................................................................22
3
（五）、应付账款周转天数 .......................................................................................................23
（六）、应付账款周转变化原因 ...............................................................................................23
（七）、现金周期 .......................................................................................................................23
（八）、营业周期 .......................................................................................................................23
（九）、营业周期结论 ...............................................................................................................24
（十）、流动资产周转天数 .......................................................................................................24
（十一）、流动资产周转天数变化原因 ...................................................................................24
（十二）、总资产周转天数 .......................................................................................................25
（十三）、总资产周转天数变化原因 .......................................................................................25
（十四）、固定资产周转天数 ...................................................................................................25
（十五）、固定资产周转天数变化原因 ...................................................................................26
八、ST 西钢（600117）公司发展能力分析 .................................................27
（一）、可动用资金总额 ...........................................................................................................27
（二）、挖潜发展能力 ...............................................................................................................27
九、ST 西钢（600117）公司经营协调分析 .................................................28
（一）、投融资活动的协调情况 ...............................................................................................28
（二）、营运资本变化情况 .......................................................................................................29
（三）、经营协调性及现金支付能力 .......................................................................................29
（四）、营运资金需求的变化 ...................................................................................................29
（五）、现金支付情况 ...............................................................................................................29
（六）、整体协调情况 ...............................................................................................................29
十、ST 西钢（600117）公司经营风险分析 .................................................31
（一）、经营风险 .......................................................................................................................31
（二）、财务风险 .......................................................................................................................31
十一、ST 西钢（600117）公司现金流量分析 .............................................33
（一）、现金流入结构分析 .......................................................................................................33
4
（二）、现金流出结构分析 .......................................................................................................34
（三）、现金流动的协调性评价 ...............................................................................................35
（四）、现金流动的充足性评价 ...............................................................................................36
（五）、现金流动的有效性评价 ...............................................................................................36
（六）、自由现金流量分析 .......................................................................................................37
十二、ST 西钢（600117）公司杜邦分析 .....................................................39
（一）、资产净利率变化原因分析 ...........................................................................................39
（二）、权益乘数变化原因分析 ...............................................................................................39
（三）、净资产收益率变化原因分析 .......................................................................................39
声-----明 ............................................................................................................40
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前 言
公司 2023 年营业收入为 493, 万元，与 2022 年的 775, 万元相比
大幅下降，下降了 %。2023 年净利润为 125, 万元，与 2022 年的负
162, 万元相比，公司实现了扭亏为盈。
公司 2023 年营业成本为 526, 万元，与 2022 年的 782, 万元相比
大幅下降，下降了 %。2023 年销售费用为 3, 万元，与 2022 年的
5, 万元相比大幅下降，下降了 %。2023 年管理费用为 42, 万元，
与 2022 年的 22, 万元相比大幅增长，增长了 %。2023 年财务费用为
38, 万元，与 2022 年的 56, 万元相比大幅下降，下降了 %。
公司 2023 年总资产为 1,399, 万元，与 2022 年的 1,678, 万元相
比有较大幅度下降，下降了 %。2023 年流动资产为 328, 万元，与 2022
年的 635, 万元相比大幅下降，下降了 %。
公司 2023 年负债总额为 630, 万元，与 2022 年的 1,622, 万元相
比大幅下降，下降了 %。2023 年所有者权益为 768, 万元，与 2022 年
的 56, 万元相比成倍增长，增长了 倍。
公司 2023 年流动比率为 187，与 2022 年的 相比大幅增长，增长了
。2023 年速动比率为 ，与 2022 年的 相比大幅增长，增长了
。虽然当期速动比率大幅增长，但是与行业较好水平相比仍然偏低，公司
偿债能力不足。
公司 2023 年营业利润率为 %，与 2022 年的%相比大幅增长，增
长了 个百分比。2023 年资产报酬率为 %，与 2022 年的%相比大
幅增长，增长了 个百分比。2023 年净资产收益率为 %，与 2022 年的
%相比大幅增长，增长了 个百分比。
公司 2023 年资产周转天数为 天，2022 年为 天，2023 年
比 2022 年增长 天。2023 年流动资产周转天数为 天，2022 年
为 天，2023 年比 2022 年增长 天。2023 年营业周期为 天，
2022 年为 天，2023 年比 2022 年增长 天。
公司 2023 年新创造的可动用资金总额为 125, 万元。
公司 2023 年营运资本为 2, 万元，与 2022 年的负 825, 万元相比
成倍增长，增长了 1 倍。
公司 2023 年的盈亏平衡点为负 1,039, 万元，公司处于亏损状态，经
营业务很不安全，经营风险较大。
公司 2023 年经营现金净流量为负 36, 万元，投资现金净流量为负
22, 万元，筹资现金净流量为 101, 万元。
公司资产净利率为 %，与上期相比，有上升趋势。公司权益乘数为
%，与上期相比，有下降趋势。
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一、ST 西钢（600117）公司实现利润分析
（一）、公司利润总额分析
ST 西钢（600117）2023 年实现利润为 125, 万元，与 2022 年的负
159, 万元相比，公司实现了扭亏为盈。公司实现利润主要来源是对外投资
所取得的收益。
（二）、主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看，ST 西钢（600117）2023 年主营业
务收入净额为 493, 万元，与 2022 年的 775, 万元相比大幅下降，下
降了 %。2023 年主营业务成本为 526, 万元，与 2022 年的 782,
万元相比大幅下降，下降了 %。公司主营业务收入和主营业务成本同时下
降，但收入的下降幅度大于成本的下降幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。
数据的洞察。
2022-2023 年 ST 西钢（600117）公司实现利润增减情况表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
销售收入
实现利润
营业利润
投资收益
营业外利润
（三）、利润真实性判断
从报表数据来看，ST 西钢（600117）2023 年销售收入大部分是现金收入，
收入质量是可靠的。
4
（四）、利润总结分析
主营业务收入出现大幅度下降，但公司却实现了扭亏为盈，并且实现利润有
较大幅度的增长，说明公司所采取的减亏政策取得了很大的成效，但主营业务收
入的大幅度下降也是非常不利的，应当引起重视。
5
二、ST 西钢（600117）公司成本费用分析
（一）、成本构成情况
2023 年 ST 西钢（600117）成本费用总额为 612, 万元，其中：主营业
务成本为 526, 万元，占成本总额的 %；销售费用为 3, 万元，
占成本总额的 %；管理费用为 42, 万元，占成本总额的 7%；财务费用
为 38, 万元，占成本总额的 %。数据的洞察。
2022-2023 年 ST 西钢（600117）公司成本构成表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
成本费用总额 100 100
主营业务成本
销售费用
管理费用 7
财务费用
主营业务税金及附加
（二）、销售费用变化及合理化评判
ST 西钢（600117）2023 年销售费用为 3, 万元，与 2022 年的 5,
万元相比，大幅下降，下降了 %。2023 年销售费用大幅度下降，同时主营
业务收入也出现了较大幅度的下降，但公司的营业利润却没有相应的下降，表明
公司采取紧缩成本费用支出、提高盈利水平的经营战略是成功的，取得了明显成
效。
（三）、管理费用变化及合理化评判
ST 西 钢 （ 600117 ） 2023 年 管 理 费 用 为 42, 万 元 ， 与 2022 年 的
6
22, 万元相比，大幅增长，增长了 %。2023 年管理费用占销售收入的
比例为 %，与 2022 年的 %相比，提高了 个百分点。管理费用增长
过快，但对扭转经营业务的亏损局面实现扭亏为盈起了积极作用，建议在不影响
销售收入的情况下，控制管理费用的过快增长。
（四）、财务费用的合理化评判
ST 西 钢 （ 600117 ） 2023 年 财 务 费 用 为 38, 万 元 ， 与 2022 年 的
56, 万元相比大幅下降，下降了 %。
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三、ST 西钢（600117）公司资产结构分析
（一）、资产构成基本情况
ST 西钢（600117）2023 年资产总额为 1,399, 万元，其中：流动资产
为 328, 万元，主要分布在存货、货币资金、应收票据等环节，分别占公司
流动资产合计的 %、%和 %。非流动资产为 1,070, 万元，
主要分布在固定资产和其他资产，分别占公司非流动资产的 %和 %。
2022-2023 年 ST 西钢（600117）公司资产构成各项增量表
项目名称 2023 年 2022 年
流动资产 -306, -121,
长期投资 -7, -6,
固定资产 53, -48,
无形及递延资产 0 0
其他资产 -26, -6,
2022-2023 年 ST 西钢（600117）公司资产构成表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
总资产 100 100
流动资产
长期投资
固定资产
8
无形及递延资产 0 0 0 0
其他资产
（二）、流动资产构成特点
公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的 %，说
明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注
公司产品的销售前景和增值能力。
2022-2023 年 ST 西钢（600117）公司流动资产构成表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
流动资产 100 100
存货
应收账款
其他应收款
短期投资 0 0 0 0
应收票据
货币资金
其他流动资产
2022-2023 年 ST 西钢（600117）公司流动资产构成各项增量表
项目名称 2023 年 2022 年
存货 -66, -24,
9
应收账款 -3, -16,
其他应收款 19, -5,
短期投资 0 0
应收票据 -46, -121,
货币资金 -51,971 11,
其他流动资产 -157, 34,
（三）、资产增减变化
2023 年资产总额为 1,399, 万元，与 2022 年的 1,678, 万元相比
有较大幅度下降，下降了 %。
（四）、总资产增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加 53, 万元；
其他应收款增加 19, 万元；共计增加 73, 万元。以下项目的变动使资
产总额减少：长期投资减少 7, 万元；其他资产减少 26, 万元；存货
减少 66, 万元；应收账款减少 3, 万元；应收票据减少 46, 万元；
货币资金减少 51,971 万元；其他流动资产减少 157, 万元；共计减少
359, 万元。增加项与减少项相抵，使资产总额减少 286, 万元。
（五）、资产结构的合理化评判
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2023 年应收账款的占比
情况基本合理。其他应收款占比过高。存货的占比情况基本合理。固定资产投入
使用时间较短。2023 年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈
力能力，资产结构合理。
（六）、资产结构的变动情况
2023 年与 2022 年相比，2023 年各项资产变动情况基本合理。总而言之，流
动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，并且资产的盈利能力水平有所提高。
因此与 2022 年相比，本期的资产结构有所改善。
10
2022-2023 年 ST 西钢（600117）公司主要资产项目变化情况表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
流动资产
长期投资
固定资产 -5
存货
应收账款
货币资金
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四、ST 西钢（600117）公司负债及权益结构分
析
（一）、负债及权益构成基本情况
ST 西钢（600117）2023 年负债总额为 630, 万元，资本金为 0 万元，
所有者权益为 768, 万元，资产负债率为 %。在负债总额中，流动负
债为 326, 万元，占负债和权益总额的 %；付息负债合计占资金来源
总额的 %。
2022-2023 年 ST 西钢（600117）公司负债及权益构成表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
负债及权益总额 100 100
所有者权益
流动负债
长期负债
少数股东权益
（二）、流动负债构成情况
在流动负债的构成中，其他流动负债占 %、应付账款占 %、其他
应付款占 %，其中其他流动负债占最大的比例。
2022-2023 年 ST 西钢（600117）公司流动负债各项增量表
项目名称 2023 年 2022 年
12
短期借款 -390, 50,
应付账款 -50, -3,
应付票据 -70, 8,271
其他应付款 -57, 52,
应交税金 -23, 5,
预收账款 0 0
其他流动负债 -543, -32,
（三）、负债的增减变化
ST 西钢（600117）2023 年负债总额为 630, 万元，与 2022 年的
1,622, 万元相比大幅下降，下降了 %。公司负债规模大幅度的下降，
相应的负债压力也有大幅度的下降。
2022-2023 年 ST 西钢（600117）公司负债变化情况表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
负债总额
短期借款
应付账款
其他应付款
长期负债
其他负债
13
（四）、负债增减变化原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：长期负债增加 143, 万元；合
计增加 143, 万元。使负债总额减少的项目包括：短期借款减少 390,
万元；应付账款减少 50, 万元；应付票据减少 70, 万元；其他应付款
减 少 57, 万 元 ； 应 交 税 金 减 少 23, 万 元 ； 其 他 流 动 负 债 减 少
543, 万元；合计减少 1,135, 万元。增加项与减少项相互抵消，使负
债总额共减少 991, 万元。
（五）、权益的增减变化
ST 西钢（600117）2023 年所有者权益为 768, 万元，与 2022 年的
56, 万元相比成倍增长，增长了 倍。
2022-2023 年 ST 西钢（600117）公司所有者权益变化表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
所有者权益
资本金 0 0 0 0
资本公积
盈余公积 0 0
未分配利润
（六）、权益变化原因
具体来说，使所有者权益增加的项目包括：资本公积增加 229, 万元；
未分配利润增加 168, 万元；合计增加 397, 万元。使所有者权益减少
的项目包括：合计减少 0 万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增
长 397, 万元。
14
五、ST 西钢（600117）公司偿债能力分析
（一）、支付能力
从支付能力来看，ST 西钢（600117）2023 年是拥有现金支付能力。用发展的
眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的
能力较强。
（二）、流动比率
从总体上来看，ST 西钢（600117）的流动比率波动较大，这不利于公司的
稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。从变化情况来看，ST 西钢
（600117）2023 年流动比率为 187，与 2022 年的 相比大幅增长，增长了
。2023 年流动比率比 2022 年大幅增长的主要原因是：2023 年流动资产为
328, 万元，与 2022 年的 635, 万元相比大幅下降，下降了 %。
2023 年流动负债为 326, 万元，与 2022 年的 1,461, 万元相比大幅下
降，下降了 %。流动资产下降速度慢于流动负债的下降速度，致使流动比
率大幅提高。虽然当期流动比率大幅增长，但是仍然低于行业低线，公司偿债能
力较差。
（三）、速动比率
从总体上来看，ST 西钢（600117）的速动比率波动较大，这不利于公司的
稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。其中 2023 年速动比率为 ，
与 2022 年的 相比大幅增长，增长了 。2023 年速动比率比 2022 年
大幅增长的主要原因是：2023 年速动资产为 168, 万元，与 2022 年的
246, 万元相比大幅下降，下降了 %。2023 年流动负债为 326,
万元，与 2022 年的 1,461, 万元相比大幅下降，下降了 %。速动资产
下降速度慢于流动负债的下降速度，致使速动比率大幅提高。虽然当期速动比率
大幅增长，但是与行业较好水平相比仍然偏低，公司偿债能力不足。
（四）、短期偿债能力变化情况
公司短期偿债能力有所提高，偿债压力下降，这种提高是在资产的盈利能力
水平有所提高，但资产的周转速度并没有提高的情况下取得的，是可靠的。
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（五）、短期付息能力
从短期的角度来看，ST 西钢（600117）支付利息的能力较强。
2021-2023 年 ST 西钢（600117）公司偿债能力指标表
项目名称 2023 年 2022 年 2021 年
流动比率
速动比率
利息保障倍数
资产负债率
流动资产周转率
（六）、长期付息能力
从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为 倍。从实现利润和
利息支付的关系来看，ST 西钢（600117）有较强的盈利能力，利息支付有保证。
（七）、负债经营可行性
从资本结构和资金成本的角度出发，ST 西钢（600117）2023 年的付息负债
为 10, 万元，实际借款利率水平为 %，公司的财务风险系数为 。
从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负
债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。
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六、ST 西钢（600117）公司盈利能力分析
（一）、盈利能力基本情况
ST 西钢（600117）2023 年的营业利润率为 %，资产报酬率为 %，
净资产收益率为 %，成本费用利润率为 %。公司实际投入到自身经营
业务的资产为 1,396, 万元，经营资产的收益率是 %，对外投资的收益
率是 %。
2021-2023 年 ST 西钢（600117）公司盈利能力指标表（%）
项目名称 2023 年 2022 年 2021 年
主营业务利润率
营业利润率
成本费用利润率
资产报酬率
净资产收益率
经营性资产利润率
对外投资收益率 -100 100
（二）、内部资产的盈利能力
ST 西钢（600117）2023 年经营性资产利润率为 %，与 2022 年的%
相比大幅增长，增长了 个百分比。
（三）、内外部盈利能力比较
从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于内部经营
资产收益率和公司实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力很好。但是内部经营
资产收益率小于公司实际贷款利率，公司应该调整经营策略。
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（四）、净资产收益率变化情况
2023 年净资产收益率为 %，与 2022 年的%相比大幅增长，增长
了 个百分比。
（五）、净资产收益率变化原因
2023 年净资产收益率比 2022 年提高的主要原因是：2023 年净利润为
125, 万元，与 2022 年的负 162, 万元相比成倍增长，增长了 倍。
2023 年平均所有者权益为 412, 万元，与 2022 年的 138, 万元相比成
倍增长，增长了 倍。净利润的增长速度快于平均所有者权益的增长速度，
致使净资产收益率提高。
（六）、资产报酬率变化情况
2023 年资产报酬率为 %，与 2022 年的%相比大幅增长，增长了
个百分比。
（七）、资产报酬率变化原因
2023 年资产报酬率比 2022 年提高的主要原因是：2023 年息税前利润为
164, 万元，与 2022 年的负 102, 万元相比成倍增长，增长了 倍。
2023 年平均总资产为 1,538, 万元，与 2022 年的 1,766, 万元相比大
幅下降，下降了 %。息税前利润增长了而平均总资产下降了，致使资产报
酬率提高。
（八）、成本费用利润率变化情况
2023 年成本费用利润率为 %，与 2022 年的%相比大幅增长，增
长了 个百分比。2023 年期间费用经济效益为 %，与 2022 年的
%相比大幅增长，增长了 个百分比。
（九）、成本费用利润率变化原因
2023 年成本费用利润率比 2022 年提高的主要原因是：2023 年实现利润为
125, 万元，与 2022 年的负 159, 万元相比成倍增长，增长了 倍。
2023 年成本费用总额为 612, 万元，与 2022 年的 867, 万元相比大幅
下降，下降了 %。实现利润增长了而成本费用总额下降了，致使成本费用
利润率提高。
18
七、ST 西钢（600117）公司营运能力分析
（一）、存货周转天数
ST 西钢（600117）2023 年存货周转天数为 天，2022 年为
天，2023 年比 2022 年增长 天。
（二）、存货周转变化原因
2023 年存货周转天数比 2022 年增长的主要原因是：2023 年平均存货为
170, 万元，与 2022 年的 216, 万元相比大幅下降，下降了 %。
2023 年主营业务成本为 526, 万元，与 2022 年的 782, 万元相比大幅
下降，下降了 %。平均存货下降速度慢于主营业务成本的下降速度，致使
存货周转天数增长。公司存货水平有所下降，周转速度放慢。
（三）、应收账款周转天数
ST 西钢（600117）2023 年应收账款周转天数为 天，2022 年为
天，2023 年比 2022 年增长 天。
（四）、应收账款周转变化原因
2023 年应收账款周转天数比 2022 年增长的主要原因是：2023 年平均应收账
款为 24, 万元，与 2022 年的 34, 万元相比大幅下降，下降了
%。2023 年营业收入为 493, 万元，与 2022 年的 775, 万元相比
大幅下降，下降了 %。公司应收账款周转速度减慢，同时盈利水平也在下
降。
（五）、应付账款周转天数
ST 西钢（600117）2023 年应付账款周转天数为 天，2022 年为
天，2023 年比 2022 年增长 天。
（六）、应付账款周转变化原因
2023 年应付账款周转天数比 2022 年增长的主要原因是：2023 年平均应付账
款为 137, 万元，与 2022 年的 164, 万元相比大幅下降，下降了
19
%。2023 年主营业务成本为 526, 万元，与 2022 年的 782, 万元
相比大幅下降，下降了 %。
（七）、现金周期
ST 西钢（600117）2023 年现金周转天数为 天，2022 年为 天，
2023 年比 2022 年增长 天。
（八）、营业周期
ST 西钢（600117）2023 年营业周期为 天，2022 年为 天，2023
年比 2022 年增长 天。
2021-2023 年 ST 西钢（600117）公司营运能力指标表（天）
项目名称 2023 年 2022 年 2021 年
存货周转天数
应付账款周转天数
应收账款周转天数
营业周期
（九）、营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，
公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金有较大幅度的增加，营运能力
明显下降。
（十）、流动资产周转天数
ST 西钢（600117）2023 年流动资产周转天数为 天，2022 年为
天，2023 年比 2022 年增长 天。
20
（十一）、流动资产周转天数变化原因
2023 年流动资产周转天数比 2022 年增长的主要原因是：2023 年平均流动资
产为 482, 万元，与 2022 年的 696, 万元相比大幅下降，下降了
%。2023 年营业收入为 493, 万元，与 2022 年的 775, 万元相比
大幅下降，下降了 %。平均流动资产下降速度慢于营业收入的下降速度，
致使流动资产周转天数增长。
（十二）、总资产周转天数
ST 西钢（600117）2023 年资产周转天数为 天，2022 年为
天，2023 年比 2022 年增长 天。公司收缩市场战线，经营业务萎缩，营
业收入有较大幅度的下降，致使公司资产周转速度有较大幅度的下降。
2021-2023 年 ST 西钢（600117）公司资产周转速度表（天）
项目名称 2023 年 2022 年 2021 年
资产周转天数
固定资产周转天数
流动资产周转天数
现金周转天数
（十三）、总资产周转天数变化原因
2023 年总资产周转天数比 2022 年增长的主要原因是：2023 年平均总资产
为 1,538, 万元，与 2022 年的 1,766, 万元相比大幅下降，下降了
%。2023 年营业收入净额为 493, 万元，与 2022 年的 775, 万元
相比大幅下降，下降了 %。
（十四）、固定资产周转天数
ST 西钢（600117）2023 年固定资产周转天数为 天，2022 年为
天，2023 年比 2022 年增长 天。
21
（十五）、固定资产周转天数变化原因
2023 年固定资产周转天数比 2022 年增长的主要原因是：2023 年平均固定资
产净额为 939, 万元，与 2022 年的 936, 万元相比变化不大。2023 年
营业收入为 493, 万元，与 2022 年的 775, 万元相比大幅下降，下降
了 %。
22
八、ST 西钢（600117）公司发展能力分析
（一）、可动用资金总额
ST 西钢（600117）2023 年新创造的可动用资金总额为 125, 万元。说
明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，
则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，
在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗
一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。
（二）、挖潜发展能力
从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为 ，如果能够让
公司流动资产周转速度提高 次，则可以缩短流动资产占用天数 天，由
此可以节约 22, 万元资金，用于企业今后发展。
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九、ST 西钢（600117）公司经营协调分析
（一）、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资的角度出发，ST 西钢（600117）长期投、融资活动能给
企业带来 2, 万元的营运资本，投融资活动是协调的。
2022-2023 年 ST 西钢（600117）公司营运资本增减变化表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
营运资本
所有者权益
少数股东权益
长期负债
固定资产 -5
长期投资
其它长期资产 32
（二）、营运资本变化情况
ST 西钢（600117）2023 年营运资本为 2, 万元，与 2022 年的负
825, 万元相比，弥补了长期性资金缺口。企业经营实力增加，营运资本的
充足性提高，提高了经营效率。
（三）、经营协调性及现金支付能力
从 ST 西钢（600117）经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常
开展，能够给企业带来流动资金 101, 万元，经营业务是协调的。
24
（四）、营运资金需求的变化
2023 年营运资金需求为负 101, 万元，与 2022 年的负 567, 万元
相比，经营活动给企业带来的资金大幅下降，下降了 %。经营环节占用的
资金上升，而销售收入却下降，说明公司经营活动管理效率下降，经营形势恶化。
（五）、现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能够为企业带来
101, 万元的资金。而企业投融资活动又为企业提供了 2, 万元的流动
资金，结果出现资金闲置，当期闲置支付能力 104, 万元。
（六）、整体协调情况
两期相比，企业经营活动两期均不需要资金，企业的长期资金由存在缺口变
为资金富裕，富裕 2, 万元。由于企业长期资金形势的转变较大，致使企业
的资金协调状况有了较大的改善，由支付能力不足变成了支付能力富裕。要防止
出现资金闲置或管理松懈情绪。
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十、ST 西钢（600117）公司经营风险分析
（一）、经营风险
ST 西钢（600117）2023 年的主营业务经营成本大于经营收入，公司处于亏
损状态，经营业务很不安全，经营风险较大。
（二）、财务风险
从资本结构和资金成本的角度出发，ST 西钢（600117）2023 年的付息负债
为 10, 万元，实际借款利率水平为 %，公司的财务风险系数为 。
从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负
债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。
2022-2023 年 ST 西钢（600117）公司经营风险指标表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
盈亏平衡点
营业安全水平
经营风险系数
财务风险系数
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十一、ST 西钢（600117）公司现金流量分析
（一）、现金流入结构分析
ST 西钢（600117）2023 年现金流入总额为 574, 万元，与 2022 年的
1,538, 万元相比大幅下降，下降了 %。公司公司当期现金流入的最主
要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为 150, 万元，约占
公司当期现金流入总额的 %。但是，由于公司当期经营业务的现金支出大
于现金流入，因此经营业务现金收支不平衡，经营活动出现了负 36, 万元
的资金缺口。公司吸收外部投资收到的现金也占有不小的比重，占公司当期现金
流入总额的 %。这部分新增资金金已经有 %用于偿还债务。
2022-2023 年 ST 西钢（600117）公司现金流入结构表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
现金流入总额 100 100
销售商品
税金返还
收回投资 0 0 0 0
取得投资收益 0 0 21 0
长期资产处置 0 0
吸收投资 0 0
吸收借款 0 0 0 0
其他流入
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（二）、现金流出结构分析
ST 西钢（600117）2023 年现金流出总额为 531, 万元，与 2022 年的
1,544, 万元相比大幅下降，下降了 %。现金流出最大的项目是支付的
其他现金，占现金流出总额的 %。
2022-2023 年 ST 西钢（600117）公司现金流出结构表
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
现金流出总额 100 100
购买原材料
工资性支出
税金
资产购置 0 0 0 0
对外投资 0 0 0 0
偿还债务
利润分配
其他流出
（三）、现金流动的协调性评价
2023 年 ST 西钢（600117）2023 年 ST 西钢（600117）投资活动需要的资金
为 22, 万元；经营活动需要的资金为 36, 万元。企业经营活动和投资
活动均需要投入资金，导致企业当期的现金流量净额为 0 万元。2023 年 ST 西钢
（600117）从企业外部筹集的资金净额为 101, 万元。
2022-2023 年 ST 西钢（600117）公司现金流量净额变化表
28
2023 年 2022 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
现金净流量
经营现金净流量
投资现金净流量
筹资现金净流量
（四）、现金流动的充足性评价
2021-2023 年 ST 西钢（600117）公司现金偿债能力指标表
项目名称 2023 年 2022 年 2021 年
现金流动负债比率
经营偿债能力
现金流动资产比率
经营还债期
债务偿还率
折旧影响系数
公司当期经营活动创造现金的能力较低，需要依靠投资活动或融资活动来弥
补经营活动的现金亏损。经营现金不足。
（五）、现金流动的有效性评价
在销售收入中，有%的是现金利润。说明公司经营活动缺乏创造现金的
能力，需要依靠"输血"来维持。2023 年销售现金收益率为%，与 2022 年的
%相比有较大幅度下降，下降了 个百分比。经营活动的"造血"功能有
所下降。2023 年资产现金报酬率为 0%，与 2022 年的 0%相比变化不大。
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2021-2023 年 ST 西钢（600117）公司现金盈利能力指标表
项目名称 2023 年 2022 年 2021 年
销售现金收益率
收益净现率
在 ST 西钢（600117）2023 年的销售收入中，现金销售收入占 %。销
售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2023 年销售收现率为 %，
与 2022 年的 %相比有较大幅度下降，下降了 个百分比。从变化情况来
看，公司 2023 年的销售收现能力大幅下降，下降了 %。
2023 年 ST 西钢（600117）经营活动应当得到的现金为负 27, 万元，
而实际得到的现金为负 36, 万元，表明本期经营活动收回了较大数量的由
过去经营业务创造的现金，经营业务的管理效率明显提高。
2021-2023 年 ST 西钢（600117）公司现金管理效率指标表
项目名称 2023 年 2022 年 2021 年
销售收现率
净收益营运指数
现金营运指数
（六）、自由现金流量分析
2023 年企业经营活动，不但没有给企业带来自由现金流量，而且使企业现
金净流失 301, 万元。
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十二、ST 西钢（600117）公司杜邦分析
（一）、资产净利率变化原因分析
与上期相比，资产净利率有上升趋势，由%提高到 %，这主要是由
于企业采取了措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，并且产生了效益。
（二）、权益乘数变化原因分析
与上期相比，负债总额和资产总额都下降了，但企业负债的下降幅度大于资
产的下降幅度，所以资产负债率还是下降了，由此使权益乘数由 下降到
。
（三）、净资产收益率变化原因分析
与上期相比，资产净利率有上升趋势，由%提高到 %，权益乘数有
下降趋势，由 下降到 ，虽然权益乘数下降了，但资产净利率的上
涨足以弥补权益乘数下降带来的影响，由此使净资产收益率由%提高到
%。
31
声-----明
本人声明上述公司现阶段经营状态良好，并无任何经营不善的情况出现。本
资料中的数据均来源于网络公开数据，本人力求但不保证信息（包括但不限于文
字、数据及图表）全部或者部分内容的完全准确，用户也不应该认为该信息数据
是准确和完整的。如有错漏请以上市公司信息披露的年报为准。相关分析采用了
财务分析中通用的标准判断方法，资料中数据值的优劣并不代表此公司的真实情
况，而是通过财务数据所呈现出的表象，不应作为评判此公司生产、经营状态的
依据。
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