一、4万亿元扩大投资的原因
2003年到 2007年是中国经济快速增长的上行周期，中国经济连续 5年以高于 10%的速度增长，
2007年达到 %的高峰，2008年初中央提出了要防止经济从偏快转向过热的危险。但到 9月以来，
美国次贷危机急剧恶化，迅速演变成国际性的金融危机，并波及到实体经济，导致世界经济出现衰
退，对我国经济产生了巨大影响。我国出口严重下滑，使经济增长受到严重阻碍。受国际金融危机的
影响，我国进出口贸易大幅回落，一季度货物贸易顺差 414亿美元，同比下降 %；上半年，货物贸
易顺差 987亿美元，同比下降 %；前三季度，货物贸易顺差 1810亿美元，同比下降 %。从国别
看，前三季度我国对美国出口增长 %，比去年同期回落 %；对香港地区的转口贸易增长 %，
比去年同期回落 %；8、9月份对欧盟的出口贸易也由前 7个月累计的 %分别回落到 %和
%。同时我国经济进入下行区间。投资增长速度放慢，11月份城镇固定资产投资同比增长 %，
增幅比 6月和 10月分别回落 %和 %；工业生产速度明显放缓，原材料价格下降，规模以上工业
增加值增速从 6月份的 16%起逐月回落，11月份下降到 %，比上年同期回落 %，发电量和用电
量也明显减少，11月份同比分别下降 %和 %，国内钢材、电解铝、锌等原材料产品价格大幅下
跌，钢铁行业全面亏损。目前我国钢铁企业库存的高价铁矿有 3000万吨，码头堆有 9000万吨。10月份
我国电力工业出现了 %负增长，为 10年来首次出现单月负增长，11月份部分省市用电增幅同比
下降超过 30%，房地产和汽车市场低迷，1至 11月全国商品房销售面积同比下降 %，建筑及装潢
材料类商品销售下降 %，11月份汽车销售量下降 %；企业经营困难，就业形势更加严峻。中小
企业停产、歇业现象增多，一些大企业也出现了较大亏损，如火电企业亏损面超过 90%。国家财政收入
增长回落，全国财政收入上半年增长 %，三季度增长 %，10月份开始出现负增长，当月同比下
降 %，11月份达 %。2008年前三季度，我国 GDP增速为 %，比去年同期下降 %，其中
个百分点是出口减少所致。
美国金融危机对我国经济产生了重大影响，主要原因是因为目前拉动我国经济增长的主要动力
是外贸出口。在拉动经济增长的“三架马车”中，外贸出口起到了很重要的引擎作用。在上一个经济上
4万亿元扩张性财政政策的实施及影响
【摘 要】 随着美欧等发达经济国家金融危机的蔓延，我国对宏观经济政策
进行了重大调整，今后两年将投资 4万亿元拉动国内经济，4万亿元扩大投资将通
过乘数效应带动行业和地方经济增长。
【关键词】 扩大投资 拉动经济 配套政策
2009年第 1期 总第 63期北京政法职业学院学报
行区间中，我国对外贸易出口年平均增长 29%，远远高于 GDP的增长速度。我国目前贸易占 GDP的
比重约为 70%，其中出口占 GDP的比重约为 40%，在世界各主要国家中高居第一位，2008年外贸出
口为我国 GDP的增长贡献了 个百分点。当欧美国家经济陷入衰退时，国际市场需求大幅下降，减
少了我国产品出口的需求，给我国出口企业的经营带来了极大的困难，加之我国汽车和房地产市场降
温，投资也大幅减少，我国经济遇到了巨大困难和严峻挑战。
面对国内外经济形势的变化，国际金融危机持续蔓延，世界经济增长明显放缓，国际市场疲软，外
需不振，扩大投资、启动内需就成为目前我国保持经济增长的重要任务和主要途径。2008年 11月 5日
国务院召开常务会议，认为世界经济金融危机日趋严重，为抵御国际经济环境对我国的不利影响，决
定对宏观经济政策进行重大调整，从“稳健”的财政政策转变为“积极”的财政政策，从“从紧”的货币政
策转变为“适度宽松”的货币政策。
面对经济下滑，实施扩张性的财政政策更为直接，更为有效，它可以起到直接拉动经济的作用。加
大政府投资特别是中央政府投资，进而带动社会投资，是刺激经济增长的有力手段。国务院决定通过
加大工程建设扩大投资，启动内需，确定了十个方面的建设措施，即：一是加快建设保障性安居工程。
包括加大对廉租住房建设支持力度，加大棚户区改造，扩大农村危房改造试点等；二是加快农村基础
设施建设。包括加大农村公路建设、农村沼气和饮用水工程建设，完善农村电网，加强大型灌区节水改
造，加大扶贫开发力度等；三是加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设。包括重点建设一批客运专
线、煤运通道和西部干线铁路、机场建设，完善高速公路网，加快城市电网改造等；四是加快医疗卫生、
文化教育事业的发展。加强基层医疗卫生服务体系建设，加快中西部农村初中校舍改造，推进中西部
地区特殊教育学校和乡镇综合文化站建设等；五是加强生态环境建设。加快城镇污水、垃圾处理设施
建设和重点流域水污染防治，加强重点防护林和天然林资源保护工程建设，支持重点节能减排工程建
设等；六是加快自主创新和结构调整。包括支持高新技术产业化建设和产业技术进步、支持服务业发
展等；七是加快地震灾区灾后重建各项工作；八是提高城乡居民收入。包括提高粮食最低收购价格，提
高农资综合直补、良种补贴、农机具补贴，增加农民收入等；九是在全国所有地区、所有行业全面实施
增值税转型改革，由生产型增值税改为消费型增值税，减轻企业负担；十是加大金融对经济增长的力
度。包括合理扩大信贷规模，加大对重点工程、“三农”、中小企业和技术改造，有针对性地培育和巩固
消费信贷增长点等。实施上述工程建设，经初步匡算，两年内约需投资 4万亿元人民币，4万亿元扩大
投资的重拳由此出台，扩张性财政政策的实施将对我国经济增长产生重大影响。
二、4万亿元扩大投资的实施及影响
投资是扩大内需、拉动经济增长的重要因素，但投资不当也可形成新的生产能力过剩，使原有问
题没解决，还会出现新的问题，因此人们关心 4万亿元投资会不会出现重复建设、低水平建设的问题。
这种担心并不是多余的。这次中央政府非常明确提出了投资方向和结构，4万亿投资主要投向铁路、公
路、机场、城乡电网约 18000亿元，投向自主创新结构调整 1600亿元，投向生态环境保护 3500亿元，
投向农村民生工程、农村基础设施 3700亿元，投向医疗卫生、文化教育事业 400亿元，投向保障性安
居工程 2800亿元，投向灾后重灾区重建 1000亿元。我们可以看到，这些重大投资没有投向生产性建
设项目，而主要投向基础设施建设和民生工程。要实现这些目标，对投资还要加强项目管理。第一，要
严格审查建设项目，建设项目要符合投资方向与结构的要求，符合国家土地、环保、节能等政策的要
求，避免盲目、重复、低水平建设。第二，要落实项目责任制，对项目的施工建设、资金使用、工程质量进
行严格的管理，加强建设中的检查监督，避免腐败工程、豆腐渣工程。
4万亿元投资资金从何而来，怎样拉动经济？4万亿元投资资金将由中央财政投入、地方财政投
入、金融贷款及其它来源资金构成。其中，中央财政预计投入 万亿元，起到四两拨千斤的放大效应，
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带动地方财政、行业和民间投资 2—3倍的投入，总计约 4万亿元。4万亿元投资形成规模后，继续产生
放大效应再带动社会各方面投资增长拉动经济。2008年 4季度，中央财政先期增加投入 1000亿元，用
于铁路、交通、民航、灾区重建、廉租房等建设项目，带动行业和社会投资，拉动原材料、能源、加工工
业、信息产业等需求的增加，扩大就业，刺激经济增长。
中央财政投入基础设施建设将带动相关行业的发展，如铁路、交通建设，铁道部于 2008年 11月
27日向社会公布了重新调整的《中长期铁路网规划》，规划中提到，到 2020年，我国将新增 4万多公里
铁路营运里程，铁路运营总规模在现有的基础上再增加 50%,铁路将延伸到中国的每一个角落，而且
60%以上的线路都将开行电气化列车。时速在 250公里以上的铁路将达到 万公里，省会间的铁路
通行时间将缩短一半，很多省会城市之间将形成 1—2小时交通圈，每条客运专线的年运送能力都在
8000万人左右，3—5分钟发一次班车，就像公共交通一样。而目前我国铁路总体上还处于"瓶颈"状
态，铁路运输能力紧张。我国现有铁路营运里程不足 8万公里，客运紧张时货运也受影响，货运满足率
只能达到 35%。铁路的建设发展需要大量投资，2009年铁路建设计划投资 6000亿元，可以创造 600万
个就业岗位，消耗钢材 2000万吨，水泥 亿吨，近三年铁路建设投资将超过 万亿元，长期投资规
模将达到 5万元以上。加快高速铁路建设，还将带动新材料和信息技术的研发，拉动机械、冶金、建筑、
新材料、电力、计算机、精密仪器等产业的发展，对相关产业拉动资金投入可达上万亿元。
公路交通建设方面，2009年计划投资 1万亿元，包括高速公路、国省干线、农村公路、沿海港口、交
通运输枢纽等，计划到 2020年高速公路通车里程将达到 10万公里，形成高品质、高覆盖、高通达的国
道主干线。公路交通建设会带动诸如机械、建材、物流等相关产业的发展，据测算建设 1公里的高速铁
路约需要 1000吨的钢材、9000吨的水泥、1500吨沥青，公路基础设施建设投资对社会总产出的乘数
效应可达到 —倍。目前民航在建项目规模为 1000亿元，2009年计划新开工成都、西安、广州等
枢纽和干线机场工程及一些支线机场工程，总投资建设规模将达到 2000亿元。民航投入产出之比为
1∶8，对经济增长具有强烈带动作用。
中央财政投入基础建设和民生工程还带动了地方经济的积极响应，如北京市政府今后两年将投
资 1200亿至 1500亿元，主要加强城市轨道交通建设、加快外部联络线、城市路网、公交枢纽、保障性
住房等城乡基础设施建设，预计可带动社会投资 1万亿元；广东省政府以重大项目带动社会投资，将
实施“新十项工程”，共 222个项目，5年内计划投资 万亿元；江苏省政府加快重大基础设施建设、
加大对企业的支持力度，实施总额 2200亿元的政府主导性项目，推进京沪高速铁路、沪宁城际铁路、
连云港口等一批重大工程建设；河南省政府只加大文化产业建设一项，计划三年内投资 3亿元；河北
省政府确定了 559项重点建设项目，包括粮食安全工程、重大农村基础设施、农村民生、重大环保生
态、节能减排、廉租房和棚户区改造、自主创新、结构调整、产业转型等项目，政府将投资 5889亿元。
4万亿元扩大投资拉动中间产品的消费，对阻止经济下滑重新启动经济增长具有重要意义。
三、万亿元扩大投资的配套政策措施
（一）实施“适度宽松”的货币政策
财政政策与货币政策配合使用，会增强宏观经济政策的实施效果。为配合扩张性财政政策，中央
银行即实施了“适度宽松”的货币政策。“适度宽松”的货币政策主要是保证货币信贷稳定增长，保证金
融体系流动性充足，中央银行采取措施支持经济增长，具体内容包括：确保金融体系流动性充足，及时
向金融机构提供流动性支持；促进货币信贷总量稳定增长，加大银行信贷对经济增长的支持力度；进
一步发挥债卷市场融资功能，拓宽企业融资渠道等。具体措施有降息和增加信贷规模。
2008年 8、9月间，当市场还在讨论货币政策应当是“紧”还是“松”时，9月 15日央行果断宣布下
调利率，将一年期人民币存贷款基准利率下调 个百分点，这是 2004年 10月 29日以来的首次降
章向平：4万亿元扩张性财政政策的实施及影响
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2009年第 1期 总第 63期北京政法职业学院学报
【Abstract】 With the spread of the financial crisis in the USA and developed European countries,
China has made great adjustment to the macro-economic policy. China has announced a RMB 4 trillion (US
$585 billion) stimulus package through to 2010 to speed up domestic economy. This economic stimulus
package will multiply industrial and local economies.
【Keywords】 expanding investment; stimulating economic growth; making corresponding policies
息；将中小金融机构人民币存款准备金率下调 1个百分点，这是 2003年 9月 21日以来存款准备金率
首次下调，为减轻企业负担，防止经济下滑，货币政策开始进入降息通道。随后于 10月 9日、10月 30
日、11月 26日、12月 22日连续降息。其中，11月 26日一年期人民币存贷款基准利率下调 个百
分点，这是自 1997年以来最大的单次利率调整幅度。5次下调利率中有 3次是存贷款基准利率和存款
准备金率“二率”同时下调，可见货币政策调整力度之大。同时银行系统也增加信贷规模支持投资增
长，如建行 2008年底前再增加信贷投放 300亿—500亿元，农行增加信贷投放 500亿元，国家开发银
行增加信贷投放 600亿元，中信银行增加信贷投放 150亿元，广发银行增加信贷投放 600亿元。“适度
宽松”的货币政策，对稳定金融，减少企业投资成本，扩大投资起到了积极的促进作用。
（二）扩大消费，引领经济增长
扩张性的财政政策和宽松的货币政策都是宏观调控短期政策，经济增长还要靠拉动最终产品的
消费，即居民消费。但自 2008年第三季度开始汽车市场需求量下降，全年汽车产销量预计 950万—
970万辆，同比增长 8%，远低于上一年 22%的产销量。住房市场也开始疲软，2008年 11月全国建筑及
装潢材料商品零售总额下降 %，出现负增长。11月，全国限额以上批发和零售业吃、穿、用商品零
售额同比分别增长 %、%和 %，而上半年分别增长 %、%和 %，增幅回落明显，
消费信心下降，2008年我国前三季度消费者信心指数为 ，比上一年同期回落 个百分点。
拉动居民最终产品消费要解决以下一些问题：1.要稳定住房、汽车等大宗商品的消费，这是我国
目前居民消费结构中的主体消费商品，对稳定经济具有重要作用，还要推动旅游、通讯、文化产品等的
消费，刺激市场需求的增长；2.居民消费需求的增长首先靠收入的增长，有资料显示 2008年前三季度
城镇居民人均可支配收入 11865元，同比增长 %，扣除物价上涨因素，实际增长 %，比上一年大
幅回落近 50%。增加居民收入，要调整收入分配结构，增加劳动收入在初次收入分配中的比例，增加企
业一般员工的收入比例，增加低收入群体的收入，增加居民财产性收入；3.提升农村消费。目前农村人
均日消费仅有 5元多，是城镇居民人均日消费的 1/5。中央高度重视农业发展和农民增收，出台了取消
农业税、对种粮农民进行直补、稳定粮食收购价格等多项措施，目前的难点是农民增收、农村社会保
障、农民工返乡再就业等问题还有待加强研究解决。
（三）提升经济竞争力，从容面对全球金融危机
保经济增长，要使近期措施与长远发展相结合，宏观经济政策重在调整经济周期，而解决发展问
题还要促进经济增长方式转变和产业升级，这也是我国经济发展中的薄弱环节。我国经济目前很多
还属于粗放式增长，生产资料价格和劳动力价格偏低，经济还依赖于劳动密集型产业增长，低成本扩
张，经济对能源、原材料的消耗较大，生态环境污染较重，出口产品附加值低，投资收益率很容易波动，
影响经济长远发展。因此转变经济增长方式，促进产业升级，走新型工业化道路，也就成为本轮经济
调整、扩大内需的重要任务，也是保持经济稳定发展的长远之计。转变经济增长方式，促进产业升级
重要的内容是要着力提升企业素质，这就要加快企业自主创新，开发掌握核心技术，加强技术改造，优
化产品结构，开发自主品牌，细化管理，综合提升企业市场竞争力。
（责任编辑：木 子）
