2013年10月..辈键晴管41OCI.,20l3 East China Economic Management (第27卷第10期)( . 0) [DOI] 1 .∞ ·银行发展我国上市银行流动性的测度一一基于主成分分析法解晓洋，童中文(南京师范大学商学院，江苏南京21∞46)摘要:美国次贷危机后，流动性风险引起了业界的广泛关注。文拿运用主成分分析法，建立了流动性加权指标，并对我国上市银行的流动性变化进行了动态分析，结果:表明:我国土市银行的流动性在波动中呈现下降趋势，而资金拆ili比、贷款结构比和贷存比是影响上市银行流动性的关键因素。提高流动性，需要商业银行确定自身各项最佳结构比、椎动中长期贷款的证券化，银监局~I入更多结构性监管指标，央行发#事好流动性配置作用。美幢询:上市银行;流动性;主成分分析:加权指标中回分类号:F083 文戴标志码:A文章编号ω7-5097(2013) 10-∞60-07 Liquidity Measurement of Listed Commercial Banks in China -- ased on Principal Component Analysis XlE Xiao-yang, TONG Zhong-wen (ßusιness SclwoL, Nanjing Normal University, Na叩;ing2JOO46, China) Abstract: Theliquidity risk has caused widespread concern after the . subprime morlgage crisis. The paper C’onstructs a weighled liquidity indicaLQr atld makes a dynamic anaLysis of liquidity of Chinese 1isted commercial banks by applying the principal componenl analysis. The results show lhal lhe flucluates and has a downward lrend. And lhe key faclors which affect the liquidity of lisled commerciaL banks are the lending ralio, loan slructure ralio and loan-to-deposit ratio. To improve the liquidity, lhe banks should define their besl slructure ratios and promole lhe securitization of medium and long leml loans, the hanking regulalory commission should pul more slructured regulatory into practice and the cenlral bank should pLay a beller role in allocalion of liquidity. Key words: lisled commercial bank; liquidily; principal component anaLysis; weighled indicalor 研究。运用主成分分析法，建立了流动性加权指标(WLI), 一、寻|言分析了我国上市银行2002-20门年流动性的动态变化，j下针流动性分为三个层次，即货币流动性(MonelaJγLiquid卜对商业银行、监管'当局和中央银行三方提出了调整资金来源ty)、银行系统流动性(BankingSystem Liquidity)和市场流与运阐结构的可行性建议。动性(MarketLiquidity)，货币流动性是基础，位于下游的是市场流动性，居中的是银行系统流动性[门。本文研究的商业二、文献回顾国内外学者运用多种方法对银行流动性进行测度，主要银行流动性位于中间层次。商业银行的流动性是指商业银行能够及时获得充足资金或能够以合理成本及时获得充足资金分为以下几类。(1)静恋指标法。PeterS. Rose (1996) IJJ 详细介绍I以应对资产增长或支付到期债务的能力，包括资产流动性和l流动性指标法。刘尼斯·黄(1998) [4]认为可以用流动性指负债流动性。资产流动性指银行资产在不发生损失的情况下数来衡量银行流动性，即衡量银行因意外廉价出售的资产的迅速变现的能力;负债的流动性是指银行以较低的成本适时价值与正常情况下州售的资产的价值的差额。我国银行业监获得所需资金的能力气督管理委员会于2∞6年在《商业银行风险监管核心指标(试2∞8年美国爆发的次贷危机电迅速演变为全球流动性危行)>>中将流动性比例、核心负债比例和流动性缺口率规定机，造成大批银行破产，给全球金融体系造成了巨大破坏。为衡茧商业银行流动性的指标。MagnusSaxegaard (2006) "j 至此.流动性风险引起了监管当局和国内外学者的高度重王晓枫、吴足红、高顺芝(2012)l.'都采用超额准备金率衡视。测度银行流动性，规避流动性风险也成了学术界探索的量银行的流动性。MagnusSax-cgaard (2006) I电l运用超额准备热点。金率衡量了撒哈拉以南非洲|各国银行的流动性.认为该地区本文在此背景下，对我国上市银行流动性的现IJ度进行了收稿日期:2013-04-14 基金项目:国家社会科学基会青年项目(j2CJYI08);教育部人文斗d:#一般项目(lOYJC790241)作者简介:解晓洋(1988-)，女，山东临沂人，硕士研究生，研究方向:银行风险管理童中文([973斗，男，安徽舒城人，副教授，博士后，金融工程研究所所长，研究方向:银行风险管理《-50一
2013年lO月Oct.,2013 我国上市银拧i乱动性的璐皮(第2γ卷第10期)(，r咱)银行就动性过剩。王晓飘、果足红、高贩芝(2012)[码在运资产和负债商方面捷动性风酷的缺陷，并放宽了照S的假设前用超额准各盘率衡量商II主银行施动性她同时分析比较了不同提册子研究，结果说明银布施动险风险(踊殷臻收益变动撞撞)货币政策操作对商业银行模动性的影响。谢志华、杨辈革与未使用的贷款承诺(反应资产琉动性凤脸)正相关。Sebastian.(2007) [7]选取备付金比率和存贷比来衡量商盘银行的疏动et a1 (200.引以在使用统计方法割舍变量分布的基础上，应用性。 al (2∞，7) [8J提出运用商业银行资产负债表模糊数学理论和极佳理论来衡鳖银行的草草动性。 al 扩张率来衡嚣银行流动性。北京大学中黯程济研究中心宏观(1999) [2.]将风戳分为"纯粹"价格风险和流动性风蹄，将内组(200的[.1和王晓枫、黯雪、x.秉南(2012)汹]结鉴Adrian生性流动赞风险纳入拇准的Va筑橙架。必邸，et a1 (2∞I)l以等人的方法分别采F替中国人民银行公布的其地存款性公司资对传统Va筑和B[削他船伊等人提出的模动性调整VaR模型)产负镇表扩张率和银行总资产的增长蘸度来衡量银行系统的的缺点进行评述，并在此基辅上在更接近现实状况的假设下提就动性。Allen，et al (2007) [IOJ建立了四个全面割度银行曾在出了包摇内生就动性风险、外生就动性风险和流动性菌素动态动性创造的指糕，分别为"倒缸"、nn始，tfat"、"catnon 度蠢的流动健调黯VaR模型。刘晓廉、王健(2仪盼[23]从买卖fat"如"阪at阳nfat"，cat和腿就分别表示根据类别和期限划价萃的角理利用VaR方法度量了就动性风险，并在此基础上计分赞鼓.fat朝nonfat分别表示包括和排除表外业务。算出流动性调整的V珑，部LV础。季教民等。∞的时采用Gianfra肘。A.飞Tento，et al (2仅涉)[11]主运用股票法衡盘银行部店前归法对商盘银行的流动性凤脸进行动态衡蠢，效果镜子流动性，此法包括长期融资比率(Th告Long-tennFundi吨VaR和部溃~fJto刘晓墨、王金克(2010)[辑:根据极值理论EVTRatio, LTFR)和现金资本状õè(C ash Capital Position, 建摸，运用Copu1a函数和蒙特卡洛模棋方法得到流动性缺口指CCP)两个指栋。《新巴蠢尔协议)(2010) [.2]提出了两个流标，并计挥出捷动性句是口的VAR和ES(nl来衡量不同商业银行动赞同黯计最指际…叫阳流动性覆盖率和净稳定融资比惑，但的流动性。杨文洋(2010)[路建立了商业船调动性计盘模型，是由于资产集债的娼分存在困难，难以利用这两个新指标琦通过对各类资产期限结构变化的旗甜计算出流动性棋口。我型商或银行的流动性进抒衡蠢。lÌl以上擦述可知，对于银行流动性的衡量方法有多种，(2)动蒜衡最法。PeterS Rose (1钳制剖，杨瑾、王烁主要有静森指辑法、动态衡最法和计量经济模型法Q动惠衡(2∞15) [!3J，沈沛搓、闰照轩(2011)[.4)都认为可以用草草动性量法能够反应草草动性的动态变化.1R由于资产与负债掩动性缺口来度最银存滚动性。PeterS Rose (1996) [3)对影响流动划分困难，潜在现金涟佑糠的主兢性等室主圈，很难对流动性性缺口的因素进行了分斩。杨瑾、王烁(2005)[13]来fflHP进行准确衡最:计最模嚣法在国外庶用比较~熟，组由于数撩拨方法结算核心存款，避而计算出掩动性缺口。珑rr售1草、据跟制等盖在国，封我国商业银行的流动性进仔测度缺乏针对闰照轩(2011)[14)根据民前我黯银待业的具体情昂，借鉴巴散;静态指标法方便实用，应用最多，适合对我国商业银行塞尔委员会计蓝流动性的指标，将高E重量琉动娃资产、净流流动性进行翻度，但是厨选用的指标种类繁多，学者的观点动性缺口相净曾在动性缺口占总资产的比率补充到传挠的模动不一。为避免指挥选取造成流动性衡量的偏盏，本文拟建立性缺口管理方法中，充分考虑了银行资产的质量和班动性，一个就动性如权指标，并在此基础上琦我榻上市银行的流动实现了银苟言草动性风险的撒向比较与横向比较。丹起斯·黄性进行动态分析，提出针时我圈商业银行流动住风险管理曲(1998) [4J 、鲍红被(2α)6)lts1、GianfrancoA Vento. et al 建议。o∞9) [111都指出用现金掩来衡量镇好流动性。丹黑斯·黄三、英证方法与计量模型(1998)弘J分析了美国银行漉聪性的衡量方法，指出现金握主章本文运用主成分分析法处理服始就动性指栋，并将所藏法菇通过比较银行短期内资金棉来蘸和使用来衡最烧动性的得的主或分进行期权平均，得到i糖E壁上市银行流动性的商动方法c鲍虹撞(2∞6)口5J说辑在现金流量法中，要对实际璃性如权指部(WLI)。金流与潜在现金流进行区分，通过预割实部现金模相潜在现〈一)二之成分分析法金就来衡最商业银行的斑葫性。GianfrancoA Ven始，告ta1 o∞9) [11)认为现金流分析包括运蹲到期日梯度计算净融资主成分分析(PrincipalComponent Ana1ysis. PCA) ，在嚣求(NetFunding R饵，NF民}和累计融资需求(Cumulative 1901年由统计学之父KarlPears锢在讨论非随机变肇时首次Funding R呵，CFR)来ìJlU主流动性。丹恩斯，黄(1998严，李引人，此蔚于1933年由统计学界的大部HaroldHote，政ing推广琦、欧期菇。仪〉的[.6]对测度流动性的黯资缺口法进行了说到雄主ILI句蜜的情影中。主成分分析也称主分量分析，是考虑明。丹尼斯·黄(1998)[4J认为融资缺口是贷款平均额与存各指标的相互关系，和i用降维的患想把多个指挥转换成较少款平均额的恙，其扩大预示辛苦银行可能存在摄动性风险。李的几个互不相关的擦合指标，从而使进一步研究变得简单的瑞、歌阳谦(2∞4)[16]认为融资缺口法适用于润率按动旗繁一种方法州。主成分分析的计算过程如下。的市场环境，对我因{)t，具有借鉴意义。样本观翻数据矩阵为1(3)运用计量经济模型衡景银行流动性。HansG. Dael›IXXl n1nle由叫:I (X1•句，…，叫(1)et al(1969) [l7j运用多阶段葫态磁桃模型来研究银行流Z IX m1动攒的最佳配景。Kashyap，et al(2础)['8J建立了商业银行流动L数据标准化性决策模型，分析了期贯主贷教、烧萌性资产、活期存鼓、贷款标准化方法不同，会对主成分分析结果产生影响。本文承诺等均商业银行搅动性的影响。EvanG岳阳，et al(2栅)[t9J 选用标准差方法来实现数据标准化。认为KRS(Kashy叩等提出的模穰)存在未考虑银行同时面临-51一
2013年四月Oct. , 2013 我爵上市银行就动，性的测皮Z川-x要海取的主成分的个数ko(2) x揭出?土工去， =1. 2, ,m;j= 1. 2, ,n 5.主成分佳计算d JVM(21)J 选取前k个特征值对应的特征向盘，并对相应的特缸向量(3) 进行单位先。其中，平均勾，a; al/lIa;1I (8) (4) V红(Xj)口泸τZh一写，'''，η a;m{aLa鸟，…，α斗，i叫，2，…，是2.相关系数矩阵求解:ì.成分为:原始短阵标准化蔚为:(9) FztE机叫2."，是(5) (二)加权指标X221::1=归功( 、‘-EA M F'帆I士biFi相关系数为:J''2、‘-aA2 1，2.…，m;jζ，…，n (6) zyP乌Vν如γι击I￡含含x咿4;川呐z吨μ川伺吨tj，电犀叫悴叩k梧关系数矩碎为:四、数据相结果(一)数据(7) Rf:::1 选用深圳发黑银行、宁被银衍、招商银行、?虑发银行、3.相关系数短碎的特征理求解工离银行等16家上市银行2∞2-2011年11个指挥进有主成分根据特征方程1，u-RI=o，求解特缸值与特征询囊。求分析，计算就动性如权指标。指标元。=1，2，"'，10，假改为得非零特征值为(元，À2'"’, Àn)(Àl:>乌》…》川，又才应的拨告奋覆盖率、不良贷款惑、挥人资金比率、拆出资金比惑、特征向盘为a;=(旬，旬，...,a;n)(i=1,2, , n)。超毒资准备金主韩、贷存比(贷款/将款〉、存款结掬比(短期存4‘意要二k成分个数的确定款/长期存款)、贷款结构比〈中长期贷款/短期贷款)、商动特征值À;与主成分F;的方建栩对应。贡献率性比率、资本充足率、资产负横比，各指标均为百分比g各个/ 指梯按年份求浪平均值，并对不良贷款率、挥出资金比率、叫JZ鸟，指某个主成分的方差占全部方擎的比重。累计存贷比、存款结梅花率和贷款结构比率进行耐化，即用其k 的锦数代替原告量。得到数据晃表1，指都处理结果见表2，相贡献华~À/喜马，通常精唰如脚时，确定所关系数矩眸脱3Q袋12002-2011至在16家上市银梓备指栋号毛. x年份X) XXg X)O XXz XXXXa 4 s s 7 s n 2002 。. 2003 138β7 2004 。. 2005 。. 怠. 2006 。. 150缰 2007 145 68 2008 2009 2010 2011 资料来源:各银行2∞2…2011年报哀。亵2栋淮北嚣的指悻数皇军份ZXZXXZXZXg ZXg ZXZXZXa ZXZXZlO1 z 4 5 s r u 喃胁。.68由 吨。‘942003 卢 呻。葛 自 2005 叩。. 响。.212006 白但 明。. 咿 叩叩 叫 。. 明咕。. 2008 。. 呻 。. 。‘472009 吗 血。.66卢 I 。. 2010 一 。.85。‘302011 叩由向_1叩 。.8军 吨，中
2013.!f-1O月Oct.,2013 我辑上市银行流动性的测皮〈第27卷第10期〉(,) 装3相关系数短酶指标XXXXXXXXXj Xz X3 4 5 6 7 8 9 IO ll Xj 。. 。. Xz 明呻 X二 -0是 响。. 4 。.74。. s -0 77 X-0出 由。. 6 I 。. 。.86。.831 叫Xg 叫吨。. 。‘ 0:89 咕 幽幽 。疆 9 X。. 时响。.59由吨。.65甲 10 X。吨。徨叫 叩 ll (二二)指标处理表6特缸值及贡献率指挥正向化尉，运踊SPSS19β对指标进行都准化处瑕，Zx. 初始特征值累计提取卒方和累计成分合计合计方签(%)(%) 载入方差(%)(%) 为朝J]LX，(i叶，2，…，11)际准化脂的对珑筒，结果见表 〈二三)和关系数对标准住处理踞的措都求解把关系数，结果如表32 : 0自表3可知，各擂标离度相关，桔关短阵的行列主立值为3 92141077 0，无法进任主成分分析。应在相关系数大于的指标4 中，舍弃与其他指标相关系数较小的指标，才能在取黯想的5 。. 主成分分析结果。经过掰竭，保留指栋拆人资金比率凡、挥6 。. 出资金比率X"超额准备金率元、贷在比Xh贷款结梅比X赛7 〈短期贷款与长期货教比值)、资本充足率XlO和资产负债比根据;在jt黄献率不小子85%选择主成分，由表6可知，儿，可获得麓想的主成分分析结果。相关系数丢在阵克表40前三个主成分的累计贯截率达至%，应保留前三个主褒4攫栋踌选lã'相关系敷矩摔成分。碎石器能够更明确的罪示吏成分的选择过程，为了避指标XXXXXXX3 4 5 6 8 lO n 免误差，应通过碎石图黯班主就分的选取结果，该主成分分X甲。. 。. 析的碎右盼如由1所示。s 叩X4 叩元哼β哇80805060 X军 白。‘59响。.84Jvqum4X1β0 也 s X响。.65叫 10 饨，‘哩 由 由 ll 24hnu出表4可知，各个指标相关程度适宜进行金成分分析。表5中KMO筒为，介于与之i碍，达到"适中"的拇准，Bartle悦球形棱验的提辛苦性德为，小子。.05，都2 3 4 5 6 7 表明可以进抒主成分分析。成分数褒5KMO和Bartlett栓毒素期1碎石圈取…样…足一够…度…的一va-iE um刷一近aqeuemF›Em 白Y白T,141n申…gw叫 一阴阳UWV。.71伊叩 叩时…似罔1碎石阁在第路个主成分之后趋于水平，表明J]L保留卡方 「前三个主戚分，这与表6援示的结果一致。iirisidf 21 表?表示的是各个摇标在成分上的加极系数Q加权系Baπlett的球形发检验Sig. 数越大，表明该指标在该主成分上的重要性越大。三个主成分部权系数最大的指标嵌次为贷款结掏出Xs、拆出资金比率(四〉主成分分析结果瓜和贷存比品。端可知，盖在晚上市银行摄动性的关键磁素是运用进有主成分分析，得泵u结果觅表60结梅性嚣素。53
2013年10月Oct.,2013 我因上市银行流动性的剥皮〈第27卷第10期〉(VoL27,) 褒?主成分矩障袭10烹成分值及部权播栋指标成分1成分2成分3年份主ftE分F，主成分F，主成分F.加权指标 3 2002 。. X4 2003 同 s 2004 X6 2005 Xg 2006 。. 儿。呵。. 』。警1212007 叩。. l1 忡。.0872008 一2009 。.181忡。.022 . 表8显示的是主成分分数系数的值，为主成分的加枝系数与该主或分特征值的比值。响。.9572010 由。‘4412011 幽 响1‘585袋8主成分分数系数指标成分?成分2成分3表10是施动性如极指栋WLI的计算结果，初步锚测，上 3 一市银行的曾在动性慧珉下降趋势。X4 留2显示的是2∞2-2011年我翻上市银行流础性的变动X趋势，其中实线为加较流动性指标，虚线为该指标变动的趋 s X势。自阁2可知，整体上，我国上市银行的掩动性是在不撞开 s 。. 拨动中捧链，宏观环境中模动性的克足并不说明银行流动性X8 的克是。XlO Xu 〈五)计算式成分佳 由主立(9)可得，各个主三成分的计算公式为:F…个+二十鉴:: 的咛ω十…CONCON。…=岛十儿→+ 室l~z5影响。.451-<"1s 一-O.∞4ZXlO十得封苦响。.85…F3叫今个++ + n 叩表9撞示的是各主成分辙。表9主成分健 年份主成分F，.:t:成分F..:t:成分J飞酶2潦动性变动植势盟2002 。.819就动性的下降出现在2∞3年、2{泊6年、2∞7年、2∞92α03 也叩年、2010年和2011年，其中2011年降蜡最大。结合表?如表2004 9进行分析，2003年和200θ年上市银行流动性下悖的主要服2005 响。.888因是贷款结构比率和赞存比的变动2∞6年流功性亨捧到2主2006 。.554。. 要自挥出资金比率和货存比过高导致2007年、2010年与2007 2011年流动性下降的原回程同，是由贷款结构比率、拣出资2008 金比率和贷存比过离导鼓的，其中2011年各指标大幅变动导致2009 呻 曾在越性陡障。那掩卷靠性的提高主要出耀在纽剃年、2∞5年和2010 咱 。.3872∞8年，其中事高度较大的提高出现在2∞4年，2∞5年与2∞82011 由咄叫年提高幅度微小。2(览陈年流动性大摇提高主要原嚣是挥出资金比率和贷存比下择2∞5年和2008年流动性的微小提高源(六)$.或动性加权指标于拆lli资金比率下梅，贷存比和贷款结梅比率的变动对流动m式(11)可禅:性的提高贯戴较小。以上分析，都可由表l中的数据证实。b= Àl/(Àl十À+ À)泣。.6821 23五、结果分析h= ÅZ/(J..十λ12+'\3)口 整体来看，上市银好的流功性变动呈现提动性与下降趋h3古À3/(Àl十七+，h)需势.这与宏理经济环境黯银行流动性的影响是栩确舍的，下进而可自式(10)求得流动性如权指标WLI见表10。雨具体分斩蘸动性被动与下搏的原闹。一54一
2013年10月Oct.,2013 我国上市银行流动性的剧皮成交万银元，同比下降%，年末市场流通萌为(一)央行货币政策的变动万纪元，比2∞7年缩水品。上市银行流动性爵的充裕与不足与尖行货币政策的松紧基本一致。上市银行滚动性大蝠下降的年份主要有2∞3年、〈四)重大事件2007年如2011年。2∞3年第一季度货币政策先松后紧，不同年份的重大相关事件也是影喃上市银有流动性的重一、主、四季度一直处于偏紧状态，四季度来才开始偏松调要因萦。2003年来开始国有商业辍持股技改革以及随后的中节2∞7年一、二季度的实跑稳健的货币政策，实扇上是稳小商业银行股改，对流动性提离具有棋极影响。2∞6年百券中铺紧，二三、四季度那完全转向为紧缩的货币联策2011年市场股权分曼史泼革完成，椎动了般票市场的繁荣，吸引大批金年实行稳锺货币政策，缸前主季度的货fß政策明黑偏紧，资金流入股市，I司接影嚼了锻行体系的流动性。第四季度才出现偏松的调控措施。对于流动性大幡提高的年以上关于2∞2-2010年宏观经济状况对商业银行涌动性份立以年，…季度分为春节前活两个M"段，货币政策呈现前影响的分析，恰与所得的实证结果一致。货市政策的浓向、松后紧的蒜势，后兰个季度，货币政策采取了中性操作取商定资产投资的变动、其他金融市场的拨动和重大金融改革肉。可兑，上市银行流动'性的变萄与央有货市政策的取向具事件通过对资金来搅和运用结掬的影响，最终引起银行涟动有对称性。性的变动。〈二)圈定资产投资的变动六、结论器走资产投资的资金来摆黠了自筹资金，占比最大的就本文运用主成分分析方法，建立了海动性细校摇部是商业银行贷款，商i吃部分贷款多为中长期贷款。固定资产W日，为银行流动性的服度提供了一斡更合理更全部的方投资的变动必然引起银行贷款'结构比率的变动，进商引起货法。并在此基础上分析了我酶上市银行2(泊2年、2011年流动存比的变动。流动性下婷的年捞，阔走资产投资普遍高速增性葫志变化情况及影响即素，明确了影璃上市银行流动性的长。2∞3年固定资产投资高速增长，前主三季度踊主运资产授资关键因素。研究结果表明，我罔上市银行的流动性在被动中为万千乙元，同比增长%，其中，来源于银行贷款的部最程下降雄势，影响掩动性的关键医素是货存比、拆出资金分腾于普位，增幡为%;2009年，在一擒子经济剧激政比率和贷款结掏埠，本膜上是结构性部素。策的带稳亨，固定资产投资快速回升，全社会商定投资为提离镀行挠动性，规避流动性或险箩需要商业辍行、银万纪元，实际增长%;2011年，爵定资产投资保持越会和央行等各方的紧密合作。商业银行要根据其具体情况较快增长，固定资产投资(不含农户}为万亿元，I可比选择最佳的资金来源与运m结掏比，住主意安全性、流动性租增长%。流动性提高的年份，固定资产投资剿稳墟。盈科性王者的均衡，实现琉动性风险的实时监控。商时商业2(沁4年投资需求过快增长得踏遍辙，朗定资产投资增速困银行也要加快中长期贷款证券化的发展，降低中长期贷款的落，…季度增长43%，上半年增长%，卜3季度增长出倪。银行业监管当周赘适度引人更多结构性监管指标，如%，年增长率为号毛，避季平稳固落2005年前两季贷款结梅比、存款结构比等，对就动性风险进行监管。央有度固定资产投资得到搏棋，结掬有所改善，上半年，固定资主要担当好信用银行的角色，满整就动性在不向金融凯梅之间产投资为万亿元，I骂比下降%，三三、四季鼓固定资产的配置，将其他金融桃构过剩的掩动'除来弥补银行体系的流投资反弹压力大。动性不是，费平银行体系流动性的被功。除此之外，还要注重合格执持投资者舵培育，加快中长期债务工具和资产支持(二三〉其他，金融市场的泼动证券的发展，棋少银行体系的流动性艇力。其能金融市场的被动会引起资金的滚动，进那影日商商业本文可丛数据的克定性、权重的选择方法方面进行延银行的流磁性。银行间业拆借市场和股市的变动对上市银枉伸，为商}/k银行流动性提供更加精确的衡麓方法。也可对上谎动性的影嘀较大。银行资金拆出增多，直接降镖银行的流市银行保持流动性新需选择的最佳贷存比、贺敬结掬比和挥动性。流瑞f主捧低的年份，银行间陪业拆借净融出普遍高速出资金比进行研究，实现对商业银行滚动性变动的实时监控。增长。2∞3年辑行间同业拆借交易活跃，~略有商业银行净黯出9108{;乙元，部比增长%，其简离业银拧净酷出891忽香参考文献:元，同比减少毛，银行净融出增姆2∞7年商业银好净[1]北京大学中段经济研究中，心宏观组，流动性的成爱及其与撤出为万千乙元，间比增加%。摇撞动姓提高的年资产价格的关系[J工金融研究，2008(9):44-55. 捞，银行间同业挥借净融出明显减少。2(灿4年商业银行同业[2H~忠i卒流动性冲击、货币政策失误与金融危机一…，对美蹲金融怠机传反思[J].金融研究，2010(7):18-34. 拆借净融出为7778也元，较2∞3年减少2221亿兀，间比嫌[3] Peter S Ro盹TheManagement of Comme陀ialBank [M]. 少串。股市的涨跌，寻i越资金的疏人与流出也对商盘银Irwin: The McGram斗lillCompany, 1996. 行的滚动性产生影响。就动性降低的年份，股票市场融资增[4J丹尼斯·黄.关离商业银行的流动性风险及其管竣[JJ.国如较多。2∞3年般祟市场全年累什融资1357也药，陪比增长际金融研究，1998，1(5):59 61. %; 2(沁6年和2∞7年，殷搞和蘸资创历史新高，2∞6年[5] Ma锣1\是sSaxeg，捕时.E亘古号ssLiquidity and Effectiveness of 沪、深般市祟计成交万千乙站，间比增长%，2007 Monetary Policy:军videncefrom S曲-Sal础现nAfrica [R]. 年沪、探股市累计成交万仨元，日均成交1903亿元，同IMF Working Paper, 2∞6. [6]王晓枫，关足红，高额笔.货币政策对商总银行流动性的影比增长倍。流动性提高的年份，股票市场融资嫌少。响[JJ‘大连海事大学学报，2012，11(6):1-5. 2∞5年沪、深两市累计或交万缸元，同比下薛%，[7]谢志华，杨竣.商业银行动态流动性管理研究[剖，国际金日均成交量131缸元，同边下降毛2∞8年沪、撵股市-55一
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