æm国国属倍信息也雷ffi~号蔡秋玉(福州大学会计系，福建福州，3切∞2)近年来资本市场上频频发生了虚假信息披露的案此，本文试图对自愿性信息披窝的几个方丽进行探讨。件，如琼民源事件、银广厦事件等都严重违反了信息一、自愿性情怠披霉的理论基础披露制度。一连串的事件不禁引发一番深思:会计信(一)有效市场假设息监管究竟是法律上的"形式"还是经济上的"实有效市场假设最早是由美国学者法玛分别在1965质"?上述公司也都按法律的要求进行了信息披馁，至年和1970年发表的两篇文章中提出的。有效市场假设于这些信息披露的质量如何和实际效果是否能想作用是指经济管理活动所依托的资本市场是健全和有效的，则是另当别论。目前大多数学者和证券市场管理者及而在一个有效的市场上，投资者都能迅速、完全和准投资者都赞同建立信息披露制度来实现证券市场的有确得到有关某项商品的全部信息，进而根据这些信息序进行，世界各国也都建立了不同程度的信息披露制对该商品作出明确的判断，以决定是否购买该商品以度，我国也不例外。但笔者认为单单靠强制性信息披及以合理的价格购买该商品。按照这一假设，商品价露难以实现证券监管的最终目标，同时监管成本也是格能够完全反映一切公开和非公开的信息。同时，社无法计量的，自愿性信息披露露同样是不可忽略的。为会资本也在追逐价值的过程中达到了帕1(托最优。将.~>>>>.>>...>>.~>>.>>...>>>>>>..>>....>>.>>>>>>......>>>>>>>>>>..>>.>>>>>>>>..>>>>>>>>>>.>>>>.>>>>>>>>>>>>.>>>>>>~>>>>>>>>.>>>>. 本一-一效益、风险一一收益的客观分析和科学衡量。法人治理是近年来理论界广泛研究的一个重要问结果，许多决策项目投入大，使用效益、效率、效果题。广义地肴，法人治理是指一套完擎的控制体系，因都不理想，从而严重影响事业效益的提高。有的投资的在于帮助经济主体和其他组织有效地对经济活动实施理财活动，特别是经营性投资和理财活动陷入市场陷管理、管制和引导。狭义地说，法人治理是-套解决代阱而不能自拔，造成严重的非经营性亏损，造成固有理问题的制度安排，而代理问题源于所有权与经营管理资产大量流失利损失。权的分离(即"两权分离")。如前所述，两权分离是现还有一些重大事项在确定之前，并没有按照事业代公司制组织的显著特征，维系公司制企业运行的纽带单位的职责仅限和行政审批程序向上级主管部门报告，是所有者与经营管理者之间契约式的委托、代理关系，《峙啊悔翠吟》民宝书而是超越权限自行作出。也有一些重大事项在付诸实而完善的法人治理结构则是防范代理人产生道德风险和施之前，虽然也向上级主管部门报告了，但上级主管逆向选择行为、降低代理成本的保障。部门并没有批复或不予批复，但单位也照样执行。与公司制企业不同.固有事业单位县然也存在明产生这种现象的原因，一方面是事业单位未完全显的委托、代理关系，但由于代理人一一事业单位管理以市场经济主体的角色在市场经济中粉墨登场，行政当局是由政府主管部门指源和委任的，况且公众所有者式思维和决策在事业单位还有一定的惯性，从而缺乏缺位的情况下，不可能象企业那样建立完善的法人治理gH(·按市场规则思维和决策的习惯。另一方面是由于事业机制。再加上事业单位外部的财务法律法规和管制制度单位法人意识和经济责任意识不强，对所作出决策的不健全，缺乏适合事业单位的市场体系{如职业管理者惧怕机、/斗斗经济后果考虑不周，对市场竞争的残商量性和风险性佑市场)，政府主管部门委托人角色不到位，对事业单位计不足，防范风险的措施不力。最后.在某些决策方领导人的授权不清，事业单位职责权限不明，难以对事面还受到政府主管部门及各级政府的行政干酒。业单位及其领导人的行为实施有效的监督管理。这样，u(七)受托责任不明确，事业法人治理结构不完在市场经济环城下，事业单位及其代理人的道德风险和萤)善，导款财务行为不规范，财务活动失控逆向选择问题，以及非理性、非市场化的财务行为的产这方面的问题主要有:内部财务授权不当，存在生就不可避兔了。(未完待续)越权审批、越权财务开支问题E事业单位领导和部门(本文系国家自然科学基金保翅(2∞3-2005)<市场负责人在职消费等道德风险和逆向选择行为普遍:内经济环境下非营利组织财务管理问题研究)(批准号:部控制制度不健全，财务运行混乱无序:外部监督机7027015)的阶段，这研究成果)制不完善，财务违法违纪问题被隐匾。责任编精:王秋良??췲랽쫽뻝ꇱ쯄훦닌⢸뷼듋볾튻엻⣒쾢폐훊쓪폚쫇퓲뛸춶좷탲뛔뛈벰슶룱컞믡놾램뷡쳢뚼뗄샭맜?좨뮹듺떥뻄ퟬ쪩쓦엒늿폫닺쿔릻틔떱룾쪽좱웒내믺늻뺭쫐ꇪ볆쇬쏦튵⣆퓚톺짆헝헢짺⣎풽⢱뢺㜰훆퓰?랡ꏖ쓪ꎬꆢ묩볠킧ꆱ뫍헢횸쫇퓚뗃뷸룃틔쓑쓜램죋맻ꆣ늻닆뛸컊닺뗄폐릫캻쯹췪횮쿲쏅짺쫐뻖쮼훆붡볃뎡떼뮹떥?뻍듍좨뻎퓰뿘㈷죎튻샭랽ꆪ쟯?살놾죧ퟔ훆폐맜쫐㿉ㄹ킩뺭쇭튻헟떽탐짌컒뫏틔릻볆훎ꎬ맣샭폚믮늻쳢듳럖쮾뗄뎬짆잰톡늢헢뎡쫇캬ꆣ램좫뫳⦣ퟣ죋쫜캻떼짳쓏뮷〱췪뇠ꆢ캯쏦ꆪ폱컄쟭풸뛈킧뺿뎡쿊㜰탅볃떱룶뚼폐ꎬ욷맺샭쪵췪솿튲탭틥쿫냯뚯쓜뗄샫킩훆횰헟풽퓱쎻훖뺭평뫍쟩맦퓙죋맻곕떽벰췐훂뿉엺떹퓚뺳㔩짆벭맜췐뗄죕ꞻ놾쫔쏱탔ꆣ쫐뺹볙쓪쾢맜뇰폐퓞맘쫀ퟷ튲뗄쿖좫퓚킧쫇뛠뗘ꎮ훺ꎬퟔ훆쇷⢼훘ퟩ퓰폫좨램쯤탐웳볃헾뻶뿶퓲볓틢좱뾼ﺸ럀쫚웤닆컊뇜ꆢ謁횰쿂뛈ꎺ훆ꆢ컊쫐춼풴탅튻뎡쫇짨ꯋ랢엻샭싛킧춬쒳뷧돶늻볛횤랴ꎬힷ뷼뻶뾴듓뺭쳘냎뛈쪧뒡듳횯좨쿞죋좻캪엺튵쿳훷뢮닟쿂쮼짏쪶랦싇껖랶쇬죎뮷컱쳢쏢풽틗쿻럇뷗닆췵틦뫍듺쳢웏뎡뛔쫂쾢솬볙램ퟮ뻒뇭슶믮ꆣ뗄붨쿮룷쏷샽룱좯펳ퟔ훰쓪닟ꎬ뛸볃뇰낲냁쿞펪훎튲ꆢ뢴늻쳥훷퓚캬쫊럧떼뺳탐쇋좨퓈럑붡뛎컱쟯ꆢ떣짏ퟔ볾엻뒮짨싉퓧늶뗄뚯쒿쫐솢짌맺좷췢릺볠튻풸볛살쿮램퇏훷쫇틽퓬업쯰뷈쿔뫍맜탐샭쿲붵믲춬풭쫂늻튵뺭뫏훜?쿕쟥죋쏷쿂캪틔ꆣ닆뮿뗈샻좫탔캥솼믘겸욵풸ꆢ슶뗄짏쫇벰솽훊쯹잰뎡탅욷튲ꆣ싲맜쟐탔횵럧샭쒿죋훘쳥뺭돉ꎬ쪧ꢷ퓚훸탐ퟷ뷡뗍늻틲뷇늿튵뿉뻶떥볃쫂뿃좷컱웑뗀ퟩ퇐램떼맘튪ꎽ욵탔틸뗄쫂평뒷욪솿틀듳짏쾢뚼에떫룃릫탅싛춶훎펰뫍펪퇏뛸ꆣ훀좷쳘헾헟돶릹벶듺폨맺ꎬ즫쏅떥쓜닟캻퓰튵뛔엎듫탐맦럇뾪ꞻ뗂횯닆뺿캥쿕ꆣ쾵폐ꢸ랢탅맣샭볾ꆰ쏀ꣂ컄죧췐뛠ꎬ엻좫붨뛏뇊짌ퟮ뾪쾢맽뷧죫쿬웤탔훘듺뚨헷짳횮ꆣ퓲훷엺폐튻퓚횸캻쿳뗄췢죎떥쫐꿍쪩튵벰캪쫂랶횧尿럧닆컱돉볍쿁ꎬꎺꆪ맺ꏖ짺쾢쿃싛늻탎즵헂뫎뗄쫽춶슶늿솢ꎬ헟욷훕뫍엻돌맣듳쫇쫂쯻샭넩횮엺볤튲맜돉뢴랽쫐엉뮹웳쾰틢캻뎡탈떥룷쪵튵탔컊쿕컱퓋맻틥떫쓚?쇋엻쫂믹뷻쪽톧쓒훐뫍훆탅틔죏ꆣ쒿럇슶ꆪ랺ꎬ횸튵ퟩ컊잰캬돌웵폐럀늿놾쏦뎡맟뗄쪶뺺쮽솦캻벶쪩램닆ꆢ쳢컌맜탐?뗘평늿갳탩슶볾뒡틽ꆱ헟쳡쪵놾뛈쾢늻뻶캪내뇪릫춬듯퇐쪹튻킧횯뫍뺭쳢죧ꎬ쾵탲풼랶쏅뗄떫떥쫇캯쓇ꆣ닆쫐헹쟉횰헾폐죋벰컱럇ꎻ쓦샭믬놻쫕㔰볙뗄뗈랢뮹램돶볊쫐뫍뚼살ꎬ춬뚨떥헕뾪퇹떽뺿폃쳗틦폐샭쮵펪풴잰늢릫쿲쪽킩듺놨놣캻쫂폚볃죎쇭컱잿뎡ꮲퟮ퓰뢮킧훎웤믮닆㈰컊싒틾?틦〰탅벸뚼튻쫇싪뗄킧뎡횤쓜쪵뷸돌떥헢춬쇋췪닆탔폚쯹쎻쮾짏훘샭룦헏캻쯤튵훐붨램쳥닐뮵뫳좨뚯〳톡쳢컞쓤ꎬ듺컱㈩쾢룶퇏랬뺭럖탁ꆣ맻쫇좯톸쿖뛸뛈럱뾿튻쪱탅늻엁뗄틦헩쳡뗘믮뿷쯹쫶폐훆벶캯듳죋쇋튲좻떥럛ꎬ맟솢랽싉뛔쾵뿡뷎쿞탐볠뷡샭쪧뮯ꆪ퓱퇐탲램샭쫚엻랽훘짮볃뇰쯐폐쫇붡쫐쯙횤룹뗄릺잿볙볠쾢뿉샛룶ꆢ룟뛔뚯쯰ꎬ내웳훷췐쫂닺헕튲캻쒫뿶탔췪쏦램쯹⣈뮣퓚늻헾뚽릹죋뿘㈰탐뺿ꎻ뿍죋좨쏦캥쮼짏퓚엏킧럱좫뎡ꆢ좯뻝탅싲훆짨맜ꆣ뫶췐훘뿘뺭듹ꎬ좨솽헕튵쿮짺떫퇹듦캴뗇쟒펪쫇맦ퟷ뫍겶쒳쏷폚늻뗄닆쇬〵캪ꆷ췢싔맛훎ꆪ늻뗄뷸랴ꎺㄹꋅ쫐쓜뫍맜췪헢쾢룃탔ꎬ돉춬싔ퟮ튪싊훆폐볃죫퓬폫좨쫂퓋늿듺퓚뗀짏횴뎡릫듓평돶냒럧퓊킩샭컱떼⦡웕⣅ꆪ떱낸탐쇋믡ꆰ㘵﯂뎡웰폐샭좫킩엻짌탅놾쪱뗄폅럖컊ꆢ쳥믮쫐돉뺭튵쏅뢶뗂벶쏷ꎬ훚뛸램폚맜뻶떹쿕싒쓑ꆣ뫍뛊뇩𧻓볠첽탅볆쪵뚣볙ퟷ킧헟뫍뗄슶욷쾢튲ꎬꆣ쾵춶뚯뎡쫇맺펪샫놨맘훮럧훷쫂탐쯹좱죋훆닟?탔떵틔헢캪늿킳ꎻ벺뚽컶횵쳖쾢탅곖짨폃뗄벰ힼ폐훆틔엻볛쫇짧캪붫맻ꎬ쪵쿝맜얦룦쾵쿕헾랦훎맀ꗎ랽뛔퇹쏅?쓚얣믺튻튵듦뫍ꆣ?죕쪩샭쿖듸ꎬ뫍헟뛈쫂닺쳗떥퓚뿆뷢캻톧뛷뻶맜뫢듺샭솿ꆣ훦캧뛷만
这理论运用于会计信息披露当中，那就意味着:首先，提高公司的价值。(3)因为公司同时也是作为其他公证券价格能够反映该证券的全部信息，投资者即使掌司信息的使用者，因此，如果其他公司也进行自愿性握了内幕信息，也无法获得超额利润;其次，财务报信息披霞，那么该公司在进行投资时可以作出更有效告并不是获取公司信息的唯一渠道，所有的投资者都的决策。(4)可以降低公司因为不充分的信息披露而可以收集到有关该证券全部真实的信息。因此资本市被起诉的风险。场具有强大的剌激作用，促使企业和投资者为了利益3.社会的角度。(1)更有效的资本分配。如果每尽力地报告信息和收集信息，仅市场过程就可以使信一个投资者都将资源投入到最有效的部门，那么对于息资源达到最优的配置。整个社会而言，资源的分配也是最有效的。(2)降低(二)契约理论了资本费用。自愿性信息披露既降低了公司筹资的成企业是契约关系的总和。在企业组织中，委托代本，又降低了信息使用者收集和分析信息的成本，从理理论存在于企业的各个管理层面，包括所有者与经锺个社会来说，资本费用也降低了。(3)资本市场的营者之间的契约关系。但所有者与经营者在追求目标流动性更高了。和利益时存在着差异，所有者的目标是使企业价值是(二)我国自愿性信息披露的必要性大化，而经营者也是最大合理效用的追求者，其目标首先，加入WTO对我国造成的影响。加入WTO后可能是增加报酬和休闲时间等。经营者有可能为了自我国将实行高度开放政策，外来投资将大量涌入，不身的目标而背离所有者的利益，如道德风险和逆向选仅在总量上会迅速地加，而且在结构上也会出现重大择等。为此所有者会千方百计要求经营者以最大的努变化，外商直接投资将有所下降，通过证券市场的投力去实现企业价值最大化，同时所有者和经营者之间资则将大幅度上升，这将对我国证券市场会造成不同客观上存在着信息不对称，因此所有者就会和经营者程度的冲击。外商的进入必将使证券市场竞争的优胜达成一种契约，要求提供公司状况的信息，作为所有劣汰原则发挥更大的作用，有限资源也会达到优化配者建立的对经营者的制衡约束机制之一。经营者为能置，更激烈的市场竞争机制被引人。上市公司如何与保持所有者投入资本，也愿意将公司经营情况报告给外国投资者·进行竞争，并在证券市场中生存下来发展所有者。壮大是每个上市公司面临的难题。自愿性信息披露悬(三)信息理论和资本市场的竞争性提高公司竞争力的途径之一。信息传递理论认为，行动可以传递信息，那意味其次，对于处在转轨时期的中国证券市场而言，着信息使用者可以通过公司的行动来判断公司经营业自愿位信息披露更具有意义。当前我国证券市场存在绩耐好坏。因此通过信息披震可以把业绩好的公司同着某种程度的"借用危机红光、银广夏、蓝因股份业绩差的公司分开来。企业信息披露喜得越多，相对来等一系列虚假借息披ølll光后，严囊打击了投资者对说，越多的投资者愿意投资该公司。同时在一个有竞证券市场的信任。尽管我国出台了一些惩治虚假信息争的市场当中.任何一方的沉默都会被认为是在隐瞒披筋的规章条例，但这只治标而不治本，关键的是简《峭帆"不利的信息"。因此业绩一般的公司披筋信息的目的要上市公司的院合。仅仅通过监管部门的强制性信息是为了避免因流盲兹语而导款投资者对自己的猜疑和披露喜并不总是可行的，因为强制性信息披董事制度本身Lr毒队叩》不信任;那些业绩较差的公司也会紧随其后，甚至率也存在着缺陷。一方面，强制性信息披露不是十全十先披露有关信怠，最终维持它在资本市场上的信誉。美的，难兔会存在着遗漏，如缺乏衍生金融工具倍息二、我国自愿性铺息披戴的必要性和可能性披筋的规范;另一方面，要达到有效的监管，监督成MgAh(一)自愿性信息披霹的作用本往往又是难以销量的。因此啊'要自愿性信息披籍的1.投资者的角度。投资者从企业自愿性信息披篇补充和扩展，鼓励和规范企业的自愿性倍息披ø也就节ZH(中对企业的战略、未来发展和竞争环境等各方面有了显得尤为重要。更深入的了解。因此，其获得的最大好处就是在花费(三)自愿性信息披露的可能性机制〉十更少的时间和成本，收集更多的信息，更加合理分配首先，我国证券市场的发展。回顾我国证券十多他们的资本。年的历程，取得很大的成绩，体现在以下几方面1.股2.企业的角度。(1)更低的资本成本。普华永造票市场的发展。徽止2α)2年11月底，我国上市公司的LU的"不透明指数"调查报告表明，一个国家或地区的数量已达到1220家，总市值接近GDP的目%。上市公司避)透明度与其资本成本之间存在直接的关系，透明度越虽然还存在着不尽人意的地方，但在推进法人治理结高，其资本成本越低。因此企业披露的信息越多，投构、完善公司治理机制方面起到了先导的作用。2.投资资者和银行等其他利益相关者对该企业的了解越多，者的数量和质量都有明显的提高。至2∞0年底，我国筹资成本越低。(2)增加了公众对公司的信任度，促个人投资者开户总数达5反)()万人，同时近年来机构投进公司与投资者、供应商、顾客等建立良好的关系。资者的数量也在不断地增长(周小)!I，20∞) ，对上市这一方面有利于提升公司的知名度，另一方面也利于公司的信息分析能力大大提高。投资者也正逐步走向뻋?췲랽쫽뻝헢쳡⠳훃횤쮾컕탅룦뗄⠴떽뿉놻뎡㎣⠱샗뺡튻쾢헻⠲쇋웳놾샭펪쇷뫍⢶듳쫗컒짭뷶퓱뇤솦뿍돌듯쇓헟놣췢쯹ힳ⣈웤ퟅퟔ벨튵뗈檣쮵헹엻ꆰ튪?쫇늻튲쿈쏀틭뛾⣒ㆣ늹?훐쿔ꎮ룼캮쯻쓪㊣욱쫽춸쯤ꆢ룟릹돯룶뷸릫⢶?샭룟⧒좯탅쇋쾢늢뻶⦿틔웰뻟껉⦸솦룶⦽튵ꎬ헟뚯샻︩뮯쿈쓜맺뗄퓚뗈좥퓲맛뛈돉청붨돖폐듳ﴩ듎풸쒳벨튻슶늻캪듦엻ꆢ묩췹껍돤뛔뗃짮짙쏇껆쫐ꆰ솿쏷좻죋릫쮾짏︩싛릫볛쾢쓚엻늻닟짒쫕쯟폐ﳓ뗘춶풴짧떵놾쫇폖횮탔틦컒ꎬ붫쒿ퟜꆣ쪵짏뗄튻풭솢룼쯹헟탅뒫훖닮쾵풽쫐샻쇋늢죎퓚슶ퟔ췹뛗뫍웳폈죫샺ﲵ뎡틑뛈뮹웤췪쫽돉쮾랽뫃웵퓋쮾ꪹ룱뗄쒻슶쫇ꆣ풽벯잿탐놨듯믡?럑웵붵듦볤룼쪱맺뛸볓퓶쪵뇪솿캪췢쿖듳돥훖퓲벤폐쎿쾢뗝뛔쪹탅돌쇐뛠뎡맦뇜늻ꎻퟅ쓑풸폖쫕삩튵컒떵춵춸폫짆틸놾쫽쏦풼뮵릫폃뗄ꯋ쓜쪹탅ꎬ믱떵떽럧듳쒽ꞵ룦헟뛸풼뗍퓚살룟듦ퟔ뺭죫볓탐짏듋짌웳럹믷웵랢뛔쇒룶샭뺺폚쾢뛈릫싇떱헂쏢ퟜ쓇좱맘랶탔쫇?햹훘쇋볤맺놾쓗쏷웤뫍풽춶솿폐샭폚볛뻍릻폃쾢쓇좡춹폐쿕뗄잶쓗탅뚼ퟮ쒶ꆣ맘쇋쮵웵퓚풸펪坔놨룟놳믡쯹횱튵뛈ퟅ풼믓뺭춶뷸짏싛헹뒦헟엻쮾볙훐쳵틲쫇킩떸ꎻ쓑쒽ꎬ햽튪뷢뫍횤쪱햹횸ㄲ돉뗈훊뗍뾪튲샻럖싛틲뗄믡횵곊랴헟ꎬ쎴릫ꯋ맘ꆣ듌좡쪱쾢붫폅ퟔ쾵탅웳풼ퟅ탔澶돪뛈샫톸폐뷓볛짏췢룼펪쫐죫탐뫍솦죏퓚뿉슶ꆰ럖죎샽ꆱ쇷튵듦쇭틔잶맄싔돉좯뗃뺳쫽㈰놾늻훎웤솿뮧폨컶볆ꆣ뇒펳ꎬ튲룃쮾뻒벤?뺷뫍뗄풸쾢튵맘닮탅퓎뾪쯹쯙헟춶횵짽짌튪듳뎡뺺릫캪틔룼듋죎엤퇔탐벨튻퓚엻맀좡뚯ꆢ틲놾쫐뫜즱뷘ꆱ볒돉뺡풽샭쯻뚼⠲ퟜ늻쳡쓜탅닊룃틲컞릫횤ퟷ훅쫕풴엤탔ퟜ쪹뗄놾쾵틬쾢쫇특택럅폐퓶믡ퟮꎬ늻쟳뺺헹쮾춾맬춨뻟폃살엻풸뺡뫎떫뷏랽ퟅ슶솿ꏍ뫍캴듋뎡듳횹뗷죋뗍믺샻⧔쫽릩뛏짽솦쾢쟗횤듋램쮾ꪲ좯폃벯춶훃뗄탅뫍룷럑ꆣꎬ엻ퟮ䀹쿐헾헟볓잧붫듳헢뛔뷸쳡ퟷ훆헹쏦쫐뺶탐쪱맽폐캣훽틢맜튻폯닮훕틅뛗맦살쫕ꏆ㈰닩ퟜ횮틦쏷듯펦뗘릫엻좯ꎬ믱퓚뗄뮳좫ꏈ탅죫ꆣ럖쾢헟룶폃떫쯹슶듳쪱닟랽폐뮯붫돆릩뫢믺튲늢쇙뎡횮뚯웚릫틢웳웘춶컒횻튵뛸틲캬슩ퟷ쫕랶랢웤뿉벯돉햻〲놨쫐볤쿠쿔폁㔵짌퓶쮾탅뷶슶뗄죧뗃뷸캨늿듙쾢떽엤엻퓚쫕맜튲쯹폐뫏즵볤ꎬ샻뛸냙뛔뇘릫풼훆풸튻뿉쮾틥ꆱ튵맢맺훎벨떼캪잿돖튪폃틲?웳햹믱쓜룼쓪룦횵듦뗘듋쏦맘쮹〰ꆢ뎤쳡쾢뷶떱좫맻뎬탐튻횵헦쪹ꎬퟮ튲슶웳벯샭붵폐헟뇘쓓뗈췢틦쟒볆쿂춬컒틲붫쮾쫸놻틢횤쓑뺺ꆣ틔훐뗄탅뫳룃돶돁뇪훂잿훆쯼죧듯듋폆튵뫍뗃탔뛠ꎮ삵ㄱ뇭뷓퓚랽웰쳡ꯖ췲맋⣖횪룟엻춨훐﮹늿웤뛮춶쟾쓐쪵웳?뷶폐쫇볈튵뫍닣뗍헟뗄튪킧냏ꆣ살ꎬ퓚붵쪱맺듋쪹ힴ쿞믺틽붫좯쳢헹뒫탐떱뫬쾢릫첨쒬뛸냣훆튲탔좱떽뺺믘쳥퓂쏷뷼횱뛔룟?죋뿍?쏻ꎬ?탅쯻샻뗀엏뗄튵쫐킧ퟮ붵ퟩ럖쏦쇋폫쒿탔폃뺭춶죧뷡쟳ꆣ쯹횤뿶훆죫릫뗝뚯잰슶맢엻퇏쮾뚼늻맽믡랦폐튪뗗ퟔ헹맋쿖䝄뷓떫룃풹뗈ꆴ뛈쓇쾢릫죳쪱ꎬꋅ탅뫍뎡뗄폐뗍횯컶ꆣ뺭뇪ꎼ펪뗀릹춨좯풴횮쮾ퟔ살컒ꆢ슶쯓튻믡훎헟뷴놾퇜킧퓔풸뮷듳퓚債쿈웳훁ꯋ춬붨ꢣ뿉볠뻍ꎬ쮾ꎻ뿉쯹ﯴ쾢춶맽늿킧쇋훐탅냼⠳펪쫇ힷ폈헟붫뗂짏쫐튲튻뺭풸에맺틸뗃듲춬믈놻놾뛔쯦엻짺뗄룐탔뺳뫃틔컒룶쐵맘췆떼튵㈰뺵쪱솢갲쇭틔맜틢춶튲웤틔폐ꆣ돌쏅뗄릫ꎬ쾢삨⧗헟쪹쟳듳럧횤뫍뎡뻍믡쫐펪짺탔뛏맣풽믷쪱돍죏엻ퟔ슶뷰쓜볠퓐탅뗈뒦룼쿂맺ィ쾵뷸〰쓐뷼솼튻냑늿캶뷸듎ퟷ뗄?틲헟뻍ꎬꆣ쮾캯쯹쪱퓚웳呯뿉솿쿕믡틔좯뺭뺺듯릫쟩듦탅쓇뛸쿄뛠쇋훎캪맘슶벺뫳늻짏죚탔맜엏쾢룷볓벸볒ꖡ램쓪었뫃汯랽헽쏅ퟅ헟탐ꎬ돶춶듋캪뿉쓇돯췐돉폐뻊ힷ튵뫳쓜펿뫍ퟮ쫐펪퓬헹ퟷ떽쮾뿶쿂쾢틢폽ꆢ튻탩쫇볼탅뗄훆릤ꋅ엻랽뫏쪮믲ꏉ춸죋풽폃뷢뗗캶살⦣쏦훰벨ꎺ벴ퟔ닆룼쇋틔쎴듺놾헟킳쟳볛웤캪죫쓦쿖듳뎡돉뺭뗄폅죧놨살엻캶ꎬ삶쿠룶볙퓚쾢닂뛈짵쪮탅뻟볠ﯷ슶쏦샭뛠릫뗘쿊쏷훎ꆣ풽좣믺맘겶튲늽쫗쪹풸컱폐헟놾샻뛔뗄ꎬ폫ꆵ쒿횵쇋ꆣ쿲훘횮늻펪폅쯹뮯캪뫎룦랢슶듦뫃쳯탅틾쫇잿틉훁좫폾뚽?튲뮨럖ꎺ쮾쟸킹뛈샭㊣뛠컒겴릹쾵퓉ퟟ쿈헆탔놨킧뚼쫐틦탅폚돉듓뺭?뇪ퟮퟔ늻톡듳얬춶컊춬헟쪤폐엤쓜폫룸햹쫇튵퓚막살뛔뺺쾢싷떻쒿뫍짭싊쪮ꆣ뻍쇋럑ㆣꯋ풽뷡껍ꎬ맺쿊쿲뗄훆ꎬ럝뗄꺹?뛗릫탔?쮾탅춬쾢
基于资源基础观点的令计J师事务所E凶脏宰若揭阳回葛从云(中南大学商学院，湖南长沙41∞出)-、资源基础观点理论的内涵性而产生的，即有形资源稀缺，其价格就越高，一个资传统经济学理论认为，企业在完全竞争市场中具源良好的企业就能够比资源差的企业获取更多的经济租有非常的理性，经济租金将会因此而消失，然而，资金;张伯伦租金是基于资源的垄断性而产生的，通过利源基础观点认为，当企业具有可持续竞争优势时.它用经济规模、高额的转移成本等机制建立行业的高进入将能够获得经济租金，其中包括李嘉图租金(Ricardian壁垒，企业可以获取额外的垄断经济租金;熊彼特租金rents)、张伯伦租金(Chamberlinianrents)和熊彼特租是基于创新的租金，它是由具有特殊知识与技能的企业金(Schumpeterianrents)。李嘉图租金是基于资源秘缺在-个不确定性很高的复杂环挽中承组风险并形成独创.-+-+一←叫--+…←叫--+-+--+-+-斗，一←叶--+…←+-+一←叫--唱←-+-←→---1…+-+一←-←-+-+叫一-+-+-咱←叫---+一←--←…←一←.成熟.已开始运用法律武器来维护自己的权益。3.证券时机。比如说，企业可以选择在新产品快开发成功的时市场中介机构的队伍也不断糟大。目前证券公司逾百候披露新产品的有关信息，从而不给竞争对手留有开发家，信用评级机构、会计师事务所、律师事务所等中同类产品的时间。介机构不断加入到我国的证券中，并发挥了重要的作其次，对披窝的成本与效益分析。自愿性信息披用。证券市场的发展为自愿性信息披露提供了前提。露会给企业带来诸多影响，而这些影响往往不可能量化其次，现代企业制度的逐步完善。经过企业改制表示。这些成本一般是机会成本，而效益也一般是指企和资产重组，我国已经初步建立现代企业制度的框架。业的信誉、良好的顾客关系等方面，难以量化，那意眯上市公司的治理结构和管理体系不断完善.有效制衡着企业缺乏评判自愿性倍息披路程度的尺度。这就需要的内部控制机制正逐步形成，规范运作的意识和水平企业在自愿性情怠披路过程中要慎重考虑。也臼渐提高。另外，虽然我国职业经理人的历史不过最后，对自愿位信息披露的监管。企业进行自愿十年，职业经理人的市场也远未发育完善，但毕竟已性信息披露并不意味着可以随意披露，比如披露虚假的经迈出步伐。这些都会在一定程度上会形成对经理人信息，或者披键的信息质量不高，也不能只披露利好馆《峭恃罩吟》员的约束机制。因此经理人员出于自身利益的考虑，息.而不披霞利差信息。因此应加强对自愿性信息披露喜有自愿披露财务倚息的动机。的市场监管。我国目前对自愿性倍息披ø没有专门的法最后，如上所述.我国目前证券市场商临着普遍律规定，只是通过《证券法》、《公司法》以及〈公开的信用危机.在这样的市场背景下，一些业绩良好、上市公司信息披键的内容与格式准则》等体现出证券监Nghph资质优良的上市公司经理人员为了提封在公众心目中管部门对自愿做信息彼霞的态度，即要审慎对待预测性的信任度和影响，会自愿地增加披馁。的信息披露，适时披露公司的一些重大事件。因此应尽节害之机制、/十古董)三、应注擎的方面快制定这方面的规章制度。首先，企业应进行适度的自愿性信息披露。因为主要，考文献z自愿性信息披露会给企业带来有利影响的同时，也会阳如19Committee R，句则"ImprovingBusiness 带来一些不利的影响，表现在(1)企业的竞争对手Repo刷g:Insi如intoEnhancing Voluntary臼sclosures'..会从企业的自愿性倍息披震中了解到更多的关于企业www岛∞1未来发展战略的倍息，竞争对手可以掘此制定出相应2.罗斯.L.瓦茨、杰罗尔德.L.齐'且尔曼著.~少华的发展战略(2)由于供应商、顾客和鹿员等外部利等译.实证会外理论.东北财经大学出版社.益相关者对企业掌握了更多的信息，企业在与他们迸3.用红.财务信息梳拿的三种基本理论模式.会计研行谈判可能处于不利的地位。这就涉及到如何对保密究.性信息进行披霞的问题。为避免上述问题发生，企业4.钟回商、7一楠.论馆息披露制度的基础坏珑.财可以采取两种策略(1)企业对这类信息只需披篇一经问越研究.2∞个大概的情况，而不必太详细(2)选择合适的披露'曾任编辑:韩庆兰?췲랽쫽뻝
