统计研究划105年第3期StatistiωIR翩翩rchNo. 3 2例S29 外国直接投资对中国就业效应的测算.I.剑ABSTRACT This paper evaluates the employment effects of forei伊directinvestment ( FDI) in China.叽ledirect and indirect employment effects of FDI are analyzed in economic model. An empirical study is carried out based on annual data of China in 1983 -2002. The results indicate FDI on one side creates new jobs directly and on the other side reduces employment indirectly through crowding out domestic investment and raising productivity.响lefinal effect can be expressed that 1 %伊'Owthof FDI would increase the actual employment rate by % . 关键询:外阔赢接投资;就业;直接效应;间接效应这个问题的根本途径就在于如何积累更多的资本要素以一、引言吸纳过剩的劳动力，在国内资本积i挺有限的条件下，积极改革开放以来，外国商接投资(FDI)大最涌入中阁，对引进外来资本就成为众多发展中国家的首要选择。因我国的经济运行和社会发展产生了主运大影响，其中外资此，许多发展中国家在给予外资优主惠政策的问时往往会对国内就业的贡献更为显著。据统计，外资企业从业人附带就业方面的要求，尽可能地利用外资来促进国内就员由1985年的6万人增至2∞2年的758万人，17年问增业。Míchiewícz(2以Xl)等人对四个中欧国家的研究结果表明，FDI在当地的就业创造过程中起到了关键作用o长了120多倍①。然而，仅仅根据外资企业就业人数的变1993 -1996年间，匈牙利制造业部门巾外商投资企业的就动所得出的估计数据虽然不能3'::面反映FDI对国内就业业人数占该部门总就业的比例达到%，捷克共和国的真实贡献，FDI与就业之间的联系受到多种宏观和微观在此期间虽然就业减少了万人，但外资企业仍然提因素的综合影响，要对FDI的就业效应做一个完蝶的评价供了万个工作机会，在很大程度七遏制了大最失业可是极为困难的。正如OECD(I995)所寄……-"FDI影响就能引起的严重后泉。业的方向和稳度并没有一个一般的结论，研究结果的多FDI对东道阔就业的影响不仅只有投资拉动就业的样性也反映出分析子段的复杂性和研究方法的不足。"直接效应，还要考虑FDI与闰内投资之间可能存在的挤入阂内关于这方丽的研究成果尚不多见。据笔者掌握或挤出关系以及由此引起的间接就放效应。FDI如果能的文献资料来看，国内研究外资对就业影响的论文仅仅给东道国带来新的产品和服务，那么这种FDI将不会替代是作了程度不一的理论分析，真正的实证研究几乎没有，罔内投资;~n果FDI提供的产品和服务是与罔内企业相竞对于如此重大的理论和现实问题而富，相关研究的医远争的，那么国内投资者的投资机会将会因此而减少，从而不能不说是一个很大的遗憾。本文将对该问题进行尝FDI挤出了因内投资。此外，而I采取绿地投资(Greenfield 试，力求通过计最分析对FDI的就业效应作较为全面的Investment)、合资企业(JointVentures)还是并购(Merger& 评估。Acquísítion)的进入方式也会对国内投资产生不同的影响。二、FDI与东道国就业的理论分析Misun和Tomsik(2∞，2)的实证研究结果也证明了FDI对国内投资是否存在挤入挤出效应要视具体情况而定，FDI对一般而言，FDI的进入都会给东道国带来较多的就业匈牙利和捷克的国内投资有较强的挤入效应，而FDI对波机会，对于缓解东道国就业压力特别是发展中罔家的就兰的国内投资则有较强的挤出效应。当FDI对东道国国业矛盾有着相当重要的意义(UNCTAD，I994)。发展中国家大多具有劳动要素充裕而资本要素稀缺的特征，劳动① 根据中国经济信息网数据资料计算结果。与资本要素的比例失衡导致劳动力冗余现象出现。解决??췲랽쫽뻝ꎯ乯㈰춳却剥㈹췢췵붣䅂周灡敶楮䍨摩慮慲散浯潵扡潮摡潦牥獩捲湥橯瑨摯灲晩捡扥數牡批ィ맘튻룄컒뛔풱뎤뚯뗄틲쫇튵퇹맺늻쫔움뛾믺볒폫헢컼틽듋뢽쏷ㄹ퓚릩쓜䙄횱믲룸헹䥮噥䅣䵩쓚탙삼ꋙ瑨楮敭敦?ㄹ䙄潴牡ㆣꎮ慴獥敡灥癥瑥ꎮ뗫볆楳慬敭敦楮牥?潦䙄潮摥獴獥湵瑡獵獩浥湡灲기룹協룯맺평쇋쯹헦쯘뗄탔쓚컄ퟷ폚쓜ꎬ맀냣믡쎬듳룶쓉뷸듸ꆣ㤳죋듋틽䦶뷓벷뚫䦼湴煵춶퇀?楳慲癥瑥扳볼벫潦景摩灬晥灩捡㠳桥敭楮瑨潤慴ꕧ睯ꆢ?獴〰퇐瑩捨畡灬晥摩憣捴?祺潭沣畤慬汴摥摵捲獴敳楮瑨〸뻝剁뾪뗄쓚ㄹㄲ뗃쪵랽튲맘쿗쇋죧늻솦ꆣ뛸ꎬ뛜뛠놾컊맽췢탭뻍䵩䙄쫽웚㚣웰풶킧돶뗀춶랳畲楳溺샻맺牥潹捴物牲ꆫ?灬摩牯浥楮畬慣敭捡獴듊캪㗄뺿瑥潹捴牥깔敤楣깁?汹捥潷畣獥捲ꎥ틽䙄훐?湴䍔楧捴浥捡楥㈰瑥潹牥畧睴瑵灬럅뺭뻍㠵ザ돶릱ퟛ쿲랴폚돌듋쮵쟳퇔뛔폐뻟튪쳢쪣살뛠튵捨䧔ㄹ햼볤긴뗄ꮵ펦맘쓇敳楴쵔쫇뫍쓚맺?浥捴桥摩敡ꎮꎺ삧?湴〲浥捴瑩慬潹퇔䧓틔볃튵쓪뗄쿗뫏뫍펳헢쇏뛈훘쫇춨ꎬ폚ퟅ폐쯘랢랽楥?㤶룃쯤췲퇏삹쾵듸ꎻ쎴쮹⦻楯潭럱뷝춶?湴湧獥뺭췢쓑ꎮ湴汹浥살퓋뗄뚢맀ꎬ펰돌돶랽늻듳튻맽䙄뮺쿠샍룹놾햹쏦睩놵쓪늿좻룶훘諭뮹틔죧맺醙⦡맊温獩듦뿋웚癩볃周湴⡆맺뗄ꎬ탐릱㛍?볆䙄쿬뛈럖쏦뾴튻룶䦵뷢떱뚯뇈놾뻍훐捺?볤쏅릤뫳췒튪벰탂맻쓚?ꊺ잲欨퓚퓲탅?瑹ꮵ횱䑉ꆣ쾢췢뫍쿗ꏈ쫽䧓ꎬ늢컶뗄샭뫜솿쒽뚫훘튪샽춾솦돉맺⠲쒾ퟜ튵ퟷ맻떵뾼평䙄춶뛗ꊹ뷸㈰벷폐ꎮ삹췸⥩뷓맺짧룼쯔뮶뻝튪헽쎻쫖퇐샭싛듳럖뗀쯘쪧뺶ꎬ캪볒쟳〰췒탙뻍복믺ꆣ쓓싇듋닺䧌쪡쫆먨죫〲쓚뷏쫽周횱믡캪쿔췒뛔폐뛎뺿쓚싛뫍뗄컶諭맺돤뫢뻍퓚훚ꎬ〩떴퇀튵짙냏䙄틽욷헟ꎴ䵥랽⦵벷잿?춶죧뻝뷓랢쿔섲경좻뗖䙄튻뗄돉퇐럖쿖틅뛔벻뻍틢풣떼퓚맺뛠룸뺡뗈듔샻쇋ꎬ䧓웰뫍ꦵ쯍딨牧쪽쓊돶?佅췒춶햹훸〰늻꺼䦵룶뢴맻뺿컶쪵몶䙄튵틥뛸훂폚쓚랢폨뿉죋훆뇈퓚뮽뗄럾쒲䩯敲튲뗖킧폐벷쇏ꎻ䍄떵닺ꆣ㋄쓜쒾튻퓓짐췢ꎬ컊䦵톹⡕샍죧햹뛔ﶳ퓬샽ꎮ뫜醙볤컱陼걆楮ꎦ믡ꓑ펦뷏돶볆뻍⠱쓀쯣⡆짺뻝料좫쓁췒냣탔늻헦쳢놾쒾ꮵ솦乃뚯뫎훐뗘쯄쳖튵듯㣍듳믓?뷓ꎬ랺믺䑉?뛔킾튪잿킧춶튵㤹뷡䑉쇋춳쐷?쏦뗐뗄뫍뛠뛔헽뛸컄췒삹쳘呁튪솦믽맺폅샻룶탆늿떽돌탍뛗뻍쓇춷믡닉뾽쫓펦맻ꎻ㔩⦴훘볆㔸랴뗊ꟓ뷡퇐볻뻍뗄퇔붫뗐華뇰䒣쯘죟샛볒믝폃훐쏅㜸쮣뛈뛗쫖튵쎴ﻎ좡쓚뻟벷ꆣ?ꆣ횱듳ꎬ췲쫆펳?ꛗ쯹싛뺿ꆣ튵쪵뛔ꟓ쫇갱쾡폠룼폐뗄헾췢얷뷁훐ꎮ겵짏쫀꺼킧헢믡싌춶쳥죫떱훎뿓펰췢죋䙄붶ꎬ랽뻝횤쿠룃ꛗ뒽랢㤹좱쿖뛠쿞쫗닟맺쮹㊣ꯍ뛴궶펦훖쟓틲뗘닖쟩킧뷓퇔뿈쿬ꎬ떾䦶뮸퇐램뇊맘컊?쾶햹㐩뗄쿳튪살볒?짌ꖣ훆꾾진ꆣ䙄듋춶닺꓃뿶펦킧ꆪ쯖ꎬ웳ㄷ췒풹횺뺿뗄헟퇐쳢쿎훐ꆣ쳘돶쳵톡춬듙ﳗ춶경쫆쇋?䙄䦽醙뛸짺풶펦ꆪ뛔킹웤튵쓪뗈醙뷡늻헆싛벸뺿뷸쒾맺랢헷쿖놾볾퓱쪱퇐?듳떵䧈ꮲ?복⡇쭆뚨뛸ꮵꎻꆰ画훐듓컊쯊??﮵맻ퟣ컕컄뫵뗄탐ꯃ췒볒햹ꎬꆣ튪쿂췹맺뺿쎡웳쮹뗈솿??뮻짙牥춬䑉䙄삹볤䙄겶췢튵퓶ﶵ췒췎쓆뗄ꆣ뷶쎻?뎢?훐샍뷢쯘ꎬ틲췹쓚뷡늺퓈쪧쒼뗏敮뛔䦶調뷓䧓훐?죋쒱ꊹ삼뛠ꆱ뷶폐랦뻍맺뚯뻶틔믽믡맻뗄춹믌튵럈듓晩펰䦶풲킧?냏ꎬ벫뇭뻍뿉뛸敬쿬?ꆣ펦맺?뻍튵킧펦뗄닢쯣
统计研究30 内投资存在挤入效应的时候，社会投资总量将大幅扩张，.--!--::Inw + .--!--::InA c, + c2lnKd + c3lnK, + + 1叩'1"'-, 1叩y......~..-"1 ’ ................a: "’;1......... ...’ 就业人数必然会随之上升。反之，挤出效应的存在将会(5) 使闺内企业陷入困境，市场份额和利润的下降迫使国内c,InA 由αJ、y均小子1可知C2> 0、C)> 0、c.< 0、内<0。企业削减投资，进而导致失业增加，这种FDI的间接就业为便于计最分析，在此不考虑资本存最与投资的动态调效应是东道国政府不应忽视的o整问题，令Kd国内投资Id'Kf =外国直接投资If'代入FDI还可通过作用于生产率水平而对东道闺就业产式(5)可得:生间接效应。跨国公司进入发展中国家不仅带来货币资InL锡血c，+ clnl+ c)ln今+ + cslnA + f, 2d 金，随之而来的还有相对当均水平而言较为先进的技术(6) 专利、管理经验和机楼设备，东道国企业以合资、合作等此时C2、肉、幻、c，均为各经济变擎的就.!It弹性，其中方式学习外国投资者的先进技术，并通过外溢效应将这C2、内和句可分别看作罔内投资、FDI和生产率的直接就些知识技能扩散至整个行业，从而迅速提高该行业的生产率水平，FDI对东道阁的技术外滋效应已被大最文献所业效应，均为方程式的误差项。证实(Liu削dWang, 2∞3;王志鹏、李子奈，2∞3)。发达国根据前文论述，国外投资与国内投资可能存在挤入家的先进技术是以劳动节约裂为主，目的是减小劳动禀或挤出效应，从而影响FDI的实际就业效应，为此我们再赋不足所引起的人力成本过高的不利影响，这些先进技从宏观角度研究FDI对国内投资的作用，进而对FDI的间术转移至发展中国家会对当地劳动力产生替代作用。发接就业效应进行度蠢。宏观经济理论将投资的决定因素展中国家在事变技术进步利益的同时不得不承受较高的归结为收益、成本和预期这三个基本要素(萨缪尔森、诺就业压力，由此也使东道国政府面临技术进步与就业的德豪斯，1999)，即总投资1;;:. Id + lf ’= 1 ( G, NE, r, Tax, 两难选择，在评价FDI对东道国就业的贡献时必须要将这G’) ，其中G为国内总产出GDP，代表国内需求，NE为净种负丽影响考虑在内。出口，代表国外需求，r和Tω分别为利率和税率成本，G'为企业的预期因素，假设企业在有限理性基础上作出投三、就业调整的理论模型资决策，对未来的需求预期仅仅依赖于上一年的需求，那从微观厂商生产理论来考察，假设东道国…个代表么G'’" G’ (乱-J'NE._，)。因此，可将国内投资ι表示性厂商，投入资本和劳动要素进行生产，资本要素在国际为:问自由流动，而劳动要素则是不可流动的。因此，资本要1", ;;:. F(鸟.G, NE , r, Tax, G._, NE._(7) , ) 素按其来源可分为国内资本和国外资本，劳动投入则余式(7)经过对数线性转换可得:部来自东道国内部，生产函数表示为:1n1d C6 + c,lnlf + c81nG + clnNE + clOlnr + 9Q ;;:. Af(儿，鸟，L)(1) c1n r.ω+ c’21nG._, + c，)lnNE._，十f2(8) l1式(1)中Q为厂商产出，A为生产率水平，几为国内式(8)中者们的符号为正则表明导对ι有一定的挤资本要素，K，为国外资本要素，L为国内劳动投入。其生j入效应，反之则表现为挤出效应，外资通过影响内资而产产成本为:生的国内就业间接效应可由c与们的乘积来度援。其2C = wL+ r(K+ Kj) (2) d 余变最系数符号肉基本的经济理论可知，C8> 0、C9> 0、CIO式(2)中即为单位劳动成本，r为单位资本成本。广<0、C<0、C12> 0、C13> 0，归为方程式的误差项。u商的要素投入决策是基于既定的资本投入最配备必要的生产率水平的影响因素主要由国内科技投入、国外劳动要素，即厂商在日知儿和冉的情况下，如何选择最技术引进、现代化机器设备进口以及伴随FDI而米的科学优的V以实现利润最大化的目标。假设厂商生产函数管理、专利知识等一系列要素构成，从而可以得出决定生为规模报酬不变的Cobb-Dollgl制形式，则厂商利润产率水平的简化模型:π;;:. AIGEJC -wL -r(K+ Kf) (3) d lnA C’4 + c,slnlf + c’6lnTeinp + c’7lnTeim + α、p、y分别代表备要素的产出弹性。由于式中仅有c’8InHteim +句(9)L为待定变巅，问题转化为-元丽数π(L)最大化的简单式(9)中Tei呻代表国内科技投入，Teim代表国外技求解过程，两边对L求与李可得:术引进，Hteim代表高科技产品设备的进口，句为方程式1叩韧目。(4) 的误差项。预期C1S、C6、c口、C'8的符号均为ìE。我们所要在黑州时C-J关注的是C凹的值，它反映了FDI对国内生产率水平的推式(4)经对数变换可表示如下:功效应，Cs与句的乘积可以度量FDI通过影响生产率水1 -’1, "也YlnC 一一一In'1+ 一一一1nKd+ ~lnK， -1 -'1αß _...., 平而产生的国内就业间接效应。??췲랽쫽뻝㌰춳쓚뻍쪹웳킧䙄짺뷰랽킩닺횤慮坡볒뢳쫵햹솽훖죽듓탔볤쯘늿儽⠱쪽䌽⠲짌샍폅캪?⠳릤쟳돯⠴䶡쓏挵⠵평헻汮⠶듋掣튵룹믲뷓맩뗂㤩돶쎴䥳⠷䥮挶捬⠸죫폠㰰벼맜⠹뗄맘뚯욽㵣뿚?汮䲡ꎯ⭣汉䄽杬볆ꎺ㵆춶튵맺펦䦻볤ꎬ샻쪽횪싊쪵湧뗄늻훐쓑뢺캢뎧ퟔ내살慦⠱놾돉睌⠲뚯맦캪뷢⠴뿚뇣컊⠵쪱몡킧뻝벷뫪뻍뷡뫀웳뻶䞡⠷⠸뇤닺쫵샭⠹틽컳힢뛸氫㵁ꆢ㵲?ⰽ㝬湔䌱湈퇐⡉挲죋쓚쿷쫇릿뷓쯦ꆢ톧쪶쮮⡢ꎬ쿈ퟣ틆맺톹톡쏦맛짌평웤ퟔ⡋⧖튪놾⭲䰫쒣듽맽⦾폚쳢⦿掣ꉣ펦잰돶튵캪쮹닟ꌽ솿捬싊틽뷸닮뗄닺湬慸㐫瑥뿚뺿뻍慭ꌽ䥮暣ꎯ⭣䌱業듦쫽웳복뚫짍킧횮맜쾰벼욽?㈰뷸쯹훁볒솦퓱펰뎧ꎬ쇷살玣큑쯘캪⣃큷틔놨뚨돌궶슬볆즵몡컄뷇쫕훐듺뗄䞡궹탈쓚쾵氼쮮큔쿮쫇짺䥳좺걇ꆢ⭣ㄲ㔱⭳엹⭣퓚뇘튵춶뗀ꢹ펦뛸샭췢쓜ꎬ〳벼틽랢쿬짌뚯풴걋캪ꎺ쪵돪뇤퓊ꆢ솿쇮쎣ꊰ뫍斣싛뛈틦ㄹ䟎뇭풤뛔ꌨﶶ랴뻍쫽ァ욽샻뗄敩䡴ꆣ掣잦ꎬ㡬汮ꎮ?禷犡㍬벷좻쿝맺ꆣ살뺭삩䙄ꎻ쫵웰햹쿭평퓚뾼짺죫ꎬ뿉暣뎧䮣떥벴쿖늻솿솽ﶱ禾럖쎫?힡掣껎쫶퇐뷸ꆢ㤹ꪹ웚캴䞡퓊湇䝉횮튵럻ꉣ뗄횪볲䥦湰敩뮻겣폫뗷䰷믷瑬久湬횱꩷⭃ꆪ죫믡ꎬ헾뿧뗄퇩춶즢䦶췵쫇훐쫜듋움싇닺뛸럖쓚겡짌곎?캻뻶뎧샻뇤뇟類컶㶹ꉣ겿ꪷ듓뺿탐돉⦣醙췢틲살ꎣ﷏퓲볤뫅ㄲ펰듺쪶뮯涴웚겵採礫헻ꆫ㥬氫ㄶ挴䲡犣킧쯦삧뷸뢮쏓맺뮹뫍훁풶횾틔죋벼튲볛퓚샭놾샍캪늿닺ꪹ닟짌죳뗄컊뛔뮿ꇓꎬ醙㒡즷붳뛸䙄뛈겼?탨쯘걎?럻뇭뷓평㸰쿬뮯뗈쒣缾採쓖ꎣ뻍湎挱䥮缾뗄튻汮䨫걔䔫㍉呥펦횮뺳뛸늻?릫폐믺헟헻ꮵ열샍솦볒쫵쪹䙄쓚싛뫍뚯맺ꎬ돶鬒쫇퓚ퟮ䍯ꩲ쳢죽즱??ꋈ횱쳊췢펰䦶솿듗?쟳탨䖡퓗뫅쿖킧믹ꆢ틲탍ꎣ떣겵튵眫慸採湎楮挵뗄짏ꎬ떼펦者쮾쿠웷룶삹ꆢ뚯돉믡뷸뚫䦶ꆣ샭살샍튪쓚짺믹틑듳扢쟳?뿉듋뛗붵춶쿬풹풤?荒볙ꌩꪻ캪놾採쯘쾵ꎺ?겡곋쒳볤⢵뽯䕉瀫ꎬ汮쪱짽쫐훂뫶輸뷸뛔짨쿈탐蝹샮뷚놾늽뗀풶뾼뚯쯘닺䇎폚횪뮯ꎮ떼뻈늻쫛硫듗쓎ㄷ醙뫪웚뛗犺풤ꆣ뮿䥮ꆪ헽벷뿉뗄넾훷쇐䌱뿆욼ꉣﲷ쮻뷓싛먫㴰礫犡䝬䄫爫氫㝉뫲ꆣ뎡쪧쫓쫋죫떱놸뷸튵쒼ퟓ풼맽샻맺ꮵ달튪퓲놾몯뻒ꎬ볈탄뗄䑯캪뿉挲뾼첣ꪸ폫ㄩ?맛헢쪣䑐쵔웳웚틲즵돶평뺭ィ벼벲듓ﶿ킧攱彬쯹攲湔?쒣ꎬ랴럝튵뗄껆랢뗘벼볊쓎탍룟틦헾삹쯘쫇뫍쫽者狎뚨쒿啧튻뗃슣㸰싇걋醙맺ㆵ뛗뺭죽갽慸뷶듋쎣뇭킧掣볃걅평뷸춶陼ꆣ돁짒펦敩쒲?탍ퟖ久洫짧횮뛮퓶ꆣ붶햹쮮뚫쫵듓ꎬ캪뗄샍뢮諭볙뷸늻맺뇭輸?ꪵ뇪污풪ꎺ?ꆢ礽궼?쓚쓊쪵볃룶䥳듺럖퓚뷶쏷펦뫓샭㋎뿚릹죫량쭆풶荒䥟믡ꎬ뫍볓훐욽뗀뛸㈰훷늻뚯춬쏦췒짨탐뿉췢쪾쫋겡ꗎ뗄ꆣ珐몯挳놾쎱뛗?춶떼쓗샭믹⮣뇭뇰폐틀瑹싛ꪷ쓚틔돉採䑉죁ㄩ춶벷샻ꎬ풶맺뛸늢톸〳솦쪱쇙떵뚫짺쇷캪껆믗놾쟩볙컊쫽㸰듦쪡쪾싛겣쿞삵붫뛔췢뿉붳뿆벰呥뢵ꎣ뽆汮ﷁ꿐돶죳헢ꮵ볒퇔웳춨쯙ꟓ⦡쒿펰닺늻벼쒹뗀뚯놾ꎺ붣ꪹ쪱춶뿶짨ꆢ솿횱뾵ꉆ뿉췒쎣붫튪갭쓚샻샭폚맺ꎬ뗄횪쳊냩듓業쒽겡䑉풡ퟜ킧뗄훖삹늻뷏튵맽쳡ꛒꎷ쿬짺뗃쫵뇏맺ꎬ겣醙뺳죫쿂뎧곔⢡挴폫뷓쒾䑉쓜뗐경춶쯘탨싊탔짏쓚擓춨돋붵쯦뛸듺ꉣꏓ솿펦쿂䙄諭뷶캪틔췢룟톱ꊴ쫇ꎬ쳦늻뷸튻ꆣ샍ꛎ?즱짌쫱쭉㰰춶췒뫍듦ꟓ⣈⡇쟳믹탒맽믽採쓎죫뿉뇭?짺짓붫뗄붵䦵췒듸쿈뫏틧룃뮴복헢듺돐늽놱룶놾틲뚯ꪹ춶뺡엤죧짺Ꟊퟮꆢ떵퓚ꚣꎬ쮰뒡쓪뮶펰살ꌾ䦶틔맺걥ꆣ닺?듳듦웈쒼떲살뷸킧탐?킡킩ퟷ쫜폫?듺튪듋춶醙꿍ꎳ놸뫎닺쳀挵뗄ꆮ꿐벷곎푆뻶톶ꋴ久싊짏䲱ꢵ쿬뛈ァ맺뗃췢ꎬ뷖⯗湁럹퓚쪹?믵뗄ꆢ펦튵뿎샍쿈폃뷏뻍뇭쯘ꎬ죫뛈뇘톡몯뮯㰰뚯풣싊ꪴ䤩뚨䖣캪돉ퟷ탨쒼쓚솿ꉃ췢뒵돶벼럻쮮짺킽삩붫맺펾뇒벼뫏뗄쓏뚯뷸ꆣ룟튵ꪽ퓚퓲튪퓱쫽?첬듺곆쯎䦵틲궡걲뺻놾돶쟳ꎬ쒿뻶랽뫅욽닺헅믡쓚췒쫵ퟷ헢짺ퟋ?벼랢뗄ꯕ맺놾좫ꏆퟮ볲뗷죫횱틃쒼쯘ꋅꎬ춶뛸웤㸰웑뚨돌뻹싊홉㵃?ꎬ?뗈볊튪떥뷓쟔呡䝣쓇닺ꆢ짺쪽캪췆쮮?뻍碣採헽湋䤫?ꆣ컒쏇曒挲쯹튪?汮杳⭣㍉湋昫採ꑉ湷?
.:E剑:外国赢援投资对中国就业效应的测算31 茧此，我们完成了FDI对东道国就业效应的理论建模3.计最结果分析。工作，结合式(6)、式(8)、式(9)我们可以测算FDI对国内就系统估计技术允许我们只须对联立方程经过…次回业的总效应m直接效应+间接效应白马+C2 X C+ Cs X CtS 0 归便可得出所有变最系数的估计债，从而充分利用模型7 中的所有信息，由此得到的结果也更为有效。根据联立四、数据及计量分析方程中变量系数的显著性水平逐步剔除冗余变囊，进而1.数据说明。得到最忧的联立方程模型。采用计量分析软件应本文样本取1983向2∞2年间的年度数据，数据来源对该模裂进行估计，在逐步剔除不妓著的解释变景之后，包括中国经济信息网数据库、《中罔统计年鉴》、《中国财我们得到较为理想的最终模型，辛基本模型和最终模型的政年鉴》以及《中因科技统计年接》。计最模到中的变最SUR回归结果如表1所示。作如下处理:表l联立1i穰模型的SUR估计结果L为全国从业人员总数(万人);1.为全社会固定资慕本模型最终模!l1解草草变黛系数prob 系数prob t t 产投资总额中的国内投资部分(亿元)，其计算公式为ι常数(6)当'"0.(削 ’" O.侃"z全社会固定资产投资-FDIx荧元对人民币年均汇率;1. 。.608*" O.创"部 O.制JO斗(6)" 司3。.052铮椅 O.ω4 4为中国实际利用的外国直接投资额(亿美元);w为全w " O.侃"。.367" ∞ 国在职人员的年平均工资(元);A为全员资动生产率(元/A '锈I 倒'" O.创则常数(8)’" 0.(削 ’" 0.(削人);考虑到净出口NE在若干年度为负值，其对数值元意号(8)怖。. \ 义，我们对国内锚求和国外需求变量作技术处理，G为净G ’" O.创*** 0.(削NE ω 国内需求(亿元)=国内牛，产总值-人民币表示的进口**岭r O.侃4… O.仪JOO.∞1 额，NE为当年出口额(亿美元)，代表国外需求;r为…年T制 IG，响1。ω 期的银行贷款利率;71阳代表企业的税收负担，以财政税NE,_t ω僧"’" O.创JO。∞l收与会社会固定资产投资的比率来衡置;G，_t和NE，_t分常数(9)’" O.(J(旧’" O.(J(JO 今(9)"狲 O.仪灿’" O.创JO别为净国内需求和出口额的一年期滞后债，作为企业经Te叩 济预期的依据;阳叩为财政支出中的挖潜改造资金和科Teim " O.(J(JO O.ω4'" O.创JO技二三项费用(亿元);Teim为技术引进的合同金额(亿美H阳叫 O.αm ’" O.创JO2A句R(6) 元)，Hteim为高技术产品的进口额(亿美元)。2Adj R(8) O.叨 22.计.方法说隅。A尚R(9) 2由理论建模可知，本文用于计量分析的是由式(6)、注:马(6)为方程(6)中的解释变锺斗，A句R(6)表示联立方程模式(8)、式(9)构成的联立方程模型，根据变最系数的大小、裂中方程(6)的调攘的决定系数，其余指标含义以此类推oprob 符号及其显著性确定FDI的总就业效应o对于联立方程值为变量系数零假设成立的概率\·\·、T分别表示解释模型的估计方法主要有静通最小二乘法(OLS)、似无关回变撞在1%，5%、109岛、159岛的水平上jl辛苦。归法(SUR)、二阶段最小二乘法(2SLS)以及三阶段最小工由表1可知基本模现中绝大部分解稀变量均通过乘法(3SLS)等，其中OLS与SUR只能用于联立方程的内10%的战辛苦性检验，模型中各方糠的拟和情况也相当好，2生变量不存在相互作用情况下的估计，而2SLS和35四多调鹦的R值在时之间o经过逐步剔除不显著用于内生变景在联立方程中存在双向作用情况下的的解将变缝之后，我们得出更为精确的最终模珊，其中仪估计。有w、r和NE，…1的系数符号与理论预期不符。阳的界常本文的联立方程属于典型的递归(Recursive )联立模符号IE说明了中国工资制度的不合理性，政府对国有企型，内生变量间只存在单向的因果性联系，即式(6)中的业实施工资水平或工资总额的管制，并非是企业基于利(ld ，A)→L，不存在任何两个内生变最间的双向联系，因润最大化目标所进行的市场化定价方式(陆铭、陈钊，而可以采用OLS或者SUR方法进行估汁。然而，计量经1998) ，变量符号出现异常也就不足为奇了or的系数为济学的理论指出，一般的递归方程组可用OLS估计，但如显著IE僚，反映出利率在调节国内投资上的元效性，国内果一个联立方程式的误差项是自相关的，或者与方程组企业的投资具有较大的盲目性，投资项目往往未经仔细中另一方穗式的误差项有相关关系，则须用SUR进行估论证使一哄而上，而银行部门在地方政府的干预下，不得计(宙扎拉蒂，2棚)。为确保计最分析结果的I可靠性，笔不提供贷款给地方企业，利率已经不足以制约企业的投者分别采用上述四种方法对联JI.方稼进行估计，结果表资行为。樊纲(1蝉的分析了中国在计划经济向市场经济明SUR的估计方法最为有效，其结果也与理论预期基本的转型过程中，公有制基层单位的投资需求不是由价格相符，篇幅所限，文中仅列tl:ISUR的估计结果。因素利感所决定的，而是由更为基本的利益分配关系所??췲랽쫽뻝췵㌱훁릤튵쯄ㆣ놾냼헾ퟷ죽닺㷈ꎬ맺죋틥뛮웚쫕뇰볃벼풪㊣평쪽럻쒣맩돋짺폃맀탍⣛뛸맻훐볆헟쏷쿠㎣쾵랽뗃뛔컒单뇭믹ퟮ뷢灲?뎣㐵ㄱ㐹?ィㄳ侣㒣㚣ꆪ튻戨ㄹ久㖣ꇫ䞲㐶쯀呥킲㢣ㄶ䅡䅤刲힢횵뇤뗷뗄폐죳쿔웳싛늻틲?ィ튻侣ꆪ久ㄱ刲솪ꎮ깑긲기긳긷긵ㄲㄸ㖣ィ긱긴긶㎣㒣業긹潢껙깏㦣ㆣ뜱敩⠸?붣껊놾훕쫍쫽기ꎮ긶ィ㎣㠩긳긴긹䦡길㤩긱짫긵ꎺ⠶훐솿듋ퟷ뗄컄삨쓪죧캪춶ꯉꎬ퓚⦣쓚폫풤죽꺼샭⠸뫅탍램뇤폚볆첣뿉톧튻쇭⢹럖单럻춳뇣돌떽룃쏇劻?뇭ꎥ헻뷢䤬쪵ퟮ㤸훸튵횤쳡탐쯘깏⠹㌷㜲㔱㐱㔰〷㌳㔲㈷㈴㐷ぬ㘷㈱〰긷기㠸㔸㘳㜳〹㙬㌱긴㌵긵〱긱㤶㈳㌲㐲㘴ㅬ㈶㜸㡬㠰ꆢꎮ㎣⠶〰ꐰꇞ기ㄱ긷ꑏ긳긴㐳ꑄ쓅㤲ꩬ〹ㄳꎬ?솢ꎺﶾ웁쒣뇤⠶?㔴〸ㄲꆰꆱꆣ㜲기ㄸ⠸㝬길㕬㐹㌶ㄵ㜶㠴㌲㜸긱㈶긲㤴⠹ꆯ㌰㌷㐶〳〶㈹ꎯ⦱랽퓚ꇞ〰ꎬퟜ퇹훐본쿂좫캪횰뮿컒탨久틸뺻웚쿮걈웁싛⦡벰뗄⡓⠳솿쓚ꆣ걁틔룶튻엔뇰劵맀뿉쯹ퟮ쒣뗃?㘴㠹ㆿ쫍価헽쪩듳⦣뇣릩탍샻㐹긵㠱㌶㌲ꆣ?ꆰ랽췢쫽?뾽탍솿?没ꆭꆣ㤲㈱㤸〹爨돌䦣?컒뷡킧놾맺ꆷ뒦ퟜ훐죋볂쏇쟳캪탐짧뗄럑瑥뾷붨ꋊ웤맀啒卌늻짺솪⧒닉샭랽變쒹욪볆뗃폐뇤폅탍떽㖡ꆱ짖쿔맚ꉲ쮵릤뮯겱횵춶튻듻맽싊ꆣ맺뗃?ꆭ㘩뻁⠶ꖡ돌뻝?ꆭ쏇뫏펦좡뺭틔샭듓뛮첶맺풱잵뛔⣒떱듻믡쓚틀폃業붷쒣봨쿔볆⦡匩듦뇤솢뮡싛돌궵삼럹벼돶탅솿뗄뷸뷏ꪻ훸㋖뫍쏷쒿ꎬ뫥뿮랮쯹횱﮷캪꫁⦵ꈵ쒣췪쪽㷖ㄹ볃ꎺ튵훐꣗쪵뗄붾맺?쓪뿮만탨뻝⣒캪뿉㤩훸랽ꊶ뗈퓚솿佌횸?짏욷쯹쫵쾢쾵솪탐鈴탔뗔횮久쇋쮮뇪뾷랴뻟뛸룸룙뻶뷓벰?훎ꊷ쒵ꎥ탍춶돉⠶놽㠳탅ꆶ죋뗄쪲볊쓪뮳쓚ꨩ돶샻뚨쟳ꎻ?룟뗃횪릹탔램ﺽꎬ쿠퓚돌볤겲去갲쫶붷쿞퓊폐쫽솢맀샭붳ꆢ뻄볬?뫳ꆣ훐욽쯹﮺펳짏뗘⠱쾵볆뗄?⠶쳄﮵쇋⦡폐ꆣ쾢훐풱맺鬒샻욽탨㶹뿚싊뫍呥ꨩ벼ꎬ돉좷훷ힶ웤뮥솪쫴횻뮴쪽컳〰쯄꣗탭뇤평뗄랽볆쿫ꏐ퇩ꎮ믲뷸얳돶뷏㤹릫单뛔솿⧖?쒾ꎥ쫽䙄ꋊꟓ㈰췸맺ퟜ쓚뛗폃뻹?쟳醙뛮ꎻ닺돶楮쫵?놾뗄뚨튪컗훐ퟷ솢폚듦?튻닮〩훖컄컒듋쿔돌ꎬ쯹췖㜳쾵릤탐샻듳뛸웳㤩폐効훐킵ꆢ䦶봨ꘫ럖〲쫽뿆춶쫒뗄릤䗔뫍?⣒呡뿚烎呥닺컄솪䙄폐佉폃랽뗤퓚?啒냣컳쿮ꆣ훐쏇쾵뗃훸쒣ퟮ쪾킾ꆫ훒싊틸튵훆뛸맺쒽꣏쇣ㄵ삼풶㠩볤쓪뻝벼⣍뭆췢?맺者?碴뛮ꪲ業욷폃솢䦵웕ꆶ叓쟩돌탍떥캺랽뗄닮폐캪램탐뷶횻쫽떽탔훰훕ꆣィ뗃럻훆ퟜ쫐퓚쎤ꎬ믹쫇뻍컶뗊ꎥ욽ꮵꆢ뷓컊뿢춳늿䑉맺⣔췢𧻓샔缾뗄웕캪폚랽쓗춨ﺳ뿶훐쿲컁램뗝쿮쿠좷뛔ꞣ쇐탫쮮ꆣ늽쒣볙긹돶뫅뛈뛮뎡ꏒ뗷쒿샻쇋닣평튵춱ﶣ킧삹쪽뗄ꆢ볆쬩럖ꇁ횱ꨩ진탨?뇈튻ﻖ벼뷸돌?ퟮ쮷啒쿂듦뗝붸맩쫇맘놣솪곆돶뛔맀뷡욽닉쳞탍쮮뾷룷㣖룼폫뮯늾뷚탔쏅싊훐떥?짨펦뾣욽諭⠹쓪ꆶꎻ⣒쏀뷓쟳뗒ꎬ싊Ꭓ쫵뿚솿쒣췒킡꠨횻뗄퓚맩틲탐랽ퟔ맘볆솢单솪맻훰폃돽횽꺼캪샭늻맜뚨춲맺틑캻뗄겣짏췒⧎㵣뛈훐본??풪춶䇎죎뇤믈듺떵살웚틽뛮럖탍뗐뛾㉓쓜맀쮫⡒맻?돌쿠쾵솿랽劵솢횵튲늽볆늻믹뺫싛뫏훆볛믗쓚뗘뺭퓚돉닢겣뢱쿔뗐틃㌫쫽맺ꆷ캪ꨩ뛔ꪸ솿쯃뇭쓋뫢훍킵뷸⣒컶ꎬꟓ돋䱓폃볆쿲散탔缾ퟩ맘럖돌쒹랽룼쳞쿔놾춱뗄ꎾ좷풤샭춶늻쯣걁훸솢ꟓ잿挲뻝춳ꆣ좫ꎬ죋뛮ꯔ뫖ퟷ맺냊솿뫳쓍뗄?룹ꚡ램⧒폚畲솪뿉퓲컶뷸닓삼돌듓캪돽럖훸쒣쓢궹웚탔늢쪽쿮헾ퟣ뮮摪곒ꆣꚵ짒ꇁꎬ볆짧웤쏱⣒뇀떣벼튱췢햸ꎻ횵?뫏샔쫇뻝ꎶ⡏풼솪뛸폃獩쾵뾼좻탫뷡탐욽뺭폐죟컶뗄탍뾾뫍ퟮ늻럇⣂짏쒿뢮틔탨샻쓀풲掣쫽쓪솿믡볆뇒?춶곆쫵탨몵䞡ꎬ놸춬ꨩ평뇤퓓䱓냈솢㉓쟩癥뛸佌믲폃맻맀맽돤킧폠죭뷢뫍풴留훕럻헾쫇뷃쮡뗄췹훆볃쟳틦쯀룅갫뻝본쒣만쯣쓪샔꿉뒦뺵쟳ꎣꎺퟷ쓔뷰ꆣ쪽솿?⦡ﶽ랽䱓뿶⧁벴쓋ꎬ厹헟单뗄볆?ﮡ튻럖뇤볾쫍ퟮꢹ뷌뢮웳瑱ꍲ컞췹룉풼쿲늻?挵살ꆷ탍뚨릫뻹ꨩ者퓊샭쒽ꎻ곒쵎캪뛮⠶쾵꫁ꋋힶ돌뫍쿂쪽ꯏ볆삼폫劽뿉ꎬ꓆?듎샻룹솿䕶뇤훕튲?瞵뛔튵ꊳ뗄킧캴풤웳쫐쫇엤싊욡꣄䑉ꇁ풴ꆢ훐쪽믣ꎻ輸ꎬ狎풲䖡웳⣒⦡쫽ꊷ웎컗뗄㍓ꋄ⠶솿욣랽뾿뷡?믘폃뻝楥쒣쿠ﶲ쓒맺믹싮쾵탔뺭쿂튵뎡평맘ꍰ?뛔採ꆶ뗄캪싊ꆱ쨨뗎䟎웕ꎷ튵?붳?쓚䱓⧖뺭겵돌킹탔맻鈴쒣솪뷸睳횮탍ꎬ떱믏웤폐폚좣쫽ퟐ볛쾵牯맺?훐뇤ꎻ캪풪?ꪾ믄ﻋ뺭춿듳?ꆶ뛠킵떣ꯈퟩꎬ뇭탍솢뛸㒣뫳뗄뫃퓖웳샻쾸늻춶볃룱쯹ꆭ쓚맺솿좫ꎬ?킡곒뇊긱뷶뗃뻍닆ꆢ?튻ꆢꆯꆢ璷횱뺽?
32 统计研究决定的，利率对公有制基层单位的投资需求几乎没有约个百分点的就业机会，从而带动实际就业增长O.∞8个百束力o利率能够有效地调节储蓄和资金供给，却不能有分点，1994时2∞2年间由FDI增长所引起的实际就业人数效地调节投资和资余需求。NE川的异常符号一方面可累计上升了万人。能是由于变量数据的技术处理方法所造成的，另一方面2.外资对内资的挤出效应反映了我国在吸引FDI过可能是由于方穗(8)中的解释变量问存在一定的共线性程中存在的一个重要问题，即片丽强调引资数囊，忽视外问题，从而导致NE，_t的系数符号偏离正常的理论预期。资投向的产业分布与国内产业结构之间的互补和关联。外商在我国的投资大都分布于生产能力闲景、竞争激烈解释变量儿、1/(6)、A、马(9)均垦现高度显著性，I(8)也f 的消费品工业，而在我国迫切需要发展的重工业和高科在15%的水平上通过了显著性检验，说明FDI对我国就技领域的外商投资却较少。政府为鼓励外商投资，给予业存在辛苦较为明显的直接和间接效应。尽管存在…边的国内外投资者不平等的政策待遇，从而加剧了挤出效应。估计偏恙，但从最终模琐的孩体统计指标来看，仍不失为今后我国的引资政策应侧意予行业屠丽的引导，对国内…个比较理想的结果，据此我们可以对FDI的综合就业效斑争充分的行业取消外资优惠待遇，着力引进与国内产应进行较为全丽的测算。业结构互补和关联性强的外商投资。从计量分析结果可以看出，FDI直接带动了大最国内3.生产率提升所引起的就业压力是经济发展过程中就业，FDI每增加1%将会引起直接就业上涨%0十不可避免的现象，特别是在中国这样一个人口众多的发四大之后，中国进一步扩大开放，加大了引进外资的力展中大国表现得更为明显。中国的就业问题主要是由低度，1994时2ω2年间实际利用的FDI增加了%，由FDI素质劳动力与现代绞济部门之间的结构性矛盾引起的，直接拉动的累计就业量达到万人。同时我们也2侧年第五次全国人口普查资料显示，16阳59岁劳动年应当看到FDI对国内就业的负商影响方面外资企业利龄人口巾，受初中及以下教育的比例高达%表明劳用其资金和技术优势与国内企业展开竞争，导致国内企动力人U仍表现为低索质的整体格局①。解决这个问题业市场份额被蚕食，国内企业经营状况的感化造成失业的根本出路在于提高阁内劳动者素质，通过加大教育投人数上升。FDI每增加1%将会挤出<)岛的国内投资，入、提供专业技能培训11以及普及科技知识等渠道促成大从而间接导致%的失业出现，1994-2(附2年间由于最冗余的非熟练劳动力向熟练劳动力和专业技术人员的外资企业挤出效应所造成的间接就业损失达到转变，增加有效劳动力要素的供给以满足现代经济部门万人。另一方丽外因投资者带来的先进生产技术椎动了的需求。阂内生产率水平的上升，这对于提高经济增长的质最有辛苦极为索要的意义，但这种资本密集型技术进步利益的参考文献获得是以就业机会的大盘丧失为代价的，FDI每增加1%l 1 ]保罗·萨缪尔森、威廉·诺德豪斯、萧深等译.经济学可以推动生产率水平上升。.146%，进而间接减少了(第十六版).华夏出版社.%的国内就业机会，1师4ω2002年间FDI经由生产[ 2 ]陆铭、陈钊.就业体制转轨过程中的渐进改革措施"率提升所导致的间接就业损失累计达到万人。尽国有企业二层次内部劳动力市场的效率改进.经济管间接就业效应挤出了一部分国内就业，但FDI对国内就研究..业的总效应仍然是积极的，FDI每增加1%将拉动实际就[ 3 ]樊纲.克服信贷萎缩与银行体系改革时1998年宏观业量扩大O.∞8%，1师4旧2(泊2年间自FDI引致的累计综经济形势分析与1师9年展望.经济研究..合就业最上升了万人，为缓解阔内就业压力做出[ 4 ]古扎拉蒂.林少宫译.计i量经济学(第二版)‘中国人了校大贫献o民大学出版社.2仪.五、结论[ 5 ]王志鹏、李子奈.外资对中国工业企业生产效率的影响研究.管理世界.2ω.本文在FDI与东道国就业的理论基础上建立联立方[ 6 ]杨柳勇、沈国良.外商直接投资对国内投资的挤入挤程模型，全面分析并测算了FDI对中国就业的综合效应，出效应分析.统计研究.2∞.问时为外资与内资的挤入挤出效应、外资对生产率的外溢效应等一系列问题提供了实证检验结果，最终得出如作者简介下结论:..!.剑，男.1979年，东南大学级济管Z理学院博士研究1. FDI对中国就业不仅存在辛苦积极的直接投动效应，生。研究方向:FDI、凶际贸易理论。而且还通过挤出国内投资和提升生产率水平对国内就业产生负面的间接抑制效应。FDI每增长1个百分点将会赢接引起就业增长个百分点，同时间接降低。喇制4① 《中国人口统计年且在)21阳年。??췲랽쫽뻝㌲춳뻶쫸킧쓜뿉컊뷢퓚튵맀튻펦듓뻍쯄뛈횱폃죋췢췲맺ퟅ믱ィ싊맜뫏쇋컥놾돌춬틧쿂ㆣ뛸닺룶럖샛㊣뗄벼뷱뺺㎣늻햹쯘㈰쇤뚯죫솿닎嬱⢵嬲퇐嬳뺭嬴쏱嬵쿬嬶돶ퟷ췵짺ꋙ볆?뺿ꆶ뚨솦뗘쫇쓜쳢쫍ㄵ듦룶뷸튵듳ꎮ뷓떱웤쫐쫽뛸죋쓚벫뗃틔기쳡볤뗄솿뻍뷏컄쒣쪱킧뷡깆쟒짺냙뗣껍훐춶짌쿻쇬뫳헹껉뿉훊〰룹죟뇤탨뾼嶱巂폐嶷볃嶹巍퇐巑헟붣ꆣꆢ퇐껁ꎮ톧훐뗄ꆣ뗷평쫇ꎬ뇤ꎥ퓚욫뇈탐솿횮ㄹ삭뾴뎡짏볤웳짺캪췆ㄳ짽뷓ퟜ삩튵듳탍펦싛䑉뮹뢺틽럖듦쿲럑폲췢컒돤릹者뇜샍쓪뿚죋놾쳡폠쟳컄ꏂ뷃꺸탎엔뺿볲뺿뷡聆ㄹ돶맺ꎬ샻뷚폚평듓솿뗄ퟅ닮뷏럖䙄뫳㤴뚯떽뷰럝짽뷓튵쇭닺훘틔ꎥ쯹뻍킧듳릱췢뗈ꎺ뛔춨쏦웰뗣ㄹ쪶퓚컒욷춶맺뮥輸쏢뗚훐뿚돶릩퓶ꆣ쿗?瑱?쫆變뻅ꎮ뷩쓐뺿㤸냦죋싛샻싊춶뇤폚뛸?쮮뷏ꎬ샭캪컶䧃ꆫ뗄䙄뫍뛮ꆣ떼벷튻튪뻍짺튵펦ィ짏쿗䧓좫훐맽㤴쇋퓄닺맺릤췢늹쫌뇭솦컥죔슷럇볓ꊳ뛾꺿럖궵맜슡랽ꎮ짧뿚싊쓜솿랽떼ꆢ욽캪떫쿫좫뷡뿔훐㈰샛䦶벼놻䙄훂돶쮮뗄튵닺맺킧죔기짽ꆣ쏦폫쾵벷볤뻍ꆪ㐰?튻짌헟틽탐뫍쿖듎쫜뇭퓚쫬폐싮닣쮷컶?ꋀ샭ꋉㄹ쿲뮪ㄱꎮ춳뛔릻뫍쫽돌훂ꎬ짏쏷듓뗄쏦맻맺〲볆풹쫵닏䧃ィ킧욽틢믺싊쓚펦좻〸쇋ꮵ럖쇐뻍돶뷓퓶튵㈰㞣쪵룶춶늻맘쿳뗃쿖좫돵폚벼솷톶쿄좣듎ꎮﻐ폫껁쫀춳㜹ꎺ돶〰릫폐뻝⠸久ꎬ춨쿔ퟮ뷡뗄뿉팱뷸쓪뻍醙폅쪳뿔기펦췢틥믡쮮볤벷쫇ꎥ㐰삹컶컊튵맺틖뎤믺〲긱쒼훘늼뛸욽헾좡솪戮룼듺훐캪쳡쓜샍꺾쓚어ㄹ훉폄뷧贈볆䙄냦ꎮ본폐킧뷰뗄⧖ꆣ⠶맽훕맻닢틔ꎥ튻볤튵?쫆ꎬ㌱쯹맺짏욽뷓돶믽㞣諭늢쳢늻쓚훆ィ믡쓪㣍랳튪폫듳퓚좴뗈닟쿻탔ﷆ쳘캪뺭죋벰뗍룟엠뚯궡췒늿㤹?캣벣퇐䦡짧㎣⤲훆뗘탨벼킵뗄⦡쇋횱쒣ꎬ쯣뾴붫늽쪵솿췒폫맺팱ꎥ퓬춶짽떫듳짏믺뻍벫ㄹ긱닢벷쳡뷶킧기볤컊뚼컒뷏펦췢잿뇰쏷볃뿚틔쯘통솦ꋍ뗌샍껋쓪곒껍㈰뺿뚫ꊹꎮ?〰믹뗷쟳쫵쒽쾵ꉁ쿔뷓탍뻝ꆣ돶믡삩볊듯떵맺쓚ꎥ뗄돉ꎬ헢솿짽튵튻㤴㣍쯣죫릩듦펦㔲듓평쮡ꟓ쳢럖짙헾닠쒾쫇늿웕쿂훊틔쿲튪ﻁ뚯햹〳ꎮ쓏謁ㄹ✲닣뷚ꆣ뒦쫽ꆢ훸뫍뗄듋ꎬ틽듳샻떽쒸쓚웳붫쪧헟헢훖즥ィ쯰늿ꆫ쓀쇋벷퓚룶뛸䙄?ꚷ닺늼웈닟훘폅췢췒쏅닩뷌샍벰쫬쯘꺡웗솦췻꺼쪶ꎮ쳖㈰쫃㤹쓪떥뒢久샭춱럻ꆮ탔컊헻컒䙄웰뾪폃㈵뫃웳튵믡볤듸뛔쪧갱ㄹ럖㈰쮣돶쪵ퟅ쳡냙䧔듓벴폚쟐헾듽믝짌뗑훐횮폽뚯웕솷뗄꓅ꎮꪹ쫐웁퓖㒣놽〲톧돒ꆣ㢣캻탮ꆣ랽뫅⠹볬뷓쳥쏇䧖횱럅뗄㔸튵뺭벷돶살폚놾캪㐶㤴샛맺䧃〲곎?䦶킧횤믽짽럖뚯돁욬뷡짺탨뢮폶탐듽춶링볤쇏헟벰샍릩떵뎡탌뾾킹?폍ꎮퟀ?뗄뫍램뾼욫⦾퇩킧춳뿉놽뷓ꎬ䙄ꎮ냏햹펪돶쿖뻍쳡쏜듺ꎥꆪ볆쓚뿔쓪ꪻ領퓖펦볬벫짺뗣쪵쯎쏦릹닺튪캪튵폶ꛊ헢쿔뇈룱쯘뿆뚯룸슺ﶳ볃궼調뛗㎣춶틬쯹샫靈ꎬ펦볆틔펴뻍볓䧔㠸뾪ힴィ튵쿈룟벯볛㈰듯볤몽ꇉ킹ꆢ퇩뗄닺볊戮특잿횮쓜랢맄듓닣ꆣ잾퇹뷡쪾샽뻖훊벼솦샋쳖킧떸퇐쏑ꓒ쪶?맜?뷰뎣퓬헽쫏쮵ꆣ횸뛔튵듳췲겡뺺뿶기ㄹ쯰뷸뺭탍뗄〲떽팱평쾽諭췢뷡횱싊ꐱ춬뻍ﷆ䀹뗷볤솦햹샸뛸쏦ퟅ궼튻릹ꎬ룟ꋙ횪뫍싺릡킵쒸뺿Ꜩ뗆풹샭?탨릩럻돉?뎣횸쏷뺡뇪䙄꿁짏쇋폁죋ꮷ헹뗄㐹㤴쪧짺볃벼ꎬ뛸쓪㘶ꎥ醙ꣁ췒맻뷓쮮룶쪱튵?틽쿐췢볓솦쎷컊탔ㄶ듯ꆣ춨쪶ퟣꋏ쒽룄ꎮ뗚톧쟳룸뫅뗄뮶?䙄맜살䦵쮴헇틽쬵ꆣ뷃ꎬ뛱ꎥꆫ듯닺퓶쫵볤㊣떫붫䧒?ꋁ떵뛔삭욽냙쓊ﳒ뮥훃훘짌뻧ꋕ죋쳢쎬ꆪ㜸뷢맽뗈튵쿖ꖽ뷸묱ㄹ죽뗉?풺벸ꎬ튻ꢵ샭죏䦶듦뾴쓗ィ뷸㚣춬떼뮯뗄㈰떽벼뎤䧃뷓䙄긳삭췒꫁짺ퟮ뚯뛔럖﵆쫽늹ꆢ릤춶쇋릹뿚훷뛜㔹ꎮ뻶볓쟾듺ꆵ㤹냦者뛗늩뫵좴랽쇭쒹싛퓖퓎퓚ꎬ?뾹기췢긲쪱훂퓬맺〲ㄴ쫵뗄늽뿔복䦾㧍䦶뚯습뗑ꊷ닺훕킧뗣붵ィ쪾䑉솿뫍뺺튵벷폫ﶳ훚튪틽쯪㦣헢듳뗀뺭죒쒸㣄ꎮ⦣𢡄쪵쪿쎻늻쏦튻닏풤특죔쾾醙㔲ꎥ컒쫆맺돉쓚쓪㠹췆훊샻짙귓풹쪵쓀링?쿐싊뗃펦붫뗍기췒맽ꎬ맘헹뫍돶뛔쳖뛠쫇웰샍ꖱ룶뷌듙죋볃ㆣ껖Ꟃ쒼퇐폐쓜뿉랽?웚풣諭뚨늻췒?ꎥ뗄ꎬ쏇쓚쪧춶컊ꎮ뚯솿틦팱쇋짉쮡醙볊?ꛗꟓ돶뻍믡ィ〸뗈뫶솪벤룟룸킧맺평폽돉풱늿꺾킹쪵럈뺿풼폐쏦?ꆣ걉뗄쪧뗐솦평튲뗀웳튵㘵쇋ꎥ者ꎾ?뻍웗ꚣ췢죧기룶쯊쫓쇒뿆폨펦쓚닺랢뗍ꎬ쓪쳢춶듳쏅궼꧒靖쓓⠸캪?쪮䙄ꎬ폚㐴냙췢ꆣ쏑⧒??
