应收账款操控的方式、动机和后果的会计学研究--来自莲花健康
的证据
本文是一篇会计论文，
1 绪论
研究背景与研究意义
研究背景
伴随着当代经济的高速发展，企业为了实现占据更高市场份
额、提高竞争力以及获取更多的生存发展机会等目的，会采用赊销的方式
进行交易，应收账款便由此产生。应收账款是随着企业的销售活动产生而
形成的一项债权，它的确认和营业收入的确认有密切的关系。然而，正是
由于应收账款与收入之间存在的这种密切关系，使得应收账款账户成为企
业管理层盈余管理的重要工具。无实体存在而具有高度可操控性的应收账
款在公司资产中占有重要的地位，对公司的财务状况、现金流量与经营成
果都具有重大影响，而管理层对应收账款的操控是在真实交易活动的基础
上进行的，在本质上属于真实盈余管理。它并不属于违法行为，因为没有
违反企业会计准则和上市公司信息披露准则的规定，即使被监管关注或者
问询，管理层也有理由进行反驳，因此管理层出于某些自利动机，会对应
收账款进行操控。但是长此以往，会损害企业本身和外部投资者的利益，
对整个资本市场都有危害。因此，研究上市公司管理层对应收账款的操控
行为更具理论价值和现实意义。
按照现行会计准则，应收账款产生之后可以通过很多正当的途
径进行消除，这一点特征也是管理者选择应收账款进行操控的原因之一。
尽管国内外的学者们对盈余管理的定义还没有形成统一的意见，但是对管
理层进行盈余管理的目的和经济后果的认识是统一的。管理层采用的方式
主要是通过操控会计信息达到提高各项数据指标，修饰企业财务状况、经
营成果和现金流量的真实性，实现企业管理层融通资金、吸引投资，取得
上市资格并且保持上市资格等目的。而真实盈余管理行为更是由于其隐蔽
性和灵活性等特点，成为构建我国和谐有序的证券市场道路上的阻碍，所
以，揭示企业真实盈余管理的手法、以及其带来的经济后果是十分有必要
的。本文基于此背景，想从应收账款视角，探究上市公司管理层的真实盈
余操控行为。
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研究方法与研究框架
研究方法
第一，案例研究法
案例研究法指对单个或多个特定案例分析和研究，探讨
案例本身存在的相关问题，也是某一类上市公司存在的共性问题。本文针
对莲花健康产业集团股份有限公司管理层自 2010 年至 2016 年利用应收
账款的可操控性而进行的真实盈余管理行为，分析上市公司管理层对应收
账款操控的动机及其带来的经济后果，为当前我国证券市场的监管提供了
政策建议。
第二，对比分析法
本文在分析调味品行业内应收账款现状时，选取了中炬
高新、梅花生物、海天味业、恒顺醋业、星湖科技和加加食品这六家上市
公司和莲花健康进行对比分析，突出莲花健康公司的应收账款确实存在问
题。在后续分析莲花健康操控应收账款给企业带来的经济后果时，将这六
家上市公司的相关数据进行汇总计算，计算出行业均值与莲花健康公司进
行对比分析，凸显出由于管理层对应收账款的操控，而使莲花健康公司盈
利能力、偿债能力、营运能力和成长能力发生的变化。通过运用比较分析
法进行对比分析，可以使读者更为直观地看出比较对象存在的差异。
第三，文献研究法
本文搜集了较多国内外关于应收账款管理、盈余管
理和真实盈余管理的相关文献，并且对其进行整理。通过对相关文献的分
析整理和重新归类研究，本文对应收账款操控的方式、动机及其带来的经
济后果有了更深入的认识；并在以往学者研究的基础上提出了自己的观
点。
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2 理论基础及相关概念
理论基础
委托代理理论
在《国富论》一书中，亚当·斯密最早提出了
公司所有权和经营权相分离而导致的一系列委托代理问题，在这种情况下
委托人和代理人两者之间会产生矛盾和冲突，为实现解决委托人和代理人
之间存在的利益冲突进而提升公司治理效率的目的，那么有效的制度措施
就非常有必要了。Jensen(1976)认为委托代理关系属于契约的一种，一个
或多个人(委托人)聘用其他个人(代理人)，代表委托人利益组织参与某些
活动、践行某些义务，并且作为契约一方的代理人拥有决策权。随着现代
企业制度的发展，企业规模不断增加，专业技能过硬职业经理人也源源不
断的增加，但是股东的时间以及能力是有限的，导致其无法参与到企业经
营过程的管理中，这就造成了委托代理关系的出现。
为了使代理人更好的为委托人工
作，委托人和代理人之间会签订薪酬契约，但因为信息不对称的存在，委
托人无法准确得知代理人实际的工作情况，因此，高管薪酬契约便应运而
生，此契约以会计盈余作为一个主要标准。它原本的目的是希望管理层行
为能够得到控制和约束，但是委托代理理论的一个基本假设是“理性经济
人”假设，委托人也就是股东，他们的目标自然是实现自身或者企业整体
的利益达到最高点，然而代理人也就是管理层，他们的的目标只在于使自
身利益达到最高，或者说是获取尽可能多的报酬以及在职消费等等，这两
者具有利益冲突。高管的最终薪酬与企业年末盈余的多少息息相关，这就
会导致高管层出于薪酬自利动机从而操控对企业的会计报告盈余。综上所
述，委托代理理论是分析上市公司盈余管理问题的一个基础理论。
高管薪酬契约是以会计盈余
作为根本依据，在这种情况下，这种契约就存在很多不足之处，为了尽量
减少其所带来的问题，公司股东需要制定出一个最优契约，这个契约需要
满足能将股东利益、公司价值与高管利益结合在一起的条件，因此高管持
股就产生了，这能够能有效减少他们的短期盈余操控行为，使其更加重视
企业的未来发展。高管持股使公司长远目标与管理层利益结合在一起，能
够在一定程度上减少高管的盈余管理行为，是一种重要的中长期激励机
制。
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应收账款操控
的相关概念
应收账款操控
的涵义
应收账款具有很大的
操控空间，若上市公司使用宽松的信用政策进行刺激销售，或者坏账准备
计提比例比较低，可造成应收账款的增加。但是这种操控并不是违法的，
它也是应收账款管理的一种方式，应收账款的操控可以解释为随着自己的
意愿管理事物，但意愿可以是正当的，本文认为操控是在不违法的前提下
进行的管理行为，所以操控的概念并无褒贬之分，是为中性之意。
应收账款操控
包括盈余管理及违法操控，主要在于操控的分寸问题。两者存在很大的区
别：盈余管理是利用会计规定的灵活性，通过选择相应的会计政策、会计
方法或者构造真实的交易活动进行的，都是在符合法律法规的情况下发生
的，违法操控是依赖欺诈手段欺骗信息使用者。盈余管理并没有违反相关
法律法规，而违法操控是属于欺骗性质的，违反我国法律法规的规定。盈
余管理一般会带来正面和负面两方面的后果，违法操纵是侵害股东等其他
利益相关者的利益。
我国的学
者认为，过度的应收账款操控行为使企业的报表数据失去其公允性、可靠
性和可比性。狭义上的利润操控仅是指违法操控。所以应收账款的操控重
在把握一个度，本文所研究的应收账款操控是上市公司管理层基于盈余管
理目的而实行的一种手段，这种操控确实能帮助上市公司实现一些短期目
标，并且实现管理层的某些自利性目的，企业适度的盈余管理行为实属正
常，但如果长期过度操控，会给企业本身和外部投资者以及各监管方带来
一定的负面效应。
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3 案例介绍 .............................. 15
莲花健康公司介绍 ............................ 15
莲花健康应收账款情况介绍
.............................. 16
莲花健康所在行业背景概述 ......................... 17
4 莲花健康对应收账款操控的方式及动机分析
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莲花健康操控应收账款的方式分析
........................ 23
使用宽松的信用政策增加销售
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利用关联方交易进行利益输送 ...................
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5 莲花健康操控应收账款的经济后果分析
...................... 35
基于公司财务状况的微观层面分析
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对公司盈利能力的影响 .............. 35
对公司偿债能力的影响 ....................
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5 莲花健康操控应收账款的经济后果分析
基于公司财务状况的微观层面分析
对公司盈利能力的影响
关于盈利能力表现，通过销售净利率、总资
产收益率和净资产收益率来进行详尽解读，计算公式见表 5-1。
销售净利率则是衡量一个公司赢利状况
的核心指标，它代表了一定的营业收入为公司创造利润的能力；总资产净
利率则是从资产角度衡量一定的资产规模为公司贡献利润的能力；净资产
收益率是对股东回报的衡量，属于一个综合指标，同时作为杜邦分析的核
心指标，是对一个公司盈利能力、营运能力、偿债能力的综合体现，姑且
放在这里反应公司的盈利能力。一般意义上，衡量盈利能力的指标均属于
正向指标，一个较高的比率体现公司的盈利状况良好。
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6 研究结论与建议
结论
本文在委托代理理论、契约理论和信息
不对称理论的基础上，通过对莲花健康产业集团股份有限公司操纵应收账
款这一行为的研究，探讨了上市公司利用应收账款进行盈余管理的动机、
方式以及带来的经济后果，得出以下结论：
首先，与国际趋同的新会计准则
颁布并实行之后，我国的上市公司中确实开始出现真实盈余管理行为，本
文是从应收账款入手，研究了莲花健康利用应收账款作为盈余管理的工具
的具体过程，这种行为与新会计准则的颁布实施的初衷是不一致的。新会
计准则的颁布目的在于使公司会计信息质量得到提升，使其更具有稳健性
和可靠性。但是真实盈余管理行为会使企业会计信息的可靠性下降，那么
外部投资者对企业的真是经营情况难以做出正确的判断，就有可能做出错
误的投资决策。
其次，因为企业对各项财务
指标管理的动机各不相同，为了实现不同的目的，企业会灵活选用各种方
式来实施真实盈余管理行为，以实现改变公司盈余的目的。新会计准则的
执行使应计盈余管理的成本和风险增加，导致企业在面临盈余管理需求
时，开始偏向于真实盈余管理。现在上市公司内真实盈余管理现象很多，
当然，科学、合理且适度的真实盈余管理行为是正常的，但是需要把握一
个分寸。因为企业在进行真实盈余管理行为时，可能会放弃企业长期整体
最优战略，然后做出一些能够实现企业短期盈利目标的经营决策，显而易
见，这种行为会使公司整体战略规划发生破坏，那么在以后的年度就需要
首先解决变更策略所形成的不利影响，然后再根据企业的发展情况对企业
的经营方式或者战略规划做出改变，就会阻碍企业发展速度，也会影响公
司的正常经营。就莲花健康来说，通过对应收账款的操纵，确实在一定程
度上达到了管理层的要求，避免了连年亏损，规避了特别处理等，因为莲
花健康的经营状况一直不太好，所以进行盈余管理后，公司的各项财务指
标和盈利能力等变化不是太明显，但是长此以往肯定会导致公司现金流越
来越少，进而影响公司的长远发展，莲花健康若想扭转现在复杂的局面，
还有很长的路要走。
参考文献（略）
