مݓ௹ࠊč௹ಃĎࢌၞ൧ӆمੰࡓ࣮ܵ ၂aمݓ௹ࠊč௹ಃĎ൧ӆࠎЧۀঃ ୍مݓӮ৫֥Ϙഅ௹ࠊࢌၞᇕࢠഒđᇶေႵϢบaऴ٥aॖॖa֩bཌྷؓႿႇݓطđمݓࣁವ௹ࠊࢌၞࠃԛགྷཌྷؓࢠພđ ୍ഡ৫ਔمݓݓ࠽௹ࠊ൧ӆ ."5*'
đቋԚഈ൧֥ᇕ൞ྴ֥ᅏಊ௹ࠊކჿbՖ ୍षđ."5*'֥ࢌၞᇕᇯࡶঔᅚ֞০ੱ௹ࠊa௹ಃކჿa$"$ ᆷඔ௹ࠊކჿބఃഅ௹ࠊކჿ ୍مݓषഡਔϘ௹ಃ൧ӆ .0/&1
đࣉྛܢௐބᆷඔ௹ಃࢌၞđѩؿᅚູᇝቋᇶေ֥௹ಃ൧ӆᆭ၂b۴ऌمݓ௹ࠊࢌၞم֥ܿקđمݓਆն௹ࠊࢌၞ෮č."5*'ބ.0/&1Ďᇶေᆯᄳູ ಒק߶ჴ֥ࡆೆሧ۬đނሙ߶ჴሧ۬đᇅק߶ჴܵܿᄵ ר৫ഈ൧ܿᄵđނሙᆣಊഈ൧ ᇅקѩᆳྛႏြ༥ᄵ थקଖᆦܢௐᄠ๔ࢌၞ ނሙܢಃܓѩӱ ؿ҃ࢌၞྐ༏ࠣᆷඔ֩ ಒЌࢌ۩ࢲෘ֥ඨ০ປӮb ୍مݓᇅקϯ҃uࣁವြༀགྷս߄مσvč'JOBODJBM "DUJWJUZ .PEFSOJ[BUJPO "DUĎđڿэЌ൯ӧ֥ࣸ௹ࠊč௹ಃĎࢌၞࠏᇅđمݓᆣಊ௹ࠊࡓܵ֒अ఼৯ࣉᇅ؇۪ྍđൈᄝمੰഈᆞൔڮჍӆຓࢌၞ 05$ 'SFF .BSLFU
ކمֹ໊bᄝྍ֥مੰࡓܵࡏܒ༯مݓགྷࠊࠣ௹ࠊ൧ӆࠒࠞᆜކđൡ֒٢ॺ௹ࠊč௹ಃĎ൧ӆܵᇅ৯؇đԢਔ࿃ᇗ൪ܿхࡎ۬ڄགຓđ۷఼ט௹ࠊč௹ಃĎࢌၞ֥ሧۿିđؓჰႵࢌၞࠏᇅ҂؎ڿࣉປđหљ൞ ୍ଌ
ູਔაؗݓ࠽ࣁವ௹ಃ௹ࠊࢌၞ෮-*''&ࣩᆚđمݓݓ࠽௹ಃ௹ࠊࢌၞ෮ݔ؎٢ఙo܄षБࡎpࢌၞࠏᇅđڿၛሰБࡎլކđՎईູᇗᆒمݓ௹ࠊ൧ӆఏ֞ᇗေ֥ቔႨb ୍ ᄅ ರđمݓ֥Ϙᆣࢌ෮č4#'Ďđمݓݓ࠽௹ࠊࢌၞ෮č."5*' 4"Ďđمݓܢௐ௹ಃࢌၞ෮č.0/&1 4"Ďࠣྍྖཬఒြ൧ӆč4PDJFUF EV /PWFBV .BSDIFĎކѩӮ৫၂ࡅྍ܄ඳiiϘࢌၞ෮č1BSJT #PVSTF 4#' 4"ĎđఃༀᇶေႵ č Ďڵᄳᆣಊ௹ࠊ൧ӆࠏܒࠣᄎቔđѩᆳྛᆣಊ௹ࠊ൧ӆࡓܵࠏܱ֥ܵܿᄵđЇও ࠺߶ჴಆ҆ࢌၞ࠺đѩϲဆ߶ჴࢌၞ֥ࢲෘ࢘ ಒЌ൧ӆઙછࡎ֥۬܄ष ܓѩσࡱૼಒրബނൈᄠ๔ࢌၞ č ĎӮ৫ህࡓܵ҆ٝٓބטҰࢌၞິܿྛູ č Ďڵᄳ൧ӆઙછࡎ۬ྐ༏֥Ⴈބܵb ՎՑކѩᆭᇶေଢѓ൞ࣉݓ࠽ࡗሧЧ൧ӆކቔđ৯՜مݓࣁವ൧ӆࣩᆚ৯ิശđປӮمݓݓଽሧЧ൧ӆᆜކbϘࢌၞ෮ࢌၞ֥௹ಃ௹ࠊᇕі b і Ϙࢌၞ෮ 1#4"
ࢌၞ௹ࠊ ௹ಃ
ᇕ၂ফі ࢌၞᇕ ࢌၞᇕഈ൧ֹ ௹ࠊ 'VUVSF
௹ಃč0QUJPOĎ նચ ؗ Ⴕ ॖॖ ؗ Ⴕ Ⴕ ૣ Ϙ Ⴕ ᇬ έଚථหօ Ⴕ
གྷࣁࢲෘέଚථหօ Ⴕ Ⴕ ႲҒሮ Ϙ Ⴕ Ⴕ અ҃ථෳऴؗ Ⴕ Ⴕ ٥ ཟರঈᇕሰ Ϙ Ⴕ ฿గ ؗ Ⴕ ਘཬચ ؗ Ⴕ Ⴕ ᇅٸཬચ Ϙ Ⴕ Ⴕ Ϣบ ؗ Ⴕ Ⴕ 2000୍9ᄅđႮϘᆣࢌ෮aέଚථหօᆣࢌ෮a҃ਗ਼ೖغᆣࢌ෮ކѩӮ৫ٗᆣಊࢌၞ෮čEURONEXTĎ; 2002୍ԚđEuronextٗࢌၞ෮൬ܓؗݓ࠽ࣁವ௹ࠊა࿊ᄴಃࢌၞ෮čLIFFEĎđѩა௮ฤࢌၞ෮čBVLPĎކѩđӮ৫ࢌၞ෮đӮູޘॴέଚථหօa҃ਗ਼ೖغaථЧaؗაϘ֥ݓ࠽ྟစളྟഅࢌၞ෮bEuronextٗࢌၞ෮ࢹఃປಆᆜކ֥൧ӆଆൔބࢌၞӮູື၂၂ࡅิ܂ᄝᇝ؟۱൧ӆഈࣉྛ؟ᇕࣁವ۽ऎࢌၞڛༀ֥ࢌၞ෮đః༯၇ۿିљٳູඹնҦ൙ြֆ໊(Strategic Business Unit, SBU): གྷࠊ൧ӆࠣഈ൧aစളྟഅြ൧ӆaࢲෘြༀაྐ༏ڛༀđՖ႔০ି৯টुđစളྟഅြ൧ӆᅝ֞EURONEXT୍֒൬ೆ֥30%ቐႷđ໊ंֻ၂bაݓ࠽ഈఃࢌၞ෮֥ࠢҦ৳ૐ҂đEURONEXT෮ҐႨ֥SBUࠏᇅ൞၂۱οᅶ၂ܿᄵࣉྛࢌၞ֥ष٢aႵིބऎႵࣩᆚ৯֥ሧЧ൧ӆđؓࢌၞ෮֥ࠢۿିᆜކაӁ၂Ⴕሢ۷֥ۚေb ٗࢌၞ෮ଢభႮᇝࢌၞ෮Ⴕཋ܄ඳ(Euronext .)ڵᄳᄎႏbEuronext .൞ᄝϘࢌၞ෮(Euronext Paris)ഈ൧֥॥ܢ܄ඳđ༯૫ႵEuronext ParisaEuronext AmsterdamaEuronext BrusselsaEuronext LisbonaEuronext Liffe֩۱100%ӻႵ֥ࢌၞ෮ሰ܄ඳđࡆഈࢲෘ෮ॴݓЌܵࠏܒEuroclear ࠣڵᄳࢌၞࢲෘAtos-Euronextbᆃུಆሧሰ܄ඳनӻႵֹ֒ࣁವြༀྸॖᆣđൈ൳ऎุြༀᅚषֹ֥ࣁವمੰم֥ܿטᆜđٗࢌၞ෮ࠢކਔб০ൈaمݓaހধa௮ฤඹݓ֥ᆣಊࢌၞ෮đၛࠣഈඍඹݓބႇݓ֥စളӁ൧ӆđ൞ᇝֻ၂۱ൌགྷॴݓࢸࢌၞ෮ᆜކ܄ඳbቔູEURONEXTնಆሧሰ܄ඳᆭ၂đEuronext Paris༯༪۱৫مੰᇶุđٳљ൞Ϙᆣಊࢌၞ෮čSBFĎaمݓݓ࠽௹ࠊࢌၞ෮čMATIFĎބمݓഅࢌၞ෮čMONEPĎbھ۱ࢌၞ෮नႨEuronextགྷಊބစളӁჹ௹ࢌၞčLIFFE CONNECTĎđ෮ࢌၞ֥စളྟഅЇݣၛᆣಊaᆷඔaࠊлa০ੱࠣഅູѓ֥ᆭ௹ࠊࠣ࿊ᄴಃކჿđ๙ݖಆ౯26 ݓ֥ሰࢌၞđग़ᆺླ֨ޅ၂۱ऌׄࠧॖປӮمݓݓ࠽௹ࠊࢌၞ෮čMATIFĎބمݓഅࢌၞ෮čMONEPĎᇶေӁ֥ࢌၞđՎईႵ৯֥ิശਔمݓ௹ࠊӁหљ൞ࣁವ௹ಃӁ֥ൗࢸ႕ཙ৯đࣉ၂҄܇ܥਔمݓ௹ࠊč௹ಃĎࢌၞ൧ӆᄝಆ౯ࣁವ൧ӆᇏ֥ਵֹ໊༵b 2006୍6ᄅ୧ჿᆣࢌ෮֥॥ܢ܄ඳNYSE GROUP Inc.ԛࡎၡૅჭčၡჭĎѩܓEURONEXTđֿᄯಆ౯൮۱ᄀလࢌၞ෮iiNYSE-Euronextࢌၞ෮đૅݓሹ҆ഡᄝ୧ჿđݓ࠽ሹ҆ഡᄝϘބέଚථหօđؗࡼ൞ఃစളྟഅြༀ֥ᇏྏb ෛሢ୧ࢌ෮ӮۿѩܓEuronextࠢđૐࣁವ۽ऎ൧ӆܿᄵčMarkets in Financial Instruments DirectiveđMiFIDĎקႿ2007୍4ᄅ๙ݖ۲ݓϯ่҃২֥ٚൔᄝૐଽܺӞൌീbԢਔ࿃ঔնࡓܵଽಸაࡓܵؓའđMiFID ቋᇗն֥৫م۪ྍ൞ࣉ၂҄ࢳԢࣁವܵᇅđหљ൞ಆ૫ष٢ӆຓࢌၞčOTCĎđ۲ૐ߶ჴݓಃ఼ᇅေ෮උଽሧ܄ඳсྶປಆ
ࣜႮࢌၞ෮༯ֆbࢽൈEuronextٗࢌၞ෮ࠢࡼ૫ਢႮሰࢌၞ༢ࠣሧၿྛሱྛլކग़ઙછ֥็ᅞbMiFIDܿᄵ֥Level 2༥ᄵߎӳౢਔMiFID෮႕ཙ֥ሧ۽ऎ֥קၬđᄝ௹ࠊྛြMiFIDࡼ߶ڭۂ҆ٳഅ௹ࠊ൧ӆđෙಖགྷࠊބჹ௹അ൧ӆ҂൳ࡓܵđ൞അစള২ೂ௹ࠊބ௹ಃᄝࡓܵٓຶᆭଽb ؽaمݓ௹ࠊč௹ಃĎࢌၞࡓܵࠎЧمੰॿࡏ Euronextᄝ൬ܓLiffeᆭުđၛLiffeູࠎԤӮ৫ਔEuronext. Liffeࢌၞ෮đ2003୍1ᄅၛުđEuronextࠢࡼఋ༯෮ႵစളြༀčЇওمݓMATIFაMONEPࢌၞ෮ଽ֥စളࢌၞြༀĎሇ၍ᇀLiffe֥ࢌၞ༢bଢభᆺႵਆ۱ࢌၞ༢đ၂۱൞ࠎႿჰϘࢌၞ෮֥ᆣಊགྷࠊࢌၞ༢đ၂۱൞ࠎႿჰLiffe֥စളࢌၞ༢bႮႿLiffeᇿҨֹაြༀषᅚֹनԩႿؗđၹՎଢభمݓ௹ࠊč௹ಃĎࢌၞمੰॿࡏᇏႵܱૐᆷაႇݓ௹ࠊࢌၞمੰم֥ܿଽಸᄀটᄀ؟đაՎൈđمݓ௹ࠊč௹ಃĎࢌၞࡓܵمੰॿࡏ္бޅൈީ۷ᇗ൪࡙ಸЇѩđหљ൞ᄝૐMiFID৯༯đمݓ௹ࠊč௹ಃĎࡓܵᇅ؇֥նܿଆمੰྩר۽ቔᆞᄝᇯࡶᅚषb 1a1885୍௹ࠊ൧ӆم مݓu௹ࠊࢌၞمvᄝ1987 ა1989 ୍ࣜݖਆՑᇗնྩᆞđՎުႻ҂؎ؓఃࣉྛ҆ٳྩڿđቋ࣍၂Ցྩڿ൞ᄝ1993୍bھمᇶေܿٓمݓଽ֥௹ࠊč௹ಃĎ൧ӆđ۴ऌھمֻ5่ܿקđ௹ࠊ൧ӆᇶܵࠏູܱ௹ࠊ൧ӆ൙߶(ࡥӫCMTđࠧགྷᄝ֥AMF)bЧمᇶေקၬਔ: (1)ҕაࣁವᆣಊ௹ࠊఔჿದ֥ٳো; (2)Ԯෂഅ௹ࠊఔჿກֆᆭದ; č3Ďܿٓᅱপ௹ࠊြༀᆭದđࠧܿٓࣁವӁႳඪᆀb 2a67-833 ݼሹၛࠣuᆣಊ௹ࠊ൧ӆνಆაૼمv 1967୍9ᄅ28ರمݓϯ҃ਔֻ67-833 ݼሹčuᆣಊࢌၞჴ߶ࠣཟᆣಊӻႵದิ܂ྐ༏vĎbھم൞ᆣಊ᳝௹ࠊܵჴ߶čCOBĎ֥ഡ৫مჷđѩܿקఃཌྷܱࡓܵᆯᄳbھمֻ1่षሷૼၬܿקđoഡ৫COBڵᄳЌႵࡎᆣಊሧࠇᆀཟః܄ᇙଟ֥ࠢሧđЌᆣཟሧᆀิ܂ྐ༏đಒЌႵࡎᆣಊ൧ӆᆞӈᄎྛp; 1998୍۴ऌֻ88Ē70ݼمਵđھمֻ1่ࡼCOBЌٓຶঔն֞oഈ൧ࣁವӁࠇᆀ௹ࠊކbp ਸ਼ھཛمਙૼਔӈ֥൧ӆິمྛູđ২ೂଽ҆ದࢌၞaܣၩѬհ༂ࠇ҂ൌྐ༏aҠሺ൧ӆࡎ۬֩ྛູđѩؓഈඍິܿྛູܿקਔཌྷܱྛᆟၛࠣྗ൙ᄳbuᆣಊ௹ࠊ൧ӆνಆაૼمvؓ67-833 ݼሹ෮ട֥ࠣᆣಊ௹ࠊࡓܵࠏᇅࣉྛ༥߄ܿקđؓᆣಊa௹ࠊაࠎࣁ൧ӆࣉྛمੰקၬđѩ఼߄ᆣಊ᳝௹ࠊܵჴ߶čCOBĎ֥৫ྟაಃཋbଢభ67Ē833ݼሹ෮ਙCOBཌྷܱمੰᆯಃၘࣜၹAMFӮ৫طሇ၍۳AMFྛb 3aࣁವ൧ӆܵअܿᅣ AMF Ⴟ2004 ୍11ᄅ24 ರϯ҃ࣁವ൧ӆܵअܿᅣčAMF General RegulationĎđᇶေݤۂ༯ਙੂն҆ٳ: č1Ďܿᄵᇅקಃ; č2Ďؿྛದაྐ༏ࢣ; č3Ďሧڛༀิ܂ᆀᆭקၬaഡ৫่ࡱaނؿᆳᅶေࡱaࡓބࢌၞఔჿ่ॻނ߉; č4ĎࠢކሧӁ; č5Ď൧ӆࡏܒ; č6Ď൧ӆ҂֒ྛູb۴ऌAMFࣁವ൧ӆܵअܿᅣܿקđࣁವࠏܒՖ൙ࣁವ௹ࠊӁ֥ࡓܵمੰॿࡏᇶေႮബരܿᄵčPrudential RulesĎaഅြྛ่ູ২čConduct of Business RulesĎaࣁವ൧ӆܵअაၿྛܵჴ߶ᇅק֥ࡓܵܿᄵčAMF&CB SupervisionĎၛࠣౢָᅁҵčCloseout nettingĎνஆ่ॻ֩ቆӮb
4a௹ࠊࢌၞሹᄵ ۴ऌ1987୍12ᄅ31ರϯֻ֥҃87Ē1158ݼሹ֥ܿקđ௹ࠊࢌၞ൙߶ᇅקൡႨႿ෮Ⴕ௹ࠊࢌၞӆ෮֥௹ࠊࢌၞሹᄵb௹ࠊࢌၞ෮ሹᄵᄝᆘࢌၞ෮ြༀჴ߶ၩᆭުđБҍᆟ҆ӉሙbؓႿ൳֞مݓᇏနၿྛࡓ֥ܵ൧ӆ෮ᇅק֥۬ൔࢌၞކ่ॻđൈߎླေᆘمݓᇏနၿྛ֥ၩbሹᄵಒקਔ௹ࠊࢌၞြༀႋ࿖֥ܿᄵđႭః൞ग़ᆷൕ֥լކᆳྛࠣఃᆳྛ౦ঃ֥Бۡܿᄵđൈ௹ࠊࢌၞሹᄵ္ؓҕა௹ࠊࢌၞࠃ֥ದބࠏܒࢤ൳مੰࡓ֥ऎุٚൔჍၛૼಒbՎຓđ௹ࠊࢌၞሹᄵߎܿקਔ௹ࠊ൧ӆࡓܵࠏܒ֥ᆯᄳb3 Վຓđᄝمݓඳمൌᇏđࢌၞܸ২္ऎႵ၂ק֥مੰི৯đ൞۴ऌ67-833 ݼሹčuᆣಊࢌၞჴ߶ࠣཟᆣಊӻႵದิ܂ྐ༏vĎֻ9Ē1่ܿקđೂݔܸ২ა௹ࠊࢌၞሹᄵႵַԨđѩӁളೂ༯ުݔ֥đAMFႵಃ༯ᇏᆸھܸ২֥ൌീ: č1Ď႕ཙ൧ӆ֥ᆞӈᄎྛ; č2Ď֒൙ದᄝᆞӈᇇٓຶଽࠆ֤҂ᆞ֥֒০ၭ; č3Ďߊሧ֩ࠆ֤ྐ༏ބրმ֩ჰᄵၛࠣݝሧᆀ֥০ၭ; č4ĎؿྛದބሧದՖᇏࡗದ֥ິّఃᆯြၬༀ֥ྛູᇏ൳ၭb aمݓ௹ࠊč௹ಃĎࢌၞ൧ӆࡓܵࠏܒ 1aمݓ௹ࠊč௹ಃĎࢌၞ൧ӆࡓܵࠏܒۀඍ مݓ෮Ⴕࣁವ൧ӆनႮࣜ࠶ҍᆟӁြ҆čࡥӫoҍᆟ҆pĎაمݓᇏနၿྛࡓܵbھ҆༯ഡඹ۱҆: ࣁವ൧ӆܵअčAMFĎaၿྛჴ߶čBCĎaྐႨሧჴ߶čCECEIĎაࣁವܿٓჴ߶čCRBFĎb1996u୍ࣁವြགྷս߄مv ࡼࡓܵනਫ਼טᆜູၛoࣁವြༀpູ֝ཟđط٤ၛoࣁವࠏܒpູ֝ཟbھمԢਔܿٓሧڛༀࠏܒิ܂۲ᇕሧڛༀđൈಒಪ۲ཛြༀсྶ൳֞۲ࣁವࡓܵࠏܒ֥ܵ༪đѩေྛᆟࡓܵᆀაሱੰࠏܒᆭࡗࡆ఼๙აކቔbԢၛഈᆟکྛᆟࡓุܵᇅຓđഉႵ௹ࠊࢌၞ෮ሱੰ൧ӆაྛြሱੰླྀ߶đڵᄳაمݓࠣᇝఃݓࡅ֥ཌྷܱࣁವ൧ӆࡓܵࠏܒࣉྛླྀטđѩູ߶ჴิ܂ྐ༏aҍༀބᇘҊڛༀbمݓ௹ࠊč௹ಃĎ൧ӆᇶေࡓܵࠏܒॿࡏі2b і2: مݓ௹ࠊč௹ಃĎࢌၞ൧ӆࡓܵࠏܒॿࡏ č1Ďҍᆟ҆ ᄝمݓđᆜ۱ҍᆟࣁವุ༢֥ܵ൞Ⴎҍᆟ҆ࡓܵđԢਔሱദᇅקࡓܵܿᅣa۴ऌuၿྛمvაمݓနྛ৳ކࡓܵࣁವࠏܒຓđ္ႵಃബނႮఃཌྷܱࣁವܵࠏܱᇅק֥ࡓܵܿᄵb č2Ďمݓᇏနၿྛ ሱ1999୍1ᄅ1ರުđمݓᇏနၿྛӮູᇝနྛุ༢(ESCB)֥၂ჴđᇶေ֥ۿିሇ
эູࠊл൧ӆ֥ܵaࡓܵࠣЌሧࣁࢌڱ֥ᄎቔၛࠣົᆜ۱ࣁವุ༢໗קđѩܵݓ९ࠣڵᄳᆟکᅏಊࣁವစളӁ֥षؿაᅱѓđബނሙЇওMATIFᄝଽ֥Ϙࢌၞ෮֥۬ൔކ่ॻb č3Ďࣁವ൧ӆܵअ 2003୍8ᄅ1ರ۴ऌuࣁವᆣಊمvčFinancial Security ActĎഡ৫مݓഡ৫ਔࣁವ൧ӆܵअčAMFĎđھࠏܒ༢Ⴎᆣಊ᳝௹ࠊܵჴ߶(COB)aࣁವܵअ(CMF)ࠣࣁವܵტჴ߶(CDGF)ކѩቆӮ֥ҍༀ৫ᆟکࠏܱb၇uࣁವᆣಊمvֻ2่ᆭܿקđAMF൞ऎႵمದሧ֥۬৫܄܋ᆯಃࠏܒbᆃ൞AMFљᆭభمݓᆣಊ௹ࠊ൧ӆᇶܵࠏܱCOBაCMF֥ᇗေمੰѓᆽb4AMFႮ൙߶(16໊߶ჴ)aტჴ߶(12໊߶ჴ)ࠣህြሦ࿘ჴቆӮbႮҍᆟ҆ᆷஊ၂໊ௐಃ֥ܲٚսіđطAMF֥ᇶ༜Ⴎمݓሹᆷஊđ௹୍ູᆭު҂ॖ࿃bAMF֥ܵ༪ٓຶູᆣಊa௹ࠊaࣁವစളӁࠣ܄܋ࣁವӁྐ༏֥ࢣđྍഅ֥ബނࠣࢌၞ൧ӆ֥ܵࠣࡓၛࠣEuronext Parisࢌၞ෮čݣMATIFაMONEPĎᇅק֥oሱੰ൧ӆܿᄵ൭Ҩpčrulebooks of regulated marketĎ֥ബނሙb æ ࣁವܵअčCMFĎ ࣁವܵअ(CMF)༢၇1996୍7ᄅ2ರ๙ݖ֥uࣁವགྷս߄مvطഡ৫ᆭህြࠏܱđႮჰЧٳљܵᆣಊࠣ௹ࠊᆭᇶܵࠏܱCBV ࠣCMT ކѩطӮđᄝAMFӮ৫ᆭభ၂ᆰ൞مݓܢௐaᅏಊࠣစളྟࣁವഅ֩ࣁವ൧ӆ֥ᇶܵࠏܱbࣁವܵअčCMFĎႮ16໊ჴቆӮđӮჴЇওؿྛ܄ඳaሧದaᇏࢺࠏܒࠣఃܦჴđڵᄳࡓܵՖ൙ሧڛༀ֥ྐႨࠏܒބሧ܄ඳbఃࡓܵᆯᄳЇও: ಒקሱੰ൧ӆࠣ෮Ⴕᇏࢺࠏܒ֥ႏြܿٓ; ᇅקᆣಊഅaၿྛิ܂ሧڛༀ֥ႏြ൯ᄵ; ނؿᆣಊഅࠣၿྛሧڛༀ֥ᆳᅶ; ނሙܢௐaᅏಊࠣစളഅ֥ࢌၞܿᄵ; ނሙؿྛྍܢࠣ܄ष൬ܓb ç ᆣಊ௹ࠊܵჴ߶čCOBĎ ᄝᆣಊ௹ࠊܵჴ߶čCOBĎ֏ളၛభđمݓഉ҂թᄝoᆣಊ௹ࠊمp҆đCOBӮ৫൞مݓᆣಊ௹ࠊ൧ӆࡓุܵᇅषᇯࡶሼཟӮඃ֥ᇗေѓᆽbCOB༢ҕॉૅݓᆣܵ߶ࡏܒ෮Ӯ৫֥৫ࠏܒđႮ10໊ჴቆӮჴ߶đᇶေༀູሧದิ܂ࡓܵЌa൧ӆྐ༏ܵaಒЌࣁವ൧ӆᆞӈᄎቔࠣሧӁܵ܄ඳކمᄎႏđѩऎСטҰಃࠣـॻ֩ྛᆟ܄ಃ৯bᄝمݓđྍ֥௹ࠊӁࣉೆࢌၞ෮ࢌၞᆭభсྶ֤֞ᆣಊ௹ࠊܵჴ߶(COB)֥ሙbᄝബҰྍ֥စളӁൈđCOBࡼ࣮ᆃ۱Ӂ൞ڎ߶ؓགྷࠊ൧ӆӁളߊྟ႕ཙđؓቆӮᆷඔ֥ܢௐđCOBႵಃ০थקޅൈaႨޅᇕܢௐูսགྷႵܢௐb č4ĎྐႨࠣሧࠏܒჴ߶čCECEIĎ ؓႿሧӁܵ܄ඳၛຓᆭྐႨčࠧႚႵ་ԥۿିĎࠏܒࠣሧ܄ඳđႮCECEIڵᄳఃഡ৫ނሙࠣҍༀࡲಆྟނҰbਸ਼ຓCECEI္ബނمݓࣁವࠏܒႿఃૐഡ৫ٳᆦࠏܒ֥࠹߃ࠣ٤مݓྐႨčࢹվĎቆᆮႿمݓࣁವ൧ӆषᅚြༀ֥ࡓbྐႨࠣሧࠏܒჴ߶֥ᇶ༜Ⴎمݓနྛ֥ܵᆀքb 2aAMF௹ࠊč௹ಃĎܵᆯಃࡥࢺ AMF൳ѩᆜކਔᆣಊ௹ࠊܵჴ߶COBaࣁವܵअCMFࠣࣁವܵࡀੰჴ߶CDGF֥ն҆ٳಃཋbՎई࠻ࢳथਔڿ۪భ۲ࠏܒᆭࡗ෮թᄝଖུಃཋԊđ္ᄝཌྷ֒ӱ؇ഈ఼߄ਔAMF֥ࡓܵᆯಃbڿ۪ު֥AMFᄝ௹ࠊč௹ಃĎࢌၞ൧ӆഈႚႵၛ༯ࣁವ൧ӆܵ༪ಃಃ৯: ่২ᇅרಃaֆҊथಃaࡓაטҰಃaؿ҃ሑބണ౨ؿ҃ሑaҐ౼ࣅࠤծീ֥ಃ৯ၛࠣӲـಃb č1Ďᇅר่২ AMFॖᇅר൧ӆܵܿᅣbܿᅣࣜҍᆟ҆ሑሙᆭުႮܲٚ܄Б܄҃đऎႵمੰིܿٓ৯bླေᆷԛ֥൞đڿ۪భCMFࠣCOB෮ϯ֥҃၂Ϯ่২၇ಖႵིđବೆAMF֥ܵ
ܿᅣ߸щᆭᇏbԢՎᆭຓđAMFߎॖؿ҃ཌྷܱ֥ᆷࠣࡹၰؓ൧ӆܵܿᅣ֥ଖུऎุܿקࣉྛࢳࠇᆀิ܂ൌീ༥ᄵđᆷބࡹၰဢऎႵིܿٓ৯bՎຓđAMFߎڵᄳᇅקሱੰ൧ӆࠣཌྷܱ௹ࠊࠏܒ֥ႏᄎܿٓbAMF္ബނࢲෘࠏܒܿᄵaᇅקః߶ჴᆭႏြ൯ᄵđѩࡓ൪൧ӆࢌၞࠃb č2Ďؿ҃ሑࠣണ౨ؿ҃ሑࠇҐ౼ࣅࠤծീ֥ಃ৯ AMFॖؿ҃ሑđေ๔ᆸິّمੰࠇܵܿᅣ֥ऎุྛູbᆃུྛູႋᄝЧᇉഈٕਔ൧ӆҕაᆀ֥ಃ০ࠇᆀ൙ൌഈӁളਔೂ༯ުݔ: ಠ൧ӆ֥ᄎቔ; ০ݝܱ༢ದࠆ֤ᄝᆞӈ൧ӆ༯෮҂ିࠆ֤֥҂ᆞ֒০ၭ; ݝྐ༏ࠇሧᆀրმ֥֩ྟࠇᆀݝਔሧᆀ֥০ၭ; ິّᆯြၬༀᆣಊؿྛᆀࠇᇏࢺြༀሧᆀࠆ০bᄝؿ҃ሑభđAMFႋۡᆩ০ݝܱ༢ದᄝቋູ֮฿֥௹ཋଽิ܂ࢳbᆴ֤ᇿၩ֥൞AMF ᄝᆜކᆣಊ௹ࠊܵჴ߶čCOBĎaࣁವܵअčCMFĎࠣࣁವܵࡀੰჴ߶čCDGFĎ۱ཌྷܱܵࠏܒުđྍᄹਆ۱ࡓܵؓའiiࣁವሧܤ໙აࣁವࠩࠏܒb ۴ऌمݓu௹ࠊࢌၞمvֻ7่ܿקđؓႿࣜݖሙ֥௹ࠊࢌၞކ֥֨࠺ބᇿཧđႮ௹ࠊࢌၞ෮൙߶čCMTĎᆘCOBčࠧགྷᄝ֥AMFĎၩުቓԛथקđؓႿ൳ᇏနၿྛࡓ֥ܵ௹ࠊކߎေᆘᇏနၿྛ֥ၩb֒ၘࣜሙ֥௹ࠊࢌၞކؿളۄಠ൧ӆᆞӈᄎྛaѩႵາࠣࢌၞᇇ౦ྙൈđAMFڵᄳದࠇᆀఃᆷק֥սದॖၛथקᇏᆸაՎཌྷܱ֥၂ᇕࠇᆀࠫᇕކ֥ࢌၞđ൞௹ཋ҂֤ӑݖਆ۱৵࿃֥ࢌၞರđೂӑݖਆ۱৵࿃ࢌၞರ֥đႮمݓҍᆟ҆Ӊၛሑ֥ྙൔቓԛᇏᆸࢌၞ֥थקbФᇏᆸࣉྛࢌၞ֥௹ࠊކӑݖਆ۱৵࿃֥ࢌၞರđᇏᆸࢌၞᆭರഈ൧֥ކॖၛ֤֞Ҁӊđѩοᅶࢌၞ෮ܿק่֥ࡱࣉྛౢෘb č3ĎӲԩ ۴ऌu௹ࠊࢌၞمvֻ17่ܿקđ௹ࠊࢌၞ൙߶đࠇ၇ᆯಃđࠇႋᆟکหஊჴ֥ေđࠇႋࢌၞ෮ြༀჴ߶֥ေቓԛԩـथקbمݓ௹ࠊࢌၞ෮൙߶ၛڸႵႮඪૼ֥थקྙൔቓԛҊथbԩـծീູ: ࣞۡaࡀੰԩٳaਢൈࠇᆀቋᇔ࣌ᆸࠣఃಆ҆ࠇᆀ҆ٳࠃb൙߶္ॖၛ۳Ⴭࣜ࠶ԩـđఃࣁح҂֤ӑݖ500ຣمࠇᆀॖିࠆ֤֥০Пbـॻ෮֤ࣁحഈࢌݓ९bᄝࣅࠤ౦ঃ༯đ௹ࠊ൙߶ॖ࿆҃ਢൈᇏᆸࣁವႳඪᆀՖ൙ಆ҆ࠇᆀ҆ٳࠃb 3aمݓ௹ࠊč௹ಃĎࢌၞ෮൧ӆሱੰࡓܵࠏᇅ ԢၛഈᆟکྛᆟࡓุܵᇅຓđഉႵ௹ࠊࢌၞ෮൧ӆሱੰࠏᇅđࠧoሱੰ൧ӆpb൞ᆷႮCMFิԛѩࣜݖҍᆟ҆ҕሠCOBࠣᇏနၿྛ֥ၩުđނሙ๙ݖ֥ࣁವ൧ӆbଢభمݓ܋Ⴕඹ۱ሱੰ൧ӆđࠧϘᆣಊࢌၞ෮a௹ࠊࢌၞ෮čMATIFĎa࿊ᄴಃࢌၞ෮čMONEPĎࠣྍྖ൧ӆb5مݓሱੰ൧ӆܵᆀФڮჍбࢠն֥ሱੰᆯᄳđཌྷؓطđAMF֥ؓܵбࢠॺbႮMATIFބMONEPࠣః۲ሱ߶ჴቆӮ֥ሱੰ൧ӆđսі߶ჴ০ၭაمݓࠣᇝఃݓࡅ֥൧ӆࡓܵࠏܒࣉྛླྀטđѩູ߶ჴิ܂ྐ༏aҍༀބᇘҊڛༀb1996୍uࣁವြགྷս߄مvঔԉਔϘᆣಊࢌၞ෮ࠣః෮උ֥௹ࠊࢌၞ෮ა࿊ᄴಃࢌၞ෮֥ۿିđఃᄝႏᄎഈࠆ֤ਔ۷նӱ؇֥ሱᇶྟބྟđࢌၞ෮֥ሱੰࡓܵၘࣜӮູࡓܵ৯ਈ֥ᇗေቆӮ҆ٳb 4aمݓ௹ࠊč௹ಃĎࢌၞ෮൧ӆࡓ൪ᇅ؇ ଢభمݓࣁವစളྟഅ֥ڄགࡓ൪აܢௐन༢ҐႨEuronextࢌၞ෮ࠢ༯උ֥၂Ұ࿘༢đѩหљਈ߄֥ࡓܵѓሙbࢌၞ෮ڄགࡓ൪҆ࣇၛᇶܴ؎đႿစളྟഅࡎ۬ѯྟݖնቀၛ႕ཙࢌၞᇇൈđҰुྐ༏ӌഅБࡎᇔ؊ࠏഈھഅᆭDeltaᆴčࠧഅэࣁحཌྷؓႿѓ֥эࣁحĎđѩაൎሧਘбࢠ൞ڎၳӈđсေൈᄵ০Ⴈ࠹ෘࠏၛࡎଆൔѩ࠹ෘંࡎ۬ቔູҕॉbཌྷбႿᆣಊࢌၞđϘࢌၞ෮ؓಃᆣ֩ࣁವစളྟഅᆭ
ڄགࡓ൪ѩໃᇿ؟৯ਈđఃႮູᄯ൧ᆀсྶቓචཟБࡎđ෮ၛሱಖ߶࠹ෘԛఃކࡎ۬đၛ૧ሱദᄥ൳ാđग़ܴഈх૧ਔစളࢌၞӁࡎ۬ڄག֥ၳӈѯb مݓߎᇿᇗؿߨౢෘ܄ඳؓ൧ӆ֥ӻ࿃ࡓܵᆯିđః၇ऌ֥Ⴎ൞စളӁ֥ڄགܵބЌᆣࣁᇅ؇൞ࡓ֥ܵᇗᇏᆭᇗđ๙ݖౢෘࠏܒؓ߶ჴࣉྛ֥ૄರሧࣁժ֥ࡓ॥đିႵֹིؿགྷބิൕڄག٢նބሧࣁࢲෘ֩໙ีb 5aمݓ௹ࠊč௹ಃĎ൧ӆࡓܵླྀטࠏᇅ ۴ऌمݓགྷྛࣁವࡓܵॿࡏđCECEIڵᄳബބזཧၿྛ֩ྐႨࣁವࠏܒՖ൙௹ࠊӁ֥ြༀሧ۬; مݓᇏနၿྛڵᄳബരྟࡓܵ; طAMFᄵڵᄳᆣಊ௹ࠊ൧ӆ֥ऎุࡓܵđॖAMFѩ҂൞مݓ௹ࠊč௹ಃĎ൧ӆື၂֥ࡓܵ༪ࠏܒbᄝଖུσࡱᇏđॖିթᄝਆ۱ࠏܒ܋ܵ༪֥౦ঃb২ೂđؓႿᇶေሧࣁթ٢ࠏܒၛࠣணӊ๖đAMFཚႵܵ༪ಃđھܵ༪ಃ҂֤ࠣuࣁವمׅvֻL141-4่෮ڮჍ֥مধ༆ၿྛ֥ܵ༪ಃཋ; ೂݔ০ݝܱ༢ದടࠣЌག܄ඳđᄵAMFაഠ߶ЌགaᇹЌགࠣഠ߶Ќᅰࠏܒࡓჴ߶܋ཚႵܵ༪ಃb ᄝൌᇏđቋӈ֥ࡓܵླྀטࠏᇅ൞ࡹ৫۲োჴ߶a๙ݖСອࠣஊսіčcross membershipĎၛࠣ؟ᇗඳمಃ(multiple-jurisdiction)֩ٚൔ࣐ਈஆԢॴݓمܿaᄀᅚြࠣ൧ӆᆜކ෮ջট֥ࡓܵᅰθb۴ऌمݓགྷྛمੰܿקđग़ॖ۴ऌః෮ᄝֹ࿊ᄴEuronextఋ༯֥ࢌၞ෮đᄝEuronextࠢଽ۲ࢌၞ෮ᆜކݖӱᇏđჰႵ֥൧ӆѩ҂߶ཨാđՎईॖࡨഒᄝᆜކݖӱᆭቅ৯bՎຓđ۴ऌ2003୍8ᄅ1ರ֥uࣁವᆣಊمv֥ܿקđمݓߎഡ৫ਔ၂۱ၛႇݓࣁವڛༀܵअčFSAĎູডЧ֥Їও෮Ⴕࣁವਵთ֥oնࣁವ҆ሦ࿘ჴ߶pđھॴ൧ӆ֥ჴ߶ໃটॖି߶Ӯູمݓֆ၂ࣁವࡓܵࠏܒ֥Ԡྙb ۴ऌمݓuᆣಊࢌၞ෮vֻ21่ܿקđoᆣಊࢌၞ෮൙߶a௹ࠊࢌၞ෮൙aၿྛჴ߶aࣁವ൧ӆܵअaྛြሱੰླྀ߶đ҂ܵႵޅཌྷّ֥ܿקđॖၛཌྷࢌߐູ੫ྛ۲ሱᆯᄳ෮сေ֥౦ঃbp ၹՎđགྷྛᆣಊ௹ࠊᇶܵࠏܱࡗ֥ކቔࠣ๙ᇶေ๙ݖдՎஊսіটࣉྛb ՖॴݓࡓܵླྀטطđႮႿEuronextᅧਔૐଽݓ֥གྷࠊაစളྟഅ൧ӆđؓ۲ݓᇶܵࠏܱ֥ܵطᄯӮ็ᅞđູՎހধaб০ൈa௮ฤaႇݓࠣمݓ֥ᇶܵࠏܱదඇਔࢳСອčMemorandum of UnderstandingĎࡆ఼ࡓܵކቔѩླྀטم֥ܿٓ҂၂ᇁྟbԢՎᆭຓđمݓჰᆣಊ௹ࠊ൧ӆᇶܵࠏܱCOB აૅݓᆣܵ߶čSECĎࠣૅݓഅ௹ࠊસၞჴ߶(CFTC) ֩ࠏܒᆭࡗ္దרਔචшྐ༏ٳཚླྀၰСອđСອᇏ఼טචٚކቔѩ҂अཋႿܵྐ༏ࢌߐđൈ఼טࣉ၂҄ࡹ৫൧ӆڄགࡓܵކቔܱ༢b ඹaمݓ௹ࠊč௹ಃĎ൧ӆࡓܵمੰᇅ؇ 1aགྷྛمݓ௹ࠊč௹ಃĎࢌၞمੰุ༢֥э۪ ۴ऌ1996୍ളི֥uૐሧڛༀᆷvčInvestment Service DirectiveĎطᇗྍྩڿщለu֥ࣁವمׅvࡼ௹ࠊčစളĎקၬູࣁವ۽ऎđၹՎૌᆺିᄝหྸሧࠏܒčLicensed Investment InstitutionĎᆭࡗࣉྛࢌၞb۴ऌمݓuࣁವمׅvֻ531-1่ॻ֥ܿקđᄝଽՖ൙ሧڛༀ֥ᇏࢺࠏܒဢсྶ౼֤ሧ֥۬ྸॖӮູหྸሧࠏܒđหྸሧࠏܒсྶ൳֞২ೂሧЧԉቀੱ֩مקࡓ่ܵࡱჿඏbՎຓđھࠏܒсྶᄝଽഡ৫ࠇᆀඋႿࢌၞӆ෮ሱੰܵቆᆮ֥߶ჴđࠇᆀ൞ૐ EEAӮჴݓކ֥۬ࠏܒđطᇏࢺࠏܒ҂ିՖ൙ሱႏ௹ࠊࢌၞြༀb൳ഈඍمੰܿק֥ཋᇅđمݓଽྸ؟նࠢ܄ඳ๙ӈӮ৫၂۱ห൹֥ࣁವڸඋሰ܄ඳট۳ଛ܄ඳაࠢଽ֥ఃܱ৳܄ඳิ܂௹ࠊࢌၞᇏࢺڛༀđഈඍҠቔٚൔ҂ᄹࡆਔഅြӮЧđ္ࡼمݓଽᇙ؟ᇏཬఒြᇶஆԢᄝ௹ࠊ൧ӆᆭຓbູਔܿхᆃུॎख़֥م
ੰܿקđمݓ܄ඳष࿙ᄝمੰࡓܵߌ۷ູॺ֥ఃݓࡅՖ൙ഈඍܵᇅြༀđ൞۴ऌمݓགྷྛمੰܿקđؓႿمੰ࣌ᆸᄝمݓଽࢌၞ෮ࣉྛ֥ࢌၞ҂ି๙ݖνஆᄝఃᇝݓࡅࣉྛটჍၛܿхđڎᄵՎཛࢌၞࡼᄝمੰഈФಪקູིࢌၞđھܿקؓႿࣜݖหљྸॖ֥ᇝຓ֥ࢌၞ෮č২ೂૅݓᆤࡆۢഅࢌၞ෮aAMEX֩Ďѩ҂ൡႨbՎईᄯӮྸ؟مݓ܄ඳ֞ૅݓնഅࢌၞ෮ࣉྛࢌၞđग़ܴഈཤਔمݓ௹ࠊ൧ӆ֥႕ཙ৯b ູਔႋؓഈඍđ2003୍8ᄅ1ರمݓ৫م๙ݖਔĒ706مσčၛ༯ࡥӫູuစളࢌၞمvĎؓစളࢌၞჍၛ٢ॺčDe-regulationĎbھم۴ऌࢌၞଢ֥čܿхڄགაࠏࠆ০Ďࡼ௹ࠊٳູഅ௹ࠊބࣁವ௹ࠊਆնোđؓႿഅ௹ࠊࡼ҂ᄜФಪູࣁವ۽ऎđطڿႮ൙ކمჍၛטᆜ; ؓႿࣁವ௹ࠊᄵಯಖФಪקູࣁವ۽ऎđ࿃Ⴎഅ൙مჍၛטᆜđႮAMF۴ऌu൧ӆযႨمvჍၛࡓܵbՎຓđഅ௹ࠊࢌၞഅ֥مੰקၬФ٢ॺo֞ᇶေြༀ൞ളӁaᄎൻaٳѭބཧ൲അ֥൧ӆᇶุpđᆃུᇶุࡼ҂ᄜФಪቔູྸॖሧࠏܒط൳֞ሧЧԉቀੱ֩ᇭ؟مੰܒӮေࡱ֥ჿඏđൈ္ླሙࠧॖՖ൙ࣁವစളࢌၞb൞ؓႿࣁವ௹ࠊࢌၞഅಯಖсྶ൞หྸሧࠏܒđ൳֞ሧЧԉቀੱ֩ᇭ؟مੰܒӮေࡱ֥ჿඏbᄝࢌၞٓຶഈđ௹ࠊࢌၞഅФᄍྸሱႮҠቔഅ௹ࠊაࣁವ௹ࠊࢌၞđߎॖၛᄝمੰബభิ༯ࣜႏሱႏြༀbᆴ֤ᇿၩ֥൞đଢభمݓଽ֥ಃᆣӁᆺିФނሙႮၿྛؿྛđѩᆺିᄝࢌၞ෮ଽࣉྛb൞ሧᆀॖၛႨ۲ᇕܢௐࢌၞ֥ກٚൔđၘࣜӮູمݓܢௐ൧ӆሧದ҂ྶਸ਼ष৫หљᆭᅬࠧॖࣉྛࣁವစളӁࢌၞb 2aࣁವစളӁ֥مੰקၬ ۴ऌགྷྛمݓمੰܿקđࣁವစളӁčࣁವ۽ऎĎᇶေႵਆᇕ: ၂ᇕ൞ၛགྷࣁࢲෘ֥ླྀၰνஆđਸ਼၂ᇕ൞၇ौౢෘ܄ඳࠇᆀൡႨЌᆣࣁሔ࢚ܿᄵটࣉྛൌࢲෘ֥ླྀၰνஆb۴ऌཌྷܱمੰܿקđࣁವစളӁ൞ᆷ: č1Ď๙ݖሇ၍ᅝႵିܔؓఒြᇿҨሧЧࠇᆀௐಃӁളൌᇉྟ႕ཙ֥ܢௐࠇᆀఃࣁವ۽ऎ; č2Ďսіؿྛᇶุࠇᆀᆣಊ߄ࠎࣁ၂קಃ০֥ᅏಊđѩھᅏಊ๙ݖሇ၍ᅝႵൌགྷ෮Ⴕಃሇ၍; č3Ďܢௐࠇᆀྐກࠢކ; č4Ďࣁವ௹ࠊč5Ď۴ऌຓݓمੰؿྛ֥ഈඍࣁವ۽ऎ; ఃᇏđࣁವ௹ࠊ൞ᆷ: æ ၛॖሇߐᆣಊaࠊлᆷඔaၛࠣఃགྷࣁࢲෘ֥োරࣁವ۽ऎູѓ֥֥ࣁವ௹ࠊކჿ; ç ০ੱ௹ࠊކჿ; è ט௹ߐ; é ઙછࣁವ௹ࠊ֥௹ಃ; ê ෮Ⴕః֥௹ࠊ൧ӆ۽ऎb ۴ऌمݓཌྷܱمੰܿקđࣁವစളؿྛᇶุᆺି൞ᆟکࠇᆀمದaྐກࠢކaҍӁᅏಊࠎࣁބᆣಊ߄ࠎࣁbؓႿࣁವࠏܒՖ൙ࣁವ௹ࠊӁࢌၞླေࡓܵ҆ሙđطؓႿ௴๙ࢌၞഅՖ൙௹ࠊြༀᄵླحຓሙb 3aمݓӆຓ௹ࠊč௹ಃĎOTCࢌၞ ۴ऌمݓགྷྛoࠢᇏլކp֥مੰܿקđ༯ਙࢌၞсྶᄝࢌၞ෮ଽࣉྛđڎᄵھࢌၞིđࠧمקӆଽࢌၞ: č1ĎႮࢌၞഅູمݓଽࠇᆀᄝمݓଽӮ৫֥ሧᆀ֥০ၭิ܂ࢌၞڛༀđఃᇏoሧᆀ֥০ၭp൞ᆷࢌၞഅֻູٚሧᆀ֥۱ದᅬᆳྛࢌၞᆷč2Ďࡹ৫ᄝمݓଽࢌၞ෮෮ࢌၞӁࠎԤഈ֥စളӁb൞ؓႿູࢌၞഅሱ࠭ᅬิ܂ڛༀ֥ࢌၞđࢌၞഅބఃࢌၞؓ൭҂൳ࠢᇏլކ֥ܿקđॖၛࣉྛӆຓࢌၞđӆຓࢌၞсྶႮሧᆀၛ૫֥ྙൔཟࢌၞഅิԛbऎุটඪӆຓࢌၞٳູਆնো: č1Ďܸ২ቆކčConventions ComplexesĎbࠧၛࢌၞ෮ࢌၞ֥ܢௐࠇᆀھܢௐсླေቆӮ҆ٳູࠎԤطစളԛট֥௹ࠊࢌၞӁbč2Ďնሷࢌၞbھӆຓࢌၞсྶژކਆ۱ܒӮေࡱ: ၂൞აمݓଽࢌၞ෮ࢌၞ֥ܢௐࠇᆀିܔᆰࢤࠇᆀࡗࢤӁളௐಃ֥ᆣಊࠇᆀᅏಊႵܱ; ؽ൞ھࢌၞحсྶӑݖھܢௐؿྛᆀሧЧሹح֥5Ċࠇᆀࡎᆴ750ຣჭ֥ܢௐࠇᆀࡎᆴ3ຣჭ֥ᅏಊb 4aمݓࣁವစളӁഈ൧ނሙ
č1Ďᅏಊࠎࣁᆭނሙ ണ౨ނሙഈ൧ᆭҕॉࡼЇݣ෮ႵඋႿؿྛದཌྷح؇ᆭᅏༀքЌࠎࣁཛଢbണ౨֒ರđᅏༀքЌࠎࣁཛଢᆭഺჅ୍ཋႋᇀഒູ၂୍bEuronextϘᆣࢌ෮ಒಪၘࣜေఃނሙᆭح؇նཬၛࠣؿྛཛଢᆭඔଢቀၛົӻ൧ӆᆭੀྟb č2Ďಪܓಃᆣᆭނሙഈ൧ ಪܓಃᆣᆭഈ൧сྶژކEuronext Ϙᆣࢌ෮ᆭಒಪđఃಒಪЇݣؿྛ࿖ఃႵಃཋ֒अഡ৫ᆭჰᄵ; ݣႵUCITS(Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities )֥ᆷඔണ౨ഈ൧ൈႋФૼಒഡ࠹ູॖᄝ൧ӆഈࢌၞđUCITS ֥ଢ֥൞ିཁགྷཌྷܱᆷඔ֥э߄ࠣၛಪܓ౼սࢌڱھᆷඔ෮ቆӮ֥ႵࡎᆣಊbູಒЌ൧ӆੀྟđEuronextϘᆣࢌ෮ॖၛཋᇅૄ၂ᆷඔUCITS ֥ഈ൧ඔਈb 5aمݓࣁವစളӁ༯൧ނሙ ᄝӁؿྛದࠇఃؿఏದေᆭ༯đϘᆣࢌ෮֥൙߶ॖथקᇔᆸࣁವ۽ऎᄝԚࠩ൧ӆaՑࠩ൧ӆࠣEDR ൧ӆᆭഈ൧ނሙđ Ԣ٤ࣁವ൧ӆܵअčAMFĎّؓఃᇔᆸނሙč༯൧ĎbEuronext Ϙᆣࢌ෮ᇶ༜đսіః൙߶đ၇൧ӆ০ၭđॖथקࣁವ۽ऎᆭ༯൧đࣁವ൧ӆܵअčAMFĎᄵႵಃّؓఃथקbԢ٤Euronext Ϙᆣࢌ෮ਸ਼ຓၩđ ڎᄵ၂֊ᄝଖ၂ᆣಊ༯൧ൈđఃקၬູཌྷܱᆭࣁವ۽ऎࡼϴෛሢ༯൧đ২ೂॖሇߐᅏಊaॖࢌߐࠇඁ߭Ӯ௴๙ܢᆭᅏಊၛࠣཌྷܱႿՎࣁವ۽ऎᆭಪܓಃᆣbԢ٤ؿྛದਸ਼ຓေđمݓؿྛದ෮ؿྛᆭᅏಊࠣఃစളӁႋ࿃ࢌၞᇀඁູ߭ᆸb 6aمݓ௹ࠊč௹ಃĎࢌၞછॢࠏᇅ مݓགྷႵ௹ࠊč௹ಃĎࢌၞᇅ؇ѩ҂ཋᇅછॢࠏᇅđ൞ؓႿದ൰Ќག܄ඳaࠢކሧ࠹߃čCollective Investment SchemeĎᄵ҂ᄍྸఃሧఃނሙཛଢٓຶຓ֥Ӂbೂݔછॢ֥Ӂടࠣܓઙࠇᆀԛ൲ഈ൧܄ඳ֥ௐಃđᄵՎཛࢌၞсྶჍၛđൈࡗູھгࢌၞౢෘᆭൈb 7aؓ௹ࠊč௹ಃĎࢌၞഅ֥مੰࡓܵ གྷྛuစളࢌၞمvܿקđؓႿࣁವစളӁ֥ࢌၞᇶุಯಖсྶ൞หྸሧࠏܒđหྸሧࠏܒсྶژކoඹငࡓܵܿᄵpčfour-eye rulesĎđࠧླေႵਆ۱ದڵᄳࢌၞ֥Ⴕིࡓܵbᆃਆ۱ದ֥ଁсྶ֤֞مݓࣁವࡓܵࠏܒ֥ࡓܵđᄝ੫ᆯᆭభсྶཟࡓܵࠏܒิࢌ۱ದ࣐ᆯሧਘБۡbؓႿྐႨაሧࠏܒčCredit Institution and Investment FirmsĎߎсྶଁ၂۱ڄག॥ᇅܲđ၂۱ކܿܵჴđ၂۱ّ༡ఫ۽ቔ৳ᆀbՎຓđࣁವစളӁࢌၞᆀၛࠣڛༀᆀč২ೂౢෘ܄ඳ֩ĎсྶࣜݖAMFቆᆮ֥ކ۬ྟҩđ෮ႵစളӁ֥ࢌၞഅсྶ๙ݖህြᆩ്֥ॉ൫b ؓႿิ܂ሧ࣮֥ࢌၞڛༀഅđAMFေ܄ඳଁ၂۱ሧ࣮ࡓܵčܲInvestment Research SupervisorĎህᆯڵᄳࡓ࣮ܵ۽ቔა࣮Б֥ۡ҃bؓႿ۱ದሧ࣮ڛༀิ܂ᆀđఃсྶ֤֞AMFϯؿ֥ြༀྸॖᆣb ۴ऌu௹ࠊࢌၞمvֻ13่ၛࠣ1972୍ϯ҃ളི֥uᆣಊཧمv֥ܿקđؓႿิ܂ሧሦ࿘ڛༀ֥ࢌၞഅđఃܦჴࡼФ֨࠺ູࣁವӁႳඪᆀčfinancial canvasserđࠧࣁವӁপြᆀĎѩӻႵཌྷܱ֥ՖြྸॖᆣđၹႳඪᆀჰၹؓሧᆀᄯӮݝ֥đႮఃܦᇶӵքཌྷܱ֥مੰᄳđԢ٤مੰਸ਼Ⴕܿקb 8a௹ࠊč௹ಃĎࢌၞ֥ྐ༏ مݓݓࡅ߶࠹ჴ߶ေၿྛܵჴ߶čBanking CommissionĎ༪༯ᆭၿྛࠣሧ܄
ඳсྶࢣစളྟࣁವഅ߶࠹ჰᄵaစളഅࢌၞြༀࠆ০ྟaစളྟഅြༀࢌၞؓ൭ڄགaіຓཛଢčႭః൞စളྟࣁವӁࢌၞĎaఒြҦa০ੱڄགࠣຓ߸ڄགaა൧ӆڄགႵܱᆭਈ߄ࠣ٤ਈ߄ྐ༏b6 9aሧᆀࣷ࠶აЌࠏᇅ ᄝمݓགྷྛمੰॿࡏ༯đԢਔྐႨࠏܒčCredit InstitutionđࠧऎႵপԥۿି֥ࣁವࠏܒĎđ၂ϮࢌၞഅđЇওሧ܄ඳđन҂ିՖ܄ᇙପ་൬ሧࣁѩູሱ࠭ᅬ෮Ⴈb൞ં൞ྐႨࠏܒߎ൞ࢌၞഅॖၛսіग़০ၭກܵః௹ࠊč௹ಃĎӁđၹՎିڎႨກܵҍӁ౼थႿ൳ກದ൞ྐႨࠏܒߎ൞၂ϮࢌၞഅbؓႿ၂Ϯࢌၞഅđႋ֒ࡹ৫ᅬٳࠏᇅđކمӻႵѩЌग़ᅬࠣఃପҍӁđ٤ࣜग़ၩ҂֤ሱႨ; сྶࡹ৫ଽ҆ᅬэ࠺ࠏᇅಒЌᅬэྐ༏ሙಒॖौ; ؓႿྐႨࠏܒطđః༯֥ग़གྷࣁᅬ൪ቔၿྛᅬđྐႨࠏܒॖၛᄝمקٓຶଽሱႮᆦđग़ؓఃҍӁࣇࣇཚႵ݂ߎ౨ಃđط҂൞෮Ⴕಃb აఃૐݓࡅ҂đགྷྛمݓمੰุ༢ѩໃ఼ྛܿקࢌၞഅࡹ৫ଽ֥҆ग़ුԩࠏᇅb۴ऌمੰܿקđЇওሧӁܵ܄ඳᄝଽ֥ࢌၞഅđೂݔఃᅬഈӻႵඋႿग़෮Ⴕ֥ࣁವစളӁđં൞ڎԩႿၩֻದđᆺေࢌၞഅ҂ିοჿק݂ߎກܵҍӁđఃࡼ૫ਢቋۚ7ຣჭ֥൙ணӊᄳđ൞ھཛЌࠏᇅ҂ൡႨႿࠏܒሧᆀb 10aمݓ௹ࠊč௹ಃĎࢌၞౢෘࠏᇅ ۴ऌمݓགྷྛمੰܿקđૄгӆଽ௹ࠊࢌၞсྶࣜݖౢෘࠏܒ֨࠺đڎᄵིbౢෘࠏܒڵᄳࡓࢌၞᅫ֥թఴሑঃa႔౦ঃđсေൈ၇ᆯಃؓࢌၞᆀࣉྛ఼ᇅౢb၂֊௹ࠊࢌၞކ֥թॻЌᆣࣁࡹ৫đᄝౢෘࠏܒ఼ᇅౢൈđھгሧࣁࠧॖФಪູࢹٚჅحବೆౢෘٓຶb ቔູEuronext֥ౢෘࠏܒمݓEuroclear܄ඳٳљႿ2001a2002 ୍აSICOVAMčمݓЌܵࠏܒĎaNecigečtހধЌܵࠏܒĎࠣCREST Coč.ႇݓЌܵࠏܒĎປӮކѩđӮ৫ਔClearnetౢෘࠏܒb2003 ୍12 ᄅ22 ರႇݓؗࢲෘ෮čLondon Clearing HouseđLCHĎაClearnet ປӮކѩđLCHĒClearnetӮູᇝቋն֥ࢲෘᇏྏč2003 ୍ಆ୍ሹ࠹ԩᆭކჿඔଢჿ842 Ϥຣ۱ކჿඔଢĎbࢹLCH-Clearnet఼նᆜކ৯ਈđEuronextଢభᆞᇁ৯Ⴟࡹ৫၂۱ॴݓሰࢌၞđѩഡᇂ߶ჴܿᄵčMembership RulesĎၛ၂ඹ۱҂൧ӆ֥ܿᅣᇅ؇đଢ֥൞ޅ၂۱ࠏܒሧದࠇሱಖದđᆺေ๙ݖEuronext൧ӆ֥ၩđӮູః߶ჴđࣼॖၛᄝEuronextఋ༯෮Ⴕ֥൧ӆࣉྛࢌၞࠃđᄜࣜႮݓ࠽ࠢᇏЌܵࠏܒčISDĎࣉྛࢌ۩აᅫ҅߃ѭЌܵ7bಖطđࠧඹ۱൧ӆ֥ࢌၞᄝ၂ࠏܒ֥ླྀט༯֤ၛඨ০ࣉྛđມೂᄝ၂۱ֆ൧ӆϮ֥ࢌၞbᇶܵࠏܱ֥ࡓಃಯၹݓࡅᇶಃ֥ၹđطӯགྷٳࡓ֥ܵሑđѩູਔژކ۲ݓ҂֥مੰᇅ؇đ௹ࠊࢌၞഅࠧဢ๙ݖEuronextࣉྛစളࢌၞđಯсྶژކ۲ണ౨ֹ҂֥ࡓܵေb ႮႿمݓ௹ࠊ൧ӆაᆣಊ൧ӆ֥ࢲෘቔြनၘԔႮClearnet ڵᄳđܣఃཌྷܱ֥ڄག॥ܵđ ೂິჿԩӱaࢲෘ߶ჴᆭሧЧൡቀaࡓ൪ყࣞ༢aࢌ۩ࢲෘࠎࣁࠣሧದЌࠎࣁაЌགᇅ؇֩नაᆣಊ൧ӆ֥ڄགࡓܵোරb čᄳщࠠ: ࢀཫಆĎ ᇿ: 1 ຖᆣಊࢌၞ෮: uمݓᆣಊ൧ӆཌྷܱᇅ؇vđֻ7်b 2 ຖᆣಊࢌၞ෮: uمݓᆣಊ൧ӆཌྷܱᇅ؇vđֻ104်b
3 юဲ: uمݓᆣಊa௹ࠊࢌၞمੰvđمੰԛϱഠ1999୍ϱđֻ205်b 4 ീவவ: oمݓࣁವ൧ӆࡓܵܵইpđuᆣಊ൧ӆ֝Бvđ2006୍ֻ5௹ 5 ਾमݚ: oᆣಊࢌၞ෮ሱੰࡓֹ໊ܵбࢠ࣮pđധᎪᆣಊࢌၞ෮࣮Бۡđֻ37်b 6 ᅦڶप: oંစളྟࣁವഅြༀᆭ܄षࢣၬༀpđຖ௹ࠊࢌၞ෮u௹ࠊࢌၞمህี࣮Бۡvb 7 Վ၂ࢌၞӫູNSCđႮAtos Euronext෮ิ܂đଢభႵ14ࡅࢌၞ෮ႨbNSCູሰࢌၞđᆦӻEuronextᄝϘa҃ਗ਼ೖغaέଚථหօაථЧ֥གྷࠊ൧ӆđູಆ࠹ෘࠏሱࢌၞ༢b