黯恒与授ñ邵阳~毡综合评价法在执习、资产阶鼠评馆中的应用唐炎钊b 内睿提瞿z本文针叶技术资产坪估中存在较大的人为因素和不确定性的影响而导或坪仿始采难以为风险投资公司和创业者所接受的状况，边用灰色系统服论提出了一个灰色综合坪仿模型，并通过一个实例说明其应用，从而为技术资产坪估问题报索一种新的操作思路，为风险投资公司和创业者就技术资产价值方面的合作提供指导如借鉴作用。建立技术资产的职位综合评估模型，对技术性、经济薄命、机会成本、市场供求状况、转让权资产价值进行评估。主毛主基本方法是z首先，:ì蹲过大小、市场上I司类专利的成交价楠、风险补偿、支调研和系统地分析影响技术资产价值的各种因素，付方式、预期收益等。直至于其他类型的无形资产，建立技术资产评估的指标体系p其次请有关专家我们也可以以这种方式得到它们的评估因素集。这对影响技术资产价值的多种囚禁进行综合评估，以里我们设一级评估指标为U/j叶，2，3，4)，工级评估判断该技术资产的价值等级s最后，在综合考虑指标为xj(i叶，2儿，17)。不同评估专家，如风险投资公司、创业者、评估中技术技开术投发先水技成进适术本投性用安术技)性全所术预处可受靠期受法的收让寿技益(方律术转接保(交受让巳)易()()(技)(方转技式让术同次转术社让)(使本会法)(用)(政律用经治)(环济市)境()()()()()()() ) xxxxxxxx环场x境环境1234567890介机构、行业专凉的意见盾，经过灰色综合评估模投才情产自I身l(l状-II况ll山转a-)-让F体I主-粉-ll况L刷rl勾l转tIz让-条-IL件r|lI吟Bis部-境竹型的计算，求出→个关于该技术资产的综合评估，意见，为风险投资公词和创业者就技术资产价值方剧性命护术谈周期程度的能判的的合作提供指导借鉴作用。投术资产价值影响困素指标体系们。-、技术溃户的就能锦合评估楠盟力经1 .构建技术资产评估指标体系AAV验正确分析影响技术资产的各种因素，建立合引凡引引引叫引引适的评估指标体系娃评估成功的保证。我们不妨把数成费环川一项待评估的技术资产看成一种在开放式环墙中存2344367ω在的有机体，来自其内部构成的各种因素和外部环境相互作用，共同决定了官的价值特征。技术资产外环市场交易的地戚可以看成娃;有机体脑功蛐繁殖相扩散活动，很显然，这种成功的扩散需要交品双方对ω其市场价值的一致认同。因此，我们对指标体系的建点可从技术资产自身状况、转让主体状况、转让条件、外部环境四个方削问时，着手，构蹭如罔1所罔1技术资产价值影晌阻耀指标体联示的三王居次评估指标体系。由于各类技术资产的内2.确定技术资产撞在Æ:描栋等银及部分值涵各不相同，其价格形成因素也不相同，具体应用对应用技术成果给出一个恰如其分的价值鉴定中归根据不间类型技术资产进行滔腔调整。以专利意见，是整个技术资产鉴定的棋心和最终目的。这为例，我们可以认为其价格形成剧筹委有z专利的里我们将评估指标等级划分为一级、工银、二三级、成本费用、技术成期皮、技术先进租度、技术适用四级、五级，其对应值分别为5，4、3，2, 1，指18 ，?申?国췲资랽产评쫽能뻝12002/6샭믒퓚쳆쓚놾뛸즫폃쮾붨뗷뛔에늻뷩탍볻뗄튻ㆣ헽쫊뺳쫐즢웤쳵쪾몭훐캪돉탔듳뢶컒샯횸벼볛펰틲쳥⡵풤쫜틑짧램뺭쏼뮤쫵첸횧춼㊣틢쯄볓퇩벼닺ힴ⡵쳥쳵췢뮷맺쫵횵쿬쯘?웚죃믡싉볃훜돌에뢶볓죝컄떼쾵ꎬ뫍솢닺퇐펰뛏춬믺뗄뫏ꎮ꺹좷쿮쿠뎡믮쫐볾룷펦샽놾ꆢ킡랽쏇컒뇪껈볻벶쫵?뿶ㄩ죃ힴ㈩㌩늿뺳㐩싛퇗쿈쫊낲쫜쫕랽붻죃헾뮷웚뛈쓜뗄킡쯹쪹쫆훷뿶뾪쳡헫훂춳듓뒴벼볛뫍쿬룃움릹볆캪ퟷ립럖듽폐뮥붻뚯뎡뿉ꆢ죽늻룹ꎬ럑뺭쪽튲쏇랶폃닺뷸폃좫램틦뷓틗쪽듎죃훎뺳솦뺭폫뒦폃랢튪뛔움샭뛸튵쫵횵쾵벼맀ꆢ쯣럧쳡ꢼ컶믺ퟷ틗ꎬ볛듓췢닣쿠뻝컒폃볃쫐뿉짨폱닺쫇붫컥탔싉쫜뫏쫽돉뮷킡즫돉뗄럑벼폓?뾿놣놾뺳ꎺ벼맀싛캪헟뷸춳쫵탐ꎬ쿕릩볊펰횸쳥폃뗄뫜횵늿듎춬늻쏇ꆢ쫙뎡풤틔튻⢿볛헻움벶놾쫙폃ꎯ볓㝬쫵뷡쳡벼뻍닺탐뗘볒튵쟳춶횸쿬뇪뗄ꎬ듯쿔뮷움춬뿉쏼짏웚틔벶렱횵돉룶맀㉑맻돶쫵벼뗄움럖닺ꎬ떼쪲쳥살릲돉좻튻뺳맀웤샠틔ꆢ춬쫕헢펰횸璷〲ퟛ쫵닺쓑쇋쫵믒맀컶볛뗄죧볒튻릫뷨陼쾵ퟔ춬뿉ꎬ훂쯄횸탍죏돉ꎯ믺샠틦훖㊣쿬謁룸뇪뛔涽붷?움틔튻닺즫ꆣ펰뗄횵볛럧룶쮾본삹쫇웤뻶헢죏ퟔ뇪룱벼캪쫬믡뗈랽횸걌틲돶펦ꣅ듑맀캪룶움닺ퟛ웤쿬횸뗄횵쿕틢맘뫍ퟷ샖쓚뚨뾴훖춬짭랽쳥탎쫵뛈돉샻ꆣ쪽뇪ꎬ쯘꣖튻벶뫏훐럧믒맀볛믹벼뇪뛠뗈춶볻폚뒴폃뢱뗄뾴늿쇋돉ꆣힴ쏦쾵ꆢ놾훁뗃캪ㄷ횸룶본뮮럖펡벴?듦쿕즫컊횵움놾쫵쳥훖벶뫳룃튵ꆣ룷돉릹쯼쫇릦틲뿶춬닺룱벼ꆢ폚떽痴⦡뇪잡뚨럖뇰벴퓚춶ퟛ쳢랽맀쾵틲ꎻ릫ꎬ벼헟훖릦튻돉뗄폐듋ꆢ쪱평쯘뷸탎쫵쫐붻웤쯼긽?쳥좼죧캪뷏뫏첽쏦쒣램닺ꎻ쯘ퟮ쮾뺭쫵뻍?틲뗄훖볛믺삩ꎬퟅ폚튲탐돉쿈뎡쯻쏇ㆣ쾵뚼웤뫋튻㖡움닺듳릫움쯷뗄탍쫇볛웤뷸뫳ꆢ맽벼쯘놣퓚룷횵쳥즢컒죃쫖늻쫊틲릩룱샠갲냆럖탄벶ꈴ뗄쮾맀튻뫏ꎬꎺ횵듎탐뒴믒닺쫵횤뾪훖쳘돉탨쏇훷샠쿠뛈쯘돌쟳ꆢ탍움삷뫍죋뫍쒣훖ퟷ뛔쫗뗄쟫ퟛ퓚튵즫붨ꆣ럅틲헷릦튪쳥릹벼춬뗷폐뛈ힴ럧맀㎣볛ퟮ뛾㎡볛캪뒴탍탂쳡벼쿈룷폐뫏ퟛ헟닺솢컒쪽쯘ꆣ뗘붻횸ힴ붨쫵ꎬ헻ꎺꆢ뿶쿕컞틲갴?횵훕벶ꈲ틲튵ꎬ뗄릩쫵훖맘움뫏ꆢ볛쏇뮷뫍벼랱틗뇪뿶죧뻟ꆣ늹탎쯘⦣본쒿쯘헟늢닙횸춨틲맀뾼움횵늻뺳췢쫵횳쮫쳥ꆢ춼닺틔샻뎥벯겶뚨뗄죽ㆣ램횵뫍쯹춨ퟷ떼맽쯘볒ꎬ싇맀랽럁훐늿쾵㇋뗄펦쫊죃ꆢ닺ꆣﺼ벶곖늻뷓맽쮼뫍ꎬ틔훐쒣틢쏦냑듦뮷닺삩뛔뗄죃?쓚폃샻좨횧헢뛆ꆢ좷쫜튻슷뷨삹뚨뗄룶ꎬ본?움탔ힴ쪵캪ퟷ뗄뿶샽럧폃펰ꎬ쮵쿕ꆣ맀쿬퓋쏷춶폃웤믒펦릫훐뗄펦폃
盟暗号技煎白踊fiHii:J标等级介于相邻得银之间时，相应评分值取附相邻I dij/2 dij E [0,2] 分值之间的某个值。f4(dij) i (4 dij)/2 dE [2,4] 1j 3.响越是评估样本姐阵o d1j(Ø [0,4] 这盟我们针对某一治疗恶性肿捕的基因药物，第5"h灭类"五级"(k气5)，设定灰数<8>5E [0，1，刀，请有关评估人员根据标准进行评估，我们将所有白化权函数儿的表达式为z参加评估的人员分成四费:资产所有者(只)、中介r 1 dij E [0,1] 机构(V;)、专业评估，师(只)、风险投资寐(民)。这fs(dij) = i2田dijdij E [1,2] 四类人员对各因素评估的结果组成评估样本规阵l 0 dij饭[0，2]D口(0;)175.计算灰色评估系数x 40 对于评估指你X'待评估技术资产属于第 个评估灰类的灰色评估系数为 k =1,qu = I..!;(d) = .1;()+且()+兀()+兀() = 同理，q12=, q13=, qI4=, q15=0 从而侍评估技术资产对评估指标χ1的称评估D = I 系数为ql=qll +q12 +q13 +q14 +qI5= 6.计算灰色评估决策权矩阵 所有评估者就评估指标X对于各灰类的灰色 评价权向赣r为 ’i =(罚i'白，'i3，'i4'叫5) =(q儿，叫l'价儿，川，叭) = (,,,,0) 问珊，吁计算出r;，I]，f4，弓，r()r，Ig，。罚。，凡，ι， f川f川1i6，r，从而得到待评估U技术资产所属指标对I74.确定评价灰提及白化权函蚊于各评价灰类的灰租评价决策权矩阵尺，尺，尺，R.;.设评价肌操!字号k，其相应灰数及由化权嗣数’i I I 0 女IrF:几 0 I 第l灰类"一银"(k=l)，设定灰数以ζ[5，叫， 0 R.=I马I== I 归化权函数凡的表达式为:. I rI 0 4 r d/5 dE [0,5] 1j l马 95 0 .I;(dij)=~ 1 dijE[5，∞] 吃JL0 .217 0 l 0 dυ(é[O，∞] |马II 0川 0 I 第2灰类"二级"(k=2) ，设定灰数⑧'2E [0,4,8), 吼叫川叫 0 I 白化权函数儿的棋协式为zI ’9 I I 0刀 0J I dij/4 dijE [0,4] |罚。II 0 I f2(d) =1(8叩d)l4dijE[4,8] ll0249 R，=I罚j1= 0 I l 0 dij任[0，8], I ’i2 I I 0 I 第3ê夜类"三级"(k=3) ，设立运庆数⑧3E[O,3,6], |罚3I I 0 J 由化权函数凡的表达式为:I dij /3 dij E [0,3] 凡l|l27803470303001叫5I I 0 f3(dij)=~(6-dij)/3 dij巴[3，6]’i6 I 0 l 0 dij偌[0，6]’i7 I I 0 第4灰类"四级"(k=4) ，设定灰数⑧'4E [0,2,4J, 臼化权函数凡的表达式为:7.确~各指标权重向噩这盟，我们设一级指标权主意向盘为W，工级指19 ??췲랽쫽뻝2002/6/φ因资产评筒뇪럖㎣헢쟫닎믺쯄슮䐽㒣㊣짨죧뗚냗昴媡릤?撿摦撢ꎬ摆撡싔쇹ꇊ샭뒣摤틔搣㖣뛔룶웟㶡䨽㵚㴲춬㌲듓쾵㔲ㆣ㚣쯹움㴨폚쒫탖侣ィた潊㞣㈰ꆪ籊ꆮた侣刽쒫싔?긵기깏ꎬ㵬ꎮ긲긱긳㌲?ꇊ냘㎣?椽ィ몡曃嬰?⠳〲ꆣ?㌳澣긱侣쿂ꎬꎯ뗈횵꺹샯폐볓릹샠껈움治뮯⡤㊻㈨㎻㒻㖻꺼폚샭뛸쫽볛ꎥ꼴ꎯꎬ㐰㘷룷ㄷ㜸㘳㐹ㅬ㌶㤸㝬㐷㤵㜱㈹ㄲ㌱〳㌳ㄳ㈳긳긱澣㜲긲侣?싛웕쩛嬴ꇊ嬲嬱긶⢣긲㌶㌱㌰?기澣ィ⡱쩛ꊡꎬ孯ꎮ럔뿚ㆡ㌳〳㌰㠱긱澣㈵ィꎺꎯ?ꆾꆣ㜲긱㤵긲侣벶횮맔컒맘움⡋죋랶볛틀좨ꋲ㖣澣摵ꎬ빯㎣橊웋맀㘷듽캪걩ㄷꆾ汬㌶기ㄶ긱侣?澣븰㎣㊣ꎬ㔩㚣ꆣꇶ폫ﴨ㡬긱〶기ィ?걯갴㢡ꎬ갶澣㑝㊡ㆣ㤵㌶긱笩뷩볤쏇움맀⦡풱믒몯⤽焲ꎺ쿲㦣뿉ꢸ컒㠱㜲긲?갵ꎬ澣갶갴ㆡ갲⯕꿖ꎮ럔潝ꆿ?㢡㤱겡ィꎣ볛㌶갲⤽㈵벼ꆧꆿ뷐嶣ﴨ킹ꎮ퓾폚뗄삹헫맀ꋗ뛔삼샠냒쫽?낶笨냈갳냋냎笲틉횸㈳㐲焲헟솿긲ꖣ볆쏇ㄷꆿ笨믒?㎣㊣ꎬ㜱𧻓ꎮ릭ꆿ㝉쿠쒳샑뛔죋꣒룷?탲뮼튻ﺼ릤㣒ﶼ헽㛒쒼컞ꯆ뇪뗄ꎮ벼뿚뻍ꎬ겣쯣겡뢱짨㓒ꎬ기쪲ꎮ?샠ꆣ쇚룶鈴쒳풱뗆틲틀뫅뚡뗄뭤摦삹碣믒〰쫵ㄱ움㇎椳ꖣィ돶튻璷⤫陼ꆣꇛꎬ긳꺣뗄뗈횵뺾튻룹럖삹쯘컥넨뇭뿚ꋲ?샏겣즫ィ⭱삾맀ꪣꆮ꣖벶ꎮꇫꆣ㒡붷뿚ꆮ㌱⠳믒ꎮ뫰벶ꆣ?훎뻝돉샊움낰ꎬ웟듯⦣컥ퟣ뗊겴걱ㄵ닺㈫횸?㒣ꖣ?ꣅꎮ튲㈰겣ィ갲즫횮?쇆뇪쯄꘨맀ힻ웤튻쪽槁꼴쾰꼳㷃ﷆ뛔焳?겣ꆮ〩걩긱ꎮ틚볤뛱ힼ샠䬩뗄꿈쿠냠캪ꚣ⦣궣삹쾵움⭱ꢾ碣㔩ꔩ㡬ꎬ겡?좨⯕ꎮ틚ꎬﴨꎮꇫ쪱탔뷸ꎺꆢ뷡ꢺ펦짨곉?삼쫽맀㐫?겶ꆮ훘볛〩㊣꺡ꎮꇫꎬ훗탐럧맻꿊믒뚨볊캪횸?퓓쿲뻶긵ꎮ?쿠쇶움닺쿕ퟩ?쫽믒ꢻꎺ뇪?ꆮ솿ꎮꎣ닟펦뗄맀쯹춶돉벰쫽틊쪲碣ꎬ캪ꎮ좨ꎮ움믹ꎬ폐냗澣ﵯﷅ﵀響겵틀쫯겡랯뻘ꎮ럖틲컒헟볒맀뮯겡늣ꎬ?ꎻ쓗ꆮ뛾ꎮ꺣헳횵튩쏇⡋⣛퇹좨뀵겡ꇊ쒻ꎬ벶ꎮ돟ꎮ좡컯붫⦡?놾몯ꎬ쩛嬰?삹틉웸횸겣?솽ꎬ쯹ꋖꆣ뻘쫽튻ィ?쿠폐킽헢헳嶣갴ㆣ럔겴ꎬ쇚?ꎬ갲ꆮ퓂펶㢡嶣ꆣꎺ뾣?ꎬ?ꆮ돟ꆣ쎵ꎬꎬ붴ꎬꆮ쒸ꎺﷆꎬꆮ삹㎣삽?ꛊ쪲頋流뢱?
理12与报7ft阳历fiHì9标的权意向量协~(i=I，2，…，时，则有:真际，比较容易为创业者和风险投资家所接受，体现出了公化市场价值。W=(帆，W'矶，Wz4)=(坷，!马，坷，与)W}= (W,W}Z,L W，卢(泣，泣，12，泣，丘，比)l1二二、投求髓产具体价值的估算W,= (W",Wn,WJj)= (巧，凡，对)首先，运用重重置成本法估计技术资产的价格) W叽3卢苟叫(叽W3川"叽W3口2俨附，L儿，叽W34)=( ~.与斗'1江斗，}%儿~，~斗与』均下限P10这种方法是以待评估资产的现行蘸盘成W叽4卢z川(叽W4刑I'W4"L凡，W叽，，)=本，减去恢评估对象自投入运营以来的各种有形损8.技术资产的总灰色评估炬阵的确定耗及功能性贬值、经济性贬值铮因素，从而确定其对待坪估技术资产的问，U，巧，U分别作一"保本价格24级综合评估，其评估结果矶，其B2’ 1号，B4陶成了技术J次欠，采用收盘盘现值法估计技术资产的价格资产U的总灰色评估矩阵斥为:上限这种方法是将待评估技术资产经济寿命周P20期内每年(期)预期收益折成现值，再考虑双方的B1 10 .2380 0旦 01 1 分成率从而确烧交易价格的上限。收鹉法不考虑开B句 0 I R = I -" I = I ~-~ ~ ~ I 发戚取得一明新技术资产的成本，阳是性重于考虑B3 1 10 .2397 0 1 资产产生收益的能力。技术资产的价值一般都能通B1 L0 .2370 0J 4过未来经济收益的现值得到体现，拥有资产最根本9.评估铺果的确Æ:的目的就娃挟取投资回报。~.ê..考虑了经营环境回对技术资产U作综合评估，其评估结果日为z有的风险，对资产收益盘真实的估价即是其价值。t长WxR=(,,,,0) 由下限价格矶和上限价格问确定一个于是有可max{鸟，鸟，…，时能为风险投资公词和创业者所接受的交易价格区间立max{，，，，0}==乌[飞，町，在结合灰色综俞判晰所得处评级值和li率分这就是该技术资产的鉴定结果。它的意义就娃，值，则可最终得制技术资产的评估价值。在充分考虑了创业者、评估'中介机构、行业专集和风险投资攘的综合意见基础上，认为该技术资产的鉴参考资料:走结论为…级的有%，认为二级的有%，认1.邓聚龙((灰色系统瑰论教税)}，第146-158页，华中为主级的有%，认为四级的为%，认为理工大学出版社，1日日0年第门月第1版。2. Tang Yanzhao, He Qin et al. Grey Assessment Via Entropy 五级的为00若找{fJ阳五级的评估结果转化为分值，则有1Weight. The journal of GREY SYSTEM, Vol. 12 No. 1 2000 5 x 十4x + 3 x +2 x 十。=. ((A H P法和模糊综合评价法在技术资产评估中的组合应最终我们得到的结果是，该技术资产判定等用以南京理工大学学报(社会科学版).第13卷第l期，第49-级为主级，综合得分是分。53页。t在评估结果综合反映了创业者A、评估中介机构、行业专家和风险投资攘的嚣见，评估结果符合(作者单位:厦门大学管理学院)厦门国家令计学院奠基本刊讯10月27日，财政部在厦门设立的以与回际接轨、具有数字化和智能化特点、高居次的、注册合计师相关知识为主要培训内容的职.脂鳞教后续教商基地。在教学上将依托厦门大学，并积极育基地←一踵门国家会计学院奠基。与国外著名会计公司进行合作，田向全国和东陶亚厦门国家会计学院首期占地503.细菌，建筑地区开展形式多样的教育培训Il。学院主体建筑和环面积约万平方米，问时可容纳1000人在校培境工程计划于2003训，预计总投资为5亿元人民币。学院将建设成为瞻，内‘uw??췲랽쫽뻝，肉，悔 <巾固商产、‘由于筒《肉，伽//6 0 ,,υU. r 샭뇪眽瞣眳瞡㢣뛔벶돟훃룂?ィ㦣ퟐ폚㴱헢퓚럧뚨캪컥죴㖡ퟮ룃릹쪵쿖뛾쫗쿂놾뫄ꆰ웤짏웚럖랢맽뗄폐뗚쓜子횵닎ㆣꆶ㐶㔸㤹㇔㊣䡥兩整愱䝲䅳噩䕮睥橯潦䝒卙乯㈰㎣傷폃㎾㔳⣗쿃힢폽쏦통훐폫뫳뗘뺳ィ奡ꆫꎮ敹獥瑲䕙協〰?긲ィ섰깔橧갽꺵畲꺡㷐뾼믒튳릤ツ습ꢺꆷ긲ィ湺ㄱ?獳潰䕍ꎮ⡷먽ꌽ꺼듽ퟛ닺껆벼쫇뻍돤쿕뷡죽벶컒훕캪움ꆢ볊돶쿈쿞ꎬ벰놣듎쓚돉믲캴쒿뾯닡믹쏅믽맺탸쟸겡㌸긲ィꎮ慮桴?싛뗄⡷쮾浥?湡ꎬ뙁ꆣ㌷긲ィ桡캡즫ꎬ듳?췄??㌹긲ィ㈳ꎮ慸湴噯?㌷긲ィ澣ꎬꆣ⡷瞡볊움뫏뿳삹쫵폐쫇럖춶싛벶뗄쏇컒죽맀탐쇋벼傣복릦놾쎿싊좡닺살럧퓲?톶믡뗘맺풼풤뷌췢뾪돌ꌩ?㤷긲ィ㠰周ꆿ쇄쇏쾵뮪톧?냦ꎺ쓏웚ꗎ닺폫좨?㤶긲侣瞡筯画ꎮ?㤹긳侣⬴ꎬꆣꍷ맀움뗄삽듒룃뾼캪냑쏇벶뷡튵뇈릫쫵퓋겡좥쓜볛닉쓪듓뗃짺뺭뻍쿕평傣뿉볆ꆪ볒㖣뷓폽훸햹?㤶긳ィꎺ춳훐돶뺩뮣ꎯꍌ㴨?㈳긳ィꇁꎮ?㈲긳벼훘?㈲긱ィ⠰샭냦?뗚뫏瞡ꎬ쪲벼맀ퟜ닺⭭싇볒튻폐ァ컥뗃맻뷏퓊폃ꏕ룃탔룱⣆뛸쫕볃쫇쿂춶걝ퟮ퓂쪦ꆪ믡긷맬믹쏻탎뮮?㈴ꎥ?㐱긱ィ㈳긲ꎮ싛짧쿆릤㐹쏃ꎯ?쫵쿲ꎣꎬꎺ蝹믒?㐴긱ィ﮵嗗慸쇋뗄벶㌲㤷떽ퟛ볒죝쫐닺훘움뇡ꆱ쫕?좷쿮틦믱뛔쿞훕㈷쿠쿃볆췲춶ꆢ뗘믡쪽폚?㠰㈳뷌삼듳ꆫ어㈰ꎬ?㌸긱㌫걷ꋴꎬ瞡쓗웤즫쓈箴뒴ퟛ뗄ꎮ뫏뫍틗뎡뻟훃횷맀횵ꆣ틦풤뚨탂좡볛릫퓚뗃죕맘쏅욽볆뛠㈰랽솿?㐲㎡㠰돌?톧〲ꎥ?섰ꎬꆣ䲣ꎡ?닺움랶?튣튵뫏폐㌲뷡뗃랴럧캪볛쳥돉붷뛔ꆢ쿖웚붻벼쓜뗄춶룱쮾떽ꆷ꣔톧ꞹ횪맺풺랽ꎯ퓚릫퇹〳澣ꎮ램룘ィ㌲?놨?ꎬꆣ걷ꎣ틉뗄맀?쿆겷긲헟틢㈳ꎥ맻럖펳쿕뒴횵볛놾쿳뺭쫕틗쫵솦쿖傣뫍뫏벼닆쪶볒쫗쏗㗒쫽뷌쮾쓪㌲퇐탎긲뗚볊⣉ꎥ㤷⬲温ꎬ걌ꯆ훂뷡뻘삹뒣본ꆢ볻ꎮ쫇쇋춶튵ꆣ횵램쟒ퟔ볃잽틦볛믘겺뒴믒쫵헾캪믡웚?ퟖ톧뷸뷌뾢㤷?ꇁ嶹쳖⡩㎣㴨ꎬ瞣ꆣ삹맻헳삣겡뚨움믹㢣죏ィ뒴헟뗄맀풴춶탔ꮴ헛룱닺벼뗃놨헦췉튵즫늿훷볆햼춬뮯짏탐폽릤㎣쪲먩긱걯갰陼웑弱ꎥ몣⤽瞡삾䖣돟곆궣뷡맀뒡ꖣ캪룃긶튵볒뫍볆ﷆ죫뇡돉뗄쫵떽ꆣ쪵쿏헟ퟛ닺퓚튪톧뗘쪱쯃붫뫏엠㐱ꎮ㔫삹Ʞ갩⢡ꎡ?곏캪겺맻훐짏곈쯄뮯벼㌲헟뗄럧쯣삹퓋횵쿖돉쳥튻?쯹뫏쿃엠풺㔰뿉훇틀ퟷ통ꎬ〽㌲샖㎣謁ꎥ㴨?ꌩ?ꎺ삹ꆣ뷩ꎬ쿎벶캪쫵럖ꆢ틢쿕샗펪뗈삼횵쿞놾닺쿖떩맀?뷓에움쏅통뗬죝튡쓜췐㌲킵긶㊣㌲ꎬꎥ꺣㴨쓈겵삽쯼믺죏ꪶ뗄럖ꆣ움볻춶쪲틔틲볊뾼볛쫜뛏맀쓗뗚짨쓚믹긲쓉ꏑ뮯쿃쏦톧ꎬ겡ィ?ꎥꎬ겣랶틔몣뗄릹캪ﺼ횵닺맀蝹살쯘퓙쫕뛸볛펵싇벴쯹솢죝ꆣ㣄쳘쏅쿲풺澣ꎥ긱쿓궣ꎬꎥꖣ?럖곏긱틢ꆢ룃뚵ㄴ에훐움볒뗄쓏쪲뾼틦쫇횵폐쇋좷붻뗃뚣〰몽뗣듳좫훷㐱??㐱ꎥꎬ겣뇰?캪틥탐벼쓓ꎮ퓲뚨뷩맀쯹볛훐룷듓諭싇램힢튻뺭웤틗뒦ꆣ틔횰경죋ꮽꆢ톧맺쳥걮㖣㖣갰?ꎬꖣퟷ릳ꎺ뻍튵쫵퀲ㄵ폐뗈믺뷡뷓룱탖훖뛸궼쮫늻훘냣닺펪볛튻움꣖퓚룟뫍붨ꆣ?걯릸겣ꎥ튻직쫇㦣ꎺ맻쫜?폐좷쏊랽뾼폚뚼ퟮ뮷횵룶룱벶뫳?킣닣늢뚫훾⦣뺻?ꔩꎬ쮼볒닺긷럻쎳탎뚨?뗄싇뾼쓜룹뺳ꆣ쟸횵탸엠짎듎믽쓏뫍澣곔ꎥ볊뫍뗄죏뫏쳥?쯰웤ﳖ뾪싇춨놾만볤뷌벫퇇뮷긳?본ꎬ캪움㈳웑죏럖㈽킣떺?몵?
