国际营运资金管理
现金管理
应收账款管理
国际资金转移管理的方法
国际转移价格
现金管理
现金管理的目标——节约资金成本、节
约手续费
现金的集中管理——现金管理中心
多边净额结算——节约结算手续费、在
途资金成本、换汇手续费
多国现金调度系统
现金集中管理图示
母公司
子公司1
子公司2
剩余资金的利息或利润
贷款或投资
费用及部分盈利
要投资的剩余资金
资
金
供
应
短期债券
长期项目
贷款来源
股东
增发新股
现金股利
还贷
贷款
投资回报
长期投资
出售
购买
支出 美国 加拿大 意大利 德国 收入合
计
收入 美国 3 6
加拿大 2 1 4 7
意大利 1 3
德国 4 3 2 9
支出
合计
7 13
应收账款管理
独立客户的应收账款管理
内部贸易的应收账款管理
提前或延迟支付
再开票中心——集中管理结算风险、降
低税赋、统一调度资金
提前和延迟支付
子公司 存款利率 贷款利率
法国 % %
荷兰 % %
荷兰
资金充裕 资金紧缺
法国 资金充裕 %,% %,%
资金紧缺 %,% %,%
再开票中心
作用：降低税负、外汇风险管理、调度
资金
A子公司 B子公司
C子公司 D子公司
再开票中心
资金
紧缺
资金
紧缺
资金
过剩
资金
过剩
提前滞后
提前 滞后
国际资金转移管理
内部转移比外部转移更有价值的因素：
资本市场不完备
税收因素
投资限制
信息成本
交易成本
利率和信贷限制
国际资金转移管理的一般手段
股利
特许权费、服务费、管理费
内部信贷
直接贷款
背靠背贷款
平行贷款
资金转移管理手段——股利
某美国公司计划以股利形式从国外子公司收回100万美
元资金，它的三个子公司分别位于比利时、西班牙和
芬兰，三家公司当年的税前利润均为300万美元，有能
力提供该笔资金，比利时的公司所得税率为38%，股
利预扣税为15%，西班牙对出口企业免受所得税，也
没有股利预扣税，芬兰的公司所得税率为45%，股利
预扣税为10%，美国的公司所得税为35%，对在国外
征收所得税的收入采用抵免法，比利时和芬兰的所得
税税率高于美国税率，因此鼓励汇回美国后不必再次
纳税，而在国外享受所得税免税的股利收入要按美国
税率补缴所得税，则该公司应该从哪个国家汇回股利
可以最大限度降低税负？
子公司所
在国
东道国
所得税
股利预
扣税
支付股利后美
国的所得税额
支付股利后的
应纳税金额
支付股利后整个
企业的税赋
比利时 114万 15万 0 129万 264万
西班牙 0 0 35万 35万 284万
芬兰 135万 10万 0 145万 259万
转移价格的作用
作用：
强化管理控制
优化资源配置
降低整体税负
调节利润水平
规避风险，绕过限制
转移价格对资金转移和所得税的影响
项目 母公司 子公司 合并结果
低价出售策略
销售收入 4000 6000 6000
销售成本 3000 4000 3000
减：营业费用 400 400 800
应税利润 600 1600 2200
所得税（25%，40%） 150 640 790
净利润 450 960 1410
高价出售策略
销售收入 4800 6000 6000
销售成本 3000 4800 3000
减：营业费用 400 400 800
应税利润 1400 800 2200
所得税（25%，40%） 350 320 670
净利润 1050 480 1530
项目 母公司 子公司 合并结果
销售收入 4800 6000 6000
销售成本 3000 4800 3000
关税5% 240 240
减：营业费用 400 400 800
应税利润 1400 560 1960
所得税（25%，40%） 350 224 574
净利润 1050 336 1386
转移价格+特许权费
销售收入 4000 6000 6000
特许权费 800
销售成本 3000 4800 3000
关税5% 200 200
减：营业费用 400 400 800
应税利润 1400 600 2200
所得税（25%，40%） 350 240 590
净利润 1050 360 1410
转移价格的制定
以市价为基础的定价法
市价法
市价扣减法
以成本为基础定价
完全成本法或标准成本法
成本加成定价法
交易自主定价
双重定价法
