RQFII及QFII 业务简介
目录
一、RQFII业务介绍
二、QFII的业务介绍
三、其他问题
四、客户常见问题
人民币合格境外机构投资者（RQFII）
• 英文：RMB Qualified Foreign Institutional Investors
中文：人民币合資格境外投資者
• 根据关于实施《试点办法》的规定第一条，RQFII试點的适用主体目前包括境内基金管理公司、证
券公司、商业银行、保险公司的香港子公司，或者注册地及主要经营地在香港地区的金融机构；并
且在香港证券监管部门取得资产管理业务资格，并已经开展资产管理业务（持有９号牌照）
• 最近中国监管机构开始拓展RQFII区域至台湾、新加坡、伦敦，预计这些人民币集中的区域内的金
融机构亦能发行RQFII产品。
• 批准額度：截至2014年1月27日，外匯局累計審批了總計1678億元人民幣額度，RQFII機構總數達
到57家
– 证监会负责管理RQFII的资格准入及证券投资活动
– 中国人民银行负责RQFII的境内开立人民币账户的管理
– 国家外汇管理局负责RQFII投资额度的管理
RQFII 發展進程
中投资管国际
CISIAM
时间
2011年12月 2012年4月 2013年3月 2013年10月 - 2014年1月
总额度 200亿人民币
700亿人民
币
2700亿人民币 伦敦获800亿人民币额度
累计批准的额度达到1678
亿人民币
新加坡获500亿人民币额度
申请资格
境内基金管理公
司或证券公司的
香港子公司
无更新
境内基金管理公司、证券
公司、商业银行、保险公
司的香港子公司，或者注
册地及主要经营地在香港
地区的金融机构；或在香
港证券监管部门取得资产
管理业务资格，并已经开
展资产管理业务（持有９
号牌照）
除香港外，进一步扩大试点
范围到境内基金、券商、商
业银行、保险公司等伦敦、
新加坡子公司，或注册地及
主要经营地在伦敦、新加坡
地区的金融机构；且需已在
伦敦或新加坡的监管机构取
得资产管理业务资格，同时
已开展资产管理业务
投资比例
固定收益型（投
资于固定收益证
券不少于募集规
模的80%）
允许A股
ETF
允许机构根据市场情况自
主决定产品类型，可以
100%投资于A股
允许机构根据市场情况自主
决定产品类型，可以100%
投资于A股
中投證券（香港）RQFII發展
中投资管国际
CISIAM
中国证监会：2013年05月16日，批复中投证券（香港）金融控股有
限公司人民币合格境外机构投资者（“RQFII”）资格；
国家外汇管理局：2013年07月26日，批復公司获得8亿元境内投资额
度；
中投证券（香港）授权下属资产管理子公司（“中投资管国际”）就此
额度设计和管理RQFII产品；
RQFII是由获批额度的机构管理的产品，额度不得转让/转卖；
中投资管国际可根据客户需求设计RQFII产品向外管局申请新的额度。
RQFII申请与投资流程
序
号
流程 办理人 备注 时间
1
香港金控根据客户需求指定托
管行、券商、投资顾问，进行
RQFII产品设计，并向外管局申
请产品成立
RQFII 1-2个月
通常2-3
个月，
具体要
看项目
进度
2
在中国人民银行开立人民币基
本户
RQFII
3
向中登申请上海深圳的股东代
码卡
RQFII 券商为客户提供交易席位
4 向交易所备案相关文件 RQFII
5 资金汇入 客户
6 开始交易 RQFII RQFII根据投资顾问的投资建议进行操作
RQFII產品分類
外汇局分类
开放式基金 除开放式基金以外的产品
公募基金 私募 专户
适用情况 必须经香港证监会审批认可
在开曼、BVI等地成立的集
合类产品(在香港设立私募需
交高额税费)
为个别合格投资者量身定制
的产品
汇入出资金 无汇入期限制
投资额度获批之日起6个月内汇入投资本金，未经批准逾期
不得汇入。
锁定期 无锁定期 投资本金锁定期为1年
投资额度管理
按余额管理，开放式基金允许
本金赎回，累计净汇入的人民
币资金不得超过经批准的投资
额度
按发生额管理，只允许收益赎回，累计汇入资金不得超过
经国家外汇管理局批准的投资额度
汇入出频率
托管人根据申购或赎回情况，
每日为其办理相应人民币汇入、
汇出或购汇汇出境外的手续
投资本金锁定期满后可由托管人按月为其办理人民币资金
汇出或购汇汇出；托管人区分其汇出资金中的本金与收益，
汇出本金部分不得再重新汇入并相应调减其投资额度；汇
出投资收益的，还应向托管人提交境内会计师事务所出具
的审计报告和相关税务凭证
成本 高 中 低
备注
公司目前暂不开展开放式基金
RQFII业务
私募是公司目前RQFII业务
主要方式
公司已有专户形式的RQFII
RQFII投资涉及的相关方和成本
序
号
相关方 服务内容 费用 备注
1 RQFII 产品设计与管理 管理费（50-100bp）
中投证券香港金控子
公司提供服务
2 托管银行
资金托管/外汇兑换/资
金汇入汇出/递交申请
材料/清算交收/净值计
算
托管费（私募15bp,专
户6bp）
公司可帮助联系
3 证券公司 研究服务/交易通道
交易佣金（权益类
10bp,债券类2bp）
机构销售部提供交易通
道，研究所提供研究服
务
4 投资顾问 投资决策建议 投资顾问费
资产管理部可提供投资
顾问服务
5 其他
私募需律师费50万港币
左右
公司可帮助联系
注：bp ：基点Basis Point，一个基点为%
标红项为公司可能的收益的部分
RQFII投資限制
单个境外投资者对单个上市公司的持股比例，不得超过该上市公司股份总数的
10%
所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不得超过该上市公司股
份总数的30%
所有境外投资者持有同一上市公司A股数额合计达到或超过该公司股份总数的
26%时，本所于次一交易日开市前通过本所网站公布境外投资者已持有该公司
A股的总数及其占公司股份总数的比例。 （上交所）
境外投资者根据《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》对上市公司战略
投资的，其战略投资的持股不受上述比例限制
• 資料來源：《上海证券交易所合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者证券交易
实施细则》 （2014-03-19） 其他交易所投资范围仍然参照《关于实施<人民币合格境外
机构投资者境内证券投资试点办法>的规定》（2013-03-06）
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RQFII投资范围
上交所 其他交易所
投资范围 （一）股票，包括普通股、优先股和本所认可的其他股票；
（二）债券，包括国债、国债预发行、地方政府债、公司债
券、企业债券、可转换公司债券、分离交易可转换公司债券、
可交换公司债券、中小企业私募债、政策性金融债、次级债
和本所认可的其他债券品种；
（三）基金，包括各类交易型开放式指数基金（ETF）、封闭
式基金、开放式基金、货币市场基金和本所认可的其他基金
品种；
（四）权证；
（五）资产支持证券；
（六）中国证监会允许的其他证券品种。
（七）合格投资者可以参与新股发行、债券发行、股票增发
和配股的申购。
（一）在证券交易所交易或
转让的股票、债券和权证；
（二）在银行间债券市场交
易的固定收益产品；
（三）证券投资基金；
（四）股指期货；
（五）中国证监会允许的其
他金融工具。
（六）可以参与新股发行、
可转换债券发行、股票增发
和配股的申购。
参考资料 《上海证券交易所合格境外机构投资者和人民币合格境外机
构投资者证券交易实施细则》 （2014-03-19）
《关於实施<人民幣合格境
外機構投資者境內證券投資
試點辦法>的規定》（2013-
03-06）
RQFII基金運作模式
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目录
一、RQFII业务介绍
二、QFII业务介绍
三、其他问题
四、客户常见问题
合格境外机构投资者（QFII）
QFII( Qualified Foreign Institutional Investors合格的境外机构投资者)制度是一国（地区）
在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未完全开放的情况下，有限度地引进外资、
开放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，
必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转
换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场。
在我国，QFII是指符合《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》规定，
1. 经中国证监会批准投资于中国证券市场，
2. 并取得国家外汇管理局额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司
以及其他资产管理机构。
截至2014年1月20日，中国证监会批准了251家境外机构QFII资格。外汇管理局累计
批复了亿美元的投资额度。
QFII投资范围
上交所 其他交易所
投资范围 （一）股票，包括普通股、优先股和本所认可的其他股票；
（二）债券，包括国债、国债预发行、地方政府债、公司债
券、企业债券、可转换公司债券、分离交易可转换公司债券、
可交换公司债券、中小企业私募债、政策性金融债、次级债
和本所认可的其他债券品种；
（三）基金，包括各类交易型开放式指数基金（ETF）、封闭
式基金、开放式基金、货币市场基金和本所认可的其他基金
品种；
（四）权证；
（五）资产支持证券；
（六）中国证监会允许的其他证券品种。
（七）合格投资者可以参与新股发行、债券发行、股票增发
和配股的申购。
（一）在证券交易所交易或
转让的股票、债券和权证；
（二）在银行间债券市场交
易的固定收益产品；
（三）证券投资基金；
（四）股指期货；
（五）中国证监会允许的其
他金融工具。
（六）可以参与新股发行、
可转换债券发行、股票增发
和配股的申购。
参考资料 《上海证券交易所合格境外机构投资者和人民币合格境外机
构投资者证券交易实施细则》 （2014-03-19）
《合格境外机构投资者境内
证券投资管理办法》
（2012-07-28）
QFII投資限制
单个境外投资者对单个上市公司的持股比例，不得超过该上市公司股份总数的
10%
所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不得超过该上市公司股
份总数的30%
所有境外投资者持有同一上市公司A股数额合计达到或超过该公司股份总数的
26%时，本所于次一交易日开市前通过本所网站公布境外投资者已持有该公司
A股的总数及其占公司股份总数的比例。 （上交所）
境外投资者根据《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》对上市公司战略
投资的，其战略投资的持股不受上述比例限制
• 資料來源：《上海证券交易所合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者证券交易
实施细则》 （2014-03-19） 深交所投资范围仍然参照《合格境外机构投资者境内证券
投资管理办法》 （2012-07-28）
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资格申请-申请为QFII的条件
1、资产管理机构：经营资产管理业务2年以上，最近一个会计年度管理的证券资产不少
于5亿美元；
2、保险公司：成立2年以上，最近一个会计年度持有的证券资产不少于5亿美元；
3、证券公司：经营证券业务5年以上，净资产不少于5亿美元，最近一个会计年度管理
的证券资产不少于50亿美元；
4、商业银行：经营银行业务10年以上，一级资本不少于3亿美元，最近一个会计年度管
理的证券资产不少于50亿美元；
5、其他机构投资者（养老基金、慈善基金会、捐赠基金、信托公司、政府投资管理公
司等）：成立2年以上，最近一个会计年度管理或持有的证券资产不少于5亿美元。
QFII申请与投资流程
序
号
流程 办理人 备注 时间
1
境外机构指定托管行、券商、
投资顾问
境外机构
1、境外机构是具有QFII资格的机构，券商和
投资顾问都可以是中投证券，托管行是境内
银行
2、托管行、券商、境外机构签订三方协议
通常6个
月，具
体要看
项目进
度
2
向中国证监会申请证券投资资
格
托管银行 通常1、2个月
3
向外汇管理局申请证券投资额
度
托管银行 通常1、2个月
4
向中国人民银行取得人民币和
外币账户
托管银行
5
向中登申请上海深圳的股东代
码卡
托管银行 券商为客户提供交易席位
6 向交易所备案相关文件 托管银行
7 资金汇入 境外机构
8 外汇兑换 托管银行
9 开始交易 境外机构
公司提供交易通道，收取佣金，并可提供研
究服务等。
QFII投资涉及的相关方和成本
序
号
相关方 服务内容 费用 备注
1 托管银行
投资资格申请/投资额
度申请/资金托管/外汇
兑换/资金汇入汇出/递
交申请材料/清算交收/
净值计算
托管费（境内6bp左右） 公司可帮助联系
2 证券公司 研究服务/交易通道
交易佣金（权益类
10bp,债券类2bp）
机构销售部提供交易通
道，研究所提供研究服
务
3 投资顾问 投资决策建议 投资顾问费
资产管理部可提供投资
顾问服务
注：bp ：基点Basis Point，一个基点为%
标红项为公司可能的收益的部分
QFII交易流程
境外机构 销售交易员
中国中投证券
交易员 交易所
中登托管银行
清算清算
资金盘前核对 资金解冻
指令订单
成交报告
RQFII和QFII的区别
QFII RQFII
申请资格 境外资产管理公司、保险公司、证券公司、
商业银行、其他机构
国内金融机构的香港子公司、在香港、台湾、
新加坡、伦敦取得资产管理资格的资产管理
公司
投资范围 参看上文
资金来源 外币，投资前转成人民币 离岸人民币
资金退出
和锁定期
•开放式中国基金
锁定期3个月
QFII根据净申购和赎回额每周一次资金汇入
汇出
•非开放式中国基金
养老金、保险基金、共同基金、慈善基金等
的锁定期3个月，其他一年。
锁定期后QFII可以分批汇出本金，相应的投
资额度也会减少；投资收益的汇出需要提供
完税证明和审计报告
•开放式基金
没有锁定期
RQFII根据净申购和赎回额每天一次资金汇
入汇出
•非开放式基金
锁定期一年
锁定期后可每月一次汇出资金；投资收益的
汇出需要提供完税证明和审计报告
目录
一、RQFII业务介绍
二、QFII业务介绍
三、其他问题
四、客户常见问题
为什么要投资中国市场
• QFII与RQFII是让境外（包括香港台湾地区）的资金投资到中国大陆市场的制
度。那为什么要投资大陆市场呢？
– 1. 证券市场发展潜力
– 2. 社会、经济的高速发展
– 3. 持续升值的人民币
– 4. 较高的利率
– 5. 分散投资风险
• 中央汇金公司根据国务院授权，对国有重点金融企业进行股权投资，以
出资额为限代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出
资人义务，实现国有金融资产保值增值。
• 中国中投证券是中央汇金100%全资子公司，同时共享中投公司作为中
国主权财富基金的“中投”品牌，海外有较高的美誉度。
为什么要选择中投证券-股东背景
• 业务资格：机构销售部拥有QFII及RQFII专用交易席位
• 先进系统：机构销售部拥有独立的交易系统，不通过公司集中交易系统，
直接接入交易所，速度快；且能够实现一些程序化交易，如TWAP、
VWAP等交易策略；
• 人才优势：机构销售部拥有交易经验丰富的交易员，对市场判断精准；可
代理交易交易所股票、债券、基金、转债等，也可以协助交易银行间市场
债券、股指期货、寻找大宗交易机会。
• 经验丰富：目前中国中投证券已服务多家RQFII和QFII客户；
为什么要选择机构销售部作为交易通道
• 2008年曾获得《新财富》评选出的“进步最快研究机构”称号；
• 12个领域分析师（固定收益、非金属类建材、建筑和工程、有色金属、医药生物、传
媒、家电、电子、电力设备、社会服务业（旅游）、食品饮料、石油化工）曾在《新
财富》最佳分析师评选中上榜或入围，其中非金属类建材、医药生物和社会服务业
（旅游）分析师进入前三名；
• 12个领域分析师曾在《证券市场周刊》最佳卖方分析师评选中获奖20余项；
• 13个领域分析师曾在《今日投资》和CCTV联合举办的最佳分析师评选中获奖；
• 3名分析师入选福布斯“中国最佳分析师50强”。
公司可以为境外机构提供研究咨询服务，包括：
研究报告
行业分析师路演
上市公司调研
专家座谈
其他个性化的研究服务
中国中投证券研究总部取得的成绩：
为什么要选择中投证券-研究服务
开发客户的几个关键点
找到境外资金拟进入中国内地市场：
1. 区分是机构还是自然人
2. 境外机构如果满足QFII申请资格，建议通过公司申请QFII资格
3. 境外机构不满足QFII申请资格，公司可帮其借其他QFII或者通过中投香港RQFII通道操作
4. 境外自然人可以借道中投香港RQFII通道操作
寻找客户：
1. 营销人员的海外关系；
2. 平时与私募/大客户的沟通中注意其是否有境外资金；
3. 银行的资金托管部门可能有客户资源；
4. 其他资源。
1
业务流程
营业部将客户意
向上报营销服务
总部
营销服务总部经与
相关方沟通后，给
出初步方案
营销服务总部联
系客户与香港金
控子公司会面
香港金控给出最
终产品方案并着
手实施
收入分成
RQFII业务流程
营业部将客户
意向上报营销
服务总部
营销服务总部经
与相关方沟通后，
给出初步方案
营销服务总部
联系客户与机
构销售部会面
机构销售部给
出最终方案并
着手实施
收入分成
QFII业务流程
营业部收入
QFII和RQFII业务中，营业部收入包括：
1、产品管理费分成：具体案例具体分析。
2、交易佣金分成：具体案例具体分析。
3、投资顾问费分成（若有）：具体案例具体分析。
营销服务总部将根据营业部协同业务收入，向营业部配比45%的营销费用。
目录
一、RQFII业务介绍
二、QFII业务介绍
三、其他问题
四、客户常见问题
客户常见问题
1、申请QFII和RQFII时间是否很长？
QFII产品申请主要靠托管银行，快的4-5个月，慢的7-8个月. RQFII产品主要看
外汇管理局，一般需两三个月。
2、投资A股收益是否征税？
QFII和RQFII作为境外主体，国家税务机构对该类主体目前还没有明文规定具体
税率，根据过往案例，需收取资本利得税10%，应具体案例具体分析。
3、境外机构申请QFII的资金要求，境外资金认购RQFII产品的资金要求？
根据往常的批复，QFII最少的额度是5000万美元; RQFII无明确的额度要求。
客户常见问题
4、为什么要提供交易服务？
A. 境外机构的交易习惯;
B. QFII和RQFII资金通过托管银行进行清算和交收;
C. 券商需控制交易风险防止超买超卖.
5、如果内地企业能在香港找到资金，如何为企业进行融资？
资金可以委托中投香港子公司成立RQFII产品，认购该内地企业发行的公司债、
企业债、中小企业私募债等，债券发行可以由公司固定收益部负责。
6、国外欲投资中国内地市场的资金很多吗？
以美国为例，目前美国联邦基金基准利率%, 理财产品收益普遍在1%-2%，
和中国市场的投资收益差距甚大，有大量资金希望投资中国市场，但大多数
资金没有投资渠道。
• 王冲
• 营销服务总部
• 0755-82023454
• wangchong1@
联系人
谢 谢！
1
