风险及风险控制
风险
所谓风险，是指遭受 损失或损害的可能性。就 证券投资而言，风险就是 投资者的收益和本金遭受 损失的可能性。
证券投资的风险
证券投资的风险是指证券 预期收益变动的可能性及变动 幅度。与证券投资相关的所有 风险称为总风险，总风险可以 分为系统风险和非系统风险。
投资风险主要有两种情况： 投资风险主要有两种情况：
一种是投资者的收益和本金的 可能性损失； ? 另一种是投资者的收益和本金 的购买力的可能性损失。
证券投资风险
从风险产生的根源来看， 证券投资风险可以区分为：企 业风险、货币市场风险、市场 价格风险和购买力风险。
证券投资风险
从风险与收益的关系来看， 证券投资风险可分为市场风险 （Market Risk，又称系统风险） 和非市场风险（Non-market Risk， 又称非系统风险）两种。
系统风险主要的形式
1、购买力风险 ? 2、利率风险 ? 3、汇率风险 风险 ? 4、宏观经济风险
5、社会、政治 ? 6、市场风险
1.购买力风险 购买力风险
购买力风险，又称通货膨胀风险，是指由 于通货膨胀引起的投资者实际收益率的不 确定。证券市场是企业与投资者直接融资 的场所，因而社会货币资金的供给总量成 为决定证券市场供求状况和影响证券价格 水平的重要因素，当货币资金供应量增长 过猛，出现通货膨胀时，证券的价格也会 随之发生变动。
2、利率风险
利率是经济运行过程中的一个重要经济杠杆，它会 经常发生变动，从而会给股票市场带来明显的影响。 一般来说，银行利率上升，股票价格下跌，反之亦 然。其主要原因有两方面：第一，人们持有金融资 产的基本目的，是获取收益，在收益率相同时，他 们则乐于选择安全性高的金融工具，在通常情况下， 银行储蓄存款的安全性要远远高于股票投资，所以， 一旦银行存款利率上升，资金就会从证券市场流出， 从而使证券投资需求下降，股票价格下跌，投资收 益率因此减少；第二，银行贷款利率上升后，信贷 市场银根紧缩，企业资金流动不畅，利息成本提高， 生产发展与盈利能力都会随之削弱，企业财务状况 恶化，造成股票市场价格下跌。
3.汇率风险 汇率风险
汇率与证券投资风险的关系主要体现在两 方面：一是本国货币升值有利于以进口原 材料为主从事生产经营的企业，不利于产 品主要面向出口的企业，因此，投资者看 好前者，看淡后者，这就会引发股票价格 的涨落。本国货币贬值的效应正好相反； 二是对于货币可以自由兑换的国家来说， 汇率变动也可能引起资本的输出与输入， 从而影响国内货币资金和证券市场供求状 况。
4.宏观经济风险 宏观经济风险
宏观经济风险主要是由于宏观经济因素的 变化、经济政策变化、经济的周期性波动 以及国际经济因素的变化给股票投资者可 能带来的意外收益或损失。 宏观经济因素 的变动会给证券市场的运作以及股份制企 业的经营带来重大影响，如经济体制的转 轨、企业制度的改革、加入世界贸易组织、 人民币的自由兑换等等
5.社会、政治风险 社会、 社会
稳定的社会、政治环境是经济正常发展的基本保证， 对证券投资者来说也不例外。倘若一国政治局势出 现大的变化，如政府更迭、国家首脑健康状况出现 问题、国内出现动乱、对外政治关系发生危机时， 都会在证券市场上产生反响。此外，政界人士参与 证券投机活动和证券从业人员内幕交易一类的政治、 社会丑闻，也会对证券市场的稳定构成很大威胁。 社会、政治领域中的不确定因素对股票投资的冲击， 还表现在“国家风险”上。对于那些在海外从事直接 投资的股份制企业来说，当地社会、政治环境是否 安定对它至关重要，一旦所在国发生社会政治动乱， 不仅它在海外投资的利益会受到损失，而且它在国 内发行股票价格也会受到不利影响。
6.市场风险 市场风险
市场风险是股票持有者所面临的所有风险中最难对 付的一种，它给持股人带来的后果有时是灾难性的。 在股票市场上，行情瞬息万变，并且很难预测行情 变化的方向和幅度。收入正在节节上升的公司，其 股票价格却下降了，这种情况我们经常可以看到； 还有一些公司，经营状况不错，收入也很稳定，它 们的股票却在很短的时间内上下剧烈波动。出现这 类反常现象的原因，主要是投资者对股票的一般看 法或对某些种类或某一组股票的看法发生变化所致。 投资者对股票看法（主要是对股票收益的预期）的 变化所引起的大多数普通股票收益的易变性，称为 市场风险。
非系统风险主要的形式
1、金融风险 ? 2、经营风险 ? 3、流动性风险 ? 4、操作性风险
1.金融风险 金融风险
金融风险是与公司筹集资金的方式有关的。我们通常通过观察 一个公司的资本结构来估量该公司的股票的金融风险。资本结 构中贷款和债券比重小的公司，其股票的金融风险低；贷款和 债券比重大的公司，其股票的金融风险高。股份公司只有在支 付了所有债务利息以及到期的本金之后，才能对股东支付股息。 公司的销售产品和劳务所得的全部收入减去工资、折旧、材料 等所有营业开支之后所剩余的部分，是公司的营业收入。从营 业收入中再减去税款和必要的金融支出，例如支付给银行或其 他债权人的利息，剩余部分才是可用于股息支付的收入。由于 这一收入被用于股息支付，并且对于投资者对公司股票价格的 判断影响很大，因此它的大小和易变程度在决定股东的收益率 方面很重要。如果一个公司的全部资本都是通过发行股票筹集 的，则它没有利息支出。而对于任何采用举债方式筹措部分资 金的公司，由于必须支付利息，因此其营业收入的变动将引起 股东净收入的更大变动。
2、经营风险
经营风险指的是由于公司的外部经营环境和条 件以及内部经营管理方面的问题造成公司收入 的变动而引起的股票投资者收益的不确定。经 营风险的程度因公司而异，取决于公司的经营 活动，某些行业的收入很容易变动，因而很难 准确预测。由于公司的收益和现金流量是紧紧 依赖于其收入，因此易变的收入将导致收益和 现金流量的不确定。当公司收入突然下降时， 由于普通股持有者在进行现金分配时排在最后， 他们会遭受重大损失。
3、流动性风险
流动性风险指的是由于将资产变成现金方 面的潜在困难而造成的投资者收益的不确 定。一种股票在不作出大的价格让步的情 况下卖出的困难越大，则拥有该种股票的 流动性风险程度越大。在流通市场上交易 的各种股票当中，流动性风险差异很大， 有些股票极易脱手，市场可在与前一交易 相同的价格水平上吸收大批量的该种股票 交易。
4、操作性风险
在同一个证券市场上，对待同一家公司的 股票，不同投资者投资的结果可能会出现 截然不同的情况，有的盈利丰厚，有的亏 损累累，这种差异很大程度上是因投资者 不同的心理素质与心理状态、不同的判断 标准、不同的操作技巧造成的。 由于这些 原因造成的投资者投资收益的差异，称作 操作性风险。操作性风险中最重要的是心 理因素的影响。
股票投资风险的控制
风险控制的基本原则
回避风险原则 ? 减少风险原则 ? 留置风险原则
股票投资风险的控制
风险控制的基本措施
正确的认识和评价自己 ? 充分及时掌握各种股票信息 ? 培养市场感觉
股票投资风险的控制
风险控制的技巧
技术分析法 ? 投资组合法
股票投资风险的控制
风险控制三法则
限制和避免过度交易 ? 掌握投资和技术方向 ? 及时止损斩断损失
