经济 评论 2001年第 4期 ECoNoMIC REVIEW No．4 2001
关 于 保 险 监 管 的 经 济 分 析
郭 杨
摘要 ：从 经济分折的 角度 、探 讨政府 为什 盘要 对保险 市场进行 监菅以度政府如何 监 菅保 险 市场的 问
题 一般来说、我们认为政府对保险市场进行监管的必要性来自干交易成奉的巨大节约I政府对保险市场
监 管的不 同方式悼现 了政府对 市场基础设施发达程度 的理性反应 ，而市场基础设施发达程度 的差异体 现
了枷姑条件、政府平衡长短期收益的特珠偏好烈度发展过程中所遭遇的冲击的不同。
美键词：保险监管 政府 交易成奉 理性反应
一
、文献评论
关于政府为什幺要对保险市场进行监管、文献中主要有
两类理论、即公众利益论和公共选择论
公众利益论认 为监管 的产生是 由于发生了市场 失灵 ，从
而市场不能在完 全竞争状态下运行 。市场失灵的原因主要是
垄断、外部性 、公 共产品的存 在和信息不充 分等 ，政府监管
可以在一定程度 上校正市场失灵 、从 而增进公 众利益 。但是 ．
我 们认 为 ，用公众利 益论来解释保 险监 管是有些同题 的、这
是因为：(1)垄断、外部性、公共产品及信息不充分等导致的
市场失灵在经济现实中是广泛存在 的，但政府对某一产业是
否进行监管 ，以及用 何种方式进行 监管却有差异 、例 如汽车
行业存 在着技术原 因形 成的垄断，但政 府对汽车业 的管制方
式与对保险业的管制方式 根本不 同。(2)在存在市场戋是时
情况下 ，经济 中会 产生出许多制度来 进行克服 ，例 如企业制
度 、家庭制度 、中央银行乃至各种组织和政府等。政府 的监
管只是所有可能的制度 中的一种。这样 、就必须说明、对保 险
的监管 ，尽管同时存 在着社会监管和保险业内 自律监管 以及
政府监管等诸多方式的竞争，但为什幺政府监管能够战胜或
优于其他的制度选择而成为最主要和最有效的监管方法。看
起来、这似乎是因为就保险业而言、主要采用政府监管的制
度将可能在纠正市场失灵 时达到成本最低 、这需 要具体 的说
明。
第二类理论 即公共选择论认为 ，政府监管的产生是 一种
公共选择 的过 程和结果 ，是市 场团体 、保 险监督官员等 为争
取 自己的最太利益而竞争和妥协的结果 。这又丹为捕获论、
政治支持论 、减小冲突论 、官僚政治论 等、这些理论分别 分析
了保险监管 制度 的公共选择过程 的不同方 面。应该说 、这 是
对政府监管市 场过程 的更具 体、更深^ 的分析，并且其部 分
结论获得了实证证据的支持 。但是这些理论与其说解释了政
府为什么监管保险市场、不如说描述和解释了政府如何监管
保 险市场。这样 、政府监管制度存在的合 理性问题仍然没有
解决。
二、政府对保险市场进行监管的理由的规范模型
(一)单个保险人单个投保人的完全竞争模型
l 变 易条件假设。市场上有两个交 易者 ，其风险偏好的
程度不完全相同。这是一十方便和必要的工作假设，过时对
于 同样 的风险 ，交易者 的内部定 价不同 ，风暄厌恶程度较 强
96
的^就 会购 买保险，而另井 的一个风险偏好 中性的交易 者则
提供保险。内部定价定义为在期望嫂用不变条件下t为消除
风险所愿意 支付 的价格
不失一般性 ，用脚标 1．2表 示不同交易 者，并假 定交易
者 1的风险厌恶程度 更强 。w表示韧始财富，x表示 发生损生
的概率 ，s表示损 失程度，p表示内部定 价．U(w)表示期望教
用函数，它是财富的单谓增函数。这 洋就有：
(1一x)U (w．)+xU (w．一s)=U (w—pi)、i一 1、2
根据 假设 ，交易者 1更加厌恶风险 ，所 以 p >m。
显然 、保险合 约的成 交价格 p <p<m。为了推导 的方
便 、假设经过谈判 ，保险的交易价格为 p— 作 出该假定只
是为 了推导的方便 ．事实上一般性地假定 pt>p> 并不影
响 下面的推导
在该交易 中，交 易者 的福利状况都得 到了改善 t没有一
1、交易者的状况恶化了 、因此是一种帕雷托改进 =即 ：
对于交易者 1来说 、有 ：
Ui(w1-p)一UI(w1一 p】)= (1一 x)U1(w1)+ xU1(wI—
s)
对于交易者 2来说 ，有 ：
(1- x)U2(w z+p)一xU2(w：+p-s)=U(w 2+p—p 2)>
U(w z)。
2 完美信息假 设。即在交易发生之前 、以卫交易完成之
后，交易者都可以免费地获得关于交易对手的所有信．息。
在交易完成之后 ，交 易者 2将有足够的激励用 更加冒险
的投资策略来持有和管理 自己的财 富。这是 因为 ：与交易发
生之前相 比、如果投资I先败 、由于交易 者 2部 分地丧失 了保
险风险的偿付能力 ，在风险发生的条件下．损 失将在 交易 者 2
和交易者 l之 间分担 ，而与高风险相伴随的高收益将由交易
者 2独享 ，从 而形成道穗风险。
而这种策 略将 交易者 1置于十分不利的境地 、如果交易
者 2投资失败，交易者 1的福利状况将 恶化 。
交易者 l作为理性经济^，在保险交易发生之前可以预
期到交易者 2在保 险交易 发生后 的道 德风险行为及 其对 自
己的影 响、为了预先控制这 种风险 、交易者 1将在保 险合同
中对此风险预先 作出分配 。在完生信 息条件下，保险合同将
规定 、如果交易者 2在事后 进行了风 险投赍 ，使得偿 付能力
下降到不足 以在风 险发生情况下进 行赔 付时，交易将 自动取
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消．交易者 2 少返迁保险费 这样的合同使得交易者 l处
于 十安全 的处 境，使得保险 交岛小会带来福 利的下降．但
他必须在交易发生后时 交易者 2的行 为进 行连续而不问 断
的 监督
空 易者 2在 藏合 同的约 束下．1许不选 择高风 险投资．否
则交易的帕雷托改善对他就无 法实 现．而且将 因这 种投资带
来损害
3．博弈过程的均衡解。 根据 上假设．市场便会处于
一 个进行保险交 易．交易者 l在事 后连续监督 ．交易者 2 l旦】
避高风险投资 的状态。我们将看到 ．这 是谤博弈唯一 的子 陴
弈纳什均衡解(参见图 1)
授 保人
不 变
(1 o．
冒隆 车 冒隆
图 1
这 是一个完全信 包下的动态博弈，可 用逆向归纳 法求
懈 其子博弈精炼纳什 均衡解 可以求出这时的均衡解为图中
的 B结 ，即投保 ^进八 交易 井在事后监督保 险^，保险人进
人 交易并采取 冒瞳的策略
正 如我们在此看 到的那样．从均衡 解的结构来观 察 ，对
于单个保险人单／r投保』、的模型．市场将均衡在进行 保险交
易 的位置 ．同时保 险台 同将规定 如果保 险』、的偿付能 力(由
于遭德风陵 扮作用．保陵^ 可能采取更 冒瞳的策略．从而 可
能 损害其偿付能力 ，井因此影 响投保^的福利状况 ，低 于赔
付数额 ，交易缚 自动取 消．回到交易前 的状态 ；投保人将在事
后 对保险』、进行 连续 的监督 ；由于这 台约 的约束 ．以显投
保^的监督 ．保险^将确保持有足够的偿付能力 ；
(二)单保 睑人双投保』、情 况
此时我们假定市场上有 一十 保瞳^，两个投保^ 投保
^ 的风险状况各不相 同．分别与保险^进行交易。
1 假定 事后监督是付 费的。信息免 费的假设只是为了
推导方便而做 出的假设 ．在该条件下我们可 以方便地推导出
市场运作的许 多重要 特征 ．但为了对现宴经济 的运行做出更
好 的说 明．我们可 以而 且有必要对该假 定进行一定的放松 ，
假设事后的监督需要付出一定成本 。该假设的台理性是显而
易见的。在现实经济 中．要 r解保险人的偿付能力 ．就必须时
时关注其财务状 况．收集其 经营资料 ．桩实资料的可靠性 ．花
费必须 的时 间、精力 和专 业技能进行分析 ．而时 间和精力 都
是有机会 成本的 ，所 以事后监督显 然不是免费的
2．市场交易站构的表述，投保^要时时监督保险』、的
偿付 能力． 南于此 时保障 ^的偿付能力存 定程度上坯婴
取决于另外一个投保^的风险状况．这样，投保人不仅需要
监督保险^ ．还需委 了解另外一个投保^的状 况以决定 自己
的 蛀优策 略 例如 ．假设投 保^ 1约定 的赔付 金额数 目为
1ll0．投保^ 2约定的赔付金额数 目为 50，保险^的资率数量
为 1l0．分别超过 了投保^ 1或 投保人 2的赔付数额 。但如果
投保^ 1和投保^ 2约定的风险同时发生 ，贼保险^不足偿
付 ，投保^ 1和投保^ 2的福利都将受到损害。
在 双投保^的情况 下，投 保人 l将 在这样 的情况下取消
台 同： 保 瞳^的偿付能力 下降到过样 的程度．使得其 在不
购买保 瞳时 的救用水平与购买保险的效用水 平一样，这样就
可以求 出触发取清台同时的保险^临界偿付 能力 (以下用脚
标 3表示保险^)；
从上面 的推导知道 ，保险人的偿付能力一定分别大于对
投保人 1和投保^ 2所需要的赔付数额 ．w >s ．w_> 但
不太于投保^ 1与投保^ 2赔 付数额 的和 这样就有 ：
(1一 x L)U J(w1)一X乙 (w L—s )一(1一X2)乙
．
(w、一 p L)
一X2((1一X )U1(wI—P1)一X LU L(w1一s —P L—w3— 2))
可 解出：ws=W1(x】．s1，x：，s2．P1，WI)
过就是 说，在有两个 投保人 的条件 下．触发取 消保险台
同的临界偿付水平不但依 赖于 投保人 1自身的状况 X ．
w ．P ．还取决于投保人 2的状况 X 这样．投保^ 1就需
要同时监督保瞳^和投保^ 2的状况．对于投保人 2来说 ，
情况与此相同，也需 要进行两方面的监督 。
为叙述方便 ，可以假定 监督 某一个经济 ^的成本为单位
1。则谤体系运作的监督成本为 ：投保人 l同时监督保险人和
投保^ 2．成本为 2．投保 人 2的情况与 此相同 ．总监 督成本
为 4
下面．我们 来证 明过种情况 下所需要的最小偿付能力不
太于投保 ^ l和 2发生损失的和 ，即 w⋯Gs一
从定义条件 知道：(1一x L)U L(w1)+XlUl(W L—sI) UI
(w 一p )．代人(2)式可 得 到：
(1一x 2)U (wI—pI)一X2((1--X )U1(wI PI)一XtUI(w】
s P．+w s。)) U (w p． )，整 理此不等式并 化解 可
以 得 到 ：
UI(w
．
。j PI—w3 ：) UI(w】 P)·
由于效用函数 为财富的单调增 函数 ，所 以：
w1一sI—PI+w 一s 2 wl—PI，所以 ，
w 3 sI+s 得证。
由于当存在两1、投 保^的情况下 保险人所需要 的偿 付
能力低于两投保人损失之和，从而低 于由两个保险^分别提
供保 险所需要 的偿 付能力 ．从全 社会的角度 看，这形成 了规
模效益 ．节约了资蔼 。这就是所谓的保障业大数法则 的理论
依据 。从这里我们也可以知道 ，为什幺风险的转移和重新分
配过程没有主要依籁期货交易等形式来进行 。
3．多技保人 酌情况。上述模 型可 推广到一般情 况．对
于 n个投保人的情况 ，可 知道 ．市场运作 的总交易成本 为：
D ．可 看 出．随着 市场人 数 的增加 ，交 易成本 剧烈地 上 升
了 对 于 111个保险人 n个投保^ 的情况 ，我们可 以一般地 假
定市场份额被 均分，这样在没有政府监管 条件 下的总监督成
本为 ：m×(n，m) 一n ，m
如果引入政府监管 ．则 政府要 同时监督 n个投 保^和 l
十保险^．其监督成本为 n+l 对于有 1t1个保 瞳人的情况 ．
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监督成本则为 =这样 ，政府的干预将带来交易成4=的巨
太节 约，政 府干预 的合 理性得以说 叫：政府干预实 现 了交易
成 本的节约 促进 r保 险交易的达成 ．这 同科斯定 理是一致
的
三、政府如何监管保险市场
我们 已经 看到．政府监管保险市场 的 目标 在于提高透 晴
度，优化太规模市场结构，确保保险公 司的偿付能力，以最垫
保护投保人的合法权益。徂政府 的监管是有成本 的．政府必
须选 择合适 的监管方式 以实现监管成本 的最 小化 一般来
说．政府实现监管 目标可以通过直接控制 和间接控制两种手
段 (这是我们创造 的两个名词，太致说来 ．直接控铽主要指条
款费率监管和市场 准^退 出的保险组织筛管 ．相当于实体监
管或保险经 营监管 ；间接控制类似于橙散监管或偿付能力监
管)。在不 同环境下这些手段的相对成本是不同的。
(一)监管手段夏其成本 的经验描述。
从现实经 济来观察 ，直接 管制在 同柏程度广泛存 在
世界各国都对保瞳人的资本要求 ，以及保 睦从业人员必须满
足的资格和条件进行 规范 ．一些 国家，例如 日本 、中 国内地
直接管制主甍 表现 为对条薪费率的监管 =
直接控制当然是有成本 柏．过些成本包括控铽得 以实施
所需 要的人 力物力 ，也包括这些监管 限制了竞争 创 新等所
付出的成本 。
政府还可 通过间接控制来实现 目标 。问接控铽主要指
政府通过加 强信息披露要求 ，提 高市场透明度来达到对保险
公 司的偿付能力进行监管 的目的 为 r公正和有效地监控保
险公 司的财务 状况，这 时政 府必须建立 必要 的基础设施 ，这
包括清 晰的会 计准则 、合格 的市场 中介 机构 和评估系统 、完
备的破 产程序 及 可靠 的司 法制度 等．而这 些基础 设施 的建
成 ，却是经济和市场 的发展 已经较为充分的结 果之 一。
问接控制 电是有成本的 这不仅包括对 基础设施 的建
殳，还包括市场中舟以及司法制 度运作所需要 的专业人 员和
技术等等
(二)政府的监管 成本最小化模 型夏 其解
我们假定 ：控制 的程度是 可以度量 的，直接控制 的程度
用 d度量 ，每单位 直接控铽的成本为 x；间接控制的程度用 r
度量 ，单位间接控制的成本为 Y。
政府的 目标 在于确保保 瞳人 的偿付能力 ，在 目标和手段
之 间的技术关 系用 函数 T(d．r)来表示 。T度量 了 目标的实
现程度
dT／dd>0；dT／dr>0。即从技术上看 ，随着 d和(或)r的
增 大 ．T也在增 大 我们 同时假定 T r．d．r)是 严格正 则拟凹
的 。
对于政府而 言．其面临 的决 策问题为 ，对 于给定 的 目标
实现程度．米实现成本最小化。其中目标 的实现程度由政治
决策过程来确定 ，是本模型 中的外生变量 。这样有 ：
Min【、。 dx+ ry
S．T．T (d．rj— T
x和 Y由经济的结构特征和技 术条件决定 ，是外生变量
T 是政府选择 的 目标实现 程度 ．由政府的政 治决策过 程决
定 ，在 此也是外生变量 。
使J罚拉辑朗 日乘子 法‘l agrange multiplier J进足 求解约
束条件 下租 值问题 的标准数学方法 ．内容和证 明见所引参考
98
支献或其他高等数学教材 ，求解 过程如下
I (d，r， )=dx 4-ry+X(T。一T(d，r))
‘1)一阶条件 为：
鲁一 ~d丽T=x一 T 一。
等=y—X d__T y一仉一。
-T(d．rj=0
可以解出 ：
d d(x，Y，T )
r “ X，v，T。)
= (x，Y，T )
(2)二阶条件为 ：
XTll — Tl! 一T 1
XT2】 一 T2： 一T2l
Tl —T2 0 l
lTl1 一Tl Tl
一 lT 1 一Tz z T2 一 H (T)
l T1 一T 2 0
石 (L)： (一 ) (T)
(一1) 石 (I )=(一1) (一X)15 (T)
囡为 T严格正尉拟凹，所以(一1) DR(T)>0
所以(～1) D (L)<0．即满足二 阶条件。
(3)求解 x，Y分 别变 动时 d和 r的变化 ：
使用隐函数定理 ，用 一阶条件对 x求导可得 ：
T 【_ 一 XT 一T】
T：1 一 T22 一 T。
T 一 T 0
所 以
dd
dx
dr
dx
dX
dx
dd
dx
dr
dx
d
dx
—
一 T · 一 T 一 T
． 1 1
一 I—XT21一XT 。一T zl I。 l
— T 一T2 。l l 0
所 五dd一百1(一 Tz )< 0
(这是因为 ：D一1／XFI~(T)，因为 T严格正 则扭 凹 ．所
(T)>0 叉因为 >0，所以 D>0)。
五
dr= ( 二 一 > 0
同理可知： >_)．赛<。。
(三)解的含义夏与经验证据的 比较
从以 上推导知道 ，对 于给定 的经 济，间接控制 的成本越
低，间接控制使用得越广泛；直接控铽的成本越低，直接控铽
使用得越广泛。
从技术 条件来观察 ，市场基础设 施越 发达 产 权体 系越
明确，司法制度越有技率，中升机构数量越多，经济体系的自
由度越高，间接控制的成本越低 (技术关 系)；反之 ，则 直接控
制 的成本较低
M跨国的横 向比较来看，例如 比较美国 ，欧洲 ，中国香港
与 中国内地在保险监管模式的差异，可 发现，一般来说 ．市
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场基础设施 越发达 的国家 ，直接控制 的程度 越低 ．而较广泛
地采用间接控制方式 ．这 同以上推论是一致的。
我们具体来 看看中国香港 与中国内地现存保 瞳监 管模
式之间的差异 香港是全球最 自由的经薪体 系之一 ，市场基
础设施发达 ；而内地正处 在向市场经济体制 过渡的历程 ．市
场基础设施 尚在逐步建 立过程 中。如果暂时忽略经济制度 和
历史的诸多 因素．由于市场基 础设施 的差异 ，在儡 瞳监管模
式中，我们观察 到，香港基本上 主要 依赖 间接控 制，而内地 广
泛地使用直接控 制措施 ，比如 保险费率和条款 由政府控制 ，
不仅可 防止保 险公 司之间 的恶 性竞 争造成价格过低从 而
影响保险公 司的偿付能力 ．而且 ，由于内地市场化 程度较低 ，
保险市场剐刚从独家经营进入寡头垄断 ．还可“避免因保险
公 司的过高价格垄断造成对投保人及社会公共利益 的侵 害。
(四)政府多时期监管成本最小化问题
市 场基础设施 的建立 ，是一 个逐步 的过程 ，需 要不断积
累和改 善制度和法律、逐步培育相应的^力资源 从技术上
看 ．基础设施是一种投资，从成车的付出．到收益的实现(即
间接控制成率 的降低 )之间有一 定时滞，因此 可以用跨时期
模 型来进行描述和分析 ；我们用 两时期模型对此进行描述，
井 以此分析保险监管模式变动的时问路径 ．
假设政 府在第 0期 决定基 础设 施建设的投资 v，根据前
面 的描述 ．有 YI—YI(v．f：)，dyI／dr< 0，dyI／dr。<0；Yo—y。
( ) dy。／df。<0 其中脚标 表示时期， 表示初始期的基础设
施规模 ．
我们进 一步假 定政府使用 s作为贴现 因子将来来成 本
贴现到现在。s越大表明政府越重视当期的收益 ，这个因子由
政府的偏好决定 。
过样 ，政府 面临的问题 为：在第 0期 决定监管方式 和基
础设施投资，在第 1期决定监管方式 ，使得总成奉最小化 ：
C C + x|_W 。一V+
T 一 T (d⋯ Y )
T”一 T(dj，Y )
求解 该虽优化问题可得 ：
L—d。x。一x。 +v+虫兰： 生+ (^T。一T(d。， )一
k(T 一T(d L， ))
一 阶条件为 ：
一x T 一。 ㈩
T：一 。 ㈤
T 一T(d⋯r) (3)
署一 T 一。 f4】
= T：一o (j)
等一 + 孥一。
T 一T(d ，r_) (7)
由(4)(5)(6)(7)可“解出
d．一d (x，s．T”)
r 一 rj(x—s，T )
V v(x．s，T 。)
2(x．s，T )
容易验证，在非常一般的条件 下．二 阶条件成立。
使用隙函数定 理，由(4)(5)(6)(7)式对 S求导可得 ：
一 警T．一 ．rl_ dd／一 d rl一。
一 士 垫 一k~T21 一w—dr1些T 一。
C卜 宕)‘ l 十s dv ds ds 一 一 ds ds
一 dv 亟dyj一 dv
dv ds dv dv0 ds
(1干 一——— i 一
T d
d
G
s
+T。面dr]
一 。
：T
2^T
o
T
(1一 s)
(1一 s)
一 r dy
(1+s)0 dv
0 T
— l dy 个
l— s dv
导 o
0 0
dd】
d
L
d
五
d !
忑
Dv～ i 十J】。。。 导孥
一 (警1 dv 1 一 1 dy1dv Ⅷ盯) 1 生dv) 一s (+s) +s (1一s) ‘⋯‘ ‘。(+s)
古<0
(这是 因为，括号 中的项 之和显然太于 0，而由于二 阶条
件 ，D<0)
使用与第(3)点相同的方法 ，我们可以证明 ：
<0，即韧始状态下市场基础设施规模越太，当期所从
事的市场建设投资越小 。
证 晴如下 ：
由(4)(5)(6)(7)式对 求导，使用隐函数定理可得 ：
舞．r_+k．rl_舞一 螽一。
．r +Ⅵ：。棼+ 蠹一 +
dr,
一
dr,+ 轰+雨rt d2yl1 df dv 1 4-dv 1 dvdf一0 一s 0 s d +s
蠡一。
2T1j
T2】
0
T
0 T
。
dd
d
d j
d
d
df
d z
99
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1+ s df
r d V
l— dvdf
Dv__J {_舞 一
一 c 铷 古<。
(括号中项和^于 0．D<0)
根据这里的讨论 ．从解的结构来观察，我们知道 ，政府对
基础设施建设 的投资 ，取决于政府将来来成本 贴现到 当期 的
因于 ．以及增加投资所导致的戚奉降低程度。如果政府具有
较 长期的时间视野 ，未来成奉的单位节约在 当期 的贴现值较
大，则政府将增加基础设施投资 }同样地，投 资导致的成本降
低越多 ．基础设施投资越多 这就是说 ，在较长时间来 观察，
政府越稳 定，政治体制 越是引导政治家 面向来来，保 险监管
模式越向间接 控制模式转变 F同样 地．初始条件越好 即在韧
始就态基础设施越发达 ，保险监管模式 由直接监管向间接控
制侧莺或过渡或转变将越快 。
(五)多时期条件下监管模式进化 的时间路径
我们进 步讨论基础设施规模的时问路径 ：
假 设在某时期市场基础设施为 f．．显然有 ：
f．f— f ： v
— v( )
由于前面的讨论，d ／df．<0，为了计算的简便 ，假设 —a
— bf．．其中 a，b为常数，(a>0．0<b< 1)，这样就有 ：
f， 一 f．：a—bf
所 以 ￡ ：a上(1一b)f．
求解设差分方程 ，可以得列 ：
f (f 一a／b)(1一b) 一a／b 其 中 f 为初始状志 的基
础设施规模
由于 =1一b<1．所 以其路径为 向上倾斜 的拟凹曲线 ．
均衡值为 a／b
图 2
【六)解的经济含 义一般讨论
总结前 面 的讨论 ，我们知道 ：在政府对保 险业 实施监管
的过 程中，政府 需要实现直接控制和间接控制的恰当组音来
降低监管成本 ，市场基础设施越 发达，政府使 用间接控制 的
程度越高 。
在长期 内，政府{辱选择对市场基础设施进行 一定 的投资
来在长期 内降低监 管成本，政府 对基础设施 的投资数量 ．取
100
决 于政府的 时间视 野．直接控 制的成本 ，以及投资可 以实 现
的间接控制成本降低程度 政 治体制越稳定 ，初始的直接控
制成本越 高 ，政府 对基础设施投 资越 多 ，控 制模式向长期 最
优 目标转变得越快 。
技术条件 的变化，例如金融创新 、信息技术 的发展等形
成了技术冲击 直接控 制和 间接控制的戚奉受到这些 外部 冲
击因素的影响．由于这种冲击的作用，政府所选择的直接控
制和 间接控 制组 台、对 基础设施 的投 资，以及 长期的最优模
式等都受到了髟响，其影 响方向已在前面的模 型中给 出 可
以预测，信息技术的发展 大大降低了间接控制 的成本 ，这样 ，
政 府就 要增加对市场基础设施的投资 ．并 降低对直接控制的
依赖 金融创新 的发展也有类 似的作用。从这些方面观察 ．我
们认为本节模 型所进行的预测 ，与 20世纪 7O年代以来世界
各 国特别是发达国家放松管制的历史潮 流妊 吻台的 这表明
该纽模 型具有一定的可靠性
四、简短的总结
本文使用 经济分析 的方 法包括完全 信 息动态博奔理论
和 比较 静态分析 ．在模 型推 导的规 范结论 的基础 上．利用较
广泛的证据 对模 型的可靠性 和预测能力进行 了实证经验 ，重
点讨论了政 府为什盘监管保 险市 场，以及政 府如何监管保 险
市场的问题 ．
对于前一问题．我们认为过主要是为了实现监督成奉的
节约。尽管保险市场上的信息不对称十分严重，逆向选择和
遭德风 险非 常普遍 ．从 而可能形成市场 失灵 ．但这些 情况主
要通过市场 制度 的发展和完善来克服 ．并未产生政府监管上
的强烈需要 相 反，政府对保险市场的监 管，除了强 制合 同的
宴施以外 ．主要原因之一是 为 了降低 投保 ^和市场 参与者
对保险公司偿付能力监督方面的信息成奉，从而促进私人交
易的达成 ，这同科斯定理的要求是完全一致的
对于后 一问题 ，从经验 事实来观察 在世界各 国，以及每
一 国家 的不 同历史 阶段 ，政 府保险监管 的模 式多有不 同，这
似乎是夸 ^困惑 的 但奉文的分析表明 ，政府对保险监管模
式的选择 ，主要是围绕 监管成 奉的最小化来进行的 。该模型
把不同 国家的经济 发展水 平体现 出的市场 基础设施 的差异
和历史、法律 、文化差 异等诸多因素统 一到直接控制 和间接
控制成奉的不 同之 中，并探索 以此来从一个方面来说明监管
模式 差异的原因 我们以为 ．该模型在经济逻辑的一致性方
面是可靠的 ，并且 可 以较好地说 明经验事实 ，包括说 明信息
技术 冲击与放松监管趋势之间的关 系。
注释 ：
①裴光 ：《中国保险业监管研究；．9～17页 北京 ．中国盘融 出版
社 ．1999
②罗伯特 ·考特、托马斯 ·尤伦 《法和经济学》．中文版，58～63
页 ，上海 -上海三联书店 、上海人民出版社 -1 g94
：誊Coase-The narure ofthe Firm，Economics．4．PP．386~405，
l 937
④ 张维趣 ：《博弈论 和信息经济学》．I 3 5～ l8Z页，上 海．上海三
联书店、上海^民出版社 1 995
(作者单位：上海交通大学管理学院 上海 200030)
(责任编辑：向运华)
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