캬웕톶 关맘于폚我컒国맺证횤券좯市쫐场뎡窑뿍户뮧交붻易틗结뷡算쯣资金뷰存듦管맜模쒣式쪽的뗄探첽讨쳖?田쳯?捷?摘햪要튪:ꎺ헫针뛔对컒我맺国횤证좯券쫐市뎡场짏上횤证좯券릫公쮾司얲挪폃用뿍客뮧户붻交틗易뷡结쯣算资金뷰现쿖象쿳，ꎬ뷼近쓪年살来볠监맜管믺机릹构和뫍市쫐场뎡?参닎与폫各룷方랽一튻直횱在퓚첽探索쯷建붨立솢更룼为캪严퇏密쏜合뫏理샭的뗄客뿍户뮧交붻易틗结뷡算쯣资金뷰存듦管맜模쒣式쪽。ꆣ继볌?2?00?2?年쓪证횤监볠会믡颁냤布늼实쪵?쪩施《ꆶ뿍客뮧户붻交틗易뷡结쯣算资뷰金管맜샭理办냬法램ꆷ>>?(?3뫅号令쇮人?ꆢ?2?00?4?年쓪起웰퓚在횤证券좯行탐业튵内쓚推췆行탐客뿍户뮧资金뷰独뛀立솢存듦管맜试쫔行탐标뇪?准ힼ之횮后뫳，ꎬ?2?00?5?年쓪1?0?月퓂，ꎬퟮ最탂新탞修뚩订냤颁늼布뗄的ꆶ《횤证좯券램法ꆷ》폖又뷸进튻一늽步맦规뚨定쇋了ꆰ"횤证좯券릫公쮾司뿍客뮧户뗄的붻交틗易뷡结쯣算资金뷰?펦应当떱存듦放럅在퓚商짌业튵银틸行탐，ꎬ틔以쎿每룶个뿍客뮧户뗄的쏻名틥义떥单独뛀立솢户뮧管맜理샭"ꆱꆣ。떱当잰前횤证券좯市쫐场뎡上짏关맘于폚如죧何뫎落실实쪵《ꆶ证횤券좯?램法》ꆷ맘关폚于뿍客뮧户붻交틗易뷡结쯣算资뷰金듦存맜管쒣模쪽式뗄的튪要쟳求죔仍퓚在첽探쳖讨횮之훐中ꆣ。놾本컄文춨通맽过뛔对客뿍뮧户붻交틗易뷡结쯣算资뷰金法램律싉性탔?质훊的뗄分럖析컶、ꆢ맺国볊际쫐市뎡场뿍客뮧户붻交易틗뷡结算쯣资金뷰存듦管맜模쒣式쪽、ꎮ횤证좯券붻交틗易的뗄运퓋行탐饥믺理샭等뗈分럖析컶认죏为캪，ꎬ틔以횤证券좯公릫司쮾为캪?듦存管맜主훷体쳥、ꆢ틽引죫人뫍和볓加잿强짌商튵业틸银탐行볠监뚽督뫋核닩查믺机훆制뗄的뿍客뮧户붻交틗易뷡结쯣算资뷰金듦存管맜模쒣쪽式更룼加볓符럻뫏合证횤좯券市쫐场뎡运퓋?탐行的뗄机믺理샭、ꆢꆶ《횤证좯券램法ꆷ》뗄的믹基놾本튪要쟳求틔以벰及컒我맺国횤证좯券쫐市场뎡不늻断뛏国맺际볊化뮯、ꆢ不늻断뛏创뒴新탂发랢展햹的뗄方랽向쿲.ꆣ?关맘键볼词듊:ꎺ횤证좯券公릫司쮾?客뿍户뮧交붻易틗结뷡算쯣资金뷰?存듦管맜模쒣式쪽?我컒国맺证횤券좯市쫐场뎡自ퟔ上짏世쫀纪볍?9?0年쓪代듺建붨솢立틔以살来ꎬ直튻存횱在듦着퓚较ퟅ为뷏严캪重퇏的훘证뗄券횤公좯司릫쮾挪얲用폃客뿍户뮧交붻易틗结뷡算쯣资金뷰(?业튵?뷧界亦틠普웕遍뇩称돆为캪客뿍户뮧保놣证횤金뷰〉?的뗄쿖现象쿳。ꆣ这헢种훖现쿖象쿳极벫大듳地뗘侵쟖犯랸了쇋投춶资者헟的뗄利샻益틦，ꎬ并늢影펰响쿬到떽证횤券좯市쫐场뎡的뗄安낲全좫运퓋行탐.ꆣ?为캪了쇋防럀范랶횤证券좯公릫司쮾挪얲用폃客뿍户뮧交붻易틗结뷡算쯣资金뷰.ꎮ놣保뮤护춶投资헟者샻利틦益ꎮ.뷼近쓪年살来뷰金죚融볠监맜管믺机릹构뫍和횤证좯券쫐市뎡场닎参폫与룷各方랽一튻?直횱퓚在积믽极벫研퇐究뺿探첽索쯷更룼为캪安낲全좫合뫏理샭的뗄客뿍户뮧交붻易틗结뷡算쯣资金뷰存듦管맜模쒣式쪽。ꆣ?횤证좯券公릫司쮾客뿍户뮧交붻易틗结뷡算쯣资金뷰的뗄存듦管맜模쒣式쪽不늻单떥纯뒿涉짦及벰客뿍户뮧资金뷰如죧何뫎存듦放럅和뫍管맜理샭.ꎮ同춬时쪱튲也涉짦及벰到떽从듓证횤券좯交붻?易틗到떽清쟥算쯣交붻割룮的뗄整헻个룶过맽程돌，ꎬ并늢与폫未캴来살我컒国맺证횤券좯市쫐场뎡的뗄创뒴新탂发랢展햹(如?죧开뾪展햹融죚资融죚券좯、金ꆢ뷰融죚衍퇜生짺品욷等뗈)?密쏜切쟐相쿠关맘。ꆣ?本놾文컄通춨맽过对뛔客뿍户뮧交붻易틗结뷡算쯣资金뷰法램律싉性탔质훊的뗄分럖析컶以틔及벰国맺际볊证횤券좯市쫐场뎡客뿍户뮧交붻易틗结뷡算쯣资金뷰存듦管맜模쒣式쪽的뗄比뇈较뷏，ꎮ对뛔如죧?何뫎构릹建붨我컒国맺证횤券좯公릫司쮾客뿍户뮧交붻易틗结뷡算쯣资金뷰存듦管맜模쒣式쪽进뷸行탐探첽讨쳖。ꆣ?튻一、ꆢ뿍害뮧户붻交틗易뷡结쯣算资뷰金뗄的램法싉律性탔质훊?我컒国맺证횤券좯市쫐뎡场自ퟔ붨建솢立以틔살来튻一횱直쪵实탐行좫全뛮额붻交易틗保놣证횤金뷰制훆度뛈.ꎬ퓚在튻一뚨定돌程뛈度짏上믬混쿽淆了쇋붻交易틗保놣횤证金뷰的뗄法램律싉性탔?质훊，ꎬ늢并폫与횤证좯券릫公쮾司얲挪폃用탐行캪为뗈等틲因쯘素붻交횯织퓚在튻一웰起ꎮ，틽引랢发쇋了맘关폚于뺿究뺹竟펦应평由횤证좯券릫公쮾司뮹还쫇是짌商튵业틸银탐行췐托맜管客뿍户뮧交붻易틗?结뷡算쯣资金뷰的뗄争헹论싛。ꆣ关맘于폚客뿍户뮧交붻易틗结뷡算쯣资金뷰的뗄法램律싉性탔质，훊主ꎮ훷要튪有폐存듦款뿮说쮵、信ꆢ탅托췐说쮵、ꆢ担떣保놣品욷说쮵几벸种훖代듺表뇭性탔观맛点뗣。ꆣ?首쫗先쿈.ꎬ붫将뿍客뮧户붻交틗易놣保횤证뷰金샭理뷢解뫍和뚨定틥义캪为듦存뿮款쫇是늻不뫏合샭理뗄的ꆣ。컒我맺国횤证좯券쫐市뎡场ퟔ自붨建솢立틔以来살基믹놾本还뮹是쫇实쪵行탐证횤?券좯、ꆢ틸银탐行ꆢ、놣保쿕险럖分튵业뺭经펪营ꆢ、럖分튵业맜管샭理뗄的룱格뻖局ꎮ.횤证좯券릫公쮾司늢并럇非틸银탐行.ꎬ폐有뫎何좨权샻利컼吸收쫕客뿍户뮧的뗄存듦款뿮。??其웤次듎.ꎮ붫将뿍客户뮧交붻易틗结뷡算쯣资金뷰;뚨主틥义캪为信탅托췐资产닺也튲不늻甚짵合뫏理샭俨?根据룹《뻝中ꆶ훐华人뮪民죋共쏱和릲国뫍信맺托탅法췐)램).ꆷꎮ所쯹谓캽信탅托췐，ꎬ是쫇?指횸"ꆰ캯委췐托죋人믹基폚于뛔对쫜受췐托죋人뗄的탅信任죎.ꎮ붫将웤其닆财닺产좨权캯委췐托룸给쫜受췐托人죋.ꆣ평由쫜受췐托죋人내按캯委췐托죋人뗄的意틢愿풸以틔自ퟔ己벺的뗄名쏻义틥.ꎮ为캪受쫜?틦益人죋的뗄利샻益틦或믲者헟特쳘定뚨目쒿的뗄，ꎬ뷸进탐行맜管샭理或믲者헟处뒦分럖的뗄行탐为캪"ꆱꆣ。퓚在탅信췐托탐行캪为中훐，ꎬ쫜受췐托죋人뿉可틔以틔以쫜受틦益죋人뗄的샻利틦益ퟮ最大듳化뮯?为캪目쒿的뗄.ꎮ틔以쫜受췐托죋人뗄的쏻名틥义뛔对탅信췐托资닺产뷸进탐行管맜샭理或믲者헟处뒦分럖ꎻF뛸而在퓚证횤券좯交붻易틗行탐为캪中훐.ꎬ춶投资헟者췪完좫全쫇是틔以投춶资者헟本놾人죋?뗄的意틢愿풸委캯托췐证횤券좯公릫司쮾参닎与폫证횤券좯交붻易틗所쯹集벯中훐交붻易틗，ꎬ횤证좯券릫公쮾司뇘必탫须죧如쪵实붫将춶投资헟者뗄的交붻易틗指횸令쇮向쿲交붻易틗所쯹集벯中훐交붻易틗?系쾵춳统申짪놨报。ꆣ根룹据뻝新탂ꆶ《횤证좯券램法ꆷ》뗚第튻一냙百쯄四쪮十죽二쳵条ꎮꆰ证횤券좯公릫司쮾办냬理샭经뺭纪볍业튵务컱，ꎬ늻不뗃得뷓接쫜受뿍客뮧户뗄的全좫좨权캯委托췐而뛸决뻶定뚨证횤?券좯买싲卖싴、ꆢ톡选퓱择횤证좯券훖种샠类、ꆢ뻶决뚨定싲买싴卖쫽数쫀盐믲或헟者싲买싴卖볛价룱格ꆱ"ꆣ。틲因듋此뿍客뮧户붻交틗易뷡结쯣算资뷰金폫与탅信췐托资닺产뗄的램法싉律탔性훊质是쫇完췪?좫全不늻同춬的뗄。ꆣ?从듓证횤券좯交붻易틗的뗄过맽程돌来살看뾴.ꎬ뿍客뮧户붻交틗易뷡结쯣算资뷰金듓从램法싉律탔性훊质짏上룼更쫊适뫏合폚于뷧界뚨定为캪붻交易틗떣担保놣品욷。ꆣ客뿍户뮧委캯托췐证횤券좯?公릫司쮾参닎与폫交붻易틗所쯹交붻易틗.ꎬ퓚在횤证좯券릫公司쮾处뒦除돽开뾪立솢证횤券좯帐헊户뮧外췢.ꎮ뮹还뇘必탫须뾪开立솢资金뷰帐헊户뮧，ꎬ틔以췪完돉成횤证좯券뫍和资뷰金뗄的清쟥算쯣交붻?割룮。ꆣ根룹据뻝《ꆶ客뿍户뮧交붻易틗结算뷡资쯣金管뷰理맜暂行샭办퓝法탐;냬)램).ꆷꎮ-ꆱ뿍客뮧户붻交틗易뷡结쯣算资뷰金ꎬ.냼包삨括뿍客뮧户캪为놣保횤证ퟣ足뛮额붻交쫕收뛸而듦存人죋的뗄资?金뷰.ꎮ돶出쫛售폐有볛价횤证좯券쯹所뗃得떽到的뗄所쯹有폐款뿮项쿮(?복减좥去뺭经纪볍佣펶金뷰和뫍其짵他쯻正헽当떱费럑用폃)?，ꎬ돖持폐有횤证좯券쯹所获믱得뗃的뗄股막息쾢、ꆢ现쿖金뷰股막利샻、ꆢ?债햮좯券利샻息쾢·ꎮ짏上쫶述资뷰金믱获뗃得뗄的샻利쾢息ꎮ.틔以벰及횤证볠监믡会죏认뚨定뗄的웤其쯻他资뷰金ꆱ\ꆣ뻝据듋此.ꎮ뿍客뮧户붻交틗易뷡结쯣算资뷰金ퟷ作캪为뿍客户뮧交붻存듦于폚?ꆫ?---56? 튻?
캬웕톶 횤证좯券릫公쮾司、ꆢ폃用폚于췪完돉成붻交틗易뷡结쯣算뗄的쳘特뚨定쒿目뗄的뗄的资뷰金ꎬ，뻟具폐有뷏较캪为쏷明쿔显뗄的붻交틗易떣担놣保욷品뗄的램法싉律탔性훊质ꆣ。떱当뿍客뮧户퓚在떽到웚期?붻交룮割时쪱如죧不늻能쓜足ퟣ额뛮交붻付뢶资金뷰(?即벴发랢生짺透춸支횧)?믲或횤证券좯(?싴卖뿕空?)뗄的쟩情뿶况쿂下ꎬ，횤证좯券릫公쮾司펦应떱当폐有좨权뛔对쿠相펦应뗄的뿍客뮧户붻交틗易뷡结?쯣算资뷰金进뷸行탐处뒦置훃。ꆣ在퓚未캴来살我컒国맺证횤券좯市쫐场뎡引틽人죋信탅用폃交붻易틗、ꆢ融죚资融죚券좯、ꆢ뷰金融죚衍퇜生짺产닺品욷，ꎬ늢并훰逐늽步좡取쿻消?1?0?0ꎥ%놣保횤证金뷰?뇈比샽例쿞限훆制뫳后，ꎬ뿍客뮧户붻交틗易뷡结쯣算资뷰金ퟷ作캪为붻交틗易担떣保놣品욷的뗄法램律싉性탔质훊将붫更룼为캪明쏷显쿔。ꆣ?뛾二ꆢ、뿍害뮧户붻交틗易뷡结쯣算资뷰金듦存맜管쒣模쪽式뗄的맺国볊际比뇈뷏较??1ꆢ、쏀美맺国쫐市뎡场ꎺ:뺭经볍纪짌商듦存맜管?퓚在쏀美国맺횤证좯券쫐市뎡场，ꎬ뿍客뮧户뗄的횤证좯券뫍和资뷰金닉采좡取뺭经볍纪짌商듦存맜管쒣模쪽式ꆣ。뿍客뮧户뗄的횤证좯券평囱횤证좯券뺭经볍纪짌商틔以쏻名틥义돖持有폐人죋形탎?쪽式퓚在?D?T?C뾪开짨设듺代샭理죋人횤证좯券헋账户뮧，ꎬ듦存맜管뿍客뮧户뗄的횤证좯券ꆣ。뿍客뮧户뗄的횤证좯券붻交틗易튻一냣般쫇是춨通맽过뿍客뮧户퓚在횤证좯券뺭经볍纪짌商뒦处开뾪立솢?뗄的쿖现뷰金帐헊户뮧或믲信탅用폃帐헊户뮧进뷸行탐的뗄。ꆣ现쿖金뷰帐헊户뮧用폃于폚"ꆰ立솢即벴付뢶款뿮"ꆱ뗄的쿖现뷰金交붻易틗，ꎬ벴即좫全늿部볛价뿮款囱평뿍客户뮧支횧付뢶，ꎬ횤证좯券뺭经纪볍?짌商不늻提쳡供릩融죚资。ꆣ탅信用폃帐헊户뮧用폃于폚信탅用폃交붻易틗，ꎬ횤证좯券뺭经볍纪짌商캪为뿍客뮧户쳡提릩供늿部럖分죚融资。ꆣ对뛔于폚现쿖金뷰交붻易틗，ꎬ쏀美맺国쫐市뎡场对뛔其웤?놣保证횤金뷰比뇈例샽没쎻有폐限쿞制훆，ꎬ횤证좯券뺭经볍纪짌商뿉可틔以룹根뻝据뿍客뮧户탅信폃用ힴ状뿶况훆制뚨定룷各自ퟔ뗄的닟策싔略。ꆣ对뛔于폚信탅用폃交붻易틗，ꎬ램法싉律맦规定뚨投춶资?헟者퓚在캯委托췐交붻易틗前잰必뇘须탫在퓚证횤券좯经뺭纪볍商짌处뒦缴뷉纳쓉一튻定뚨比뇈例샽的뗄保놣证횤金뷰。ꆣ证횤券좯经뺭纪볍商짌对뛔保놣证횤金뷰拥펵有폐留쇴置훃权좨。ꆣ?캪为쇋了놣保证횤客뿍户뮧保놣证횤金뷰的뗄安낲全좫ꎬ.?1?9?72?쓪年쏀美国맺证횤券좯交붻易틗法램相쿠应펦规맦则퓲?C?S?e?a? ?R?ul?e? ?15?c?3-ꆪ?3)?뷸进行탐了쇋修탞改룄，ꎬ룹根据뻝该룃?맦规则퓲.ꎮ횤证좯券릫公쮾司펦应퓚在틸银탐行뾪开솢立"ꆰ뿍客뮧户쳘特뇰别듦存뿮款账헋户뮧ꆱ"C?S?p?e?c?i?al??r?e?:;?e?r?v?e? ?b?a?n?ka??c?c?o?u?n?t ?f?or? ?t?h?e? ?e?xc??l?us?i?v?e? ?b?e?n?e?f?i?t o??f? ?c?u?:;?t?o?m?e?r?) ꎮ.룃该헋账뮧户돖持폐有뗄的쿖现뷰金뫍和쏀美맺国헾政뢮府횤证좯券뷰金뛮额펦应뗈等폚于뿍客뮧户헋账뮧户뗄的资뷰金복减좥去뿍客뮧户잷欠款뿮。ꆣ쏀美国맺证횤监볠会믡??C?S?E?C?>뚨定웚期볬检닩查짏上쫶述헋账뮧户뗄的뛔对펦应맘关系쾵以틔防럀止횹挪얲用폃。ꆣ??2ꆢ、쿣香룛港쫐市뎡场ꎺz混믬뫏合듦存管맜?퓚在香쿣港룛证횤券좯市쫐场뎡，ꎬ뺭经볍纪짌商ꎯ/췐托맜管짌商솽两훖种듦存맜管쒣模쪽式늢并듦存ꎮ.춶投资헟者뿉可ퟔ自탐行톡选퓱择ꆣ。춶投资헟者죧如톡选퓱择퓚在횤证좯券뺭经纪볍商짌?뾪开솢立资金뷰账헋户뮧.ꎮ룹根뻝据쿣香룛港쿠相맘关램法싉律맦规뚨定ꎬ，횤证좯券뺭经볍纪짌商탨需튪要붫将ퟔ自폐有资뷰金뫍和뿍客뮧户资뷰金퓚在틸银탐行럖分뮧户놣保맜管。ꆣ这헢种훖模쒣?쪽式的뗄好뫃处뒦是쫇方랽便뇣投춶资者헟下쿂单떥.ꎮ떫但튲也듦存퓚在资뷰金놻被늻不솼良좯券짌商뗁盗폃用뗄的럧风쿕险ꆣ。춶投资헟者튲也뿉可以틔퓚在ퟷ作캪为췐托맜管짌商的뗄银틸行탐开뾪?솢立账헋户뮧用폃于폚证횤券좯买싲卖싴结뷡算쯣户뮧口?.?ꎮ튻一般냣情쟩况뿶下쿂，ꎬ춶投资헟者캪为쇋了쿂下떥单랽方뇣便，ꎬ뎣常뎣常폫与뺭经볍纪짌商和뫍银틸行탐签잩订뚩协킭议틩，ꎬ쫚授좨权券좯?짌商可뿉以틔直횱接뷓从듓银틸行탐户뮧口??划뮮款뿮，ꎬ헢这훖种랽方쪽式틀依좻然듦存퓚在럧风쿕险ꆣ。떫但쿣香룛港쫐市뎡场经뺭纪볍商짌挪얲用폃客뿍户뮧资金뷰的뗄情쟩况뿶比뇈较뷏少짙，ꎬ这헢?与폫其웤整헻个룶市쫐场뎡的뗄诚돏信탅水쮮平욽和뫍监볠督뚽惩돍罚랣力솦度뛈有폐很뫜大듳关맘系쾵。ꆣ?3?.ꆢ韩몫国맺市쫐场뎡:ꎺ벯集훐中存듦管맜?根룹据뻝韩몫国맺证횤券좯交붻易틗法램以틔及벰韩몫国맺证횤券좯交붻易틗所쯹营펪业튵细쾸则퓲，ꎬ횤证좯券짌商퓚在接뷓受쫜客뿍户뮧托췐管맜买싲卖싴时쪱.ꎮ펦应떱当쫕收좡取붻交易틗保놣?证횤金뷰?C?Go?o?d??F?a??it?h?? D?c?p?o?s?i?t)?。ꆣ뛔对委캯托췐买싲入죋的뗄.ꎮ놣保횤证뷰金以틔现쿖金뷰方랽式쪽收쫕取좡;ꎻ뛔对캯委췐托싴卖出돶的뗄，ꎬ놣保횤证뷰金틔以룃该싴卖出돶횤证券좯或믲?现쿖金뷰方랽式쪽收쫕取좡。ꆣ为캪了쇋避뇜免쏢证횤券좯商짌挪얲用폃客뿍户뮧交붻易틗保놣证횤金뷰，ꎬ몫韩国맺횤证좯券交붻易틗法램第뗚四쯄十쪮四쯄条쳵第뗚三죽款뿮规맦定뚨.ꆤ证횤券좯商짌必뇘?须탫将붫预풤收쫕客뿍户뮧之횮交붻易틗놣保횤证뷰金듦存뿮款듦存럅放于폚韩몫国맺证횤券좯金뷰融죚公릫司쮾C?K??or?c?a?? ?Sc?c?u?h?t?i?e??s ?F?i?n?a?n?c?e?? C??or??po?r?a?t?i?on?)? .ꎬ횤证좯券짌商?폚于成돉交붻日죕C??T日죕)?풤预쫕收뿍客뮧户붻交틗易놣保횤证金뷰后뫳.ꎮ뇘必탫须폚于떱当日죕即벴转存듦K?S?F?C?。ꆣ到떽交붻割룮日죕?C?T+?2?日죕)?횮之잰前，ꎬ횤证좯券짌商죧如因틲?폫与结뷡算쯣公릫司쮾交붻收쫕之횮需탨.ꎬ랽方뿉可以틔从듓存듦放럅于폚K?S?F?C?的뗄存듦款뿮中훐划뮮拨늦资金뷰抵뗖缴뷉投춶资者헟交붻割룮款뿮项쿮，ꎬ폠余额뛮仍죔续탸存듦?KS?F?C?。ꆣ?证횤券좯商짌每쎿日죕重훘新탂计횭算쯣应펦缴뷉存듦K?S?F?C?的뗄客뿍户뮧交붻易틗保놣证횤金뷰总ퟜ额뛮.ꎬ죧如폐有펦应转듦存的뗄쟩情形탎.ꎬ펦应좷确뚨定폚于듎次튻一营펪튵业日죕之횮前잰?完췪成돉转存듦;ꎻ如죧在퓚K?S?F?C?的뗄存듦款뿮余폠额뛮大듳于폚当떱日죕应펦转存듦的뗄数쫽量솿.ꎬ뿉可붫将뎬超뛮额늿部럖分뮮划믘回ꆣ。듋此뻙举돽除可뿉避뇜免쏢客뿍户뮧交붻易틗结뷡?算쯣资金뷰免쏢遭证횤券좯商짌挪얲用폃外췢.ꎬ即벴使쪹证횤券좯商짌发랢生짺破웆产닺，ꎬ客뿍户뮧仍죔可뿉免쏢遭뇜损쯰失쪧。ꆣ?需탨要튪说쮵明쏷的뗄是쫇.ꎬ쯤虽좻然몫韩맺国횤证좯券쫐市뎡场뗄的뿍客뮧户붻交틗易놣保횤证뷰金좫全늿部集벯中훐存듦放럅在퓚K?S?F?C?.ꎬ但떫并늢不늻是쫇由평投춶资者헟直횱接뷓?汇믣划뮮至훁K?S?F?C?而뛸是쫇以틔证횤券좯商짌的뗄名쏻义틥存듦放럅的뗄，ꎬ웤其훐中뇘必탫须뺭经맽过횤证좯券짌商헢这一튻中훐间볤环뮷节뷚.ꎮ뛔对듋此볠监맜管믺机릹构只횻能쓜做ퟶ到떽事쫂?后뫳检볬查닩.ꎬ듋此볤间횤证좯券짌商죔仍폐有듳大솿结얲挪폃用믺机믡会ꆣ。몫韩맺国횤证좯券쫐市뎡场듓从캴未发랢生짺证횤券좯商짌非럇法램挪얲用폃客뿍户뮧资金뷰事쫂件볾，ꎬ虽쯤然좻与폫其웤?实쪵行탐的뗄交붻易틗保놣证횤金뷰制훆度뛈密쏜切쟐相쿠关맘，ꎬ떫但헻整룶个짧社믡会뗄的쫘守램法틢意쪶识以틔及??证?券좯市쫐뎡场发랢햹展史쪷上짏对뛔违캥法램违캥规맦行탐为캪严퇏加볓惩돍处뒦?所쯹产닺生짺的뗄威췾慑짥力솦更룼不늻容죝忽뫶视쫓。ꆣ?.1?、ꆢ첨台췥湾쫐市뎡场:ꎺ짌商튵业틸银탐行듦存管맜?台첨湾췥市쫐场뎡采닉取좡的뗄是쫇比뇈较뷏典뗤型탍的뗄商짌业튵银틸行탐存듦管맜模쒣式쪽.ꎮ춶投资者헟在퓚选톡用폃券좯商짌的뗄结뷡算쯣银틸行탐开뾪户뮧，ꎬ붫将资金뷰存듦放럅在퓚?该룃帐헊户뮧。ꆣ买싲入죫交붻易틗后뫳.ꎬ춶投资者헟在퓚交붻收쫕前잰一튻日죕将붫资金뷰划뮮拨늦给룸券좯商짌.ꎬ卖싴出돶交붻易틗后뫳，ꎬ좯券짌商믡会춨通맽过结뷡算쯣银틸行탐将붫卖싴出돶所쯹?得뗃划뮮拨늦到떽投춶资者헟帐헊户뮧。ꆣ?但떫实쪵践볹证횤明쏷.ꎬ헢这튻一쒣模쪽式듦存퓚在뷏较듳大뗄的컊问쳢题ꆣ。평由폚于좯券짌商늻不헆掌컕握客뿍户뮧保놣证횤金뷰.ꎬ춬同쪱时평由폚于첨台췥湾틸银行탐保놣密쏜法램的뗄规맦?定뚨使쪹得뗃券좯商짌在퓚接뷓受쫜客뿍户뮧委캯托췐时쪱无컞法램及벰时쪱掌헆握컕其웤账헋户뮧内쓚资金뷰状ힴ况뿶.ꎮ导떼致훂投춶资者헟对뛔券좯商짌违캥约풼情쟩况뿶不늻断뛏发랢生짺。ꆣ同춬?튻??ꆪ?57一
캬웕톶 时쪱.ꆤ틸银탐行뺭经뎣常얲挪폃用뿍客뮧户资뷰金쿲向地뗘下쿂钱잮庄、ꆢ닆财컱务릫公쮾司쳡提릩供죚融资ꎬ，훺助뎤长쇋了뗘地쿂下럇非램法뷰金죚融뷨借贷듻活믮动뚯，ꎬ룸给첨台췥湾뗘地区쟸证횤?券좯市쫐场뎡带듸来살了쇋很뫜大듳的뗄风럧险쿕，ꎬ因틲此듋，ꎬ뷼近쓪年살来첨台췥湾횤证좯券짌商同춬튵业公릫会믡己벺提쳡出돶方랽案낸对뛔上짏述쫶做ퟶ法램进뷸行탐修탞改룄。ꆣ?죽三、ꆢ맘关폚于릹构붨建컒我맺国횤证좯券릫公쮾司뿍害뮧户붻交틗易뷡结쯣算资뷰金듦存管맜模쒣쪽式的뗄探첽讨쳖?뷼近쓪年来살.ꆤ평由폚于횤证좯券릫公쮾司얲挪폃用탐行캪为싅屡뷻禁늻不횹止ꎮ.튵业쓚内맘关폚于붫将뿍客뮧户붻交틗易뷡结쯣算资뷰金붻交평由짌商튵业틸银탐行믲或웤其쯻他独뛀立솢的뗄?机믺构릹进뷸行탐管맜理샭(?I벴!P第뗚三죽方랽独뛀立솢存듦管맜)?的뗄뫴呼声짹日죕盛쪢oꆣ继볌2??00?2?年쓪证횤监볠会믡颁냤布늼实쪵施쪩《ꆶ뿍客户뮧交붻易틗结뷡算쯣资金뷰管맜理샭办냬法램》ꆷ?(?3?뫅号令쇮人?ꆢ2??00?4?年쓪起웰证횤券좯行탐业튵内쓚普웕遍뇩试쫔行탐客뿍户뮧资金뷰独뛀立솢存듦管맜标뇪准ힼ之횮后뫳ꎬ.?2?0?05?年쓪?10?月퓂?27?日죕ꎬ，훘重탂新탞修뚩订냤颁늼布的뗄?탂新《ꆶ证횤券좯法)램)1??3?9?条쳵又폖进뷸一튻步늽规맦定뚨"ꆰ횤证좯券릫公쮾司뿍客뮧户뗄的붻交틗易뷡结쯣算资뷰金应펦当떱存듦放럅在퓚商짌业튵银틸行탐，ꎬ틔以쎿每룶个客뿍户뮧的뗄名쏻义틥?单떥独뛀立솢户뮧管맜理샭。?具뻟体쳥办냬法램和뫍实쪵施쪩步늽骤훨由평国맺务컱院풺规맦定뚨。ꆣ"ꆱ쒿目잰前关맘于폚如죧何뫎落실实쪵《ꆶ횤证좯券램法》ꆷ맦规뚨定뗄的뿍客뮧户资뷰金퓚在商짌业튵?银틸行탐"ꆰ틔以쎿每룶个뿍客뮧户뗄的쏻名틥义떥单뛀独立솢户뮧管맜理샭"ꆱ퓚在튵业쓚内뮹还쎻没폐有탎形돉成춳统튻一맦规范랶的뗄具뻟体쳥模쒣式쪽，ꎬ횤证좯券릫公쮾司뫍和짌商튵业틸银탐行等뗈业튵?뷧界各룷方랽面쏦还뮹在퓚广맣泛랺研퇐究뺿探첽讨쳖之횮中훐。ꆣ?如죧何뫎构릹붨建뿍客뮧户붻交틗易뷡结쯣算资뷰金的뗄듦存맜管쒣模쪽式쫗首쿈先펦应좡取뻶决폚于뿍客뮧户붻交틗易뷡结쯣算资뷰金的뗄法램律싉性탔质훊。ꆣ客뿍户뮧交붻易틗结뷡算쯣?资金뷰(?붻交틗易놣保횤证뷰金?)ퟷ作캪为붻交틗易떣担놣保욷品뗄的램法싉律탔性훊质ꎬ，뻶决뚨定쇋了횤证좯券릫公쮾司펦应ퟷ作캪为뿍客뮧户놣保证횤金뷰的뗄托췐管맜主훷体쳥，ꎬ늢并퓚在客뿍户뮧?랢发짺生违캥约풼时쪱对뛔其웤交붻存듦的뗄保놣证횤金뷰拥펵有폐处뒦置훃权좨。ꆣ同춬时쪱，ꎬ춨通맽过뛔对죴若룉干国맺볊际市쫐场뎡客뿍户뮧资金뷰存듦管맜模쒣式쪽的뗄比뇈较뷏.ꎮ也튲可뿉以틔?뾴看出돶、ꎮ퓚在맺国볊际쫐市뎡场짏上ꎬ，뺭经볍纪짌商듦存맜管죔仍쫇是훷主쇷流탎形쪽式ꆣ。벴即쪹使쫇是뿍客뮧户资뷰金좫全部늿转存듦专业튵金뷰融죚机믺构릹的뗄韩몫国맺，ꎬ客뿍户뮧资金뷰?也튲쫇是以틔뺭经纪볍商짌名쏻义틥在퓚专业튵金뷰融죚机믺构릹立솢户뮧存듦放럅。ꆣ严퇏格룱实쪵行탐商짌业튵银틸行탐存듦管맜模쒣式쪽的뗄只횻有폐台첨湾췥地뗘区쟸，ꎬ떫但由평于폚这헢种훖模쒣?쪽式存듦在퓚较뷏多뛠的뗄不늻利샻于폚市쫐场뎡安낲全좫发랢展햹的뗄问컊题쳢，ꎬ뷼近쓪年살来틑已뺭经퓚在퓍酝쓰酿탞修改룄。ꆣ在퓚国맺际볊市쫐场뎡上짏，ꎬ컞无싛论쫇是뺭经볍纪짌商듦存管맜模쒣?쪽式还뮹是쫇商짌业튵银틸行탐存듦管맜模쒣式쪽，ꎬ뿍客뮧户뗄的횤证좯券췐托맜管훷主쳥体뫍和资뷰金췐托맜管훷主쳥体是쫇统춳一튻的뗄，ꎬ늢并쎻没폐有횤证좯券췐托맜管훷主쳥体和뫍资金뷰托췐?맜管主훷体쳥分럖离샫的뗄情쟩况뿶。ꆣ因틲此듋关맘于폚实쪵行탐第뗚三죽方랽存듦管맜即벴"ꆰ证횤券좯公릫司쮾管맜股막份럝、ꆢ商짌业튵银틸行탐管맜资金뷰"ꆱ的뗄认죏识쪶是쫇不늻正헽确좷的뗄，ꎬ?늻不符럻合뫏证횤券좯交붻易틗的뗄运퓋行탐机믺理샭，ꆣ也튲不늻符럻合뫏国맺际볊惯맟例샽。ꆣ?因틲듋此，ꎬ캴未살来컒我맺国횤证좯券쫐市뎡场짏上횤证좯券公릫司쮾客뿍户뮧交붻易틗结뷡算쯣资金뷰的뗄存듦管맜模쒣式쪽，ꎬ应펦当떱以틔证횤监볠会믡《ꆶ뿍客뮧户붻交틗易뷡结算쯣资金뷰?管맜理샭办냬法)램)ꆷ(??3号뫅令쇮)?좷确솢立뗄的믹基놾本뿲框볜架캪为믹基뒡础，ꎬ춬同쪱时춨通맽过듳大솦力췆推뷸进뫍和실落쪵实횤证좯券릫公司쮾独뛀立솢存듦管맜标뇪准ힼ、ꆢ볓加잿强商짌业튵银틸?탐行对뛔客뿍户뮧资뷰金明쏷쾸细헊帐户뮧的뗄볠监뚽督뫋核닩查以틔及벰客뿍户뮧及벰监볠管맜机믺构릹的뗄外췢部늿查닩询톯机믺制훆，ꎬ듯达떽到볓加强잿뿍客户뮧资金뷰安낲全좫性탔的뗄目쒿?的뗄。ꆣ쫗首先쿈，ꎬ뿍客뮧户퓚在횤证좯券릫公쮾司뾪开솢立폃用폚于证횤券좯交붻易틗的뗄资金뷰账헋户뮧，ꎬ룃该헋账뮧户볇记슼录的뗄客뿍户뮧资金뷰数쫽据뻝，ꎬ폃用폚于횤证좯券붻交易틗前잰端뛋?验퇩资控뿘制훆、ꆢ좡取뿮款뿘控훆制뫍和쟥清쯣算붻交쫕收等뗈用폃途춾zꎻ웤其次듎，ꎬ횤证좯券릫公쮾司붫将쫕收좡取뗄的뿍客뮧户资뷰金틔以횤证좯券릫公쮾司램法죋人쏻名义틥듦存럅放于폚证횤券좯?릫公司쮾在퓚存듦管맜银틸行탐开뾪立솢的뗄客뿍户뮧交붻易틗结뷡算쯣资金뷰专用存폃듦款账뿮户헋，뮧同ꎬ춬时쪱.ꎮ根룹据뻝《ꆶ횤证券좯法램ꆷ))?1?3?9쳵条规맦定뚨，ꎬ짌商튵业틸银탐行为캪每쎿个룶?证횤券좯公릫司쮾客뿍户뮧单떥独뛀设짨立솢明쏷细쾸簿늾记볇帐헊户뮧.ꎬ늢并폫与횤证좯券릫公쮾司횮之볤间붨建솢立솪联췸网쾵系统춳，ꎬ쪵实쪱时뒫传쯍送뿍客뮧户듦存좡取뿮款和뫍틸银证횤转帐헊?数쫽据뻝以틔及벰日죕终훕交붻易틗清쟥算쯣数쫽据뻝，ꎬ좷确놣保짌商튵业틸银탐行뛋端뗄的뿍客뮧户쏷明쾸细늾簿볇记헊帐뮧户폫与횤证좯券릫公司쮾뛋端뗄的뿍客户뮧资金뷰帐헊户뮧余폠额뛮保놣持돖?튻一致훂.ꆣ늢并좷确놣保뿍客뮧户쏷明쾸细늾簿볇记헊帐뮧户뗄的ퟜ总뫍和뗈等폚于횤证좯券릫公쮾司뿍客뮧户붻交틗易뷡结쯣算资金뷰专用폃存듦款뿮账헋户뮧余폠额뛮，ꎬ춬同쪱时日죕훕终双쮫方랽?对뛔帐헊.ꎮ죧如랢发쿖现폠余뛮额늻不욽平벰及쪱时닩查找헒풭原因틲。ꆣ此듋外췢.ꎮ짌商튵业틸银탐行뫍和횤证좯券릫公司쮾럖分别뇰向쿲客뿍户뮧和뫍监볠管맜机믺构릹开뾪放럅查닩询톯服럾务컱.ꆣ以틔?进뷸一튻步늽加볓强잿客뿍户뮧资金뷰的뗄安낲全좫。ꆣ?틔以证횤券좯公릫司쮾为캪存듦管맜主훷体쳥的뗄客뿍户交뮧易붻结틗算뷡资쯣金的뷰存뗄管듦模맜式쒣与新쪽《폫证탂券ꆶ횤法좯>램>1ꆷ?3?9?条쳵ꆰ"횤证좯券릫公쮾司뿍客뮧户뗄的交붻易틗结뷡?算쯣资金뷰应펦当떱在듦放럅在퓚商짌业튵银틸行탐.ꎮ以틔每쎿个룶客뿍户뮧的뗄名쏻义틥单떥烛뛀立솢户뮧管理맜"샭的ꆱ뗄规맦定뚨并不늢矛늻盾쎬。뛜<ꆣ<ꆶ횤证좯券法램?罗뗄的솢立램法ퟚ宗旨횼是쫇?保놣护뮤投춶资者헟利샻益틦、ꆢ促듙进뷸证횤券좯市쫐场뎡健붡康뾵发랢展햹.ꎮ并늢且쟒《ꆶ证횤券좯法램?h뗚第1?1?1?条쳵中훐也튲规맦定뚨了쇋"ꆱ춶投资헟者펦应떱当폫与횤证좯券릫公司쮾签잩订뚩?证횤券좯交붻易틗委캯托췐协킭议틩.ꎮ늢并퓚在횤证좯券公릫司쮾开뾪立솢证횤券좯交붻易틗账헋户뮧.ꎮ틔以쫩书쏦面、ꎬ뗧电뮰话틔以벰及웤其쯻他랽方쪽式，ꎬ캯委췐托룃该횤证좯券릫公쮾司代듺其웤买싲?卖싴证횤券좯其ꆱꎮ中웤.훐.ꆰ证횤券좯交붻易틗账헋户뮧"ꆱ既볈包냼括삨证횤券좯帐户헊也뮧应튲包펦括냼资삨金帐뷰户헊，因뮧此ꎬ틲从듋《证듓券ꆶ횤法좯>램>1ꆷ??11?条쳵살来看뾴是쫇肯뿏定뚨了쇋证횤?券좯公릫司쮾作ퟷ为캪客뿍户뮧资金뷰托췐管맜主훷体쳥的뗄法램律싉地뗘位캻。ꆣ从듓틸银行탐角뷇度뛈而뛸言퇔，ꎬ틸银탐行쓚内늿部캪为웤其뿍客뮧户뾪开솢立뗄的帐헊户뮧有폐两솽大듳类샠zꎺ一튻?类샠是쫇单떥位캻或믲个룶人죋结뷡算쯣帐헊户뮧或믲存듦款뿮帐헊户뮧.ꆣ另쇭一튻类샠是쫇管맜理샭类샠帐헊户뮧.ꎬ맣广랺泛펦应用폃于폚集벯团췅公릫司쮾类샠客뿍户뮧中훐。ꆣ因틲此듋.ꎬ짌商业튵银틸?行탐为캪횤证좯券릫公쮾司뗄的쎿每룶个짨设솢立뿍客户뮧붻交틗易뷡结쯣算资뷰金쏷明쾸细늾簿볇记헊帐뮧户늢并폫与횤证좯券릫公쮾司뛋端뗄的뿍客户뮧资金뷰帐헊户뮧形탎成돉一튻一튻映펳射짤?맘关系쾵.ꎮ춨通맽过틽引죫人짌商튵业틸银탐行뗄的췢外늿部监볠督뚽核뫋查닩机믺制훆来살加볓强잿证횤券좯交붻易틗结뷡算쯣资金뷰的뗄安낲全좫性탔.是ꎬ쫇符럻合뫏《ꆶ证횤券좯法램》ꆷ놣保护뮤投춶?资者헟利샻益틦的뗄立솢法램宗ퟚ旨횼的뗄。ꆣ?从듓뎤长풶远살来看뾴，ꎬ틔以횤证좯券릫公쮾司캪为듦存맜管훷主쳥体ꎬ、틽引죫人뫍和볓加잿强짌商튵业틸银탐行볠监뚽督뫋核닩查믺机훆制뗄的뿍客뮧户붻交틗易뷡结쯣算资金뷰存듦管맜模쒣?式쪽符럻合뫏我컒国맺证횤券좯市쫐场뎡不늻断뛏国맺际볊化뮯、ꆢ不늻断뛏创뒴新탂发랢展햹的뗄方랽向쿲。ꆣ从듓根룹本놾上짏说쮵.ꎮ加볓强잿证횤券좯市쫐场뎡基믹础뒡制훆度뛈建붨设짨.ꎮ加볓强잿市쫐?场뎡诚돏信탅和뫍监볠督뚽惩돍处뒦力솦度뛈.ꎮ붨建솢立뫍和췪完짆善횤证좯券릫公쮾司쓚内늿部뿘控훆制훆制뛈度.ꎮ췪完짆善춶投资헟者엢赔뎥偿믺机훆制뫍和횤证좯券뺭经펪营믺机构릹的뗄准ힼ入죫?뫍和退췋出돶机믺制훆.ꎮ룷各랽方쏦面듫措쪩施킭协调뗷协킭调뗷配엤合뫏，ꎬ닅才쓜能쟐切쪵实놣保뮤护춶投资者헟利샻益틦以틔及벰证횤券좯市쫐场뎡的뗄健붡康뾵良솼性탔发랢展햹。ꆣ?-JQ U ꆭ???
캬웕톶 ꆮ?닎参考뾼资料쇏??[1?J?乔쟇炳뇾亚퇇《ꆶ컒我国맺客뿍户뮧交붻易틗结뷡算쯣资金存뷰管듦制맜度훆改뛈革方룄向룯>랽>쿲[ꆷJ???J金뷰融죚时쪱报놨ꎬ.?2?0?04?年쓪1?퓂月2?죕日?[?2?J?耿릢馨?雅퇅《ꆶ뾴看힡住놣保횤证金뷰》ꆷ횤证좯券쫐市뎡场훜周刊뾯?C?J?J2??00?4?年쓪0?9?月퓂?08?日죕?[?3?J?蒋붯忆틤明쏷《ꆶ客뿍户뮧交붻易틗结뷡算쯣资金第뷰三뗚方죽存랽管듦弊맜害分뇗析몦>럖>컶[ꆷJ??J?<ꆶ< V??a l? u??d?价볛值횵?2?00?5?→ꆪ?9-ꆪ-2?8??[?4?J?王췵森즭、ꆢ웫齐솫莲펢英《ꆶ쏀美맺国횤证좯券市쫐场뎡:ꎺ훆制度뛈、ꆢ퓋运ퟷ作폫与볠监管맜ꆷ>?>[?MJ?.ꎬ놱北京뺩，ꎬ뺭经볃济뿆科톧学出돶냦版社짧?20?0?2?年쓪8?月퓂?[?5?J?李샮硕쮶远풶《ꆶ훐中몫韩죕日횤证좯券쫐市뎡场比뇈较뷏研퇐究뺿ꆷ>?>[?MJ?.ꎬ짏上海몣，ꎬ짏上몣海붻交춨通듳大톧学出돶版냦社짧2??00?3?쓪年1?月퓂?[?6?J?杨퇮朝뎯军뻼《ꆶ쿣香룛港횤证좯券쫐市뎡场纵ퟝ横뫡ꆷ>?>[?MJ?.ꎬ上짏海몣，ꎬ짏上몣海죽三솪联书쫩店뗪ꎬ.?1?99?8?年쓪?8퓂月?[?짏上뷓接第뗚?41?튳页]??[?6?J?秦쟘晓쿾华뮪三ꎮꆰ者죽险헟"쿕取ꆱ좡消"쿻一ꆰ튻刀떶切쟐"ꆱ之횮后뫳?[N?J?.ꎬ탂新闻컅晚췭报놨.ꎬ2??0?0?4ꆪ-?9ꆪ-3?0?? [?7?J?龙쇺玉폱国맺、ꆢ쇺龙컀卫퇳洋、ꆢ뫺胡늨波펿涌ꎮ.웻汽뎵车놣保쿕险뒴创新탂和뫍发랢展햹[??MJ?.ꎬ뢴复旦떩大듳学톧出돶版냦社짧.ꎬ2??00?5?版냦?f, 59 一一
