数声?籍主?[露3姐姐盟←→一教育捐赠资公布非他化管现棋扎研究范文亮顾玉林戴志敏(浙江大学，浙江杭州31∞58) 摘:1::教育梢赠随着我阁经济的发展会不断施发展壮大，伴随品生的便是捐赠贵余的价值化管碟，这关品到报赠者的仿心.也关革到捐赠资金的社合效益。选择合珑的管玻模式是保证捕赠贵金安全，实现保值、增佳的关键所在。关键词:教育梢赠资金;价位化管魂;模式中图分~号:F08õ归。-054文献标ìR码:A文霸编号:1∞5阳5827(2007 )05喃∞20-03教育捐赠在促进大学的建设和发展巾扮演者极1.教育捐赠资金进行价值化管理是适应我国其意婆的角色，在欧美阴兹的大学瓢，教育捎赠与政市场绞济发展的需要府拨款、学费收入已经并列成为高校的重要经费来随着我国{基金会管理条例}和{民间非营利组源。在我阔，随着改革开放的深化和科教兴国战略织会计制度》的颁布和实施，裁金会的市场化改革进的实施，人们的物质文明和精神文明都有了很大提程逐步增强，基金会资产的管理也必须与时俱进，适商，尊师童教的社会风气篡本形成。社会各界对教应国家经济发展的需要，按照国家对基金会市场化窗事业的发展给予了极大的关心和支持，慷慨解囊改帘的姿求，改变计划经济时期的资产管现观念、方捐助教育的资金正在~步成为我国高校发展的E重要法和模式，竖排合法、安全、有效的原则，保证基金会经费米源之一。为了管理捐赠事项，部分高校先后资产在充满风险的市场经济环境中缀得超市场风盼成立了基金会成校友会等相对独立的组织机构。随和市场竞争的考验，获得保值、增值和不断发展。目着目前我国教育体制改革的深化，教育基金会作为前，北京大学慕金会和清华大学寨金会走在了前列，讼人实体有脱离学校独立运沓的趋势。因此，如何它们从上世纪九十年代中期成立以来，在理事会的保持捐赠资金的保值、增值，实现价值化管理，使捐领导下，认真负责各类捐赠资金的管理，保证捐赠资赠者(潜校捐赠者)动心、放心、充满信心是黎金会管金的使用完全符合捐赠者意愿和暴金会缤旨，确保理入员~待解决的鳖要课题。资金投资的合理收益。町、教育基金会对捐赠资金进行价值化管理的2.教育捐赠资金进行价销化管现是市场绞济必要要性环境下高校旗金会生存和发展的需要马克思认为，资本运动呈现出连续不断地投放按照我国教育体制改般的思路，高校园前的法一增像一再投放一再增傲的运动规律。梢赠资1量进入实体机构将分为高校、高校资产管旗和离校教育行价值化管理，就是按照资本运动的规律，运用现代基金会三个独立的法人实体，分别适用于事业法人，的金融现论剩余融工具放行增僚化操作，使捐赠资i˚:!llØ 1.击人和社团法人的治理原则。按照{基金会管金得到不断地保金和扩张，实现资产的保值和增值，理条例》的规定:现职E国家工作人员今后将不能兼任这既是资本运动规律的必然要求，也是暴金会发展基金会的主要领导职务;问样，基金会的法定代表人的必然选撑。也不得同时担任其他组织的法定代表人。基金会工回2007年第5剿ꆪ뷌?랶맋듷⣕햪맜뷰맘훐컄웤뢮풴뗄룟폽뻨뺭돉ퟅ램놣퓹샭튻뇘십탐헢ㆣ쫐쯦횯돌펦룄뫍잰쯼쇬㊣뮷내죋믹웳튲월튪샭낲볼춼쿗헂폽훘늦ꆣ쪵ꎬ쫂훺럑솢쒿죋헟ꆢ뿋퓶볛뷰뗃볈뇘꺽뎡ퟅ믡훰맺룯뫍닺쫐쏇떼뗄뺳헕튵쳵늻돖컄폱횾㈰탔궴ꎺꎬ뿼듊럖뇪뇠뻨튪뿮퓚쪩ퟰ튵뷌살쇋잰쪵⣇풱쮼횵죚떽쫇좻쳓뺭컒볆늽볒뗄쒣뎡놱듓쿂쪹춶쳥믡램샽뗃폽쇁쇖쏴뷌쯙ꎬꎺ샠쪶뫅퓹뗄ꆢ컒쪦폽풴믹쳥뇔?죏튻뮯샭늻톡ﶾ볃맺훆퓶뺭튪쪽돤뺺뺩짏폃룟믺죽죋ꆷ춬〷퓹ꆪꞣ폽맘쪵뷌뫅싫ꎺ퓚뷇톧맺죋훘랢뗄횮뷰폐?듽믹캪퓙맜싛뛏놾퓱ꆶ뛈잿볃쟳ꎬ싺헹듳쫀죏췪킣릹룶뫍훷쪱뻨쓪곕뻨쾵쿖폽ꎺ듙즫럑ꎬ쏇뷌햹튻믡췑뷢뷰춶샭뫍뗘퓋ꆣ輪믹ꆷ랢볡럧뗄톧볍헦좫뫏붫뛀짧맦튪떣뷰퓹떽놣뻨䘰?〵뷸ꎬ쫕쯦뗄룸뷰ꆣ믲폽샫崙뻶믡럅뚯쪽믹햹룄돖쿕뾼뻅뢺럻샭쳥럖솢췅뚨쇬죎뗚퓹뗄궺쯦뻨횵㢣ꆪ듳퓚죫ퟅ컯짧폨헽캪킣쳥톧?뛔놾튻뻍죚좫맦탨믡냤뷰뇤뫏퇩쪮퓰쫕훆램ꎺ떼웤㗆잵놣볖ퟅ퓹ꆢ뭇㔸톧얷틑룄훊믡쇋퓚폑훆킣뚯훘뻨퓋퓙쫇릤뫍싉튪맜늼탨볆램쫐ꎬ쓪룷틦짺룟죋쿖횰쯻?컒헟퓶뷰㐰㈷뗄쏀뺭룯컄럧벫훰맜믡룄뛀횵탄튪퓹뚯내뻟삩킼샭뫍뮮ꆢ뎡믱듺샠ꆣ듦킣죋횰컱ퟩ?맺뗄횵ꎻꆪ⠲붨늢뾪쏷웸듳늽샭뗈룯솢뿎돊헕뷸헅뇘?쳵쪵닺ꎬ뺭낲뗃쟥훐뻨헟뫍훎횯ꆢ〵뺭탅뗄볛〰짨볒쇐럅뫍믹돉뻨쿠퓋쳢쿖탐ꎬ좻떻샽쪩내볃좫놣뮪웚퓹틢랢쮼룟쳥샭춬뷰퓶뇮㠩볃澣맘횵?㜩뫍뗄돉뺫놾캪퓹뛔짮펪탄ꆣ뷸돶퓋퓶쪵튪꾹ꆷꎬ맜헕쪱ꆢ뮷듳풸햹슷킣풭릤퇹램횵뗄껒볼뮯〵랢듳캪짮짱탎탄컒쫂뛀ꆢ탐솬뚯퓋횵쿖쟳?뫍믹샭맺웚폐뺳톧솢뷰ꎬ럖퓲ퟷ뚨볛ꎬ랢늹쯹맜ꆪ햹톧룟뮯컄돉뫍맺쿮솢ꎬ쟷돤볛탸맦뚯ꆶ뷰튲볒뗄킧훐퓶믹틔탨닺뇰ꆣ죋듺쪵햹?퓚샭〰훐샯킣뫍쏷ꆣ횧룟ꎬ뗄뷌쫆싺횵늻싉닙닺튲쟊쏱믡뇘뛔뺭뷰살맜튪쫊내풱뇭잵횵쿖믡떵ꆣꎻ㈰냧ꎮ뗄뿆뚼짧돖킣늿ퟩ폽탅뮯뛏맦ퟷ쫇쫓컊탫믹닺풭뗃뫍ꎬ샭킳쒿폃헕뷱죋볛늻붾쒣ꆪ퇝뷌훘폐믡ꎬ랢럖횯믹틲탄맜뗘뻨싉놣ꛎ럇쫐폫뷰퓲웰ퟟ퓚ퟚꆾ잰뫍폚ꆶ뫳뗄ꆣ뮯뛏쪽〳ퟅ폽튪탋쇋룷뾶햹룟믺뷰듋횵쫇샭춶퓹ꎬ쪹특펪뎡쪱믡쫐퓚놣횼궼뗄쫂믹붫램뗘輪벫뻨뺭맺뫜뷧뾮뗄킣릹믡ꎬ믹럅퓋뫍?샻뻣쫐맛놣뎡랢쇋쫂횤램튵뷰늻뚨뮯ꆪ랢쪽퓹럑햽듳뛔뷢훘쿈ꆣퟷ죧뷰폃퓶ퟩ룄뷸뎡쓮횤럧햹잰믡뻨좷뷌램쓜듺맜햹폫살싔쳡뷌쓒튪뫳쯦캪뫎믡뷸쿖횵룯ꎬ뮯ꆢ믹쿕ꆣ쇐뗄퓹놣폽죋맜볦뇭릤샭ힳ쓉헾맜듺ꎬ뷸쫊랽뷰쒿죎죋샭ꎬ듳믡ꆪ쪹ꎬ쒣뻨냩쯦쪽뛸ꏑꆪ짺ꇔ뗄퇐뇣쿀御쫇뺿뻨쒹퓹?ꪡ뷰ꏊ뗄뷊볛잱횵ꏖꪡ뮯꒾輪?믘틱샶쟠ꪡ?
作人ffl工资桶利和行政办公支出不得超过当年总支不健余、不完善如j规棍、健全、乡在锋的转变过程。原出的10%等等。这些规定表明基金会在履行发展来的证券市场信息公开化程度低、规模小、法规不健宗院的同时必须考虑自身的纹符和发股。以;在大学余、烧假披íììf恶意操作的现象ïE附着股权分'lt改革教i!l'基金会为例，目前共有13名工作人员，其中4的i进行向逐步消失，除;(E提高融资效率、严格资金特:g为合同制聘用人员，台间一年-1辈，工资榻利待遇观、促进金融创新的法律法规和交易制度iE不幽地和学校事业编制相同，工资和奖励等人员经费全部颁布实施，这为商校教育蒸金会进行销嫩资金的价由基金会承担。试想，若基金会不对捐赠资金进行值管现提供了良好的外部条件。但是，我因金融市价值化管理，怎能解决上述问题。，因此.基金会资产场与成熟的市场相比冗论在规模还是品种等方面都能否保健、增值，能否获得较高的社会效益和经济效存在一定装距，这也制约了高校教育基金会进行捐毅是簇金会能T野生存、发展和壮大的核心问题。赠资金价值管现的更好实现。3.教育捐赠资金进行价值化管理是高校发展2.高校教育基金会管理体制阙际化的需要我国高校教育蒜金会起步比较晚，注册成为独高等教育国际化是今后发展的趋势，我阔的部立法人实体的更是少之又少，绝大部分还黑以学校分大学在此过程中提出创建世界一流大学的宏伟蓝一个部门的形式存在，在这种状况下形成的管理体图，但簸，办学经费短缺…直接困扰尚校发展的瓶制是:由…名学校领导负责分镑，设一:g秘书长负资颈。根据国外大学的经验，发烧教育捐赠资金并实日常的运窗工作。受到这种体制的影响，基金会管现价值化管潮是解决IE境的有效方法，也是世界一现人员也绝大部分由原来的校办等学校机关工作人流大学应当具备的财务管理能力。比如耶鲁大学基员分流过来，这样就造成了日常的管现带有浓重的余会过去10年间为校方提供的财政交待从亿行政管理色彩，与真正意义上的独立法人实体还存美元增至亿美元，年增长率14%，其对耶鲁大在很大差距，比如缺乏独立的会计机构和投资机构;学的资献从1995财年的15%增至2005年度的32%基金会管理人员的工资等没有与基金会工作挂钩或(2ω5年耶鲁大学总运货交出约为亿羡元)。由于担心余融风险从而泼蒙募集资金iñHU各运作，耶鲁基金预测2∞6年的贫献率将扩大到33%，将为这样就形成了"资金募集+公益捎赠"的管理模式。校方艇供亿美元的财务交持。可见，羡国高校这种只靠募集米增加基金会资产，实际是一种被动非常i重视捐赠资余的价值化管理，因为效益的好坏的"靠天吃饭"的发展策略，布这种模式下基金会事不仅涉及学校基金会的管理效廓，更关系到捐赠者业是难有大作为的。对学校的信心。为此，美国高校慕金会都聘请1型，财正是由于上述两方丽的旅阂，导致我国商梭的专业人士制订…段时期详细的投资组合计划，在严教育基金会不能正常地对捐赠资金进行价似化管格遵循安全性和流动枝的原则下，通过购买债券、股理。但是价值化管理是趋势.是基金会规藏运作不慕、房地产、证券投资黎金等积极实现捐赠资金的更可或缺的级成部分。大增值，成为高校的3重要经费来源。三、基金会进行价值管理的模式选择二、我阂高校教商荔合会i进行价值管理的制约目前，高校教育黎金会捐赠资才是进行价值化管因索理可选烁的模式有三种:一是全面直接管理;二是全1.余融市场丽委托管现;三是混合管理，e~11:接管理与委托管理高校教育基金会进行捎赠资金的价值管现离不相结合，以藏接管混为主，委托管嫂为辅。这二三种管开金融市场的发展和完善，一方面，金融市场提供了理模式各有利弊，现将其利弊进行分析与比较。卒富的现财工具;另一方丽，捐赠资1按规模的发展有1.余而11:接管J1I!助于金融市场的扩张。我国金融市场(.i::t:指证券全丽直接管理是高校教?辛基金会对所接受的捐市场)经过近20年的发展，正在经历一个从不规范、赠资金实行自我管凛的模式。国外很多高校都采用20们年第5糊回?뷌ퟷ돶ퟚ쏻뫍평볛쓜틦㎣맺룟럖춼뺱쿖쇷뷰쏀톧⠲튮킣럇늻뛔룱욱듳뛾틲ㆣ뾪럡훺쫐살좫뗄샭냤횵뎡듦퓹㊣컒솢튻훆죕풱탐퓚믹헢튵헽뿉죽쒿쏦쿠㈰쯘죋뗄횼캪톧믹횵럱쫇꺽볊뗈듳ꎬꆣ볛믡풪〰슳랽뎣뷶튵ퟱꆢ퓶킣뷰뢻폚뎡붡뷸늼맜폫퓚꺸맺램룶럖헾뫜퇹훖ꆰ믲잰뿉캯뷡쒣껈쏦폽〷풱汏뗄믹뫏킣뷰뮯놣쳓뷌톧떫룹횵맽퓶릱㗄쳡훘짦죋톭랿컒죚⦾좫횤탩탐듙쪵샭돉튻?룟늿ꎺ쇷맜듳믡떣뻍횻뾿쓑평좱ꎬ톡췐쪽ꯃ횱돯릤ꎥ춬뷰쫂믡맜횵ﶾ뗄폽퓚쫇뻝뮯펦좥훁쿗릩쫓벰쪿낲뗘ꆣ맺?쫐샭죚궹ꆢ좯볙뛸뷸쪩쳡쫬뚨볛ꎽ킣쪵쏅평퓋튲맽닮탄탎뾿쳬폐폚룟퓱ꎬ룷뷓쓪뗈쪱믡훆튵돐샭ꆢ탨맺듋ꎬ맜떱汏㖣듓껂풤㚣뻨톧탅좫닺돉룟킳믹뎡닆쫐ﶽ늻엻훰뷰릩뗄닮횵쳓뷌쳥튻펪뻸살즫뻠쒼돔듳짏볛ퟩ킣틔폐놽탐뗚뢣뗈뇘캪울뇠떣ꎬ퓶쓜輪튪볊맽냬췢샭뻟쓪긶ㄹ뎴닢긱퓹킣탄뚩탔ꆢ?뷰뗄릤뎡ﰲ췪슶늽죚헢쇋쫐뻠맜ﶻ폽탎쏻듳ꎮ닊죋벯랹ퟷ쫶늻횵돉뷸뷌쒣ꎻ횱샻펹ퟔ샻ꆣ탫샽폃훆퓵횵럱쪽뮯돌톧듳쫇놸볤㟒㤵㈰㏒믹튻뫍횤룟뷌믡랢뻟뗄ツ짆탅뛱쿻뒴캪솼뎡ꎬ샭尿룼ퟷ늿헢뇈풱럧ꆰ살ꆱ솽쓜탐폽죽뷓뇗?컒㗆뫍헢뾼ꎬ죋쿠쫔쓜짺쫇훐뺭톧뷢뗄캪?닆ꟗ〶뷰뛎쇷좯킣폽뷸햹ꎻ삩떽쾢틢쪧탂룟뫃듦ꆣ럖퇹폫죧쿕퓶랽헽맜볛믹폐??탐킩싇쒿풱춬쿫뷢쓜듦뷱쳡럑뗄뻶닆킣샔쓪?믡듋쪱뚯춶믹뫍쇭헅쒷맦릫닙ꎬ뇈튲룼짙퓚쇬쫜평뻍헦좱릤듓뷰볓랢ꆣ쏦뎣샭횵죽믬쿖헾맦ퟔ잰ꎬ뻶럱ꆢ킼뫳돶뛌뺭삧컱랽ꪣ뗄쯓ꪵ볛웚탔훘뫐뻨췪튻ꆣꋕ랶뾪ퟷ횼램뷌췢컞훆뫃?웰횮떼떽풭퓬헽랦뛸쒼믹햹뗘쫇맜믡훖뫏캪붫?냬뚨짭릲뫏릤죴짏믱랢?뒴좱퇩뺳맜쳡계ㄵ릱쒲횵쏀쿪뗄믹튪믡퓹짆랽컒릣ꆢ뮯퓚싉폽늿싛풼쪵늽폖뢺헢살돉틢뛀뗈힢벯뷰닟풭뛔쟷샭뻨ꎺ훷웤쒣릫뇭뗄폐춬믹쫶뗃햹떻붨튻ꎬ샭릩ꎥꞳ쿗웎뮯맺쾸풭뷰뺭뷸쏦곕붡돌쿖쳡램쳵퓚쇋뇈짙헢퓰훖틥솢쎻훘⮹믡싔틲뻨쫆퓹샻쪽횧쏷짺ㄳ튻뫍뷰컊뷏꾹뗄쫀횱랢폐쓜퓶싊맜킧룟퓲뗈럑탐ꎬ좫뛈쿳맦볾ꆣ?훖럖쳥킣죕짏쒼ꯒ퓹쒣쫇캯뇗돶믹듦쏻쓪붱믡쳢룟ힳ?쟷뷧쫇햹킧솦닆꓂훁볎붫Ꭓ샭싊킣춶쿂믽살볛뗄랽뻨죚?ꆢ뗍헽뫍ꆣ쒣췭뻸ힴ맜훆냬뎣폫벯닺퓚떼쪽뷰좫벴췐뷸맺늻뷰뫍릤튻샸ꆣ뗄듳쫆삧뷌랽헾쨱㈰ꨱ삩횡ꎬ믹벫풴횵볛쏦퓹쫐귀췪ꆢ쯦붻뷸떫뮹뿶뗈뛀볆헢훂톡횱맜탐뛔췢뗃믡랢ퟷ잩뗈뛔ꎬ짧뗄잸쇷죅폽램뇈횧㒣〵㞣듳ꎿ틲룼뷰ퟩ춨쪵ꆣ맜횵뎡㮝짆맦ퟅ킧틗탐쫇힢늿쿂짨펰톧솢믺說훖컒뷸퓱횱뷓샭럖쯹뫜뎬퓚햹죋ꎬ뻨틲믡뫋?컒듳룟죧돖ꖣ쓪갶떽즼캪맘뫏맽쿖샭맜뷰⣖뮸뗄쒣막싊훆욷믹닡럖탎튻쿬킣램릹뛸놵볊맺탐볛뷓컶뛠맽싄ꆣ풱릤퓹듋킧탄ꎷ맺톧킣튲튮듓곆뛈㣒㌳ﮣ쾵뚼볆릺뻨뗄샭죚맦킡좨ꆢ컒훖뷰돉뮹쏻ꎬ믺듸죋뫍뫶쒹쫇쪽룟볛횵맜뢨폫쫜떱탐틔ꎬ뺭틦컊ꋕ뗄랢쫇슳ㆣ?ꎥ곃떽울뮮싲퓹훆샫쫐쒣펲뇤ꆢ럖퇏헽맺뗈믡캪쏘믹맘폐쪵춶ퟷ싔?튻쿂킣횵랶뮯샭폫ꆣ뇈쓪랢쒳웤뢣럑뷰믹뫍쳢?늿뫪햹쫀듳긴퓒㌲샔ꎬ삹뗄뻨쟫햮풼늻뎡룖뮹맽램훃룱랽뷸뛀틔맜쫩릤얨쳥맒퓋훖뮯ꎻ캯헢뷏뚼ퟜ햹듳훐샻좫뷸뷰뺭ꆣ캰뗄늢뷧톧㧒껂ꎥꨩ붫視뫃퓹샭퓚좯쳡랢돌맦룄뛏죚쏦탐뎤믡ퟷ훘뮹믺릳ꏊ놻맜뛾췐죽닉횧톧?듽늿탐믡볃삶욿쪵튻믹뎴ꆣ캪?뮵헟닆퇏ꆢ뗄릩햹뚡늻룯뷰뗘볛쫐뚼뻨킣쳥뢺맜죋듦릹믲ꎬ붡뚯쫇훖폃폶킧?막룼쇋폐풭붡맜퓰ꎻ쫂좫샭닺
委~1f露货|辙商财舍蹦蹦这种方式，如耶将大学、斯坦丰高大学、阳台佛大学均设原则。"捐赠资余全部委抵外部机构实行管理"是该立了专门的投资机构运作基金资产。在运作过程种模式的特点，也是难点。因为在市场级济条件下，中，它们建立相应的投资制度，确立自己的投资原外部机构的信誉、资产、管理能力是关系到投资效益则。嫁接投资制度包括决策、执行和监督等程序的的关键点，也是这种模式的主要风险所在。所以，在独立，决策委员会、投资专家朋队和监督机构的分设价值化管琅过稳巾，基金会常哥哥与受托机构祭订完等等;投资服则包括可以投资的品种、品种间的配登善的协议，对技资品种、收益分配、风除管理等进行比例以及优?lI.止损点等，这些是原则的确立有利于防明确规定，然后可以用基金会在证券交易所、银行间浓风除、分消资役。~n斯文革接领导的耶将大学茶余，债券市场或法余公词的账户进行运作，也可以将资黎行投资项目的多元化，构建了独特的资产分类及金划到受托方的账户进行运作，(后者风险大于前目标投资体系，严格执行资产配置目标并灵活运用。者)。并进行日常的会计核算，年度终了聘请会计师其投资领域包括!剑波收放投资、自国内股男号市场投资毒草务所审计厉按照摘赠资金的规定分配收旋o等等，既可有效防范风险，又能获得较高收益。采取全面委托管2型的有利方面:校照市场经济就目前我网高校的教育基金会来讲，采用~简规律，运用中士会分工优势，充分利用专业观财机构的直接管理楼式，首先需要依靠高校自身的人才优势力量，不需要增1JQí高校教育基金会专业人员编制。健念本身的管理机构，包括投资部、会计部、t署察部采取余商3委托管理的不足之处:增加了管理环节，降奇事，然肪制订并遂步究券投资制度和投资原则，为捐低了管理效率，加大了黎金会对捎赠资金控制的难赠资金的价值化管理奠定基础。具体操作过程中，度;受托方存在道德风险，加大了管理的难度和l成蒸金会首先要以自己的名义税诋券交易所、银行间本;需要支付大景的委托管颇费。债券市场或基金公词开户;然后投资部人员根据基3. j昆合管现金会的接你要耳求提出投资计划和具体品种，督察部混合管1埋怨介于全商直接管理与全面委托管现进行规范性审查，会it部进行核算，会计年度终了聘之间、采取直接管理与委托管珊相结合，以基金会内请会计师事务所审计后按照捐赠资金的规定分配收部人员管理为主，委托外部管理为辅的一种捐赠资益。金价值化管现模式。在这种模式下，教育基金会依20世纪90年代中期成立的清华大学教育塞金霖商校自身的人才优势健全本身的管理机梅，包括会利北京大学教育基金会也基本上采用了这种模投资部、会计部、督察部簿，然后制订并JÆ步完锋投式，它们都成立了资金运作小组，在琐事会集体讨论资制度和投资原则。{目是可以根据投资工具的难易决策下进行投资，并且都取得了不错的经济效益。程度和投资计划进行划分，比如不太复杂、风险小旦采取余iñïl在f荣智2型的有利方阁包括:减少管甥有朋定收益的级财品种(包括阔债、企业债等)可以环节，提高管理效率;便于对捐赠资金实施控制;管由基金会自己的投资人员操作;对于股票等需要仔琅费用低。*'取全面I支援管理的不足之处包括:高细研究的投资品种可以委托专航机构进行管恕。这校教育基金会需要招募专业人士从而增加日常的边样既充分发挥了自身的力麓，又较好地借用了社会苦苦成本。力量来管理资金，能够在可控制的前提下提高管理2.全哥哥类托管理效率。采取混合管暖的不足之处同样是受托方存在全丽委托管理是高校教育基金会将所接受的捐道德风险，加火了管理的难度和成本。赠资余全部委托外部机构实行管琐的模式。~jij~寄四、结论托管理是与全副直接管理相对立的一种管理模式。全jij直接管理、全丽委托管理和混合管理三种在这种模式下，教育3基金会同样需要依靠高校自身模式各有利弊。各高校教育族愈合成根据自身的状的人才优势健全本身的管现机构，包括投资部、会计况选择适用的模式。根t自我国目前的金融市场状郁、督察部等，然后制订并逐步完善投资制度和投资况、基金会管理体制和国外高校(下转第25页)回2007界第5搁?뷌헢솢훐퓲뛀뗈뇈랶럮쒿웤뻍횱붡퓹믹햮뷰뷸쟫틦㈰믡쪽뻶닉뮷샭킣펪㊣좫췐퓚뗄늿풭훖췢볛짆쏷헟쫂맦솦뗍뛈놾㎣믬횮뾿춶돌폐평쾸퇹킧뗀쯄쒣뿶⣏췅훖쇋ꎬꆣ솢뗈샽럧탐뇪춶쒿뷓좫뷰좯믡쫀뫍닟좡뷚럑뷌돉껈쏦맜헢죋ꆢ퓲쒣늿맘횵뗄좷뮮⦡컱싉솿ꎻ꺻뫏볤볛룟훆뛈만믹퇐볈싊뗂쪽톡싗폽㈰뷡랽쯼헢ꎬꎻ틔쿕춶잰맜놾좻뷰믡쫐뗄맦볆볍놱쿂좫폃폽ꯃ캯샭훖닅뚽ꆣ쪽믺볼뮯킭떽ꎲ쯹쫜탨ꆢ풱횵킣늿뛈뫍뚨뺿돤살럧횱룷퓱믹ꪵ돯싛쪽쏅쏇킩뻶춶벰ꆢ쇬볈컒샭짭뫳뗄쫗뎡헻랶쪦㤰뺩뷸쏦쳡뗍믹ꆣ췐좫쫇쒣폅달ꆰ릹뗣맜틩뚨쫜ꊽ짳퓋늻튪쾹닉뮯ퟔ뫍쫕믡럖쿕뷓폐쫊뷰?〷ꎬ뗄붨춶닟횹럖쿮쳥폲뿉맺쒣훆볛쿈믲탔쫂쓪듳뚼탐횱룟ꆣ뷰꿍맜늿폫쪽쫆뻨쳘샭췐볆캯폃탨킧랽횧?쫇좡짭믡틦ퟔ랢샻㗒쓪죧춶솢캯풭펯쟥쒿쾵냼폐룟쪽맜뚩횵튪믹짳컱듺톧돉뷓닉믡킹샭좫쿂붡뗈퓹뗣탅튲맽뛔좻랽탈뫳췐짧싊듦뢶?뷩횱캪뗄볆벺믓믬볓뇗댩튮쿠훆풱퓲횹퓰뗄ꎬ삨킧킣샭늢뮯틔뷰쟳닩쯹훐뷌솢맜좡탨?쫇췐쏦좫폾돌춶뫳햳내믡퓶퓚듳폚뷓훷쒣죋늿풭뮮욷쇋뫏ꆢꆣ뗚슳믺펦뛈믡냼쯰죎뛠퇏뢱럀뗄쫗훰맜ퟔ릫쳡ꎬ짳웚폽쇋샭킧좫튪?룟췢횱뷌놾좻뷰튲ꆢ헢훐뿉헋ꎵ헕럖볓뗀솿쪽닅퓲뷸닆춶훖룷쳥㗆듳릹뗄냼ꆢ삨뗣ꆣ풪룱뚨랶뷌쿈늽샭벺쮾돶믡볆돉믹늢싊쏦헐킣늿뷓폽짭뫳좫쫇훖ꎬ욷틔뮧쒻뻨릤룟뗂캯폅뚽탐뿉쓜맜훆톧퓋춶삨뿉뗈죧뮯횴쫕럧폽탨ꎬ췪뗬뗄뾪볆뫳솢뷰쟒폐ꎻ횱쒼뷌믺맜믹훆늿쓑닺쒣훖폃뷸퓹폅킣늻쇋캯폫췐퓚쫆달떫뮮죋틔릻샭룹뫍?ꆢퟷ뻶틔ꎬ쮹탐틦쿕믹튪냼짆뚨쏻뮧늿내뗄믡퓋뚼샻뇣뷓폽릹샭뷰맜뚩캯뗣쪽헋움쫆뷌ퟣ췐췢헢붡쫇럖⢰풱솦퓚늻뻝맺쮹믹훆닟춶헢컄릹ꎬ뷰틀삨틥ꎻ볆뷸헕쟥튲ퟷ좡랽폚맜튵쪵쿠믡샭늢췐ꆣ뗄쫕뮧퓋폽횮늿훖좫뗈뿉ﳀ닙솿ퟣ쓑컒췢첹뷰뛈ꆢ볒킩즭붨닺폖믡뾿춶뒡퓚좻뮮탐뻨뮪믹킡뗃쏦뛔샭죋춬믺훰췢틲훷탨틦뷸ퟷ뗄돤뒦볓맜쒣놾ꎬ틔뇈ꢹ뿘횮맺룟뢣ꎬ횴췅뗄풭쇬쇋엤ꆢ쓜살룟훆ꆣ횤뫳뫍뫋퓹듳놾ퟩ냼뻨쪿믡맜솢퇹릹늽늿캪튪럖퓚탐계맦ꎺ뷰뛔퓞폫샭쪽짭좻룹죧𥉉ꎻ튵폖뒦쒿킣듳닺좷탐뛓욷퓲떼뛀훃맺믱붲킣늿뛈뻟좯춶쯣톧짏ꎬ늻삨퓹듓붫샭뗄탨췪믺퓚솦럧폫엤횤퓋⢺뚨내샻믡퓶뻨쇋ꆣ좫쿠캪쿂뫳뻝꺡뛔뷏춬돉믬잰톧ꆣ솢뫍훖뗄쳘쒿쓚뗃ꎬퟔꆢ쳥붻뷰뷌닉퓚듭ꎺퟣ뛸쯹튻튪냼짆릹쫐쫇쿕쫜좯ퟷ죖럖헕폃볓퓹맜쏦뷡뢨훆춶첫ꋆ폚뫃잰퇹놾뫏펦ꆢ퓚ퟔ볠좷튮뗄뇪막뷏닉짭믡춶닙틗늿욷폽폃샭복뷰횮퓶뷓쒣훖틀삨쪵뎡맘쯹췐럧붻ꎬ?헁엤쫐튵쇋캯뫏뷌뚩뢴뷸뗘쳡쫇ꆣ맜룹맾퓋벺뚽욷솢슳늢욱룟폃뗄볆ퟷ쯹죋훖맦믹쇋쫂뺭짙쪵뒦볓쫜쪽맜뾿춶탐쾵퓚믺쿕틗튲쯆쫕뎡튵뷰췐ꎬ튻폽릤퓓뗕뷨쿂샭뻝죚런ퟷ뗄뗈믺훖폐듳닺쇩쫐쫕좫죋늿풭맽ꆢ풱ꎬ쓪뚨뷰헢믡볃맜쪩냼죕ꆣ샭룟훆떽릹쯹뿉햴룇틦뺭뿘쓑틔믹훰뻟꺵폃쳡췐죽ퟔ듳맽춶돌릹볤샻톧럖믮뎡틦쏦닅ꆢ퓲틸룹뚽뛈훖벯킧샭뿘삨뎣뻨좫쒣킣늿쳵쯹잩틔ꆣ볃닆뇠뮷훆믹뷰ꎬ늽뗄럧젩탨쇋룟랽짭톧돌탲뗄폚믹샠퓋춶ꆣ폅뚽ꎬ훐탐뻝달훕엤쒣쳥틦훆ꎺ쏦쪽ퟔꆢ뫍ꆱ볾틔뚩뗈틸붫?믺뷚뷰퓹믡냼췪쓑쿕뿉튪짧맜듦ힴ뻹풭뗄럖엤럀뷰벰폃쫆달캪ꎬ볤믹늿쇋쫕쳖ꆣꎻ룟퓋캯짭믡춶쫇쿂킧췪뷸탐?웊릹쓑돉틀삨짆틗킡틔ퟐ헢샭퓚ힴ짨훃ꎬꆣ늿뻨울싛맜볆룃틦퓚탐컊?뗄붵쓚춶쟒
费声fÆ苦;寄一个潜在的捐款群体正在形成;另一方商随着海外增值。同时高校基金会应在工作实践中迅速然养一的华人和其他国际机构与图内附梭的交往日报频批从察这项工作的专家，分别从事捐赠活动策剁、劝繁，出现了……批为肉等教育慷慨解旗、捐资助学的人辛辛游说、项目管理、资5Î'i运作等工作。E国内外高校的物和机构.为我国高等教育事业的发展做吻了重姿投融资案例对比说明，只有将高校融资行为读于市贡献。我国应自己合新的{基金会管理条例》的出台，场化的环境之中，才能遏制其盲目融资、无序扩张的尽快制定对m赠人给予各种优惠的政策，特别是在冲动，充分利用资本市场谶犬的筹资功能募集大激具体税收政策上，比如国有企业、集体企业、合资企资金并提高纷费的使用效率。业、独资企业、民营企业以及个人等不同主体对教育事业的捐赠成事受的鼓励政策。因此，只要耳提供有[参考文献][1] M脚地Vick，酬.最钱到串戏[J] . FORTUNE CIDNA, 力的政策交待，高校教育基金募集的资金将成为高2侃5，12(85).等教育一个新的意要资念来源。高校ijlz认真分析资[2)正伟.~阁教育产业皮展现状及其特点[1).比较敏金来源的结构、各来源渠道的性质、增减变化以及各宵研究，2棚，俐，筹集方式的成本费用等，争取用最低的资金成本和[3J合国高校宿t:i2耐年底负债规2棚亿.http://news.财务风险筹集到最大的可供使用的资才是。另一方~ina. ccm. cn/cl2ω卜08幽15/012112383991...html 丽，~基金会工作不仅是筹资，l!包指基金的使用、资本运营等等，使得筹集到的资5Î'i得到充分的保值和(上接第22页)发展的经验肴，全简直接管现模式员专业、四ê'l辈科学、投入黛大、拥有海外3基金会，1重视应该是比较混恕的选择。因为:1.该模式滋免了受阂际化发展的捐赠资余价值化管现体制是我因高校托方道德风险的发生;2该模式灵活，可以根据管理教育基金会财务管理的发展方向。锵哥哥迅速完成投资组合的转变;3.~在余会问以依靠高校强大的人才后盾，提高自身的价值化管理能力。[苦苦型曹文献]2(泪6年8月，国家外汇管穰局批准了荧国Yale[1]魏文静.论费中的运动规体单价值化管理[J]陕西绞刑院州，1991，(2).University和$阳úordUnivel'Sity的合格境外机构投资[2]黄书孟，张英凤，俞铮华，南校基金舍的研究和探索者(QFIl)资格，这既说明我图的金融管理部门相信[Jl.中国高教研壳，2ω1.它们的管理水平，笔者认为，也是希lfI!给我国高校的管观者提供叫"俨启示:建立优构独立、自主锈涩、人2007 ~第5刷因?뷌튻뗄랱컯릱뺡뻟튵쫂솦뗈뷰돯닆쏦놾퓶엺쒼춶뎡돥宲嬱䍈㈰嬲폽嬳獩⣉펦췐탨룟啮헟쯼맜풱맺ꆾ孊噩䥎湡〵퇐쎳嵍巍ꆿ楶ㅝ嶻嶣룶뮪ꎬ뫍쿗뿬쳥ꆢ튵뗄뷌살벯컱퓋횵듓폎죚뮯뚯뷰캿쾽룃랽튪킣〶⡑쏇샭볊폽䆣ꎮ敫폽ꎬ뺿톧〷慲좫敲캺웊껖?敯잱죋돶믺ꆣ훆쮰뛀뗄헾폽풴랽럧믹펪쫂ꎬ늢볎펵쫇뗀톸잿쓪䙉헟튵뮯捲ㄲꎮ풺涣捩낣맺獩컄킹돯퓚뫍쿖릹컒뚨쫕뻨닟튻뗄쪽쿕뷰뗈춬헢ꆢ낸뮷돤쳡쓏⠸㈰?뇈뗂쯙듳㣔獩䤩맜랢톧쓪玣깥?껃룟瑹뺲쾣視㔩〲溣놨껀뗄웤쇋ꎬ맺뛔헾웳퓹횧룶뷡돯믡뗈쪱쿮샽뺳럖룟힡㋒뷏럧췪슣瑹샭릩엤햹삹킣꽣뫍곕?ꎬꎮ뗚?뻨쯻ꆫ캪펦닟튵돖탂릹돉벯릤ꎬ룟쒿뛔횮샻뺭?댩샭쿕죋겹뗄룱쮮튻훃닆諾⠵뷘却싛ㄹ얼쳑㈨껓뿮맺엺컒엤퓹짏ꆢ쿭ꎬ뗄놾떽ퟷ쪹킣맜뇈훐폃럑⦣랢쿫춶닅謁뫏욽룶뿆뻨컱㤷㗆쳓훁慮풷킾壁컏?ꎬ웒좺볊캪맺뫏죋ꎬ쏱쫜룟훘룷럑ퟮ늻뗃믹뗄샭쮵ﶲ㈰햹랢뫳틍景룱헢웴톧퓹맜놾뾣띛묰⠲?㮝〵牤곓갲쳥믺룟탂룸뇈펪뗄킣튪살폃듳뷶돯뷰ꆢ쏷닅놾쪹톡짺ퟩ뛜뺳볈뇊쪾샭㢡⦣䩝떷쓪ꨱ퓋〰헽릹뗈뗄폨죧웳맄뷌풴쫇벯믡볒ꎬ쓜쫐폃뺭퓱ꎻ뫏췢쮵헟ꎺ춶뷰?ꎮ㔱ꋕ뗗뚯ㆣ퓚폫뷌ꆶ룷맺튵샸폽뷰쟾ꎬ뿉돯떽펦횻뛴뎡킧〱퇩ꆣ㊣뗄쳡?믺쏷죏붨죫볛랢䙏맏뢺맦ꪣ?㈱剔탎맺폽믹훖폐틔헾살뗀헹릩뗄퓚럖퓋훆잿싊뾴틲꺸룟릹컒캪솢솿횵햹ㄲ훗햮싉꺸啎㌸돉쓚뾶쫂뷰폅웳벰닟풴뗄좡쪹ꎬ릤뇰ퟷ붫웤듳ꆣ캪쏄뇤ퟔ훅춶맺믺뮯랽뒼뎬폫?㌹?ꎻ룟뾮튵믡믝룶ꆣ쒼탔폃뮹뷰ퟷ듓뗈쎤뗄좫ꎺꏊ짭𧻓튲릹ꆢ맜쿲냆㈰㤱볛玣쇭킣뷢뗄맜ꆢ죋틲벯룟훊ퟮ냼뗃쪵쫂릤쒿돯〰쏦ㆣ뷁㎣볁뷰쫇뛀펵샭ꆣ횵尿긵?틚뮯튻뗄쓒랢샭헾벯뗈듋킣ꆢ뗍삨떽볹뻨ퟷ죚桴횱꺸꺻볛쯃쾣솢폐쳥浬ꎮ랽붻ꆢ햹쳵닟쳥늻ꎬ펦퓶뗄뷰믹돤훐퓹ꆣ릦뷓쏄尿횵삹맜췻몣훆䩝桴샭쓑쏦췹뻨ퟶ샽ꎬ웳춬횻뷰죏복ꆣ럖톸믮맺탐ꆢ쓜맜ꏊ겿뮯繁샭룸ퟔ췢쫇ꎮ瑰孊킾쯦죕돶ꆷ쳘튵훷튪붫헦뇤뷰쇭뗄쯙뚯쓚캪컞쒼샭붱짒맜慬늿컒믹뇈ꎺ巉뾺ퟅ틦훺쇋뗄뇰ꆢ쳥쳡돉럖뮯튻쪹놣엠닟췢훃탲벯쒣?풸짒샭?쏅맺맜뷰뷏沣싎췌몣욵톧훘돶쫇뫏뛔릩캪컶틔놾랽폃횵퇸뮮룟폚삩듳쪽料퓒쓜쿠샭믡뷌꽮?뷋췢뗄튪첨퓚뷌폐룟벰뫍ꆢ튻킣쫐헅솿敷쯊?삿솦탅ꎬ?憣죋ꎬ웳폽룷좰뗄??ꆣ훘?쫓
