中国投资担保有限公司定向投资基金 募集说明书——委托建设银行定向投资中国投资担保有限公司3亿股股权投资计划
中国投资担保有限公司简介• 中国投资担保有限公司（以下简称：”中国投保“）英文名称：China National Investment&Guaranty Co.,Ltd. • 中国投保于1993年经国务院批准，由财政部、原国家经贸委发起设立。2006年12月25日，经国务院批准，整体并入国家开发投资公司，中国投保是中国首家以信用担保为主营业务的全国性专业担保 机构。 •经中国权威的两家评级机构－中诚信国际信用评级有限责任公司和联合资信评估有限公司复合评级，（金融机构）长期主体信用等级“AA”。 •中国投保是世界三大担保和信用保险联盟-泛美担保协会、美国保险监督官协会和美国保证和忠诚保证协会成员。 •中国投保是中国担保业联盟的发起和主席单位，联盟拥有158家（专业担保机构）成员单位。• 中国投保是由国务院国有资产监督管理委员会管理的中央直属重点国有企业。不仅对外代表中国国 家信用（即主权信用），也是中国资金实力最雄厚、最具竞争力的非标准金融和信用增级服务的集 成商。 2
中国投资担保有限公司主要数据• 中国投保的注册资本30亿元，核心资本超过50亿元，国际标准信用担保能力700亿元，银行授信450亿元。 •2008年公司净资产亿元，净利润亿元(投资业务的中长期投资可调节年度预期净利润不低于5亿元)•担保业务，截至2008年，公司担保余额亿元，累计提供保额632亿元，其中2008年保额163亿 元，服务客户超过2000家，实现保费收入超过2亿元，处于行业领先地位。 •投资业务，中国投保的投资业务是担保业务的必要补充，为担保业务的持续发展提供了有力支撑和保障，公司投资业务近3年平均收益率达到15%以上。近3年投资收益分别为2006年亿元，2007年 亿元和2008年亿元。 •中国投保的短期投资主要涉及稳定收益类金融产品，投资组合主要分布于高流动性、高信用等级和高品质的金融产品（银行存款、国债、金融债、证券投资基金和委托投资理财等）。 •中国投保的中长期投资，主要投向资本一级市场的准上市公司，作为鼎晖投资和中金公司（中国国际金融有限公司）的股东，先后投资参股的企业包括：中国人寿（601628）、中国远洋（601919）、 恒生电子（600570）、宁沪高速（600377）、招商银行（600036）、首创股份（600008）、首旅股 份（6000258）和平安保险（601318）等行业旗舰企业。 3注：核心资本包括净资产（注册资本、资本公积、盈余公积、未分配利润）、风险准备金、客户保证金、次级债、优先股等项。
中国投资担保有限公司私募与上市安排• 中国投保计划于2009年9月启动上市及上市前引入战略投资者（PRE-IPO）的私募工作。•中国投保本轮私募完成后注册资本不低于50亿元，以增资的方式进行私募，在私募完成后启动上市程序，计划不晚于2012年在国内A股实现上市。 •中国投保本轮私募，拟采用定向增发的方式，向合格的战略投资者增发新股，拟增资的机构包括：全国社会保障基金、建设银行、中信集团和新加坡政府投资公司等。 •中国投保本轮私募完成后的股权架构为：原股东国家开发投资公司(不低于35%)与国内战略投资者合计持股不低于51%，境外战略投资者持股不超过49%。 4
中国投资担保有限公司定向投资基金基本条款说明•本基金购买方为中国境内非外商投资企业法人或具有中国国籍的自然人，有足够的资金实力并能提供相应的资信证明。 •本基金委托建行认购中国投资担保有限公司股权【3】亿股，每股不高于【】元人民币，市净率不高于【】倍，基金总额【】亿元人民币。 •本基金最低认缴出资额：本基金为人民币基金，基金的最低认购起点为【5000】万元，以【1000】万元为单位向上累进，但普通合伙人在特定情况下有权决定调整此额度限制。 •本基金出资：分二期认缴出资，基金成立时认缴出资额的【30】%，剩余部分出资在普通合伙人发出缴款通知后的【7】日内缴足。 5
中国投资担保有限公司定向投资基金情况说明基金名称：中国投资担保有限公司定向投资基金(润朴) 普通合伙人：北京正德达仁投资咨询有限公司有限合伙人：孙景龙(募集中) 基金规模：亿元人民币基金类型：封闭式基金锁定期：4年投资领域：定向投资中国投资担保有限公司3亿股股权目标投资回报率500% 以上基金形式：有限合伙制6
中国投资担保有限公司定向投资基金股权架构自然人现金出资有限合伙人普通合伙人北京正德达仁投资咨询有限公司（LP）(GP) 投资决策委员会 上海润朴投资中心有限合伙企业根据2007年6月1日新修订的《合伙企业法》有限合伙企业：由普通合伙人和有限合伙人组成，实中国投保-定向投资基金托管银行现企业管理权和出资权的分离。基金管理公司 有限合伙人：以不执行合伙企业事务为代价,获得对合投伙企业债务承担有限责任的权利。有限合伙人以出资额度承担有限责任。资 普通合伙人：对合伙企业债务承担无限连带责任,并负责基金的管理。普通合伙人负责基金管理并承担无限连带责任。 中国投资担保有限公司7
中国投资担保有限公司定向投资基金收益模式合伙人有限合伙人普通合伙人基金管理费基金资产的3%基金超额收益分配普通合伙人收取基金收益的20%作为业绩提成后，全体合伙人按出资比（按梯级累进方式）例进行分配。如果全体合伙人的年回报超过100%，其中年回报超过 100%的剩余部分，普通合伙人获得50%的超额奖励。若年回报不足 100%，则普通合伙人不能收取超额奖励 税费所有合伙人“分别交纳各自税费”（避免重复纳税）风险承担以出资额为限对合伙企业承担对合伙企业承担无限连带责任；当有限责任基金出现亏损时，有义务通过让渡 资本金的方式来弥补有限合伙人的 本金损失 经营原则基金采用“无债务”的本金投资方式，确保基金经营无外债8
行业分析与预期收益分析预期收益分析中国A股市场主要金融类股数据(保险/银行)投资目标中国投资担保有限公司EPS(元)PE简称股价(元)投资额度亿元0809E10E0809E10E中国平安投资方式委托建行定向投资中投保3亿股中国人寿投资成本元/股中国太保方案比较无杠杆1倍杠杆投资期限4年4年资料来源:中信证券研究部预测注:股价为2009年7月31日收盘价市净率(元)PEPB 股价(元)投资收益(亿)简称(09E)0809E10E0809E10E工商银行假设：建行增发6亿股中国投保，建行根据投资者风险偏好，发行两种理财产品。一种为优先级固定收益型理民生银行财产品，发行额度为亿，年息为10%，4年后本息合 招商银行计为亿。另一种为次级定向理财产品（次级产品保 护优先级产品）获得在优先偿付本息后的投资收益。南京银行 兴业银行特别提示：担保行业在中国是一个新兴行业，具有很高的成长性。资料来源:中信证券研究部预测(民生不含海通) 注:股价为2009年8月12日收盘价中国投保作为中央直属重点国有企业，具有得天独厚的政策优势。而中国投保独特的金融概念，必将成为中国 第一支担保股上市，一旦上市必然受到市场欢迎。例如： 保险业2009/2010年平均PE为38/30倍。银行业2009/2010年平均PE为16/13倍,平均PB为 倍。预计2009/2010年上市银行加权平均利润增速为12%/16%，其中大银行、股份制和城商行分市，仍然受到无数投资者追捧。 别为12%/16%、9%/23%和14%/23%。 9注1：以2009年中国投保每股净资产1元计算，假设平均利润复合增长率15%，4年后每股净资产元，以平均PB为倍估值，每股股价元注2：次级产品收益公式:次级产品收益＝总收益－优先级固定收益型理财产品本息－次级定向理财产品本金=亿－亿－亿＝亿元
