加息后投资理财 9 大攻略
一石激起千层浪。１０月２８日银行的营业网点下班后，央行突然公布了利率调整的消
息，各商业银行的员工连夜加班对系统进行升级调试；２９日，上周最后一个交易日，国
内股市应声而落，上证综指跌１．５８％，深成指下跌２．３１％。而中国央行更是以小
小的０．２７％，引发了全球金融市场的地震：短期债券市场明显下跌、期市金属品种应
声大跌、美元短时间走强、近期节节攀高的国际油价调头下探。而作为普通的民众，加息
给大家的生活带来的影响刚刚开始。
李梅玲／图
1.储蓄攻略：存款大搬家
长期定期 取出重存可享新利率
对于比较钟爱储蓄的中国百姓而言，加息无疑是个好消息。那
么，您手中原来所存的定期存款如何才能享受加息带来的好处呢？
记者采访了银行相关人士。
银行业务负责人告诉记者，１０月２９日以前存入银行的定期存
款仍按照原先的存款利率来计算，如果您想让自己的定期存款享受
新的存款利率，就需要到所存的银行网点把原来的定期存款取出
来，然后重新在存一次。当然，这样做你也需要承担一定损失，那
2.还款攻略：贷款未必提前还
从明年１月开始，银行贷款利率将同步上调，公积金贷款统一
上调０．１８％，商业贷款利率则按照不同期限上调０．１８％
－０．３６％，而存款利率的上调区间为０．２７％－０．８１
％。以５年期为例，５年以上贷款利息的增长幅度为０．３６
％。而５年期的存款利率却增长了０．８１％，也就是说您手中
货币的增值速度是高于贷款所付出的利息增速的。也就是说，对
贷款买房、买车的居民个人来讲，虽然还款压力增加了，但由于
本次升息是存贷款利率的同步上调，因此对于贷款人来说，用手
中的闲置资金提前还贷并不一定合算。
另外，据记者了解，根据合同规定，房贷的升息是在相关政策
公布之后的下一个年度才开始执行的，而存款升息从１０月２９
日就已经开始执行，因此，急于还房贷肯定不是价值最大化的最
好选择。当然如果您手中有大量闲钱愿意选择提前还贷，最好在
年底以前办理相关手续，这样就不必按新的利率水平支付更多的
利息了。 (记者 和平)
加息—暴跌—保险入市—反弹—扩融
3.加息后股市运行猜想
上周，突如其来的加息政策打了股市一个措手不及，上周五上
证指数开盘就暴跌２５点，最终上证指数以１３２０点报收，跌
幅达２１．２０点，尽管盘中出现一定反弹，但尾市抛盘汹涌而
出，说明加息预期没能被市场充分消化，本周以及今后一段时期
内股市的走向应抱谨慎态度。
股市的上涨下跌是投资者的操作行为的体现，而一旦所有股民
都采取观望抛空的操作思路，那么股市的持续下跌将在所难免。
随着９·１４行情的偃旗息鼓，绝大多数投资者对后市的预期都抱
悲观态度，而逢高减磅也就成了当前的主流思路，在上周五股指
盘中出现一定反弹，而减磅兑现的筹码即源源不断出现。
有观点认为，机构投资者可能在股指下挫的过程中吸纳廉价筹
码，而机构也将成为护盘的主导力量，但果真如此吗？这点在５
月以来的熊市行情中已经得到了集中体现，以基金为代表的机构
资金普遍奉行“明哲保身”的操作原则，“市道看不准，就不操作，
甚至采取与散户一样的减持策略”，９·１４行情的终结，恰恰是
机构减仓的结果。而刚刚公布加息，机构手中的钢、车、建筑、
地产、金融、石化等股票又成了重灾区，期望机构继续抱着这些
筹码与股民共同抗战的想法，未免有些天真。
那么究竟行情将如何演化呢？主要应看政策面采取如何应兑，
本报以前的分析文章中曾指出，今年的政策调控采取的保守温和
手法，而诸如“降印花税”、“停止超级大盘股再融资”等猛药，管
理层迟迟不敢出手，在笔者看来，主要就是为了应对“加息”，管
理层可以通过上述手段中和加息给股市带来的负面影响。
当然促使监管层启动利好救市的条件也非常简单，那就是股市
必须酝酿一轮充分的调整行情，而加息就是一个最好的契机，如
果股市大幅暴跌，那么利好将指日可待。同时，股市调整也将为
保险资金、社保基金的“安全”入市创造良好的条件，届时，政策
利好＋增量资金入市，势必能够催生一轮较有力度的牛市行情。
按照公认的观点，中国的Ａ股市场是国企融资的提款机，而目
前的市场环境已经不允许类似“中石油”、“四大银行”等超级国企
再向股市伸手，那么在积极向好的股市氛围中，国企大盘股、新
股才有可能发的出去，掌握好政策节奏、扩融节奏对投资者未来
的操作至关重要。
笔者预计，未来股市可能出现这样的循环，“利息—暴跌—保
险入市—反弹—扩融”，短期内股市面临风险不容忽视。(记者 李
壮)
6.基金攻略：勿急于赎回手中的基金
银行提高存款利率，将提高居民的存款利息收入。投资者将更
愿意将原来打算投资基金的资金转移到银行存款上。加息对房地
产、电力、民航、通讯、石化、建筑、钢铁、水泥等需要大量银
行资金资助的企业影响较大，这类上市公司的资金成本将提高，
利润会降低。对投资于重仓这些股票的基金要非常的小心。
从基金的类型来说，指数型、价值型基金对市场波动最为敏
感，但价值型表现强于指数型。债券型基金最为抗跌，但在大盘
上涨时，涨幅也较小。收益型基金虽然较为抗跌，但是对上涨的
市场也不敏感。平衡型与成长型基金表现较佳，不但较为抗跌，
在大盘上涨时也能较快上涨。投资者可以根据目前大盘的情况，
将自己手中的基金进行合理的调整，实现收益最大化。但是由于
基金买卖有２％的手续费，大家不要急于赎回自己持有的基金。
选择投资货币型基金将是一个比较好的选择。加息成为现实，
利率提高，货币基金就是受益者，因为货币基金是投资于货币市
场上短期有价证券的一种基金。(记者 傅乐乐)
8.外汇：理财产品不必急于出手
人民币加息的消息一出，无疑牵动了广大汇民的神经。那么，
是否该将手中的外汇换成人民币呢？从前购买的外汇理财产品值
不值呢？记者日前采访了专业外汇分析师。
外汇理财专家告诉记者，由于人民币是和美元挂钩的。因此如
果人民币持续加息无疑会给美元持有者带来利好。在１０月２９
日央行升息消息公布的同时，美元的走势也在短时间内向上冲
高，随后回调。如果人民币未来连续升息，无疑将对美元的长期
走势带来影响。
而对于购买的银行外汇理财产品的投资者来说，本次升息带来
的损失并不很大，以１０月份刚刚发行的中行会聚宝理财产品为
例，该行三年期美元产品平均年收益最高可以达到３．４３％，
还是略高于调整后的人民币３年期利率水平。一位业内人士告诉
记者，外汇产品在设计之初就充分考虑了人民币可能加息的因
素，因此，如果没有特别的需求，没有必要提前支取原先购买的
外汇理财产品。(记者 和平)
就是在存入时间到支取日期这段时间把定期转活期的利息差损。
所以，并不是所有定期存款都需要重新存一遍，如果您的存款转
成活期的损失大于新增存款利率带来的收益，或者基本持平，那么
就没有必要去银行“折腾”自己的存款了，但如果您是最近刚刚存入
的期限比较长的定期存款，就需要到银行重新办理一下定期存款手
续，这样就可以享受新的存款利率收益了。
另外，业内人士提醒小额储户，对于几千元的小额存款，本次加
息的影响不会很大，即使重新更换账户也不过相差几十元，因此在
决定是否重新存入原先持有的定期存款前，您应该权衡一下所多获
得的收益和付出的时间成本，不要盲目跟风。(和平)
4.国债攻略：自己权衡值不值
连续的低利率和不景气的股市令大家将投资目标转向了凭证式国
债这种“金边债券”，但加息的消息一出，无疑又将“套牢”一批国债
持有人。据了解，提前兑付国债，投资者需要面临两大损失：一是
要被扣除国债票面金额的１‰手续费，二是要按照与活期利率水平
持平的收益率计算收益，购买够半年不足一年按０．７２％付息，
满一年按１．６％付息，而不能获得购买国债时所约定的收益。有
鉴于此，购买国债提前兑现的损失是非常大的，因此如果您的国债
离到期时间比较近了，最好不要提前兑现。
当然，如果您手中的国债购买的时间不长，离兑付期限比较远，
那么提前兑付原来买的国债并重新购买加息以后调整过利率利率水
平的国债还是比较值的。记者小算了一笔账。以今年３月发行的３
年期２００４年第一期国债为例，如果投资者购买了１００００万
元国债，选择提前兑付并购买今天开始发行的３年期，那么３年零
７个月以后得到的回报是１０５３元；如果选择按合同到期以后兑
付，并在到期后继续储蓄７个月活期存款，得到的收益是８０５
元，二者相差了将近２５０元。
因此，在加息之后，您应该慎重对待手中的国债，如果手中持有
的国债数额较大，一定要细心计算一下利弊，最后再作出是否提前
兑付的决定。(记者 和平)
5.保险攻略：风险不确定 轻易别退保
加息影响
加息对于保险公司来说，无疑是一把双刃剑。利息的升高会提高
保险公司的投资收益，但对其一些险种的经营也造成了一定压力。
投资型寿险和分红类寿险占到了目前整个保险品种的绝大多数份
额，许多投保者是看中了此类保险的投资功能而将其当成了储蓄的
替代产品。据了解，目前保险产品的收益复利率每年不能超过
２．５％，目前各家保险公司推出的产品都低于这个水平。扣除利
息税影响，目前银行３年期定期存款利率为２．０３％左右，加息
０．２７个百分点，就已接近保险产品的收益率水平。
中央财经大学郝演苏授认为，加息主要影响的是固定收益率类的
险种，其中包括分红险。由于加息使一些保险产品的收益率接近银
行利率，客观上降低了老百姓对理财类保险的期望值。这样就使保
险公司的资金利用压力增加了，但对客户短期内的影响很难确定。
财经律师牟子健认为，以前央行降息对保费影响较大，央行降息
保费上调很多，但这次由于加息幅度小，保费不一定会有下调空
间。
消费提醒
郝演苏提醒消费者，没有买固定收益型保险的投保人，在选择之
前，要做合理的判断；而已经买了的客户轻易不要退保。因为保险
不同于银行储蓄，可以随时提取。只要买了保险，不管是否出险，
保险公司已经为客户提供了服务，所以一旦客户退保，保险公司必
然要收取一定的手续费，这对客户来说是不划算的。所以，“在任
何情况下，客户都不要轻易退保。”以免遭受不必要的损失。另
外，郝演苏认为，“买保险是为了买保障”消费者如果要投资理财，
最好到专业的投资机构去购买产品。(实习记者 张培娟)
7.信托:有点吃亏没商量
央行加息之后，对已经购买集合资金信托计划的投资者来讲，是
降低了其实际收益。
目前，集合资金信托计划往往是投资者加入信托计划，然后信托
公司将从投资人那里募集到的信托资金以贷款的形式提供给一个固
定项目，这个贷款利率是在当时就商定好了的。信托计划到期后，
贷款方还本付息，信托公司扣除信托运作中的成本，其余的交给投
资者。由于当时的贷款利率已经商定好了，因此，不会随着央行加
息或降息改变贷款利率。这样，投资者的收益也基本是固定的。
在央行加息之前，记者就此事采访过某信托公司一个房地产项目
的负责人。该负责人当时认为，经过他们的测算，央行在近年内不
会加息，即使加息，幅度也不会大。央行加息之后，记者又致电该
负责人，他认为此次加息幅度不大，目前信托收益依然高于银行同
期存款。记者追问，如果央行继续加息，信托收益低于银行存款，
投资者岂不是吃亏了。这位负责人表示，那也是没有办法的事情。
有业内人士表示，目前，信托产品的信托期限一般是２－５年，
而且收益率一般比较固定，因此这种产品目前很难抵挡加息为投资
者带来的收益风险。(记者 王方琪)
9.金市：波澜不惊
加息对国际黄金市场产生了一定影响，但对国内炒金市场的影响非常有限。
我国上海黄金交易所挂牌后，国内金市与国际市场基本对接。中国的每一项宏观调控措施的落实，都牵动着国际黄金市场的神
经。中国意外升息后，美元在走软导致金价微幅收高。１０月２８日国际现货黄金价格在纽约报收每盎司４２４．１０美元，比１
０月２７日收盘每盎司４２３．４８美元微涨０．６２美元，涨幅为０．１５％。业内人士称，纽约商品期货交易所金价逆转稍早
跌势微幅收高，因美元兑主要货币在中国意外升息后走软。美元下挫通常会使黄金需求增加，因以美元计价的黄金对持有外币的交
易商而言，显得较为便宜。
沈阳中金·中兴黄金交易中心吕品经理表示，目前个人炒金业务还没有受到银行加息的影响，从上周一到周五，黄金交易中心共成
交２０多笔实金交易业务，售出黄金５公斤，交易情况还是非常不错的。吕品经理认为，尽管没有风险，但银行存款所获得的利息
毕竟只是个小数，长远来看大多数人们还是会选择炒金等投资方式获取更高的投资回报。
