统计与决策 2009年第 14期（总第 290期）
改革开放 30 年来， 我国旅游业沿着非常规的旅游发展
道路在持续稳步的发展，国际入境旅游持续增长，国内旅游
也表现出强势。国际旅游外汇收入在平衡国际收支中发挥了
巨大的作用。 2007 年，我国国际入境旅游收入 亿元，
是全国旅游总收入的 29%，其增长速度为 16%。 同时国内旅
游收入也在回笼货币方面有着积极的作用。 2007 年，国内旅
游收入为 亿元，是全国旅游总收入的 71%，国内旅
游收入的增长速度为 19%。 众所周知，我国国内旅游相较于
国际入境旅游要发展的晚一些。 尽管国内旅游比直接增加
GDP 的数量， 但是它的间接引致却可促进国民经济的增长。
本文正是基于这样的视角通过计量分析来比较国内旅游与
入境旅游对我国经济增长的促进作用。
1 变量选择说明与数据的采集与处理
（1）变量选择及其说明
从我国旅游业的发展特征上看，以 1993 年为界限。 1993
年之前的国内旅游因为一系列的原因，没有得到政策以及相
关方面的重视，因此发展非常缓慢。 而在 1993 年之后，随着
国家旅游局下发的《关于发展国内旅游业的意见》的执行与
中国国内旅游协会成立，有关国内旅游的实际影响才得到了
社会各界的重视。 1993 年之前的我国国内旅游统计也因此
相对缺乏，之前的零星数据不足以说明国内旅游对我国经济
发展的促进作用，因此，在这里数据的选择从 1993 年开始，
以此来对比我国国内旅游与国际入境旅游对我国经济发展
的作用分析。
（2）变量的选择和数据的采集与处理
这里主要有三个变量，一是国内生产总值 gdp，来衡量我
国经济发展的总体水平；二是国内旅游收入 dt，来衡量我国
国内旅游发展的水平；三是 it，来衡量我国入境旅游发展的
水平。 通过对变量进行计量分析并建立模型，说明 dt 和 it 是
如何影响 gdp 以及二者的影响差异。
选取国内旅游、入境旅游与国内生产总值的历年统计数
据(数据来源于统计年鉴)。对采集的原始数据作对数处理，分
别记为 lngdp、lndt 与 lnit。以 lngdp 为例，lngdp=log(gdp)。对数
变化主要是便于我们构建线性计量模型。 在此基础上，各类
数据的一阶与二阶差分分别记为 dlngdp、ddlngdp、dlndt、ddl-
ndt、dlni、ddlnit， 其中以 dlngdp 与 ddlngdp 为例 ，dlngdp =
lngdp-lngdp(-1) ，ddlngdp=dlngdp-dlngdp(-1)。
2 国内旅游与入境旅游的实证分析
使用单位根检验检查时间序列是否是平稳的，平稳的时
间序列再进行协整检验，借助对于误差 e 的分析，检验变量
的协整关系是否成立，通过对时间序列的这种统计描述与计
量分析，求证变量之间的关系并进行未来估计 [1]。
刘迎辉 1，2，郝 索 1
（1.西北大学 经济管理学院，西安 710069；2.陕西教育学院，西安 710069）
摘 要：文章基于实证分析，验证国内旅游、入境旅游与 gdp 存在长期稳定协整关系，协整方程
表明，国内旅游每增加 1 个百分点，国内生产总值增加 个百分点，入境旅游每增加 1 个百
分点，国内生产总值增加 个百分点。 国内旅游拉动经济发展的强度强于入境旅游拉动经济
发展的强度。 为未来旅游业三大市场发展的政策调整提供了数量依据。
关键词：国内旅游；入境旅游；经济增长；协整与误差检验
中图分类号：F590 文献标识码：A 文章编号：1002－6487（2009）14-0120-02
国内旅游与入境旅游
对促进我国经济增长的比较研究
基金项目：陕西教育学院青年人才培养基金资助项目（07KJ34Q）
表 1 1993~2007 年我国的 gdp、dt 与 it
time
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2003
2001
2002
2004
2005
2006
2007
gdp
31380
43800
57733
67795
74772
210871
249530
dt
864
it
lngdp
lndt
lnit
经 济 纵 横
120
统计与决策 2009年第 14期（总第 290期）
表 2 国内旅游、入境旅游与国内生产总值协整检验
Variable
C
LNDT
LNIT
R-squared
Adjusted R-squared
. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
Durbin-Watson stat
Coefficient
Std. Error
Mean dependent var
. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
F-statistic
Prob(F-statistic)
t-Statistic
Prob.
滞后长度
1
1
1
1
2
2
2
2
3
3
3
3
4
4
4
4
因果性
LNDT does not Granger Cause LNGDP
LNGDP does not Granger Cause LNDT
LNIT does not Granger Cause LNGDP
LNGDP does not Granger Cause LNIT
LNDT does not Granger Cause LNGDP
LNGDP does not Granger Cause LNDT
LNIT does not Granger Cause LNGDP
LNGDP does not Granger Cause LNIT
LNDT does not Granger Cause LNGDP
LNGDP does not Granger Cause LNDT
LNIT does not Granger Cause LNGDP
LNGDP does not Granger Cause LNIT
LNDT does not Granger Cause LNGDP
LNGDP does not Granger Cause LNDT
LNIT does not Granger Cause LNGDP
LNGDP does not Granger Cause LNIT
F值
P值
结论
拒绝
拒绝
拒绝
拒绝
拒绝
不拒绝
拒绝
拒绝
拒绝
拒绝
拒绝
不拒绝
拒绝
拒绝
拒绝
拒绝
表 4
（1）国内旅游、入境旅游与 gdp 的统计描述
使用计量方法，描述入境旅游与 gdp 两个时间序列的基
本状况以及其一阶差分、二阶差分的分布状态，见图 1，图 2，
图 3。 从分布图 1 上得知，三个变量有一定的发展趋势，且呈
上升态势，是非平稳的时间序列。它们的一阶差分则不同，从
图 2 中看不到变量的趋势，一阶差分可能是一个平稳的时间
序列，需要进行单位根检验。图 3 与图 2 相似，三个变量的二
阶差分在时间的水平分布上是随机的，没有趋势，可能是平
稳的时间序列，得进行单位根检验。
图 1三个变量的时间序列折线图 图 2三个变量一阶差分时间序列折线图
（2）变量的单位根检验
借助于 对变量进行 ADF 检验。图 1 中，三个变
量既有趋势， 又有常数项， 因此检验时， 选择 level 和 trend
and intercept 选项，而在图 2 与图 3 的显示中，三个变量没有
表现出一定的趋势， 但是在图 2 中，dlndt 与 dlnit 有常数项，
因此 ADF 检验时，dlngdp 选择 level 和 none，dlndt与 dlnit选
择 level 和 intercept。 图 3 中三个变量进行 ADF 检验时，选择
level 和 none 。 提供了自动滞后阶数选项，无须进
行阶数实验。 单位根检验的结果见表 2。
检验结果表明，各变量 ADF 值与 1%、5%与 10%临界值
的大小比较，lngdp 在 10%的置信水平上，拒绝原假设，可以
认为是平稳序列，lndt、lnit
则在三个置信水平上接受
原假设， 是不平稳时间序
列。 在进行变量一阶差分
单整检验发现 ，lngdp 在
5%和 10%的置信水平上，
拒绝原假设， 可以认为是
平稳序列， 同时 lnit 在三
个置信水平上也拒绝原假设，是平稳时间序列，而 lndt 则在
三个置信水平上接受原假设，是不平稳时间序列。 继续进行
二阶差分单整检验，lngdp、lndt、lnit 分别在三个置信水平上
拒绝原假设，是平稳时间序列。 三个变量的二阶差分是单整
的，可以对其进行协整分析。
（3）协整分析
根据上边单位根检验的结果得知，国内旅游、入境旅游
与国内生产总值三个变量的二阶差分都是单整的，可以对原
变量作协整分析。 通过两步法 EG 检验，用国内旅
游和入境旅游对国内生产总值进行回归。在对残差进行的单
整检验过程中， 选择 level 和 none，ADF 值在 1%、5%和 10%
的置信水平上均拒绝原假设， 如表 3 所示， 是平稳序列，因
此，三个变量存在协整关系，回归方程是：
Lngdp=+++e
对该方程解释是：国内旅游每增加 1 个百分点，国内生
产总值增加 个百分点， 入境旅游每增加 1 个百分
点，国内生产总值增加 个百分点。 从表 2 的检验数
据看，回归方程拟合效果显著。
（4）变量误差校正模型
从以上分析看，国内旅游、入境旅游与国内生产总值三
个变量存在协整关系，也就是说在长期上三个变量有均衡关
系，这种长期均衡与变量短期波动有什么联系，短期波动会
对变量长期保持均衡有什么作用，可以通过建立误差校正模
型来作出说明。 提供了短期波动对维系长期均衡
的分析工具。 通过分析检验，误差校正模型方程是：
Lngdp= (t -2)++0.
055267lndt(t-2)++(t-2) +v
（） （） （）
从误差校正模型看，lngdp 的短期波动受 lndt 与 lnit 短
期波动的影响，同时也受到系统误差波动的影响。 当短期波
动偏离长期均衡时， 系统将会以 的调节力度调至
均衡态。 当国内旅游变化 1%，国内生产总值变化 %，当
入境旅游变化 1%，国内生产总值变化 %。
（5）国内旅游、入境旅游与国内生产总值间的因果关系
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图 3 三个变量二阶差分时间序列折线图
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�
��
�
����
表 3 序列残差 e的 ADF检验
resid ADF 检验值
1%临界值
5%临界值
10%临界值
结论
平稳时间序列
经 济 纵 横
121
统计与决策 2009年第 14期（总第 290期）
因果关系分析检验是为了说明国内旅游、入境旅游与国
内生产总值三者之间是国内旅游的变化引起国内生产总值
的变化还是国内生产总值的变化引起国内旅游的变化，或者
是两者互为影响，同时入境旅游的变化是否引起国内生产总
值的变化还是反之，以及二者互为影响。 借助于 进
行因果检验，得表 4。 由表 4 知道，国内旅游是国内生产总值
变化的原因，而国内生产总值不是国内旅游变化的原因。 入
境旅游是国内生产总值变化的原因，国内生产总值也是入境
旅游变化的原因。 通过改变滞后长度，我们发现三个变量间
存在互为因果的关系。 这与吴忠才老师关于 1978~2005 年 it
与 gdp 不存在因果关系的结论是相反的 [2]。
3 结论与政策建议
（1）我国国内旅游与入境旅游的发展是有利于我国经济
的发展。协整分析结果显示，国内旅游每增加 1 个百分点，国
内生产总值增加 个百分点， 入境旅游每增加 1 个
百分点，国内生产总值增加 个百分点。 国内旅游拉
动经济发展的强度强于入境旅游拉动经济发展的强度。只能
说，我国实施的大力发展入境旅游，积极发展国内旅游的政
策与实证分析的结果基本吻合。 另外从最近的旅游统计看，
我国入境旅游从 2008 年 7 月开始下滑。 受制于全球性的经
济危机，入境旅游会在一段时间增长缓慢，因此，未来我国旅
游业发展的政策调整应特别重视国内旅游的发展。
（2）从误差校正分析看，lngdp 的短期波动受 lndt 与 lnit
短期波动的影响，同时也受到系统误差波动的影响。 当短期
波动偏离长期均衡时， 系统将会以 的调节力度调
至均衡态。 当国内旅游变化 1%，国内生产总值变化 %，
当入境旅游变化 1%，国内生产总值变化 %[3]。
（3）因果检验表明，国内旅游、入境旅游与国内生产总值
存在相互的因果关系。 即国内旅游、入境旅游的变化能引起
我国经济发展的变化。 因此，旅游业在国民经济中的产业地
位是非常重要的。
综上表明，我们还应该加大旅游业的发展力度，尤其是
由于历史和区位等因素不利于发展入境旅游的地区，更应大
力发展国内旅游以促进经济的发展。
参考文献：
[1]庞皓.计量经济学[M].重庆：西南财经大学出版社，2006.
[2]吴忠才.中国入境旅游对经济增长拉动作用的定量研究[J].北京第
二外国语学院学报(旅游版)，2007，(9).
[3]和红，叶民强.中国旅游业与经济增长相关关系的动态分析[J].社
会科学辑刊，2005，(12).
（责任编辑/易永生）
摘 要：文章以 2001~2004 年沪深股市中的 575 家上市公司为研究对象，通过同时构建联立方程
模型和单方程模型并分别利用两阶段最小二乘法和普通最小二乘法进行求解比较后发现，利用联立
方程模型和单方程模型得到的结果确实不同，所有变量系数的绝对值和显著性水平都发生了或大或
小的变化，甚至一些变量系数的符号和显著性水平发生了根本性的变化。 因此，本文认为，今后在进
行公司债务期限结构或财务杠杆影响因素的实证研究时，应尽可能采用联立方程模型。
关键词：债务期限结构；财务杠杆；联立方程模型
中图分类号： 文献标识码：A 文章编号：1002－6487（2009）14－0122-04
债务期限结构与财务杠杆的联合决定实证研究
袁卫秋
（南京财经大学 会计学院，南京 210003）
债务期限结构和财务杠杆是公司融资决策的两个极其
重要的方面，因此考察债务期限结构和财务杠杆的影响因素
就是公司财务研究中一项非常重要的内容。 然而，在对债务
期限结构和财务杠杆的影响因素的实证研究中，由于研究者
几乎毫无例外地都是将这两者分别进行考察，即在考察债务
期限结构的影响因素时不考虑财务杠杆的影响因素，而在考
察财务杠杆的影响因素时也不考虑债务期限结构的影响因
素，因此研究者普遍采用的模型都是单方程模型，相应地采
用的分析工具主要都是普通最小二乘法。 然而，必须承认的
是，将债务期限结构和财务杠杆分别进行考察是存在着不尽
合理之处的，因为从理论上来说，这两者是相互影响的。本文
将利用联立方程模型对债务期限结构和财务杠杆的影响因
素同时进行考察。
基金项目：国家自然科学基金资助项目（70872003）；教育部人文社科基金资助项目（06JC790022）
财 经 论 坛
122
