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恒隆地产（00101）公
司 2022 年财务分析研
究报告
1
目 录
前 言 .........................................................................................................1
一、恒隆地产（00101）公司实现利润分析 ...................................................3
（一）、公司利润总额分析 .........................................................................................................3
（二）、主营业务的盈利能力 .....................................................................................................3
（三）、利润真实性判断 .............................................................................................................4
（四）、利润总结分析 .................................................................................................................4
二、恒隆地产（00101）公司成本费用分析 ...................................................5
（一）、成本构成情况 .................................................................................................................5
（二）、销售费用变化及合理化评判 .........................................................................................6
（三）、管理费用变化及合理化评判 .........................................................................................6
（四）、财务费用的合理化评判 .................................................................................................6
三、恒隆地产（00101）公司资产结构分析 ...................................................7
（一）、资产构成基本情况 .........................................................................................................7
（二）、流动资产构成特点 .........................................................................................................8
（三）、资产增减变化 ...............................................................................................................10
（四）、总资产增减变化原因 ...................................................................................................10
（五）、资产结构的合理化评判 ...............................................................................................10
（六）、资产结构的变动情况 ...................................................................................................10
四、恒隆地产（00101）公司负债及权益结构分析 .....................................12
（一）、负债及权益构成基本情况 ...........................................................................................12
（二）、流动负债构成情况 .......................................................................................................13
（三）、负债的增减变化 ...........................................................................................................13
2
（四）、负债增减变化原因 .......................................................................................................14
（五）、权益的增减变化 ...........................................................................................................14
（六）、权益变化原因 ...............................................................................................................15
五、恒隆地产（00101）公司偿债能力分析 .................................................16
（一）、支付能力 .......................................................................................................................16
（二）、流动比率 .......................................................................................................................16
（三）、速动比率 .......................................................................................................................16
（四）、短期偿债能力变化情况 ...............................................................................................17
（五）、短期付息能力 ...............................................................................................................17
（六）、长期付息能力 ...............................................................................................................18
（七）、负债经营可行性 ...........................................................................................................18
六、恒隆地产（00101）公司盈利能力分析 .................................................19
（一）、盈利能力基本情况 .......................................................................................................19
（二）、内部资产的盈利能力 ...................................................................................................20
（三）、内外部盈利能力比较 ...................................................................................................20
（四）、净资产收益率变化情况 ...............................................................................................20
（五）、净资产收益率变化原因 ...............................................................................................20
（六）、资产报酬率变化情况 ...................................................................................................20
（七）、资产报酬率变化原因 ...................................................................................................21
（八）、成本费用利润率变化情况 ...........................................................................................21
（九）、成本费用利润率变化原因 ...........................................................................................21
七、恒隆地产（00101）公司营运能力分析 .................................................22
（一）、存货周转天数 ...............................................................................................................22
（二）、存货周转变化原因 .......................................................................................................22
（三）、应收账款周转天数 .......................................................................................................22
（四）、应收账款周转变化原因 ...............................................................................................22
3
（五）、应付账款周转天数 .......................................................................................................23
（六）、应付账款周转变化原因 ...............................................................................................23
（七）、现金周期 .......................................................................................................................23
（八）、营业周期 .......................................................................................................................23
（九）、营业周期结论 ...............................................................................................................24
（十）、流动资产周转天数 .......................................................................................................24
（十一）、流动资产周转天数变化原因 ...................................................................................24
（十二）、总资产周转天数 .......................................................................................................25
（十三）、总资产周转天数变化原因 .......................................................................................25
（十四）、固定资产周转天数 ...................................................................................................25
（十五）、固定资产周转天数变化原因 ...................................................................................26
八、恒隆地产（00101）公司发展能力分析 .................................................27
（一）、可动用资金总额 ...........................................................................................................27
（二）、挖潜发展能力 ...............................................................................................................27
九、恒隆地产（00101）公司经营协调分析 .................................................28
（一）、投融资活动的协调情况 ...............................................................................................28
（二）、营运资本变化情况 .......................................................................................................29
（三）、经营协调性及现金支付能力 .......................................................................................29
（四）、营运资金需求的变化 ...................................................................................................29
（五）、现金支付情况 ...............................................................................................................29
（六）、整体协调情况 ...............................................................................................................30
十、恒隆地产（00101）公司经营风险分析 .................................................31
（一）、经营风险 .......................................................................................................................31
（二）、财务风险 .......................................................................................................................31
十一、恒隆地产（00101）公司现金流量分析 .............................................33
（一）、现金流入结构分析 .......................................................................................................33
4
（二）、现金流出结构分析 .......................................................................................................34
（三）、现金流动的协调性评价 ...............................................................................................35
（四）、现金流动的充足性评价 ...............................................................................................36
（五）、现金流动的有效性评价 ...............................................................................................36
（六）、自由现金流量分析 .......................................................................................................38
十二、恒隆地产（00101）公司杜邦分析 .....................................................39
（一）、资产净利率变化原因分析 ...........................................................................................39
（二）、权益乘数变化原因分析 ...............................................................................................39
（三）、净资产收益率变化原因分析 .......................................................................................39
声-----明 ............................................................................................................40
1
前 言
说明：本报告货币单位为：港元
恒隆地产（00101）公司 2022 年营业收入为 1, 万元，与 2021 年的
1,032,100 万元相比成倍下降，下降了 1 倍。2022 年净利润为 万元，与 2021
年的 480,500 万元相比成倍下降，下降了 1 倍。
公司 2022 年营业成本为 万元，与 2021 年的 295,000 万元相比成倍下
降，下降了 1 倍。2022 年销售费用为 0 万元，与 2021 年的 0 万元相比变化不大。
2022 年管理费用为 65 万元，与 2021 年的 59,200 万元相比成倍下降，下降了 1
倍。2022 年财务费用为 万元，与 2021 年的 48,700 万元相比成倍下降，下
降了 1 倍。
公司 2022 年总资产为 21, 万元，与 2021 年的 22,400,000 万元相比成
倍下降，下降了 1 倍。2022 年流动资产为 2, 万元，与 2021 年的 2,280,400
万元相比成倍下降，下降了 1 倍。
公司 2022 年负债总额为 6, 万元，与 2021 年的 7,185,100 万元相比成
倍下降，下降了 1 倍。2022 年所有者权益为 14, 万元，与 2021 年的
15,200,000 万元相比成倍下降，下降了 1 倍。
公司 2022 年流动比率为 ，与 2021 年的 相比有较大幅度增长，
增长了 。2022 年速动比率为 ，与 2021 年的 相比有所下降，
下降了 。当期速动比率有所下降，与行业较好水平相比偏低，公司偿债能
力不足。
公司 2022 年营业利润率为 %，与 2021 年的 %相比有较大幅度下
降，下降了 个百分比。2022 年资产报酬率为 %，与 2021 年的 %相
比大幅下降，下降了 个百分比。2022 年净资产收益率为 %，与 2021 年
的 %相比有较大幅度下降，下降了 个百分比。
公司 2022 年资产周转天数为 天，2021 年为 天，
2022 年 比 2021 年 增 长 天 。 2022 年 流 动 资 产 周 转 天 数 为
天，2021 年为 天，2022 年比 2021 年增长 天。
2022 年营业周期为 天，2021 年为 天，2022 年比 2021 年增长
天。
公司 2022 年新创造的可动用资金总额为 万元。
公司 2022 年营运资本为 万元，与 2021 年的 330,200 万元相比成倍下
降，下降了 1 倍。
公司 2022 年的盈亏平衡点为 万元，从营业安全水平来看，公司拥有
较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
公司 2022 年经营现金净流量为 万元，投资现金净流量为 万元，
筹资现金净流量为负 万元。
2
公司资产净利率为 0% ，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为
%，与上期相比，有上升趋势。
3
一、恒隆地产（00101）公司实现利润分析
（一）、公司利润总额分析
恒隆地产（00101）2022 年实现利润为 585 万元，与 2021 年的 688,800 万元
相比成倍下降，下降了 1 倍。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一
定的盈利基础。
（二）、主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看，恒隆地产（00101）2022 年主营业
务收入净额为 1, 万元，与 2021 年的 1,032,100 万元相比成倍下降，下降
了 1 倍。2022 年主营业务成本为 万元，与 2021 年的 295,000 万元相比成
倍下降，下降了 1 倍。公司有较好的主营业务盈利能力。
数据的洞察。
2021-2022 年恒隆地产（00101）公司实现利润增减情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
销售收入 1032100
实现利润 585 688800
营业利润 677900
投资收益 800
营业外利润 0 0 0 0
（三）、利润真实性判断
从报表数据来看，恒隆地产（00101）2022 年销售收入大部分是现金收入，
收入质量是可靠的。
4
（四）、利润总结分析
在主营业务收入大幅度下降的同时经营利润也相应的出现了大幅度下降，公
司经营业务开展得很不理想，应进一步查明原因。
5
二、恒隆地产（00101）公司成本费用分析
（一）、成本构成情况
2022 年恒隆地产（00101）成本费用总额为 万元，其中：主营业务成
本为 万元，占成本总额的 %；销售费用为 0 万元，占成本总额的
0%；管理费用为 65 万元，占成本总额的 %；财务费用为 万元，占成
本总额的 %。数据的洞察。
2021-2022 年恒隆地产（00101）公司成本构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
成本费用总额 100 402900 100
主营业务成本 295000
销售费用 0 0 0 0
管理费用 65 59200
财务费用 48700
主营业务税金及附加 0 0 0 0
（二）、销售费用变化及合理化评判
恒隆地产（00101）2022 年销售费用为 0 万元，与 2021 年的 0 万元相比，
表明 2022 年理财活动为公司创造收益为零。
（三）、管理费用变化及合理化评判
恒隆地产（00101）2022 年管理费用为 65 万元，与 2021 年的 59,200 万元相
比，成倍下降，下降了 1 倍。2022 年管理费用占销售收入的比例为 %，与 2021
年的 %相比，提高了 个百分点。这在销售收入大幅度下降情况下是正常
6
现象。
（四）、财务费用的合理化评判
恒隆地产（00101）2022 年财务费用为 万元，与 2021 年的 48,700 万
元相比成倍下降，下降了 1 倍。
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三、恒隆地产（00101）公司资产结构分析
（一）、资产构成基本情况
恒隆地产（00101）2022 年资产总额为 21, 万元，其中：流动资产为
2, 万元，主要分布在存货、货币资金、应收账款等环节，分别占公司流动
资产合计的 %、%和 %。非流动资产为 19, 万元，主要分
布在其他资产和长期投资，分别占公司非流动资产的 %和 %。
2021-2022 年恒隆地产（00101）公司资产构成各项增量表
项目名称 2022 年 2021 年
流动资产 -2,278, 2,278,
长期投资 -96, 96,
固定资产 -19,999,968 19,999,968
无形及递延资产 0 0
其他资产 -100, 100,
2021-2022 年恒隆地产（00101）公司资产构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
总资产 100 22400000 100
流动资产 2280400
长期投资 113100
固定资产 32 20000000
8
无形及递延资产 0 0 0 0
其他资产 119600
（二）、流动资产构成特点
公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的 %，说
明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注
公司产品的销售前景和增值能力。从资产构成来看，公司长期投资所占比例较大，
属于集团控股型企业，企业的被投资企业及集团公司的发展战略对企业的发展影
响很大。
2021-2022 年恒隆地产（00101）公司流动资产构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
流动资产 100 2280400 100
存货 1079000
应收账款 356 349900
其他应收款 0 0 0 0
短期投资 0 0 0 0
应收票据 0 0 0 0
货币资金 851500
其他流动资产 0 0 0 0
2021-2022 年恒隆地产（00101）公司流动资产构成各项增量表
项目名称 2022 年 2021 年
9
存货 -1,077, 1,077,
应收账款 -349,544 349,544
其他应收款 0 0
短期投资 0 0
应收票据 0 0
货币资金 -850, 850,
其他流动资产 0 0
（三）、资产增减变化
2022 年资产总额为 21, 万元，与 2021 年的 22,400,000 万元相比成倍
下降，下降了 1 倍。
（四）、总资产增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：其他流动资产增加 0 万元；共
计增加 0 万元。以下项目的变动使资产总额减少：长期投资减少 96, 万元；
固定资产减少 19,999,968 万元；其他资产减少 100, 万元；存货减少
1,077, 万元；应收账款减少 349,544 万元；货币资金减少 850, 万元；
共 计 减 少 22,474, 万 元 。 增 加 项 与 减 少 项 相 抵 ， 使 资 产 总 额 减 少
22,474, 万元。
（五）、资产结构的合理化评判
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2022 年应收账款的占比
情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2022
年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。
（六）、资产结构的变动情况
2022 年与 2021 年相比，2022 年存货出现不合理的增长。总而言之，流动资
产的增长没有跟上主营业务收入的增长，并且资产的盈利能力水平有所提高。因
此与 2021 年相比，本期的资产结构有所改善。
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2021-2022 年恒隆地产（00101）公司主要资产项目变化情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
流动资产 2280400
长期投资 113100
固定资产 32 -100 20000000 62499900
存货 1079000
应收账款 356 349900
货币资金 851500
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四、恒隆地产（00101）公司负债及权益结构分
析
（一）、负债及权益构成基本情况
恒隆地产（00101）2022 年负债总额为 6, 万元，资本金为 0 万元，所
有者权益为 14, 万元，资产负债率为 %。在负债总额中，流动负债为
1, 万元，占负债和权益总额的 %；付息负债合计占资金来源总额的
%。
2021-2022 年恒隆地产（00101）公司负债及权益构成表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
负债及权益总额 100 22400000 100
所有者权益 15200000
流动负债 1950200
长期负债 5234900
少数股东权益 1066500
（二）、流动负债构成情况
在流动负债的构成中，应付账款占 %、短期借款占 %、应交税金
占 %，其中应付账款占最大的比例。
2021-2022 年恒隆地产（00101）公司流动负债各项增量表
项目名称 2022 年 2021 年
12
短期借款 -807, 807,
应付账款 -1,088, 1,088,
应付票据 0 0
其他应付款 -3, 3,
应交税金 -49, 49,
预收账款 0 0
其他流动负债 0 0
（三）、负债的增减变化
恒隆地产（00101）2022 年负债总额为 6, 万元，与 2021 年的 7,185,100
万元相比成倍下降，下降了 1 倍。公司负债规模大幅度的下降，相应的负债压力
也有大幅度的下降。
2021-2022 年恒隆地产（00101）公司负债变化情况表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
负债总额 7185100
短期借款 807900
应付账款 1089500
其他应付款 3100
长期负债 5234900
其他负债 49700
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（四）、负债增减变化原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：其他流动负债增加 0 万元；合计增
加 0 万元。使负债总额减少的项目包括：短期借款减少 807, 万元；应付账
款减少 1,088, 万元；其他应付款减少 3, 万元；应交税金减少
49, 万元；长期负债减少 5,229, 万元；合计减少 7,178, 万元。
增加项与减少项相互抵消，使负债总额共减少 7,178, 万元。
（五）、权益的增减变化
恒隆地产（00101）2022 年所有者权益为 14, 万元，与 2021 年的
15,200,000 万元相比成倍下降，下降了 1 倍。
2021-2022 年恒隆地产（00101）公司所有者权益变化表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
所有者权益 15200000
资本金 0 0 0 0
资本公积 0 0 0 0
盈余公积 0 0 0 0
未分配利润 0 0 0 0
（六）、权益变化原因
具体来说，使所有者权益增加的项目包括：合计增加 0 万元。使所有者权益
减少的项目包括：合计减少 0 万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共
增长 0 万元。
14
五、恒隆地产（00101）公司偿债能力分析
（一）、支付能力
从支付能力来看，恒隆地产（00101）2022 年是拥有现金支付能力。用发展
的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款
的能力较强。
（二）、流动比率
从总体上来看，恒隆地产（00101）的流动比率波动较大，这不利于公司的
稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。从变化情况来看，恒隆地产
（00101）2022 年流动比率为 ，与 2021 年的 相比有较大幅度增长，
增长了 。2022 年流动比率比 2021 年有较大幅度增长的主要原因是：2022
年流动资产为 2, 万元，与 2021 年的 2,280,400 万元相比成倍下降，下降
了 1 倍。2022 年流动负债为 1, 万元，与 2021 年的 1,950,200 万元相比成
倍下降，下降了 1 倍。流动资产下降速度慢于流动负债的下降速度，致使流动比
率较大提高。虽然当期流动比率有较大的增长，但是与行业较好水平相比仍然偏
低，公司偿债能力不足。
（三）、速动比率
从总体上来看，恒隆地产（00101）的速动比率波动较大，这不利于公司的
稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。其中 2022 年速动比率为 ，
与 2021 年的 相比有所下降，下降了 。2022 年速动比率比 2021 年有
所下降的主要原因是：2022 年速动资产为 万元，与 2021 年的 1,201,400
万元相比成倍下降，下降了 1 倍。2022 年流动负债为 1, 万元，与 2021 年
的 1,950,200 万元相比成倍下降，下降了 1 倍。速动资产下降速度快于流动负债
的下降速度，致使速动比率有所下降。当期速动比率有所下降，与行业较好水平
相比偏低，公司偿债能力不足。
（四）、短期偿债能力变化情况
公司短期偿债能力有所提高，偿债压力下降，但这种提高是在流动资产周转
速度放慢、经营业务创造的现金下降的情况下实现的，可能是不可靠的。
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（五）、短期付息能力
从短期的角度来看，恒隆地产（00101）支付利息的能力较强。
2020-2022 年恒隆地产（00101）公司偿债能力指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
流动比率
速动比率
利息保障倍数
资产负债率 0
流动资产周转率 0
（六）、长期付息能力
从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为 倍。从实现利润
和利息支付的关系来看，恒隆地产（00101）有较强的盈利能力，利息支付有保
证。
（七）、负债经营可行性
从资本结构和资金成本的角度出发，恒隆地产（00101）2022 年的付息负债
为 万元，实际借款利率水平为 %，公司的财务风险系数为 。
从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负
债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。
16
六、恒隆地产（00101）公司盈利能力分析
（一）、盈利能力基本情况
恒隆地产（00101）2022 年的营业利润率为 %，资产报酬率为 %，
净资产收益率为 %，成本费用利润率为 %。公司实际投入到自身经营
业务的资产为 2, 万元，经营资产的收益率是 %，对外投资的收益率
是 %。
2020-2022 年恒隆地产（00101）公司盈利能力指标表（%）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
主营业务利润率
营业利润率
成本费用利润率
资产报酬率
净资产收益率
经营性资产利润率
对外投资收益率 100 -100
（二）、内部资产的盈利能力
恒隆地产（00101）2022 年经营性资产利润率为 %，与 2021 年的 %
相比大幅增长，增长了 个百分比。
（三）、内外部盈利能力比较
从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率小于内部经营
资产收益率和公司实际贷款利率，说明对外投资业务的盈利能力较差，需要改变
对外投资的策略。
17
（四）、净资产收益率变化情况
2022 年净资产收益率为 %，与 2021 年的 %相比有较大幅度下降，
下降了 个百分比。
（五）、净资产收益率变化原因
2022 年净资产收益率比 2021 年下降的主要原因是：2022 年净利润为
万元，与 2021 年的 480,500 万元相比成倍下降，下降了 1 倍。2022 年平均所有
者权益为 7,607, 万元，与 2021 年的 7,607, 万元相比变化不大。净利
润下降了而平均所有者权益无变化，致使净资产收益率下降。
（六）、资产报酬率变化情况
2022 年资产报酬率为 %，与 2021 年的 %相比大幅下降，下降了
个百分比。
（七）、资产报酬率变化原因
2022 年资产报酬率比 2021 年下降的主要原因是：2022 年息税前利润为
万元，与 2021 年的 737,500 万元相比成倍下降，下降了 1 倍。2022 年平
均总资产为 11,210, 万元，与 2021 年的 11,210, 万元相比变化不大。
息税前利润下降了而平均总资产无变化，致使资产报酬率下降。
（八）、成本费用利润率变化情况
2022 年成本费用利润率为 %，与 2021 年的 %相比大幅下降，
下降了 个百分比。2022 年期间费用经济效益为 %，与 2021 年的
%相比大幅下降，下降了 个百分比。
（九）、成本费用利润率变化原因
2022 年成本费用利润率比 2021 年下降的主要原因是：2022 年实现利润为
585 万元，与 2021 年的 688,800 万元相比成倍下降，下降了 1 倍。2022 年成本
费用总额为 万元，与 2021 年的 402,900 万元相比成倍下降，下降了 1 倍。
实现利润下降速度快于成本费用总额的下降速度，致使成本费用利润率下降。
18
七、恒隆地产（00101）公司营运能力分析
（一）、存货周转天数
恒隆地产（00101）2022 年存货周转天数为 天，2021 年为
天，2022 年比 2021 年增长 天。
（二）、存货周转变化原因
2022 年存货周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均存货为
540, 万元，与 2021 年的 540, 万元相比变化不大。2022 年主营业务
成本为 万元，与 2021 年的 295,000 万元相比成倍下降，下降了 1 倍。平
均存货无变化而主营业务成本下降了，致使存货周转天数增长。公司存货增加，
存货周转速度放慢。
（三）、应收账款周转天数
恒隆地产（00101）2022 年应收账款周转天数为 天，2021 年为
天，2022 年比 2021 年增长 天。
（四）、应收账款周转变化原因
2022 年应收账款周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均应收账
款为 175,128 万元，与 2021 年的 175,128 万元相比变化不大。2022 年营业收入
为 1, 万元，与 2021 年的 1,032,100 万元相比成倍下降，下降了 1 倍。公司
应收账款周转速度减慢，同时盈利水平也在下降。
（五）、应付账款周转天数
恒隆地产（00101）2022 年应付账款周转天数为 天，2021 年为
天，2022 年比 2021 年增长 天。
（六）、应付账款周转变化原因
2022 年应付账款周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均应付账
款为 545, 万元，与 2021 年的 545, 万元相比变化不大。2022 年主营
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业务成本为 万元，与 2021 年的 295,000 万元相比成倍下降，下降了 1 倍。
（七）、现金周期
恒隆地产（00101）2022 年现金周转天数为 天，2021 年为
天，2022 年比 2021 年增长 天。
（八）、营业周期
恒隆地产（00101）2022 年营业周期为 天，2021 年为 天，
2022 年比 2021 年增长 天。
2020-2022 年恒隆地产（00101）公司营运能力指标表（天）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
存货周转天数
应付账款周转天数
应收账款周转天数
营业周期
（九）、营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，
公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金成倍增长，营运能力成倍下降。
（十）、流动资产周转天数
恒隆地产（00101）2022 年流动资产周转天数为 天，2021 年为
天，2022 年比 2021 年增长 天。
（十一）、流动资产周转天数变化原因
2022 年流动资产周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均流动资
20
产为 1,141, 万元，与 2021 年的 1,141, 万元相比变化不大。2022 年
营业收入为 1, 万元，与 2021 年的 1,032,100 万元相比成倍下降，下降了 1
倍。平均流动资产无变化而营业收入下降了，致使流动资产周转天数增长。
（十二）、总资产周转天数
恒隆地产（00101）2022 年资产周转天数为 天，2021 年为
天，2022 年比 2021 年增长 天。公司资产周转速度下降。
2020-2022 年恒隆地产（00101）公司资产周转速度表（天）
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
资产周转天数
固定资产周转天数 065
流动资产周转天数
现金周转天数
（十三）、总资产周转天数变化原因
2022 年总资产周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均总资产
为 11,210, 万元，与 2021 年的 11,210, 万元相比变化不大。2022 年
营业收入净额为 1, 万元，与 2021 年的 1,032,100 万元相比成倍下降，下降
了 1 倍。
（十四）、固定资产周转天数
恒隆地产（00101）2022 年固定资产周转天数为 天，2021 年为
天，2022 年比 2021 年增长 天。
（十五）、固定资产周转天数变化原因
2022 年固定资产周转天数比 2021 年增长的主要原因是：2022 年平均固定资
产净额为 10,000,016 万元，与 2021 年的 10,000,016 万元相比变化不大。2022 年
营业收入为 1, 万元，与 2021 年的 1,032,100 万元相比成倍下降，下降了 1
21
倍。
22
八、恒隆地产（00101）公司发展能力分析
（一）、可动用资金总额
恒隆地产（00101）2022 年新创造的可动用资金总额为 万元。说明在
没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则
不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在
没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一
部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。
（二）、挖潜发展能力
从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为 009，如果能够让公
司流动资产周转速度提高 次，则可以缩短流动资产占用天数 天，
由此可以节约 1,129, 万元资金，用于企业今后发展。
23
九、恒隆地产（00101）公司经营协调分析
（一）、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资的角度出发，恒隆地产（00101）长期投、融资活动能给
企业带来 万元的营运资本，投融资活动是协调的。
2021-2022 年恒隆地产（00101）公司营运资本增减变化表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
营运资本 330200
所有者权益 15200000
少数股东权益 1066500
长期负债 5234900
固定资产 32 -100 20000000 62499900
长期投资 113100
其它长期资产 7800
（二）、营运资本变化情况
恒隆地产（00101）2022 年营运资本为 万元，与 2021 年的 330,200
万元相比，下降了 329, 万元。营运资本下降的同时固定资产规模也迅速下
降，尽管调整投资结构没有导致企业资金紧张，但却导致了现金支付能力的下降，
应该密切关注经营活动资金占用的合理性，提高企业自身的盈利能力，防止经营
形势出现恶化。
24
（三）、经营协调性及现金支付能力
从恒隆地产（00101）经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常
开展，需要企业提供 万元的流动资金。公司投融资活动为经营活动提供
了充足的资金保证，经营业务是协调的。
（四）、营运资金需求的变化
2022 年营运资金需求为 万元，与 2021 年的 286,600 万元相比成倍下
降，下降了 1 倍。营运资金占用下降，销售收入也下降，经营活动管理效率下降，
经营形势恶化，应该关注营运资金的占用的情况，防止经营形势进一步恶化。
（五）、现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，需要 万元的营
运资金，而企业的营运资本为 万元，营运资本能够满足企业经营业务对
资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为 万元。
（六）、整体协调情况
从两期得数据来看，企业资金状况协调，各项活动都有充足的资金保证。
25
十、恒隆地产（00101）公司经营风险分析
（一）、经营风险
恒隆地产（00101）2022 年盈亏平衡点的主营业务收入为 万元，表示
当公司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。
营业安全水平为 %，表示公司主营业务收入下降只要不超过 万元，
公司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，从营业安全水平来看，公司拥有较强
的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。
（二）、财务风险
从资本结构和资金成本的角度出发，恒隆地产（00101）2022 年的付息负债
为 万元，实际借款利率水平为 %，公司的财务风险系数为 。
从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负
债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。
2021-2022 年恒隆地产（00101）公司经营风险指标表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
盈亏平衡点
营业安全水平
经营风险系数
财务风险系数
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十一、恒隆地产（00101）公司现金流量分析
（一）、现金流入结构分析
恒隆地产（00101）2022 年现金流入总额为 4, 万元，与 2021 年的
3,106,300 万元相比成倍下降，下降了 1 倍。公司公司当期现金流入的最主要来
源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为 万元，约占公司当
期现金流入总额的 %。公司销售商品、提供劳务所收到的现金能够满足经
营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加 万元。
公司通过收回投资、变卖资产等活动所取得的现金也占不小比重，占公司当期现
金流入总额的 %。说明公司正在进行投资结构的大调整，但没有对公司当期
的经营活动带来负面影响。
2021-2022 年恒隆地产（00101）公司现金流入结构表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
现金流入总额 100 3106300 100
销售商品 420100
税金返还 0 0 0 0
收回投资 0 0 6900
取得投资收益 11600
长期资产处置 285500
吸收投资 0 0 2900
吸收借款 0 0 0 0
其他流入 2379300
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（二）、现金流出结构分析
恒隆地产（00101）2022 年现金流出总额为 2022 年现金流出总额为 3,
万元，与 2021 年的 2,350,000 万元相比成倍下降，下降了 1 倍。现金流出最大的
项目是偿还债务所支付的现金，占现金流出总额的 %。
2021-2022 年恒隆地产（00101）公司现金流出结构表
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 百分比（%） 数值（万元） 百分比（%）
现金流出总额 100 2350000 100
购买原材料 0 0 0 0
工资性支出 0 0 0 0
税金 146900
资产购置 0 0 0 0
对外投资 0 0 0 0
偿还债务 1808800
利润分配 535500
其他流出 -141200
（三）、现金流动的协调性评价
2022 年恒隆地产（00101）投资活动收回的资金为 万元；经营活动创
造的资金为 万元。2022 年恒隆地产（00101）筹资活动需要净支付的资金
为 万元，经营活动和投资活动所提供的资金能够满足融资活动对资金的
需求。总的来说，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。
2021-2022 年恒隆地产（00101）公司现金流量净额变化表
28
2022 年 2021 年项目名称
数值（万元） 增长率（%） 数值（万元） 增长率（%）
现金净流量 227 -1 756300
经营现金净流量 273200
投资现金净流量 285500
筹资现金净流量 197600
（四）、现金流动的充足性评价
2020-2022 年恒隆地产（00101）公司现金偿债能力指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
现金流动负债比率
经营偿债能力
现金流动资产比率
经营还债期
债务偿还率
折旧影响系数
从公司当期经营活动创造的现金流量来看，公司依靠经营活动创造的现金来
偿还有息债务约需要 年，而公司债务偿还率为 %，按照本期债务偿还
速度，还债期为 年。
（五）、现金流动的有效性评价
在销售收入中，有 40%的是现金利润。说明公司经营活动创造现金的能力很
强，拥有很强的"造血"功能。2022 年销售现金收益率为 40%，与 2021 年的 %
相比有较大幅度增长，增长了 个百分比。经营活动的"造血"功能有所提高。
29
2022 年资产现金报酬率为 0%，与 2021 年的 0%相比变化不大。
2020-2022 年恒隆地产（00101）公司现金盈利能力指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
销售现金收益率
收益净现率
在恒隆地产（00101）2022 年的销售收入中，现金销售收入占 %。销售
活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2022 年销售收现率为 %，与
2021 年的 %相比有较大幅度增长，增长了 个百分比。从变化情况来看，
公司 2022 年的销售收现能力大幅增长，增长了 %。
2022 年恒隆地产（00101）经营活动应当得到的现金为 1,078, 万元，
而实际得到的现金为 万元，表明本期经营活动创造的收益有相当大部分
被经营环节所占用，经营环节的管理效率急待提高。
2020-2022 年恒隆地产（00101）公司现金管理效率指标表
项目名称 2022 年 2021 年 2020 年
销售收现率
净收益营运指数
现金营运指数 0
（六）、自由现金流量分析
通过企业的努力经营，2022 年创造的自由现金流量为 21,223, 万元。
30
十二、恒隆地产（00101）公司杜邦分析
（一）、资产净利率变化原因分析
与上期相比，资产净利率有下降趋势，由 %降低到 0%，公司应当采取
措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，来提高资产净利率。
（二）、权益乘数变化原因分析
与上期相比，负债总额下降而资产总额没有变化，导致资产负债率下降了，
由此使权益乘数由 上升到 。
（三）、净资产收益率变化原因分析
与上期相比，资产净利率有下降趋势，由 %降低到 0%，权益乘数有上
升趋势，由 上升到 ，虽然权益乘数上升，但不能弥补资产净利率
下降带来的影响，由此使净资产收益率由 %下降到 %。
31
声-----明
本人声明上述公司现阶段经营状态良好，并无任何经营不善的情况出现。本
资料中的数据均来源于网络公开数据，本人力求但不保证信息（包括但不限于文
字、数据及图表）全部或者部分内容的完全准确，用户也不应该认为该信息数据
是准确和完整的。如有错漏请以上市公司信息披露的年报为准。相关分析采用了
财务分析中通用的标准判断方法，资料中数据值的优劣并不代表此公司的真实情
况，而是通过财务数据所呈现出的表象，不应作为评判此公司生产、经营状态的
依据。
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