第一章 外汇和汇率
第一节 外汇(Foreign Exchange)
一、外汇的概念
1. 动态涵义:是指一种国际汇兑行为,即把一国货币兑换成另一国货币,借以清偿国际间债权债务关系的一种专门性的经营活动.
2. 静态涵义:是指它是一种以外币表示的支付手段,用于国际间的结算.
我们一般所说外汇,是指其静态涵义而言.
二.外汇的特征
外汇必须具备以下三个基本特征:
1.外汇是以外币表示的,可用作对外支付的金融资产.
2.外汇必须具有可靠的物质偿付的保证,并能为各国所普遍接受.
3.外汇必须具有充分的可兑换性,即能够自由地兑换成其他国家的货币或购买其他信用工具进行多边支付.
由于各国经济所处的发展阶段不同,国际收支状况也不同,各国货币在兑换性方面差异很大.根据各国政府实施外汇管制的宽严程度的不同,可将其货币的兑换性作如下三个分类:
(1)可兑换货币
(2)有限制的可兑换货币
(3)不可兑换的货币
三.外汇的种类
按照是否可自由兑换划分:
自由外汇:通常必须是以外币表示的、不同形式的、可以在市场上流通、自由兑换的有价凭证。自由外汇无需经国家外汇管理机关批准，在国际金融市场可以自由转换为其他国家的外汇，同时在国际交往中能作为支付手段广泛地使用和流通。
记帐外汇：又称双边外汇或协议外汇，即不经货币发行国批准，不能自由兑换成其他货币，或对第三国进行支付的外汇。即是指在双边协议安排之下进行清算时所用外汇。这种在双方银行帐户上记载的外汇，不能转给第三者使用，也不能兑换成自由外汇。
双边支付（清算）协定的内容：
1、确定清算机构
2、确定清算货币及汇率
3、确定清算范围
4、确定清算期
5、确定信用摆动额
6、清算协定到期差额的处理
（1）协定如延期，可将差额转自下年度
（2）用自由外汇偿还
（3）用顺差国同意接受的商品抵偿
四.外汇的作用
1. 实现国际购买力的转移,促进各国在政治.经济.科学.文化等各个领域中的相互交流.
2.促进国际贸易的发展.
3.调节国际间资金供求的不平衡.
4.外汇储备是衡量一国国际经济地位的标志之一.
5.外汇是政府调节宏观经济活动的有力工具.
第二节 外汇汇率
一.汇率的定义
外汇汇率(Foreign Exchange Rate)是一国货币折算成另一国货币的比率.即在两国间,用一国货币所表示的另一国货币的比率.或者说,汇率是两种不同货币之间的比价,它反映一国货币的对外价值.汇率又称汇价,在实际的外汇买卖中,又称外汇行市.
二、汇率的标价方法
确定两种不同货币之间的比价,先要确定用哪个国家的货币作为标准,亦即是用本币来表示外币还是用外币来表示本币.由于确定的标准不同,便产生了外汇汇率的两种不同的标价方法:
(一)直接标价法:以一定单位的外国货币为标准,折算为若干单位的本国货币.又称应付标价法。
(二)间接标价法:以一定单位的本国货币为标准,折算为若干单位的外国货币.又称应收标价法.
（三）美元标价法：以一定单位的美元为标准折算若干单位的其它货币。这种标价方法广泛应用于国际外汇市场银行与银行间的交易中，我国各大商业银行开办的“外汇宝”交易业务也使用的这种标价方法。
三.汇率的种类
(一)按照制定汇率的不同方法划分:
1.基本汇率
2.套算汇率
*关键货币是指在一国的国际贸易与国际收支中使用最多、在外汇储备中所占比重最大、自由兑换性最强、汇率行情最为稳定、普遍为各国所接受的货币。
(二)按外汇管理的宽严程度划分:
1.官方汇率
2.市场汇率
(三)按外汇资金的来源和用途划分:
1.贸易汇率
2.金融汇率
(四.)按汇率是否统一（政府允许使用的汇率种类多少）划分:
1、单一汇率
2、复汇率
（五）按银行买卖外汇的价格划分：
1、买入汇率
2、卖出汇率
3、中间汇率
4、现钞汇率
*注意：
买入汇率是较低的、卖出汇率是较高的。
买入汇率和卖出汇率都是就银行而言的。
买入汇率和卖出汇率都是就外汇而言的。
（六）按外汇交易的交割时间划分：
1.即期汇率
2.远期汇率
远期汇率与即期汇率相比的差额称为远期差价.
远期汇率高于即期汇率,此差价称升水.远期汇率低于即期汇率,此差价称贴水.远期汇率等于即期汇率,则称平价.
(七.)按银行汇兑外汇的方式划分:
1、电汇汇率
2、信汇汇率
3、票汇汇率
电汇汇率是基础汇率，其它汇率是在此基础上计算出来的。
票汇汇率又有即期票汇汇率和远期票汇汇率之分，即期票汇汇率高于远期票汇汇率，付款期越长，汇率越低
(八)按银行外汇业务往来的对象划分:
1.同业汇率
2.商人汇率（又称商业汇率）
(九)按国际货币体系的演变或国际汇率制度划分:
1.固定汇率
2.浮动汇率
（十）按银行营业时间划分：
1、开盘汇率
2、收盘汇率
第三节 汇率的决定与变动
一.汇率的决定基础
(一)国际金本位制度下汇率的决定基础
金本位制度下，决定汇率的基础是铸币平价，即两种货币（金币）的含金量之比。此为基础汇率或称法定汇率，而实际汇率由于市场供求状况的影响，有时高于法定汇率有时低于法定汇率，其上下浮动的范围分别为黄金输出点和输入点，因而汇率是比较稳定的。
(二)纸币流通制度下汇率的决定基础
纸币流通制度下决定汇率的基础是纸币实际代表或具有的价值量。而纸币价值量的具体表现就是在既定的世界市场价格水平上购买商品的能力，即纸币的购买力。因此，在纸币制度下，纸币的购买力水平的对比，是决定汇率的主要基础。（但不是唯一的）
二、均衡汇率的决定与变动
均衡汇率是指能够使外汇供给量和外汇需求量相等的市场汇率。由于货币供求关系的基础是货币的购买力，所以均衡汇率大体上反映出两国货币的购买力的比值。均衡汇率的变动直接产生于外汇供给与需求。
三、影响汇率变动的主要因素
（一）影响汇率变动的主要经济因素
1、国际收支
2、通货膨胀
3、资本流动
（二）影响汇率变动的主要政策因素
1、利率政策
2、汇率政策
3、外汇干预政策
（三）影响汇率变动的其它因素
1、政治因素
2、心理因素
3、投机因素
4、偶然因素
影响汇率变动的因素作用及其相互关系是错综复杂的，因而在对汇率进行分析预测时，必须对有关因素进行综合分析和具体考察，以期获得较正确的结论。
四.汇率变动对经济的主要影响
（一）汇率变动对一国国内经济的影响
1、汇率变动进出口商品价格的影响
2、汇率变动对国内物价水平的影响
(二)汇率变动对一国对外经济的影响
1、汇率变动影响一国的对外贸易
一般来说，货币贬值具有扩大本国商品出口的作用，同时起到抑制进口的作用。相反，货币升值则会起到抑制出口、刺激进口的作用。
2、汇率变动影响一国的资本流动
3、汇率变动影响一国的国际收支
4、汇率变动影响一国的通货膨胀程度
（三）汇率变动对外汇储备的影响
1、储备货币的汇率变动影响一国外汇储备的实际价值
2、本币汇率变动会直接影响到本国外汇储备数额的增减
3、汇率变动影响某些国际储备货币的地位与作用
（四）汇率变动对经济影响的制约条件
1、一国的对外开放程度
2、一国的出口商品结构
3、一国的货币可对兑换性
五、汇率变动率与汇率指数
（一）汇率变动率
反映了某种货币相对于另一种货币的升值或贬值幅度。
（二）汇率指数：是报告期汇率和基期汇率的比值，反映某种货币从基期到报告期汇率的变动情况。一般分为：
1、双边汇率指数：是以两种货币之间的双边汇率来计算的汇率指数，它是计算多边汇率指数的基础。
2、多边汇率指数（又称有效汇率指数）
是通过某种货币分别与其他若干有关货币之间的汇率计算的，计算时以双边汇率指数为基础，一般采用加权平均法。
*计算时有几点要注意：1、确定通过本币对哪些外汇的汇率变动情况来反映本币在世界范围内的综合变动情况。（选择最重要、联系最密切的外汇种类）：2、选择基期，分别计算本币对各选定外币的双边汇率指数：3、确定权数，并计算双边汇率指数的加权平均数，即为多边汇率指数。
确定权数的方法有：
（1）双边贸易加权法：即以某一时期该国与各选定国之间的双边进出口贸易额分别占该国进出口贸易总额的比重作为权数。（2）世界范围贸易加权法：即以某一时期各选定国的进出口贸易额占全世界的进出口贸易总额的比重作为权数。
（3）国际货币基金组织的多边汇率模型加权法：国际货币基金组织设计了一个包括17个国家的汇率模型。这个模型既考虑各选定国之间的双边贸易额，也考虑各选定国在世界范围内贸易额，同时还考虑对外贸易在各选定国经济中的比重，以及贸易商品的品种构成和进出口商品的需求弹性的多种因素，从而得出计算多边汇率的指数的权数。
3、实际有效汇率指数
汇率的变动会影响物价的变动，反之又影响到汇率的变动。因此要通过物价指数的变动来调整多边汇率指数。未经调整过的多边汇率指数被称为名义有效汇率指数，调整之后的多边汇率指数则被称为实际有效汇率指数。
