第三章：
The Instruments
黄金投资工具
2
主要内容
纸黄金
1 实物黄金
3 黄金衍生品
实物黄金
• 实物黄金投资有哪些？
• 实物黄金投资规则与策略
第一节：
• 古文物金饰，亘古长存，中国古老的历史，黄金即是
皇权财富的象征
01文物·金镶宝石戒指
02 文物·金镶珍珠宝盒
03 文物·香薰
04 文物·皇后金镶宝石凤冠
05 文物·金玉玺
06 文物·金提壶
07 文物·金蕾丝花囊
08 文物·金镶珠七珍
实物黄金
金币
金条
从长期保值功能方面来看，金条比金
币略胜一筹。
• 金条纯度比较高
从流通领域方面看，金条与金币也略有差异。
• 金条由商业银行或直销旗舰店发售，可根据国内外市
场每天挂出的价格进行交易，可随时变现。
• 纪念金币的销售带有垄断性质，变现不方便。
实物黄金
•交易成本不同
纪念金币与黄金饰品具有比较高的溢价，需缴纳增值税。
金条、金块的交易主要集中于银行与投资公司，交易成本
低于纪念金币和黄金饰品，且不征收交易税
3
金币
金条
个人投资实物黄金的相关规则
• 投资者进行个人实物黄金交易，既能够通过“低买高卖”获
利，也能够直接提取实物黄金放在家里。
• 投资实物黄金，投资者只需持现金或者在银行开立的储蓄
卡折以及身份证等有效证件，即按照银行公布的价格进行
购买，银行将为投资者开立发票、成交单等凭证。
投资实物黄金的注意事项
金币价值可大于本身
黄金首饰是否适合投资?
投资实物黄金的注意事项
黄金首饰不适合投资
黄金首饰价值
纯金价值
纯金价值有
统一衡量标准。
人工成本
珠宝的制作工艺，
价值衡量难以统一
在珠宝变现时将
大量流失。
黄金饰品包含了较高的设计费用，其售价远高于国际金价，如果作为投资，
短期内不会有任何回报。此外，黄金首饰回购渠道相对单一，一般只有金
店和中国黄金等专业机构回购，而且其回购价格远低于实时金价。
黄金实物投资适合长期投资
投资实物黄金的注意事项
投资型黄金功能在于保值，尤其在通胀时代；但
这种保值是建立在长期的历史统计之上的，通常
要用１０年以上的周期来考量，所以实物黄金是
适合长期投资。
黄金实物投资必须先弄清回购渠道
中国近代黄金大事记
• 1950年4月，中国人民银行制定下发《金
银管理办法》（草案），冻结民间金银买
卖，明确规定国内的金银买卖统一由中国
人民银行经营管理。
• 1982年，中国人民银行开始发行熊猫金
币。
• 1982年9月，在国内恢复出售黄金饰品，
迈出中国开放金银市场的第一步。
• 1983年6月15日，国务院发布《中华人民
共和国金银管理条例》，规定“国家对金
银实行统一管理、统购统配的政策，禁止
私自买卖和借贷抵押金银”。
• 2002年10月30日，上海黄金交易所开业，
中国黄金市场走向全面开放。
• 2004年8月16日，上海黄金交易所推出AU
T＋D现货延迟交收业务。
• 2004年9月6日，中国人民银行行长周小川
在伦敦金银市场协会（LBMA）上海年会
上表示，中国黄金市场应该实现从商品交
易为主向金融交易为主转变，由现货交易
为主向期货交易为主转变，由国内市场向
融入国际市场转变。
• 2005年7月18日，上海黄金交易所与工行上
海分行联合推出“金行家”业务，这是上海
黄金交易所首次推出的面向个人的黄金投资
产品。
• 2008年1月9号上海期货交易所正式推出黄
金期货合约交易。
201207视频：中国黄金第一案
故宫城中历经千百年的西洋珍宝
01西洋文物镀金钟
02 西洋地球仪
03 镀金宝瓶
04 金葡萄架人举表
05 金龙宝盒
06 镀金象拉战车乐钟
07 镀金孔雀开屏人打钟
08 镀金牧羊风景羊驮钟
09 山羊驮乐表
10 嵌珐琅祥禽报瑞钟
纸黄金
• 什么是纸黄金？
• 纸黄金投资规则
第二节：
纸黄金
纸黄金（黄金凭证）
是个人记账式黄金买卖，是由银行提供的服务，买卖交易
中双方不涉及黄金实物交割，采用记账方法来投资黄金。
账户内黄金一般不可以提现货，如需提现货，只有
补足足额资金后，才能换取。
由于不涉及实金交收，交易成本更低。
黄金账户 资金账户
买黄金
卖黄金
委
托
商
业
银
行
托
管
盈利模式: 低买高卖 差价利润
纸黄金交易规则
交易实例： 2005年10月20日上午
9：00，中行黄金报价为
行买入黄金 100克，共投资12,229
元，其后，国际黄金价格上扬，
中国银行人民币金价格随之走高。
2006年1月20日，该客户准备卖出
其所持有黄金。在11：07时在中
国银行进行询价，此时价格为
价格卖出其所持有的100克黄金，
获利14,370-12,229=2,141。短短3
个月的时间，该客户的投资回报
率就达到了2,141/12,229=%。
• (1)纸黄金的开户
身份证+不低于购买10g黄
金的现金
纸黄金买卖专用账户
• (2)纸黄金的交易费用
• 买卖黄金一次收取1元/克的手续费
• 一次购买量超过1000克可享受一定
折扣
• (3)纸黄金的交易起点
• 每笔申报交易起点数额是10克
• 买卖申报是10克和大于10克的整克
数量
中行“黄金宝”
中行“黄金宝”
95566
建行账户金办理流程
• 网上银行：建设银行龙卡、卡折及个人身份证→签约
网上银行
• 手机银行：身份证及复印件→办理证券卡→签约手机
银行
工行账户金操作流程
柜面交易
凭本人有效身份证
件、工行活期存折、
工银灵通卡或理财
金账户卡到工行指
定网点办理。
工银灵通卡或理财金账户卡→注册“金融E家”个人网
上银行客户→开设黄金账户→指定资金账户
工银灵通卡或理
财金账户卡→注
册电话银行/到网
点申请开通
中国工商银行 中国银行 中国建设银行
实物金投资产品 账户金投资产品 “黄金宝”业务 “账户金”业务
实物黄金 人民币账户金 美元账户金
交易币种 人民币 人民币 美元 人民币 人民币
标价 元/克 元/克 美元/盎司 元/克 元/克
交易起点 买入1000g卖出100g 10g 盎司 10g 10g
最小计量单位 1手（=100g） 10g 盎司 10g 10g
可否提金 可提金 不可提金
是否要开户 开立金交所的黄金交易账
户
开立工行的黄
金账户
无须开户 开立“黄金宝”交
易账户
开立“账户金”账
户
开户费 60元 无
交易手续费 成交金额的% 单边价差元
/克
单边价差
美元/盎司
单边价差元/
克
单边价差元/
克
资金清算时间 日市：T+1
夜市：T+2
T+0
交易时间 周一至周五上午10：00-
11：30
每周一早上7：00至周六早上4
：00
每周一早上8：
00至周六凌晨3
：00
周一至周五上午
10：00-15：30
下午13：30-15：30
周一至周四晚21：15-23
：30
交易方式 实时委托，撮合成交 实时交易、委托交易 实时交易
交易渠道 电话银行、网上银行、手机银行、柜台
纸黄金如何利用委托交易?
• 委托交易是指客户与银行订立的一种委托黄金买卖关系,依
据约定的委托价格进行黄金买卖,在即时价格达到委托价格
时而进行成交的一笔黄金买卖。
获利委托
止损委托
双向委托
三种委托方式
获利委托
• 例如:
• 目前纸黄金价格为200元，而你想195元买入，就可以使用
获利委托195元买入，当纸黄金价格到达195元时，系统自
动成交，成交价格就是你设定的195元。如果填写大于195
元的数值，系统就马上买入，买入价格就是你填入的价格
了。
• 而卖出黄金时与买入相反，在卖出黄金时获利委托是指价
格高于目前价位卖出。
• 例如：
• 目前黄金价格为200元，而你想220元卖出，就可以使用获
利委托220元卖出，当纸黄金价格到达220元时，系统自动
成交，成交价格就是你设定的220元。
止损委托
• 当黄金价格下降的时候，为了控制风险，避免更大损失，
可以设定止损委托。
• 例如：
• 目前黄金价格为200元，而你设定的止损点为195元，当黄
金价格下行至195元时，系统自动成交。
双向委托
• 思考：双向委托在买入的时候是否有意义？
• 举例：
• 你目前有黄金180克，当前价格是200元，你认为黄金价格会
上涨到220元，但如果跌破支撑位190元，就会有更大的下跌，
可能会跌到190元。那你就可以设双向委托，获利委托价格
为220元，止损委托价格为190元。当价格真的跌破190元，
系统就会自动以190元卖出黄金，防止更大损失，当价格涨
到220元时就以220元的价格成交，获得收益。
纸黄金－特别提款权
“特别提款权”又称纸黄金
特别提款权是IMF于1969创设的一种帐面资产，目的在
于增加国际储备，调节国际收支逆差。按份额进行分配，
分配后不必偿还。
特别提款权在创设初期，是用黄金定值的，80年改为5种
货币定值（美元、日元、马克、法郎和英镑）。
纸黄金与实物黄金比较
