随着中国经济总体规模的不断扩大和
国际影响力的持续上升，近年来中国企业的
海外投资并购正在以前所未有的速度迅猛发
展，继 2015年中国海外投资规模突破 1 180
亿美元之后，2016年伊始，海外兼并收购又
呈现了突飞猛进的发展势头。
从 目前中国企业短期肉海外并购『央速发
展的原因分析，不排除存在以下几方面潜在
的动因及认识上的误区 ：(1】缺乏对国外
经济深层次矛盾的理解和把握，盲目乐观。
以中国企业收购美国企业为例，目前，多数
企业认为美国经济正处于强势复苏阶段，此
时收购美国的一些具有成熟商业模式的服务
行业，可以带来稳定的投资回报。这是由于
中美文化差异和感性认识的不足。而导致的
对美国经济的分析和判断不全面。(2)对金
融信贷高杠杆的风险认识不足。中国企业
海外收购中部分投资者采用大量的银行贷款
或投资基金进行支付。其中一些企业的贷款
投入高达 90％。高负债率增加了企业运营风
险。同时，相当一部分企业甚至对银行还款
的方案都不了解。(3)受人民币贬值的预期
心理驱动。一些企业对人民币未来发展心有
疑虑，担心人民币会持续贬值，所以抢在人
民币贬值之前大规模投资海外市场，以期获
回报率。
中国企业一旦决定参与海外投资项目，
必须要有一个统筹的考虑。首先要有明确的
发展思路。把握好自己的核心竞争力和经营
主业。在进入市场前，应制定详尽的产品战
略和市场战略，并要经过充分的论证。其次
观 点 ·经济
霍建国
在具体项目启动前要做好可研报告，如有困
难应委托专业咨询机构完成。海外投资在起
步阶段最好先以合资的形式为主，学会与当
地企业分工合作，并且要慎重选择好合作伙
伴，特别是在一些敏感领域的投资，如果没
有当地有影响力合作伙伴的配合是十分复杂
和艰难的，有时甚至会付出较大的代价。此
外无论在海外经营独资企业还是合资企业。
都要深入了解当地的法律法规和文化风俗习
惯，并且要尊重当地的法律法规，严格依法
办事，不能有侥幸心理。在这一点上要密切
与当地合作伙伴沟通合作，尽量采取属地化
管理的模式 ，加快融入当地社会 ，树立良好
企业形象。
国内主管部门应加强对重大项目的关注
和跟踪。在深化改革的过程中，一方面强调
简政放权 ，减少审批，另一方面也要加强事
中事后的监管。超过一定规模的重大投资项
目一般在海外都会引起强烈反响。这些项目
的进展不可避免要经历复杂的程序，有时还
会引发各种矛盾。如果处理得不好，中国的
投资形象就会受到影响。政府主管部门有必
要对这些项 目进行了解和跟踪。以便在发生
矛盾时及时出面协调或推动高层出面疏通，
以更好地维护中国企业的利益。大型企业并
购的后续跟踪和监管，特别是对于企业并购
后的效果和效益也要有一定的跟踪。要善于
总结经验，及时作出一些必要的政策调整和
完善，以防止企业陷入深度的投资风险。
(王宁摘自 《学习时报 》2016年 4月 18
日 )
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