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可持续增长率及其在销售中的作用
谭 微 邹德军
%湘潭市三中，湖南湘潭，’($"""，株洲职工大学，湖南株洲，’(!"")&
扩大规模是企业增强竞争力的手段之一。从财务的
角度来看，一个企业的规模扩大表现为：销售额增长、资
产增长和所有者权益%净资产&的增长。企业以适当的速度
实现规模扩大，能够获得持续健康发展。企业规模扩张速
度过快或者过慢都最终影响到企业生存和发展。企业规
模扩张速度能预示企业将来一段时期的的成功与失败，
因此，讨论企业规模扩张速度对财务预测、财务控制等财
务管理活动，尤其对销售规模管理有很好的现实意义。
一、理想化的企业规模扩张速度——可持续增长率
的内涵
如果把企业规模扩张速度称之为增长率，那么使企
业在可以预见的将来时期内持续健康发展的规模扩张速
度，就是可持续增长率。可持续增长率是企业在理想状态
下的增长率，是理想的企业规模扩张速度的外在表现。在
市场经济中企业持续健康发展的主要条件是能够实现足
够多的税后净收益或净利润率。这样可以将可持续增长
率理解为能够促使企业产生足够多收益的企业规模扩张
速度。这里的足够多收益应当是指在可以预见的未来时
期收益总额现值最大化，或收益现值率最大化。这就为衡
量可持续增长率树立了现实标准。下面需要做的是确定
可持续增长率的具体计算方法和如何运用到销售规模预
测、控制等管理活动中。
增长率按反映企业规模的指标来分，可以分为：销售
增长率、资产增长率、权益增长率。其中：
销售增长率*%计划期销售额+基期销售额&,基期销售
额，
资产增长率*%计划期资产额+基期资产额&,基期资产
额，
权益增长率*%计划期权益额+基期权益额&,基期权益
额
销售增长率一方面表示着企业作为一个微观主体对
社会宏观环境的影响力、扩张速度；另一方面也体现了社
会宏观环境对企业规模扩大速度的容许程度。权益增长
率体现了企业作为一个独立主体对企业所有者责任规模
的扩张速度，也反映了投资者对企业的信心。资产增长率
则体现了企业占有社会资源规模的增长速度。销售增长
制比例等。
$、调节与控制科室成本
医院在医疗服务过程中消耗的各项费用，可分为变
动成本、固定成本和混合成本。变动成本是指成本总额
的变动与服务量的变动之间成正比关系，如手术、试剂
等。部分具有变动成本的总额取决于医疗服务量的大
小。固定成本是指成本总额在一定时期和一定医疗服务
量的范围内不随服务量的增加而变动，如固定资产、房
屋、医疗设备等，它具有在一定相对固定的范围内，随着
服务量的增加而减少或随服务量的减少而增加的特点。
此部分成本的核算使科室自觉加强了设备的使用与管
理。兼有固定成本和变动成本性质的叫混合成本，通常
分为半变动成本、半固定成本和延期变动成本。医院必
须通过预算制度限定各科的业务费用、办公费用的增
长，对科室的部分费用实行经费包干，使科室的一些可
控费用的消耗得到控制；通过定编定岗，严格控制计划
外用工，节省工资、福利费的支出，对科室实行增人不增
工资；鼓励后勤职工增收节支，降低成本。
’、重视成本核算分析
通过对医院成本核算活动的分析，目的是了解医
院成本构成状况，发现问题，剖析原因，从而制定针对
性较强的措施。搞好成本核算分析，首先要保证有关数
据的真实性和覆盖率，力求能够反映成本活动的概况
和特点。它作为判断的依据，最好是原始记录的整理，
编制为医院成本构成月报表，并提供比照资料。其次是
抓住影响成本主要因素的阶段性特点，作为重点分析
对象，不能面面俱到，应给予工作实施者发挥作用的空
间。关于这一点我们有深刻体会，去年春季连续两个月
报表显示成本消耗正常，门诊量也不低，但门诊收入不
升反而有降。通过调研分析发现“跑方”这一现象，原因
是部分药品、药价偏高，针对此问题，及时调整了药品
价格，确实让老百姓看得起病、吃得起药、能解决问题。
第三，分析活动要把视点兼顾院内院外环境，人、财、物
因素综合考虑，不能顾此失彼，或过分扩大某一方面的
作用。第四，措施的制定应注重可操作性，尽可能具体
些。第五，分析活动要注意时效性，一般情况以一月一
次为宜。但遇重大物价、政策、市场供需等变化，或者曲
线显示持续偏离正常范围情况，要及时组织分析。原则
是力求掌握成本控制主动权，尽量避免亡羊补牢被动
局面的发生。同时，成本核算结果考核也是成本活动分
析的组成部分，因为考核结果是年度分析活动的基础
资料，同时又是落实兑现奖罚的重要依据，所以应给予
足够的重视，不能只限于走形式、分奖金。具体地说考
核应以实现数据为依据，做到公开、公正。兑现奖罚应
侧重人的主观努力程度，避免考核粗放简单化，真正起
到鼓励先进，带动后进的效果。
随着医疗机构进入市场程度的深化，市场经济规
律对医院的影响越来越明显。因此引进企业化管理，强
调成本意识是顺应改革趋势，推动医院发展的需要，医
院对此应采取积极主动的态度，转移或遏制计划体制
下医院管理弊端的负面影响，接受市场的挑战。
责任编辑：王秋良
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主要产生于生产经营活动，权益增加则可能来自于与生
产经营活动直接联系的企业自身内部积累 &主要是留存
收益’，也可能来自于与生产经营活动没有直接联系非自
身积累，比如投资，追加投资等。
上述式子给出了企业增长率计算的基本方法，但还没
有揭示可持续增长率的具体计算方法。分析三者之间的
关系可以进一步揭示可持续增长率的内涵和计算方法。
二、销售与权益的两种数量联系途径
要分析销售增长率、资产增长率与权益增长率的联
系，必需要先分析销售、资产与权益的数量联系。销售与
资产的数量关系表现为资产周转率，资产与权益的关系
表现为权益乘数，现在主要来分析销售与权益的关系。
销售与权益的数量联系可以从两个方面来看：一个
是由销售收入形成权益资本的过程，另一个是权益资本
形成销售的过程。前者通常表现为损益表与利润分配表
的计算过程：收入—成本—费用—税金—支付的股利(留
存收益。衡量从销售到权益关系的具体指标可以描述为：
销售留利率(留存收益)销售收入，表示销售收入中形成
留存收益的部分有多少，代表企业自身积累的速度，主要
从销售对利润和留存收益的数量影响来看待两者关系。
后者表现为权益资本被企业运用构成资产，进而形成销
售的过程，计算方法为：销售收入(权益!权益乘数!总资
产周转率&权益!资产!销售收入’，主要从权益对销售的
数量影响来看待两者关系。从后者数量关系中，可以看到
权益被一定的资本结构&权益乘数’和资产运用效果&资产
周转率’逐步放大为销售。具体衡量从权益到销售关系的
指标可以定为：销售权益乘数(销售)权益(资产周转率!
权益乘数，表示该公司运用每元现实权益可能实现的销
售收入，或者说是每元未来权益价值在将来可能有多少
销售收入来保证。由于销售)权益(资产周转率!权益乘
数，所以销售权益乘数主要取决于资产周转率和权益乘
数。
把这两个方面的关系连接起来，可以构成一个循环：
权益*!销售*!净利润!留存收益!权益!!销售!!⋯
⋯，如图一。
图一
这说明，在资本结构和资产运用效果一定的条件下
权益规模能够制约销售规模，而销售规模对企业自身积
累形成留存收益的贡献也是有限的。
三、销售增长率、权益增长率的数量关系
销售权益乘数、销售留利率虽然建立了销售与权益
直接关系，但是没有直接揭示销售增长率与权益增长率
的关系，需要进一步分析销售增长率、权益增长率的数量
关系。根据上述讨论结果，可以有如下推导：
销售增长率(&计划期销售额+基期销售额’)基期销售
额
( &计划期资产周转率!计划期权益乘数!
计划期权益+基期资产周转率!基期权益乘数!基期权益’)
基期资产周转率!基期权益乘数!基期权益
( &计划期资产周转率!计划期权益乘数!
计划期权益’)&基期资产周转率!基期权益乘数!基期权益’
+ *
%%%%%%%%%%%%%% ( &资产周转率增长率,*’!&权益乘数增长
率,*’!&权益增长率,*’+ *%%% %% ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯式一
当资产周转率增长率为"、权益乘数增长率为"时&即
计划期资产周转率、权益乘数与基期资产周转率、权益乘
数相等时’有：
销售增长率(&权益增长率,*’+ *
%%%%%%%%%%%% (权益增长率 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯式二
&注意：上述计算中的本&上’期资产&权益’总额可以各
期初资产&权益’总额，也可以为期末资产&权益’总额，还可
以为各期按时间加权平均的资产&权益’总额。因为在当期
时间中，资产&权益’总额通常会发生变化，按时间加权可
以比较恰当反映不同时间段上资产&权益’数额对企业经
营管理业务的不同作用，所以用各期按时间加权平均的
资产&权益’总额比较合理。’
%%%% 式一的意义在于，如果能够比较准确地预计资产周
转率增长率、权益乘数增长率，那么我们可以根据权益增
长率来估计下期可能实现的销售增长率。如果权益乘数
和资产周转率上升，那么销售增长率大于权益增长率：如
果权益乘数和资产周转率不变，那么销售增长率等于权
益增长率，即为式二；如果权益乘数和资产周转率下降，
那么销售增长率小于权益增长率。
四、可持续增长率的计算方法及在销售管理中的应
用
由于权益乘数取决于资本结构，而资本结构有最佳
状态，即企业综合资金成本最底时的资本结构达到最佳
状态。因此，权益乘数也有最佳状态——且称之为最佳权
益乘数。受到销售规模和资产规模的共同影响，资产周转
率也有最佳状态——且称之为最佳资产周转率。因此由
其决定的销售增长率和权益增长率也有最佳状态——可
持续增长率，即：当资产周转率和权益乘数达到最佳状态
时，企业的收益总额也将达到最大化，此时的增长率为可
持续增长率。这样可以得到可持续增长率的计算公式：
可持续增长率( &计划期最佳资产周转率!计划期最
佳权益乘数!计划期权益’)&基期资产周转率!基期权益乘
数!基期权益’+ *( &最佳资产周转率增长率,*’!&最佳权益
乘数增长率,*’!&权益增长率,*’+ *%%% ⋯⋯⋯式三
其中：
最佳资产周转率增长率( &计划期最佳资产周转率+
基期资产周转率’"基期资产周转率
最佳权益乘数增长率( &计划期最佳权益乘数+基期
权益乘数’"基期权益乘数
依托式三可以预测计划期合理的销售规模为：
计划期合理的销售规模(基期销售规模!&*,可持续
增长率’%%%% ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯式四
以计划期合理的销售规模为准绳，可以评价企业实
际的销售规模或者通过其他方法预测的销售规模是否合
理。同样，以可持续增长率为准绳衡量企业实际的销售增
长率，或企业通过其他方法预测的销售增长率是否合理。
如果有差距，从资产周转率增长率和权益乘数增长率两
个方面分析，最终要把差距分解到具体的业务环节和理
财环节。总而言之，可持续增长率在销售规模管理中发挥
销售预测、决策、评价、控制标准的作用。
责任编辑：亦 愚
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