（一） 简介
对客户财务能力分析的重要工具，从动态和静态两个方
面分析客户的财务状况。静态分析将客户的各种财务比率与
其他相似客户或整个行业的财务比率作横向比较；动态分析，
把客户现时的财务比率与先前的财务比率作纵向比较，就可
以发现客户财务及经营情况的发展变化方向。雷达图把纵向
和横向的分析比较方法结合起来，计算综合客户的收益性、
成长性、安全性、流动性及生产性这五类指标。
（二）详解
下面对涉及的 5 类指标进行说明。
1． 收益性指标
分析收益性指标，目的在于观察客户一定时期的收益及
获利能力。主要指标含义及计算公式如图 1 所示：
图 1
2．安全性指标
安全性指的是客户经营的安全程度，也可以说是资金调
度的安全性。分析安全性指标，目的在于观察客户在一定时
期内偿债能力。主要指标含义及计算公式如图 2 所示：
图 2
其中流动负债说明每 1 元负债有多少流动资金作为保
证，比率越高，流动负债得到偿还的保障就越大。但比率过
高，则反映客户滞留在流动资产上的资金过多，未能有效利
用，可能会影响客户的获利能力。经验认为，流动比率在 2：
1 左右比较合适。所谓'速动资产'，通俗地讲就是可以立即变
现的资产，主要包括流动资产中的现金、有价证券、应收票
据、应收账款等，而存货则变现能力较差。因此，从流动资
产中扣除存货后则为'速动资产'。经验认为，速动比率在 1：
1 左右较为合适。资产负债率越高，客户借债资金在全部资
金中所占比重越大，在负债所支付的利息率低于资产报酬率
的条件下，股东的投资收益率就越高，对股东有利，说明经
营有方，善用借债。但是，比率越高，借债越多，偿债能力
就越差，财务风险就越大。而负债比率越低，说明客户在偿
债时存在着资金缓冲。因此，资产负债率也要保持适当水平，
一般说来，低于 50％的资产负债率比较好；所有者(股东)权
益比率与资产负债率之和等于 1，所有者(股东)权益比率越大，
资产负债比率越小，财务风险就越小；利息保障倍数如果比
率低于 1，说明客户经营所得还不足以偿付借债利息，因此，
该比率至少应大于 1。比率越高，说明按时按量支付利息就
越有保障。
3．流动性指标
分析流动性指标，目的在于观察客户在一定时期内资金
周转状况，掌握客户资金的运用效率。主要指标含义及计算
公式如图 3 所示：
图 3
总资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率分
别反映全部资产、固定资产和流动资产的使用效率，比率越
高，说明资产利用率越高，获利能力强；应收账款周转率反
映年度内应收帐款转为现金的平均次数，比率越高，说明客
户催收账款的速度越快，坏账损失的可能性越小；存货周转
率越高，说明投入存货至销售收回的平均期间就越短，资金
回收越快，效率越高。
4．成长性指标
分析成长性指标，目的在于观察客户在一定时期内经营
能力的发展变化趋势，一个客户既使收益性高，但成长必不
好，也就表明其未来盈利能力下降。因此，以发展的眼光看
客户，动态的分析客户财务资料，对战略制定来讲特别重要。
计算这类指标比较简单见图 4：
图 4
5．生产性指标
分析生产性指标，目的在于了解在一定时期内客户的生
产经营能力、水平和成果的分配。主要指标见图 5 所示：
图 5
上述客户财务能力的五性分析结果可以用雷达图表示
出来，如图 6 所示。雷达图的绘制方法是：首先，画出三个
同心圆，同心圆的最小圆圈代表同行业平均水平的 1／2 值
或最低水平，中间圆圈代表同行业平均水平，又称标准线，
最大圆圈代表同行进水平或平均水平的 1．5 倍；然后，把
这三个圆圈的 360 度。分成五个扇形区，分别代表收益性、
安全性、流动性、成长性和生产性指标区域；再次，从 5 个
扇形区的圆心开始以放射线的形式分别画出相应的财务指
标线，并标明指标名称及标度，财务指标线的比例尺及同心
圆的大小由该经营比率的量纲与同行业的水平来决定；最后，
把客户同期的相应指标值用点标在图上，以线段依次连接相
邻点，形成的多边形折线闭环，就代表了客户的现实财务状
况。
图 6
依据图 6 我们可以看出，当指标值处于标准线以内时，
说明该指标低于同行业水平，需要加以改进；若接近最小圆
圈或处于其内，说明该指标处于极差状态，是客户经营的危
险标志；若处于标准线外侧，说明该指标处于较理想状态，
是客户的优势所在。当然，并不是所有指标都处于标准线外
侧就是最好，还要具体指标具体分析。
