经 营 战 略
业绩评价， 是指运用数理统计和运
筹学的方法，通过建立综合评价体系，对
相应的评价标准实行定量分析与定性分
析相结合， 对企业一定经营期间的盈利
能力、资产质量、债务风险以及经营增长
等经营业绩和管理状况各方面进行综合
判断，是企业业绩考核中的最主要内容。
建立和推行企业经营业绩评价制度，科
学的评判企业经营成果， 有助于正确引
导企业经营行为， 帮助企业寻找经营差
距及产生的原因，提高经济效益。
一、当前企业经营绩效考核体系存
在的问题及分析
企业在业绩考核中仅仅关注到了
收入、利润、净资产收益率、成本费用利
润率等财务指标，有关生产率、客户满
意度、企业学习和成长能力甚至社会责
任等广泛的非财务指标未被关注。 当
然，影响业绩的各种财务或非财务因素
最终都将反映在财务业绩中，只是从会
计角度看，某些因素反映到财务业绩会
有一定的延迟，导致这些重要的非财务因
素没有立即被财务业绩信息反映出来。
现行指标体系通常情况下被理解为
利润总额越大，所做的贡献就越大。 利润
总额、收入指标等没有考虑相应的权益资
本的机会成本，该类指标存在以下不足：
1、会引起企业的过度投资。企业会
将大量投资用于低回报的项目，而使会
计利润得以增长。只要新项目的投资回
报超过负债的税后成本，它就能提高利
润。管理者忽略甚至并不关心投资收益
是否能够弥补权益资本成本，是否能够
增加股东价值。 为了使会计利润尽快增
长，他们会投资收益低而风险高的项目。
2、会影响企业的可持续发展。 例如：
企业增加员工培训会提高劳动生产率，
从长远来说会提高企业的绩效。但通常
不会立即在财务指标中体现出来，需要
一个缓慢的释放过程，相应的会导致到
当期利润的下降，从而使部分企业管理
人员不愿意增加培训支出，或是前景良
好的研究项目等扩大投资。这种做法不
利于企业长远的健康发展。
3、会使企业盲目的扩大生产。用利
润指标评价管理者的业绩，可能使管理
者盲目的追求产量，而不考虑其销售能
力，造成过度生产。 企业也会使用降低
赊销信用条件来带动销售，收入的增长
同时也带来了坏账损失的风险，相应的
减少企业投资者的收益。
4、在现行会计制度下，由于会计方
法的可选择性以及财务报表的编制具
有相当的弹性，会使会计利润存在某种
程度上的失真，往往不能反映企业真实
的经营业绩。
净资产收益率指标，又称股东权益
收益率，是净利润与平均股东权益的百
分比，是公司税后利润除以净资产得到
的百分比率，该指标反映股东权益的收
益水平，用以衡量公司运用自有资本的
效率。 指标值越高，说明投资带来的收
益越高。该指标反映企业运用资产并使
资产增值的能力。但它也存在自身的缺
陷：一是时效性差，反映单一时期的状
况， 无法反映长期决策带来的收益；二
是净资产收益率的计算受会计政策影
响，选用不同的会计政策资产和收益的
计量结果就会不一样。
二、解决企业业绩考核的手段和方法
随着经济体制改革的进一步深化，
EVA 概念将被我国企业界和学术界普
遍认同 ，EVA 面对后危机时代的发展
机遇和新挑战，国资委决定从第三任期
开始在中央企业全面推行经济增加值
考核，2010年起，国资委要求对其管辖内
的 100多家国有企业实行 EVA的考核。
经济增加值＝税后净营业利润-资
本成本=税后净营业利润-调整后资
本×平均资本成本率
税后净营业利润=净利润+（利息支
出+研究开发费用调整项-非经常收益
调整项×50%）×（1-25%）
调整后资本＝平均所有者权益+平
均负债合计-平均无息流动负债-平均
在建工程
加权平均资本成本＝债务比重×负
债的税后成本+权益比重×权益资本成本
上述公式会计调整项目的说明：
1.利息支出是指企业财务报表中“财
务费用”项下的“利息支出”。
2.研究开发费用调整项是指企业财
务报表中“管理费用”项下的“研究与开
发费”和当期确认为无形资产的研究开
发支出。研发费用调整的意义在于鼓励
加大研发投入，对研究开发费用视同利润
来计算考核得分。 通过考核时将研发投
入资本化，鼓励企业通过研发换代升级。
3.非经常性收益调整项包括：（1）变
卖主业优质资产收益：减持具有实质控
制权的所属上市公司股权取得的收益
（不包括在二级市场增持后又减持取
得的收益）；企业集团 （不含投资类企
业集团）转让所属主业范围内且资产、
收入或者利润占集团总体 10%以上的
非上市公司资产取得的收益。 （2）主业
优质资产以外的非流动资产转让收益：
企业集团（不含投资类企业集团）转让
股权（产权）收益，资产（含土地）转让收
益。 （3）其他非经常性收益：与主业发展
无关的资产置换收益、与经常活动无关
建立企业经营绩效考核体系
□ 赵晓瑞
科学评判经营成果
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企
业
供
应
链
管
理
战
略
选
择
当前企业面临的竞争日益激烈，
而且由于分工的深化， 使得企业面临
的市场环境也日益复杂多变。 从经济
学交易费用角度来说， 市场交易成本
加大，在此背景下，大多数企业采取了
一体化的发展模式，通过契约的关系，
来实现规模经济的纵向发展， 以此来
代替部分环节间的市场交易， 从而降
低为实现销售而付出的总成本， 进而
实现企业最大化的利润目标。 供应链
管理则是在这一背景下提出的， 管理
学上将供应链管理界定为在满足一定
的客户服务水平的条件下， 为了使整
个供应链系统的成本达到最小而把供
应商、制造商、仓库、配送中心和渠道
商等有效地组织在一起来进行的产品
制造、转运、分销及销售的管理方法。
一、供应领导管理中的长鞭效应
目前的学者大多将研究重心放在
了如何保持供应链各个环节之间的信
息传递的完备性， 以降低供应链所可
能引发的长鞭效应。但是，对于一体化
企业来说， 由于企业所有者与经营者
往往不是同一个人， 所有者与经理人
和员工之间的利益难免会出现不一致
现象。 因此能否协调好上述三者之间
的利益， 提高相关主体为实现整个企
业目标的积极性， 对供应链管理的成
败也有着十分重要的影响。
1.长鞭效应的描述。 长鞭效应是
对需求信息扭曲在供应链中传递的
一种形象的描述。 其基本思想是：当
供应链上的各节点企业只根据来自
其相邻的下级企业的需求信息进行
生产或者供应决策时，需求信息的不
真实性会沿着供应链逆流而上，产生
逐级放大的现象。 当信息达到最源头
的供应商时，其所获得的需求信息和
实际消费市场中的顾客需求信息发
生了很大的偏差。 由于这种需求放大
经营 战 略
的补贴收入等。
因为非经常收益调整事项是非日常
发生的， 对非经常收益调整事项与主业收
益不同等对待，在一定程度上遏制了企业
利用“非经常性收益”操纵 EVA的行为。
4.无息流动负债。 无息流动负债是
指企业财务报表中 “应付票据”、“应付
账款”、“预收款项”、“应交税费”、“应付
利息”、“其他应付款” 和 “其他流动负
债”； 对于因承担国家任务等原因造成
“专项应付款”、“特种储备基金”余额较
大的，可视同无息流动负债扣除。
5.在建工程是指企业财务报表中的
符合主业规定的“在建工程”。体现鼓励
企业的可持续发展。
三、EVA业绩评价指标的优势分析
1.真实反映企业经营业绩。 考虑资
本成本是 EVA 指标最重要的方面和最
大的特点。只有考虑了权益资本成本的
经营业绩指标才能反映企业的真实盈
利能力。只有企业的收益超过企业的所
有资本的成本，才能说明经营者为企业
增加了价值，为股东创造了财富。 如果
企业收益低于企业所有资本的成本，则
说明企业实质发生亏损，企业股东的财
富减少。企业有利润不一定创造了经济
增加值（EVA)，而企业产生了经济增加
值（EVA）一定是赢利的。
2.注重企业的可持续发展。EVA 不
鼓励以牺牲长期业绩的代价来夸大短
期效果，也就是不鼓励诸如削减研究和
开发费用的行为；而是着眼于企业的长
远发展，鼓励企业的经营者进行能给企
业带来长远利益的投资决策，如新产品
的研究和开发、 人力资源的培养等等。
这样就能够杜绝企业经营者短视行为
的发生。
3.尽量剔除会计失真的影响。 对于
EVA 来说， 尽管传统的财务报表依然
是进行计算的主要信息来源，但是它要
求在计算之前对会计信息来源进行必
要的调整，以尽量消除公认会计准则所
造成的扭曲性影响， 从而能够更加真
实、更加完整地评价企业的经营业绩。
4.它显示了一种新型的企业价值观。
EVA 指标认为业绩的改善是同企业价
值的提高相联系的，现代企业财务管理
正逐步转向价值创造和以价值最大化
为基本目标。因此，在现代经济环境下，
财务战略目标的选择应当以价值为基
础，综合考虑各方面因素，来设计企业业
绩的衡量指标体系和具体的发展目标。
当然 ，EVA 并不是所有问题的答
案，其本身也存在着一些局限性：如经
济增加值对长期现金流量缺乏考虑，主
要用于企业一定时期的经营绩效评价；
计算该指标时要对资本成本作出预测
并取得相关参数，具有一定难度。 只要
合理有效地利用该指标的优势，完善企
业业绩考核体系，指导企业可持续的发
展，还是能起到非常重要的作用。
综合以上论述， 传统的业绩考核指
标具有一定的片面性， 并没有发挥应有
的作用，评价结果不能真实、完整地反映
企业的经营业绩， 使得政府及出资人不
能客观地了解企业的经营状况， 严重影
响了企业地发展。 现阶段应由单纯的评
价财务业绩发展转变为综合评价， 经济
增加值（EVA）正是这样一个更加科学的
评价指标。 经济增加值具有能公正评价
企业负责人的业绩； 能促使资源有效配
置和避免短期行为， 促进可持续发展等
优势，有助于企业战略目标的实施。 鉴于
此， 我国企业的绩效评价体系应积极地
引入经济增加值并加以改进，扬长避短，
使企业业绩评价体系不断地趋于完善。
（作者单位： 陕西省地方电力招标
有限公司）
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新
疆
李
志
刚
李
媛
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