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股权质押相关问题的说明
一、股权质押含义
股权质押，是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资
金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。
作为企业补充流动资金的重要形式，股权质押融资需要打折，质押率按照企业/行业不同而
不同。
质押资金的用途：根据目前的质押案例分析，股权质押是上市公司大股东重要的融资工具
之一，主要用于补充企业的流动资金，维持公司日常经营周转的短期需求。
二、股权质押的合规性
1、1995年10月1日开始实施的《担保法》第75条（二）项规定：“依法可以转让的股份、股
票”可以质押。
2、2007年10月1日开始实施的《物权法》第223条规定：依法可以转让的股权可以出质。
3、《最高人民法院关于适用〈担保法〉若干问题的解释》规定：以股份有限公司的股份
出质的，适用《公司法》有关股份转让的规定。
三、股权质押的案例
股权质押的方式包括如下情形：
神玥软件（8335
34）
利昂设计（8323
78）
意昂股份（8326
09）
麦稻之星（43069
1）出质人
刘乃若 周涛 庄佟伟 娄玉莲
质押方 傅一翔 吴斌 芦缨
中科智信（北京
）房地产开发公
司
质押股数 3,708,608 股 2,000,000 股 6,200,000 股 3375000股
是否为限售股 是 是 是 是
有无其他抵押物 无 无 无 无
占公司总股本 % % % %
质押金额 700 万元 500万元 1000 万元
合每股 元/股 元/股 元/股
公司每股净资产 元/股 元/股 元/股
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质押率质押 折 折 折
四、股权质押的市场规模
2015年，进行股权质押的挂牌企业906家，质押次数2563次，质押股数超过85亿股。
图表：2015年新三板股权质押情况分析
截至目前，新三板市场股权质押的总股数共计亿股。
图表：2010-2015年新三板股权质押情况分析
六、质押方结构分析
目前可以开展股权质押融资的主体分别为银行、信托、券商和典当等。从新三板的股权质
押数据统计来看，银行成为第一大股权质押机构，占比达到38%。融资担保、小贷公司、
投资管理机构名列其后。
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图表：2015年新三板股权机构分布
五、股权质押风险分析
1、违约风险（企业资金链断裂，出现兑付风险）
2、股票下跌风险（我国股市尚处于非理性阶段，上市公司股票价格容易受外界信息因素影
响，产生剧烈波动，股权市场价格很容易跌破股权质押的价值。
3、外部突发性风险（政策、经济、贸易冲突、地质灾害）
截至目前，新三板股权质押尚未出现一起违约案例。
六、股权质押风控体系
1、质押登记机制：中登公司质押登记手续保障了质押方的权益
2、低质押率机制：新三板挂牌企业的 股票质押率控制在净资产50%-
90%，也就是最近一次审计后的每股净资产的50%-90%作为质押价格。
3、总量控制机制：股权质押融资金额不超过2000万元，相当于目前新三板市场壳资源的标
的价格（2000-2500万元）。
4、强行平仓机制：预警线/平仓线监测机制，160/140 或者 150/130
股价小于平仓价时候，质押方有权强行平仓或者股东补仓。如果不能补仓的话，股权方有
权抛售套现。
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七、股权质押操作流程
